投资要点：
　　行情回顾：截至2023年2月10日，当周申万公用事业指数上涨2.02%，跑赢沪深300指数2.88个百分点，在申万31个行业中排第4名；当月申万公用事业指数上涨1.99%，跑赢沪深300指数3.20个百分点，在申万31个行业中排第9名；年初至今申万公用事业指数上涨4.18%，跑输沪深300指数1.89个百分点，在申万31个行业中排第22名。
　　分板块方面，当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少，其中仅风力发电板块下跌，跌幅为0.09%；6个子板块上涨，电能综合服务板块上涨3.34%，光伏发电板块上涨3.23%，火力发电板块上涨3.21%，热力服务板块上涨2.91%，燃气板块上涨1.81%，水力发电板块上涨1.65%。
　　个股方面，申万公用事业指数包含123家上市公司，当周股价上涨的公司有114家，其中珈伟新能、南网能源、聆达股份三家公司的涨幅靠前，涨幅分别达26.26%、14.33%和13.49%。跌幅方面，当周股价下跌的公司有7家，其中川能动力、山高环能、ST华源三家公司的跌幅较大，跌幅分别达4.99%、3.74%、3.46%。
　　重点行业资讯：（1）2月7日，深圳市发改委发布《深圳市支持电化学储能产业加快发展的若干措施》，包括提升链主辐射能力、加强核心技术研发、高标准建设储能产业园区、拓展以新型储能为主体的电力充储放一张网的商业模式、探索以储能为主体的大数据一张网模式示范等二十条措施。（2）2月9日，国家发展改革委召开全国价格工作视频会议。会议强调，2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点，强化市场保供稳价、深化重点领域价格改革、规范价格和收费行为。
　　行业周观点：2023年1月份，秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1200元/吨，较2022年12月份下降7.62%。截至2023年2月10日，当周秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1079元/吨，环比下降7.44%，连续两周实现环比下降，动力煤价格呈现下行趋势。库存方面，截至2023年2月10日，当周秦皇岛港煤炭库存平均值为639万吨，环比上升0.56%，连续四周实现环比上升。日前国资委要求煤炭企业尽快释放煤炭先进产能、带头执行电煤中长期合同价格机制、切实维护煤价稳定，全国价格工作会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点，我们认为，煤炭保供稳价政策效果逐步显现，燃煤发电企业生产经营状况有望得到改善。建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的重点企业华能国际（600011）、华电国际（600027）、大唐发电（601991）。
　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险；动力煤价格波动风险等

研究报告全文：公用事业行业标配维持公用事业行业周报202326-2023212行2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点业2023年2月12日投资要点周报行情回顾截至2023年2月10日当周申万公用事业指数上涨202跑分析师刘兴文赢沪深300指数288个百分点在申万31个行业中排第4名当月申万公SAC执业证书编号用事业指数上涨199跑赢沪深300指数320个百分点在申万31个行S0340522050001电话0769-22119416业中排第9名年初至今申万公用事业指数上涨418跑输沪深300指邮箱数189个百分点在申万31个行业中排第22名liuxingwendgzqcomcn分板块方面当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少其中仅风力发研究助理苏治彬电板块下跌跌幅为0096个子板块上涨电能综合服务板块上涨SAC执业证书编号334光伏发电板块上涨323火力发电板块上涨321热力服务板S0340121070105块上涨291燃气板块上涨181水力发电板块上涨165电话0769-22110925邮箱个股方面申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公suzhibindgzqcomcn司有114家其中珈伟新能南网能源聆达股份三家公司的涨幅靠前涨幅分别达26261433和1349跌幅方面当周股价下跌的公司行有7家其中川能动力山高环能ST华源三家公司的跌幅较大跌幅业分别达499374346研行业指数走势重点行业资讯12月7日深圳市发改委发布深圳市支持电化学储能产业加快发展的若干措施包括提升链主辐射能力加强核心技究术研发高标准建设储能产业园区拓展以新型储能为主体的电力充储放一张网的商业模式探索以储能为主体的大数据一张网模式示范等二十条措施22月9日国家发展改革委召开全国价格工作视频会议会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点强化市场资料来源iFinD东莞证券研究所保供稳价深化重点领域价格改革规范价格和收费行为行业周观点2023年1月份秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1200元相关报告吨较2022年12月份下降762截至2023年2月10日当周秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1079元吨环比下降744连续两周实现环比下降动力煤价格呈现下行趋势库存方面截至2023年2月