摘要：
　　【行情复盘】 
　　上周饲料养殖板块出现系统性回落，玉米、豆粕价格走低拖累鸡蛋期价大幅下挫。截止上周五收盘，鸡蛋03合约收于4240元/500公斤，周环比跌1.69%，主力05合约收于4363元/500公斤，周环比跌2.61%。上周鸡蛋现货价格震荡回落，周末蛋价企稳上涨，主产区蛋价4.39元/斤，周环比跌0.12元/斤，主销区蛋价4.62元/斤，周环比跌0.03元/斤，全国均价4.46元/斤，周环比跌0.09元/斤，淘汰鸡价格5.58元/斤，周环比涨0.03元/斤。2月中旬学校陆续开学，短期现货端或迎来阶段性采购高峰。
　　【重要资讯】
　　1、周度卓创数据显示，截止2023年2月12日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.57天，环比前一周降0.40天，同比降0.58天，流通环节库存1.05天，环比前一周降0.04天，同比降0.20天。淘汰鸡日龄平均521天，环比上周延后1天，同比延后23天，淘汰鸡鸡龄维持高位震荡；上周豆粕及玉米价格高位偏弱震荡，蛋价止跌反弹，蛋鸡养殖利润企稳，上周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.03元/斤，同比高0.32元/斤；上周代表销区销量7170吨，环比升10.84%，同比增97.25%。截止2023年2月初约全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。
　　2、行情点评：本周饲料原料端价格有所转弱，成本下移拖累鸡蛋期价止涨回落。鸡蛋基本面上，截止2023年1月末，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，当前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户在积极淘汰老鸡，2月份老鸡占比有望高位回落，2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。综合来看，当前鸡蛋基本面整体维持供需双弱，养殖户仍在消化节日期间积累库存为主，产区挺价意愿不强。蛋价且整体受制于猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格偏低，或将难以出现去年同期的超预期上涨。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。
　　【交易策略】
　　单边暂时观望，谨慎投资者尝试买5抛9。
　　【风险点】 
　　豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。
　　

研究报告全文：鸡蛋期货周报EggfuturesWeeklyReport饲料养殖板块系统性回落拖累鸡蛋期价下跌投资咨询业务资格京证监许可201275号摘要作者饲料养殖研究中心宋从志行情复盘上周饲料养殖板块出现系统性回落玉米豆粕价格走低拖累鸡执业编号F03095512期货从业蛋期价大幅下挫截止上周五收盘鸡蛋03合约收于4240元500公斤周环比跌169主力05合约收于4363元500公斤周环作者饲料养殖研究中心王亮亮比跌261上周鸡蛋现货价格震荡回落周末蛋价企稳上涨主产区蛋价439元斤周环比跌012元斤主销区蛋价462元斤执业编号Z0017427投资咨询周环比跌003元斤全国均价446元斤周环比跌009元斤作者饲料养殖研究中心侯芝芳淘汰鸡价格558元斤周环比涨003元斤2月中旬学校陆续开学短期现货端或迎来阶段性采购高峰执业编号Z0014216投资咨询重要资讯1周度卓创数据显示截止2023年2月12日当周全国鸡蛋生联系方式songcongzhifoundersccom产环节库存157天环比前一周降040天同比降058天流通环节库存105天环比前一周降004天同比降020天淘汰鸡成文时间2023年2月12日星期日日龄平均521天环比上周延后1天同比延后23天淘汰鸡鸡龄维持高位震荡上周豆粕及玉米价格高位偏弱震荡蛋价止跌反弹蛋鸡养殖利润企稳上周全国平均养殖利润039元斤周环比跌003元斤同比高032元斤上周代表销区销量7170吨环比升1084同比增9725截止2023年2月初约全国在产蛋鸡存栏量约为1179亿只环比上月持平同比下降2252行情点评本周饲料原料端价格有所转弱成本下移拖累鸡蛋期价止涨回落鸡蛋基本面上截止2023年1月末在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置当前老鸡占比仍然较高蛋价走低后养殖户在积极淘汰老鸡2月份老鸡占比有望高位回落2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归三月份新增开产量或将仍然不弱综合来看当前鸡蛋基本面整体维持供需双弱养殖户仍在消化节日期间积累库存为主产区挺价意愿不强蛋价且整体受制于猪肉禽肉蔬菜等生鲜品价格偏低或将难以出现去年同期的超预期上涨除此之外蛋鸡产业周期存在下行风险令资金推涨蛋价较为谨慎操作上近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局05以更多精彩内容请关注方正中期官方微信后合约空头逻辑不变关注鸡苗价格对补栏积极性的验证交易策略单边暂时观望谨慎投资者尝试买5抛9风险点豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期餐饮消费超预期反弹请务必阅读最后重要事项第1页目录一鸡蛋期价情况3二现货市场行情5三鸡蛋市场供需