郑兆磊近期，ChatGPT横空出世，作为OpenAI出品的大型语言生成模型，它可以理解和生成人类语言，并在信息搜索、非结构数据处理、本文生成等领域具有十分明显的领先地位。在此背景下，ChatGPT概念股风头强盛，受到投资者的重大关注。
　　在ChatGPT概念股之外，还有哪些与ChatGPT概念相关的隐藏投资机会等待投资者挖掘呢？本文将重点聚焦于从技术布局、产品布局与供求关系三个维度上挖掘与ChatGPT概念相关的隐藏股票，力图寻找出除概念股之外的隐藏投资机会。
　　具体来说，我们以ChatGPT概念股作为蓝本，引入供应链数据、产业链数据与专利分类数据，从技术、产品与供求关系三维度寻找与该热点企业最相似的企业名单。在各个维度上，我们均寻找出与ChatGPT概念股票具有较高布局相似的股票列表。最后，我们结合三者数据的特点，合并给出相关隐藏投资机会下的股票列表。
　　风险提示：模型结果基于历史数据的测算，在市场环境转变时模型存在失效的风险

研究报告全文：定量研证券研究报告究分析师title郑兆磊zhengzhaoleixyzqcomcnS0190520080006ChatGPT隐藏投资机会探寻专createTime12023年2月12日题报告关键点报近期ChatGPT横空出世在此投资要点告背景下ChatGPT概念股风头强summary盛受到投资者的重大关注在近期ChatGPT横空出世作为OpenAI出品的大型语言生成模型它可概念股之外还有哪些与ChatGPT概念相关的隐藏投资以理解和生成人类语言并在信息搜索非结构数据处理本文生成等领机会等待投资者挖掘呢本文域具有十分明显的领先地位在此背景下ChatGPT概念股风头强盛将重点聚焦于从技术布局产受到投资者的重大关注品布局与供求关系三个维度上挖掘与ChatGPT概念相关的隐藏股票力图寻找出除概念股在ChatGPT概念股之外还有哪些与ChatGPT概念相关的隐藏投资机之外的隐藏投资机会并给出会等待投资者挖掘呢本文将重点聚焦于从技术布局产品布局与供求关相关隐藏投资机会下的股票列系三个维度上挖掘与ChatGPT概念相关的隐藏股票力图寻找出除概念表股之外的隐藏投资机会具体来说我们以ChatGPT概念股作为蓝本引入供应链数据产业链数相关报告relatedReport据与专利分类数据从技术产品与供求关系三维度寻找与该热点企业最寻找隐匿的专精特新小巨相似的企业名单在各个维度上我们均寻找出与ChatGPT概念股票具人2021-11-29基于产业链的行业重构研有较高布局相似的股票列表最后我们结合三者数据的特点合并给出究2022-12-20相关隐藏投资机会下的股票列表核心表与ChatGPT概念股相似的股票节选10只股票代码股票简称所属中信行业600131SH国网信通计算机--计算机软件--行业应用软件300541SZ先进数通计算机--计算机软件--行业应用软件000555SZ神州信息计算机--计算机软件--行业应用软件688561SH奇安信-U计算机--计算机设备--专用计算机设备600536SH中国软件计算机--计算机软件--行业应用软件300634SZ彩讯股份计算机--计算机软件--行业应用软件002065SZ东华软件计算机--计算机软件--行业应用软件002649SZ博彦科技计算机--云服务--咨询实施及其他服务605398SH新炬网络计算机--云服务--咨询实施及其他服务资料来源Wind德高行数库兴业证券经济与金融研究院整理风险提示模型结果基于历史数据的测算在市场环境转变时模型存在失效的风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明定量研究专题报告目录1引言-3-2数据介绍-4-21供应链数据简介-4-22产业链数据简介-5-23专利数据简介-5-3ChatGPT热点公司介绍及其隐藏机会探寻-7-31ChatGPT热点公司-7-32各维度下ChatGPT热点公司相似股票挖掘-8-33复合维度下ChatGPT热点公司相似股票挖掘-11-4总结-12-图目录图1ChatGPT概念指数8841669WI与主流宽基指数近期涨跌幅-3-图2秩鼎供应链数据在A股中的覆盖情况-4-图3第一部农业的部分分类展示-6-图4专利IPC分类原始数据示意-6-图5力合微688589SH近5年来二级专利分类统计-7-图6万得ChatGPT概念指数8841669WI成分股行业分布-8-图7复合统计下与ChatGPT热点公司相似股票行业分布前100只-12-