核心观点
　　本周市场核心观点：10Y国债利率潜在高点预期倾向可在3月、5月和11月，对应基本面政策预期高点、数据预期高点和年末总结部署阶段，3月两会召开前后预计迎来第一次预期利率高点窗口、潜在顶部2.92%-3.02%，建议配置盘早配置早收益，交易盘关注月线交易机会。后续5-6月能否形成3.02%-3.14%区间的二次高位，尚需关注数据、疫情、海外利率等不确定性。
　　本周国内核心观点：1月社融开门红预期之内，债券融资偏弱，信贷和债券融资比价逻辑下，隐含利率上行空间有限。
　　本周国际核心观点：美国债务上限短线引市场关注，联邦政府债务规模近31.4万亿，关注小概率超预期风险。
　　简评
　　上周市场：国债和国开债收益率整固微升为主，10Y国债报收2.90%，资金利率小幅回升为主，DR007报收1.94%。
　　后市展望：1）国内方面，1月社融开门红预期之内，债券融资偏弱反映利率上行空间有限。2019年至今，1月社融开门红从4.6万亿规模一路上行至2022年6.2万亿，今年1月社融5.98万亿符合预期，其中，新增人民币贷款4.9万亿再创新高，但企业债融资1486亿显著低于2022年同期5838亿规模，一方面反映了近期的债市利率上行影响，考虑信贷融资成本整体仍有压降预期，则比价逻辑下，债市利率上行空间有限。2）国际方面，美国债务上限议题短线引发市场关注，联邦政府债务规模接近31.4万亿，美债利率、美元指数短线皆小幅上行。其中，美国国债10Y和1Y分别报收至3.74%和4.89%，分别约上行11bp和上行10bp，2/10Y利率倒挂收窄1bp至-76bp，美元指数连续两周站上103整数关口。3）债市利率方面。经济继续温和恢复，债市利率短线转整固微升，目前10Y国债在主要技术压力位2.92%一线整固，上下压力位2.81%、3.02%和3.14%。技术面倾向，10Y国债利率潜在高点预期倾向可在3月、5月和11月，对应基本面政策预期高点、数据预期高点和年末总结部署阶段，3月两会召开前后预计迎来第一次预期利率高点窗口、潜在顶部2.92%-3.02%，建议配置盘早配置早收益，交易盘关注月线交易机会。后续5-6月能否形成3.02%-3.14%区间的二次高位，尚需关注数据、疫情、海外利率等不确定性。4）本周重要数据方面。主要关注，14日美国CPI，15日美国零售，15日我国MLF，等重要信息。
　　风险提示：海外滞胀、地缘形势和疫情反复等潜在风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告债券动态利率债周报社融温和复苏关注3债券研究月交易配置潜在窗口核心观点曾羽zengyucsccomcn本周市场核心观点10Y国债利率潜在高点预期倾向可在3010-85130608月5月和11月对应基本面政策预期高点数据预期高点和年末总结部署阶段3月两会召开前后预计迎来第一次预期利率SAC执证编号S1440512070011高点窗口潜在顶部292-302建议配置盘早配置早收益朱林宁交易盘关注月线交易机会后续5-6月能否形成302-314区zhulinningcsccomcn间的二次高位尚需关注数据疫情海外利率等不确定性010-85156333SAC执证编号S1440521020002本周国内核心观点1月社融开门红预期之内债券融资偏弱信贷和债券融资比价逻辑下隐含利率上行空间有限发布日期2023年02月13日本周国际核心观点美国债务上限短线引市场关注联邦政府债务规模近314万亿关注小概率超预期风险市场表现4500简评35002500上周市场国债和国开债收益率整固微升为主10Y国债1500报收290资金利率小幅回升为主DR007报收194500-500后市展望1国内方面1月社融开门红预期之内债券-1500融资偏弱反映利率上行空间有限2019年至今1月社融开门-2500红从46万亿规模一路上行至2022年62万亿今年1月社融598万亿符合预期其中新增人民币贷款49万亿再创新高国债指数沪深300但企业债融资1486亿显著低于2022年同期5838亿规模一方面反映了近期的债市利率上行影响考虑信贷融资成本整体仍相关研究报告有压降预期则比价逻辑下债市利率上行空间有限2国际利率暂转整固等待数据修复利率230206方面美国债务上限议题短线引发市场关注联邦政府债务规债周报地方GDP目标公布预期向暖利率回模接近314万亿美债利率美元指数短线皆小幅上行其230116升利率债周报中美国国债10Y和1Y分别报收至374和489分别约上利率潮汐百年变局中的谁主沉浮221219行11bp和上行10bp210Y利率倒挂收窄1bp至-76bp美元指2023年利率债投资策略报告加息拐点和潜在衰退还有多远全数连续两周站上103整数关口3债市利率方面经济继续温220919球利率增长和通胀