投资建议：煤价波动加大成新常态，紧平衡格局下后市依然乐观。本周现货煤炭价格继续走弱，主因需求复苏速度缓步前行，而下游高库存且消费淡季即将到来预期悲观，贸易商降价甩货。我们认为伴随经济刺激政策持续发力，煤炭下游需求有望超预期复苏，1月新增信贷4.9万亿元，刷新单月最高纪录，提振市场信心，佐证后市需求乐观判断。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。催化剂：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，经济稳增长大背景下，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观，同时将带动工业用电需求增加；2）2023年中长期合同落地迟迟不下，发改委多次印发文件，要求煤炭电力企业限时保质保量足额完成长协合同量，供需错配加剧预期强化。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。
　　动力煤方面，供应恢复正常，价格弱稳运行。供给方面，元宵节后除个别前期检修煤矿仍未复产，产地多数煤矿生产恢复正常，焦煤供应逐步恢复正常水平。需求端，节后工业企业虽有复工，但整体开工恢复慢，叠加进口煤价格优势，市场整体需求不强，此外长协保供充足，电厂日耗低于正常水平，下游以去库存为主，需求乏力。截至2月10日，京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价1020.0元/吨，相比于上周下跌130.0元/吨，周环比下降11.3%，相比于去年同期下跌90.0元/吨，年同比下降8.1%。
　　中国神华：12月实现商品煤产量2680万吨（同比-7.6%），销量3790万吨（同比-26.6%）；总发电量184.7亿千瓦时（同比+1.3%），总售电量174.3亿千瓦时（同比+1.5%）。1-12月，实现商品煤产量31340万吨（同比+2.1%），销量41830万吨（同比-13.3%，主因外购煤规模下降）；总发电量1912.8亿千瓦时（同比+14.9%，主因新机组陆续投运），总售电量1798.1亿千瓦时（同比+15.2%）。中国神华公布外购煤采购价格（2月1日至2月7日），外购4000/4500/5000/5500大卡分别为471/533/635/717元/吨，较上期持平；外购神优2/3/4分别为1102/1049/987元/吨，较上期0/0/-15。陕西煤业：2023年1月实现煤炭产量1309万吨（同比+17.51%），自产煤销量1291万吨（同比+20.02%）。2022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨（同比+10.99%），实现销量21493万吨（同比-13.44%），其中自产煤销量14227万吨（同比+11.03%），贸易煤销量7265万吨（同比-39.53%）。5月限价令执行以来，公司煤炭价格平稳运行，基本不受限价影响。中煤能源：12月实现煤炭产量885万吨（同比-18.3%），销量1832万吨（同比-28.4%），其中自产煤销量869万吨（同比-25.7%）、贸易煤销量963万吨（同比-30.62%）。1-12月公司实现煤炭产量11919万吨（同比+4.4%），销量26166万吨（同比-14.7%），其中自产煤销量12021万吨（同比+7.1%）、贸易煤销量14145万吨（同比-27.32%）。兖矿能源：四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨（-15.74%），商品煤销量2606万吨（-8.41%），其中自产煤销量2197万吨（-11.34%）。2022年公司实现商品煤产量9953万吨（同比-5.23%），商品煤销量10469万吨（同比-0.90%），其中自产煤销量9126万吨（同比-2.74%）。山煤国际：一季度公司实现原煤产量913万吨（同比-9.04%），商品煤销量1216万吨（同比-45.26%）（贸易煤业务持续剥离，下同）。二季度公司实现原煤产量1107万吨（同比+7.85%），商品煤销量1159万吨（同比-24.34%）。三季度公司实现原煤产量1085万吨（同比+19.53%），商品煤销量1595万吨（同比+7.10%）。
　　焦煤及焦炭方面，供应节奏放缓，市场弱稳运行。供给方面，近日原料煤部分煤种价格下调，焦企亏损幅度缓解，但部分焦企仍处于亏损，多数焦企开工维持前期水平，出货积极，然部分钢厂控制出货节奏，且中间投机贸易商离市观望，出货节奏明显放缓。需求方面，多数钢厂焦炭库存处合理水平，考虑到终端需求表现持续偏弱，钢厂控制焦炭到货的现象继续增多。截至2月10日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)2500.0元/吨，相比于上周持平，周环比持平，相比于去年同期下跌330.0元/吨，年同比下降11.7%。
