【盘面回顾】工业硅主力合约周环比回升1.18%，现货报价小幅抬头。
　　【产业表现】供给方面，新疆产出维持高位，云南地区开炉稍有增加，主要是个别硅厂为交付订单增加开炉数。据百川盈孚统计，工业硅上周开工炉数317台，周环比增加13台，周度产量6.25万吨，环比增加6.39%。需求方面，多晶硅：价格回暖，需求增长加速。有机硅：去库存持续，采购需求增加。铝合金：需求缓慢复苏，铝棒等下游产量回升。库存方面，据SMM数据，截至2月10日，港口库存合计12.7万吨，环比持平。成本方面，西南维持高成本，短期仍有支撑，厂商抵触低价销售。
　　【核心逻辑】随着需求缓慢起色，现货止跌，期货先一步回暖。展望后市，整体逻辑同上周不变，维持逢低试多观点。西南成本带来短期支撑，有机硅利润修复带来下游补库期待，多晶硅价格回暖催化产能落地，当前格局下价格短期下跌有限，上行潜力则要看需求兑现。同时，考虑到库存较高，且西北供给宽松，从目前角度对于价格的反弹谨慎乐观。
　　【策略观点】单边建议逢低试多（17500以下）；套利建议正套。

研究报告全文：南华有色金属工业硅周报预期先行一步2023年2月12日星期日分析师夏莹莹分析师梅怡雯投资咨询证书Z0016569从业资格证书F030919670571-897275440571-89727544xiayingyingnawaacommywnawaacom重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周要点盘面回顾工业硅主力合约周环比回升118现货报价小幅抬头产业表现供给方面新疆产出维持高位云南地区开炉稍有增加主要是个别硅厂为交付订单增加开炉数据百川盈孚统计工业硅上周开工炉数317台周环比增加13台周度产量625万吨环比增加639需求方面多晶硅价格回暖需求增长加速有机硅去库存持续采购需求增加铝合金需求缓慢复苏铝棒等下游产量回升库存方面据SMM数据截至2月10日港口库存合计127万吨环比持平成本方面西南维持高成本短期仍有支撑厂商抵触低价销售核心逻辑随着需求缓慢起色现货止跌期货先一步回暖展望后市整体逻辑同上周不变维持逢低试多观点西南成本带来短期支撑有机硅利润修复带来下游补库期待多晶硅价格回暖催化产能落地当前格局下价格短期下跌有限上行潜力则要看需求兑现同时考虑到库存较高且西北供给宽松从目前角度对于价格的反弹谨慎乐观策略观点单边建议逢低试多17500以下套利建议正套重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议周度数据回顾盘面价格最新价格一周前价格涨跌涨跌幅SI230817955177452101SI230917885176452401SI231017810175302802SI231117650172853652SI231217765175002652不通氧553报价最新价格一周前价格涨跌涨跌幅华东170001700000黄埔港169001690000天津港1690016850500昆明168001680000四川1670016750-500通氧553报价最新价格一周前价格涨跌涨跌幅华东17300170502501黄埔港17300171501501天津港17150169002501昆明1745017550-100-1新疆17150170501001421报价最新价格一周前价格涨跌涨跌幅华东1880018900-100-1黄埔港1865018850-200-1天津港1875018900-150-1昆明1825018450-200-1四川1835018450-100-102资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议周度数据回顾421-通氧553价差最新价差一周前价差涨跌涨跌幅华东15001850-350-19黄埔港13501850-500-27天津港16002000-400-20昆明800900-100-11铝硅比价最新比价一周前比价涨跌涨跌幅A00铝通氧553107111-003-3ADC12通氧553114116-002-2A356通氧553114117-003-3沪铝主力工业硅主力0960930034成本最新成本两周前成本涨跌涨跌幅新疆5531481250147845028000云南42117673501782800-15450-1利润最新利润两周前利润涨跌涨跌幅新疆553钢联报价233750286550-52800-18云南421SMM报价5765072200-14550-20库存最新库存一周前库存涨跌涨跌幅黄埔港2002000000昆明港660670-010-1天津港4104000102合计12701270000003资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01期现市场回顾目录供给Contents0203需求04库存05成本与利润04重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01期现市场回顾05重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议期现市场回顾工业硅华东报价元吨通氧553硅价格季节性分析万吨30000240002200026000200002200018000180001600014000140001200010000100008000不通氧553硅通氧553硅421硅441硅3303硅20192020202120222023期限结构主力合约持仓与成交量190007000012000060000100000185005000080000400001800060000300004000017500200001000020000170000016500工业硅2308工业硅2309工业硅2310工业硅2311工业硅23122023-02-102023-02-032023-01-20工业硅2308成交量工业硅2308持仓量06资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议价差与比价421-553价差万元吨铝硅比价600018165000141240001030000806200004021000000A00铝通氧553硅ADC12铝合金通氧553硅华东黄埔港天津港昆明A356铝合金通氧553硅07资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议下游报价多晶硅料价格元千克三氯氢硅-平均价元吨350450003004000025035000300002002500015020000100150005010000050000致密料复投料菜花料DMC-平均价元吨铝合金价格元吨700003