本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数。截止2月10日，申万建筑材料板块本周下跌0.78%，跑输沪深300指数0.07个百分点，在申万31个行业中排名第25。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为水泥（-0.63%）、装修建材（-0.81%）、玻璃玻纤（-0.93%）。当前建筑材料板块PE估值为12.5倍，处于2012年以来44.4%的分位点水平，估值水平处于合理位置，具备投资性价比。
　　行业重要数据。(1)价格方面，截止2月10日，全国水泥市场均价为437元/吨，环比上周水泥市场均价上涨1元/吨。库存方面，截止2月3日，全国库容比为69.14%，环比上周下降2.59个百分点。开工率方面，1月全国水泥开工率为55.74%，环比12月下降4.52个百分点。(2)价格方面，截止2月10日，全国平板玻璃市场均价为1600元/吨，环比上周市场均价持平。库存方面，截止2月10日，全国平板玻璃库存为3,835,960.00吨，环比上周增加114,800.00吨，涨幅为3.09%。产量方面，1月28日至2月3日间全国平板玻璃周产量为719,138.75吨，环比上周减少5144.25吨，降幅为0.71%。开工率方面，1月全国平板玻璃开工率为93.56%，环比12月上升0.64个百分点。(3)本周G75电子纱出厂价格环比上周上涨1000元/吨，粗纱价格环比下降，1月全国企业玻纤库存环比12月库存增加107,300.00吨，环比12月上升16.70%。
　　行业周观点：消费建材：根据中指研究院，截至1月31日，已有50省市(县)出台53项政策，多地节后下调首套房贷利率，已有超20城降低首套房贷利率下限至4%以下，各地因城施策主要围绕降利率、降首付两大方面持续发力。我们认为“保交楼”下竣工端数据已步入修复通道，后续按揭贷款政策力度有望继续加码，一二线城市有望率先复苏，地产后周期消费建材将持续回暖。水泥：节后水泥企业陆续复工复产，下游开工率陆续回升，水泥市场需求稳中趋涨，供给端延续弱势，后续行情有望回暖。平板玻璃：本周刚需成交占比较大，市场对于终端行业恢复速度存在顾虑，预计厂家或维持现有报价为主。玻纤：本周无碱池窑粗纱价格走低，观市情绪浓厚，G75电子纱价格环比上周上涨，G75整体需求一般，价格整体大概率延续偏稳走势。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）、坚朗五金（002791）、科顺股份（300737）、旗滨集团（601636）。
　　风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。
　　
　　

研究报告全文：建筑材料行业标配维持建筑材料行业周报20230206-20230212行渐进式复苏持续看好建材景气度上行业2023年2月12日投资要点周报本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数截止2月10日申万建筑材料板分析师李紫忆块本周下跌078跑输沪深300指数007个百分点在申万31个行业中SAC执业证书编号排名第25具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为水泥-063S0340522110001装修建材-081玻璃玻纤-093当前建筑材料板块PE估值电话0769-22177163为125倍处于2012年以来444的分位点水平估值水平处于合理位邮箱置具备投资性价比liziyidgzqcomcn行业重要数据1价格方面截止2月10日全国水泥市场均价为437元吨环比上周水泥市场均价上涨1元吨库存方面截止2月3日全国库容比为6914环比上周下降259个百分点开工率方面1月全国水泥开工率为5574环比12月下降452个百分点2价格方面截止2月10日全国平板玻璃市场均价为1600元吨环比上周市场均价持平建筑材料申万指数走势库存方面截止2月10日全国平板玻璃库存为383596000吨环比上行周增加11480000吨涨幅为309产量方面1月28日至2月3日间全国平板玻璃周产量为71913875吨环比上周减少514425吨降幅为业071开工率方面1月全国平板玻璃开工率为9356环比12月上升研064个百分点3本周G75电子纱出厂价格环比上周上涨1000元吨究粗纱价格环比下降1月全国企业玻纤库存环比12月库存增加资料来源iFinD东莞证券研究所10730000吨环比12月上升1670行业周观点消费建材根据中指研究院截至1月31日已有50省市相关报告县出台53项政策多地节后下调首套房贷利率已有超20城降低首套房贷利率下限至4以下各地因城施策主要围绕降利率降首付两大方面持续发力我们认为保