情况6一在产蛋鸡存栏量情况6二蛋鸡饲料成本情况8三淘汰鸡出栏情况9四鸡苗销售情况10五鸡蛋消费情况11六相关产品市场情况12四仓单及持仓13五鸡蛋相关股票情况13请务必阅读最后重要事项第2页一鸡蛋期价情况鸡蛋03合约鸡蛋05合约500060005500450020142014500020152015400020164500201620172017350040002018201835003000201920192020300020202500202120212500202220222000202320002023图1-1鸡蛋03合约收盘价图1-2鸡蛋主力合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋06合约鸡蛋09合约600060005500550020142014500020152015500045002016201620172017400045002018201820193500201940002020202030002021202135002022250020222023200020233000图1-3鸡蛋06合约收盘价图1-4鸡蛋09合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋03合约基差鸡蛋05合约基差25002500200020001500201415002014201520151000100020162016500500201720170201802018-5002019-500201920202020-1000-100020212021-15002022-15002022-20002023-20002023请务必阅读最后重要事项第3页图1-5鸡蛋01合约基差图1-6鸡蛋05合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋06合约基差鸡蛋09合约基差250015002000100020142014150050020152015100020160201620172017500-5002018201802019-10002019-5002020-1500202020212021-10002022-20002022-15002023-25002023图1-7鸡蛋06合约基差图1-8鸡蛋09合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋3-5价差鸡蛋59价差80010006002014500201540020142016020020152017201620180-50020172019-20020182020-100020192021-40020202022-1500-600202120232022-800-20002023图1-9鸡蛋3-5价差图1-10鸡蛋5-9价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页二现货市场行情表2-1鸡蛋现货市场价格变化2023-02-102023-02-03周度涨跌山东菏泽427453-026河南商丘430460-030河北邯郸418433-015辽宁鞍山415440-025江苏盐城445445000湖北武汉436471-035鸡蛋价格元斤北京大洋路439457-018广东东莞460480-020上海浦东458458000主产区均价429450-022主销区均价452465-013全国均价436455-019山东菏泽560560000河南商丘560560000河北邯郸550540010淘汰鸡价格元斤辽宁鞍山600570030江苏盐城560560000湖北武汉520540-020全国均价558555003数据来源同花顺方正中期研究院鸡蛋主产区现货价格鸡蛋主销区现货价格657566555201420145201555201545201620164201745201735201820183520193201920202020252021252021220222022152023152023图2-1主产区现货平均价图2-2主销区现货平均价资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页三鸡蛋市场供需情况表3-1鸡蛋重要基本面数据鸡蛋周度重点关注数据变化分类数据项第4周第3周环比同比种蛋利用率958213001500大码4545000-100大中小码占比小码1010000-100供应端中码4545000200淘汰鸡鸡龄日5215201002300淘汰鸡出栏量万羽1470119023533725代表市场销量千吨7170646910849725需求端生产环节天157197-040-058库存流通环节天105109-004-020养殖利润元斤039042-003032利润蛋料比263265-002017蛋鸡苗价格元羽3636000030肉鸡苗价格元羽39938019217白羽肉鸡价格元公斤971929042188相关现货价格817肉杂鸡价格元公斤10481086-038145毛鸭价格元公斤1076979097283生猪价格元公斤147145020222资料来源同花顺卓创资讯方正中期研究院整理一在产蛋鸡存栏量情况2023年2月份卓创样本数据显示在产蛋鸡月度存栏量1177亿羽月环比持平同比微增2022年三季度以来在产蛋鸡存栏量整体波动不大2022年全年存栏量整体保持低位回升但产能上升的速度偏慢绝对存栏量在四季度同比转正但绝对量仍然处在近几年低位主要原因我们认为第一养殖成本居高不下饲料价格本年度处在历史高位饲料价格偏高令蛋鸡养殖前期投入增加请务必阅