　　潞安环能：12月实现原煤产量407万吨（同比+6.27%），实现商品煤销售量498万吨（同比-10.75%）。1-12月实现原煤产量5703万吨（同比+4.91%），实现商品煤销量5290万吨（同比+5.06%）。平煤股份：2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨（同比+4.44%），商品煤销量2358万吨（同比+2.74%），其中自有商品煤销量1998万吨（同比+0.21%）。河南地区主焦煤价格（车板价:主焦煤(V25-27%,A<10%,S<0.5%,G>75,平顶山产):河南）维持在2320元/吨，价格维持高位，盈利确定性较强

研究报告全文：煤价波动加大成新常态紧平衡格局下后市依然乐观煤炭证券研究报告行业周报2023年2月11日评级增持维持重点公司基本状况TableFinance分析师杜冲股价EPSPE简称PB评级执业证书编号S0740522040001元20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E山西焦煤1136102209213221112545351173买入电话潞安环能197522446752558288423834135买入Emailduchongztscomcn平煤股份110012626128029687423937123买入联系人兖矿能源3327329623750800101534442212买入中国神华2770253378391396109737170141买入电话陕西煤业188121836237338486525049180买入Email中煤能源84210019122123984443835085买入山煤国际152224932835337861464340222买入淮北矿业131119330740142368433331103买入盘江股份701055118128137128595551133买入上海能源1457052407442467282363331084买入兰花科创136220631136041166443833103买入备注股价为2023年2月10日收盘价基本状况TableProfit投资要点上市公司数5069行业总市值百万元94285012投资建议煤价波动加大成新常态紧平衡格局下后市依然乐观本周现货煤炭价格继行业流通市值百万元71461602续走弱主因需求复苏速度缓步前行而下游高库存且消费淡季即将到来预期悲观贸行业TableQuotePic-市场走势对比易商降价甩货我们认为伴随经济刺激政策持续发力煤炭下游需求有望超预期复苏1月新增信贷49万亿元刷新单月最高纪录提振市场信心佐证后市需求乐观判断361800341800在增产保供大背景下中长期合同制度日益强化供需结构性错配更加凸显煤价波动321800301800加大成为新常态但行业供给乏力问题并未缓解紧平衡格局延续煤炭价格后市依然281800261800看涨板块调整之后煤炭股高现金流高分红低估值以及需求复苏下的高弹性攻241800221800守兼备配臵价值更加突出催化剂1房地产融资三支箭已经射出地产复苏支持201800181800政策不断经济稳增长大背景下煤炭下游钢铁建材需求不悲观同时将带动工业用22-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01电需求增加22023年中长期合同落地迟迟不下发改委多次印发文件要求煤炭电煤炭申万沪深300力企业限时保质保量足额完成长协合同量供需错配加剧预期强化重点推荐动力煤公司持有该股票比例相关报告TableReport公司中国神华中煤能源陕西煤业兖矿能源山煤国际晋控煤业炼焦煤公司潞安环能山西焦煤淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创动力煤方面供应恢复正常价格弱稳运行供给方面元宵节后除个别前期检修煤矿仍未复产产地多数煤矿生产恢复正常焦煤供应逐步恢复正常水平需求端节后工业企业虽有复工但整体开工恢复慢叠加进口煤价格优势市场整体需求不强此外长协保供充足电厂日耗低于正常水平下游以去库存为主需求乏力截至2月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10200元吨相比于上周下跌1300元吨周环比下降113相比于去年同期下跌900元吨年同比下降81中国神华12月实现商品煤产量2680万吨同比-76销量3790万吨同比-266总发电量1847亿千瓦时同比13总售电量1743亿千瓦时同比151-12月实现商品煤产量31340万吨同比21销量41830万吨同比-133主因外购煤规模下降总发电量19128亿千瓦时同比149主因新机组陆续投运总售电量17981亿千瓦时同比152中国神华公布外购煤采购请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报价格2月1日至2月7日外购4000450050005500大卡分别为471533635717元吨较上期持平外购神优234分别为11021049987元吨较上期00-15陕西煤业2023年1月实现煤炭产量1309万吨同比1751自产煤销量1291万吨同比20022022年1-11月公司实现自产煤产量14402万吨同比1099实现销量21493万吨同比-1344其中自产煤销量14227万吨同比1103贸易煤销