【行情复盘】
　　本周沪铝主力合约AL2303周前期震荡整理，周后期持续走弱。主力合约2303报收于18630元/吨，周跌幅2.44%。
　　【重要资讯】
　　宏观方面，美国1月非农就业及ISM服务业PMI远超预期，经济数据表现良好。中国服务业1月景气度明显好转，商业信心显著增强。1月财新服务业PMI升至52.9，乐观情绪升至2011年2月以来的最高水平。美元指数延续高位震荡，外盘伦铝持续走弱。供给方面，国内供给端再度收紧预期较强。广西以及四川地区电解铝产能少量复产，甘肃、贵州和内蒙有少量新投产能。贵州地区三轮限产后产能已较11月底下降76万吨。云南地区还将进一步限产，体量或在10-20%左右。需求方面，据SMM统计，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续增长，其中增幅最大的是铝线缆龙头企业，开工率环比回升5个百分点至47%。库存方面，2023年2月9日，SMM统计国内电解铝锭社会库存119万吨，较上周四库存增加14.3万吨，较本上周一库存量增加4.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加24.1万吨。较春节前1.19号库存累计增加44.9万吨。国内延续累库，伦铝库存大幅增加。
　　【交易策略】
　　整体上看，目前下游加工企业逐步复工，而供给端的扰动还未落地。美指高位盘整，伦铝继续下跌，国内震荡走弱，建议偏空思路对待。需关注限产的进一步消息以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。
　　

研究报告全文：沪铝周报AluminumWeeklyReport沪铝周报AluminumWeeklyReport摘要行情复盘作者有色与新能源金属研究中心胡彬本周沪铝主力合约AL2303周前期震荡整理周后期持续走弱主力执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询合约2303报收于18630元吨周跌幅244联系方式010-68576697hubin1foundersccom重要资讯宏观方面美国1月非农就业及ISM服务业PMI远超预期经济数据投资咨询业务资格京证监许可201275号表现良好中国服务业1月景气度明显好转商业信心显著增强1成文时间2023年2月12日星期日月财新服务业PMI升至529乐观情绪升至2011年2月以来的最高水平美元指数延续高位震荡外盘伦铝持续走弱供给方面国内供给端再度收紧预期较强广西以及四川地区电解铝产能少量复产甘肃贵州和内蒙有少量新投产能贵州地区三轮限产后产能已较11月底下降76万吨云南地区还将进一步限产体量或在10-20左右需求方面据SMM统计本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续增长其中增幅最大的是铝线缆龙头企业开工率环比回升5个百分点至47库存方面2023年2月9日SMM统计国内电解铝锭社会库存119万吨较上周四库存增加143万吨较本上周一库存量增加47万吨较去年2月份历史同期库存增加241万吨较春节前119号库存累计增加449万吨国内延续累库伦铝库存大幅增加交易策略整体上看目前下游加工企业逐步复工而供给端的扰动还未落地美指高位盘整伦铝继续下跌国内震荡走弱建议偏空思路对待需关注限产的进一步消息以及美指走势主力合约上方压力位20000下方支撑位17000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页目录一本周盘面行情回顾3二本周现货市场回顾4三上游原材料情况5四电解铝产能及开工情况6五铝锭库存情况8六LME持仓情况分析10七套利机会分析10八铝期权操作策略12九操作策略15十沪铝仓单情况15请务必阅读最后重要事项第2页一本周盘面行情回顾图1-1LME三月铝日线走势图1-2沪铝主力合约日线走势资料来源文华财经方正中期研究院整理资料来源文华财经方正中期研究院整理120400011535001101053000100吨95250090美元20008580150075701000美元指数LME三月铝收盘价图1-3美元指数日线走势图1-4美元指数与LME三月铝期价走势呈负相关资料来源文华财经方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理本周沪铝主力合约AL2303周前期震荡整理周后期持续走弱伦铝方面是基本整周一直延续下跌行情截至周五成稿伦铝连三合约报收24845美元吨周跌幅318沪铝主力合约2303报收于