读最后重要事项第6页显著受此限制部分资金能力较差的散户扩规模较为谨慎第二2022年8月份南方高温天气持续时间过久尤其西南地区持续炎热鸡苗死亡率较高部分养殖单位补栏情绪较弱第三2022年三季度养殖利润快速拉升带动补栏积极性回归我们观察鸡苗价格也较为契合苗价在8月份创出历史同期最后企稳反弹并在9月初涨幅扩大但进入10月份后豆粕价格发生极端上涨全国疫情再度大面积反弹令养殖户扩栏困难因此我们看到蛋鸡产能增幅始终未及大家预期2023年我们认为蛋鸡存栏有望进一步上行四季度鸡苗价格环比上涨可能已经反应养殖端在逐步扩栏图3-1中国蛋鸡存栏量月度图3-2年度存栏量资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页图3-3空栏率图3-4120天以下鸡龄后备鸡占比数据来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院淘汰鸡日龄天5405205002018480201946020204402021420202240020231357911131517192123252729313335373941434547495153图3-51老鸡占比图3-51淘汰鸡日龄数据来源卓创资讯方正中期研究院数据来源卓创资讯方正中期研究院二元旦节后蛋价带动养殖利润出现反弹春节后两周商品整体呈现高开低走消费预期回暖使得生鲜品集体高开此后饲料养殖产业链出现系统性下跌但农产品整体相对其他商品仍然十分抗跌南美天气担忧叠加USDA2月报告利多提振美豆及豆粕高位偏强震荡谷物方面国内春节后基层贸易逐步重启元宵节后农民集中销售玉米及陈化稻谷抛储传闻令国内玉米期现价格出现回落上周华北及港口玉米价格延续小幅下跌东北贸易商收购积极性偏低周末部分深加工收购价格持续下调进口成本跟随美玉米窄幅波动目前对国内玉米保持顺挂整体来看饲料原料板块价格保持高位但环比前一周出现明显回落绝对价格同比处在高位蛋鸡养殖成本环比年前稍有回落同比仍然较高不完全测算当前规模企业蛋鸡养殖平均成本预计在410元斤以上环比上月420元斤以上的成本显著回落较去年同期44元斤成本已经显著下滑截至2023年2月12日当周全国玉米价格整体回落全国玉米周度均价2885元吨周环比下跌5-10元吨上周豆粕价格高位震荡回落全国豆粕均价4620请务必阅读最后重要事项第8页元吨环比上周跌70-80元吨左右饲料成本居高不下但蛋价受消费提振出现反弹目前养殖户仍能保持较高盈利水平本周全国蛋鸡平均利润039斤环比上周跌003元斤养殖例利润处在历史同期中性水平蛋鸡养殖利润元斤蛋鸡饲料价格元公斤20163382017362520183422018201932201920201532021120202820222605202120232402022222132561841811529132710248225192163014281125923-0520232-11234567891011121357911131517192123252729313335373941434547495153图3-5蛋鸡养殖利润图3-6蛋鸡饲料价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院20152016全国玉米均价元吨2016全国豆粕均价元吨31006000201720172900201855002700201950002018250020204500230020214000201921002022350020201900202330001700250020211500200021528102372021528122572031629112461992241730132621528102372021528122572031629112461992241730132620221234567891011121234567891011122023图3-7全国玉米平均价图3-8全国豆粕平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院三淘汰鸡出栏情况春节后两张屠宰企业处在陆续开工阶段叠加当前养殖户整体淘汰季节性不高上周淘汰鸡整体出栏量环比小幅反弹同比处在低位淘鸡平均鸡龄519天环比上周延后2天近一个月提前10天同比延后23天当前老鸡占比处在历请务必阅读最后重要事项第9页史同期偏高位置一季度末可能面临集中出栏情况当前惜淘情绪较浓一方面由于整体存栏量不高当前行业存栏压力不大蛋价进入旺季后有望带动部分企业养殖利润回归另一方面动物蛋白价格逐步过度淡季养殖户多计划在清明小旺季兑现后加大淘鸡量卓创数据显示截止2月12日第4周代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计上周代表企业淘汰鸡出栏量1470万只环比增加2353同比增加3725淘汰鸡全国均558元斤周环比持平近期淘汰鸡价格整体跟随蛋价及肉价反弹淘汰鸡出栏量万只主产区淘汰鸡均价元斤2014450013520154000115201635002018300095201720192500752018200020201500202155201910002022352020500020231520211357911131517192123252729313335373941434547495153135791113151719212325272931333537394143454749515320222023图3-9主产区淘汰鸡出栏量图3-10淘汰鸡价格资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