【行情复盘】
　　本周沪锡主力合约2302先抑后扬，整体继续走弱，收于217,460.00元/吨，环比下跌2300元/吨，幅度1.05%。

研究报告全文：锡期货周报TinFuturesWeeklyReport摘要行情复盘作者有色与新能源金属研究中心胡彬本周沪锡主力合约2302先抑后扬整体继续走弱收于21746000元吨环比下跌2300元吨幅度105执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询重要资讯联系方式010-68576697hubin1foundersccom1两年和十年期美债收益率曲线盘中创四十年最严重倒挂发出未来一年投资咨询业务资格京证监许可201275号左右将衰退的警报2根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年12月我国锡精矿成文时间2023年2月10日星期五进口实物量21359吨折金属量59040吨环比上涨12同比上涨349截至2022全年我国累计进口锡精矿达到64万吨金属量同比增长4263MetalsX发布了2022年第四季度报告强调了2022年下半年持续的选矿问题该公司在本季度向主要冶炼厂MSCThaisarco和云锡运送了约1209吨锡精矿这比2022年第三季度增长了50但实际的锡售价约28307澳元下跌了近75减少了估算收入4CornishMetals在英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物交易策略美债收益率倒挂美元指数震荡偏弱伦锡继续反弹基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费暂时持稳冶炼厂开工率节后还未明显恢复近期沪伦比维持低位进口盈利空间较窄需求方面整体继续呈现淡季表现假日结束后开工率还未恢复锡焊料企业开工环比略有回升镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工环比也将有所回升库存方面上期所库存有所增加LME库存有所下降smm社会库存环比大幅增加精炼锡目前基本面呈现淡季特征假日刚过下游开工率尚未恢复现货市场维持刚需采购高价接受度低但价格下跌后成交较活跃盘面上锡价延续震荡走势再度偏弱建议暂时观望为主激进者可逢高适量沽空上方压力位250000下方支撑位200000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一内外盘价格走势1二美元指数与有色金属指数1三现货与升贴水2四沪伦比值3五锡精矿3六精练锡4七库存5八镀锡板6九全球精锡供需平衡表6十LME锡持仓7十一技术分析8十二宏观信息与行业信息8请务必阅读最后重要事项一内外盘价格走势本周沪锡主力合约2302先抑后扬整体继续走弱收于21746000元吨环比下跌2300元吨幅度105开盘价收盘价涨跌幅结算价成交量手成交额亿元持仓量手沪锡近月225980218140-4218230222252370沪锡主力227770217460-496219290788783172750156LME3个月锡278600278250-06327745013830沪锡主力LME3个月锡4500006000040000050000350000400003000003000025000020000200000150000100001000000图沪锡及伦锡价格走势数据来源Wind方正中期研究院二美元指数与有色金属指数美国1月非农就业及ISM服务业PMI远超预期经济数据表现良好中国服务业1月景气度明显好转商业信心显著增强1月财新服务业PMI升至529乐观情绪升至2011年2月以来的最高水平美元指数延续高位震荡请务必阅读最后重要事项第1页美元指数有色金属指数1205000115450011040001053500100300095902500852000图美元指数及有色金属指数走势数据来源Wind方正中期研究院三现货与升贴水2月10日当周现货锡价持续走跌市场心态仍然偏弱周内最低触及187500元吨最高204500元吨周内华东升贴水最高价升水期货800元吨最低贴水500元吨截至2月10日华东锡价均价无锡地区1锡现货均价1锡华东升贴水均价LME锡0-3升贴水右40000020000500040003500001500030000030001000025000020005000200000100001500000100000-5000-1000图1锡现货价格图国内外锡现货升贴水数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页四沪伦比值沪伦比价锡现货进口盈亏955000040000903000085200008010000075-1000070-20000-3000065-4000060-50000图沪伦比价图锡进口盈亏数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院五锡精矿2月10日广西江西湖南地区60锡精矿加工费报11000-13000元吨均价12000元吨较前一周持平云南地区40锡精矿加工费报15000-17000元吨均价16000元吨环比持平广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价云南40广西604035000353000030250002000025150002010000155000010图国内锡矿价格走势数据来源Wind方正中期研究院海关数据显示12月份锡矿砂及精矿进口量21359吨同比增加60301-12月累计进口量243679吨同比增加3225请务必阅读最后重要事项第3页进口数量锡矿砂及精矿累计值5035045300402503520030150251002050151005-500-1002016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12图国内锡矿累计进口量数据来源Wind方正中期研究院六精练锡据SMM调研1月国内精炼锡产量为12万吨较12月份环比变动-2453同比变动-11771-1月累计产量12万吨同比变动123预计2月国内精炼锡产量在14万吨精炼锡产量累计值累计同比2017201820192020202120222060191850171640143015