海外市场扩产提速，有望成为重要增量市场
　　海外锂电池厂扩产或规划主要分为成熟电池厂、新兴电池厂、国内出海电池厂、海外整车厂等。
　　成熟电池厂扩产已经起量，2023年有望超预期：1）LG新能源2022年产能200GWh，根据2022Q4最新产能指引，预计2023年实现300GWh产能，同比增长50%。此前以亚洲地区产能为主，北美市场产能较少，公司正加大北美市场扩产，预计2023年新增40GWh至55GWh，后续北美市场产能持续扩增，未来有望达到240-260GWh。资本开支方面，LG新能源计划将在2022年6.3万亿韩元的基础上增加50%，积极推动市场扩张，布局全球产能。2）SKOn规划到2023年全球产能达88GWh，至2025年全球产能提升达到220GWh，美国市场将贡献重要增量。3）松下正积极布局北美产能，稳步推进4680产能建设。根据规划，到2028年度（2029财年），公司将动力电池年产能扩张至约200GWh，即2022年6月约50GWh年产能的4倍。4）三星SDI考虑在匈牙利再建造一家电池厂，为宝马电动汽车供应电池，投资额预计约为1万亿韩元（合7.5亿欧元）。
　　国内电池厂出海方面，国内电池厂积极布局海外产能，产能规划持续增加。宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、中创新航、远景动力等在海外市场均有所布局，国内电池厂海外项目也有望开启规模化招标。整车厂方面，大众2022年已经完成德国工厂20GWh招标，规划西班牙电池厂建设，展望2023年，德国大众或进行更大规模的招标。
　　总体来看，目前全球锂电池供应以中国市场为主，预计未来几年北美、欧洲市场扩产提速。据IDTechEx预测，到2027年，北美地区产能全球占比将达到22%，欧洲地区产能占比18%，合计占比约40%，远超目前不足20%的市场份额。
　　设备企业积极开拓海外市场，全球化进程加速
　　国产设备厂商正进行全球化布局，参与全球市场竞争。2022年，先导智能全资收购自动化装备制造商Ontec，建立海外技术能力中心，在欧洲本土建设技术中心；利元亨收购德国NowaTepro，加强本土化制造；赢合科技完成德国孙公司注册；联赢激光公告拟设立德国联赢，积极拓展欧洲业务。在海外销售或海外本土化制造方面，国内锂电设备公司有所布局。伴随着海外市场电池扩产加速，国内锂电设备公司有望充分受益。
　　风险提示
　　1、新能源车产销不及预期；
　　2、电池厂扩产不及预期；
　　3、锂电设备公司海外拓展不及预期。
　　

研究报告全文：联合研究丨专题报告TableTitle锂电设备海外市场迎来新机遇丨证券研究报告丨报告要点目前全球锂电池供应以中国市场为主TableSummary展望2023年成熟电池厂扩产有望超预期国内电池厂出海也逐渐形成增量海外整车厂新兴电池厂也不断发展预计2023年电池厂扩产最大增量或来自海外未来几年北美欧洲市场扩产也将提速国产设备厂商正进行全球化布局如海外销售或海外本土化制造等参与全球市场竞争伴随着海外市场电池扩产加速国内锂电设备公司有望充分受益分析师及联系人TableAuthor赵智勇马军邬博华SACS0490517110001SACS0490515070001SACS0490514040001倪蕤叶之楠屈奇SACS0490520030003SACS0490520090003请阅读最后评级说明和重要声明215丨证券研究报告丨2023-02-12cjzqdt11111机械电新TableTitle2联合研究丨专题报告锂电设备海外市场迎来新机遇海外市场扩产提速有望成为重要增量市场TableSummary2海外锂电池厂扩产或规划主要分为成熟电池厂新兴电池厂国内出海电池厂海外整车厂等成熟电池厂扩产已经起量2023年有望超预期1LG新能源2022年产能200GWh根据2022Q4最新产能指引预计2023年实现300GWh产能同比增长50此前以亚洲地区产能为主北美市场产能较少