投资要点
　　电气设备10158下跌1.16%，表现弱于大盘。本周（2月6日-2月10日，下同）发电及电网涨2.07%，核电涨1.13%，风电涨0.63%，锂电池涨0.39%，发电设备跌0.7%，新能源汽车跌1.1%，电气设备跌1.16%。涨幅前五为科恒股份、鲁亿通、积成电子、必康股份、鸣志电器；跌幅前五为通达动力、先锋电子、湘潭电化、众业达、恩捷股份。
　　行业层面：储能：山东：2023年能源工作重点，新型储能装机达2GW、在运在建抽蓄装机达8GW；广东：目标新型储能2GW、抽水蓄能15GW；河南：碳达峰实施方案印发，新型储能2.2GW+抽蓄2.4GW；新疆：2023年电力市场化交易方案出台，鼓励新型储能参与市场化交易；天津：“十四五”扩大内需战略实施方案，建立动力电池回收管理利用体系；陕西：“十四五”节能减排工作方案，推动“光储直柔”建筑试点示范；印度：国家预算中为部署4GWh电池储能项目提供资金支持；菲律宾：能源部公布储能市场政策变化草案；罗马尼亚：出台储能技术法规。电动车：中汽协：1月电动车销40.8万辆，同环比-6%/-50%，渗透率24.7%；乘联会：1月新能源乘用车批发38.9万辆，同环比-7%/-48%,零售33.2万辆，同环比-6%/48%；1月国内电池产量28gwh，装车16gwh，同环比0%/-55%,铁锂占比66%；宁德时代与福特在美建厂进一步敲定细节；国内Model Y后驱版涨价2千元；宝马将在墨西哥投8.7亿美元生产高压电池和纯电动车；SKOn确认终止在土耳其建立电池合资企业协议；麒麟电池将于2023年第一季度量产，极氪009首搭预计二季度交付；赣锋锂业携手赛力斯，固态纯电SUV将于今年上市；河南：进一步搞活汽车流通扩大汽车消费；湖南：力争全省新能源汽车产量突破100万辆；长江有色市场钴29.2万元/吨，本周-2.0%；SMM钴粉27.6万元/吨，本周-1.8%；金川赞比亚29.25万元/吨，本周-1.2%；SMM电解钴29.25万元/吨，本周-1.2%；百川金属钴29.5万元/吨，本周-1.3%；MB钴（高级）17.43美元/磅，本周-2.1%；MB钴（低级）16.35美元/磅，周-4.7%；上海金属网镍22.45万元/吨，本周-1.7%；国产（99.5%）碳酸锂44.8万元/吨，本周1.1%；百川工业级碳酸锂42.4万元/吨，本周-3.6%；SMM工业级碳酸锂42.4万元/吨，本周-2.6%；百川电池级碳酸锂45.5万元/吨，本周-1.9%；SMM电池级碳酸锂45.55万元/吨，本周-1.8%；国产主流厂商碳酸锂47.2万元/吨，本周-0.6%；百川金属锂288万元/吨，本周-1.4%；SMM金属锂286万元/吨，本周-1.4%；百川氢氧化锂47.59万元/吨，本周-5.0%；SMM国产氢氧化锂46.75万元/吨，本周-2.1%；国产氢氧化锂48.05万元/吨，本周-0.4%；百川磷酸铁锂4.7万元/吨，本周-4.1%；SMM六氟磷酸锂19.3万元/吨，本周-5.9%；百川六氟磷酸锂19万元/吨，本周-2.6%；百川磷酸铁1.775万元/吨，本周-5.3%；三元523型9.3万元/吨，本周-1.1%；SMM氧化钴16.9万元/吨，本周-2.3%；SMM氯化钴4.75万元/吨，本周-2.1%；硫酸镍3.85万元/吨，本周+1.3%；SMM钴酸锂38.75万元吨，本周-4.7%；SMM动力锰酸锂12.105万元/吨，本周-1.2%；三元111型31.75万元/吨，本周2.0%；三元523型32.2万元/吨，本周-1.2%；三元622型34.9万元/吨，本周-1.1%；三元811型37.95万元/吨，本周-1.3%；SMM动力磷酸铁锂14.3万元/吨，本周-3.4%；百川碳负极材料4.97万元/吨，本周-6.5%；百川石油焦0.36万元/吨，本周+0.1%。新能源：工信部：2022年全国光伏压延玻璃产能1606.2万吨；硅料涨至249元/kg，组件逼近1.8元/瓦；硅业分会：本周硅片大涨34.4%；通威210/182电池上涨0.09/0.08元至1.15元/瓦；2023年美国预计新增电池储能规模接近10GW；22Q4美国太阳能和风能PPA均价共上涨了2.7%；梅耶博格签欧洲制造硅片协议；一道新能TOPCon3.0技术最高量产效率25.6%；华润携手华为完成“智能光储发电机”实证测试；东方日升异质结组件功率达741.456W，转换效率达23.89%；根据Solarzoom,本周单晶硅料245元/kg，环涨11.36%；单晶硅片182/210mm报价6.22/7.0元/片，环涨24.4%/13.09%；单晶PERC182电池1.10元/W，环涨13.40%；单晶大尺寸单面组件1.82元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm报价26.5/19.5元/平，环比持平。本周风电招标0.6GW，均为陆上。本周开/中标4.7GW，陆上3.9GW，海上0.8GW。电网：2022年电网基建投资完成额为5012亿元，同比+2%。
　　公司层面：汇川技术：预计22年归母净利39.3-46.5亿元，同增10%-30%。通威股份：拟与乐山政府等签署投资约60亿元，年产12万吨高纯晶硅项目的合作协议。福斯特：拟发行GDR，并申请在瑞交所挂牌上市。欣旺达：欣旺达惠州新能源拟向浙江义欣动力电池、深圳红土渝富新能源转让其持有的欣旺达电动汽车电池有限公司4.2%股权。双杰电气：中标南方电网22年配网设备第二批框架招标项目，预计中标3.2亿元，环网柜产品占比63.4%。科陆电子：控股孙公司苏州科陆东自电气和顺德开关厂中标南方电网22年配网设备第二批框架招标项目，预中标1.3亿元。盛新锂能：发行GDR并在瑞士证券交易所上市获批。湖南裕能：2月9日在深交所创业板上市，发行价格23.77元/股。

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报电力设备电力设备行业跟踪周报Tesla订单强劲开始涨价光伏价格继续上涨2023年02月12日增持维持证券分析师曾朵红执业证书S0600516080001TableSummaryTableTag021-60199793投资要点zengdhdwzqcomcn电气设备10158下跌116表现弱于大盘本周2月6日-2月10日下同发电及电网涨207证券分析师阮巧燕核电涨113风电涨063锂电池涨039发电设备跌07新能源汽车跌11电气设备跌116涨幅前五为科恒股份鲁亿通积成电子必康股份鸣志电器跌幅前五为通达动力执业证书先锋电子湘潭电化众业达恩捷股份S0600517120002行业层面储能山东2023年能源工作重点新型储能装机达2GW在运在建抽蓄装机达8GW021-60199793广东目标新型储能2GW抽水蓄能15GW河南碳达峰实施方案印发新型储能22GW抽蓄24GW新疆2023年电力市场化交易方案出台鼓励新型储能参与市场化交