研究报告全文：南华期货研究NFR期权周报2023年2月12日企稳震荡建议双卖策略本周摘要金融期权方面50ETF期权上周日均成交量为18817万张较前周下降1384其中认沽期权成交量要高于认购期权认沽-认购成交比为095相对前周有所下降高于历史均值水平上周认沽认购持仓比为083较前周下降接近历史均值沪深300期权方面华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高日均成交11723万张日均持仓量15162万张沪深300股指期权日均成交815万手日均持仓量1505南华期货研究所万手嘉实300ETF期权日均成交1565万张日均持仓量2227万张周小舒zhouxiaoshunawaacom中证100股指期权日均成交608万手日均持仓712万手期权活跃Z0014889度整体下降综合期权的成交及持仓信息来看本周市场情绪稳健波动率方面截止上周五收盘沪深300股指期权隐含波动率154较一周前下降10850ETF期权隐含波动率1709较一周前下降083中证1000股指期权隐含波动率1563较一周前下降193隐含波动率高于历史波动率期权定价偏高南华50ETF期权波动率指数是2149南华沪深300期权波动率指数是2027南华中证1000期权波动率指数是2191与前一周相比南华期权波动率指数小幅下降上周市场企稳震荡期权市场参与者情绪稳健商品期权方面本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升608其中按截止周五数据来看期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为锌原油花生塑料和铝期权期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为LPG菜粕工业硅棕榈油和铁矿石期权期权标的走势来看商品价格整体偏弱农产品金属能化商品价格整体下跌黑色小幅反弹从期权隐含波动率的角度来看周五日盘各板块商品期权隐含波动率走势分化农产品贵金属期权波动率整体下降有色黑色期权波动率整体上升能化期权波动率互有涨跌周度来看商品期权波动率整体下降请务必阅读正文之后的免责条款部分1期权周报一市场横盘震荡1策略说明标的行情判断宽幅震荡策略构建卖出IO2303C4250卖出IO2303P4000资金占用1000002策略表现回顾图11期权策略净值图184174164154144134124114104净值0942021042820210618202108122022120120200506202005292020062320200721202008172020092920201111202012112021010720210208202103112021040520210526202107202021090620211008202111022021112520211220202201132022021420220316202204122022051020220602202206282022080320220830202210142022110820221227资料来源南华研究3策略总体点评上周策略建仓二金融期权数据金融期权方面50ETF期权上周日均成交量为18817万张较前周下降1384其中认沽期权成交量要高于认购期权认沽-认购成交比为095相对前周有所下降高于历史均值水平上周认沽认购持仓比为083较前周下降接近历史均值沪深300期权方面华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高日均成交11723万张日均持仓量15162万张沪深300股指期权日均成交815万手日均持仓量1505万手嘉实300ETF期权日均成交1565万张日均持仓量2227万张中证100股指期权日均成交608万手日均持仓712万手期权活跃度整体下降综合期权的成交及持仓信息来看本周市场情绪稳健波动率方面截止上周五收盘沪深300股指期权隐含波动率154较一周前下降10850ETF期权隐含波动率1709较一周前下降083中证1000股指期权隐含波动率1563请务必阅读正文之后的免责条款部分2期权周报较一周前下降193隐含波动率高于历史波动率期权定价偏高南华50ETF期权波动率指数是2149南华沪深300期权波动率指数是2027南华中证1000期权波动率指数是2191与前一周相比南华期权波动率指数小幅下降上周市场企稳震荡期权市场参与者情绪稳健图2150ETF期权成交持仓情况7000000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴166000000145000000124000000130000002000000081000000060042021292021412021772022372022752022992021729202191320211152021118202131020214262021521202161520218202022113202221120223292022422202251920226132022727202281820221122023110202112212021101420211129202210112022112420221216资料来源wind南华研究图2250ETF期权隐含波动率与历史波动率50004500隐含波动率20日历史波动率4000350030002500200015001000500202255202322202163202193202234202285202319202261320227192022824202293020215172021623202171220217292021817202192420211182022120202221520223232022413202252420226302022913202212120221114202212202021102020211125202112142021123120221026资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3期权周报图23华泰柏瑞300ETF期权成交持仓情况5000000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴1614400000012300000010820000000610000000402002022992021292021412021772022372022752023282022818202211220211182021310202142620215212021615202172920218202021913202111520221132022211202232920224222022519202261320227272023110202210112021112920211221202211242022121620211014资料来源wind南华研究图24华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率45004000隐含波动率20日历史波动率350030002500200015001000500202163202193202234202255202285202319202322202181720211182022120202241320226302022913202151720216232021712202172920219242022215202232320225242022613202271920228242022930202212120211125202112142021123120221026202211142022122020211020资料来源wind南华研究图25嘉实300ETF期权成交持仓情况800000成交量持仓量成交PCR右轴持仓PCR右轴18700000166000001450000012140000008300000062000000410000002002021412022372021292021772022752022992023282021913202281820211