系列报告美国篇和恢复债市利率短线转整固微升目前10Y国债在主要技术当前美国通胀形势和其潜在利率价格影220613压力位292一线整固上下压力位281302和314响美国5月通胀数据点评技术面倾向10Y国债利率潜在高点预期倾向可在3月5月和经济先回升利率再反弹2022年利22053111月对应基本面政策预期高点数据预期高点和年末总结部率债中期投资策略报告论美国通胀的周期结构和当前态势署阶段3月两会召开前后预计迎来第一次预期利率高点窗口220425拐点何在和后通胀时期的市场潜在顶部292-302建议配置盘早配置早收益交易盘关原油价格走向何方基于乌克兰220310注月线交易机会后续5-6月能否形成302-314区间的二冲突与当前供需的分析历史启示美联储政策变迁和加息简史次高位尚需关注数据疫情海外利率等不确定性4本周211119美联储研究系列之一重要数据方面主要关注14日美国CPI15日美国零售15新一轮债市收益率下行周期开始了吗210601日我国MLF等重要信息基于斐波那契周期的分析美国房地产市场开启上行周期了吗210314风险提示海外滞胀地缘形势和疫情反复等潜在风险兼议全球房地产价格周期机制本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明债券研究债券动态报告目录一一周债市分析及后期预判2二债市情绪指标分析421隐含税率422配置盘情绪指标423债券借贷的规模5三一级市场发行情况531国债与政策性金融债发行情况532地方政府债发行情况633同业存单发行及利率水平7四二级市场利率变化7五主要宏观数据周度变化851上游行业852中游行业953下游行业954食品价格10六流动性分析1161公开市场操作以及货币市场利率变动1162余额宝收益率变化1263北向资金1264汇率及中美利差12七下周国内国外重要数据及事件一览1371下周国内重要数据及事件1372下周海外重要数据及事件13八风险提示19请参阅最后一页的重要声明1债券研究债券动态报告一一周债市分析及后期预判上周国债和国开债各期限品种收益率震荡整固微升为主10Y国债利率小幅回升至290报收主要品种收益率方面1年期国债收益率上行178BP至216823年期国债收益率上行139BP至253835年期国债收益率上行040BP至269617年期国债收益率上行162BP至2874410年期国债收益率上行060BP至2900310-1年期限利差收窄118BP至7321BP政策性银行债方面10年期国开债上行037BP至3058110年期进出口债下行050BP至3110710年期农发债上行050BP至31234政金债收益率各期限以回升为主上周资金利率各期限品种震荡有小幅回升为主隔夜和7D关键利率品种皆有回升DR007报194至2月10日收盘DR001报18026上周前值12661DR007报19405上周前值18210银行间质押式回购加权利率1D7D14D1M分别上行5040BP上行1695BP上行1296BP上行3120BP存款类机构质押式回购加权利率DR1D7D14D1M分别上行5365BP上行1195BP上行1881BP上行2769BPSHIBOR隔夜1W2W3M分别上行6030BP上行1110BP上行3580BP上行140BP后市展望1国内方面1月社融开门红预期之内债券融资偏弱反映利率上行空间有限2019年至今1月社融开门红从46万亿规模一路上行至2022年的62万亿今年1月社融598万亿符合预期其中新增人民币贷款49万亿再创新高但企业债融资1486亿显著低于2022年同期5838亿规模一方面反映了近期的债市利率上行影响同时考虑信贷融资成本整体仍有压降预期则后续比价逻辑下债市利率上行空间有限2国际方面美国债务上限议题短线引发市场关注联邦政府债务规模接近314万亿美债利率美元指数短线皆小幅上行其中美国国债10Y和1Y分别报收至374和489分别约上行11bp和上行10bp210Y利率倒挂收窄1bp至-76bp美元指数连续两周站上103整数关口日本方面日本国债10Y继续保持05一线YCC上限1Y下行约1bp至-0085美元日元继续在130一线整固3债市利率方面截至2月10日经济继续温和恢复债市利率前期回升后短线转整固微升1Y国债利率微升2bp报21710Y国债利率微升1bp报290目前10Y国债在主要技术压力位292一线整固上下压力位281302和314技术面倾向10Y国债利率潜在高点预期倾向可在3月5月和11月对应基本面政策预期高点数据预期高点和年末总结部署阶段3月两会召开前后预计迎来第一次预期利率高点窗口潜在顶部292-302建议配置盘早配置早收益交易盘关注月线交易机会后续5-6月能否形成302-314区间的二次高点尚需进一步数据支持尚面临疫情全球经济海外利率等潜在不确定性4本