公司正加大北美市场扩产预计2023年新增40GWh至55GWh后续北美市场产能持续扩增未来有望达到240-260GWh资本开支方面LG新能源计划将在2022年63万亿韩元的基础上增加50积极推动市场扩张布局全球产能2SKOn规划到2023年全球产能达88GWh至2025年全球产能提升达到220GWh美国市场将贡献重要增量3松下正积极布局北美产能稳步推进4680产能建设根据规划到2028年度2029财年公司将动力电池年产能扩张至约200GWh即2022年6月约50GWh年产能的4倍4三星SDI考虑在匈牙利再建造一家电池厂为宝马电动汽车供应电池投资额预计约为1万亿韩元合75亿欧元国内电池厂出海方面国内电池厂积极布局海外产能产能规划持续增加宁德时代国轩高科亿纬锂能孚能科技蜂巢能源中创新航远景动力等在海外市场均有所布局国内电池厂海外项目也有望开启规模化招标整车厂方面大众2022年已经完成德国工厂20GWh招标规划西班牙电池厂建设展望2023年德国大众或进行更大规模的招标总体来看目前全球锂电池供应以中国市场为主预计未来几年北美欧洲市场扩产提速据IDTechEx预测到2027年北美地区产能全球占比将达到22欧洲地区产能占比18合计占比约40远超目前不足20的市场份额设备企业积极开拓海外市场全球化进程加速国产设备厂商正进行全球化布局参与全球市场竞争2022年先导智能全资收购自动化装备制造商Ontec建立海外技术能力中心在欧洲本土建设技术中心利元亨收购德国NowaTepro加强本土化制造赢合科技完成德国孙公司注册联赢激光公告拟设立德国联赢积极拓展欧洲业务在海外销售或海外本土化制造方面国内锂电设备公司有所布局伴随着海外市场电池扩产加速国内锂电设备公司有望充分受益风险提示1新能源车产销不及预期2电池厂扩产不及预期更多研报请访问3锂电设备公司海外拓展不及预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明联合研究专题报告目录海外市场扩产提速有望成为重要增量市场5设备企业积极开拓海外市场全球化进程加速11先导智能全球化布局初见成效海外业务延展不止11利元亨积极推进全球化布局海外市场逐步完善14图表目录图12022年1-11月全球动力电池装机份额5图2LG新能源预计2023年北美市场电池需求有望高增6图3LG新能源全球产能规划6图4LG新能源北美市场产能规划7图5SKOn规划2025年实现全球产能220GWh以上7图6IDTechEx预计2027年北美欧洲市场产能全球占比约4011图7先导智能全球布局情况12图8先导智能参展欧洲新能源电池科技展13图9先导智能海外营收占比持续提升13图10利元亨海外业务收入及占比14表1海外主要锂电池厂梳理5表2SKOn近期产能布局情况8表3松下产能建设进展8表4国内电池厂出海进展概览9表5海外整车厂布局进展10表6国内锂电设备厂商主要海外客户及海外布局情况11表7先导智能与部分海外客户合作情况11表8利元亨海外业务拓展情况14请阅读最后评级说明和重要声明415联合研究专题报告海外市场扩产提速有望成为重要增量市场海外锂电池厂扩产或规划主要分为以下四类1成熟电池厂已在海外有成熟产能运营的电池厂主要包括LGSKOn三星SDI和松下等2新兴电池厂海外当地市场新涌现的电池厂商如瑞典Northvolt法国ACC斯洛伐克InoBat等3国内出海电池厂国内优秀的电池厂以赴海外建厂或收购海外电池厂的方式逐渐参与全球竞争如宁德时代国轩高科远景动力中创新航蜂巢能源孚能科技等4整车厂采用自建或合资建厂的方式来保证自身的电池供应如德国大众福特汽车Stellantis丰田汽车通用汽车等表1海外主要锂电池厂梳理电池厂类型电池厂或整车厂已在海外有电池产能成熟电池厂LGSKOn三星SDI松下等的电池厂海外当地市场新兴电NorthvoltACCPPESMorrowBatteriesFreyr新兴电池厂池厂ProterraItalvoltInoBat等国内电池厂出海建厂