【新能源车】
　　国内：1月国内新能源车销量为40.8万辆，同比-6%，环比-50%；其中纯电动车销量28.7万辆，同比-18%，环比-54%；插电混动车销量42.5万辆，同比+43%，环比-36%。1月国内新能源车渗透率达到24.7%，同比+7.7pct，环比-7.1pct。
　　欧洲&美国：1月欧洲八国新能源车销量为10.8万辆，同比-17%，环比-69%。1月美国新能源车销量10.2万辆，同比+63%，环比-1%，渗透率9.6%，环比+1.9pct。
　　【动力电池】
　　1月国内动力电池装车量16.1GWh，同比-0.3%，环比-55.4%。分结构来看，三元电池装车量5.4GWh，同比-25.6%，环比-52.4%，占总装车量33.7%，环比+2.1pct；磷酸铁锂电池装车量10.7GWh，同比+20.4%，环比-56.7%，占总装车量66.2%，环比-2.1pct。
　　【锂电材料】
　　碳酸锂价格持续走低，2022年持续的硫酸镍深度贴水纯镍刺激硫酸镍生产电积镍的积极性提高，新增电积镍需求使得硫酸镍供需收紧，硫酸镍价格逐步上扬。
　　受原材料价格影响，高镍三元前驱体价格上涨，正极材料报价仍继续向下。负极石墨化价格、电解液报价下行。负极、隔膜价格稳定。
　　【产业动态】
　　赣锋锂电宣布为赛力斯-5配套固液混合电池，并且该车型将于2023年上市。上海洗霸锂电池固态电解质先进材料吨级至十吨级标准产线已于1月中旬一次性试产成功。卫蓝、国轩、孚能、赣锋锂电等电池企业布局加速推进，2023年半固态电池有望实现量产及装车。
　　【投资建议】
　　建议关注：1）原材料价格下降后成本优化的电池企业（中创新航、宁德时代、亿纬锂能）；2）锂电新技术方向：中镍高电压正极（厦钨新能），碳纳米管（天奈科技、莱尔科技）；3）半固态/固态电池技术路线相关企业：高镍正极（当升科技），硅基负极（璞泰来）。
　　【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年02月12日锂电产业链周评2月第2周海外1月电动车销量亮眼锂电原材料价格稳中向下行业研究行业周报电力设备新能源锂电池投资评级超配维持评级证券分析师王蔚祺联系人李全010-88005313021-60375434wangweiqi2guosencomcnliquan2guosencomcnS0980520080003请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资建议新能源车国内1月国内新能源车销量为408万辆同比-6环比-50其中纯电动车销量287万辆同比-18环比-54插电混动车销量425万辆同比43环比-361月国内新能源车渗透率达到247同比77pct环比-71pct欧洲美国1月欧洲八国新能源车销量为108万辆同比-17环比-691月美国新能源车销量102万辆同比63环比-1渗透率96环比19pct动力电池1月国内动力电池装车量161GWh同比-03环比-554分结构来看三元电池装车量54GWh同比-256环比-524占总装车量337环比21pct磷酸铁锂电池装车量107GWh同比204环比-567占总装车量662环比-21pct锂电材料碳酸锂价格持续走低2022年持续的硫酸镍深度贴水纯镍刺激硫酸镍生产电积镍的积极性提高新增电积镍需求使得硫酸镍供需收紧硫酸镍价格逐步上扬受原材料价格影响高镍三元前驱体价格上涨正极材料报价仍继续向下负极石墨化价格电解液报价下行负极隔膜价格稳定产业动态赣锋锂电宣布为赛力斯-5配套固液混合电池并且该车型将于2023年上市上海洗霸锂电池固态电解质先进材料吨级至十吨级标准产线已于1月中旬一次性试产成功卫蓝国轩孚能赣锋锂电等电池企业布局加速推进2023年半固态电池有望实现量产及装车投资建议建议关注1原材料价格下降后成本优化的电池企业中创新航宁德时代亿纬锂能2锂电新技术方向中镍高电压正极厦钨新能碳纳米管天奈科技莱尔科技3半固态固态电池技术路线相关企业高镍正极当升科技硅基负极璞泰来风险提示电动车销量不及预期行业竞争加剧原材料价格大幅波动政策变动风险请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图1申万锂电相关行业指数走势图2近5年锂电主要板块及公司PE区间WindFY2一致预期及2023年动态PE锂电池SW电池化学品SW锂电专用设备SW最大值最小值35000300001401201291161101009296250008071737668606254595863404312211920000241721242626131518132120161517182311171518121507135771500010000202281202291202210120221112022121202311202321资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图3动力电池板块当年PE情况图4储能电池板块当年PE情况图5消费电池板块当年PE情况9020222023802022202360202220238070507060604050504030254030302025242020101010000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容板块行情回顾图6正极板块当年PE情况图7负极板块当年PE情况图8电解液板块当年PE情况图9隔膜板块当年PE情况4020222023402022202330202220236020222023353525503030204025252020153015151515121020211010510550000518111213141516171819111213141516171819111213141617191112131415161718191101111121101111121101111121101111121资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理图10导电剂板块当年PE情况图11结构件板块当年PE情况图12铜箔板块当年PE情况图13铝箔板块当年PE情况6020222023602022202330202220234020222023355050253040402025323030151520251520201018101010550000115181213141516171819111213141516171819111213141617191112131415161718191101111121101111121101111121101111121资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-锂电订单动态鼎胜新材2月2日公司公告全资子公司五星铝业与LG新