机械行业已公布2022年年报业绩预告的228家公司中：1）108家公司业绩预增或扭亏，数量占比约为47%。预增5家公司中，30家公司预告净利润中枢增速超过100%，29家公司预告净利润中枢增速介于50%-100%，26家公司预告净利润中枢增速介于0%-50%；23家公司实现扭亏；2）120家公司业绩预减、续亏或首亏，数量占比为53%。其中48家公司预计业绩预减，32家公司预计业绩续亏，40家公司首亏。
　　轨道交通：疫后铁路投资迎来回补，动车组、铁路机车招标量已现复苏势头。2022年1-10月，国铁和路局集团等招标采购动车组108组，已超越2021年全年动车组招标采购量（93组）；国铁和路局集团等招标采购铁路机车587台，已超越2021年全年铁路机车招标采购量（501台）。随着疫情管控有序放开，客货运量有望快速恢复至疫情前水平，从而拉动铁路及城轨资本开支回补。展望2023年，国铁集团2023年工作的主要目标是：国家铁路完成旅客发送量26.9亿人次，同比增长67.6%；货物发送量39.7亿吨、同比增长1.8%；全面完成国家铁路投资任务，投产新线3000公里以上，其中高铁2500公里；完成运输总收入8175亿元，同比增收1239亿元、增长17.9%，总体恢复到2019年水平。从国铁集团年度目标看，23年基本面改善趋势已经明确。重点推荐：思维列控、交控科技；建议关注中国通号、时代电气、天宜上佳、博深股份、华铁股份，晋西车轴、科安达等。
　　光伏设备：价格预期企稳+组件排产向好，N型技术扩产或带来各环节设备企业需求整体扩容。随着硅片库存消化及部分企业降低开工率，硅片价格基本触底，价格下跌或将趋缓改善，产业链需求好转，多企业临时上调1月组件排产企划。HJT效率提升叠加成本下降，23年即将步入量产期，除华晟、爱康、金刚光伏等玩家外，多企业如奥维通信、三五互联等跨界进入HJT；Topcon技术成熟且投资成本较低，扩产进入加速期，叠加开年新产能规划逐渐明晰，利好高效电池设备。重视HJT两大降本利器—硅片薄片化/浆料去银化，利好切片代工+钨丝细线/电镀铜+转印设备。降本举措下，硅料+非硅成本有望与PERC打平，或进一步加速HJT放量。重点推荐：高测股份、芯碁微装、帝尔激光、奥特维、英诺激光、中钨高新等；2）建议关注：京山轻机、迈为股份、英杰电气、罗博特科、明志科技、金辰股份等。根据已发布的2022年业绩预告/快报的中值来看，2022年高测股份、京山轻机、英杰电气业绩增速预计超100%；奥特维业绩增速预计超80%；罗博特科2022年业绩预计实现扭亏为盈。
　　锂电设备：2022仍是锂电扩产大年，设备厂商继续受益全球产能扩张。2021年是中国新能源车从政策驱动转为市场驱动的拐点之年，2021年全年国内新能源车销量352.05万辆，同比增长157.48%，渗透率达到13.40%，工信部提出到2025年，我国新能源汽车新车销量占比目标达到25%左右，未来提升空间巨大。新能源汽车加速普及带来旺盛的动力电池需求，多家电池厂商陆续提升2025年产能规划目标：蜂巢600GWh；中航锂电500GWh；国轩高科300GWh。国内锂电设备企业有望凭借擅长整线定制，性价比高的优势实现订单快速提升。同时，换电模式、CTP技术等产业创新有望带动新的需求增长点。推荐：先导智能、联赢激光、海目星、先惠技术、杭可科技；建议关注：利元亨。根据已发布的2022年业绩预告/快报的中值来看，2022年杭可科技增速预计超100%；先导智能、利元亨、赢合科技增速预计超50%；东威科技业绩增速预计超30%。
　　激光：国内产业链日趋完善，重视年内景气拐点。1）上游：国产运控系统凭借着良好的产品使用性能和综合性价比，已经基本实现了中低功率的进口替代，未来以柏楚电子为代表的国内公司有望在高功率市场实现进一步突破；2）中游：高功率激光器价格战趋势不改，刺激设备新增需求放量及存量市场渗透率提升，头部激光器企业从切割领域向毛利率更高的清洗、焊接以及新能源等专业领域拓展；3）下游：光伏、新能源汽车发展给激光加工设备带来广阔市场空间，预计23年光伏锂电扩产带来的激光设备需求景气度依旧。推荐联赢激光、海目星、英诺激光、帝尔激光、柏楚电子、锐科激光、杰普特；建议关注华工科技、大族激光、德龙激光等。根据已发布的2022年业绩预告/快报的中值来看，2022年联赢激光、海目星业绩增速预计超100%。
　　机器人&零部件：细分领域龙头份额提升，23年通用自动化有望迎来拐点。根据MIR睿工业数据，2022年全年我国工业机器人总出货量约28万台，同比增长9%，下游领域中光伏、锂电、新能源车相关产业逆势增长，成为拉动机器人需求增长的主要驱动力。从竞争格局来看，行业呈现集中度提升、国产化率提升的趋势，行业龙头的出货量在需求偏弱情况下实现逆势增长。推荐：埃斯顿、绿的谐波、拓斯达。根据已发布的2022年业绩预告的中值来看，2022年拓斯达业绩增长152%。
