行情回顾：截至2023年2月10日，申万电力设备行业上周下跌1.16%，跑赢沪深300指数0.31个百分点，在申万31个行业中排名第28名；申万电力设备行业本月下跌2.83%，跑输沪深300指数1.61个百分点，在申万31个行业中排名第31名；申万电力设备板块年初至今上涨8.66%，跑赢沪深300指数2.60个百分点，在申万31个行业中排名第10名。
　　截至2023年2月10日，当周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一，电机II板块涨幅最大，为2.78%。其他板块表现如下，光伏设备板块下跌1.54%，电网设备板块上涨1.19%，风电设备板块上涨0.23%，电池板块下跌2.36%，其他电源设备Ⅱ板块上涨0.25%。
　　在上周涨幅前十的个股里，金龙羽、科恒股份和昇辉科技三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达40.57%、29.07%和20.16%。在上周跌幅前十的个股里，通达动力、众业达和恩捷股份表现较弱，分别跌13.41%、7.83%和7.43%。
　　估值方面：截至2023年2月10日，电力设备板块PE(TTM)为29.28倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为34.14倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为36.61倍，光伏设备板块PE(TTM)为26.73倍，风电设备板块PE(TTM)为29.95倍，电池板块PE(TTM)为34.36倍，电网设备板块PE(TTM)为22.95倍。
　　电力设备行业周观点：截至2023年2月8日当周，硅料、硅片、电池片价格周环比上涨，近期光伏产业链价格波动较大。近期电池片价格上涨的同时，胶膜价格也陆续向上调价以应对上游原材料粒子的价格上涨，预计组件环节也有一定涨价预期。硅片企业前期原材料库存处于低位，近期随着下游需求回暖，硅片开工率的提高带动补库存需求提升，支撑硅料价格反弹。根据硅业分会，今年国内的硅料产量预计约135万吨，足以支撑全球终端装机350GW的需求，但光伏产业链价格的大幅波动，短期内或使得下游观望情绪加重，后续可进一步观察产业链价格博弈情况。另外，近日深圳市发改委发布《深圳市促进绿色低碳产业高质量发展的若干措施》，提出，要重点支持面向先进电化学储能技术路线的原材料、元器件、工艺装备、电芯模组、电池管理系统、能量管理系统、变流器、系统集成等重点领域链条，随着新能源大规模、快速发展，新型储能是发展新型电力系统的关键一环，能够显著发挥其电力存储和消纳功能。建议关注隆基绿能（601012）、阳光电源（300274）、晶科科技（601778）、联泓新科（003022）、明阳智能（601615）。
　　风险提示：下游终端组件需求不及预期风险；产业链价格快速回落导致市场竞争加剧风险；大型风光储新能源基地建设不及预期风险。
　　
　　

研究报告全文：电力设备行业行超配维持电力设备行业周报202326-2023212业光伏产业链价格延续涨势周2023年2月12日投资要点报行情回顾截至2023年2月10日申万电力设备行业上周下跌116跑分析师刘兴文赢沪深300指数031个百分点在申万31个行业中排名第28名申万电SAC执业证书编号力设备行业本月下跌283跑输沪深300指数161个百分点在申万31S0340522050001个行业中排名第31名申万电力设备板块年初至今上涨866跑赢沪电话0769-22119416深300指数260个百分点在申万31个行业中排名第10名邮箱liuxingwendgzqcomcn截至2023年2月10日当周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一电机II板块涨幅最大为278其他板块表现如下光伏设备板块下跌研究助理苏治彬154电网设备板块上涨119风电设备板块上涨023电池板块SAC执业证书编号下跌236其他电源设备板块上涨025S0340121070105在上周涨幅前十的个股里金龙羽科恒股份和昇辉科技三家公司涨幅电话0769-22110925在申万电力设备板块中排名前三涨幅分别达40572907和2016行邮箱在上周跌幅前十的个股里通达动力众业达和恩捷股份表现较弱分业suzhibindgzqcomcn别跌1341783和743研估值方面截至2023年2月10日电力设备板块PETTM为2928倍子究板块方面电机板块PETTM为3414倍其他电源设备板块PETTM为3661倍光伏设备板块PETTM为2673倍风电设备板块PETTM为2995倍电池板块PETTM为3436倍电网设备板块PETTM为2295电力设备申万指数走势倍电力设备行业周观点截至2023年2月8日当周硅料硅片电池片价格周环比上涨近期光伏产业链价格波动较大近期电池片价格上涨的同时胶膜价格也陆续向上调价以应对上游原材料粒子的价格上涨预计组件环节也有一定涨价预期硅片企业前期原材料库存处于低位近期随着下游需求回暖硅片开工率的提高带动补库存需求提升资料来源iFinD东莞证券研究所支撑硅料价格反弹根据硅业分会今年国内的硅料产量预计约135万吨足以支撑全球终端装机350GW的需求但光伏产业链价格的大幅波相关报告动短期内或使得下游观望情绪加重后续可进一步观察产业链价格博弈情况另外近日深圳市发改委发布深圳市促进绿色低碳产业高质证量发展的若干措施提出要重点支持面向先进电化学储能技术路线的原材料元器件工艺装备电芯模组电池管理系统能量管理系券统变流器系统集成等重点领域链条随着新能源大规模快速发展研新