18630元吨周跌幅244美元指数本周先扬后抑周五收盘在10308周环比上涨01请务必阅读最后重要事项第3页二本周现货市场回顾长江有色市场平均价铝A00上海物贸平均价铝260000026000002400000240000022000002200000200000020000001800000180000016000001600000140000014000001200000120000010000001000000元吨元吨图2-1长江有色A00铝锭均价走势图2-2上海物贸铝平均价走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理广东南储及南海灵通A00铝锭中铝AL997华东华南西南报价260000026000002400000240000022000002200000200000020000001800000180000016000001600000140000014000001200000120000010000001000000元吨元吨广东南储平均价A00铝锭国产佛山仓库中铝报价铝锭AL997华东市场中铝报价铝锭AL997华南市场中铝报价铝锭AL997西南市场南海有色灵通平均价国产A00铝批售含票佛山图2-3广东南储及南海灵通A00铝锭价格走势图2-4中铝华东华南西南市场铝锭价格走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理最新一期2023-02-10长江有色市场A00铝锭现货平均价为1858000元吨环比上周同期下跌-29000元吨上海物贸铝平均价为1856000元吨环比上周同期下跌-33000元吨广东南储国产A00铝锭佛山仓库平均价为1858000元吨环比上周同期下跌-34000元吨南海灵通国产佛山A00铝批售含票平均价格为1883000元吨环比上周同期下跌-38000元吨中铝华东市场AL997铝锭报价1857000元吨环比上周同期下跌-31000元吨中铝华南市场AL997铝锭报价1858000元吨环比上周同期下跌-34000元吨中铝西南市场AL997铝锭报价1845000元吨环比上周同期下跌-39000元吨请务必阅读最后重要事项第4页本周沪铝在1890019100元吨内区间运行周五大幅下跌重心下移至18600元吨一线现货市场方面本周初始市场看涨升贴水接货情绪积极贴水有缩窄的趋势下游年后陆续复工需求有所好转但复苏迹象不明显叠加市场上货源相对充裕贴水缩窄速度放缓SMMA00铝锭对2302合约由周初贴水70元吨缩窄至贴水50元吨分地区看巩义地区本周交易情况由贸易商接货为主转为下游接货较多较SMMA00铝价贴水维持在130元吨左右无锡地区较SMMA00铝价贴水10元吨左右成交华南地区铝锭现货成交情况相对稳定对2302合约贴水在45元吨左右近期煤炭能源价格有所下调2年多来首见澳洲煤运抵中国电解铝成本支撑松动且如今下游复产速度尚未达到预期铝锭累库迅速铝价弱势明显关注后续下游消费恢复速度以及云南减产落地情况预计下周由于铝价低位下游接货心态会有所增强平均升贴水出现贴水小幅收窄或持稳趋势根据SMMA00铝平均升贴水的周度基本面预测模型下周平均升贴水预测区间为-7010三上游原材料情况预焙阳极六地出厂均价氧化铝三地均价430009000008000003800070000033000600000500000280004000002300030000020000018000元吨元吨图3-1预焙阳极六地出厂均价走势图3-2中铝华东华南西南市场铝锭价格走势资料来源Wind资讯方正中期研究院整理资料来源Wind资讯方正中期研究院整理本周中国预焙阳极市场成交价格持稳运行目前中国预焙阳极市场价格低端为6185-6665元吨高端为6585-7005元吨预焙阳极主流生产平稳运行执行订单发货为主对原材料谨慎接货按需采购为主下游电解铝开工高位近日云南地区电解铝有限产传闻暂时对预焙阳极需求没有明显影响下游刚需依存本周氟化铝价格小幅下跌本周氟化铝均价为9891元吨左右相比上周9951元吨下跌60元吨跌幅0602月9日中国国产氟化铝主流市场价河南地区9800-10000元吨山东地区9700-10000元吨湖南地区9800-10000元吨甘肃地区9800-10000元吨今日中国国产氟化铝均价为9891元吨截至目前本月成交价平均值为9905元吨请务必阅读最后重要事项第5页四电解铝产能及开工情况表4-12023年周度电解铝产量及开工率统计年度周度产量环比单位开工率开工率变化2023第6周23-2977000万吨84060002023第5周127-2277029万吨8406025数