10日当周秦皇岛港煤炭库存平均值为639万吨环比上升056连续四周实现环比上升日前国资委要求煤炭企业尽快释放煤炭先进产能带头执行电煤中长期合同价格机制切实维护煤价稳定全国价格工作会议强证调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点我们认为煤炭保供稳券价政策效果逐步显现燃煤发电企业生产经营状况有望得到改善建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的重点企业华能国际600011研华电国际600027大唐发电601991究风险提示政策推进不及预期经济发展不及预期上网电价波动风险报动力煤价格波动风险等告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明公用事业行业周报202326-2023212目录1行情回顾32行业估值情况53行业数据跟踪74重要公司公告85重点行业资讯96行业周观点107风险提示11插图目录图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年2月10日3图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日6图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日7图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日7图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日7图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日7图10秦皇岛港Q5500动力煤价格元吨截至2023年2月10日8图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年2月10日8图12三峡水电站的水库水位米截至2023年2月12日8图13螺纹钢价格元吨截至2023年2月10日8表格目录表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年2月10日3表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月10日4表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年2月10日5表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年2月10日5表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年2月10日6表6建议关注标的10请务必阅读末页声明2公用事业行业周报202326-20232121行情回顾截至2023年2月10日当周申万公用事业指数上涨202跑赢沪深300指数288个百分点在申万31个行业中排第4名当月申万公用事业指数上涨199跑赢沪深300指数320个百分点在申万31个行业中排第9名年初至今申万公用事业指数上涨418跑输沪深300指数189个百分点在申万31个行业中排第22名图1申万公用事业指数年初至今涨跌幅截至2023年2月10日数据来源iFinD东莞证券研究所表1申万31个行业指数涨跌幅情况单位截至2023年2月10日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1801010SL农林牧渔-0660714022801030SL基础化工0291839973801040SL钢铁-0100017284801050SL有色金属-280-19212465801080SL电子08033913236801110SL家用电器-024-1276917801120SL食品饮料-0040085248801130SL纺织服饰0390595309801140SL轻工制造15830982610801150SL医药生物-06504058911801160SL公用事业20219941812801170SL交通运输08807727613801180SL房地产113-03733314801200SL商贸零售-115-028-14615801210SL社会服务13924321216801230SL综合14315015917801710SL建筑材料-078-137746请务必阅读末页声明3公用事业行业周报202326-202321218801720SL建筑装饰10514770919801730SL电力设备-116-28286620801740SL国防军工-04104469221801750SL计算机047497184122801760SL传媒250626116423801770SL通信256452141724801780SL银行-064-26905525801790SL非银金融-119-17470126801880SL汽车-114035112927801890SL机械设备147218121028801950SL煤炭-169-18232429801960SL石油石化-028-03375430801970SL环保23835096731801980SL美容护理071093174数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月10日当周申万公用事业指数的子板块涨多跌少其中仅风力发电板块下跌跌幅为0096个子板块上涨电能综合服务板块上涨334光伏发电板块上涨323火力发电板块上涨321热力服务板块上涨291燃气板块上涨181水力发电板块上涨165从当月表现来看申万公用事业指数的子板块涨多跌少其中仅风力发电板