SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2023年2月6日-2月10日，SW农林牧渔行业下跌0.66%，跑赢同期沪深300指数约0.2个百分点。二级细分板块中，仅饲料和养殖业录得负收益，分别下跌1.31%和1.4%；渔业、动物保健、种植业和农产品加工板块分别上涨4.05%、1.08%、0.66%和0.07%。
　　行业重要数据。（1）生猪养殖：价格：生猪价格有所回升。2023年2月6日-2月12日，全国外三元生猪平均价由14.33元/公斤回升至14.44元/公斤。成本：玉米、豆粕现货价均有所回落。2023年2月10日，玉米现货价2912.14元/吨，有所回落；豆粕现货价4623.71元/吨，有所回落。盈利：头均盈利持续回落。2023年2月10日，自繁自养生猪养殖利润为396.13元/头，较上周亏损有所加大；外购仔猪养殖利润为-446.16元/头，较上周亏损有所加大。2023年2月8日，全国大中城市猪粮比为4.96，连续两周回落至5以下。（2）禽养殖：鸡苗：主产区肉鸡苗平均价环比有所回升。2023年2月10日，主产区肉鸡苗平均价为3.99元/羽，环比上周回升5%；主产区蛋鸡苗平均价3.6元/羽，与上周持平。白羽鸡：白羽肉鸡价格有所回升。2023年2月10日，主产区白羽肉鸡平均价为9.71元/公斤，环比上周回升4.5%；白羽肉鸡孵化场利润为1.91元/羽，环比上周回落18%。黄羽鸡：中速鸡、快大鸡和土鸡价格有所回落。2023年2月10日，中速鸡全国均价6.76元/斤，本周均价较上周有所回落；快大鸡全国均价5.18元/斤，较上周有所回落；土鸡全国均价6.89元/斤，较上周有所回落。
　　维持对行业的标配评级。目前猪粮比已进入过度下跌一级预警区间，猪肉收储即将开始。生猪养殖持续亏损，或将倒逼能繁母猪产能去化开启。目前生猪养殖板块估值已回落至历史低位，关注具有成本与规模优势的养殖龙头。后周期动保和饲料景气度有望受益生猪产能回升，关注相关龙头。禽养殖关注引种受限、产能去化等。种业关注1号文件政策催化及转基因商业化进程。可重点关注：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、新希望（000876）；圣农发展（002299）、立华股份（300761）、湘佳股份（002982）、益生股份（002458）；海大集团（002311）、普莱柯（603566）、中牧股份（600195）、生物股份（600201）；隆平高科（000998）、登海种业（002041）、大北农（002385）、荃银高科（300087）；中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）等。
　　风险提示：非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发，生猪、肉鸡等价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。
　　

研究报告全文：农林牧渔行业标配维持农林牧渔行业周报202326-2023210行猪粮比已进入过度下跌一级预警区间业2023年2月12日投资要点周报SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数2023年2月6日-2月10日SW农林分析师魏红梅牧渔行业下跌066跑赢同期沪深300指数约02个百分点二级细分SAC执业证书编号板块中仅饲料和养殖业录得负收益分别下跌131和14渔业动S0340513040002物保健种植业和农产品加工板块分别上涨405108066和电话0769-22119462007邮箱whm2dgzqcomcn行业重要数据1生猪养殖价格生猪价格有所回升2023年2月6日-2月12日全国外三元生猪平均价由1433元公斤回升至1444元公斤成本玉米豆粕现货价均有所回落2023年2月10日玉米现货价291214元吨有所回落豆粕现货价462371元吨有所回落盈利头均盈利持续回落2023年2月10日自繁自养生猪养殖利润为-39613元头较上周亏损有所加大外购仔猪养殖利润为-44616元农林渔牧申万指数走势头较上周亏损有所加大2023年2月8日全国大中城市猪粮比为496行连续两周回落至5以下2禽养殖鸡苗主产区肉鸡苗平均价环比有所回升2023年2月10日主产区肉鸡苗平均价为399元羽环比上业周回升5主产区蛋鸡苗平均价36元羽与上周持平白羽鸡白羽研肉鸡价格有所回升2023年2月10日主产区白羽肉鸡平均价为971元究公斤环比上周回升45白羽肉鸡孵化场利润为191元羽环比上周资料来源Wind东莞证券研究所回落18黄羽鸡中速鸡快大鸡和土鸡价格有所回落2023年2月10日中速鸡全国均价676元斤本周均价较上周有所回落快大鸡全国相关报告均价518元斤较上周有所回落土鸡全国均价689元斤较上周有所回落维持对行业的标配评级目前猪粮比已进入过度下跌一级预警区间猪肉收储即将开始生猪养殖持续亏损或将倒逼能繁母猪产能去化开启目前生猪养殖板块估值已回落至历史低位关注具有成本与规模优势的养殖龙头后周期动保和饲料景气度有望受益生猪产能回升关注相关龙头禽养殖关注引种受限产能去化等种业关注1号文件政策催化及转基因商业化进程可重点关注牧原股份002714温氏股份300