表目录表1半导体集成电路及其父层级统计-5-表2京东方A000725SZ2021年报主营产品收入-5-表3万得ChatGPT概念指数8841669WI成份股列表-7-表4与ChatGPT热点企业有较大业务往来的隐藏投资机会-9-表5与ChatGPT热点企业具有相似产品布局的隐藏投资机会前15只-10-表6与ChatGPT热点企业具有相似专利布局的隐藏投资机会前15只-10-表7复合统计下与ChatGPT热点公司相似的股票前20只-11-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-定量研究专题报告报告正文1引言近期ChatGPT横空出世作为OpenAI出品的大型语言生成模型它可以理解和生成人类语言并完成多种文本生成任务例如问答对话文本生成内容摘要等其原理是基于Transformer编码器来获取文本内部的相互联系ChatGPT基于其巨大的训练总计算量优秀的文本生成与识别能力极低的学习成本和较强的数学处理能力和逻辑能力在信息搜索非结构数据处理本文生成等领域具有十分明显的领先地位未来ChatGPT将被应用于如传媒电商金融医疗等更广泛的场景同时基于其未来更为强大的语言处理能力ChatGPT的应用延展也会刺激上游算力需求提升在此背景下ChatGPT概念股风头强盛其相关概念股受到投资者的重大关注以ChatGPT概念指数8841669WI为例该指数本月2023年2月与本周2023-02-06至2023-02-10期间的涨幅分别是262与85明显优于其他主流宽基指数图1ChatGPT概念指数8841669WI与主流宽基指数近期涨跌幅302520151050-5本周本月资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理ChatGPT概念股风头正盛在此之外还有哪些与ChatGPT概念相关的隐藏投资机会等待投资者挖掘呢本文将重点聚焦于挖掘与与ChatGPT概念相关的隐藏股票具体来说本文将从技术布局产品布局与供求关系三个维度上出发力图寻找出除ChatGPT概念股之外的优秀股票本文的结构如下首先我们将从技术布局产品布局与供求关系三个维度引入兴证金工团队此前在多篇相关报告中引入的另类数据秩鼎供应链数据数库产业链数据与IPC专利分类数据其次我们将以ChatGPT概念股作为出发点多维度地刻画与其相似的股票最后我们将复合多类数据挖掘隐藏的投资机会请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-定量研究专题报告2数据介绍在本章中我们首先介绍用于捕捉ChatGPT投资机会所用的数据具体地我们从三个维度刻画ChatGPT相关股票供求关系产品布局与技术布局为此我们引入兴证金工团队在此前多篇相关报告中引入的另类数据秩鼎供应链数据数库产业链数据与IPC专利分类数据21供应链数据简介在供应链的供需层面我们引入秩鼎提供的供应链数据对于每家上市公司主体公司存在为其提供原材料或服务的上游公司供应商同时存在购买其产品或服务的下游公司客户如果把每家公司看成一个点两两公司供应关系看作有向边将会形成公司之间的供应链网络秩鼎公司从各类公开披露信息如公司公告定期报告临时公告等第三方披露信息审计报告招中标公告等获取公司供应链信息并根据公司的实时股权比例设计股权穿透算法覆盖历史数据的同时日度更新新增数据秩鼎的供应链数据主要分为四个模块原始披露信息原始披露交易信息补充及分析交易关联方股权穿透后实体及其相关信息以及最后的股权穿透处理信息其中股权穿透后的信息为核心数据该部分将非上市子公司的数据映射至上市母公司极大提高了数据的丰富程度在实际计算中我们不仅统计了当年有披露数据的供应商客户公司还统计了披露时间在给定日期之前就存在记录的供应商客户公司下面我们统计秩鼎供应链数据在A股中的覆盖度可以看到每年都会有新的公司对自己的供应链情况进行披露上市公司对于披露自身供应关系的意愿逐年提高图2秩鼎供应链数据在A股中的覆盖情况资料来源秩鼎兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-定量研究专题报告22产业链数据简介在产业链维度为了定量刻画公司的产品分布以及各个公司在不同产品上的营收我们引入在基于产业链的行业重构研究等深度报告中提及的数库SAM产业链数据库在产业链数据库中数库通过对GICS行业分类与公司披露的主营业务收入半年报与年报进行标准化与本地化处理将公司财报上数