块下跌跌幅为1376个子板块上涨电能综合服务板块上涨407火力发电板块上涨400热力服务板块上涨370水力发电板块上涨203光伏发电板块上涨198燃气板块上涨117年初至今表现来看申万公用事业指数的子板块均上涨其中电能综合服务板块上涨1152燃气板块上涨842光伏发电板块上涨805热力服务板块上涨393火力发电板块上涨350风力发电板块上涨272水力发电板块上涨135表2申万公用事业指数子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月10日序号代码名称当周涨跌幅当月涨跌幅年初至今涨跌幅1851610SL电能综合服务33440711522851611SL火力发电3214003503851612SL水力发电1652031354851614SL热力服务2913703935851616SL光伏发电3231988056851617SL风力发电-009-1372727851631SL燃气181117842数据来源iFinD东莞证券研究所截至2023年2月10日申万公用事业指数包含123家上市公司当周股价上涨的公司有114家其中珈伟新能南网能源聆达股份三家公司的涨幅靠前涨幅分别达26261433和1349从当月表现来看珈伟新能粤电力A南网能源三家公司的涨幅靠请务必阅读末页声明4公用事业行业周报202326-2023212前涨幅分别达26731658和1570年初至今表现来看珈伟新能南网能源天富能源三家公司的涨幅靠前涨幅分别达40373651和2625表3申万公用事业指数中涨幅前十的公司单位截至2023年2月10日当周涨幅前十当月涨幅前十年初至今涨幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅300317SZ珈伟新能2626300317SZ珈伟新能2673300317SZ珈伟新能4037003035SZ南网能源1433000539SZ粤电力A1658003035SZ南网能源3651300125SZ聆达股份1349003035SZ南网能源1570600509SH天富能源2625000539SZ粤电力A1011300125SZ聆达股份1119000040SZ东旭蓝天2398000690SZ宝新能源964600509SH天富能源1104600452SH涪陵电力2371002259SZST升达914002259SZST升达914300125SZ聆达股份2167600116SH三峡水利886600116SH三峡水利898000539SZ粤电力A2162000040SZ东旭蓝天656605580SH恒盛能源884002259SZST升达2012605580SH恒盛能源646600011SH华能国际869002256SZ兆新股份2008000692SZ惠天热电576601991SH大唐发电830002616SZ长青集团1921数据来源iFinD东莞证券研究所跌幅方面当周股价下跌的公司有7家其中川能动力山高环能ST华源三家公司的跌幅较大跌幅分别达499374346从当月表现来看川能动力芯能科技ST华源三家公司的跌幅较大跌幅分别达749356346年初至今表现来看协鑫能科国电电力金山股份三家公司的跌幅较大跌幅分别达1098796727表4申万公用事业指数中跌幅前十的公司单位截至2023年2月10日当周跌幅前十当月跌幅前十年初至今跌幅前十代码名称当周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅000155SZ川能动力-499000155SZ川能动力-749002015SZ协鑫能科-1098000803SZ山高环能-374603105SH芯能科技-356600795SH国电电力-796600726SHST华源-346600726SHST华源-346600396SH金山股份-727600795SH国电电力-051000591SZ太阳能-287600726SHST华源-634603393SH新天然气-034601222SH林洋能源-234002039SZ黔源电力-230000601SZ韶能股份-020000537SZ广宇发展-201600886SH国投电力-102001210SZ金房节能-011300332SZ天壕环境-143600236SH桂冠电力-087600795SH国电电力-101000027SZ深圳能源-079600396SH金山股份-074001896SZ豫能控股-057600905SH三峡能源-070000537SZ广宇发展-053数据来源iFinD东莞证券研究所2行业估值情况截至2023年2月10日申万公用事业板块的市盈率估值为5239倍低于近一年估值中枢子板块方面火力发电板块的市盈率估值为-1553倍光伏发电板块的市盈率估请务必阅读末页声明5公用事业行业周报202326-2023212值为4696倍热力服务板块的市盈率估值为3418倍电能综合服务板块的市盈率估值为3235倍风力发电板块的市盈率估值为2705倍燃气板块的市盈率估值为2287倍水力发电板块的市盈率估值为1951倍表5申万公用事业指数及子板块的市盈率估值情况截至2023年2月10日当前估值距近当前估值距近当前估值距近截止日估近一年平均近一年最大近一年最小板块代码板块名称一年平均值差一年最大值差一年最小值差值倍值倍值倍值倍距距距801160SL公用事业5239564081853425-710-35995298851610SL电能综合服务323526563235207421810005600851611SL火力发电-1553-1739-1035-4060-10705000-6176851612SL水力发电1951202023521700-343-17051479851614SL热力服务3418326235802359478-4534489851616SL光伏发电4696550470504060-1467-33