000027500600002500050000225004000020000175003000015000200001250010000100000SMM铝合金ADC12-平均价A356铝合金-平均价08资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议02供给09资料来源WindSMM百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅周度产量工业硅周度产量吨新疆周度产量吨800004000070000350006000030000500002500040000200003000015000200001000010000500000135791113151719212325272931333537394143454749515313579111315171921232527293133353739414345474951532020202120222023新疆-2020新疆-2021新疆-2022新疆-2023云南周度产量吨四川周度产量吨160001200014000100001200080001000080006000600040004000200020000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153云南-2020云南-2021云南-2022云南-2023四川-2020四川-2021四川-2022四川-202310资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅开炉情况地区省份总炉数周增减月增减W6W5W4W3W2云南1365-15247474953四川113-1-42728282831西南重庆20--99999贵州16--11111新疆21286147139139139141甘肃1312109998西北青海17--33333陕西13--66666福建35-11111111010华南广西17--33333华北内蒙41-12424232223湖南25--00000黑龙江22--1414141414吉林8--122233江西6--00000其他河南5--22222宁夏5--33333辽宁3--11111安徽2--00000湖北2--22222合计71113431730430330431311资料来源百川盈孚南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅月度产量工业硅产量季节性分析万吨新疆工业硅产量季节性分析万吨3514301225102081561045200123456789101112123456789101112201720182019202020212022201720182019202020212022云南工业硅产量季节性分析万吨四川工业硅产量季节性分析万吨1008090708060706050504040303020201010000012345678910111212345678910111220172018201920202021202220172018201920202021202212资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议工业硅开工率中国工业硅月度开工率工业硅开工率季节性分析908000807000706060005050004030400020300010200001000000123456789101112开工率大开工率中开工率小总体开工率20172018201920202021202213资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议03需求014重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议多晶硅国内生产多晶硅周度产量吨多晶硅库存吨30000200001800025000160001400020000120001500010000800010000600040005000200000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周010305070911131517192123252729313335373941434547495153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第20202021202220232020202120222023多晶硅国内月产量多晶硅开工率12001401301201000120100110800806010060040904002080020070-2060000-4050402018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-01当月产量万吨同比15资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议多晶硅进出口多晶硅净进口情况多晶硅出口情况1800020030001000160001502500800140001200010020006001000050150040080006000010002004000-50500020000-1000-200当月值吨当月同比当月值吨当月同比16资料来源SMM百川盈孚Mysteel南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议有机硅DMC周度产量DMC成本利润元吨4548000250004040000200003530320001500025240001000020160005000151080000050-500000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周030509111723293537414347490107131519212527313339455153第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020202120222023成本毛利右轴日期地区企业名称开工状态产量变化万吨采购量变化万吨DMC周度库存万吨2022-12西北合盛硅业鄯善有限公司40万吨新线试生产010752022-12西北新疆西部合盛硅业有限公司开工正常01-0290-0182022-12华东浙江合盛硅业有限公司开工正常72022-12西南合盛硅业泸州有限公司开工正常01-01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