　　科学仪器：高端产品持续拉动，国产替代政策助力。依托国产领先的品牌、技术和营销优势，通过高端产品突破和自研技术转化提升市场份额。产品矩阵不断丰富，销售订单持续增长，客

研究报告全文：行业及产机械设备业2023年02月10日23年有望迎来需求周期向上新技行业研术崛起究行看好机械行业2022年报业绩前瞻业点评本期投资提示证机械行业已公布2022年年报业绩预告的228家公司中1108家公司业绩预增或扭亏券证券分析师数量占比约为47预增5家公司中30家公司预告净利润中枢增速超过10029家研王珂A0230521120002公司预告净利润中枢增速介于50-10026家公司预告净利润中枢增速介于0-50究wangkeswsresearchcom23家公司实现扭亏2120家公司业绩预减续亏或首亏数量占比为53其中48报李蕾A0230519080008告lileiswsresearchcom家公司预计业绩预减32家公司预计业绩续亏40家公司首亏刘建伟A0230521100003liujwswsresearchcom轨道交通疫后铁路投资迎来回补动车组铁路机车招标量已现复苏势头2022年1-10研究支持月国铁和路局集团等招标采购动车组108组已超越2021年全年动车组招标采购量93张婧玮A0230122010001组国铁和路局集团等招标采购铁路机车587台已超越2021年全年铁路机车招标采zhangjwswsresearchcom购量501台随着疫情管控有序放开客货运量有望快速恢复至疫情前水平从而拉动胡书捷A0230122070007husjswsresearchcom铁路及城轨资本开支回补展望2023年国铁集团2023年工作的主要目标是国家铁苏萌A0230122080001路完成旅客发送量269亿人次同比增长676货物发送量397亿吨同比增长18sumengswsresearchcom全面完成国家铁路投资任务投产新线3000公里以上其中高铁2500公里完成运输联系人总收入8175亿元同比增收1239亿元增长179总体恢复到2019年水平从国何佳霖铁集团年度目标看23年基本面改善趋势已经明确重点推荐思维列控交控科技建862123297818议关注中国通号时代电气天宜上佳博深股份华铁股份晋西车轴科安达等hejlswsresearchcom光伏设备价格预期企稳组件排产向好N型技术扩产或带来各环节设备企业需求整体扩容随着硅片库存消化及部分企业降低开工率硅片价格基本触底价格下跌或将趋缓改善产业链需求好转多企业临时上调1月组件排产企划HJT效率提升叠加成本下降23年即将步入量产期除华晟爱康金刚光伏等玩家外多企业如奥维通信三五互联等跨界进入HJTTopcon技术成熟且投资成本较低扩产进入加速期叠加开年新产能规划逐渐明晰利好高效电池设备重视HJT两大降本利器硅片薄片化浆料去银化利好切片代工钨丝细线电镀铜转印设备降本举措下硅料非硅成本有望与PERC打平或进一步加速HJT放量重点推荐高测股份芯碁微装帝尔激光奥特维英诺激光中钨高新等2建议关注京山轻机迈为股份英杰电气罗博特科明志科技金辰股份等根据已发布的2022年业绩预告快报的中值来看2022年高测股份京山轻机英杰电气业绩增速预计超100奥特维业绩增速预计超80罗博特科2022年业绩预计实现扭亏为盈锂电设备2022仍是锂电扩产大年设备厂商继续受益全球产能扩张2021年是中国新能源车从政策驱动转为市场驱动的拐点之年2021年全年国内新能源车销量35205万辆同比增长15748渗透率达到1340工信部提出到2025年我国新能源汽车新车销量占比目标达到25左右未来提升空间巨大新能源汽车加速普及带来旺盛的动力电池需求多家电池厂商陆续提升2025年产能规划目标蜂巢600GWh中航锂电500GWh国轩高科300GWh国内锂电设备企业有望凭借擅长整线定制性价比高的优势实现订单快速提升同时换电模式CTP技术等产业创新有望带动新的需求增长点推荐先导智能联赢激光海目星先惠技术杭可科技建议关注利元亨根据已发布的2022年业绩预告快报的中值来看2022年杭可科技增速预计超100先导智能利元亨赢合科技增速预计超50东威科技业绩增速预计超30请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评激光国内产业链日趋完善重视年内景气拐点1上游国产运控系统凭借着良好的产品使用性能和综合性价比已经基本实现了中低功率的进口替代未来以柏楚电子为代表的国内公司有望在高功率市场实现进一步突破2中游高功率激光器价格战趋势不改刺激设备新增需求放量及存量市场渗透率提升头部激光器企业从切割领域向毛利率更