型储能是发展新型电力系统的关键一环能够显著发挥其电力存储和究消纳功能建议关注隆基绿能601012阳光电源300274晶科报科技601778联泓新科003022明阳智能601615告风险提示下游终端组件需求不及预期风险产业链价格快速回落导致市场竞争加剧风险大型风光储新能源基地建设不及预期风险本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明电力设备行业周报202326-2023212目录一行情回顾3二板块估值情况521电力设备及子板块估值情况522光伏产业链价格情况7三产业新闻8四公司公告9五电力设备板块本周观点10六风险提示11插图目录图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2023年2月10日3图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日7图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日7图9多晶硅致密料价格截至2023年2月8日7图10硅片价格截至2023年2月8日7图11电池片价格截至2023年2月8日8图12组件价格截至2023年2月8日8图13海外组件价格截至2023年2月8日8图14光伏镀膜玻璃价格截至2023年2月8日8表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月10日3表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2023年2月10日4表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2023年2月10日5表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2023年2月10日5表5申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况截至2023年2月10日5表6建议关注标的理由10请务必阅读末页声明2电力设备行业周报202326-2023212一行情回顾电力设备板块涨跌幅情况截至2023年2月10日申万电力设备行业上周下跌116跑赢沪深300指数031个百分点在申万31个行业中排名第28名申万电力设备行业本月下跌283跑输沪深300指数161个百分点在申万31个行业中排名第31名申万电力设备板块年初至今上涨866跑赢沪深300指数260个百分点在申万31个行业中排名第10名图1申万电力设备行业年初至今行情走势截至2023年2月10日资料来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月10日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801770SL通信25645214172801760SL传媒25062711643801970SL环保2383509674801160SL公用事业2021994175801140SL轻工制造1583098266801890SL机械设备14721812107801230SL综合1431501598801210SL社会服务1392432129801180SL房地产113-03733310801720SL建筑装饰10514770911801170SL交通运输08807727612801080SL电子080339132313801980SL美容护理07109317414801750SL计算机047497184115801130SL纺织服饰039059530请务必阅读末页声明3电力设备行业周报202326-202321216801030SL基础化工02918399717801120SL食品饮料-00400852418801040SL钢铁-01000172819801110SL家用电器-024-12769120801960SL石油石化-028-03375421801740SL国防军工-04104469222801780SL银行-064-26905523801150SL医药生物-06504058924801010SL农林牧渔-06607140225801710SL建筑材料-078-13774626801880SL汽车-114035112927801200SL商贸零售-115-028-14628801730SL电力设备-116-28386629801790SL非银金融-119-17470130801950SL煤炭-169-18232431801050SL有色金属-280-1921246资料来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月10日当周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一电机II板块涨幅最大为278其他板块表现如下光伏设备板块下跌154电网设备板块上涨119风电设备板块上涨023电池板块下跌236其他电源设备板块上涨025从本月初至今表现来看电机II板块涨幅最大为284其他板块表现如下光伏设备板块下跌465电网设备板块上涨046风电设备板块下跌100电池板块下跌355其他电源设备板块下跌057从年初至今表现来看电机II板块涨幅最大为2073其他板块表现如下光伏设备板块上涨699电网设备板块上涨1000风电设备板块上涨1067电池板块上涨914其他电源设备板块上涨437表2申