498新希望000876圣农发展002299立华股份300761湘佳股份002982益生股份002458海大集团002311普证莱柯603566中牧股份600195生物股份600201隆平高券科000998登海种业002041大北农002385荃银高科300087研中宠股份002891佩蒂股份300673等究风险提示非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发生猪肉鸡等价格下报行自然灾害市场竞争加剧等告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明农林牧渔行业周报202326-2023210目录1行情回顾311SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数312多数细分板块录得正收益313行业多数个股录得正收益314估值42行业重要数据43公司重要资讯74公司重要资讯75行业周观点106风险提示10插图目录图12023年2月6日-2月10日申万一级行业涨幅3图22023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业二级细分板块涨幅3图32023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业涨幅榜个股4图42023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业跌幅榜个股4图5SW农林牧渔行业PB整体法最新报告期剔除负值倍4图6全国外三元生猪价格元公斤5图7猪肉平均批发价元公斤5图8能繁母猪存栏同比增减5图9能繁母猪存栏环比增减5图10玉米现货价元吨5图11豆粕现货价元吨5图12主产区肉鸡苗平均价元羽6图13主产区蛋鸡苗平均价元羽6图14主产区白羽肉鸡平均价元公斤6图15白羽肉鸡孵化场利润元羽6图16中速鸡出栏价元斤7图17快大鸡出栏价元斤7表格目录表1建议关注标的10请务必阅读末页声明2农林牧渔行业周报202326-20232101行情回顾11SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数2023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业下跌066跑赢同期沪深300指数约02个百分点图12023年2月6日-2月10日申万一级行业涨幅数据来源wind东莞证券研究所12多数细分板块录得正收益多数细分板块均录得正收益2023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业二级细分板块中仅饲料和养殖业录得负收益分别下跌131和14渔业动物保健种植业和农产品加工板块分别上涨405108066和007图22023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业二级细分板块涨幅资料来源wind东莞证券研究所13行业多数个股录得正收益行业内约69的个股录得正收益2023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业约69的个股录得正收益约有31的个股录得负收益涨幅榜上仅有1只个股涨幅在10-请务必阅读末页声明3农林牧渔行业周报202326-202321020其余个股涨幅均在10以内跌幅榜上有2只个股跌幅大于5其余个股跌幅均小于5图32023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业涨幅榜图42023年2月6日-2月10日SW农林牧渔行业跌幅榜个股个股资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所14估值本周行业估值有所回落截至2023年2月10日SW农林牧渔行业整体PB整体法最新报告期剔除负值约316倍目前行业估值低于行业2006年以来的估值中枢图5SW农林牧渔行业PB整体法最新报告期剔除负值倍资料来源wind东莞证券研究所2行业重要数据生猪养猪数据1价格生猪价格有所回升2023年2月6日-2月12日全国外三元生猪平均价由1433元公斤回升至1444元公斤2产能2022年12月末能繁母猪产能环比持续回升截至2022年12月末能繁母猪存栏同比增长14环比增长06截至12月末能繁母猪存栏量达到4390万头请务必阅读末页声明4农林牧渔行业周报202326-2023210环比增加2万头补栏数量较上月末减少7万头截至2022年12月末生猪存栏45256万头同比增长07生猪出栏累计值69995万头同比增长433成本玉米豆粕现货价均有所回落2023年2月10日玉米现货价291214元吨有所回落豆粕现货价462371元吨有所回落4盈利头均盈利持续回落2023年2月10日自繁自养生猪养殖利润为-39613元头较上周亏损有所加大外购仔猪养殖利润为-44616元头较上周亏损有所加大2023年2月8日全国大中城市猪粮比为496连续两周回落至5以下图6全国外三元生猪价格元公斤图7猪肉平均批发价元公斤资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所图8