量7265万吨同比-39535月限价令执行以来公司煤炭价格平稳运行基本不受限价影响中煤能源12月实现煤炭产量885万吨同比-183销量1832万吨同比-284其中自产煤销量869万吨同比-257贸易煤销量963万吨同比-30621-12月公司实现煤炭产量11919万吨同比44销量26166万吨同比-147其中自产煤销量12021万吨同比71贸易煤销量14145万吨同比-2732兖矿能源四季度公司实现煤炭商品煤产量2296万吨-1574商品煤销量2606万吨-841其中自产煤销量2197万吨-11342022年公司实现商品煤产量9953万吨同比-523商品煤销量10469万吨同比-090其中自产煤销量9126万吨同比-274山煤国际一季度公司实现原煤产量913万吨同比-904商品煤销量1216万吨同比-4526贸易煤业务持续剥离下同二季度公司实现原煤产量1107万吨同比785商品煤销量1159万吨同比-2434三季度公司实现原煤产量1085万吨同比1953商品煤销量1595万吨同比710焦煤及焦炭方面供应节奏放缓市场弱稳运行供给方面近日原料煤部分煤种价格下调焦企亏损幅度缓解但部分焦企仍处于亏损多数焦企开工维持前期水平出货积极然部分钢厂控制出货节奏且中间投机贸易商离市观望出货节奏明显放缓需求方面多数钢厂焦炭库存处合理水平考虑到终端需求表现持续偏弱钢厂控制焦炭到货的现象继续增多截至2月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117潞安环能12月实现原煤产量407万吨同比627实现商品煤销售量498万吨同比-10751-12月实现原煤产量5703万吨同比491实现商品煤销量5290万吨同比506平煤股份2022年前三季度公司实现原煤产量2268万吨同比444商品煤销量2358万吨同比274其中自有商品煤销量1998万吨同比021河南地区主焦煤价格车板价主焦煤V25-27A10S05G75平顶山产河南维持在2320元吨价格维持高位盈利确定性较强淮北矿业2022年公司实现商品煤产量2290万吨同比145商品煤销量1882万吨同比-473焦炭产量369万吨同比-994销量375万吨同比-81淮北地区主焦煤价格车板价焦精煤A11V21-2506SG85Y20mm安徽淮北维持在2395元吨四季度环比三季度持平盈利有望维持盘江股份2022年公司实现煤炭产量1169万吨同比1106煤炭销量1276万吨同比1381其中自产煤炭销量1171万吨同比12782022年实现煤炭销售收入115528033万元同比2302毛利润46356300万元同比4639风险提示政策限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报内容目录1核心观点及投资建议-6-2煤炭价格跟踪-8-21煤炭价格指数-8-22动力煤价格-9-221港口及产地动力煤价格-9-222国际动力煤价格-10-223国内外动力煤价差跟踪-12-23炼焦煤价格-13-231港口及产地炼焦煤价格-13-232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况-14-233蒙煤通关量追踪-14-24无烟煤及喷吹煤价格-15-3煤炭库存跟踪-15-31动力煤库存-16-32炼焦煤库存-17-33港口煤炭调度及海运费情况-18-34环渤海四大港口货船比情况-19-4煤炭行业下游表现-20-41港口及产地焦炭价格-20-42钢价吨钢利润及高炉开工率情况-21-43甲醇水泥价格以及水泥需求情况-24-5本周煤炭板块及个股表现-25-风险提示-26-投资评级说明-27-图表目录图表1本周煤炭价格速览-8-图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K-9-图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500-9-图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产-9-图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊-9-图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林-10-图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯-10-图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价-11-图表9欧洲ARA港动力煤现货价-11-图表10理查德RB动力煤现货价-11--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭-11-图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭-11-图表13广州港库提价印尼煤Q5500-12-图表14广州港库提价澳洲煤Q5500-12-图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