周重要数据方面主要关注14日美国CPI15日美国零售15日我国MLF等重要信息请参阅最后一页的重要声明2债券研究债券动态报告图11我国10Y国债收益率走势斐波那契技术面资料来源Wind中信建投图12美国10Y国债收益率走势斐波那契技术面资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3债券研究债券动态报告二债市情绪指标分析21隐含税率隐含税率是10年期国开与10年期国债收益率之差除以10年期国开债收益率的比值此指标可用来衡量市场的交易情绪从数值上看上周2月10日隐含税率收00516较上周2月3日的00524有所回落显示交易盘情绪有所回升在历史上处于1325的分位从低到高排列整体看隐含税率处于相对偏低水平图2隐含税率及10年期国债收益率中债国债到期收益率10年隐含税率右轴5002240017300122000710002资料来源Wind中信建投22配置盘情绪指标统计范围内上周共发行了7只国开债期限主要涉及13571020年期因此我们选用国开债每种期限的全场倍数发行规模作为配置盘力量指标来进行分析从数值上看上周10年期国开债配置力量较强表1全场倍数发行规模亿元时间1年期3年期5年期7年期10年期20年期10月24日-10月30日47764139436013005627181610月31日-11月6日405639685593227511月7日-11月13日34442678365610484641162511月14日-11月20日4444211633321300463298411月21日-11月27日1776338031681419428897811月28日-12月4日1932269234741110561012月5日-12月11日2820205227811094459012月12日-12月18日192023241872934352812月19日-12月25日12月26日-2023年1月1日1月2日-1月8日27203280105263801月9日-1月15日1917250329049964598请参阅最后一页的重要声明4债券研究债券动态报告1月16日-1月22日20232457232852061月30日-2月5日287136233729109273002月6日-2月12日24664448416993253801356资料来源Wind中信建投23债券借贷的规模除此之外我们再来关注一下债券借贷的规模变化上周债券借贷规模为470193亿元较上周增加63138亿元上周借贷规模高于2022年同期图3债券借贷规模亿元5500500045004000350030002500200015001000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周5678912345101112131415161718192021222324252627282930313233343536373839404142434445464748495051第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月月资料来源Wind中信建投综合隐含税率全场倍数发行规模以及债券借贷指标来看上周交易情绪整体基本稳定现阶段供给压力较为稳定供需关系较前期继续保持稳定三一级市场发行情况31国债与政策性金融债发行情况利率债发行与到期方面上周一级市场发行规模较上周有所回落累计发行49只利率债总发行规模496398亿元总偿还量159093亿元周内净融资额337305亿元其中国债及政策性金融债方面上周发行了26只国债及政策性金融债总发行规模较上周有所增加周内净融资额较上周有所增加表2国债及政策性银行债发行情况亿元年BP发行利率前一日与前一日市场收债券简称发行起始日发行规模亿发行期限年票面利率市场收益全场倍数益率率之差BP22进出08增10202321011900023724-472431122进出32增4202321022440026529-21295922进出07增16202321072740030169-27694523贴现国债092023210400024931768620060-237432722附息国债24续42023210230303120032784-1584379请参阅最后一页的重要声明5债券研究债券动态报告23国开清发01增发32023294072870030108-140823323进出665202329500251696720609-364234622进出13增52023294032640027730-133053823进出05增发20232967652870029001-30134923进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