宁德时代孚能科技蜂巢能源中创新航国轩高科出海电池厂或收购海外电池厂微宏动力亿纬锂能远景动力万向A123等整车厂自建或参与合特斯拉德国大众日产福特通用雷诺宝马丰整车厂资建设电池厂田保时捷戴姆勒标致Stellantis等资料来源高工锂电长江证券研究所日韩成熟电池厂在全球占据一定市场份额据SNEResearch2022年1-11月日韩四家电池厂动力电池装机约占全球市场的31海外市场装机仍以日韩成熟电池厂为主图12022年1-11月全球动力电池装机份额宁德时代87比亚迪LG新能源松下37150SKOn三星SDI59中创新航77国轩高科欣旺达123136亿纬锂能其他资料来源SNEResearch长江证券研究所成熟电池厂扩产已经起量2023年有望超预期LG新能源目前经营适用于EVESS电动工具LEV等电池相关产品的研究开发制造销售事业由能源解决方案事业部门构成此前公司以亚洲地区产能为主北美市场产能较少后续将加大北美市场扩产未来北美市场产能将达到240-260GWhLG新能源预计2023年全年电池需求达890GWh同比2022年的670GWh增长33预计北美欧洲市场动力电池需求增速较高预计2023年北美市场增速达60至150GWh欧洲市场增速达40至160GWh而中国市场增速放缓从电池新增需求量来说非中国市场新增需求量超过中国市场请阅读最后评级说明和重要声明515联合研究专题报告图2LG新能源预计2023年北美市场电池需求有望高增资料来源LGES公司官网2022Q4电话会议长江证券研究所从LG新能源产能规划上来看2022年公司产能为200GWh同比增长176根据2022Q4公司最新的产能指引预计到2023年将实现300GWh产能同比增长50从规划项目上来看2023年新增产能中北美和欧洲地区产能占比达60北美市场2022年产能15GWh预计2023年新增40GWh至55GWh通用合资第一工厂全面运营开始运营通用合资第二工厂亚洲市场2022年产能115GWh预计2023年新增40GWh至155GWh新增中国地区圆柱和软包产能欧洲市场2022年产能70GWh预计2023年新增20GWh至90GWh新增波兰地区软包产能LG新能源预计2023年营收将增长25-30资本开支方面公司计划将在2022年63万亿韩元的基础上增加50可见公司正积极推动市场扩张布局全球产能图3LG新能源全球产能规划资料来源LGES公司官网2022Q4电话会议长江证券研究所为增强在北美市场的竞争力LG新能源在北美地区积极布局产能目前LG已在美国独立运营密歇根州的一家工厂与通用汽车合资运营俄亥俄州工厂该工厂产能规划45GWh此外LG新能源还将与通用汽车分别在美国田纳西州和密歇根州新设两家合请阅读最后评级说明和重要声明615联合研究专题报告资工厂产能分别规划50GWh与本田汽车在美国俄亥俄州新建合资企业规划产能40GWh与Stellantis在加拿大成立合资工厂规划产能45GWh预计LG新能源在北美市场的产能将达到240-260GWh未来北美市场是公司扩产的最大增量图4LG新能源北美市场产能规划资料来源LGES公司官网2022Q3电话会议长江证券研究所此外2022年12月公司声明将在2026年底前投资4万亿韩元约合人民币2132亿元用于扩大韩国奥昌电池厂的产能2021年9月公司与现代汽车在印度尼西亚建设锂电池工厂据规划初始阶段每年有10GWh电芯产能未来可扩展至每30GWhSKOn动力电池以软包为主正逐步全球扩张且美国扩产显著据2022Q4报告公司规划2023年全球产能达88GWh至2025年韩国中国欧洲美国市场产能至少57547594GWh美国市场产能高增按照招标先于产能一年测算预计2023-2024年SKOn有望实现150GWh左右招标图5SKOn规划2025年实现全球产能220GWh以上资料来源SKI官网2022Q4财务业绩演示长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明715联合研究专