391566851617SL风力发电2705296636982503-878-2684806851631SL燃气2287214226871577675-14884503数据来源iFinD东莞证券研究所图2申万公用事业指数近一年市盈率水平截至2023年2月图3电能综合服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日10日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图4火力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10图5水力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所请务必阅读末页声明6公用事业行业周报202326-2023212图6热力服务板块近一年市盈率水平截至2023年2月10图7光伏发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所图8风力发电板块近一年市盈率水平截至2023年2月10图9燃气板块近一年市盈率水平截至2023年2月10日日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所3行业数据跟踪2023年1月份秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1200元吨较2022年12月份下降762截至2023年2月10日当周秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1079元吨环比下降7442023年1月份秦皇岛港煤炭库存平均值为580万吨较2022年12月份上涨129截至2023年2月10日当周秦皇岛港煤炭库存平均值为639万吨环比上升056请务必阅读末页声明7公用事业行业周报202326-2023212图10秦皇岛港Q5500动力煤价格元吨截至2023年2图11秦皇岛港煤炭库存万吨截至2023年2月10日月10日数据来源iFinD东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所2023年1月份三峡水电站的水库水位平均值为15760米较2022年1月份下降735截至2023年2月12日当周三峡水电站的水库水位平均值为15523米环比下降0012023年1月份螺纹钢价格平均值为4296元吨较2022年1月份下降1280截至2023年2月10日当周螺纹钢价格平均值为4302元吨环比下降130图12三峡水电站的水库水位米截至2023年2月12日图13螺纹钢价格元吨截至2023年2月10日数据来源Datayes东莞证券研究所数据来源iFinD东莞证券研究所4重要公司公告12月8日太阳能公告公司2022年全年共收到可再生能源补贴资金3626亿元其中国家可再生能源补贴资金3501亿元公司储备项目主要分布在新疆内蒙青海贵州云南和福建等地区22月9日新天绿能公告2023年1月公司及子公司按合并报表口径完成发电量152445540兆瓦时同比增加3111完成输气量8015183万立方米同比增加31332月10日粤水电公告公司董事会审议通过关于全资子公司投资建设贵州省普请务必阅读末页声明8公用事业行业周报202326-2023212定县猫洞来腰鼓100MW风电项目的议案关于租赁6台盾构施工设备的议案42月10日穗恒运公告公司董事会审议通过关于参与设立现代氢能科技广州有限公司的议案52月10日大唐发电公告公司董事会审议通过关于向四川大唐国际新能源有限公司增加资本金的议案5重点行业资讯12月7日深圳市发改委发布深圳市支持电化学储能产业加快发展的若干措施包括提升链主辐射能力加强核心技术研发高标准建设储能产业园区拓展以新型储能为主体的电力充储放一张网的商业模式探索以储能为主体的大数据一张网模式示范等二十条措施22月7日甘肃省陇南市人民政府办公室发布陇南市城市燃气管道等老化更新改造实施方案2022-2025年提出2023年至2025年底前各县区城区要基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务全市力争更新改造燃气管道3473公里其中市政管道1355公里庭院管道958公里立管管道1160公里结合燃气管道同步改造供水管道2479公里更新改造排水管道380公里其中污水管道2110公里雨水管道850公里雨污合流管道840公里更新改造供热管道1439公里四类管线更新改造共计11191公里以上32月9日国家发展改革委召开全国价格工作视频会议会议认为2022年各级价格主管部门认真贯彻落实党中央国务院决策部署在加强重要民生商品和大宗商品保供稳价深化煤炭电力价格改革稳定市场预期规范市场价格行为等方面做了大量工作为实现物价平稳运行作出了重要贡献会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点强化市场保供稳价深化重点领域价格改革规范价格和收费行为42月9日浙江省衢州市发改委发布市发改委2022年工作总结及2023年工作思路提到2023年加快现代能源基础设施建设加快光伏项目抽蓄项目电力基础设施项目建设进度推动在建衢江抽水蓄能电站早完工乌溪江混合式抽蓄早开工柯城抽蓄江山抽蓄等早获核准继续开展衢州中部220千伏电网补强工程和衢州西部220千伏电网优化工程建设力争完成2023年市级实施类能源项目46个计划投资364亿元前期类项目19个计划投资2亿元上半年新增光伏发电装机20万千瓦52月10日山东省济南市委市政府召开凝心聚力抓项目蓄势赋能促发展主题系列新闻发布会第五场2023年济南市将积极有序推进新能源和可再生发展继续推进整县区屋顶分布式光伏规模化开发有序推动章丘莱芜钢城平阴等地集中式光伏和生物质发电