易天津十四五扩大内ruanqydwzqcomcn需战略实施方案建立动力电池回收管理利用体系陕西十四五节能减排工作方案推动光储直柔建筑试点示范印度国家预算中为部署4GWh电池储能项目提供资金支持菲律宾能源部公布储能市场政策变化草案罗马尼亚出台储能技术法规电动车中汽协1月电动车销408万辆同环比-6-50渗透率247乘联会1月新能源乘用车批发389万辆同环比-7-行业走势48零售332万辆同环比-6481月国内电池产量28gwh装车16gwh同环比0-55铁锂占比66宁德时代与福特在美建厂进一步敲定细节国内ModelY后驱版涨价2千元宝马将在电力设备沪深300墨西哥投87亿美元生产高压电池和纯电动车SKOn确认终止在土耳其建立电池合资企业协议麒麟电池将于2023年第一季度量产极氪009首搭预计二季度交付赣锋锂业携手赛力斯固态纯20电SUV将于今年上市河南进一步搞活汽车流通扩大汽车消费湖南力争全省新能源汽车产量15突破100万辆长江有色市场钴292万元吨本周-20SMM钴粉276万元吨本周-1810金川赞比亚2925万元吨本周-12SMM电解钴2925万元吨本周-12百川金属钴2955万元吨本周-13MB钴高级1743美元磅本周-21MB钴低级1635美元磅本0周-47上海金属网镍2245万元吨本周-17国产995碳酸锂448万元吨本周--5-1011百川工业级碳酸锂424万元吨本周-36SMM工业级碳酸锂424万元吨本周-26-15百川电池级碳酸锂455万元吨本周-19SMM电池级碳酸锂4555万元吨本周-18国产-20主流厂商碳酸锂472万元吨本周-06百川金属锂288万元吨本周-14SMM金属锂286-25万元吨本周-14百川氢氧化锂4759万元吨本周-50SMM国产氢氧化锂4675万元吨2022211202261220221011202329本周-21国产氢氧化锂4805万元吨本周-04百川磷酸铁锂47万元吨本周-41SMM六氟磷酸锂193万元吨本周-59百川六氟磷酸锂19万元吨本周-26百川磷酸铁1775万元吨本周-53三元523型93万元吨本周-11SMM氧化钴169万元吨本周-23SMM氯化钴475万元吨本周-21硫酸镍385万元吨本周13SMM钴酸锂3875万元相关研究吨本周-47SMM动力锰酸锂12105万元吨本周-12三元111型3175万元吨本周-20三元523型322万元吨本周-12三元622型349万元吨本周-11三元811型3795万元吨本周-13SMM动力磷酸铁锂143万元吨本周-34百川碳负极材料497万下一代光伏电池新秀产业化元吨本周-65百川石油焦036万元吨本周01新能源工信部2022年全国光伏压延玻璃产能16062万吨硅料涨至249元kg组件逼近18元瓦硅业分会本周硅片大涨344曙光初现通威210182电池上涨009008元至115元瓦2023年美国预计新增电池储能规模接近10GW22Q4美国太阳能和风能PPA均价共上涨了27梅耶博格签欧洲制造硅片协议一道新能TOPCon302023-02-06技术最高量产效率256华润携手华为完成智能光储发电机实证测试东方日升异质结组件功率达741456W转换效率达2389根据Solarzoom本周单晶硅料245元kg环涨1136单Tesla降价后订单强劲光伏产晶硅片182210mm报价62270元片环涨2441309单晶PERC182电池110元W环涨1340单晶大尺寸单面组件182元W环比持平玻璃32mm20mm报价265195元平环比持平本周风电招标06GW均为陆上本周开中标47GW陆上39GW海上08GW电网业链价格明显上涨2022年电网基建投资完成额为5012亿元同比2公司层面汇川技术预计22年归母净利393-465亿元同增10-30通威股份拟与乐山政2023-02-05府等签署投资约60亿元年产12万吨高纯晶硅项目的合作协议福斯特拟发行GDR并申请在瑞交所挂牌上市欣旺达欣旺达惠州新能源拟向浙江义欣动力电池深圳红土渝富新能源转让其持有的欣旺达电动汽车电池有限公司42股权双杰电气中标南方电网22年配网设备第二批框架招标项目预计中标32亿元环网柜产品占比634科陆电子控股孙公司苏州科陆东自电气和顺德开关厂中标南方电网22年配网设备第二批框架招标项目预中标13亿元盛新锂能发行GDR并在瑞士证券交易所上市获批湖南裕能2月9日在深交所创业板上市发行价格2377元股风范股份中标南方电网22年主网线路材料第二批框招标项目中标产品为500kV交流变电站构支架钢结构角钢塔钢管塔35kV-220kV交流角钢塔中标金额约264亿元东方日升向特定对象发行A股股票共计25亿股价格2015元股将于2月13日上市投资策略储能2022Q1-3美国储能新增装机达357GW1067GWh同增10293美国截至12月底储能备案量达2225GWITC延期十年首次明确独立储能给与抵免美国大储23年重回翻倍以上增长国内大型储能实际22年招标已超40GWh22年并网翻倍23年预计近2倍增长欧洲居民23年电价合约普遍在50欧分左右提升明显户储需求旺盛预计大储和户储23年均是翻倍以上增长三年的CAGR为78是最佳黄金赛道继续强烈看好储能逆变器PCS和储能电池龙头光伏春节前硅料大幅降价快速带动终端需求组件排产1月超预期提前提升进而带动产业链价格提升节后硅料硅片电池价格持续大涨3月有待进一步看产业链价格博弈Topcon新技术扩产提速晶科率先将明年N型出货占比提升至60行业平均30光伏产业链供给瓶颈解决23年全球光伏装机375GW同增45以上继续全面看好光伏板块成长尤其看好逆变器组件topcon新技术龙头及部分辅材龙头电动车1月国内销量41万辆同环比-6-50符合预期预计Q1销量150-160万辆同比253-4月预计销量恢复全年销量增长38至950万辆欧洲12月冲量后1月主流八国合计销量86万辆同环比-104-719电动车渗透率160同环比-34-237pct回落明显预计3月起逐步恢复全年预期20增长至300万辆特斯拉全球大幅降价后特斯拉订单超产量1倍开启小幅涨价周期其他车企1月订单未明显恢复预计跟进降价后将有所恢复排产看1月低点已过2月环比恢复10-20同时政策段向好预计3-4月将恢复至正常价格方面产业链议价基本确定电池结构件隔膜铝箔等价格相对稳定其余价格均有不同程度下降市场已充分预期当前锂电材料23年仅15-20倍PE电池20-25倍PE叠加储能爆发加持锂电反转在即首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件隔膜龙头同时全面布局负极和电解液龙头工控景气度9月开始弱复苏龙头订单30进口替代加速12月因疫情略弱23年Q1因基数高同比压力较大Q2开始强复苏看好汇川技术及国内龙头风电陆风22年需求旺盛海风22年招标放量23年恢复持续高增长重点推荐海风零部件龙头电网投资整体稳健22年小年预计23年投资大年关注特高压和储能等重点推荐标的宁德时代动力储能电池全球龙头优质客户领先技术和成