高的清洗焊接以及新能源等专业领域拓展3下游光伏新能源汽车发展给激光加工设备带来广阔市场空间预计23年光伏锂电扩产带来的激光设备需求景气度依旧推荐联赢激光海目星英诺激光帝尔激光柏楚电子锐科激光杰普特建议关注华工科技大族激光德龙激光等根据已发布的2022年业绩预告快报的中值来看2022年联赢激光海目星业绩增速预计超100机器人零部件细分领域龙头份额提升23年通用自动化有望迎来拐点根据MIR睿工业数据2022年全年我国工业机器人总出货量约28万台同比增长9下游领域中光伏锂电新能源车相关产业逆势增长成为拉动机器人需求增长的主要驱动力从竞争格局来看行业呈现集中度提升国产化率提升的趋势行业龙头的出货量在需求偏弱情况下实现逆势增长推荐埃斯顿绿的谐波拓斯达根据已发布的2022年业绩预告的中值来看2022年拓斯达业绩增长152科学仪器高端产品持续拉动国产替代政策助力依托国产领先的品牌技术和营销优势通过高端产品突破和自研技术转化提升市场份额产品矩阵不断丰富销售订单持续增长客户群体不断拓展1推荐普源精电坤恒顺维2建议关注优利德聚光科技禾信仪器莱伯泰科皖仪科技华盛昌根据已发布的2022年业绩预告快报的中值来看2022年坤恒顺维业绩增速预计超50普源精电业绩预计实现扭亏为盈检验检测具备较强抗风险抗周期性能力2021年达4090亿元6年CAGR达15头部企业有效扩大各事业部订单承接和实验室交付能力同时加强精细化管理提升人均产值推动检测自动化发展不断提升运营效率1推荐苏试试验谱尼测试2建议关注华测检测广电计量思科瑞西测测试东华测试根据已发布的2022年业绩预告快报的中值来看2022年谱尼测试业绩增速预计达50信测标准业绩增速预计超40华测检测业绩增速预计超20机器视觉短中长期多重因素推动机器视觉市场需求快速提升预计25年市场规模突破390亿1从长期来看未来人口老龄化及劳动力价格上涨将带来机器替人刚需机器视觉设备将逐步代替人工2从中期来看机器视觉下游应用广阔渗透率持续提升3C领域终端客户对机器视觉需求从手机扩展至平板耳机手表等锂电领域除搅拌外在涂布辊压卷绕入壳等各工序都有机器视觉应用且视觉技术同样适用于4680等新电池半导体光伏等领域晶圆缺陷检测设备光伏硅片分选设备等需求提升显著3从短期来看制造业固定资产开支回暖国产替代加速将加速机器视觉设备需求释放依据中国机器视觉产业联盟数据预计未来市场规模保持25-30增长25年突破390亿推荐奥普特矩子科技建议关注凌云光天准科技油服设备全球油气市场景气度上行油服设备订单业绩持续兑现2022年以来国际油价保持在80120美元区间内高位震荡国内外油气资本开支带动油田服务和装备行业景气上行国内油服公司订单保持较高增速重点公司杰瑞股份22H1存量订单10616亿元含税迪威尔22H1累计承接175个深海油气项目的专用件订单订单持续兑现推荐杰瑞股份建议关注迪威尔根据已发布的2022年业绩预告的中值来看2022年杰瑞股份业绩增速约43迪威尔业绩增速约304其他行业结构性机会常在关注细分领域龙头推荐中控技术三一重工恒立液压华峰测控同飞股份等风险提示宏观政策存在一定不确定性原材料价格波动风险外部环境存在不确定性等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共5页简单金融成就梦想行业点评表1机械设备行业重点公司22年业绩预告快报证券代码证券简称业绩公告预告摘要688556SH高测股份净利润约760000000万元820000000万元增加3400937483000821SZ京山轻机净利润约280000万元320000万元变动幅度为92011943300820SZ英杰电气净利润约317000万元364100万元变动幅度为1014313136688516SH奥特维净利润约693797500万元710897600万元增加87159176688700SH东威科技净利润21606万元同比增长3430300757SZ罗博特科净利润约24000万元36000万元688518SH联赢激光净利润约265520000万元305340000万元增加1885723185688559SH海目星净利润约370370000万元395540000万元增加2392626231300450SZ先导智能净利润约2220000万元2540000万元变动幅度为40096029688006SH杭可科技净利润约450000000万元550000000万元增加913913393688499SH利元亨净利润约316592400万元351578600万元增加49106558300457SZ赢合科技净利润约435000万元560000万元变动幅度为3977984300607SZ拓斯达净利润约150000万元180000万元变动幅度为1293