能繁母猪存栏同比增减图9能繁母猪存栏环比增减资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所图10玉米现货价元吨图11豆粕现货价元吨请务必阅读末页声明5农林牧渔行业周报202326-2023210资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所禽养殖数据1鸡苗主产区肉鸡苗平均价环比有所回升2023年2月10日主产区肉鸡苗平均价为399元羽环比上周回升5主产区蛋鸡苗平均价36元羽与上周持平图12主产区肉鸡苗平均价元羽图13主产区蛋鸡苗平均价元羽资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所2白羽鸡白羽肉鸡价格有所回升2023年2月10日主产区白羽肉鸡平均价为971元公斤环比上周回升45白羽肉鸡孵化场利润为191元羽环比上周回落18图14主产区白羽肉鸡平均价元公斤图15白羽肉鸡孵化场利润元羽资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6农林牧渔行业周报202326-20232103黄羽鸡中速鸡快大鸡和土鸡价格有所回落2023年2月10日中速鸡全国均价676元斤本周均价较上周有所回落快大鸡全国均价518元斤较上周有所回落土鸡全国均价689元斤较上周有所回落图16中速鸡出栏价元斤图17快大鸡出栏价元斤资料来源wind东莞证券研究所资料来源wind东莞证券研究所3公司重要资讯国家发改委将启动猪肉储备收储工作新华社202326记者6日从国家发展改革委获悉1月30日至2月3日当周全国平均猪粮比价为496比1进入完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案确定的过度下跌一级预警区间国家发展改革委表示将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作并指导各地同步收储农业农村部目前正在抓紧编制加快建设农业强国规划中证网东方财富网20232112月11日在第二届中国农业企业家峰会上农业农村部总农艺师发展规划司司长曾衍德表示去年底召开的中央农村工作会议上强调制定加快建设农业强国规划要针对未来五年和本世纪中叶的目标要求非常明确目前正在抓紧编制加快建设农业强国的规划4公司重要资讯民和股份2023年1月份鸡苗销售情况简报2023211公司2023年1月销售商品代鸡苗228002万只同比变动-437环比变动12936销售收入544039万元同比变动9988环比变动33688公司商品代鸡苗销量环比上升12936主要原因是上月处于停孵期产量较低本月恢复正常孵化所致公司商品代鸡苗销售收入同比环比上升主要原因是停孵期结束产量恢复以及本月鸡苗销售价格上涨所致请务必阅读末页声明7农林牧渔行业周报202326-2023210晓鸣股份2023年1月鸡产品销售情况简报2023210公司2023年1月销售鸡产品187256万羽销售收入458600万元环比变动分别为-317-3125同比变动分别为1614-1511因春节假期较上一年度提前商品蛋鸡养殖场补栏积极性下降雏鸡需求减弱售价降低同时叠加猪肉价格下行鸡蛋消费替代偏弱对雏鸡售价也造成了一定的影响因此公司鸡产品销售收入环比减少对公司营收造成一定影响天康生物关于2023年1月份生猪销售简报2023210公司2023年1月份销售生猪1591万头销量环比下降1996同比增长2533销售收入251亿元销售收入环比下降3236同比增长34792023年1月份商品猪扣除仔猪种猪后销售均价1403元公斤均重1183公斤圣农发展2023年1月份销售情况简报2023210公司2023年1月实现销售收入1347亿元较去年同期增长1210较上月环比变动-1224其中家禽饲养加工板块鸡肉销售收入为764亿元较去年同期变动-1305较上月环比变动-3093深加工肉制品板块销售收入为721亿元较去年同期增长3996较上月环比增长1545销量方面1月份家禽饲养加工板块鸡肉销售数量为632万吨较去年同期变动-2286较上月环比变动-3199深加工肉制品板块产品销售数量为243万吨较去年同期增长716较上月环比增长381公司深加工板块发展良好C端渠道继续保持高速增长1月份C端的爆品收入较去年同期增幅超60爆品占C端收入比重同比提升2811益生股份2023年01月份鸡苗和种猪销售情况简报2023210公司2023年01月白羽肉鸡苗销售数量501497万只销售收入1708793万元同比变动分别为338916560环比变动分别为28098148益生909小型白羽肉鸡苗销售数量94689万只销售收入153391万元同比变动分别为77719526环比变动分别为22254948公司2023年01月种猪销售数量75头销售收入2497万元同比变动分别为-132567环比变动分别为41512911公司种鸡存栏量增加且种鸡生产成绩不断提升2023年01月公司鸡苗销售数量同比增加随着行业产能去化疫情缓解和消费恢复白羽肉鸡行业景气度逐步提升2023年01月白羽肉鸡苗销售价格大幅上涨故鸡苗销售收入同比环比大幅增加仙坛股份2023年1月份销售情况简报2023210公司2023年1月实现鸡肉产品销售收入2955554万元销售数量264万吨同比变动幅请务必阅读末页声