本优势阳光电源逆变器全球龙头储能集成业务进入爆发期固德威组串逆变器高增长储能电池和集成明年有望爆发亿纬锂能动力储能锂电上量盈利拐点消费类电池稳健晶澳科技一体化组件龙头2022年利润弹性可期锦浪科技组串式逆变器龙头持续高增储能逆变器爆发式增长禾迈股份微逆龙头出货有望连续翻番欧洲美国等出货超预期隆基绿能单晶硅片和组件全球龙头新电池技术值期待晶科能源一体化组件龙头topcon明显领先天合光能210组件龙头战略布局一体化户用系统和储能爆发汇川技术通用自动化开始复苏龙头Alpha明显动力总成国内外全面突破璞泰来负极全球龙头隔膜涂敷龙头科达利结构件全球龙头结构创新受益比亚迪电动车销量和盈利超预期刀片电池外供加速派能科技户储电池龙头翻番以上增长盈利能力超预期德业股份并网逆变高增储能逆变器和微逆成倍增长昱能科技微逆龙头有望连续翻番代工模式弹性大超预期科士达UPS全球龙头户储ODM绑定大客户起量弹性大三花智控热管理全球龙头布局机器人业务宏发股份继电器全球龙头高压直流翻倍增长恩捷股份湿法隔膜全球龙头盈利能力强且稳定星源材质隔膜龙二149东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报量利双升天赐材料电解液六氟龙头新型锂盐领先新宙邦电解液氟化工齐头并进钧达股份Topcon电池龙头扩产上量福斯特EVA和POE胶膜龙头感光干膜上量德方纳米铁锂需求超市场预期锰铁锂技术领先华友钴业镍钴龙头前聚体龙头中伟股份前聚体龙头镍冶炼布局天奈科技碳纳米管导电剂龙头进入上量阶段容百科技高镍正极龙头产能释放高增可期通威股份硅料和PERC电池龙头大局布局组件东方电缆海缆壁垒高格局好龙头主业纯粹大金重工自有优质码头双海战略稳步推进日月股份铸件龙头盈利修复弹性大金雷股份陆上需求旺盛锻造主轴龙头量利齐升尚太科技爱旭股份福莱特中信博振华新材当升科技雷赛智能美畅股份上机数控天顺风能三一重能新强联贝特瑞禾川科技嘉元科技思源电气国电南瑞诺德股份大全能源九号公司雷赛智能金风科技建议关注通合科技科陆电子帕瓦股份聚和材料东方日升通灵股份快可电子宇邦新材元琛科技欣旺达厦钨新能信捷电气岱勒新材赣锋锂业天齐锂业TCL中环中科电气明阳智能海力风电泰胜风能等风险提示投资增速下滑政策不及市场预期价格竞争超市场预期表1公司估值总市值收盘价EPS元股PE代码公司投资评级亿元元2021A2022E2023E2021A2022E2023E300750SZ宁德时代108924459565212551978683623买入300274SZ阳光电源1791120601072364421135127买入688390SH固德威4643769822752915051667125买入300014SZ亿纬锂能17178410142168343595025买入002459SZ晶澳科技14226037087225343692718买入300763SZ锦浪科技670169001262846901346024买入688032SH禾迈股份4878699936096825872429034买入601012SH隆基绿能34414538120198252382318买入688223SH晶科能源143414340110280651305122买入688599SH天合光能14326588083173329793820买入300124SZ汇川技术19277248135163212544434买入603659SH璞泰来7335267126225304422317买入002850SZ科达利31313359231396645583421买入002594SZ比亚迪73952818610557610382684927买入688063SH派能科技5052886020481218091413616买入605117SH德业股份7563162524263611631315027买入688348SH昱能科技37647021129459150736510231买入002518SZ科士达3105325064109181834929买入002050SZ三花智控10042796047065084594333买入600885SH宏发股份3783625102125163362922买入002812SZ恩捷股份124313925305471705463020买入300568SZ星源材质28322100220581031003821买入002709SZ天赐材料8874603115304313401515买入300037SZ新宙邦3494679175236246272019买入002865SZ钧达股份24116999-1265361767-1353210买入603806SH福斯特9266956165186268423726买入300769SZ德方纳米4282461746113871672531815买入603799SH华友钴业10086303244252506262512买入300919SZ中伟股份5057531140230374543320买入688116SH天奈科技1928248127217392653821买入688005SH容百科技3497744202304445382517买入600438SH通威股份1829406218258339022710买入603606SH东方电缆4005814173155305343819买入002487SZ大金重工2744298104101229414319买入603218SH日月股份2382324069030106347722买入300443SZ金雷股份1214622231298360201613买入249东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报002460SZ赣锋锂业1516788425996610103088无002466SZ天齐锂业14268985127132313947176无数据来源wind东吴证券研究所截至2月10日股价赣锋锂业天齐锂业来自wind一致预期一储能板块海外户储全球户用储能装机量快速增长未来三年新增装机量CAGR超100电价上涨为户用储能快速增长的导火索9月欧洲开始管控电价但我们认为短期电价下行不改变欧洲户储高增态势目前终端电价依旧较高同时欧洲居民11月将陆续签订新一年电价合约新合约下居民电价必然高于去年合约电价未来居民电价预计将达45-50欧分度且预计未来2-3年持续保持高价50欧分电价假设下德国户用光储系统即有187收益率考虑19VAT退税德国户储经济性十分强劲长期看用户消费习惯已逐渐形成随光储系统成本的下降收益率上行我们认为户储渗透率将持续提升我们预计到2025年全球户用储能装机有望达639GW14584GWh2025年全球户用储能电池出货22146GWh户储逆变器出货18877万套海外大储美国是全球最大的大储市场2022年延续高增长态势根据WoodMackenzie2022Q1-3美国储能新增装机达357GW1067GWh同