据来源BAIINFO百川盈孚大数据备注产量为理论开工预估值表4-22023年中国电解铝减产拟减产明细企业总产能原运行产能现运行产能已减产减产时间已确定待减或减产但未明确山东魏桥铝电有限公司5925305300待定0100山东南山铝业股份有限公司8073730待定025遵义铝业股份有限公司422512132023年1月0贵州华仁新材料有限公司502512132023年1月0安顺市铝业有限公司1358442023年1月0贵州省六盘水双元铝业有限责任公司15101002023年1月0贵州兴仁登高新材料有限公司503525102023年1月0总计400125数据来源BAIINFO百川盈孚大数据总复产规预期年内预期年内最终企业已复产始复产通电时间待复产模还可复产实现累计山西兆丰铝电有限责任公司4502023年454545广西来宾银海铝业有限公司1952023年一季度141419广西苏源投资股份有限公司1002023年一季度101010四川启明星铝业有限责任公司2502023年4月252525阿坝铝厂1152023年1月6611眉山市博眉启明星铝业有限公司2502023年4月252525广元中孚高精铝材有限公司2002023年4月202020广元弘昌晟铝业有限责任公司402023年4月444遵义铝业股份有限公司1502023年二季度151515贵州华仁新材料有限公司1502023年二季度151515安顺市铝业有限公司402023年二季度444贵州省六盘水双元铝业有限责任公司402023年二季度444云铝集团8102023年二季度818181云南神火铝业有限公司1802023年二季度181818云南宏泰新型材料有限公司1802023年二季度181818云南其亚金属有限公司702023年二季度777河南豫港龙泉铝业有限公司1102023年二季度111111总计246510236523652465请务必阅读最后重要事项第6页表4-32023年中国电解铝已复产拟复产明细总复产规预期年内预期年内最企业已复产始复产通电时间待复产模还可复产终实现累计山西兆丰铝电有限责任公司4502023年454545广西来宾银海铝业有限公司1902023年一季度191919广西苏源投资股份有限公司1002023年一季度101010四川启明星铝业有限责任公司2502023年4月252525阿坝铝厂1122023年1月9911眉山市博眉启明星铝业有限公司2502023年4月252525广元中孚高精铝材有限公司2002023年4月202020广元弘昌晟铝业有限责任公司402023年4月444遵义铝业股份有限公司1502023年二季度151515贵州华仁新材料有限公司1502023年二季度151515安顺市铝业有限公司402023年二季度444贵州省六盘水双元铝业有限责任公司402023年二季度444云铝集团8102023年二季度818181云南神火铝业有限公司1802023年二季度181818云南宏泰新型材料有限公司1802023年二季度181818云南其亚金属有限公司702023年二季度777河南豫港龙泉铝业有限公司1102023年二季度111111总计24652244524452465数据来源BAIINFO百川盈孚大数据表4-4中国电解铝已建成新产能2023年拟投产在建产能可投产明细E请务必阅读最后重要事项第7页年内另在建且具新产能已待开工新预期年内还可预期年度最终企业新产能始投产时间备投产能力新产投产产能投产实现累计能甘肃中瑞铝业有限公司1127422023年1月042112内蒙古锡林郭勒白音华煤电有限26352252023年1月022526责任公司铝电分公司云南宏泰新型材料有限公司10801082023年二季度0108108贵州兴仁登高新材料有限公司15015待定01515贵州元豪铝业有限公司10372023年1月0710贵州华仁新材料有限公司10010待定01010总计18021351667016671802数据来源BAIINFO百川盈孚大数据截至2023年2月9日中国电解铝建成产能以有生产能力的装置计算47769万吨开工40155万吨截至2023年2月9日2023年中国电解铝减产规模涉及165万吨其中已减产40万吨已确定待减产0万吨或减产但未明确减产125万吨截至2023年2月9日2023年中国电解铝总复产规模2465万吨已复产10万吨待复产2365万吨预期年内还可复产2365万吨预期年内最终实现复产累计2465万吨截至2023年2月9日2023年中国电解铝已建成且待投产的新产能1802万吨已投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