题报告近期跟踪来看2022年11月SKOn与现代汽车签署谅解备忘录MOU就在北美供应电动汽车电池进行合作根据谅解备忘录双方同意在2025年后联合向HMG在美国的电动汽车组装厂供应SKOn的电池2022年12月SKOn与福特的合资公司BlueOvalSK在肯塔基州的电池制造园已正式动工该产业园耗资58亿美元包含两个动力电池工厂单个工厂具备约40GWh产能计划从2025年开始为福特和林肯电动汽车生产电池此外BlueOvalSK还在田纳西州建设另一座产业园计划从2025年开始投入使用总的来看三家BlueOvalSK电池厂满产后预计年产能超过120GWh同时BlueOvalSK已进行美国地区项目招标据杭可科技公告2023年1月19日通过竞标系统生成合同杭可科技将为BlueOvalSK在美国肯塔基州田纳西州扩产提供锂电池后道设备不含税金额达146亿美元表2SKOn近期产能布局情况公司选址时间规划产能建设内容美国田纳西州2022年7月SKOn与福特合资的电池公司BlueOvalSK于2022年7月正式启动BlueOval129GWhSK将推进三座电池工厂的建设按计划在3座电池工厂全部建成投产之后年美国肯塔基州2022年7月产能将达到129GWh成功筹资20亿美元计划用于匈牙利在建的欧洲第三工厂从2024年起每年可供匈牙利2022年7月30GWhSKOn应43万辆电动汽车正在推进与福特等在土耳其安卡拉附近建立电池合作企业生产高镍NCM电土耳其2022年8月45GWh池预计2025年起年产能达45GWh规模美国2022年11月-与现代汽车签署谅解备忘录MOU就在北美供应电动汽车电池进行合作资料来源SKOn官网高工锂电我的电池网长江证券研究所松下积极布局北美产能稳步推进4680生产松下与特斯拉合资的电池厂以圆柱为主后续松下将为特斯拉打造4680电池同时也在中国大连及与丰田合资的工厂有方形产能2022年以来公司积极推进在美国的扩产计划同时推进4680产能建设根据公司规划到2028年度2029财年公司将动力电池年产能扩张至约200GWh即2022年6月约50GWh年产能的4倍表3松下产能建设进展时间具体事件公司将在和歌山工厂建立两条4680生产线并将于2024年3月结束的财2022年2月政年度开始大规模生产2022年3月据NHK松下计划在美国建立一家工厂向特斯拉公司供应锂离子电池2022年5月公司CFO表示特斯拉希望加快4680生产计划据2022年投资者关系日演示材料到2028年度2029财年公司计划2022年6月把动力电池年产能扩张至约200GWh即目前约50GWh年产能的4倍2022年7月与美国堪萨斯州合作推进美国电动汽车电池设施计划公司表示将于11月在美国堪萨斯州建设一座新电池工厂目标是在20252022年10月年3月前开始大规模生产该工厂初始年产能约30GWh资料来源松下官网长江证券研究所此外三星SDI也在扩增产能三星SDI以方形电池为主此外也有部分圆柱产能三星SDI的动力电池工厂主要分布在韩国蔚山中国西安匈牙利在中国天津还有用于消费的圆柱电池产能三星SDI希望在匈牙利再建造一家电池厂为宝马电动汽车供应电池投资额预计约为1万亿韩元合75亿欧元报道称该工厂或于今年上半年开建将位于匈牙利北部城镇格德三星SDI在此地已有两座工厂请阅读最后评级说明和重要声明815联合研究专题报告国内电池厂出海方面国内电池厂积极布局海外产能产能规划持续增加2022年以来宁德时代在德国印度尼西亚匈牙利三地电池生产均有了新的突破4月公司披露位于德国图林根州的首个海外工厂正式获得8GWh电芯生产许可4月在印度尼西亚投资建设动力电池产业链项目其中三元电池生产线总投资额1638亿美元8月13日公告将在匈牙利建设欧洲第二工厂规划产能100GWh预计2022年内开工此外2022年9月9日宁德时代与宝马集团宣布达成一项长期协议从2025年开始宁德时代将为宝马集团新世代车型架构的纯电车型供应圆柱电池宝马授予宁德时代亿纬锂能价值超百亿欧元的电芯生产需求将分别