增10293其中2022Q3美国储能新增装机144GW519GWh同增2748环增2399此外2022Q3光储渗透率创历史新高光伏配储渗透率已达到315的峰值其中集中光伏电站配储渗透率在各场景中最高根据BerkeleyLab美国储能项目备案正在不断加速截至2022年12月储能备案为2225GW去年同期水平为1315GW同比增长69考虑到美国储能备案量充足ITC抵税政策已落地市场短期高增态势仍将持续我们预计美国20222023年储能装机将分别达17GWh36GWh到2025年美国储能新增装机将达到111GWh2022-2025年CAGR为8850国内大储今年来多项储能政策密集出台共享储能模式快速崛起从量利两个维度促进国内大储装机快速增长同时新的商业模式出现带动大储项目经济性提升同样促进装机增长量上2021年来已有23个省市区提出新能源配储需求配储比例要求多在10-20之间配储时长要求多在2h以上部分省配置要求高达4h推动大储建设的快速增长利上a电力现货市场建设不断完善峰谷价差持续扩大储能套利收益持续增长b南网华东等区域细则先后出台对储能参与辅助服务补贴标准进行明确同时一次调频黑启动等项目品种逐渐加入补贴列表储能辅助服务收益有望不断增长c山东首创容量电价湖南跟进探索容量电价输配电价改革用户侧开始参与成本分摊容量补偿资金池有望不断扩大改变传统能源与新能源之间的零和博弈状态储能长期发展可持续d独立共享储能模式快速崛起收益渠道更加多元2022年1-11月全国共享储能拟在建及招投标规模约1147GW据我们测算2022年我国发电侧大储新增装机总需求为46GW912GWh2025年为358GW1037GWh2022-2025年CAGR分别为981712487储能招投标跟踪本周2月4日至2月10日下同共有2个储能项目招标其中EPC项目共0个储能系统采购项目共0个其中储能辅助调频改造工程DCS设备项目为储能设备项目建设完成后参与辅助调频本周共开标锂电池储能系统设备EPC项目8个其中EPC项目共2个储能系统项目共5个本周中标最低价项目为曲沃光伏项目储能系统项目中标单价为14元Wh本周无开标液流电池项目表2本周部分储能中标项目含预中标项目时间招标人项目功率容量中标人中标价格状态备注MWMWh万元20232中国石油工程青海油田边远区块光45南京南瑞继保工程技术有限公8696中标6建设有限公司电建设项目微网储能司系统349东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报20232中国华能集团华能高安市蓝坊渔光165165第一许继电气股份有限公2790预中标6有限公司互补光伏发电项目储司第二浙江海得新能源有528能系统二次招标限公司第三海南金盘智能科技股份有限公司20232河南省投智慧河南许昌150300第一河南九域博慧方舟咨询预中标7能源有限公司150MW300MWh集中式发展有限公第二中国能源储能工程建设集团广东火电工程有限公司20232中国电建集团大连市瓦房店西区第一大连融科储能技术发展预中标7源网荷储一体化有限公司第二南京南瑞继项目全钒液流电池储保工程技术有限公司第三能系统中国能源建设集团东北电力第二工程有限公司20232中国广核集团中广核固镇县143286第一中国能源建设集团安徽50352257预中标7有限公司143MW286MWh电网侧省电力设计院有限公司第9储能电站项目二中国能源建设集团云南省电力设计院有限公司第三中国电建集团福建省电力勘测设计院有限公司20232国家能源集团国能乐东龙源火储700广东智光储能有限公司3660中标10联合调频项目20232国家能源集团河北建投张北战海风162324中国二十二冶集团有限公司65601948中标10电场项目20232中国华能集团曲沃光伏项目储能系3060第一许继电气股份有限公8416728预中标10有限公司统司第二中车株洲电力机车研究所有限公司第三阳光电源股份有限公司数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所据我们不完全统计2022年全年储能EPC中标项目已达2623GWh全年中标均价为194元Wh2023年1月储能EPC项目中标规模为282GWh中标均价为180元Wh环比下降3122023年2月以来储能EPC项目中标规模为054GWh中标均价为176元Wh环比下降20449东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图12022-2023年储能项目中标MWh截至2023年图22022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至2月10日2023年2月10日80003006000250200400015020001000050000202210202201202202202203202204202205202206202207202208202209202211202212202301202302EPC储能设备储能系统202207202201202202202203202204202205202206202208202209202210202211202212202301202302数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所条CNESA东吴证券研究所549东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报二电动车板块1月淡季国内电动车销量合理回落23年预期38增长至950万辆受春节假期影响中汽协1月电动车销408万辆同环比-6-50渗透率247乘联会1月新能源乘用车批发389万辆同环比-7-48零售332万辆同环比-648特斯拉降价后订单高增降价后3日国内累计新增订单3万辆小鹏问界上汽等已跟进降价策略预期后续其他车企亦跟进3-4月订单显著恢复此外疫情放开提振消费春节期间新势力进店客流量超预期大增2-3月转化为订单后需求边际有望明显改善预计Q1销量150-160万辆23年销量仍有望维持35增长至950万辆淡季主流车企销量回落理想销量表现亮眼自主车企中比亚迪销1513万辆同环比63-36广汽埃安销102万辆同环比-36-66新势力中1月理想销151万辆同环比23-29蔚来销085万辆同环比-12-46小鹏销052万辆同环比-60-54哪吒销06万辆同环比-45-23问界销045万辆环比-56零跑销011万辆同环比-86-87创维销012万辆同环比-25-62极氪销031万辆同环比-12-73岚图销015万辆同环比0-10图3主流车企销量情况辆202207202208202209202210202211202212202301同比环比蔚来汽车1005210677108781005914178158158506-12-46理想汽车104224571115311005