交楼下竣工端数据已步入修复通道后续按揭贷款政策力度有望继续加码一二线城市有望率先复苏地产后周期消费建材将持续回暖水泥节后水泥企业陆续复工复产下游开工率陆续回升水泥市场需求稳中趋涨供给端延续弱势后续行情有望回暖平板玻璃本周刚需成交占比较大市场对于终端行业恢复速度存在顾虑预计厂家或维持现有报价为主玻纤本周无碱池窑粗纱价格走低观市情绪浓厚G75电子纱价格环比上周上涨G75整体需求一般价格整体大概率延续偏稳走势建议关注东方雨虹002271海证螺水泥600585坚朗五金002791科顺股份300737旗滨券集团601636研风险提示俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险美联究储加息超预期导致经济衰退风险行业竞争加剧风险部分建材产品新报增产能过快释放导致供需格局恶化风险房地产基建需求不及预期风告险天灾人祸等不可抗力事件的发生本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明建筑材料行业周报20230206-20230212目录1行情回顾311SW建筑材料行业跑输沪深300指数312板块估值52行业重要数据63行业重要资讯104公司重要资讯115行业周观点116风险提示13图表目录图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年2月12日3图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年2月12日3图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月12日4图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年2月12日5图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年2月12日5图表6建筑材料二级子板块PE6图表7建筑材料二级子板块PB6图表8水泥价格指数全国截至2023年2月12日6图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨截至2023年2月12日6图表10全国水泥市场均价元吨7图表11全国水泥周度产量万吨7图表12全国水泥库容比7图表13全国水泥开工率月度7图表14平板玻璃周产量吨8图表15平板玻璃库存吨8图表16平板玻璃毛利润元吨8图表17平板玻璃价格元吨8图表18平板玻璃开工率8图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价元吨9图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨9图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价元吨9图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂均价元吨9图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨10图表24企业玻璃纤维库存吨10请务必阅读末页声明2建筑材料行业周报20230206-202302121行情回顾11SW建筑材料行业跑输沪深300指数本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数截止2月10日申万建筑材料板块本周下跌078跑输沪深300指数007个百分点在申万31个行业中排名第25具体子板块方面本周涨幅靠前的板块依次为水泥-063装修建材-081玻璃玻纤-093个股方面申万一级行业建筑材料个股有76只其中北新建材464中钢洛耐458纳川股份401金刚光伏350聚力文化336涨幅居前万里石-2112北玻股份-796兔宝宝-432科顺股份-429深天地A-337涨幅靠后图表1申万建筑材料行业过去一年行情走势截至2023年2月12日资料来源iFinD东莞证券研究所图表2建筑材料二级子行业本周涨跌幅情况截至2023年2月12日资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明3建筑材料行业周报20230206-20230212图表3申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月12日代码指数名称周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅801770SL通信25614171417801760SL传媒25011641164801970SL环保238967967801160