每周一谈：2022年11月动力电池装机简析
　　1月动力电池装车量大幅下滑。1月，我国动力电池装车量16.1GWh，同比下降0.5%，环比下降55.5%。我们认为，动力电池装车量大幅下滑的主要原因有：
　　防疫政策放开，1月感染人数较多，消费活动和工厂产能均受限；
　　春节假期同比提前，新能源车消费活动减少；
　　新能源车补贴政策退出，新能源车部分购车需求已经提前释放。
　　我们认为，前2点原因对后续动力电池装车量的影响会很快消除。随着动力电池原材料的供给增加，预计原材料价格会下降，从而新能源车和动力电池的成本与价格会降低，会抵消新能源车补贴带来的负面影响。另外，新能源车在使用体验较传统燃油车有较大优势，配套充电设施也在逐步完善，消费者对新能源车的接受度越来越高，而且传统汽车厂加速向电动化转型，我们对新能源车和动力电池产业的发展保持长期乐观的态度。
　　磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池。1月，磷酸铁锂电池和三元电池装机量分别约为10.7 GWh，5.4 GWh；占比分别约为66%，34%；同比增速分别为20.6%，-26%；环比增速分别为-56.6%，-52.7%。我们认为，磷酸铁锂的价格优势以及头部厂商比亚迪的带动，使其仍将占据动力电池市场的大部分份额。
　　比亚迪与宁德时代差距越来越小。1月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别为7.2 GWh，5.5 GWh；同比增速分别为-11.8%，62.5%；环比增速分别为-59.9%，-41.1%；占总装机量比例分别为45%，34%。比亚迪动力电池装机量的优异表现，主要受益于其电动车的热销。我们继续看好比亚迪新能源车及其动力电池的发展。
　　投资策略：
　　建议关注供需格局良好，有望量价齐升的企业，比如银邦股份（300337.SZ）。
　　市场回顾：
　　电力设备行业本周涨跌幅为-1.16%，在申万31个一级行业中，排在28位。
　　电力设备行业本周跑输沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.85%，-0.08%，-0.64%和-1.35%。
　　在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为2.78%，0.25%，-1.54%，0.23%、-2.36%和1.19%。
　　电池版块周涨幅前五个股分别为：科恒股份，亿华通-U，翔丰华，南都电源，豪鹏科技。
　　电池版块周跌幅前五个股分别为：骄成超声，湘潭电化，恩捷股份，星源材质，华宝新能。
　　行业热点：
　　磷酸铁锂材料龙头—湖南裕能（301358）在深交所上市。
　　风险提示：
　　新能源车销量不及预期

研究报告全文：行业2023年1月动力电池装机简析研电力设备行业研究周报究投资摘要评级增持维持每周一谈2022年11月动力电池装机简析2023年02月12日1月动力电池装车量大幅下滑1月我国动力电池装车量161GWh同比下降05环比下降555我们认为动力电池装车量大幅下滑的主要原因有曹旭特分析师防疫政策放开月感染人数较多消费活动和工厂产能均受限1SAC执业证书编号S1660519040001行春节假期同比提前新能源车消费活动减少新能源车补贴政策退出新能源车部分购车需求已经提前释放业行业基本资料我们认为前2点原因对后续动力电池装车量的影响会很快消除随着动力电池研原材料的供给增加预计原材料价格会下降从而新能源车和动力电池的成本与股票家数330究价格会降低会抵消新能源车补贴带来的负面影响另外新能源车在使用体验行业平均市盈率2952较传统燃油车有较大优势配套充电设施也在逐步完善消费者对新能源车的接市场平均市盈率周1193受度越来越高而且传统汽车厂加速向电动化转型我们对新能源车和动力电池产业的发展保持长期乐观的态度行业表现走势图报磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池1月磷酸铁锂电池和三元电池装机量分30别约为107GWh54GWh占比分别约为6634同比增速分别为20620-26环比增速分别为-566-527我们认为磷酸铁锂的价格优势以及100头部厂商比亚迪的带动使其仍将占据动力电池市场的大部分份额-10比亚迪与宁德时代差距越来越小1月宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别-20为72GWh55GWh同比增速分别为-118625环比增速分别为-599-30申-411占总装机量比例分别为4534比亚迪动力电池装机量的优异表22-0522-0922-0222-0322-0422-0622-0722-0822-1022-1122-1223-0123-02港现主要受益于其电动车的热销我们继续看好比亚迪新能源车及其动力电池的电力设