于中国欧洲各自建设两座20GWh的电芯工厂除宁德时代外国轩高科亿纬锂能孚能科技蜂巢能源中创新航远景动力等在海外市场均有所布局且部分产能有望于2023年落地伴随着国内电池厂出海国内锂电设备有望进一步走出国门进军全球市场表4国内电池厂出海进展概览公司名称出海国家地区时间规划产能具体情况2022年4月15日公告控股子公司在印度尼西亚投资建设动力电池产业链项目其中与印度尼西亚2022年4月-IBI合作投资1638亿美元建设三元电池生产线2022年8月13日公告欧洲第二工厂匈牙利工厂建设项目总投资不超过734亿欧元匈牙利2022年8月100GWh规划产能100GWh总建设期预计不超过64个月将于2022年内开工宁德时代宁德时代德国工厂计划总投资18亿欧元规划产能14GWh工厂已于2021年第三季度在G1厂房启动模组生产2022年4月4日公司位于德国图林根州的首个海外工厂正式德国2022年12月14GWh获得电芯生产许可具备8GWh的电芯产能许可2022年12月德国工厂首批电芯由G2厂房的第一条电芯产线顺利下仓其余产线正在安装调试以顺利实现爬坡达产越南2022年6月-2022年6月公告国轩高科新建锂电池60GWh产线电芯设备二集中采购项目招标项目实施于合肥越南美国三地美国2022年6月-2022年6月27日国轩德国在德国哥廷根基地举行揭牌仪式哥廷根基地规划产能20德国2022年6月年产20GWhGWh分棕地工厂和绿地工厂两期建设第一期棕地工厂已启动改造预计年底前先期启国轩高科动5GWh投产两个工厂将在2025年全部投产预计可实现年产20GWh的产能目标11月18日国轩高科与越南VinGroup合作的电池工厂在越南河静经济开发区正式开工越南2022年11月-该项目一期规划年产能5GWh是越南第一个磷酸铁锂电池工厂预计2023年末投产12月15日国轩高科与泰国PTT集团旗下能源解决方案公司NuovoPlus签订合作协泰国2022年12月-议双方合资成立泰国新国轩有限公司根据规划泰国新国轩计划于泰国东部经济走廊地区建设锂离子动力电池的Pack生产线预计到2023Q4一期产线投产2022年3月29日公司公告已与匈牙利德布勒森市政府子公司签署意向书将向其购匈牙利德布勒森2022年3月-买土地用于建设一座生产新型圆柱形动力电池的工厂亿纬锂能公司公告预案同意全资孙公司亿纬锂能马来西亚有限公司以自有及自筹资金投资圆柱锂马来西亚2022年10月-电池制造项目投资金额不超过42230万美元项目分期建设项目建设期不超过三年与TOGG成立的合资公司SIRO与土耳其工业技术部签署20GWh电池的投资计划和激励2021年10-孚能科技土耳其20GWh文件预计将于2022年下半年投产分两个阶段展开第一阶段主要从事模组和PACK11月的集中制造相应的电芯将由孚能科技提供第二阶段生产电池达到量产下线的目标2020年11月选定萨尔州建设电芯模组和模组PACK两个工厂总投资20亿欧元规划产德国萨尔州2020年11月30GWh能30GWh电芯模组工厂将2023年底建成投产模组PACK工厂最早在2022年投产南美东盟等2021年12月约20GWh配合OEM客户建厂到2025年海外市场合计形成50GWh左右的产能2022年9月9日正式宣布将在德国勃兰登堡州的劳赫哈默地区建设面向欧洲市场的电芯蜂巢能源德国勃兰登堡州2022年9月-工厂这是蜂巢能源在萨尔州霍伊斯韦勒建设pack工厂之后规划建设的第二家海外工厂也是第一家电芯工厂德国当地时间12月9日下午蜂巢能源欧洲公司就其位于萨尔州的霍伊斯韦勒模组PACK德国萨尔州2022年12月-工厂项目与工厂项目组PBH正式签署了长期租赁协议项目采取政府代建企业长期租赁模式欧洲规划2021年12月21日与德国迪索公司签署CALB欧洲锂电池工厂建设项目协议公司德国2021年12月20GWh欧洲项目规划建设动力电池产能20GWh中创新航葡萄牙当地时间11月2日中创新航CALB宣布在欧洲布局产业基地当天中创新葡萄牙2022年11