四鸡苗价格情况春节后养殖端逐步进入补栏旺季当前由于北方温度较低集中补栏尚未开始此外资料价格仍然居高不下一定程度影响散户补栏积极性三方数据卓创资讯监测的18家代表企业显示2023年1月商品代鸡苗总销量约为3610万羽月环比跌256同比跌幅805截止2023年2月12日全国蛋鸡苗平均价格360元羽环比前一周持平同比涨030元羽肉鸡苗399元羽环比前一周涨019元羽同比涨217元羽请务必阅读最后重要事项第10页蛋鸡苗价格元羽20141420151220162017102018820196202020214202222023147101316192225283134374043464952图3-11代表企业鸡苗销量图3-12主产区蛋鸡苗均价走势资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院五鸡蛋消费情况春节后鸡蛋消费整体符合市场预期在节后惯性的消费淡季里略好于往年同期此前疫情是造成鸡蛋消费低迷的主要因素尤其是在猪价及蔬菜价格大幅走低后鸡蛋消费受到较大拖累年后餐饮消费有望整体得以恢复卓创样本企业数据显示1月主销区代表市场鸡蛋总销量21万吨环比12月降2713同比降2238餐饮业收入12月当月同比下降1410全年度累计同比下降630上周消费出现明显反弹上游库存下降截止2月12日上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示全国鸡蛋生产环节库存157天环请务必阅读最后重要事项第11页比前一周降040天同比降033天流通环节库存105天环比前一周降004天同比高014天上周代表销区销量7170吨环比增1083同比增9700代表地区鸡蛋周度销量吨9400840074006400201854002019440020203400202124002022140020234001234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435363738394041424344454647484950515253图3-13销区代表市场销量图3-14月度消费资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-15产区库存图3-16销区库存资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院六相关产品市场情况疫情后餐饮业出现明显恢复性反弹生鲜品终端消费好转生猪现货价格跌势放缓畜禽产品整体出现反弹截止2月12日主产区生猪价格145元公斤环比上周跌002元公斤白羽肉鸡971元公斤周环比涨042元公斤817肉杂鸡1048元公斤周环比跌037元公斤毛鸭价格1076元公斤周环比涨10元公斤花鲢均价1655元斤环比上周跌016元公斤蔬菜端节后处于淡季当前绝对价格再次涨至历史同期均值水平请务必阅读最后重要事项第12页图3-15全国外三元生猪平均价图3-16主产区白羽肉鸡平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院图3-17全国肉杂鸡平均价图3-18主产区毛鸭平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院蔬菜价格指数2014花鲢活鱼价格元公斤2502015222016200202018201718150201920181620201002019142021502020122022020211020231357911131517192123252729313335373941434547495153202213579111315171921232527293133353739414345474951532023图3-19寿光蔬菜指数图3-20水产价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第13页四仓单数量鸡蛋仓单数量手鸡蛋活跃合约持仓及成交量手250001000000主力合约成交量主力合约持仓量900000200008000007000006000001500050000040000010000300000200000100000500000002018-08-062019-08-062020-08-062021-08-062022-08-06图4-1鸡蛋新注册新注销仓单量图4-2持仓及成交量数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页五相关股票涨跌情况表5-1相关股票涨跌证券代码证券简称2023年2月7日2023年1月31日周度涨跌幅相关产品600965SH福成股份739742041畜牧养殖业000639SZ西王食品535534-019食品加工业002321SZ华英农业246243-122家禽养殖业002234SZ民和股份21212238552鸡肉食品加工002299SZ圣农发展24332461115鸡肉相关300498SZ温氏股份19922036221肉鸡类养殖业300967SZ晓鸣股份17511769103商品代鸡苗数据来源同花顺方正中期研究院相关上市公司股价504540353025201510502018年2月12日2019年2月12日2020年2月12日2021年2月12日2022年2月12日温氏股份圣农发展民和股份福成股份西王食品ST华英晓鸣股份请务必阅读最后重要事项第15页联系我们请务必阅读最后重要事项第16页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第17页