行情回顾：截至2023年2月3日，中信银行业本周下跌2.58%，跑输沪深300指数1.63个百分点，在中信30个行业中排名第29；中信银行业本月下跌1.98%，跑输沪深300指数1.62个百分点，在中信30个行业中排名第30；中信银行业年初至今上涨1.09%，跑输沪深300指数5.89个百分点，在中信30个行业中排名第28。
　　具体到中信银行业的三级子行业，从本周表现来看，国有行板块跌幅最小,各板块表现如下：国有行下跌0.85%，农商行下跌1.52%，城商行下跌2.58%，股份行下跌3.53%。
　　银行业周观点：截至2月5日，已有17家A股上市银行发布2022年业绩快报，17家银行2022年的营收与净利润均实现正增长，其中中信银行、无锡银行、常熟银行和招商银行等15家银行均实现两位数的净利润增长，14家银行不良率较2021年下降，整体来看业绩表现良好，建议后续重点关注业绩驱动下的板块估值修复。
　　展望2023年，“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调，精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。对于银行业来说，一方面，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善；另一方面，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。
　　银行股投资建议关注两条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）和常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。
　　风险提示：疫情形势变化的不确定性导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。

研究报告全文：银行业超配维持银行业周报2023130-202325行2022年末银行业金融机构总资产同比增长100业周2023年2月5日投资要点报行情回顾截至2023年2月3日中信银行业本周下跌258跑输沪深分析师卢立亭300指数163个百分点在中信30个行业中排名第29中信银行业本月SAC执业证书编号下跌198跑输沪深300指数162个百分点在中信30个行业中排名第S034051804000130中信银行业年初至今上涨109跑输沪深300指数589个百分点电话0769-22177163在中信30个行业中排名第28邮箱lulitingdgzqcomcn具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看国有行板块跌幅最研究助理吴晓彤小各板块表现如下国有行下跌085农商行下跌152城商行下跌SAC执业证书编号258股份行下跌353S0340122060058银行业周观点截至2月5日已有17家A股上市银行发布2022年业绩快电话0769-22119430报17家银行2022年的营收与净利润均实现正增长其中中信银行无邮箱锡银行常熟银行和招商银行等15家银行均实现两位数的净利润增长wuxiaotongdgzqcomcn14家银行不良率较2021年下降整体来看业绩表现良好建议后续重点行关注业绩驱动下的板块估值修复业银行中信指数走势展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有研力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力究度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措资料来源东莞证券研究所iFind施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ证风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及券预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压研的风险究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明银行业周报2023130-202325目录一行情回顾3二板块估值情况6三近期市场利率回顾7四行业新闻8五公司公告9六本周观点9七风险提示10插图目录图1中信银行业近一年行情走势截至2023年2月3日3图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年2月3日6图3上市银行PB截至2023年2月3日7图4央行中期借贷便利率MLF单位7图5贷款市场报价利率LPR单位7图6银行间同业拆借利率单位8图7同业存单发行利率单位8表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月3日3表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月3日4表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年2月3日5表4中信银行业跌幅前十的公司单位截至2023年2月3日5表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年2月3日6表6相关标的看点整理10请务必阅读末页声明2银行业周报2023130-202325一行情回顾银行板块涨跌幅情况截至2023年2月3日中信银行业本周下跌258跑输沪深300指数163个百分点在中信30个行业中排名第29中信银行业本月下跌198跑输沪深300指数162个百分点在中信30个行业中排名第30中信银行业年初至今上涨109跑输沪深300指数589个百分点在中信30个行业中排名第28图1中信银行业近一年行情走势截至