SL公用事业202418418801140SL轻工制造158826826801890SL机械设备14712101210801230SL综合143159159801210SL社会服务139212212801180SL房地产113333333801720SL建筑装饰105709709801170SL交通运输088276276801080SL电子08013231323801980SL美容护理071174174801750SL计算机04718411841801130SL纺织服饰039530530801030SL基础化工029997997801120SL食品饮料-004524524801040SL钢铁-010728728801110SL家用电器-024691691801960SL石油石化-028754754801740SL国防军工-041692692801780SL银行-064055055801150SL医药生物-065589589801010SL农林牧渔-066402402801710SL建筑材料-078746746801880SL汽车-11411291129801200SL商贸零售-115-146-146801730SL电力设备-116866866801790SL非银金融-119701701801950SL煤炭-169324324801050SL有色金属-28012461246资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明4建筑材料行业周报20230206-20230212图表4申万31个行业本周涨跌幅情况单位截至2023年2月12日资料来源iFinD东莞证券研究所图表5申万建筑材料行业周涨跌幅排行前五和后五的公司单位截至2023年2月12日周涨跌幅周涨跌幅涨幅排行证券代码证券名称涨幅排行证券代码证券名称1000786SZ北新建材46476002785SZ万里石-21122688119SH中钢洛耐45875002613SZ北玻股份-7963300198SZ纳川股份40174002043SZ兔宝宝-4324300093SZ金刚光伏35073300737SZ科顺股份-4295002247SZ聚力文化33672000023SZ深天地A-337资料来源iFinD东莞证券研究所12板块估值当前建筑材料板块PE估值为125倍处于2012年以来444的分位点水平估值水平处于合理位置具备投资性价比从二级子板块来看水泥PE估值为87倍处于2012年以来410的分位点水平PB估值为09倍处于2012年以来66的分位点水平玻璃玻纤PE估值为136倍处于2012年以来101的分位点水平PB估值为27倍处于2012年以来596的分位点水平装修建材PE估值为268倍处于2012年以来613的分位点水平PB估值为33倍处于2012年以来515的分位点水平请务必阅读末页声明5建筑材料行业周报20230206-20230212图表6建筑材料二级子板块PE图表7建筑材料二级子板块PB资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所2行业重要数据水泥本周整体价格环比上周上涨1元吨1月开工率环比下降452个百分点价格方面截止2月10日全国水泥市场均价为437元吨环比上周水泥市场均价上涨1元吨库存方面截止2月3日全国库容比为6914环比上周下降259个百分点需求方面根据百川盈孚节后水泥企业陆续复工复产下游开工率陆续回升水泥市场需求稳中趋涨供给端延续弱势后续行情有望回暖开工率方面1月全国水泥开工率为5574环比12月下降452个百分点图表8水泥价格指数全国截至2023年2月12图表9水泥PO425全国市场均价含税元吨日截至2023年2月12日资料来源iFinD东莞证券研究所资料来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6建筑材料行业周报20230206-20230212图表10全国水泥市场均价元吨图表11全国水泥周度产量万吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表12全国水泥库容比图表13全国水泥开工率月度资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所平板玻璃本周价格环比持平1月开工率环比上升064个百分点价格方面截止2月10日全国平板玻璃市场均价为1600元吨环比上周市场均价持平库存方面截止2月10日全国平板玻璃库存为383596000吨环比上周增加11480000吨涨幅为309产量方面1月28日至2月3日间全国平板玻璃周产量为71913875吨环比上周减少514425吨降幅为071开工率方面1月全国平板玻璃开工率为9356环比12月上升064个百分点请务必阅读末页声明7建筑材