产-13-图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产-13-图表19车板价13焦煤吕梁产山西-13-图表20平均价主焦煤山西-13-图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚-14-图表22期货收盘价活跃合约焦煤-14-图表23蒙煤通关量-14-图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉-15-图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作-15-图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉-15-图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治-15-图表28本周煤炭库存及调度速览-16-图表29生产企业动力煤库存-16-图表30秦皇岛煤炭库存-17-图表31终端动力煤库存-17-图表32生产企业炼焦煤库存-17-图表33六大港口炼焦煤库存-18-图表34国内焦化厂炼焦煤库存-18-图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量-18-图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT-19-图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT-19-图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-图表40本周煤炭下游情况速览-20-图表41日照港平仓价含税准一级冶金焦-21-图表42出厂价含税准一级冶金焦吕梁-21-图表43全国平均吨焦盈利-21-图表44Myspic综合钢价指数-23-图表45价格螺纹钢HRB40020mm上海-23--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表46吨钢利润-23-图表47高炉开工率247家全国-23-图表48全国247家钢厂盈利率周-23-图表49价格指数甲醇-24-图表50水泥价格指数全国-24-图表51全国水泥库容率-24-图表52全国水泥出货率-24-图表53煤炭板块本周下跌17-25-图表54煤炭板块个股表现-25-图表55重点公司盈利预测股价为2023年2月10日收盘价-26--5-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报1核心观点及投资建议核心逻辑产能周期驱动煤炭行业高景气度延续2016年启动的供给侧改革化解过剩产能目标8亿吨实际退出落后产能11亿吨导致供给能力超预期下降十三五开启的煤炭行业供给侧改革超额完成去产能任务2016-2018年先后化解过剩产能292527亿吨实现当年度251515亿吨去产能目标提前完成煤炭工业十三五规划化解8亿吨过剩落后产能任务2019-2020年发改委关于做好20192020年重点领域化解过剩产能工作的通知要求1加快退出落后和不安全的煤矿2加快退出达不到环保和质量要求的煤矿3严格新建改扩建煤矿准入4分类处臵30万吨年以下煤矿根据各省自治区直辖市政府行业主管部门披露数据不完全统计2019-2021年分别化解煤炭过剩产能091703亿吨不难发现累计去产能规模已经超标达到11亿吨国家发改委要求加快发展壮大新动能培育发展优质先进产能但远水解不了近渴2018年发改委和能源局核准批复的煤矿数量规模大幅提升进入加速先进产能释放阶段2018-2022年政府核准批复的百万吨以上煤矿产能数量分别为16422368产能规模分别达到660021150446019203390万吨我们认为整个十三五期间新建产能释放相对比较充分表外产能转表内历史遗留问题得以解决实际新增产能有限未释放在建产能规模相对较小依据煤炭企业3-5年的建矿周期判断未来能够真实释放的煤炭产能规模整体比较有限十四五期间伴随国民经济的增长全社会的用能需求预计仍将保持增长态势煤炭在能源体系中的兜底保障作用或更加突出煤炭的绝对消费量将稳中有增煤炭行业依然处在高景气发展阶段超预期点1增产保供难度超预期2021年贯穿始终的增产保供政策主基调下政府全年动用产能约78亿吨实际煤炭产量增加23亿吨产出率非常有限表明供给弹性已经非常小2022年尽管主管部门进行了梳理和分析给出了增产路线图比如通过新建项目技改项目投产增加15亿吨产能通过核增产能停工停产煤矿复工复产和对部分露天煤矿采取特殊措施释放产能增加15亿吨但是再增加3亿吨产能的难度非常大一方面是因为产能挖潜措施在2021年已经使用再梳理再挖掘的空间非常有限另一方面是因为政策要求核增产能需要产能臵换指标而可供产能臵换指标规模和总量有限同时指标价格也水涨船高核增企业购买积极性不足2需求增长韧性超预期煤炭下游数据表现不佳但考虑到去年同期高增长2022年实际表现尚可第一2021年十四五开局之年也是疫后经济恢复的第二年更是