镍不锈钢：镍顶部震荡延续，不锈钢震荡
　　 【盘面回顾】沪镍NI2303合约收于218560元/吨，环比下跌1.46%，冲高回落；伦镍收于27450美元/吨，环比下跌3.68%。沪不锈钢主力收于16620元/吨，环比下跌1.74%。1#金川镍板现货价格报224700元/吨，下跌3800元/吨，基差下跌250元/吨；不锈钢304/2B卷-切边(无锡)现货均价报17600元/吨，环比下跌50元/吨。
　　【产业表现】1、据彭博咨询，全球大宗商品贸易商托克购买的部分镍在抵港后发现并不含镍，面临超过5亿美金的亏损。2、因用硫酸镍产镍板，导致硫酸镍价格上涨，现货偏紧。当硫酸镍价格上涨将引起高冰镍生产镍板更具经济性。新能源汽车产销等数据显示三元产业链需求增速明显放缓；冰箱、电梯产量均下滑。纯镍需求维持弱刚性；不锈钢需求疲软。
　　【核心逻辑】电解镍供给趋松确定性较强，在当前新能源全产业链增速放缓的情况下，镍元素流向电解镍。同时，不锈钢厂利润较差，电解镍成为加工品种利润相对较好的，将刺激元素向电解镍流去。当前国内社库和交易所库存均出现增加，但增加的程度仍不足以提供空头足够的安全边际。总体来说，长期趋势向下，但做空时机未到。在突发事件的影响下，短期具备上行动能，但持续力度和时长存疑。不锈钢下有成本支撑，上游需求压力，短期区间难破。
　　【策略观点】策略上，镍建议观望；不锈钢短空可止盈，另择沽空机会。

研究报告全文：南华有色金属镍不锈钢周报镍顶部震荡延续不锈钢震荡2023年2月12日星期日分析师肖宇非联系人张冰怡投资咨询证书Z0018441投资咨询证书F030996010571-878392650571-87839265xyynawaacomzbynawaacom重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议核心观点镍不锈钢镍顶部震荡延续不锈钢震荡盘面回顾沪镍NI2303合约收于218560元吨环比下跌146冲高回落伦镍收于27450美元吨环比下跌368沪不锈钢主力收于16620元吨环比下跌1741金川镍板现货价格报224700元吨下跌3800元吨基差下跌250元吨不锈钢3042B卷-切边无锡现货均价报17600元吨环比下跌50元吨产业表现1据彭博咨询全球大宗商品贸易商托克购买的部分镍在抵港后发现并不含镍面临超过5亿美金的亏损2因用硫酸镍产镍板导致硫酸镍价格上涨现货偏紧当硫酸镍价格上涨将引起高冰镍生产镍板更具经济性新能源汽车产销等数据显示三元产业链需求增速明显放缓冰箱电梯产量均下滑纯镍需求维持弱刚性不锈钢需求疲软核心逻辑电解镍供给趋松确定性较强在当前新能源全产业链增速放缓的情况下镍元素流向电解镍同时不锈钢厂利润较差电解镍成为加工品种利润相对较好的将刺激元素向电解镍流去当前国内社库和交易所库存均出现增加但增加的程度仍不足以提供空头足够的安全边际总体来说长期趋势向下但做空时机未到在突发事件的影响下短期具备上行动能但持续力度和时长存疑不锈钢下有成本支撑上游需求压力短期区间难破策略观点策略上镍建议观望不锈钢短空可止盈另择沽空机会01重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议期货盘面和现货市场回顾盘面数据单位最新价周涨跌涨跌幅持仓持仓增减NI2303元吨218560-3200-14674862-56NI2304元吨215080-3070-14341312197NI2305元吨211760-3510-16612192103伦镍美元吨27450-1010-368SS2303元吨16620-290-1747368587SS2304元吨16620-330-19940713318SS2305元吨16565-325-1968581142现货数据单位价格周涨跌涨跌幅基差基差周涨跌1金川元吨224700-3800-176750-2501进口镍元吨223700-4550-205750-1000挪威大板元吨9500-500镍豆元吨221250-5250-233300-1700LME现货美元吨272315-10435-37-2185-3353042B卷-切边无锡元吨17600-50-03价差结构单位本期上期涨跌NI2303-NI2304元吨34803610-130NI2304-NI2305元吨33202880440SS2303-SS2304元吨0-4040SS2304-SS2305元吨5560-5进口利润单位沪伦比本期上期涨跌涨跌幅镍板元吨721341313082758镍豆元吨8267587723904102资料来源WindMysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议产量及进出口数据产量数据单位2023年1月环比同比2023累计累计同比国内电解镍产量千吨1450-1181401450140国内硫酸镍产量千镍吨2940-1461542940154国内NPI产量千镍吨3607251373607137不锈钢粗钢万吨228-374-266228-46不锈钢粗钢300系万吨128-950712807冷轧不锈钢300系万吨49-188-24949-249进出口数据单位12月环比同比2022累计累计同比镍矿净进口量万湿吨27576-339440402407-76高冰镍净进口量千吨3006-691852110547MHP净进口量千吨1772-581506155631080电解镍净进口量千吨1192-90-54213754-460硫酸镍净进口量千吨561053-845405398208镍铁净进口量千镍吨90846383184835495不锈钢净出口量万吨1537408-10911125-2203资料来源WindMysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议库存及终端数据库存数据单位本周上期变动变动幅度镍矿港口库存万湿吨71297206-77-11电解镍社会库存不含保税区吨52944699595127电解镍SHFE周库存吨33802812568202电解镍LME库存吨4807249062-990-20电解镍保税区库存镍板镍豆吨73107463-153-21不锈钢SHFE库存吨9195884584737487不锈钢社会库存万吨11581159-01-01不锈钢300系社会库存万吨74147425-01-01终端需求单位1月环比同比2022累计累计同比三元前驱体产量万吨153-168-465778334终端需求单位2022年12月环比同比2022累计累计同比房地产开发投资完成额亿元9032-89-122132895-100地产竣工面积累计同比-1540基建投资完成额亿元330208408340822115冰箱产量万台745-18-178664-36洗衣机产量万台836-12265910657电梯自动扶梯及升降机产量万台14591-59145-5904资料来源WindMysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议盘面回顾镍内外盘走势不锈钢主力行情55000300000710000240005000045000250000610000220004000051000020000吨3500020000030000410000180002500020000150000持仓量手31000016000150002100001400010000010000收盘价元110000120005000成交量05000010000100002022010120220401202206012022080120221001202212012022020120220301202205012022070120220901202211012023010120230201期货收盘价LME镍3个月电子盘NISHFE不锈钢月差结构变化镍月差结构变化19000240000185002200001800020000017500吨17000元180000165001600001600014000015500连续连一连二连三连续连一连二连三最新一周前一月前一年前最新一周前一月前一年前05资