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况单位截至2023年2月10日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801731SL电机27828420732801738SL电网设备11904610003801733SL其他电源设备025-0574374801736SL风电设备023-10010675801735SL光伏设备-154-4656996801737SL电池-236-355914资料来源iFinD东莞证券研究所在上周涨幅前十的个股里金龙羽科恒股份和昇辉科技三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三涨幅分别达40572907和2016在本月初至今表现上看涨幅前十的个股里金龙羽通合科技和科恒股份表现最突出涨幅分别达57953317请务必阅读末页声明4电力设备行业周报202326-2023212和2823从年初至今表现上看金龙羽通达动力和通合科技表现最突出涨幅分别达82037443和5919表3申万电力设备行业涨幅前十的公司单位截至2023年2月10日上周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002882SZ金龙羽4057002882SZ金龙羽5795002882SZ金龙羽8203300340SZ科恒股份2907300491SZ通合科技3317002576SZ通达动力7443300423SZ昇辉科技2016300340SZ科恒股份2823300491SZ通合科技5919002339SZ积成电子1725300423SZ昇辉科技2358300490SZ华自科技5577603728SH鸣志电器1586300870SZ欧陆通2175300340SZ科恒股份5183300660SZ江苏雷利1523003021SZ兆威机电2115603728SH鸣志电器5032002218SZ拓日新能1494300490SZ华自科技1808600537SH亿晶光电4875300491SZ通合科技1482002339SZ积成电子1725002927SZ泰永长征4753002350SZ北京科锐1323603050SH科林电气1641003021SZ兆威机电4597300713SZ英可瑞1315300713SZ英可瑞1581002560SZ通达股份4531资料来源iFinD东莞证券研究所在上周跌幅前十的个股里通达动力众业达和恩捷股份表现较弱分别跌1341783和743在本月初至今表现上看通达动力迈为股份和科达利表现较弱分别跌14741187和1124从年初至今表现上看东方电缆ST天成和新雷能表现较弱分别跌14291303和1215表4申万电力设备行业跌幅前十的公司单位截至2023年2月10日上周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称上周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002576SZ通达动力-1341002576SZ通达动力-1474603606SH东方电缆-1429002441SZ众业达-783300751SZ迈为股份-1187600112SHST天成-1303002812SZ恩捷股份-743002850SZ科达利-1124300593SZ新雷能-1215300568SZ星源材质-714002812SZ恩捷股份-1067300438SZ鹏辉能源-833300751SZ迈为股份-692000806SZST银河-1011002518SZ科士达-755603212SH赛伍技术-671002560SZ通达股份-999002335SZ科华数据-722300776SZ帝尔激光-620603606SH东方电缆-937300763SZ锦浪科技-614300769SZ德方纳米-610002487SZ大金重工-919600152SH维科技术-542002487SZ大金重工-570003022SZ联泓新科-895600290SHST华仪-512002850SZ科达利-492002459SZ晶澳科技-845300751SZ迈为股份-505资料来源iFinD东莞证券研究所二板块估值情况21电力设备及子板块估值情况表5申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况截至2023年2月10日请务必阅读末页声明5电力设备行业周报202326-2023212近一年近一年当前估值距近截至日估近一年最当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称平均值最小值一年平均值差值倍大值倍年最大值差距年最小值差距倍倍距801730SL电力设备申万2967367456692599-1924-47671416801731SL电机3276343553972630-464-39312455801733SL其他电源设备36763249400420411316-8188013801735SL光伏设备2717387756802299-2994-52171818801736SL风电设备29982608311916471494-3888199801737SL电池3527461898573071-2362-64221484801738SL电网设备2269246333161911-787-31571873资料来源iFinD东莞证券研究所图2申万电力设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日