政策发力的重中之重之年稳增长政策发力导致生铁水泥火电产量高基数第二2022年春节就地过年政策执行力度边际放松很多企业早早关门歇业放假过年叠加北京冬奥会河北山东等工业大省高能耗企业停工减产给需求带来压制三季度以来国家政策稳增长措施将持续发力下游企业开工率稳步提升需求增长韧性凸显展望2023年经济触底反弹下游需求好转确定性较强3限价令限制电煤提高上限超预期发改委先后发布关于进一步-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报完善煤炭市场价格形成机制的通知发改价格2022303号和2022年4号公告对煤炭价格进行了规范自5月1日起煤炭中长期交易价格和现货价格均有了合理区间我们认为限价令范围明确针对的主要是动力煤中的电煤不包括焦煤无烟煤及非电用煤现货价格上限上移超预期现货价格上限较前期坑口不超700元吨港口不超900元吨的限价上移煤企盈利空间再次打开4俄乌危机催化全球能源危机海外煤价飙涨超预期国际三大动力煤现货价格指数纽卡斯尔NEWC动力煤现货价南非理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价大幅攀升叠加澳大利亚进口煤放开前景扑朔迷离以及印尼煤矿需要履行DMO带来的出口受阻进口煤对国内市场供应量的补充作用有限煤炭进口形势偏紧高企的海外煤价已经显著领先于国内煤价水平进口转内贸或将进一步加剧沿海煤炭供应的紧张局面动力煤方面供应恢复正常价格弱稳运行供给方面元宵节后除个别前期检修煤矿仍未复产产地多数煤矿生产恢复正常焦煤供应逐步恢复正常水平需求端节后工业企业虽有复工但整体开工恢复慢叠加进口煤价格优势市场整体需求不强此外长协保供充足电厂日耗低于正常水平下游以去库存为主需求乏力截至2月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10200元吨相比于上周下跌1300元吨周环比下降113相比于去年同期下跌900元吨年同比下降81焦煤及焦炭方面供应节奏放缓市场弱稳运行供给方面近日原料煤部分煤种价格下调焦企亏损幅度缓解但部分焦企仍处于亏损多数焦企开工维持前期水平出货积极然部分钢厂控制出货节奏且中间投机贸易商离市观望出货节奏明显放缓需求方面多数钢厂焦炭库存处合理水平考虑到终端需求表现持续偏弱钢厂控制焦炭到货的现象继续增多截至2月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117投资建议煤价波动加大成新常态紧平衡格局下后市依然乐观重点推荐动力煤公司中国神华兖矿能源中煤能源山煤国际晋控煤业陕西煤业炼焦煤公司山西焦煤潞安环能淮北矿业盘江股份上海能源平煤股份无烟煤公司兰花科创-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报2煤炭价格跟踪图表1本周煤炭价格速览指标价格周变化周环比年同比单位环渤海动力煤价格指数Q5500K73300-100-014-343元吨煤炭价格指数综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q550079900-1400-172165元吨港口价格秦皇岛港动力末煤Q5500山西产平仓价102000-13000-1130-811元吨大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税105800-2200-2041500元吨产地价格陕西榆林烟煤末Q5500坑口价117500-1600-1343262元吨内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价1074000000001802元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价24540-4860-16535078美元吨欧洲ARA港动力煤现货价238500000006895美元吨动力煤价格理查德RB动力煤现货价165702891781690美元吨国际价格IPE理查德湾煤炭期货结算价连续14535-500-333-2488美元吨IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续13200-650-469-2907美元吨广州港印尼煤Q5500库提价101900-7100-651-1544元吨广州港澳洲煤Q5500库提价103400-7100-643-1419元吨期货价格收盘价921006220724-1055元吨京唐港山西产主焦煤库提价含税250000000000-1166元吨港口价格连云港山西产主焦煤平仓价含税278200000000-1232元吨山西吕梁13焦煤车板价197000-8000-390368元吨炼焦煤价格产地价格山西主焦煤平均价218700-800-036-553元吨国际价格澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价382001950538-905美元吨期货价格收盘价1840005150288-2414元吨阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