182021310202142620215212021615202172920218202021115202211320222112022329202242220225192022613202272720221122023110202111292021122120221011202211242022121620211014资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4期权周报图26嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率4000350030002500200015001000500202163202193202234202255202285202319202322202172920224132022913202151720216232021712202181720219242021118202212020222152022323202252420226132022630202271920228242022930202212120211125202112142021123120221026202211142022122020211020资料来源wind南华研究图27沪深300股指期权成交持仓情况400000成交量持仓量成交PCR持仓PCR1435000012300000125000008200000061500001000000450000020020229220212820218920219620221620227820228520231320232720214132022310202071620208132020910202111120213152021514202161120217122021128202221020224112022512202261020221172022125202010162021101320201211202111102022101020201113资料来源wind南华研究图28沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率4500隐含波动率历史波动率4000350030002500200015001000500202163202193202234202255202285202319202322202181720215172021623202171220217292021924202111820221202022215202232320224132022524202261320226302022719202282420229132022930202212120211020202112142022102620221220202112312022111420211125资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5期权周报图29中证1000股指期权成交持仓情况250000持仓量成交量成交PCR持仓PCR1614200000121500001081000000650000040200202285202291202298202319202326202292320221292022722202272920228182022825202291620229302022114202212220231162023130202210212022102820221111202211182022112520221216202212232022123020221014资料来源wind南华研究图210中证1000股指期权隐含波动率与历史波动率3500隐含波动率历史波动率3000250020001500100020232720228520229220229920231320231172023131202272220227292022812202281920228262022919202292620221172022125202311020221017202210242022103120221114202211212022112820221212202212192022122620221010资料来源wind南华研究图211南华50ETF期权波动率指数4550VIX50ETF右轴45404353035253201525102501520209120201220215620216820222820211182022930202021220203162020417202052520206292020730202122520213302021712202181220219142022311202241520225232022624202272720228292022119202311320211126202011122020121520211026202112292022121220201012资料来源南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6期权周报图212南华沪深300股指期权波动率指数50300VIX沪深300股指右轴6000405500500030450020400010350003000202232202246202023202035202048202117202129202171202183202193202314202212120225122020514202061620207212020821202092320201132020124202131920214222021528202261520227182022818202292120221212021101520211117202112202019122320221031资料来源南华研究图213南华中证1000股指期权波动率指数351000VIX中证1000股指右轴75003070002520650015600010550050500020228520229220229920231320232720228262022722202272920228122022819202291920229262022117202212520231102023117202313120221121202212122022101720221024202210312022111420221128202212192022122620221010资料来源南华研究三商品期权数据本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升608其中按截止周五数据来看期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为锌原油花生塑料和铝期权期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为LPG菜粕工业硅棕榈油和铁矿石期权期权标的走势来看商品价格整体偏弱农产品金属能化商品价格整体下跌黑色小幅反弹从期权隐含波动率的角度来看周五日盘各板块商品期权隐含波动率走势分化农产品贵金属期权波动率整体下降有色黑色期权波动率整体上升能化期权波动率互有涨跌周度来看商品期权波动率整体下降请务必阅读正文之后的免责条款部分7期权周报图31豆粕期权成交持仓情况10000000000800000000060000000004000000000200000000000000豆粕成交量豆粕持仓量资料来源wind南华研究图32豆粕期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000豆粕隐含波动率豆粕历史波动率资料来源wind南华研究图33玉米期权成交持仓情况90000000008000000000700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000玉米成交量玉米持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8期权周报图34玉米期权隐含波动率与历史波动率2500200015001000500000玉米隐含波动率玉米历史波动率资料来源