122010131080116-104092-200-3007052016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11010203040506070809101112图国内精练锡累计产量图国内精练锡产量季节图数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院4月精炼锡进口持续处于盈利状态我国精炼锡转为净进口状态但5月下旬进口窗口关闭直到9月又再度打开时至年末再度关闭海关数据显示2022-12月精练锡进口量342567吨环比-3512请务必阅读最后重要事项第4页进口数量精炼锡累计值累计同比35000900800300007002500060050020000400150003002001000010005000-1000-2002017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-12图精练锡进口量数据来源Wind方正中期研究院七库存2月9日当周LME锡库存较前一周增加190吨至3205吨上期所锡库存增加830吨至7856吨两大交易所总库存为11061吨较前一周增加1020吨国内外锡库总体处于低位回升态势近期有所加速持续下跌后有所反复SMM数据显示社会库存方面锡库存较前一周下降331吨至5667吨上期所库存LME库存1200010000800060004000200002017-02-032017-08-032018-02-032018-08-032019-02-032019-08-032020-02-032020-08-032021-02-032021-08-032022-02-032022-08-032023-02-03图交易所锡库存数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页八镀锡板2022年12月镀锡板产量为12万吨环比减少0较去年同期减少0万吨2017201820192020202120221412108642123456789101112图镀锡板产量数据来源Wind方正中期研究院九全球精锡供需平衡表世界金属统计局WBMS最新报告显示2022年1-10月全球锡市场供应短缺126万吨与2021年1-10月的总产量相比全球报告的精炼锡产量下降了37万吨2022年1-10月中国报告的总产量达到1339万吨而中国的表观需求比去年同期低2062022年1-10月全球锡需求为2960万吨比2021年同期低82022年10月精炼锡产量为315万吨需求为341万吨WBMS供需平衡锡累计值1050-05-1-15-2-25-32015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10请务必阅读最后重要事项第6页图WBMS锡市供需平衡数据来源Wind方正中期研究院十LME锡持仓锡价自2020年二季度以来强势上行3月更是屡创新高投资公司及基金公司净多头持仓自2021年7月以来震荡走高今年3月下旬开始反转回落截止2月3日LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1430手较上一周减少-184手LME锡投资基金净多持仓为918手较上一周增长373手LME锡商业企业净多持仓为-2051手较上一周增长115手LME锡价左商业企业60000投资公司或信贷机构投资基金40003000500002000400001000030000-100020000-2000-300010000-40000-5000c请务必阅读最后重要事项第7页十一技术分析图沪锡主力走势图数据来源文华财经方正中期研究院十二宏观信息与行业信息1MetalsX发布了2022年第四季度报告强调了2022年下半年持续的选矿问题该公司在本季度向主要冶炼厂MSCThaisarco和云锡运送了约1209吨锡精矿这比2022年第三季度增长了50但实际的锡售价约28307澳元下跌了近75减少了估算收入2根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年12月我国锡精矿进口实物量21359吨折金属量59040吨环比上涨12同比上涨34912月主要进口增长来源地是老挝越南刚果金实物量环比分别增长45194946和291缅甸当月环比下滑288澳洲环比下滑422截至2022全年我国累计进口锡精矿达到64万吨金属量同比增长426请务必阅读最后重要事项第8页32022年12月我国精锡进口量为3349吨环比下滑353同比仍有11倍的增幅其中来自印尼的进口锡锭占进口总量约6012月精锡出口量为1115吨环比上涨109同比增长1546截至2022全年我国累计进口精锡达到31万吨同比增长64倍累计出口精锡11万吨同比下滑251全年精锡累计净进口20万吨4CornishMetals在英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物5AndradaMining在完成额外的矿产资源估算MRE后其Uis矿的总资源量增加了77Uis的综合锡含量为17万吨这使该公司成为全球最大的锡资产之一的所有者6安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年12月上述企业精锡总产量为18077吨环比上涨63同比上涨159截至全年样本企业精锡总产量达177万吨同比小幅上涨127TungstenWest宣布其位于英国德文郡的Hemerdon钨锡项目的矿石储量和资源量估算的最新情况大多数更新都是针对矿石储量评估ORE与上一次在2021年1月的评估相比矿石吨位增加了60含金属量增加了10本次更新是其最新的可行性研究工作的一部分8StellarResourcesLimited宣布了其旗舰项目Heemskirk锡矿的最新矿产资源估算MRE结果最近的更新利用了前两个阶段的钻探结果确定了Severn的总资源量将增加29目前Severn确认了46764吨的含锡资源量这使得Heemskirk锡项目的总含锡量达到81976吨总的来说Heemskirk的锡品位一直稳定在11请务必阅读最后重要事项第9页联系我们请务必阅读最后重要事项第10页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第11页