215034212331514123-29小鹏汽车115249578846851015811112925218-60-54比亚迪16250017491520125921781623042723519715134163-36广汽埃安25033270213001630063287653000710206-36-66哪吒汽车140371601718005180161507277956016-45-23零跑汽车1204412525110397026804784931139-86-87岚图17932429251925531508172915480-10创维1159162825602665285931161188-25-62极氪5022716682761011911011113373116-12-73问界72281004510142120188262101434475-56合计26081427657231469332548834097435615720789423-42数据来源各公司官网东吴证券研究所欧洲年后冲量补贴退坡1月主流八国销量回落明显预计3月起逐步恢复1月欧洲主流八国合计销量86万辆同环比-104-719乘用车注册535万辆同环比83-306电动车渗透率160同环比-34-237pct23年1月起德国挪威法国电动车补贴相继退坡22年底冲量后1月销量显著回落德国1月电动车注册27万辆同比-32环比-85其中纯电注册18万辆插混注册09万辆电动车渗透率151同环比-65-403pct法国1月电动车注册25万辆同比37环比-37电动车渗透率223同环比47-27pct意大利1月电动车注册09万辆同比4环比-6其中纯电注册03万辆插混注册06万辆电动车渗透率73同环比-11-21pct挪威1月电动车注册01万辆同比-80环比-96电动车渗透率763同环比-142-113pct瑞典1月电动车注册08万辆同比-28环比-71电动车渗透率521同环比-08-225pct西班牙1月电动车注册07万辆同比44环比-11电动车渗透率112同环比-0603pct预计1月销量整体持平微降3月起销量恢复且22Q2-Q3基数低预期同比增速较高全年预期销量增长20至300万辆649东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图4欧美电动车月度交付量辆202301202212202211202210202209202201纯电498911974281201698064910081451550yoy-32751354118133525插电3594810816178731625095772144203电动车8583930558919890014315815853595753yoy-104637319123106219欧洲8mom-719536389-97415-487国主流8国占比DIV0778723682647656乘用车535048770684672662583674617758493868yoy8318720241307858-706mom-306146152-55288-239主流渗透率160397296245257194纯电1813610433757980357814438920892插电88536980444581320642833618900电动车26989174141102561678457272539792yoy-321145025298德国mom-857051-728-51乘用车179247314318260512208642224816184112yoy-3383117148mom-432125-713-19渗透率151554394325323216纯电146492498720303168662248310217插电10300145451234211108116187934电动车249493953232645279743410118151yoy3721431924法国mom-372117-1877-53乘用车111939158027133960124981141137102899yoy901055-19mom-29187-1154-35渗透率223250244224242176纯电334245985162369550883658插电613654736698611644525461电动车94781007111860981195409119yoy4-15-5-20-3246意大利mom-6-1521390-23乘用车129992106982121558117531112562109008yoy192014147-19mom22-12345623渗透率739498838584纯电123732714159159727113846660插电1821905150211261669539电动车1419346191741710853130537199yoy-8087255-21-13挪威mom-969960-1723-61乘用车1860394971951312558146467957yoy-7792288-19-23mom-9510255-1418-61渗透率763876893864891905纯电42031815410868794077725159插电340182505650535943635363电动车76042640416518132991213510522yoy-28584531-153瑞典mom-7160241029-37乘用车146013539225588223832204819893yoy-27282212-3-3mom-59381427-28渗透率521746646594550529数据来源各国汽车工业协会官网东吴证券研究所美国电动车补贴本土化细则延后推出国内供应商或有转机12月19日美国财政部宣布将延后至23年3月公布关键矿物产地来源国的比例要求电池及材料的产地比例要求的实施细则8月16日IRA生效后至12月31日电动车享受税收补贴必须在北美生产单一制造商仍限制前20万辆23年1月1日起单一制造商20万辆限制移除特斯拉通用重回补贴序列新增电动车售价和收入上限23年3月待细则公布后电动车税收抵免开始对关键矿物及电池材料作出要求IRA遇多国阻力后续或存转机日韩欧盟均反对ira对本土要求同时美国当前极度缺乏本土锂电供应链而中国供应链具备成本技术等优势已进入美国本土车企供应链且正在寻求多种合作模式规避政策限制我们看好后749东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报续中国供应链充分享受美国电动化浪潮美国12月电动车销量104万辆同环比3517全年99万辆明年160万辆同增601月春节影响排产进一步下降2月恢复10-20产能利用60-70预计3-4月排产将明显恢复锂电材料低端产品23年降价趋势明显市场已充分预期23Q1为淡季销量预期150-160万辆同增30