率1D7D14D1M分别上行5040BP上行1695BP上行1296BP上行3120BP存款类机构质押式回购加权利率DR1D7D14D1M分别上行5365BP上行1195BP上行1881BP上行2769BPSHIBOR隔夜1W2W3M分别上行6030BP上行1110BP上行3580BP上行140BP表6货币市场利率水平品种上周23上周210涨跌幅BPR1D137861882650407D1913620831169514D209152221112961M22659257793120DR1D126611802653657D1821019405119514D183102019118811M20193229622769SHIBORON12620186506030请参阅最后一页的重要声明11债券研究债券动态报告1W185001961011102W186802226035803M2357023710140资料来源Wind中信建投62余额宝收益率变化截至2月10日余额宝7日年化收益率为1771较上周下行440BP2022年余额宝收益率整体有降近期有所回升图17余额宝年化收益率7日年化收益率余额宝天弘215205195185175165155145135125资料来源Wind中信建投63北向资金截至2月10日北向资金全周净流入2933亿元2月10日单日净流出3374亿元累计净流入为1874241亿元图18北向资金亿元北向资金累计净流入北向资金当日净流入右轴300001800000200001500000100001200000000900000-10000600000-20000300000-30000资料来源Wind中信建投64汇率及中美利差截至2月10日美元兑人民币中间价收于67884上周前值67382截至2月10日中美10年期国债利差水平报-8397BP较零值走阔2040BP我们认为中美利差变动主要受美债收益率波动推动目前从2020年约250BP利差高点持续回落至零值以下波动请参阅最后一页的重要声明12债券研究债券动态报告图19人民币汇率中间价图20中美10年期国债利差BP中间价美元兑人民币中美利差74000150100720005070000068000-5066000-100-15064000-20062000资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投七下周国内国外重要数据及事件一览71下周国内重要数据及事件表7下周国内重要数据及事件一览日期时间国家地区指标名称重要性前值预期今值2023-02-131630中国香港12月中国香港出口商品贸易价值指数低-241同比2023-02-15待定中国1月国内信贷亿元中等2949485752023-02-150920中国2月中期借贷便利MLF利率1年中等2752023-02-150920中国2月中期借贷便利MLF投放1年当月中等7790值2023-02-151700中国1月银行结汇当月值亿美元低209214962023-02-151700中国1月银行结售汇差额当月值亿美元低6984362023-02-151700中国1月银行售汇当月值亿美元低20223062023-02-160930中国1月70个大中城市新建商品住宅价格指低-02数环比2023-02-160930中国1月70个大中城市新建商品住宅价格指低-23数当月同比2023-02-160930中国1月国家统计局发布大中城市住宅销售重要价格报告2023-02-161630中国香港1月中国香港失业率季调低35资料来源Wind中信建投72下周海外重要数据及事件表8下周海外重要数据及事件一览国家日期时间指标名称重要性前值预期今值地区2023-02-131700欧盟2月欧元集团财长会议重要2023-02-132300美国2月13日大豆检验量千蒲式耳中等675212023-02-132300美国2月13日大豆检验量中国千蒲式中等42760耳2023-02-132300美国2月13日小麦检验量千蒲式耳中等203872023-02-132300美国2月13日玉米检验量千蒲式耳中等189062023-02-132330美国1月区域油井数总计开钻未完钻数中等4577请参阅最后一页的重要声明13债券研究债券动态报告口2023-02-132330美国1月区域油井数总计完工数口中等9712023-02-132330美国1月区域油井数总计新钻数口中等10112023-02-140100欧盟2月欧洲央行管委森特诺发表讲话中等2023-02-140750日本第四季度不变价GDP初值季调环重要-0205比2023-02-140750日本第四季度不变价GDP初值同比重要152023-02-140750日本