备申万沪深300发展证券投资策略资料来源Wind申港证券研究所建议关注供需格局良好有望量价齐升的企业比如银邦股份300337SZ股相关报告市场回顾1电力设备行业研究周报看好钙份电力设备行业本周涨跌幅为-116在申万31个一级行业中排在28位钛矿太阳能电池的发展2023-02-06电力设备行业本周跑输沪深300本周沪深300上证指数深证成指创业有2电力设备行业研究周报电新行板指的涨跌幅分别为-085-008-064和-135限业2022Q4基金持仓分析2023-01-在细分版块中电机II其他电源设备II光伏设备风电设备电池和电网29公设备涨跌幅分别为278025-154023-236和1193电力设备行业研究周报2022年司电池版块周涨幅前五个股分别为科恒股份亿华通-U翔丰华南都电源动力电池高速增长预计2023仍将高豪鹏科技证景气2023-01-16电池版块周跌幅前五个股分别为骄成超声湘潭电化恩捷股份星源材质券华宝新能研行业热点究磷酸铁锂材料龙头湖南裕能301358在深交所上市报风险提示新能源车销量不及预期告敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告电力设备行业研究周报内容目录1每周一谈2023年1月动力电池装机简析311动力电池总体装机情况312不同类型动力电池装机情况313重要企业电池装机量情况42电新行业本周市场行情回顾53锂电行业重点材料价格数据64行业重要新闻事件75风险提示7图表目录图1动力电池装机量当月值GWh及同比增速3图2磷酸铁锂电池装机量当月值GWh及同比增速4图3三元动力电池装机量当月值GWh及同比增速4图4磷酸铁锂和三元电池装机量当月占比4图5宁德时代电池装机量当月值GWh及同比增速4图6比亚迪电池装机量当月值GWh及同比增速4图7宁德时代与比亚迪电池装机量当月占比5图8本周各行业涨跌幅5图9重点指数周涨跌幅6图10电力设备版块周涨跌幅6图11电池版块周涨幅前五6图12电池版块周跌幅前五6图13碳酸锂和单水氢氧化锂价格万元吨6图14电池价格元Wh6图15正极材料价格万元吨7图16负极材料价格万元吨7图17国产中端不同规格隔膜价格元平方米7图18电解液价格万元吨7敬请参阅最后一页免责声明29证券研究报告电力设备行业研究周报1每周一谈2023年1月动力电池装机简析11动力电池总体装机情况1月动力电池装车量大幅下滑1月我国动力电池装车量161GWh同比下降05环比下降555我们认为动力电池装车量大幅下滑的主要原因有防疫政策放开1月感染人数较多消费活动和工厂产能均受限春节假期同比提前新能源车消费活动减少新能源车补贴政策退出新能源车部分购车需求已经提前释放我们认为前2点原因对后续动力电池装车量的影响会很快消除随着动力电池原材料的供给增加预计原材料价格会下降从而新能源车和动力电池的成本与价格会降低会抵消新能源车补贴带来的负面影响另外新能源车在使用体验较传统燃油车有较大优势配套充电设施也在逐步完善消费者对新能源车的接受度越来越高而且传统汽车厂加速向电动化转型我们对新能源车和动力电池产业的发展保持长期乐观的态度图1动力电池装机量当月值GWh及同比增速400装车量动力电池合计当月值1600350装车量动力电池合计当月值同比140030012001000250800200600150400100200500000-200资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所12不同类型动力电池装机情况磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池1月磷酸铁锂电池和三元电池装机量分别约为107GWh54GWh占比分别约为6634同比增速分别为206-26环比增速分别为-566-527我们认为磷酸铁锂的价格优势以及头部厂商比亚迪的带动使其仍将占据动力电池市场的大部分份额敬请参阅最后一页免责声明39证券研究报告电力设备行业研究周报图2磷酸铁锂电池装机量当月值GWh及同比增速图3三元动力电池装机量当月值GWh及同比增速装车量动力电池磷酸铁锂当月值装车量动力电池三元材料当月值30030001401200装车量动力电池磷酸铁锂当月值同比装车量动力电池三元材料当月值同比25025001201000800200200010060080150150040060100100020040005050020-200000000-400资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所图4磷酸铁锂和三元电池装机量当月占比80磷酸铁锂三元材料70605040302010022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所13重要企业电池装机量情况比亚迪与宁德时代差距越来越小1月宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