月-航与葡萄牙政府在赛巴图尔区锡尼什签署合作备忘录请阅读最后评级说明和重要声明915联合研究专题报告24GWh2021年6月远景动力宣布在法国杜埃建设超级电池工厂规划产能24GWh并具备实法国杜埃2021年6月40GWh现40GWh的扩容潜力25GWh2021年7月在英国新规划建设一座动力电池超级工厂规划产能25GWh并具备实现英国桑德兰2021年7月35GWh35GWh的扩容潜力日本茨城2021年8月18GWh2021年8月第二座电池工厂落地日本茨城县规划产能18GWh2023年年产6GWh远景动力30GWh美国当地时间4月13日远景动力宣布将在美国肯塔基州新建一座动力电池超级工厂规美国2022年4月40GWh划产能30GWh并具备扩容至40GWh的潜力2022年6月3日远景动力宣布将在西班牙纳瓦尔莫拉德拉马塔地区建设一座超级工厂西班牙2022年6月30GWh规划产能30GWh于2025年建成投产已在中国日本美国英国法国和西班牙布局11大生产基地2026年零碳电池总产能将超过300GWh资料来源各公司公告各公司官网高工锂电我的电池网长江证券研究所注规划产能列括号内为可扩容产能整车厂方面德国大众计划在欧洲建造6家电池工厂总产能达240GWh包括合资和独资工厂大众进展较快于2022年3月宣布在西班牙建设40GWh电池厂该电池厂是其继瑞典德国之后在欧洲的第三家电池工厂于2022年6月完成德国工厂20GWh设备招标其中先导智能设备份额超65展望2023年德国大众或将进行更大规模的招标表5海外整车厂布局进展公司选址时间规划产能建设内容德国大众西班牙2022年3月40GWh在西班牙瓦伦西亚电池厂建设40GWh电池厂2023Q1开始建设2026年投产美国田纳西州2022年7月与SKOn合资的电池公司BlueOvalSK于2022年7月正式启动BlueOvalSK将129GWh推进三座电池工厂的建设按计划在3座电池工厂全部建成投产之后年产能将福特美国肯塔基州2022年7月达到129GWh与SKOn等在土耳其安卡拉附近建立电池合作企业生产高镍NCM电池预计土耳其2022年8月45GWh2025年起年产能达45GWh规模美国印第安纳州23GWh与三星SDI于5月24日宣布在美国印第安纳州科科莫建立一家电动汽车电池制造2022年5月科科莫33GWh工厂计划于2025年投产其初始年产能为23GWhStellantis与LG新能源共同投资41亿美元组建的新合资企业NextStarEnergyInc在加拿加拿大安大略省2022年6月45GWh大安大略省温莎市建设年产45GWh电池现代汽车北美市场2022年11月-与SKOn签署份谅解备忘录MOU就在北美市场电动汽车电池进行合作合资公司UltiumCellsLLC证实通用汽车和LG新能源正考虑在印第安纳州新卡通用汽车美国2022年8月-莱尔建设第四座美国电池制造厂第四座工厂预计投资逾20亿美元与LG新能源达成协议将在美国成立一家合资公司以生产锂离子电池为北美市美国2022年8月40GWh场的本田和讴歌电动车型供应电池根据协议双方总投资44亿美元目标年产丰田汽车量约40GWh计划于2023年初开始建设2025年底前开始大规模量产计划改造日本下山发动机厂和明知动力总成厂以用于生产动力电池具体生产工作日本2022年9月-将由丰田和松下的电池合资企业PrimePlanetEnergySolutions公司负责资料来源各公司公告各公司官网高工锂电我的电池网长江证券研究所注规划产能列括号内为可扩容产能总体来看目前全球锂电池供应以中国市场为主预计未来几年北美欧洲市场产能将快速扩增据IDTechEx预测到2027年北美地区产能全球占比将达到22欧洲地区产能占比18合计占比约40远超目前不足20的市场份额请阅读最后评级说明和重要声明1015联合研究专题报告图6IDTechEx预计2027年北美欧洲市场产能全球占比约40资料来源IDTechEx长江证券研究所设备企业积极开拓海外市场全球化进程加速国产设备厂商正进行全球化布局参与全球市场竞争2022年先导智能全资收购自动化装备制造商Ontec建立海外技术能力中心在欧洲本土建设技术中心利元亨收购德国NowaTepro加强本土化制造赢合科技完成德国孙公司注册联赢激光公告拟设立德国联赢积极拓展欧洲业务在海外销售或海外本土化制造方面国内锂电设备公司有所布局伴随着海外市场电池扩产加速国内锂电设备公司有望充分受益表6国内锂电设备厂商主要海外客户及海外布局情况公司主要海外客户海外布局Northvolt特斯拉CATL德国ACC在欧洲美国韩国日本印度越南等地成立了子公司分公司或办事处全资收购自先导智能孚能土耳其InoBat宝马丰田大众动化装备制造商Ontec建立海外技术能力中心在欧洲本土建设技术中心德国汉堡美国特拉华州设子公司美国洛杉矶加拿大多伦多德国汉诺威慕尼黑等地利元亨三星SDI微宏动力蜂巢德国设办事处收购德国NowaTepro加强本土化制造赢合科技LGACC宝马大众2022年4月注册完成德国孙公司海目星特斯拉美国意大利子公司主营钣金激光切割机的销售联赢激光CATL德国LG松下2022年10月公告拟设立德国联赢拓展欧洲业务杭可科技三星韩国LG韩国SK日本村田日本韩国美国德国波兰马来西亚等均有布局先惠技术CATL德国大众宝马保时捷等德国美国子公司资料来源Wind各公司公告各公司官网长江证券研究所先导智能全球化布局初见成效海外业务延展不止作为全球高端锂电池智能装备及整体解决方案的领先企业先导智能与ATLNorthvolt比亚迪LGSK松下大众特斯拉宝马丰田等全球多家一线锂电池企业和车企保持着良好的合作关系公司海外拓展不断取得突破未来海外市场有望成为公司重要的增长点表7先导智能与部分海外客户合作情况客户时间合作细节签订卷绕机圆柱电池组装线及化成分容系统等锂电池生产设特斯拉2018年12月备的采购合同金额约4300万元人民币签订战略合作框架协议双方就锂电设备业务建立合作关系计划在未来进行约1939亿元的业务合作约定Northvolt有采购Northvolt2019年1月圆柱卷绕机组装线以及化成分容等锂电设备包括但不限于单台设备整线设备或整线设备解决方案等且公司可以提供的情况下应当向先导采购相应的设备请阅读最后评级说明和重要声明1115联合研究专题报告合作建立智能产线联合创新中心以此作为Northvolt在产线2022年2月打通前的重要创新与调试基地签署战略合作协议作为BlueWorld的主要设备供应商帮助丹麦2019年6月BlueWorldTechnologies实现建设年产能5万组燃料电池系统BlueWorld的生产基地项目Technologies2019年9月与BlueWorld签署约12亿人民币设备采购意向合同与德国宝马签订合作协议为其提供新能源汽车PACK智能产2021年1月宝马线整体解决方案2021年7月沈阳宝马G18车轮装配项目已成功下线印度与印度最大光伏电池组件制造企业Waaree签订合作协议为2021年4月WaareeEnergies其提供3GW光伏组件中的全部核心高速串焊设备斯洛伐克公司与InobatAuto签署合作协议将作为其在斯洛伐克锂电池2021年11月InobatAuto软包整线生产项目的唯一设备供应商公司与欧洲电池制造商ACC签署战略合作协议将为其14法国ACC2022年4月GWh电池工厂提供锂电装备及解决方案公司与德国大众签订合作协议为大众德国萨尔茨吉特工厂提供20GWh锂电装备解决方案设备份额超65包括前道辊2022年6月轧极片烘烤中道组装线整线注液电芯烘烤化成设备及德国大众整线集成总包公司与大众签订电驱产线订单为其APP550电驱产线提供2023年1月EOL测试台架大众首次在该领域引入中国供应商资料来源公司公告公司微信公众号长江证券研究所公司不断加快国际化的脚步不仅进行全球化的产业布局培养了一批具备国际化能力的服务团队还将符合欧洲CE美国UL标准等先进设计理念植入产品设计从研发源头进行管控严格按照欧美认证规范和要求进行设计符合国际标准