以万计的产品标准化为近4000个产品节点并细分为7个不同的层级除了1级和7级之外每个产品节点均有其对应的父层级上一层级与子层级下一层级下表展示了在数库SAM产业链数据库中4级产品半导体集成电路SE002019及其父层级的名称和定义在标准化产品分类及层级后数库根据个股每期报告披露的各产品名称和主营收入将产品标准化后计算出个股在每个标准产品上的收入表1半导体集成电路及其父层级统计产品编码产品名称产品释义层级父层级产品编码主要指半导体产品的制造商及半导体设备SE004半导体产品与设备1的制造商包括了半导体组件产品太阳能产品以及SE002半导体产品2SE004LED应用产品的制造半导体器件分为半导体集成电路和半导体SE002021半导体器件3SE004SE002分立器件将有源元件和无源元件按照一定的电路SE002019半导体集成电路4SE004SE002SE002021互联集成在一块半导体单晶片上的电路资料来源数库兴业证券经济与金融研究院整理以京东方科技集团股份有限公司000725SZ为例下表中数库对京东方A2021年报中原始披露的产品进行标准化之后首先得到数库标准产品分类其次将数库中的标准产品对应到与之关联的二级产品分类计算发现该公司在电子元件电子设备和仪器以及保健护理机构上均有收入表2京东方A000725SZ2021年报主营产品收入原始披露数库标准产品标准产品对应数库2级产品营业收入亿元显示器件液晶显示器件6级电子元件202219物联网创新业务光电显示设备7级电子设备和仪器28379传感器及解决方案传感器4级电子元件216MLED光电显示器件5级电子元件452智慧医工保健护理机构2级保健护理机构1847资料来源Wind数库兴业证券经济与金融研究院整理数据日期截至2021年年报23专利数据简介在专利维度我们引入在基于专利分类的科技动量因子研究寻找隐匿的专精特新小巨人等兴证金工深度报告中提及的IPC专利分类数据根据1971年签订的国际专利分类斯特拉斯堡协定衍生了国际专利分类表IPC分类这是目前国际通用的专利文献分类和检索工具国际专利分类系统按照技术主题设立类目把整个技术领域分为5个不同等级部大类小类大组请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-定量研究专题报告小组分别对应着8145670300010000个类别某种程度上IPC分类可以理解为一种全新的行业分类部分概念释义参见图9从数据来源角度讲一个专利的IPC分类的原始数据是一个JPG格式的文件从中进行解析即可得到IPC分类相应的数据具体参见下图图3第一部农业的部分分类展示资料来源德高行兴业证券经济与金融研究院整理图4专利IPC分类原始数据示意资料来源德高行兴业证券经济与金融研究院整理在本篇报告中我们将所有上市公司过去5年的有效授权发明专利映射到IPC二级分类大类共计145个以力合微688589SH为例我们统计该公司近5年来在二级专利分类上有效授权的发明专利细节具体展示如下截至2021年9月30日力合微近五年主要的有效授权发明专利共有93个集中在电通信技术45个4839与测量测试22个2366上若放在一级分类上看请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-定量研究专题报告其近五年的主要有效授权发明专利集中在电学6129与物理上3763图5力合微688589SH近5年来二级专利分类统计资料来源德高行兴业证券经济与金融研究院整理数据日期截至2021年9月30日3ChatGPT热点公司介绍及其隐藏机会探寻在本章中我们重点关注ChatGPT热点企业并从多维度寻找与ChatGPT热点企业相似的企业挖掘隐藏的投资机会具体来说我们首先确定ChatGPT热点企业名单以万得ChatGPT概念指数8841669WI成份股作为ChatGPT热点企业列表进一步我们从技术产品与供求关系三维度寻找与该热点企业最相似的企业名单最后我们结合三者数据的特点合并给出相关隐藏投资机会下的股票列表31ChatGPT热点公司万得ChatGPT概念指数8841669WI发布于2023年2月1日主要涵盖研究或运营AI技术产品在智能应答领域应用的相关公司该指数目前有28只成份股具体如下该指数成份股偏小盘流通市值均值约为116亿元具有较高的盈利质量ROETTM均值约为10表3万得ChatGPT概念指数8841669WI成份股列表股票代码股票名称流通市值亿元中信一级行业ROETTM000681SZ视觉中国11672传媒243000851SZ高鸿股份7318通信437002230SZ科大讯飞111331计算机783002235SZ安妮股份5344轻工制造-028002253SZ川大智胜3998计算机-029002354SZ天娱数科10292传媒-042002362SZ汉王科技8160计算机-210003032SZ传智教育7771消费者服务1355请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-定量研究专题报告300044SZ赛为智能4143建筑-3880300047SZ天源迪科5440计算机024300071SZ福石控股5257传媒24640300229SZ拓尔思15040计算机950300245SZ天玑科技3216计算机013300250SZ初灵信息4147计算机721300364SZ中文在线8847传媒-539300465SZ高伟达4704计算机621300520SZ科大国创6308计算机705300624SZ万兴科技5277计算机351301052SZ果麦文化1928传媒764301171SZ易点天下10532传媒971301316SZ慧博云通12276计算机1348603516SH淳中科技3402计算机523603533SH掌阅科技7905传媒157688018SH乐鑫科技9005计算机738688088SH虹软科技11644计算机280688207SH格灵深瞳-U8047计算机-001688327SH云从科技-UW24294计算机-3445688787SH海天瑞声7796计算机301资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据日期截至2023-02-10从行业分布上看ChatGPT热点企业集中于计算机传媒TMT相关行业个数占比高达857图6万得ChatGPT概念指数8841669WI成分股行业分布701816601450124010308620410200计算机传媒建筑轻工制造通信消费者服务权重股票个数资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理数据日期截至2023-02-1032各维度下ChatGPT热点公司相似股票挖掘在本节中我们将分别从技术产品与供求三维度寻找与该热点企业最相似的企业名单并最终结合三者数据的特点合并给出相关隐藏投资机会请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-定量研究专题报告321供应链供求关系下的隐藏投资机会首先是供应链维度在供应链的供需层面对于每家上市公司主体公司存在为其提供原材料或服务的上游公司供应商同时存在购买其产品或服务的下游公司客户我们基于2022年全年的供应链数据统计与ChatGPT热点企业进行交易的上市公司包括作为供应商与客户具体来说我们计算2022年全年中以ChatGPT热点企业作为供应商交易金额占比最高的多个客户以及以ChatGPT热点企业作为客户交易金额占比最高的多个供应商占比越高说明这些企业在供求关系上与ChatGPT热点企业关联度越高名单具体如下表4与ChatGPT热点企业有较大业务往来的隐藏投资机会供求关系股票代码股票简称所属行业000555SZ神州信息计算机--计算机软件--行业应用软件001872SZ招商港口交通运输--航运港口--港口001965SZ招商公路交通运输--公路铁路--公路客户002212SZ天融信计算机--计算机设备--通用计算机设备600018SH上港集团交通运输--航运港口--港口600029SH南方航空交通运输--航空机场--航空600035SH楚天高速交通运输--公路铁路--公路000651SZ格力电器家电--白色家电--白色家电000887SZ中鼎股份汽车--汽车零部件--汽车零部件001965SZ招商公路交通运输--公路铁路--公路供应商300080SZ易成新能电力设备及新能源--电源设备--太阳能301248SZ杰创智能计算机--计算机软件--行业应用软件600035SH楚天高速交通运输--公路铁路--公路600386SH北巴传媒传媒--广告营销--其他广告营销资料来源Wind秩鼎兴业证券经济与金融研究院整理322产业链布局相似的股票其次是产品布局的相似程度我们参考兴证金工团队在基于产业链的行业重构研究报告中的算法寻找在产业链维度下与ChatGPT股票上下游关系最紧