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议镍持仓期限结构沪镍月差LME镍升贴水美元吨20000200015000150010001000050005000-500-10000-1500-5000-100000-3M3-15M连续-连一连一-连二连二-连三连一-连三06资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议不锈钢盘面回顾不锈钢月间价差元吨不锈钢现货价格元吨150024000130022000110090020000700180005003001600010014000-100-30012000-5003042B卷-切边无锡平均价3042B卷-切边佛山平均价连续-连一连一-连二连一-连三SHFE不锈钢期货主力合约1030价格07资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议供给-镍矿镍矿进口总量万吨高冰镍进口量吨3500010003000080025000600200001500040010000200500000123456789101112123456789101112201920202021202220212022MHP进口量万吨电解镍月度净进口量千吨2040153020101050123456789101112-100123456789101112-202019202020212022201920202021202208资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议供给-镍产品电解镍镍板进口盈亏元吨200009015000851000080国内电解镍月度产量吨500075070-500065进口盈亏17000内外比价-100006016000-150005515000-2000050140001300012000镍板进口盈亏沪伦比-盘面11000镍豆进口盈亏元吨1000012345678910111220000901500085201920202021202210000500080075进口盈亏-500070内外比价-10000-1500065-2000060镍豆进口盈亏沪伦比-盘面09资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议供给-镍产品硫酸镍硫酸镍月度产量千金属吨40353025201510501234567891011122019202020212022010资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议供给-镍产品镍铁中国镍生铁月度产量千吨555045403530251234567891011122019202020212022中国镍生铁库存季节性金属吨200001500010000500002020202120222023011资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议供给不锈钢不锈钢300系冷轧产量万吨冷轧不锈钢利润粗算754000703500653000602500555020004515004012345678910111210005002020202120220012资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议国内镍现货保税区库存镍社会库存-不含保税区吨镍板保税区库存吨6000025000500002000040000300001500020000100001000050000020202021202220232020202120222023镍豆社会库存-不含保税区吨镍豆保税区库存吨7000600030005000250040002000300015002000100010000500020202021202220232020202120222023013资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议镍库存不锈钢SHFE库存-季节性吨10000090000800007000060000500004000030000200001000002020202120222023300系不锈钢总库存万吨807060504030201月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日202120222023014资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议需求-房地产土地购置面积和成交价款房地产工程数据累计同比605080406030204010020-10-2002020-122022-072020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-12-30-20-40-50-40-60-60本年购置土地面积累计同比本年土地成交价款累计同比2021-082022-042022-122020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11房地产销售库存累计同比2020-01房地产新开工施工面积累计同比房地产施工面积累计同比房地产竣工面积累计同比302520151050-5-102020-082021-102020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12-152020-01-20-25-30房地产销售面积商品房累计同比房地产待售面积商品房累计同比015资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议需求-电器电梯不锈钢出口电梯自动扶梯及升降机产量万台家用电冰箱月产量万台18100016950900148501280010750870065063456789101112600345678910111220192020202120222019202020212022家用洗衣机月产量万台100090080070060050040034567891011122019202020212022016资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议需求三元前驱体新能源汽车三元前驱体月度产量实物吨新能源汽车产量辆1000009000009000080000080000700000700006000006000050000050000400000400003000003000020000020000100000100000012345678910111212345678910111220192020202120222019202020212022动力电池三元材料装车量MWh14000120001000080006000400020000123456789101112017资料来源Wind南华研究202020212022重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与南华期货股份有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了南华期货股份有限公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经南华期货股份有限公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处南华期货股份有限公司并保留我公司的一切权利018南华期货股份有限公司公司总部地址浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编310002全国统一客服热线4008888910网址wwwnanhuanet股票简称南华期货股票代码603093南华期货营业网点019