资料来源iFinD东莞证券研究所图3申万电机板块近一年市盈率水平截至2023年2月10图4申万其他电源设备板块近一年市盈率水平截至2023日年2月10日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图5申万光伏设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月图6申万风电设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日10日请务必阅读末页声明6电力设备行业周报202326-2023212资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所图7申万电池板块近一年市盈率水平截至2023年2月10图8申万电网设备板块近一年市盈率水平截至2023年2月日10日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所22光伏产业链价格情况截至2023年2月8日当周根据PVInfoLink多晶硅致密料价格为230万元吨价格环比上涨2921182硅片210硅片价格环比上涨29583226182电池片210电池片价格价格环比上涨15731573国内182210单面单玻组件价格环比持平国内182210双面双玻组件价格环比持平182210mm单玻集中式182210mm单玻分布式价格环比上涨005732mm20mm光伏镀膜玻璃价格环比持平印度本土产美国澳洲欧洲单晶组件价格环比持平图9多晶硅致密料价格截至2023年2月8日图10硅片价格截至2023年2月8日请务必阅读末页声明7电力设备行业周报202326-2023212资料来源PVInfoLink东莞证券研究所资料来源PVInfoLink东莞证券研究所图11电池片价格截至2023年2月8日图12组件价格截至2023年2月8日资料来源PVInfoLink东莞证券研究所资料来源PVInfoLink东莞证券研究所图13海外组件价格截至2023年2月8日图14光伏镀膜玻璃价格截至2023年2月8日资料来源PVInfoLink东莞证券研究所资料来源PVInfoLink东莞证券研究所三产业新闻1近日国际能源署发布2023年电力市场报告报告称受能源危机的影响2022年全球电力需求增长略有放缓未来三年全球电力需求年平均增幅预计3亚洲的新兴和发展中经济体是这一增速背后的主要驱动力根据国际能源署的预测未来三年全球电力需求增长的70以上将来自中国印度和东南亚国家到2025年中国在全球电力消费中的份额将上升到三分之一而在2015年只有四分之一与此同时发达经济体正在进一步推动电气化实现在运输供暖和工业部门脱碳请务必阅读末页声明8电力设备行业周报202326-202321222月8日陕西省人民政府关于印发十四五节能减排综合工作实施方案的通知通知指出加快优化建筑用能结构深入推进太阳能地热能生物质能等可再生能源在城乡建筑领域的规模化应用推动光储直柔建筑试点示范3近日深圳市发改委发布深圳市促进绿色低碳产业高质量发展的若干措施提出为抢抓全球电化学储能产业发展机遇打造世界一流新型储能产业中心根据深圳市人民政府关于发展壮大战略性新兴产业集群和培育发展未来产业的意见深圳市培育发展新能源产业集群行动计划2022-2025年深圳市促进绿色低碳产业高质量发展的若干措施等文件精神制定本措施重点支持面向先进电化学储能技术路线的原材料元器件工艺装备电芯模组电池管理系统能量管理系统变流器系统集成建设运营市场服务电池回收与综合利用等重点领域链条并按规定政策予以支持4日前濮阳市氢能产业发展规划20222025年发布其中指出到2025年濮阳氢能产业协同生态圈建设取得显著成效产业链关键技术取得突破性进展氢能在交通环卫等领域的示范应用普及成熟初步形成氢能制备装备制造储存输送技术研发示范应用全产业链条产业规模突破200亿元基础保障方面初步建立以工业副产氢和绿氢为主的氢能供应体系产能5万吨年不含化石原料制氢建成加氢站15座氢气终端售价降至30元公斤以下濮阳氢能在郑汴洛濮氢走廊及周边城市的市场占有率达50以上科技创新方面建成氢能标准研究检测试验和安全运营等公共服务平台创建国家级省级创新平台4家以上产业生态方面河南濮阳氢能装备产业园建设成效彰显集聚15家以上氢能产业链相关企业氢燃料电池发动机产能达到20000台年以上氢燃料电池车辆产能达到3000辆年示范应用方面推广示范各类氢燃料电池汽车1000辆以上两轮车2000辆以上建成各类应用示范场景100个以上5近日新疆维吾尔自治区印发的新疆维吾尔自治区2023年电力市场化交易实施方案指出集中式扶贫光伏特许权新能源示范试验类新能源等实行全额保障性收购暂不参与新疆电力市场交易发电企业各时段最大申报电量交易单元对应的装机容量交易周期内自然月各时段对应的小时数K该月各时段已成交合同各时段申报成功但未出清电量其中光伏发电企业仅在7002200之间折算各时段对应的小时数火电企业K值取92新能源K值取80四公司公告12月11日国电南自发布关于清算注销南京国电南自电力自动化有限公司的公告称公司拟清算注销南京国电南自电力自动化有限公司以下简称南自电力南自电力为公司控股子公司本次清算注销事项不构成关联交易也不属于上市公司重大资产重组管理办法规定的重大资产重组情形22月11日顺钠股份发布关于为控股孙公司提供担保的进展公告称公司对控股子公司及控股子公司之间新增额度不超过98亿元的银行融资业务提供连带责任请务必阅读末页声明9电力设备行业周报202326-2023212担保控股子公司对公司新增额度不超过121亿元的银行融资业务提供连带责任担保32月11日中超控股发布关于公司董事减持股份完成的