第四季度现价GDP初值十亿日元重要13502122023-02-141100韩国12月总体流动性十亿韩元低655931972023-02-141230日本12月产能利用率指数季调环比低-1442023-02-141230日本12月产能利用率指数同比低-0612023-02-141500英国12月失业率季调中等37372023-02-141700欧盟2月欧盟财长举行会议重要2023-02-141800法国第四季度GDP初值季调同比重要12023-02-142130美国1月CPI季调环比重要-01042023-02-142130美国1月CPI同比重要65622023-02-142130美国1月核心CPI季调环比重要03042023-02-142130美国1月核心CPI同比重要57552023-02-142255美国2月11日上周红皮书商业零售销售中等43年率2023-02-142300美国1月中小企业乐观指数季调低8982023-02-14待定经合组第四季度陆上商业石油库存百万桶重要2748织2023-02-14待定经合组第四季度石油战略储备库存百万桶重要1245织2023-02-14待定美国1月炼油厂加工量美国百万桶天重要16622023-02-14待定欧佩克1月原油产量千桶天重要289712023-02-150300阿根廷1月CPI同比低9482023-02-150305美国2月纽约联储主席威廉姆斯发表讲话重要2023-02-150700韩国1月失业率低32023-02-150700韩国1月失业率季调低332023-02-150830澳大利2月西太平洋墨尔本消费者信心指数低843亚2023-02-151230日本12月第三产业活动指数低1002023-02-151500英国1月CPI环比重要04042023-02-151500英国1月核心CPI环比重要054042023-02-151500德国1月WPI环比中等-162023-02-151500德国1月WPI同比中等1282023-02-151500英国1月CPI同比中等1051052023-02-151500英国1月核心CPI同比中等63622023-02-151500英国1月RPI剔除住房同比低1522023-02-151500英国1月RPI剔除住房环比低0612023-02-151500英国1月RPI环比低059072023-02-151500英国1月RPI同比低1342023-02-151700法国2月IEA公布月度原油市场报告重要2023-02-151730俄罗斯2月俄央行董事会关于货币政策问题中等的会议2023-02-151800德国12月工业生产指数季调环比中等08-212023-02-151800欧盟12月欧盟工业生产指数同比中等2请参阅最后一页的重要声明14债券研究债券动态报告2023-02-151800欧盟12月欧盟贸易差额季调百万欧元中等-244802023-02-151800欧盟12月欧元区工业生产指数环比中等12023-02-151800欧盟12月欧元区工业生产指数同比中等22023-02-151800欧盟12月欧元区贸易差额季调百万欧中等-152097元2023-02-152000美国2月10日MBA购买指数1990年3低190月16日1002023-02-152000美国2月10日MBA再融资指数1990年低54933月16日1002023-02-152130美国1月核心零售总额季调环比重要-113072023-02-152130美国1月零售销售总额季调环比重要-115162023-02-152130美国1月零售销售总额季调同比重要6022023-02-152130美国1月核心零售总额季调百万美元中等5526882023-02-152130美国1月零售贸易季调环比中等-1182023-02-152130美国1月零售贸易季调同比中等5172023-02-152130美国1月零售销售总额季调百万美元中等6771362023-02-152130美国2月纽约PMI中等-329-17752023-02-152130加拿大12月制造业销售额季调百万加元低723378012023-02-152215美国1月工业产能利用率中等7875397912023-02-152215美国1月工业总体产出指数环比中等-072052023-02-152215美国1月制造业产出指数季调环比中等-132023-02-152300美国12月商业库存季调百万美元中等24765362023-02-152300美国2月NAHB住房市场指数中等35372023-02-152330美国2月10日EIA库存周报成品汽油千重要16125桶2023-02-152330美国2月10日EIA库存周报商业原油增重要2423量千桶2023-02-152