同时公司搭建了一套全球化的服务和项目管控体系已经形成国际贸易框架的供应链体系目前先导智能在欧洲美国韩国日本印度越南等地成立了子公司分公司或办事处同时售后服务团队也落地重点项目区域在全球拥有众多服务网点服务于全球客户根据项目规划配置相应人员和机构快速响应客户需求图7先导智能全球布局情况资料来源先导智能公司官网长江证券研究所对于电动车市场快速崛起的欧洲市场先导智能在欧洲的多家分子公司均已进入深度化运营阶段供应链体系不断拓展本地服务能力持续加强公司依靠整线战略和持续不断的绿色工艺革新为客户提供从电芯到模组PACK的全产线服务通过打通电池制备各环节带来更高效更节能更加现代化的生产方式帮助电池企业降本增效凭借整线交付能力和欧洲本土化服务和国际化标准的产品研发能力公司赢得了欧洲客户的高度认可截至2022年6月先导欧洲本土团队已达到100余人长期固定服务于海请阅读最后评级说明和重要声明1215联合研究专题报告外客户的工程师团队达1100余人公司搭建了成熟的欧洲本地供应链体系与西门子ABBFesto等多家核心供应商形成战略合作图8先导智能参展欧洲新能源电池科技展资料来源先导智能LEAD微信公众号长江证券研究所2019年以来公司海外业务正式迎来爆发期海外布局优势正成为公司快速赢得全球市场的关键锂电池厂海外扩产复苏设备需求起量公司海外业务有望进一步贡献重要业绩图9先导智能海外营收占比持续提升资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1315联合研究专题报告利元亨积极推进全球化布局海外市场逐步完善利元亨自成立之初就开始布局国际化道路公司子公司索沃科技主要负责公司外销渠道的拓展早在2017年公司就已有产线及整厂设备出口到德国截至目前公司项目足迹遍布亚洲欧洲北美洲等地区2019年以来先后成立利元亨德国利元亨加拿大利元亨美国积极布局海外市场2022年10月利元亨德国成为波兰NowaTepro控股大股东进一步强化利元亨在欧洲本土的智能装备业务如研发工程设计机加组装调试以及售后维护等技术服务公司与海外客户保持紧密商务联系积极拓展海外市场表8利元亨海外业务拓展情况时间海外业务拓展2018年4月在加拿大多伦多设立营销网点负责Multimatic的售后维护及新订单的开发2019年10月与Multimatic签订了MLA侧门铰链装配线设备的订单2019年10月与HiliteCzechsro签订了通用执行器装配线的汽车零部件装配设备的订单2019年12月成立德国利元亨主要负责欧美市场的开拓和维护2019年在德国阿沙设子公司负责WaldaschaffAutomotiveGmbH维护及新客户开发2021年7月中标蜂巢能源欧洲项目金额163399万欧元成立加拿大利元亨德国利元亨持股49加拿大利元亨主要负责协助开拓北美2021年10月市场以及北美项目的厂外安调及售后服务成立美国利元亨德国利元亨持股100主营业务为精密自动化设备和软件如2022年1月工业机器人等自动专业化专用设备的进出口研发设计和技术服务与北美某动力电池上市企业签约新能源智能整线订单涵盖激光模切叠片激光2022年3月焊接高速组装线化成分容模组及智能仓储等利元亨德国成为波兰NowaTepro控股大股东进一步强化利元亨在欧洲本土的智2022年10月能装备业务如研发工程设计机加组装调试以及售后维护等技术服务资料来源Wind公司微信公众号长江证券研究所近年来通过与欧美韩日等地客户订单的接洽与交付积累了丰富的海外项目实施经验利元亨正在加速推进国际化全产业链布局公司海外营收也开始起量预计随着海外市场锂电设备需求的增长及公司全球化业务的拓展海外业务有望贡献新增长极图10利元亨海外业务收入及占比资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1415联合研究专题报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明1515