wind南华研究图35铁矿石期权成交持仓情况60000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000铁矿石成交量铁矿石持仓量资料来源wind南华研究图36铁矿石期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000铁矿石隐含波动率铁矿石历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9期权周报图37PVC期权成交持仓情况14000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000PVC成交量PVC持仓量资料来源wind南华研究图38PVC期权隐含波动率与历史波动率12000100008000600040002000000PVC隐含波动率PVC历史波动率资料来源wind南华研究图39塑料期权成交持仓情况90000000080000000070000000060000000050000000040000000030000000020000000010000000000000塑料成交量塑料持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10期权周报图310塑料期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000塑料隐含波动率塑料历史波动率资料来源wind南华研究图311聚丙烯期权成交持仓情况60000000050000000040000000030000000020000000010000000000000聚丙烯成交量聚丙烯持仓量资料来源wind南华研究图312聚丙烯期权隐含波动率与历史波动率900080007000600050004000300020001000000聚丙烯隐含波动率聚丙烯历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分11期权周报图313白糖期权成交持仓情况35000000003000000000250000000020000000001500000000100000000050000000000000白糖成交量白糖持仓量资料来源wind南华研究图314白糖期权隐含波动率与历史波动率18001600140012001000800600400200000白糖隐含波动率白糖历史波动率资料来源wind南华研究图315棉花期权成交持仓情况400000000035000000003000000000250000000020000000001500000000100000000050000000000000棉花成交量棉花持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12期权周报图316棉花期权隐含波动率与历史波动率600050004000300020001000000棉花隐含波动率棉花历史波动率资料来源wind南华研究图317PTA期权成交持仓情况8000000000700000000060000000005000000000400000000030000000002000000000100000000000000PTA成交量PTA持仓量资料来源wind南华研究图318PTA期权隐含波动率与历史波动率7000600050004000300020001000000PTA隐含波动率PTA历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分13期权周报图319甲醇期权成交持仓情况5000000000400000000030000000002000000000100000000000000甲醇成交量甲醇持仓量资料来源wind南华研究图320甲醇期权隐含波动率与历史波动率600050004000300020001000000甲醇隐含波动率甲醇历史波动率资料来源wind南华研究图321菜粕期权成交持仓情况14000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000菜粕成交量菜粕持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14期权周报图322菜粕期权隐含波动率与历史波动率80007000600050004000300020001000000菜粕隐含波动率菜粕历史波动率资料来源wind南华研究图323铜期权成交持仓情况14000000001200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000铜成交量铜持仓量资料来源wind南华研究图324铜期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000铜隐含波动率铜历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15期权周报图325铝期权成交持仓情况1200000000100000000080000000060000000040000000020000000000000铝成交量铝持仓量资料来源wind南华研究图326铝期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000铝隐含波动率铝历史波动率资料来源wind南华研究图327锌期权成交持仓情况100000000080000000060000000040000000020000000000000锌成交量锌持仓量资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分16期权周报图328锌期权隐含波动率与历史波动率45004000350030002500200015001000500000锌隐含波动率锌历史波动率资料来源wind南华研究图329黄金期权成交持仓情况70000000060000000050000000040000000030000000020000000010000000000000黄金成交量黄金持仓量资料来源wind南华研究图330黄金期权隐含波动率与历史波动率4000350030002500200015001000500000黄金隐含波动率黄金历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分17期权周报图331橡胶期权成交持仓情况100000000080000000060000000040000000020000000000000橡胶成交量橡胶持仓量资料来源wind南华研究图332橡胶期权隐含波动率与历史波动率50004000300020001000000橡胶隐含波动率橡胶历史波动率资料来源wind南华研究请务必阅读正文之后的免责条款部分18免责申明本报告中的信息均来源于已公开的资料尽管我们相信报告中资料来源的可靠性但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更在任何情况下我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论未免发生疑问本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场所以请谨慎参考我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失另外本报告所载资料意见及推测只是反映南华期货公司在本报告所载明的日期的判断可随时修改毋需提前通知未经南华期货公司允许批准本报告内容不得以任何范式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用如遵循原文本意的引用刊发需注明出处南华期货公司并保留我公司的一切权利公司总部地址浙江省杭州市上城区富春路136号横店大厦邮编310002全国统一客服热线4008888910网址wwwnanhuanet股票简称南华期货股票代码603093南华期货营业网点