330美国2月10日柴油产量DOE千桶日重要45672023-02-152330美国2月10日俄克拉何马库欣原油库存重要39052量千桶2023-02-152330美国2月10日含渣燃料油产量DOE千桶重要259日2023-02-152330美国2月10日含渣燃料油库存量DOE千重要32751桶2023-02-152330美国2月10日航空煤油库存量DOE千重要35818桶2023-02-152330美国2月10日馏分燃料油产量DOE千桶重要4664日2023-02-152330美国2月10日馏分燃料油库存量DOE千重要120522桶2023-02-152330美国2月10日汽油产量DOE千桶日重要90932023-02-152330美国2月10日汽油库存量DOE千桶重要2396062023-02-152330美国2月10日商业原油库存量千桶重要4551112023-02-152330美国2月10日原油产量DOE千桶日重要123002023-02-152330美国2月10日原油和石油产品库存量千重要1610547桶2023-02-152330美国2月10日EIA库存周报成品汽油千中等16125桶2023-02-152330美国2月10日成品油出口量千桶中等926382023-02-152330美国2月10日成品油出口量千桶天中等62622023-02-152330美国2月10日成品油进口DOE千桶日中等29822023-02-152330美国2月10日燃料乙醇产量千桶天中等10002023-02-152330美国2月10日燃料乙醇库存千桶中等24417请参阅最后一页的重要声明15债券研究债券动态报告2023-02-152330美国2月10日原油出口量千桶中等1212642023-02-152330美国2月10日原油出口量千桶天中等29002023-02-152330美国2月10日原油和成品出口量千桶中等9162天2023-02-152330美国2月10日原油进口DOE千桶日中等70582023-02-160750日本12月机械订单季调环比低-0962023-02-160750日本12月机械订单季调同比低-505242023-02-160750日本1月出口额同比低1151012023-02-160750日本1月进口额同比低20682242023-02-160750日本1月贸易差额百万日元低-14517688492023-02-160930澳大利1月就业人数季调千人中等1374708431亚2023-02-160930澳大利1月失业率季调中等3508096亚2023-02-160930澳大利1月劳动参与率季调低66612171亚2023-02-161500菲律宾2月菲律宾央行公布利率决议低2023-02-161520印度尼2月印尼央行公布利率决议中等西亚2023-02-161700意大利12月贸易差额百万欧元低1444952122023-02-161840欧盟2月欧洲央行执委帕内塔发表讲话中等2023-02-162130美国1月PPI最终需求季调环比重要-05042023-02-162130美国1月PPI最终需求季调同比重要62542023-02-162130美国1月PPI最终需求剔除食品和能源重要0103季调环比2023-02-162130美国1月PPI最终需求剔除食品和能源重要5549季调同比2023-02-162130美国1月核心PPI季调环比重要022023-02-162130美国1月核心PPI季调同比重要62023-02-162130美国1月新屋开工私人住宅千套重要9742023-02-162130美国2月11日当周初次申请失业金人数重要196000200000季调人2023-02-162130美国1月新屋开工私人住宅折年数季调中等13821365千套2023-02-162130美国2月04日持续领取失业金人数季调中等16880001695000人2023-02-162130美国2月费城联储制造业指数季调中等-89-722023-02-162145美国2月克利夫兰联储主席梅斯特发表讲重要话2023-02-162200欧盟2月欧洲央行管委内格尔发表讲话低2023-02-162230美国2月09日大豆当前市场年度净销售中等459443当周值吨2023-02-162230美国2月09日大豆当前市场年度净销售中等518908中国吨2023-02-162230美国2月09日大豆下一市场年度净销售中等185000当周值吨2023-02-162230美国2月09日大豆下一市场年度净销售中等53000中国吨2023-02-162230美国2月09日豆粕当前市场年度净销售中等181724当周值吨2023-02-162230美国2月09日豆粕当前市场年度净销售中等0中国吨2023-02