税204000000000625元吨无烟煤价格产地价格河南焦作无烟中块Q7000车板价217000000000585元吨阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税197300-10900-524000元吨喷吹煤价格产地价格长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税183200-10000-518000元吨来源wind中泰证券研究所21煤炭价格指数截至2月8日秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格报收于7330元吨相比于上周下跌10元吨周环比下降01相比于去年同期下跌260元吨年同比下降34截至2月10日CCTD秦皇岛动力煤Q5500综合交易价报收于7990元吨相比于上周下跌140元吨周环比下降17相比于去年同期上涨130元吨年同比增加17-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表2综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K图表3综合交易价CCTD秦皇岛动力煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨22动力煤价格221港口及产地动力煤价格港口动力煤截至2月10日京唐港动力末煤Q5500山西产平仓价10200元吨相比于上周下跌1300元吨周环比下降113相比于去年同期下跌900元吨年同比下降81产地动力煤截至2月3日大同南郊弱粘煤Q5500坑口价含税10580元吨相比于上周下跌220元吨周环比下降20相比于去年同期上涨1380元吨年同比增加150陕西榆林烟煤末Q5500坑口价11750元吨相比于上周下跌160元吨周环比下降13相比于去年同期上涨2890元吨年同比增加326内蒙古东胜大块精煤Q5500坑口价10740元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1640元吨年同比增加180图表4京唐港平仓价动力末煤Q5500山西产图表5坑口价含税弱粘煤Q5500大同南郊来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表6坑口价烟煤末Q5500陕西榆林图表7坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨222国际动力煤价格国际煤价指数截至2月3日ARA指数2385美元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨973美元吨年同比增加689理查德RB动力煤FOB指数1657美元吨相比于上周上涨29美元吨周环比增加18相比于去年同期上涨240美元吨年同比增加169纽卡斯尔NEWC动力煤FOB指数2454美元吨相比于上周下跌486美元吨周环比下降165相比于去年同期上涨827美元吨年同比增加508国际动力煤期货截至2月10日IPE理查德湾煤炭期货结算价连续1454美元吨相比于上周下跌50美元吨周环比下降33IPE鹿特丹煤炭期货结算价连续1320美元吨相比于上周下跌65美元吨周环比下降47广州港进口煤价截至2月10日广州港印尼煤Q5500库提价10190元吨相比于上周下跌710元吨周环比下降65相比于去年同期下跌1860元吨年同比下降154广州港澳洲煤Q5500库提价10340元吨相比于上周下跌710元吨周环比下降64相比于去年同期下跌1710元吨年同比下降142-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表8纽卡斯尔NEWC动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表9欧洲ARA港动力煤现货价图表10理查德RB动力煤现货价来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨图表11期货结算价连续IPE理查德湾煤炭图表12期货结算价连续IPE鹿特丹煤炭来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位美元吨-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表13广州港库提价印尼煤Q5500图表14广州港库提价澳洲煤Q5500来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨223国内外动力煤价差跟踪国内外5000大卡动力煤价差本周印尼5000大卡华南地区港口到岸价巴拿马船型报收于856元吨较上期下降34元吨较国内煤华南地区港口到岸价低92元吨进口煤到岸价低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄76元吨国内外4500大卡动力煤价差本周印尼4500