能源及其在中国3家全资子公司签订采购协议2023-2026年间公司向LG新能源及其子公司总供应约61万吨锂电铝箔瑞浦兰均近日兰均新能源瑞浦能源持股71与浙商中拓就供应链金融原材料采购供应电芯供应储能市场开发和系统集成与制造等多个方面开展战略合作布局并签署战略合作协议和2023年度3GWh电芯框架采购协议竞争格局亿纬锂能2月1日公司公告拟投资108亿元在荆门高新区建设年产60GWh动力储能电池生产线及辅助系统星源材质2月3日公司公告拟投资100亿元在广东省佛山市建设锂电隔膜基地预计建设年产32亿平湿法隔膜16亿平干法隔膜及35亿平涂覆隔膜一期项目预计取得一期用地之后24个月内投产二期项目预计取得二期用地之后24个月内投产新技术英联股份2月6日公司公告拟投资3089亿元在江苏省高邮市建设100条锂电池复合铜箔产线和10条复合铝箔产线项目分两期实施项目全部达产后拟实现年销售收入36亿元含税年纳税3亿元以上赣锋锂业2月7日公司宣布搭载赣锋锂电三元固液混合锂电池的纯电动SUV赛力斯-5规划于2023年上市目前重庆赣锋20GWh新型锂电池科技产业园项目正在建设中规划建成国内最大的固态电池生产基地请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容主要公告及要闻速递-钠电竞争格局海基新能源2月1日公司发布两款钠电池产品第一款为25Ah方形电芯产品能量密度115Whkg以上循环寿命1000次以上主要用于两轮车启动电源高压户储等场景第二款为100Ah方形电芯产品能量密度120Whkg以上循环寿命1000次以上主要用于通讯电源低速车户用储能启动电源等场景公司表示可利用现在的产线形成2GWh钠电池生产能力金派克浙江青钠近日江苏金派克新能源与浙江青钠签订战略合作协议根据协议金彭集团下属33个事业部将携手浙江青钠共同开发钠离子电池模组及PACK系统匹配电二电三低速四轮微型四轮高速电动汽车电动叉车等全系钠电车型前期目标采购量175GWh年金彭集团成立于2004年专注新能源交通工具相关业务浙江青钠成立于2022年12月专注于钠离子电池研发生产和销售于浙江湖州在建200MWh准量产线及10GWh量产线中自科技近日公司在成都举行了钠电池两轮车点火仪式此次两轮车点火仪式用钠电池的容量为10Ah电压为48V由16个单体软包电池串联组成公司第一代钠电池产品正极采用层状氧化物负极采用硬碳软包电池单体能量密度达到120Whkg根据规划2023Q2公司第二代钠电池产品将下线请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-国内新能源车销量根据中汽协数据1月国内新能源车销量为408万辆同比-6环比-50其中纯电动车销量287万辆同比-18环比-54插电混动车销量425万辆同比43环比-361月国内新能源车渗透率达到247同比77pct环比-71pct图14国内新能源车销量情况万辆表1国内新能源车销量情况万辆2022年2022年2022年2023年2023年1月2023年1月90250企业中汽协-新能源车销量YoY10月11月12月1月同比增速环比增速80乘用车-批发销量675731750389nana20070YoY857049-7nana60150QoQ083-48nana乘用车-零售销量555598640332nana50100YoY755835-6nana40QoQ-987-48nana3050中汽协-新能源车销量714786814408nana20YoY867553-6nana010QoQ1104-50nana0-502201220222032204220522062207220822092210221122122301特斯拉中国71710035586651119比亚迪217823042352151362-36资料来源中汽协国信证券经济研究所整理上汽集团101812991377322-55-77吉利控股集团311346446110-38-75图15新能源车渗透率广汽集团336337373109-43-7140中汽协-新能源车渗透率长安汽车365331452280106-38长城汽车110129111063-54-4335合计50345750566930636-4630新势力25蔚来101142158085-21-46理想10115021215123-2920小鹏051058113052-60-5415广汽埃安301288300102-36-66零跑070080085011-86-8710哪吒180151078060-45-235极氪100110113031-12-730赛力斯15611716604939-712201220222032204220522062207220822092210221122122301合计105910961226542-31-56资料来源乘联会中汽协国信证券经济研究所整理资料来源中汽协国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-海外新能源车销量1月美国新能源车销量102万辆同比63环比-1渗透率96环比19pct1月欧洲八国新能源车销量为108万辆同比-17环比-69表2海外新能源车销量情况万辆图16美国新能源车销量情况万辆1月该国占12美国销量YoY1202022年2022年2022年2023年2023年1月2023年1月欧洲八国销10月11月12月1月同比增速环比增速10100量比重880美国销量8598801030102063-1660德国678102617412702500-51-84440220挪威109174346014131-84-9600瑞典13316526407670421-71法国280326395249231036-37资料来源Marklines国信证券经济研究所整理意大利098119101095877-17-6图17欧洲八国新能源车销量情况万辆英国288396507264244425-48欧洲八国合计YoY40150葡萄牙03003704004036977135100302550西班牙07108708707266419-1820015欧洲八国合计1688232934801080-50105-100YoY272229-170-150QoQ7212-69资料来源KBASMMTCCFA等国信证券经济研究所整理资料来源KBASMMTCCFA等国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容高频数据跟踪-全球动力电池装车数据2022年12月全球动力电池装车量717GWh同比174环比252022年全球动力电池装车量合计5179GWh同比72图18全球动力电池装车量GW图19全球动力电池装车量及展望GWh80202120227171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