-162230美国2月09日豆粕下一市场年度净销售中等899当周值吨2023-02-162230美国2月09日豆粕下一市场年度净销售中等0中国吨请参阅最后一页的重要声明16债券研究债券动态报告2023-02-162230美国2月09日豆油当前市场年度净销售中等1949当周值吨2023-02-162230美国2月09日豆油当前市场年度净销售中等0中国吨2023-02-162230美国2月09日陆地棉出口当周值包中等2101272023-02-162230美国2月09日陆地棉出口当周值中国中等40293包2023-02-162230美国2月09日美洲皮马棉出口当周值中等5824包2023-02-162230美国2月09日美洲皮马棉当周出口中国中等1140包2023-02-162230美国2月09日玉米当前市场年度净销售中等1160280当周值吨2023-02-162230美国2月09日玉米当前市场年度净销售中等29000中国吨2023-02-162230美国2月09日玉米下一市场年度净销售中等10000当周值吨2023-02-162230美国2月09日玉米下一市场年度净销售中等0中国吨2023-02-162300美国2月16日MBA30年期抵押贷款固定低612利率2023-02-162330美国2月10日天然气库存十亿立方英尺重要23662023-02-170000欧盟2月欧洲央行首席经济学家连恩发表重要讲话2023-02-170100美国2月16日肉类当周产量百万磅中等10952023-02-170100美国2月16日生猪当周屠宰量头中等25464272023-02-170100美国2月16日猪肉当周产量百万磅中等55312023-02-170200欧盟2月欧洲央行首席经济学家连恩发表重要讲话2023-02-170230美国2月圣路易斯联储主席布拉德发表讲中等话2023-02-170700美国2月克利夫兰联储主席梅斯特发表讲中等话2023-02-170830新加坡1月出口金额百万新加坡元低550000842023-02-171500英国1月零售指数名义季调同比低382023-02-171545法国1月CPI环比中等-012023-02-171545法国1月CPI同比中等592023-02-171700欧盟12月欧元区经常项目差额季调百中等13552万欧元2023-02-172130美国1月出口物价指数环比中等-26-022023-02-172130美国1月出口物价指数同比中等52023-02-172130美国1月进口价格指数剔除石油制品环中等08比2023-02-172130美国1月进口价格指数环比中等04-012023-02-172130美国1月进口价格指数同比中等352023-02-172130加拿大12月海外净买入加拿大证券总额百低12763万加元2023-02-172130加拿大12月净买入海外证券总额百万加元低141252023-02-172130加拿大1月工业品价格指数环比低-1092023-02-172130加拿大1月工业品价格指数同比低7612023-02-172130加拿大1月原材料价格指数环比低-3132023-02-172130加拿大1月原材料价格指数同比低7482023-02-180200美国2月17日天然气钻机数量部中等1502023-02-180200美国2月17日原油钻机数量部中等6092023-02-180200美国2月17日钻机数量当周值部中等761请参阅最后一页的重要声明17债券研究债券动态报告资料来源Wind中信建投八风险提示下一阶段我国利率形势主要面临海外滞胀环境地缘形势和疫情反复等不确定性风险扰动2021年以来部分主要发达经济体通胀压力高位经济增长持续放缓货币政策面临两难2022年以来部分发达经济体央行持续加息对抗通胀进一步增加了全球经济和债务压力多数新兴和发展中经济体面临货币贬值资金流出和输入性通胀等压力2023年地缘形势和疫情反复等不确定性因素仍然存在全球经济持续面临粮食能源和产业链等供给侧扰动叠加部分发达经济体在前期高货币投放和补贴政策之后出现的粘滞通胀进一步增加了下一阶段全球货币和利率面临的增长和通胀领域的不确定性风险请参阅最后一页的重要声明18债券研究债券动态报告分析师介绍曾羽中信建投证券固定收益首席分析师研究发展部总监四川大学经济学学士硕士金融硕导曾从事房地产监管及市场分析工作现深耕固定收益研究领域对地方政府债务及房地产债务有长期深入研究多年新财富水晶球等评比最佳上榜分析师其中2016年新财富固定收益第一名朱林宁经济学博士南开大学博士后伦敦大学访问学者英国不动产研究学会会员英国雷丁大学Henley商学院博士英国卡迪夫大学金融学硕士同济大学金融学学士2021年加入团队主要负责利率债海外市场研究请参阅最后一页的重要声明19