环降30主要受需求透支及春节假期影响1月春节影响排产环比进一步下降10302月环比提升10-20尚未完全恢复目前市场已有充分预期预计23年3-4月将明显恢复加工费方面由于产能密集释放中游材料竞争加剧特比是低端产品电解液价格进入底部区间23Q1价格进一步下降23年盈利仍有明显下降空间铜箔加工费下降明显主流产品降1万吨左右已跌至较低位置Q1小幅下降负极石墨化低端产品加工费费降08-1万吨对应中低端负极材料价格或将下降20-30湿法隔膜价格稳定铁锂正极加工费开始松动磷酸铁及铁锂正极23年加工费进一步下降5k吨导电剂第一代产品价格下降10第二代产品预计下降5结构件隔膜铝箔价格较稳定而电池环节中游材料价格下降我们预计盈利水平23年有望小幅提升投资建议当前市场预期悲观估值回调至历史低位看好电动车板块反转第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池龙头宁德亿纬比亚迪派能关注欣旺达蔚蓝锂芯第二条为盈利稳定的龙头隔膜恩捷星源结构件科达利前驱体中伟华友负极璞泰来杉杉关注贝特瑞中科铝箔关注鼎胜第三条为盈利下行但估值低的电解液天赐新宙邦关注多氟多铁锂德方添加剂天奈三元容百当升振华关注厦钨勃姆石关注壹石通铜箔嘉元诺德第四为价格持续维持高位低估值的锂关注天齐赣锋等三风光新能源板块硅料春节假期结束至今硅料现货报价水平持续大幅抬涨包括报价更新的频率加快报价有效期缩短出现较多报价以单日频率更新有效期一天等市场变化由于拉晶生产需求和稼动水平逐步回升的原因确实在硅料需求端具有对原生多晶硅的刚性需求环比提升迫使硅料买方不断提高价格容忍度同时上游也在不断试探下游和终端的接受度本期致密块料的个别硅料厂家报价水平涨至每公斤240-260元范围高价区间有小批量成交出货均价涨至每公斤230元左右周环比上涨292不同体量的买家对于目标价格范围具有较大差异个别买家对于价格的接受度高于该价格水位另外也仍有部分买家难以接受该价格水平但是整体采买价格水平确有大幅抬涨随着2月硅料采买谈判和签单逐步落定硅料环节的库存得以下降但是仍有现货形态的硅料库存结转在硅料生产端待售虽然对于满足N型硅片的较高品质的硅料具有市场需求但是硅料环节的库存水平仍然令人不安无疑加剧企业之间博弈难度硅片2月4日单晶硅片龙头TCL中环官宣价格调涨促使上周本就暗中观望的单晶硅片价格一锤定音包括其他大厂以及二三线硅片企业纷纷跟涨其中个别企业的182mm150m规格报价也从每片54元续涨至每片622元水位另外个别企业对于发货批次采取价格追溯等更加灵活多变的商务模式截止本周三观察硅片现货供应维持紧缺包括182mm和210mm规格的供应均暂未缓解拉晶生产周期较长硅片产量增加的爬坡周期长叠加当前硅料价格高低范围落差巨大拉晶企业受制于生产用料的刚性需求和存在对硅料价格的顾虑上游环节谈判难度加大博弈成本上升预计单晶硅片供需不平衡的情况在2月中旬仍将持续短期价格难以回落电池片随着上游环节博弈白热化硅片成交价格持续上行电池厂也逐日更新报价周三报价来到每瓦115元人849东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报民币甚至更高的报价也在陆续商谈本周顺应上游硅片涨势电池片成交价格持续提升M10G12尺寸主流成交价格皆来到每瓦113-115人民币左右的价格整体涨幅来到16-17左右而随着电池片价格的攀升少数二线组件厂家也开始面临到价格过高内部决议暂缓采购的现象展望后势预期在上游的价格博弈持续下短期电池片厂家仍将有望转嫁上游成本压力电池片价格将持续抬升而后续价格能否再续涨势将视组件厂家拉货与排产态度而定组件上游供应链价格上调引起剧烈变动连带硅片电池片也在本周随之上调然而辅材料近期也出现明显涨势组件又再度面临相同危机本周组件报价已上调至每瓦18-185元人民币皆有耳闻然并无太多新单成交本周执行组件价格约落在每瓦17-185元人民币左右高价约在每瓦182-185元人民币现在供应链价格波动剧烈影响增添不少观望情绪2月新单签订仍尚未落地大多执行订单为前期结转单部分开发商也表示将延后新单下订时点当前对于新报价接受度有限静待博弈落地国内需求启动看来又有机会推迟海外地面项目价格持稳每瓦02-023元美金FOB的价格后续签单希望保持在每瓦022-023元美金的水平然当前海外需求并未全面启动整体交付较淡欧洲因前期库存影响整体交付较缓风电根据中电联统计2022年1-12月风电新增装机3763GW同比下降2112月风电新增1511GW同比下降34环比增长995本周招标陆上06GW分业主1华电洛阳宜阳风电项目100MW5X含塔筒黑龙江哈尔滨巴彦二期风电场项目100MW含塔筒黑龙江哈尔滨呼兰二期风电项目200MW含塔筒黑龙江哈尔滨依兰鸡冠山四期风电项目200MW不含塔筒2国电新能源国电电力云南新能源公司宣威西泽风电项目第二批10475MW风力发电机组105MW6X不含塔筒海上暂无本周开中标陆上39GW分业主1国华能源陕西志丹县顺宁镇一期风电项目100MW中车风电中标1870元KW不含塔筒河北赤城风氢储多能互补项目165MW联合动力1878元kW不含塔筒2国电投2022年第2批风机集采项目共计274GW三一预中标0815GW中车预中标0585GW明阳预中标053GW金风预中标0501GW联合动力预中标0162GW中国海装预中标015GW最低报价1498元kW均不含塔筒3中广核云南大姚茅稗田二期风电机组100MW金风科技2070元kW不含塔筒4华电洛阳宜阳风电项目100MW中车风电预中标2690元KW含塔筒扶余等7个新能源乡村振兴风电项目187MW明阳智能2474元kW含塔筒5吉林油田分公司吉林油田55万千瓦风电项目550MW中车风电1556元kW不含塔筒海上075GW分业主1中广核惠州港口二PA南区海上项目240MW明阳智能4372元kW含塔筒惠州港口二PA北区海上项目210MW远景能源4109元kW含塔筒惠州港口二PB海上项目300MW明阳智能4372元kW图5本周风电招标开中标情况汇总949东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报容量容量中标单价项目名称招标日期招标人省份类别中标公司开中标日状态MW区间元千瓦华电吉林能源有限公司扶余等7个新能源乡村陆上风机12月22日187华电吉林4X明阳智能2月5日2474开标振兴风电项目含塔筒国华投资陕西志丹县顺宁镇一期100MW风电项12月16日100国华能源陕西陆上风机4X中车风电2月6日1870中标目1-桃源县西安风电场二期185MW项目12月16日185国电投-陆上风机4X-2月6日-开标2-桃源县热市镇65MW风电场项目12月16日65国电投-陆上风机5X-2月6日-开标3-鼎城区十美堂镇蒿子港镇200MW风电项目12月16日200国电投-陆上风机4X-2月6日-开标4-安徽泗县草庙二期50MMW风电项目12月16日50国电投安徽陆上风机5X-2月6日-开标