别为72GWh55GWh同比增速分别为-118625环比增速分别为-599-411占总装机量比例分别为4534比亚迪动力电池装机量的优异表现主要受益于其电动车的热销我们继续看好比亚迪新能源车及其动力电池的发展图5宁德时代电池装机量当月值GWh及同比增速图6比亚迪电池装机量当月值GWh及同比增速装车量动力电池比亚迪当月值装车量动力电池宁德时代当月值1003500200160090装车量动力电池比亚迪当月值同比3000180装车量动力电池宁德时代当月值同比140080160120070250014010006020001208005010040150060080301000604002050040200102000000000-200资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明49证券研究报告电力设备行业研究周报图7宁德时代与比亚迪电池装机量当月占比60宁德时代比亚迪其他厂家5040302010022-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01资料来源Wind中国汽车动力电池产业创新联盟申港证券研究所2电新行业本周市场行情回顾电力设备行业本周涨跌幅为-116在申万31个一级行业中排在28位图8本周各行业涨跌幅300200100000-100-200-300-400汽车通信传媒环保综合电子钢铁银行煤炭房地产计算机机械设备基础化工轻工制造社会服务建筑装饰交通运输美容护理纺织服饰食品饮料家用电器石油石化国防军工医药生物农林牧渔建筑材料商贸零售电力设备非银金融有色金属公用事业资料来源Wind申港证券研究所电力设备行业本周跑输沪深300本周沪深300上证指数深证成指创业板指的涨跌幅分别为-085-008-064和-135在细分版块中电机II其他电源设备II光伏设备风电设备电池和电网设备涨跌幅分别为278025-154023-236和119电池版块周涨幅前五个股分别为科恒股份亿华通-U翔丰华南都电源豪鹏科技电池版块周跌幅前五个股分别为骄成超声湘潭电化恩捷股份星源材质华宝新能敬请参阅最后一页免责声明59证券研究报告电力设备行业研究周报图9重点指数周涨跌幅图10电力设备版块周涨跌幅000400278200119-050-008025023000-100-064-085-200-150-116-154-135-400-236-200-250-236沪深300上证指数深证成指创业板指电力设备电池资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图11电池版块周涨幅前五图12电池版块周跌幅前五350000029073000-2002500-4002000-600131015001174-800972889-692-714-7431000-1000-821500-1200000-1400-1227科恒股份亿华通-U翔丰华南都电源豪鹏科技华宝新能星源材质恩捷股份湘潭电化骄成超声资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所3锂电行业重点材料价格数据图13碳酸锂和单水氢氧化锂价格万元吨图14电池价格元Wh6000100价格方形动力电芯三元国产价格氢氧化锂565国产万090价格方形动力电芯磷酸铁锂国产5000价格碳酸锂995电国产万4000080300007006020000501000040000资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所敬请参阅最后一页免责声明69证券研究报告电力设备行业研究周报图15正极材料价格万元吨图16负极材料价格万元吨4500价格正极材料磷酸铁锂国产550价格负极材料中端天然石墨40003500500价格负极材料人造石墨国产中端3000价格正极材料三元6系单晶622型25004502000150040010005003500003002019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-202022-08-202022-11-202019-05-20资料来源Wind申港证券研究所资料来源Wind申港证券研究所图17国产中端不同规格隔膜价格元平方米图18电解液价格万元吨72m7211m6001400价格电解液磷酸铁锂5509311m931m1200500价格电解液三元圆柱26Ah45010004008003503006002504002001502001000002021-12-292022-01-292022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021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