项目开工建设计划新增可再生能源装机40万千瓦以上加快华电莱城华能莱芜等新型储能示范项目建设力争上半年建成并网开工建设华能黄台200MW800MWh冷热双蓄储能智慧能源项目国家电投黄河流域请务必阅读末页声明9公用事业行业周报202326-2023212氢能产业基地崔寨产业园一期项目争取长清钢城小型抽水蓄能站点纳入国家规划推进莱芜船厂抽水蓄能项目前期工作2023年全市可再生能源装机规模力争达到330万千瓦以上6行业周观点2023年1月份秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1200元吨较2022年12月份下降762截至2023年2月10日当周秦皇岛港Q5500动力煤价格平均值为1079元吨环比下降744连续两周实现环比下降动力煤价格呈现下行趋势库存方面截至2023年2月10日当周秦皇岛港煤炭库存平均值为639万吨环比上升056连续四周实现环比上升日前国资委要求煤炭企业尽快释放煤炭先进产能带头执行电煤中长期合同价格机制切实维护煤价稳定全国价格工作会议强调2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点我们认为煤炭保供稳价政策效果逐步显现燃煤发电企业生产经营状况有望得到改善建议关注煤电装机占比高且具备规模优势的重点企业华能国际600011华电国际600027大唐发电601991表6建议关注标的证券代码证券简称标的看点1公司是燃煤发电行业龙头企业截至2022年6月30日公司燃煤发电机组装机容量达到9246798兆瓦排在全国首位公司可控发电装机容量为122199兆瓦燃煤发电机组装机容量占比为7567燃煤机组占比较高同时公司燃煤机组中超过54是60万千瓦以上的大型机组包括16台已投产的百万千瓦等级的超超临界机组和国内首次采用的超超临界二次再热燃煤发电机组装备较为先进2公司通过科技创新持续提升技术实力公司创新举措包括全国产DCS在公司系统7家电厂12台机组推广应用50台风机完成国产化PLC改造应用开展智能化本质安全管控项目污泥垃圾耦合发电技术汽轮600011华能国际机低压缸零出力技术完成规模化应用同时公司海上风电高温材料燃机自主运维深度调峰全过程节能等重点科技项目持续推进通过不断创新上半年公司获得发明专利授权63件实用新型专利授权1472件国际专利授权5件技术实力持续提升3公司在原材料采购方面具备优势一方面公司火电厂多位于沿海沿江地区原材料运输较为便利因而公司可通过多种渠道采购煤炭另一方面公司拥有港口及码头资源可以进行原材料集约化管理促进原材料周转减少滞期费用1公司燃煤发电机组装机容量较高截至2022年8月26日公司已投入运行的控股发电厂共计42家控股装机容量为53413兆瓦其中燃煤发电控股装机容量共计42360兆瓦占比为7931燃气发电控股装机容量共计8589兆瓦占比为1608水电等可再生能源发电控股装机容量共计2459兆瓦占比为460公司燃煤发电机组装机容量较高2公司火电机组性能优良供电煤耗水平有所改善截至2022年8月26日公司的火力发电机组中90以上是300兆瓦及以上的大容量高效率环境友好型机组其中600兆瓦及以上的装机比例约占60远600027华电国际高于全国平均水平所有300兆瓦及以下的机组都经过了供热改造供热能力明显提升另外公司95台燃煤机组已全部达到超低排放要求2022年上半年公司供电煤耗为28332克千瓦时同比降低040克千瓦时供电煤耗水平有所改善3公司持续推进业务布局优化和结构调整从2021年初至2022年3月26日公司共新增发电装机38859兆瓦其中新增自建发电机组全部为清洁能源项目同时公司积极推进综合能源服务项目加强抽水蓄能储能氢能地热能等产业开发拓展持续推进业务布局优化和结构调整请务必阅读末页声明10公用事业行业周报202326-20232121公司整体电源布局较优截至2022年6月30日公司总装机容量达到6899423兆瓦其中火电煤机47954兆瓦约占6950火电燃机46224兆瓦约占670水电约920473兆瓦约占1334风电51581兆瓦约占748光伏发电2055兆瓦约占298公司及子公司发电业务主要分布于全国19个省市自治区其中公司火电项目布局紧贴用电端京津冀东南沿海区域是公司火电装机最为集中的区域水电项目大多位于水电资源丰富的西南地区风电光伏项目主要布局于全国风光资源富集区域公司整体电源布局较优601991大唐发电2公司融资渠道较为丰富2022年上半年公司结合资金需求及货币市场利率走势共计发行605亿元超短期融资债券729亿元中期票据截至2022年6月30日公司综合融资成本为371同比降低043个百分点公司综合运用多种融资方式促进整体资金链顺畅助力降低融资成本3公司持续强化环保工作公司严格按照国家环保部门要求持续强化环保工作公司在役燃煤火电机组累计完成超低排放环保改造107台均已按照超低排放环保改造限值达标排放公司所属企业8台机组在发电机组可靠性对标中荣获优胜机组称号25台次机组在电力行业火电机组能效水平对标中获奖其中4台机组荣获5A级优胜机组7台机组荣获4A级优胜机组14台机组荣获3A级优胜机组资料来源东莞证券研究所7风险提示1政策推进不及预期煤炭为燃煤发电行业重要的原材料煤炭保供稳价等有关政策可能对燃煤发电行业上市公司的业绩造成重大影响2经济发展不及预期电力需求受经济周期影响较大若未来经济发展不及预期将影响全社会电力需求从而发电行业上市公司将受到影响3上网电价波动风险发电行业上市公司的主要产品为电力电力价格通常以上网电价指标衡量上网电价大幅波动可能会对发电行业上市公司的业绩造成直接影响4动力煤价格波动风险动力煤采购成本在燃煤发电企业的成本中占比较大动力煤价格大幅波动将影响燃煤发电行业上市公司的业绩请务必阅读末页声明11公用事业行业周报202326-2023212东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明12