大卡华南地区港口到岸价超灵便船型报收于于775元吨较上期下降31元吨较国内煤华南地区港口到岸价低88元吨进口煤到岸价继续低于国内煤离岸成本且价差较上期收窄39元吨图表15国内外5000大卡动力煤价差跟踪情况图表16国内外4500大卡动力煤价差跟踪情况-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报来源CCTD中泰证券研究所单位元吨来源CCTD中泰证券研究所单位元吨23炼焦煤价格231港口及产地炼焦煤价格港口炼焦煤截至2月10日京唐港山西产主焦煤库提价含税25000元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3300元吨年同比下降117连云港山西产主焦煤平仓价含税27820元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3910元吨年同比下降123产地炼焦煤截至2月10日山西吕梁13焦煤车板价19700元吨相比于上周下跌800元吨周环比下降39相比于去年同期上涨700元吨年同比增加37图表17京唐港库提价含税主焦煤山西产图表18连云港平仓价含税主焦煤山西产来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表19车板价13焦煤吕梁产山西图表20平均价主焦煤山西来源wind中泰证券研究单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报232国际炼焦煤价格及焦煤期货情况国际炼焦煤截至2月10日澳洲峰景煤矿硬焦煤中国到岸价3820美元吨相比于上周上涨195美元吨周环比增加54相比于去年同期下跌380美元吨年同比下降90焦煤期货截至2月10日焦煤期货收盘价活跃合约18400元吨相比于上周上涨515元吨周环比增加29相比于去年同期下跌5855元吨年同比下降241图表21中国到岸现货价峰景矿硬焦煤澳大利亚图表22期货收盘价活跃合约焦煤来源wind中泰证券研究所单位美元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨233蒙煤通关量追踪蒙煤通关量截至2月9日甘其毛都蒙煤通关832车相比于上周减少133车周环比下降138相比于去年同期增加730车年同比增加7157图表23蒙煤通关量来源煤炭资源网中泰证券研究所单位车-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报24无烟煤及喷吹煤价格无烟煤截至2月3日阳泉无烟洗中块Q7000车板价含税20400元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1200元吨年同比增加63河南焦作无烟中块Q7000车板价21700元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨1200元吨年同比增加59喷吹煤截至2月3日阳泉喷吹煤Q7000-7200车板价含税19730元吨相比于上周下跌1090元吨周环比下降52相比于去年同期持平年同比持平长治潞城喷吹煤Q6700-7000车板价含税18320元吨相比于上周下跌1000元吨周环比下降52相比于去年同期持平年同比持平图表24车板价含税无烟洗中块Q7000阳泉图表25车板价无烟中块Q7000河南焦作来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨图表26车板价含税喷吹煤Q7000-7200阳泉图表27车板价含税喷吹煤Q6700-7000长治来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨3煤炭库存跟踪-15-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表28本周煤炭库存及调度速览指标数量周变化周环比年同比单位生产企业动力煤库存139801-2384-168-271万吨动力煤库存秦皇岛港煤炭库存63700-1200-1853000万吨沿海八省动力煤库存991480-28320-278-707万吨生产企业炼焦煤库存4061014503704666万吨炼焦煤库存六大港口炼焦煤库存11670-880-701-6767万吨国内焦化厂炼焦煤总库存26300-1130-412-3169万吨秦皇岛港铁路到车量498200-42400-784-2886车港口煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量4420-590-11783038万吨OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT1770-080-432-3679元吨煤炭海运费OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT3140000000-1737元吨货船比环渤海四大港口货船比35311624851737979-来源wind中泰证券研究所31动力煤库存坑口库