明8农林牧渔行业周报202326-2023210度分别为-348-1660环比变动幅度分别为-4461-4532其中家禽饲养加工行业实现鸡肉产品销售收入2838513万元销售数量256万吨注抵消前的鸡肉产品销售收入为2896867万元销售数量261万吨同比变动-297-1652环比变动-4503-4570食品加工行业实现鸡肉产品销售收入117041万元销售数量008万吨同比变动-1442-1892环比变动-3185-3010新希望2023年01月生猪销售情况简报202329公司2023年1月销售生猪12911万头环比变动-1760同比变动-012收入为2051亿元环比变动-2869同比变动2521商品猪销售均价1489元公斤环比变动-2063同比变动1401立华股份2023年1月销售情况简报202328公司2023年1月销售肉鸡含毛鸡屠宰品及熟制品356743万只销售收入1009亿元毛鸡销售均价1335元公斤环比变动分别为-468-381144同比变动分别为-152-605-768公司2023年1月销售肉猪685万头销售收入119亿元肉猪销售均价1528元公斤环比变动分别为-2456-4803-2524同比变动分别为466895081302湘佳股份2023年1月份活禽销售情况简报202328公司2023年1月份销售活禽35736万只销售收入759720万元销售均价1096元公斤环比变动分别为571229-160同比变动分别为-757-863-340天邦食品2023年1月份商品猪销售情况简报202328公司2023年1月份销售商品猪3831万头其中仔猪销售41547头销售收入5456239万元销售均价1445元公斤商品肥猪均价为1449元公斤环比变动分别为-2082-3867-2766同比变动分别为048-230824唐人神2023年1月生猪销售简报202328公司2023年1月生猪销量2323万头其中商品猪2165万头仔猪158万头2022年1月生猪销量1304万头其中商品猪1293万头仔猪011万头同比上升7814环比下降1945销售收入合计36142万元同比上升8189环比下降3966温氏股份2023年1月份主产品销售情况简报202327公司2023年1月销售肉鸡855752万只含毛鸡鲜品和熟食收入2376亿元毛鸡销售均价1249元公斤环比变动分别为-1284-1394-665同比变动分别为请务必阅读末页声明9农林牧渔行业周报202326-2023210-513-983-1066公司2023年1月销售白羽鸡苗134569万只公司2023年1月销售肉猪15871万头含毛猪和鲜品收入2768亿元毛猪销售均价1473元公斤环比变动分别为-1527-3548-2165同比变动分别为5381202454主要指标变化因素如下2023年1月公司肉猪销售收入环比下降主要是销量和销售价格环比下降所致5行业周观点维持对行业的标配评级目前猪粮比已进入过度下跌一级预警区间猪肉收储即将开始生猪养殖持续亏损或将倒逼能繁母猪产能去化开启目前生猪养殖板块估值已回落至历史低位关注具有成本与规模优势的养殖龙头后周期动保和饲料景气度有望受益生猪产能回升关注相关龙头禽养殖关注引种受限产能去化等种业关注1号文件政策催化及转基因商业化进程可重点关注牧原股份002714温氏股份300498新希望000876圣农发展002299立华股份300761湘佳股份002982益生股份002458海大集团002311普莱柯603566中牧股份600195生物股份600201隆平高科000998登海种业002041大北农002385荃银高科300087中宠股份002891佩蒂股份300673等表1建议关注标的证券代码证券简称公司看点002714牧原股份公司是国内生猪养殖龙头公司稳步推进产能扩张市占率有望进一步提升公司主营饲料生猪养殖禽产业及食品四大业务产业链一体化优势明显生猪养殖业务000876新希望盈利有望持续改善饲料业务有望保持领先龙头地位公司在山东及东北地区具有较高的市场占有率和品牌知名度并逐步将市场拓展至全国同603151邦基科技时募资扩产打破产能瓶颈公司是国内育繁推一体化种业企业在水稻玉米小麦等领域均有布局科研实力较强300087荃银高科种质资源丰富公司是国内领先的宠物咬胶生产企业不断拓展品类完善品牌矩阵完善渠道布局扩大300673佩蒂股份产能未来成长可期资料来源东莞证券研究所6风险提示1非洲猪瘟和禽流感等疫病大规模爆发发生疾病传播会给相关企业带来重大经营风险企业将面临疫病引致的产量下降盈利下降甚至亏损等风险2生猪肉鸡等价格下行猪肉与鸡肉市场价格的周期性波动导致养殖公司的毛利率呈现周期性波动的特点若猪肉或鸡肉的销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度则公司业绩难以保持持续增长甚至面临大幅下降与亏损的风险3自然灾害农产品极易受到天气等因素影响如果发生较为严重的自然灾害则请务必阅读末页声明10农林牧渔行业周报202326-2023210会直接影响粮食的收成进而对销量产生影响4市场竞争加剧由于行业中的中小农户较多竞争相对激烈在这过程中易受到同行业其他企业的影响可能造成销售不及预期请务必阅读末页声明11农林牧渔行业周报202326-2023210东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12