5-锦屏县九江风电场100MW项目12月16日100国电投贵州陆上风机4X-2月6日-开标6-黑龙江省大兴安岭地区呼玛县电投100MW风12月16日100国电投黑龙江陆上风机5X-2月6日-开标电项目7-大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目新能12月16日300国电投-陆上风机5X-2月6日-开标源场区1300MW项目8-大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目新能12月16日200国电投-陆上风机5X-2月6日-开标源场区2第一段200MW项目9-大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目新能12月16日200国电投-陆上风机5X-2月6日-开标源场区2第二段200MW项目10-吉林长岭100MW风电工程12月16日100国电投吉林陆上风机5X-2月6日-开标11-吉西基地鲁固直流外送140万千瓦外送1号12月16日200国电投吉林陆上风机5X-2月6日-开标项目风电200MW12-甘州平山湖百万千瓦风电基地10万千瓦风12月16日100国电投-陆上风机5X-2月6日-开标电5项目13-象鼻岭水电站水风光互补12MW风电场12月16日12国电投-陆上风机4X-2月6日-开标项目14-威宁县么站风光互补50MW风电场项目12月16日50国电投贵州陆上风机5X-2月6日-开标15-界首三期100MW风电项目12月16日100国电投-陆上风机5X-2月6日-开标16-光华铺150MW风电项目12月16日150国电投-陆上风机5X-2月6日-开标17-灵川县盐沙坪120MW风电项目12月16日120国电投-陆上风机6X-2月6日-开标18-资源县十万古田二期1150MW风电项目12月16日150国电投-陆上风机5X-2月6日-开标19-广西浦北县六硍80MW风电项目12月16日80国电投广西陆上风机4X-2月6日-开标20-广西柳城县大岩山101MW风电项目12月16日101国电投广西陆上风机5X-2月6日-开标21-四川凉山州喜德县北山495MW风电项目12月16日50国电投四川陆上风机5X-2月6日-开标22-四川凉山州喜德县玛果梁子130MW风电项目12月16日130国电投四川陆上风机5X-2月6日-开标国华能源国华投资河北赤城风氢储多能互补165MW项目12月29日165河北陆上风机5X联合动力2月6日1878中标投资中广核云南大姚茅稗田二期100MW风电机组12月21日100中广核云南陆上风机-金风科技2月7日2070中标海上风机中广核惠州港口二PA南区海上项目4月21日240中广核广东10X以上明阳智能2月7日4372中标含塔筒海上风机中广核惠州港口二PA北区海上项目4月21日210中广核广东8X远景能源2月7日4109中标含塔筒海上风机中广核惠州港口二PB海上项目4月21日300中广核广东10X以上明阳智能2月7日4372中标含塔筒吉林油田吉林油田55万千瓦风电项目12月8日550吉林陆上风机6X中车风电2月7日1556开标分公司陆上风机华电洛阳宜阳100MW风电项目12月23日100华电河南5X中车风电2月10日2690开标含塔筒陆上风机黑龙江华电哈尔滨巴彦二期100MW风电项目2月9日100华电集团黑龙江-----含塔筒陆上风机黑龙江华电哈尔滨呼兰二期200MW风电项目2月9日200华电集团黑龙江-----含塔筒黑龙江华电哈尔滨依兰鸡冠山四期200MW风电2月9日200华电集团黑龙江陆上风机-----项目国电电力云南新能源公司宣威西泽风电项目第国电新能2月9日105云南陆上风机6X----二批10475MW风力发电机组源数据来源五大四小招标网风芒能源等公众号东吴证券研究所四工控和电力设备板块观点2023年1月制造业PMI501前值470环比-31pct其中大型企业PMI523环比40pct中型企业4861049东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报环比22pct小型企业472环比25pct2022年12月工业增加值同比022022年12月制造业固定资产投资完成额累计同比912022年电网基建投资5012亿元同比2全年新增220kV以上变电设备容量25839万千伏安同比632023年国网预计将投资至少5200亿元1月制造业数据相对疲弱2023年1月官方PMI为501环比31pct其中大中小型企业PMI分别为523486472环比40pct22pct25pct后续持续关注PMI指数情况2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同增912022年12月制造业规模以上工业增加值同比02景气度方面短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况在经济持续复苏之后若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求2023年1月制造业PMI501前值470环比31pct全国各地疫情影响之下景气度承压其中大中小型企业PMI分别为523486472环比40pct22pct25pct2022年12月工业增加值增速环比下降2022年12月制造业规模以上工业增加值同比02环比-18pct2022年12月制造业固定资产投资增速环比略有下降2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同比91环比-02pct2022年12月机器人因疫情影响同比负增长机床亦承压2022年12月工业机器人产量同比-9512月金属切削机床产量同比-11712月金属成形机床产量同比-211图6季度工控市场规模增速20Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4季度自动化市场营收亿元532867226744622775347758730066338104746674816588季度自动化市场增速-139527047414154836576-3824-07其中季度OEM市场增速-4014912116253428121211545-102-60-100季度项目型市场增速-190-0245-1634072153497127858数据来源睿工业东吴证券研究所图7龙头公司经营跟踪亿元1149东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报产品类型伺服低压变频器中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德销售订单销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