存截至1月30日生产企业动力煤库存13980万吨相比于上周下跌238万吨周环比下降17相比于去年同期下跌390万吨年同比下降27秦皇岛港库存截至2月10日秦皇岛港煤炭库存6370万吨相比于上周下跌120万吨周环比下降18相比于去年同期上涨1470万吨年同比增加300终端库存截至2月9日沿海8省和内陆17省终端库存合计99148万吨相比于上周减少2832万吨周环比减少28相比于去年同期减少7544万吨年同比下降71图表29生产企业动力煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-16-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表30秦皇岛煤炭库存图表31终端动力煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源CCTD中泰证券研究所单位万吨32炼焦煤库存坑口库存截至2月6日生产企业炼焦煤库存4061万吨相比于上周上涨145万吨周环比增加37相比于去年同期上涨1292万吨年同比增加467六大港口库存截至2月10日六大港口炼焦煤库存1167万吨相比于上周下跌88万吨周环比下降70相比于去年同期下跌2443万吨年同比下降677国内焦化厂库存截至2月6日国内焦化厂炼焦煤总库存2630万吨相比于上周下跌113万吨周环比下降41相比于去年同期下跌1220万吨年同比下降317图表32生产企业炼焦煤库存来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨-17-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报图表33六大港口炼焦煤库存图表34国内焦化厂炼焦煤库存来源wind中泰证券研究所单位万吨来源煤炭资源网中泰证券研究所单位万吨33港口煤炭调度及海运费情况秦皇岛港煤炭调度截至2月10日秦皇岛港铁路到车量为49820车相比于上周减少4240车周环比下降78相比于去年同期减少20210车年同比下降289秦皇岛港港口吞吐量为442万吨相比于上周下跌59万吨周环比下降118相比于去年同期上涨103万吨年同比增加304煤炭海运费截至2月10日秦皇岛-上海4-5万DWT海运煤炭运价指数OCFI为177元吨相比于上周下跌08元吨周环比下降43相比于去年同期下跌103元吨年同比下降368秦皇岛-广州5-6万DWT海运煤炭运价指数OCFI为314元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌66元吨年同比下降174图表35煤炭调度秦皇岛港铁路到车量图表36煤炭调度秦皇岛港港口吞吐量-18-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报来源wind中泰证券研究所单位车来源wind中泰证券研究所单位万吨图表37OCFI秦皇岛-上海4-5万DWT图表38OCFI秦皇岛-广州5-6万DWT来源wind中泰证券研究所单位元吨来源wind中泰证券研究所单位元吨34环渤海四大港口货船比情况截至2月10日环渤海地区秦皇岛港曹妃甸港京唐港黄骅港的煤炭总库存为15537万吨相比于上周上涨281万吨周环比增加18相比于去年同期上涨5307万吨年同比增加519锚地船舶总数为440艘相比于上周减少360艘周环比下降450相比于去年同期减少950艘年同比下降683货船比库存与船舶比为353相比于上周上涨162周环比增加852相比于去年同期上涨280年同比增加3798图表39北方四港货船比库存与船舶比变化-19-请务必阅读正文之后的重要声明部分行业周报来源wind中泰证券研究所4煤炭行业下游表现图表40本周煤炭下游情况速览指标价格周变化周环比年同比单位日照港准一级冶金焦平仓价含税271000000000-356元吨吕梁准一级冶金焦出厂价含税246000000000-1087元吨Myspic综合钢价指数15536000000-1583-煤焦钢产业链上海螺纹钢价格4140001000024-1534元吨吨钢利润4029-289-67-435元吨全国高炉开工率78421011301270全国钢厂盈利率38534331266-5316甲醇价格指数259800-800-031-159-水泥价格指数13637009007-1973-化工建材产业链水泥库容率7170-040-0551591水泥出货率10503505000-6940来源wind中泰证券研究所41港口及产地焦炭价格港口焦炭截至2月10日日照港准一级冶金焦平仓价含税27100元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌1000元吨年同比下降36产地焦炭截至2月10日吕梁准一级冶金焦出厂价含税24600元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌3000元吨年同比下降109吨焦盈利截至2月9日全国平均吨焦盈利-660元吨相比于上周上涨230周环比增加258相比于去年同期上涨180年同比增加-20-请务必阅读正文之后的重要声明部分