料行业周报20230206-20230212图表14平板玻璃周产量吨图表15平板玻璃库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表16平板玻璃毛利润元吨图表17平板玻璃价格元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表18平板玻璃开工率资料来源百川盈孚东莞证券研究所玻纤G75电子纱价格环比上周持平1月末库存环比上升1670价格方面截止2月10日2400tex缠绕直接纱市场均价为3980元吨环比上周市场均价下降120元吨跌幅为2932400texSMC合股纱市场均价为4650元吨环比上周市场均价下降250元吨2400tex喷射合股纱市场均价为6900元请务必阅读末页声明8建筑材料行业周报20230206-20230212吨环比上周市场均价下降300元吨跌幅为4172400tex采光板用合股纱市场均价为4650元吨环比上周市场均价下降225元吨跌幅为462G75电子纱市场均价为10000元吨环比上周市场均价上涨1000元吨涨幅为1111库存方面1月末全国企业玻璃纤维库存为74980000吨环比12月库存增加10730000吨环比12月上升1670图表19玻璃纤维缠绕直接纱2400tex出厂均价图表20玻璃纤维SMC合股纱2400tex出厂均价元吨元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所图表21玻璃纤维喷射合股纱2400tex出厂均价图表22玻璃纤维采光板用合股纱2400tex出厂元吨均价元吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所请务必阅读末页声明9建筑材料行业周报20230206-20230212图表23玻璃纤维电子纱G75出厂均价元吨图表24企业玻璃纤维库存吨资料来源百川盈孚东莞证券研究所资料来源百川盈孚东莞证券研究所3行业重要资讯据中指研究院数据截至1月31日已有50省市县出台53项政策多地继续出台优化措施促进房地产市场健康发展另一方面多地节后下调首套房贷利率已有超20城降低首套房贷利率下限至4以下2023年开年全国楼市政策主要涉及优化限购措施降低首付比例及房贷利率提高公积金贷款额度等方面各地因城施策主要围绕降利率降首付两大方面持续发力财联社央行发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告2022年末人民币房地产贷款余额5316万亿元同比增长15比上年末增速低65个百分点广东省碳达峰实施方案提出到2025年非化石能源消费比重力争达到32以上到2030年风电和光伏发电装机容量达到7400万千瓦以上在广期所探索开发碳排放权等绿色低碳期货交易品种质量强国建设纲要中提到提高建筑材料质量水平加快高强度高耐久可循环利用绿色环保等新型建材研发与应用推动钢材玻璃陶瓷等传统建材升级换代提升建材性能和品质大力发展绿色建材完善绿色建材产品标准和认证评价体系倡导选用绿色建材鼓励企业建立装配式建筑部品部件生产施工安装全生命周期质量控制体系推行装配式建筑部品部件驻厂监造开展住宅公共建筑等重点领域建材专项整治促进从生产到施工全链条的建材行业质量提升国资委党委召开会议强调要聚焦新型基础设施新型城镇化交通水利等重大工程建设和短板领域扩大有效投资汇集优势资源加大关键材料核心元器件基础软件等重点领域攻关力度制定重点行业布局结构调整指引大力发展战略性新兴产业加大国防军工粮食能源资源骨干网络等重点安全领域布局请务必阅读末页声明10建筑材料行业周报20230206-202302122023中国水泥产业峰会将于3月15日至16日在杭州举办据悉2023中国水泥产业峰会的主题为强信心谋突破促发展本次峰会议题将涵盖建材行业碳达峰实施方案政策解读2023年水泥市场走势探析2023年骨料混凝土市场展望水泥企业产业链延伸及跨界布局的发展新思路光伏储能氢能等新能源在水泥行业的探索及应用前景等中国水泥网武汉市人民政府印发关于激发市场主体活力推动经济高质量发展的政策措施其中提出促进房地产市场平稳健康发展支持居民家庭合理住房消费结合房价和新房库存情况动态调整住房限购范围在住房限购区域购房的居民家庭可新增一个购房资格在非限购区域拥有的住房不计入居民家庭购房资格认定套数非本市户籍居民家庭在限购区域购买首套住房的可实行购房资格承诺办容缺办财联社2月6日深圳市房地产中介协会公布的数据显示上周深圳二手房含自助录得560套环比增长2146新春开工后深圳二手房交易量呈现快速恢复态势证券时报4公司重要资讯旗滨集团2月8日公告公司披露回购方案的实施情况截止2023年1月31日已累计回购股份28059578股占公司总股本的比例为104最高成交价格为1147元股最低成交价格为784元股已支付的总金额为29495