1300757089-17213-2005-172020Q12月0757071-130364157-77022-51035-203月16-61320105-22794070028-544月2653321621159384145109004172020Q25月241720116163403527711107186月254178616638237-1809-1006107月1515185212555359081407142020Q38月1515134261441353112075-60689月140099-24151828130783081010月152171820312711271007570792020Q411月193614101452426808217081212月255616-5111252509823085111月2811518610720112628311100098152021Q12月148711551223331970387306713月351191515161534147143032144月311728632203285430123305252021Q25月2817243212032044226111008146月242021181992017-281122067127月192721171743933-6113807232021Q38月1713155161611229-613306269月215023413615027-40982608010月1925166-8137826-4063-16065-72021Q411月211117122145025-40961708012月21-161685129238-5120961月2-29101-45165-1828008-2010682022Q12月161412211119-15610472407173月17-5113-13132-1839-5086-1404254月13-5818-37152-2539-280-100045-102022Q25月21-2518-26149-2739-505-55075-66月2-1716-2417-15305-21-90747月16-1614-33127-2742112907542022Q38月15-1212-23117-27290111006559月13-3815-36108-2842561222075-610月13-32132-20105-233327159073122022Q411月15-2913-24108-2623-81408012月14-3311-41101-1622-81009222023Q11月12-4009-1111-3345-1006-251-6数据来源睿工业东吴证券研究所特高压推进节奏双碳战略下十四五期间国网将继续推动特高压建设2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主将规划建成7回特高压直流新增输电能力5600万千瓦到2025年国家电网经营区跨省跨区输电能力达到30亿千瓦输送清洁能源占比达到50特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南张北-雄按陕北-湖北雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准项目核准后已经悉数开始招标2018年蒙西-晋中青海-河南张北-雄按一直两交三条线路陆续得到核准2019年上半年驻马店-南阳陕北-武汉雅中-江西两直一交三条陆续得到核准2019年下半年相对空白2020年3月国网下发2020年重点电网项目前期工作计划推进5交2直13项其他重点项目核准开工总计动态投资1073亿元其中特高压交流339亿元直流577亿元其他项目137亿元并新增3条直流项目进行预可研2020年4月2日国家电网召开新基建工作领导小组第一次会议确保年内建成3交1直工程2020年11月4日发改委核准白鹤滩-江苏800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆江苏境1249东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内输电线路项后续关注未核准项目的核准开工情况特高压交直流企业国电南瑞平高电气许继电气特变电工中国西电等有望受益图8特高压线路推进节奏数据来源国家电网东吴证券研究所四关注组合和风险提示关注组合储能阳光电源锦浪科技固德威禾迈股份昱能科技派能科技科士达盛弘股份科华数据科陆电子金盘科技南网科技永福股份同飞科技电动车宁德时代亿纬锂能恩捷股份科达利德方纳米容百科技天赐材料璞泰来新宙邦中伟股份天奈科技华友钴业赣锋锂业天齐锂业宏发股份汇川技术比亚迪星源材质诺德股份光伏隆基绿能阳光电源通威股份锦浪科技固德威中信博晶澳科技爱旭股份福莱特捷佳伟创林洋能源工控及工业40汇川技术宏发股份麦格米特正泰电器信捷电气电力物联网国电南瑞国网信通炬华科技新联电子智光电气风电东方电缆大金重工日月股份金雷股份新强联天顺风能恒润股份海力风电三一重能金风科技明阳智能特高压平高电气许继电气思源电气风险提示投资增速下滑政策不达市场预期价格竞争超市场预期1349东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行情回顾172分行业跟踪2321国内电池市场需求和价格观察2322新能源行业跟踪27221国内需求跟踪27222国内价格跟踪2923工控和电力设备行业跟踪33231电力设备价格跟踪363动态跟踪3731本周行业动态37311储能37312新能源汽车及锂电池40313新能源4232公司动态444风险提示481449东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图12022-2023年储能项目中标MWh截至2023年2月10日5图22022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至2023年2月10日5图3主流车企销量情况辆6图4欧美电动车月度交付量辆7图5本周风电招标开中标情况汇总9图6季度工控市场规模增速11图7龙头公司经营跟踪亿元11图8特高压线路推进节奏13图9本周申万行业指数涨跌幅比较17图10细分子行业涨跌幅截至2月10日股价17图11本周涨跌幅前五的股票18图12本周分板块北向资金净流入亿元18图13本周相关公司北向资金净流入百万元19图14MSCI后标的北向资金流向百万元19图15本周外资持仓变化前五的股票pct20图16外资持仓占自由流通股比例所有数据单位皆为截至2月10日21图17本周全市场外资净买入排名22图18部分电芯价格走势左轴-元Wh右轴-元支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