公告称公司收到董事霍振平先生减持股份完成的通知截至本公告披露日霍振平先生已完成上述减持计划42月11日日月股份发布关于注销部分募集资金账户的公告称截至本公告披露日公司在中国农业银行股份有限公司宁波江东支行开设的募集资金专户的募集资金已使用完毕专户将不再使用日星铸业在宁波镇海农村商业银行股份有限公司营业部购买的理财产品前期已全部到期并赎回理财专户内资金已转回募集资金专项账户日星铸业无继续在该理财专户购买理财产品的计划公司与日星铸业已于2023年2月10日办理完成上述募集资金专户和理财账户的注销手续公司与保荐机构中国农业银行股份有限公司江东支行签署的募集资金专户存储三方监管协议也相应终止52月11日电气风电发布聘任公司总裁的公告称同意聘王勇先生任公司总裁其任期自董事会本次会议审议通过之日起至第二届高级管理人员任期届满之日止五电力设备板块本周观点投资建议维持推荐评级截至2023年2月8日当周硅料硅片电池片价格周环比上涨近期光伏产业链价格波动较大近期电池片价格上涨的同时胶膜价格也陆续向上调价以应对上游原材料粒子的价格上涨预计组件环节也有一定涨价预期硅片企业前期原材料库存处于低位近期随着下游需求回暖硅片开工率的提高带动补库存需求提升支撑硅料价格反弹根据硅业分会今年国内的硅料产量预计约135万吨足以支撑全球终端装机350GW的需求但光伏产业链价格的大幅波动短期内或使得下游观望情绪加重后续可进一步观察产业链价格博弈情况另外近日深圳市发改委发布深圳市促进绿色低碳产业高质量发展的若干措施提出要重点支持面向先进电化学储能技术路线的原材料元器件工艺装备电芯模组电池管理系统能量管理系统变流器系统集成等重点领域链条随着新能源大规模快速发展新型储能是发展新型电力系统的关键一环能够显著发挥其电力存储和消纳功能建议关注隆基绿能601012阳光电源300274晶科科技601778联泓新科003022明阳智能601615表6建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1公司预计2022年年度实现归属于母公司所有者的净利润145亿元到155亿元同比增加60到71预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润140亿元到151亿元同比增加59到71全年业绩有望保持高增601012隆基绿能22022年以来公司预收货款增加应付票据结算量加大销售回款情况明显好转2022年前三季度经营现金流量净额达20501亿元同比增长33823现金流情况改善明显公司经营能力显著增强并且公司提前预判了硅料的下行趋势存货采取了灵活的管理策略并处于较低水平硅片库存处于较低的水平请务必阅读末页声明10电力设备行业周报202326-20232121公司预计2022年年度实现营业总收入390-420亿元同比增长62-74预计归属于母公司所有者的净利润32亿元到38亿元同比增加102到140预计2022年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润30亿元到36亿元同比增加125到170全年业绩保持高增300274阳光电源2公司为国内最早涉足储能领域的企业之一储能系统业务足迹遍布中美英德日等多个国家和地区2021年公司储能系统全球发货3GWh储能变流器全球发货25GW均位居中国企业第一3光伏逆变器方面公司2022年与全球客户建立良好合作关系连续签约数个GW级逆变器订单有利于光伏逆变器业务未来的快速发展12022年前三季度实现营业收入2508亿元同比下降1127实现归属母公司股东的净利润298亿元同比下降735由于2022年组件价格上涨叠加国内多地疫情反复对公司自持电站的投建以及EPC业务的并网进度造成一定影响2023年随着光伏产业链价格下降601778晶科科技及疫情影响弱化有望带动公司业绩修复2截止2022年9月底公司应收账款达5661亿元同比增长24092022年11月财政部提前下达2023年可再生能源补贴预计后续随着可再生能源发电补贴进一步落实和发放公司现金流有望得到改善12022年前三季度公司实现营业收入6417亿元同比增长133归母净利润778亿元同比减少542022年第三季度公司实现营业收入2479亿元同比增长347实现归母净利润321亿元同比增长143实现归母扣非净利润281亿元同比增长3680003022联泓新科22022年公司EVA装置升级2023年开年以来光伏拉动EVA粒子需求EVA树脂价格逐步呈现企稳回升趋势随着光伏主产业链价格快速跌价春节后下游需求有望明显好转并拉动EVA粒子量价齐升带动公司业绩增长1公司2022年前三季度实现营业总收入21664亿元同比增长1717实现归属于上市公司股东的净利润3565亿元同比增长6065公司2022年前三季度业绩保持稳定增长趋势2公司2022年上半年风电机组新增订单达到914GW同比增长10406根据WoodMac的统计公司2022年上半年新签订单规模位居行业第一新签订单市占率超过了20公司新签601615明阳智能订单大增印证下游需求旺盛有望保障公司未来业绩的增长3海外方面公司正在积极扩展以海上风电市场为主的海外业务已经在以西班牙意大利英国为代表的欧洲地区以越南日本韩国为代表的亚洲地区开展深入布局并逐步实现订单获取2022年上半年公司共计新签订海外订单262MW资料来源iFinD东莞证券研究所六风险提示下游终端组件需求不及预期风险产业链价格快速回落导致市场竞争加剧风险大型风光储新能源基地建设不及预期风险请务必阅读末页声明11电力设备行业周报202326-2023212东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12