密的企业最终我们得到两个企业间产业链上的关联度该关联度指标值越大代表两个公司在产品布局和营收上越相似产品链所处位置也越趋于一致最终我们展示关联度之和最大的前15只股票作为在产品布局和上下游关联程度上更加趋于一致的隐藏的ChatGPT投资机会可以看出以产业链数据找出的隐藏投资机会在行业分布上也与ChatGPT热点企业极其相似主要集中于计算机应用软件通信等行业上请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-定量研究专题报告表5与ChatGPT热点企业具有相似产品布局的隐藏投资机会前15只股票代码股票简称所属中信行业流通市值亿元002236SZ大华股份电子--光学光电--安防40796301236SZ软通动力计算机--云服务--咨询实施及其他服务24942002065SZ东华软件计算机--计算机软件--行业应用软件20932600850SH电科数字计算机--云服务--咨询实施及其他服务16291600536SH中国软件计算机--计算机软件--行业应用软件50160002649SZ博彦科技计算机--云服务--咨询实施及其他服务7922300541SZ先进数通计算机--计算机软件--行业应用软件4179002929SZ润建股份通信--通讯工程服务--网络规划设计和工程施工10543300231SZ银信科技计算机--计算机软件--行业应用软件3687600131SH国网信通计算机--计算机软件--行业应用软件20373688038SH中科通达计算机--计算机软件--行业应用软件1719688561SH奇安信-U计算机--计算机设备--专用计算机设备51245002642SZ荣联科技计算机--计算机软件--行业应用软件6132002123SZ梦网科技通信--增值服务--增值服务11672000948SZ南天信息计算机--计算机软件--行业应用软件9611资料来源Wind数库兴业证券经济与金融研究院整理323专利布局相似的股票最后是专利布局的相似程度我们参考兴证金工团队在基于专利分类的科技动量因子研究寻找隐匿的专精特新小巨人等报告中的算法寻找和ChatGPT专利布局最相似的股票名单最终我们得到两个公司间专利分布相似度该指标本质上代表着两家公司的专利在类别上的相似程度该专利布局相似指标值越大代表两个公司在申请的专利类别上布局越相似创新研发方向也越趋于一致这种相似性的衡量方式已经跨域了传统财报以及行业分类所能提供的信息在一定程度上反映了公司未来的发展战略方向最终我们展示关联度之和最大的前15只股票作为在申请的专利类别上布局相似创新研发方向趋于一致的隐藏的ChatGPT投资机会可以看出以专利数据找出的隐藏投资机会在行业分布上与ChatGPT热点企业极其相似主要集中于计算机应用软件通信等行业上表6与ChatGPT热点企业具有相似专利布局的隐藏投资机会前15只股票代码股票简称所属中信行业流通市值亿元300081SZ恒信东方通信--增值服务--增值服务4996601360SH三六零计算机--产业互联网--产业互联网综合服务66952000555SZ神州信息计算机--计算机软件--行业应用软件11991300496SZ中科创达计算机--计算机软件--行业应用软件46896002647SZ仁东控股非银行金融--多元金融--其他非银金融4071300659SZ中孚信息计算机--计算机设备--通用计算机设备6588600131SH国网信通计算机--计算机软件--行业应用软件20373301078SZ孩子王商贸零售--专营连锁--其他连锁15257300223SZ北京君正电子--半导体--集成电路38872300333SZ兆日科技计算机--计算机设备--专用计算机设备2298请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-定量研究专题报告688058SH宝兰德计算机--计算机软件--基础软件及管理办公软件2986603893SH瑞芯微电子--半导体--集成电路36837834415BJ恒拓开源计算机--计算机软件--行业应用软件583300002SZ神州泰岳传媒--文化娱乐--游戏11786300846SZ首都在线计算机--云服务--云基础设施服务5947资料来源Wind德高行兴业证券经济与金融研究院整理33复合维度下ChatGPT热点公司相似股票挖掘在上述结果的基础上我们重点参考技术与产品布局的相似维度相结合寻找与ChatGPT热点