717525688283SH坤恒顺维净利润约78000000万元82000000万元增加53806168300887SZ谱尼测试净利润约3084019万元3524594万元变动幅度为400600资料来源Wind申万宏源研究注公司排名不分先后表2机械行业重点公司估值表202329归母净利润百万元PE公司代码公司简称收盘价元股21A22E23E24E21A22E23E24E300450SZ先导智能4687158523983483477246312115688518SH联赢激光395392279602851129432014688155SH先惠技术6178702414436226820118688499SH利元亨18730212467827121278352014688559SH海目星67181093518531373124391610300776SZ帝尔激光14320381521802123364473020300747SZ锐科激光278947440487705333953222688025SH杰普特6215918719426964673022301021SZ英诺激光3123752271108632156744688188SH柏楚电子2285055052868397061634934002353SZ杰瑞股份3190158621822748321721151210300607SZ拓斯达170365165298378111442419688686SH奥普特1648030341355171966493728300802SZ矩子科技226010111516222158513627688003SH天准科技430013418324232862463526300416SZ苏试试验316719025935046765483527300887SZ谱尼测试364322034746059847302317688337SH普源精电10269-493191276-31961346545688200SH华峰测控3036043953570390663523931300316SZ晶盛机电6925171227073600429253332521688556SH高测股份797017379611061415105231613300320SZ海达股份117814814625538148482819请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共5页简单金融成就梦想行业点评600481SH双良节能13073101217219028437920119688516SH奥特维197503717021080142382432821000657SZ中钨高新1690528601851106434302117600031SH三一重工16641203311008113171230812131211601100SH恒立液压6500269424662670312932353328688777SH中控技术93785827721021133480604635002595SZ豪迈科技2710105313221520173721161412688015SH交控科技242629122830839816201511603508SH思维列控173938529239451517231713688009SH中国通号492327534743756408816151413688697SH纽威数控285416926234744855362721688305SH科德数控1023673911361841311047052688059SH华锐精密1634816217826237144402719688308SH欧科亿774022226835845839322419688630SH芯碁微装10052106155234347114785235002747SZ埃斯顿26931221843044371921277754688017SH绿的谐波149451892323084131331098261688283SH坤恒顺维62905180121156104664434300354SZ东华测试49008013419827685503425300012SZ华测检测23037469231139143352423427688551SH科威尔5799578212418582573825资料来源Wind申万宏源研究注标公司业绩为申万预测其余为Wind一致预测请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共5页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共5页简单金融成就梦想