558803元海螺新材2月11日公告公司拟向控股股东海螺集团非公开发行股票募集资金5亿元扣除发行费用后募集资金将全部用于补充流动资金或偿还银行贷款5行业周观点消费建材根据中指研究院截至1月31日已有50省市县出台53项政策多地节后下调首套房贷利率已有超20城降低首套房贷利率下限至4以下各地因城施策主要围绕降利率降首付两大方面持续发力我们认为保交楼下竣工端数据已步入修复通道后续按揭贷款政策力度有望继续加码一二线城市有望率先复苏地产后周期消费建材将持续回暖水泥节后水泥企业陆续复工复产下游开工率陆续回升水泥市场需求稳中趋涨供给端延续弱势后续行情有望回暖平板玻璃本周刚需成交占比较大市场对于终端行业恢复速度存在顾虑预计厂家或维持现有报价为主玻纤本周无碱池窑粗纱价格走低观市情绪浓厚G75电子纱价格环比上周上涨G75整体需求一般价格整体大概率延续偏稳走势建议关注东方雨虹002271海螺水泥600585坚朗五金002791科顺股份300737旗滨集团601636请务必阅读末页声明11建筑材料行业周报20230206-20230212表1建议关注标的代码个股主要看点防水新规正式出台有望带动行业扩容2022年10月住建部正式出台建筑与市政工程防水通用规范规定工程防水设计工作年限需要符合地下工程不低于工程结构设计002271SZ东方雨虹工作年限屋面不低于20年室内工程不低于25年规范出台后有望拉升防水材料的需求量下游客户将提升对产品质量的要求有利于推动市场出清和集中度的提升1公司2022Q3营收净利润双双下滑公司前三季度实现营业收入85328亿元同比下滑2989实现归母净利润12419亿元同比下滑4453单季度看2022Q3公司实现营业收入29052亿元同比下滑2957实现归母净利润2579亿元同比下滑6526主要是由于三季度疫情及高温天气对施工及物流产生了不利影响地产投资及开工下滑水泥需求不及预期煤炭价格高企使得原材料成本居高不下导致净利润下滑600585SH海螺水泥2公司积极并购延伸上下游产业链公司2022年计划资本性支出235亿元用于项目建设节能环保技改并购项目及股权投资今年以来收购宏基水泥80的股权控股重庆市多吉再生资源有限公司间接持有海螺环保股份合计约2000成为其单一最大股东完成永运建材常德顶兴公司等商混项目股权收购抢抓发展机遇积极推进国内外项目建设和并购水泥主业和上下游产业链延伸取得丰硕成果1公司2022Q3营收净利润下滑经营性现金流同比改善公司前三季度实现营业收入5408亿元同比下滑934实现归母净利润004亿元同比下滑幅度较大单季度看2022Q3公司实现营业收入2160亿元同比下滑1286实现归母净利润090亿元前002791SZ坚朗五金三季度经营性现金流净额为-066亿元较去年同期增加454亿元2研发能力及管理水平业内领先公司从事建筑五金及配套件产品研发制造和销售具有强大的生产研发能力和精益的生产管理水平在国内外设有近1000个销售服务机构产品远销100多个国家和地区拥有产品2万余种海内外专利近1000项1公司具有技术优势和领先的自主研发能力公司拥有近500人的研发团队为国家火炬计划重点高新技术企业防水领域拥有院士工作站国家级博士后科研工作站国家认可实验室CNAS等研发资质以及省级研发中心省级工程中心等平台公司具有较强的自主研发能力目前公司拥有和正在申请的专利达603项公司CKS科顺APF商标被认定为广东省著名商标高分子防水涂料产品被认定为广东省名牌产品数百款产品入300737SZ科顺股份选标志产品政府采购清单2产能布局优势明显公司拥有包括广东佛山江苏昆山江苏南通辽宁鞍山山东德州重庆长寿陕西渭南湖北荆门福建三明等遍布全国的生产及研发基地网络覆盖全国的生产战略布局间距合理形成最优运输半径能够及时高效地为顾客提供满意的产品和服务深耕于浮法玻璃领域提供一站式玻璃产品技术解决方案已成为国内优质建筑玻璃原片龙头企业之一为国内外客户提供一站式玻璃产品及技术解决方案实施以需定销601636SH旗滨集团以销定产的经营模式不断满足客户需求和市场变化拥有众多生产基地品类持续扩张产品逐渐向下游延伸资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明12建筑材料行业周报20230206-202302126风险提示1俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险2美联储加息超预期导致经济衰退风险3部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险4行业竞争加剧风险5房地产基建需求不及预期风险6天灾人祸等不可抗力事件的发生请务必阅读末页声明13建筑材料行业周报20230206-20230212东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14