公司相似的股票具体来说我们首先计算专利和产业链维度下各个股票的相似度排名百分比并加和得到最终的相似度我们在此展示排名前20只的股票可以明显看出这些股票在行业分布上一样集中于计算机行业在三级行业分布上集中于行业应用软件专用计算机设备与咨询实施及其他服务中表7复合统计下与ChatGPT热点公司相似的股票前20只股票代码股票简称所属中信行业流通市值亿元600131SH国网信通计算机--计算机软件--行业应用软件20373002236SZ大华股份电子--光学光电--安防40796300541SZ先进数通计算机--计算机软件--行业应用软件4179000555SZ神州信息计算机--计算机软件--行业应用软件11991688561SH奇安信-U计算机--计算机设备--专用计算机设备51245600536SH中国软件计算机--计算机软件--行业应用软件50160300634SZ彩讯股份计算机--计算机软件--行业应用软件8441002065SZ东华软件计算机--计算机软件--行业应用软件20932002649SZ博彦科技计算机--云服务--咨询实施及其他服务7922605398SH新炬网络计算机--云服务--咨询实施及其他服务2674603918SH金桥信息计算机--计算机软件--行业应用软件3310600271SH航天信息计算机--计算机软件--行业应用软件22550000948SZ南天信息计算机--计算机软件--行业应用软件9611600797SH浙大网新计算机--计算机软件--行业应用软件7172002261SZ拓维信息计算机--计算机软件--行业应用软件9896600850SH电科数字计算机--云服务--咨询实施及其他服务16291688038SH中科通达计算机--计算机软件--行业应用软件1719300659SZ中孚信息计算机--计算机设备--通用计算机设备6588603636SH南威软件计算机--计算机软件--行业应用软件10492002657SZ中科金财计算机--计算机软件--行业应用软件6478资料来源Wind德高行数库兴业证券经济与金融研究院整理进一步我们统计排名前100只股票的行业分布见下图这些股票在行业分布上一样集中于计算机行业在三级行业分布上集中于行业应用软件咨询实施及其他服务与专用计算机设备中请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-11-定量研究专题报告图7复合统计下与ChatGPT热点公司相似股票行业分布前100只6056504030201010744333221111110股票个数资料来源Wind德高行数库兴业证券经济与金融研究院整理4总结本文从技术布局产品布局与供求关系三个维度出发基于ChatGPT概念股多维度地刻画与其相似的股票在后续的研究中我们将继续深耕类似研究以当下热点企业作为出发点多维度地寻找未来的隐藏投资机会请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-12-定量研究专题报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间外评级标准为报告发布日后的12个中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级月内公司股价或行业指数相对同减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5期相关证券市场代表性指数的涨跌无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确幅其中A股市场以沪深300指数为定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级基准新三板市场以三板成指为基推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数准香港市场以恒生指数为基准美中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级国市场以标普或纳斯达克综合指数500回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层32层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-13-