2023年2月3日资料来源iFind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年2月3日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005013CI汽车指数57813912862CI005027CI计算机指数48947718193CI005012CI国防军工指数4130947294CI005028CI传媒指数4103799365CI005010CI机械指数33808611106CI005030CI综合金融指数3352027137CI005029CI综合指数3151144668CI005003CI有色金属指数26910216009CI005006CI基础化工指数25910799710CI005025CI电子指数254291120111CI005026CI通信指数244216121312CI005020CI农林牧渔指数24013545013CI005009CI轻工制造指数210138574请务必阅读末页声明3银行业周报2023130-20232514CI005005CI钢铁指数18400878215CI005014CI商贸零售指数18314208916CI005017CI纺织服装指数17404746817CI005007CI建筑指数14205760918CI005001CI石油石化指数110-00178519CI005004CI电力及公用事业指数07305428420CI005011CI电力设备及新能源指数020-16987621CI005008CI建材指数-001-05781122CI005019CI食品饮料指数-06801052823CI005023CI房地产指数-092-14816124CI005018CI医药指数-09813770425CI005024CI交通运输指数-111-04611226CI005002CI煤炭指数-131-03150127CI005016CI家电指数-201-09672728CI005022CI非银行金融指数-241-06081029CI005021CI银行指数-258-19810930CI005015CI消费者服务指数-417021-115资料来源iFind东莞证券研究所具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看国有行板块跌幅最小各板块表现如下国有行下跌085农商行下跌152城商行下跌258股份行下跌353从本月表现来看国有行板块跌幅最小各板块表现如下国有行下跌043农商行下跌081城商行下跌150股份行下跌306从年初至今表现来看股份行板块表现较优各板块表现如下股份行上涨234农商行上涨150国有行上涨044城商行下跌112表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年2月3日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005342CI国有行-085-0430442CI005524CI农商行-152-0811503CI005344CI城商行-258-150-1124CI005343CI股份行-353-306234资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨跌幅靠前的个股中兰州银行中国银行农业银行表现最好涨跌幅分别为055-031和-034从本月表现上看涨幅靠前的个股中沪农商行农业银行兰州银行表现最好涨跌幅均为00从年初至今表现上看瑞丰银行平安银行无锡银行表现最好涨跌幅分别为935881和740请务必阅读末页声明4银行业周报2023130-202325表3中信银行业涨跌幅前十的公司单位截至2023年2月3日本周涨跌幅前十本月涨跌幅前十本年涨跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅001227SZ兰州银行055601825SH沪农商行000601528SH瑞丰银行935601988SH中国银行-031601288SH农业银行000000001SZ平安银行881601288SH农业银行-034001227SZ兰州银行000600908SH无锡银行740603323SH苏农银行-041601939SH建设银行-018600036SH招商银行548601939SH建设银行-053601328SH交通银行-021002807SZ江阴银行479601077SH渝农商行-056601665SH齐鲁银行-023603323SH苏农银行341600928SH西安银行-057601169SH北京银行-024601963SH重庆银行339601328SH交通银行-062601077SH渝农商行-028002839SZ张家港行304601398SH工商银行-069601577SH长沙银行-029002936SZ郑州银行255601665SH齐鲁银行-070601988SH中国银行-031601665SH齐鲁银行216资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅靠前的个股中瑞丰银行平安银行南京银行表现较弱跌幅分别达701535和478从本月表现上看跌幅靠前的个股中招商银行平安银行宁波银行表现较弱跌幅分别达463447和296从年初至今表现上看成都银行常熟银行兰州银行表现较弱跌幅分别达745411和265表4中信银行业跌幅前十的公司单位截至2023年2月3日本周涨跌幅末十本月涨跌幅末十本年涨跌幅末十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601528SH瑞丰银行-701600036SH招商银行-463601838SH成都银行-745000001SZ平安银行-535000001SZ平安银行-447601128SH常熟银行-411601009SH南京银行-478002142SZ宁波银行-296001227SZ兰州银行-265601658SH邮储银行-449601658SH邮储银行-270600926SH杭州银行-260600036SH招商银行-426601838SH成都银行-248601009SH南京银行-259002142SZ宁波银行-416601009SH南京银行-231002142SZ宁波银行-191600926SH杭州银行-407600926SH杭州银行-215601166SH兴业银行-188601166SH兴业银行-390601166SH兴业银行-204601169SH北京银行-162601187SH厦门银行-341601128SH常熟银行-190002966SZ苏州银行-141601128SH常熟银行-256002966SZ苏州银行-179601818SH光大银行-130资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5银行业周报2023130-202325二板块估值情况银行板块估值情况表5中信银行板块与及其子板块PB截至2023年2月3日近一年平近一年近一年最当前估值距近截至日估当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称均值最大值小值一年平均值差值倍年最大值差距年最小值差距倍倍倍距CI005021CI银行054057066048-440-18061159CI005342CI国有行050052058046-455-1433750CI005343CI股份行061063080048-302-24472578CI005344CI城商行069074088063-673-21031025CI005524CI农商行056060070052-726-2039774资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年2月3日中信银行板块PB为054其中国有行股份行城商行和农商行PB分别为050061069和056从个股来看宁波银行招商银行和成都银行估值最高其PB分别为140124和103图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年2月3日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6银行业周报2023130-202325图3上市银行PB截至2023年2月3日资料来源iFind东莞证券研究所三近期市场利率回顾截至2023年2月3日1年期中期借贷便利MLF操作利率为2751年期和5年期LPR分别为365和4301天7天和14天银行间拆借加权平均利率分别为132215和2461个月3个月和6个月的固定利率同业存单发行利率分别为229249和269较上年末均有所回落主因是近期银行资金流动性较充裕图4央行中期借贷便利率MLF单位图5贷款市场报价利率LPR单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明7银行业周报2023130-202325图6银行间同业拆借利率单位图7同业存单发行利率单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所四行业新闻1财联社1月31日电李克强考察人民银行外汇管理局并主持召开座谈会他强调要进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用持续提升金融服务水平保持经济运行在合理区间推动高质量发展2财联社2月3日电银保监会表示2022年末银行业金融机构总资产3794万亿元同比增长1002022年全年人民币贷款新增213万亿元同比多增136万亿元增速为111银行保险新增债券投资超过11万亿元3财联社2月3日电银保监会表示将继续深入整顿地方中小银行互联网存款和异地存款业务严肃查处高息揽存违法违规吸收异地存款等行为包括互联网渠道高度关注辖内中小银行存款业务变化加大监管检查力度采取强有力监管措施坚决纠正地方中小银行存款业务中的违规行为保护金融消费者合法权益4财联社2月3日电银保监会表示2022年末银行业金融机构不良贷款余额38万亿元较年初增加1699亿元不良贷款率171同比下降009个百分点商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款的比例为78保持较低水平2022年银行业金融机构累计处置不良资产31万亿元其中不良贷款处置27万亿元5财联社2月3日电银保监会表示银保监会积极做好政策性开发性金融工具设备更新改造贷款制造业中长期贷款投放工作截至2022年末已投放约7400亿元政策性开发性金融工具支持项目2700多个指导政策性开发性银行用好8000亿元新增信贷额度引导商业银行等同步跟进重大项目配套融资2022年支持发放设备更新改造项目贷款1214亿元制造业中长期贷款增长3386财联社2月3日电央行发布2022年四季度金融机构贷款投向统计报告2022年末人民币房地产贷款余额5316万亿元同比增长15比上年末增速低65个百分点全年增加7213亿元占同期各项贷款增量的342022年末房地产开发贷款余额1269万亿元同比增长37增速比三季度末高15个百分点比上年末高28个百分点个人住房贷款余额388万亿元同比增长12增速比上年末低10个百分点7财联社2月4日电银保监会副主席周亮表示2022年末国内21家主要银行绿请务必阅读末页声明8银行业周报2023130-202325色信贷余额达206万亿元同比增长338按照信贷资金占绿色项目总投资的比例测算每年可支持节约标准煤超过6亿吨减排二氧化碳当量超过10亿吨五公司公告11月30日苏州银行公告称2022年度本行实现营业收入11763亿元较上年同期增长862实现利润总额4912亿元较上年同期增长2611实现归属于上市公司股东的净利润3918亿元较上年同期增长2610报告期内本行资产质量持续提升风险抵御能力进一步增强截至2022年末本行不良贷款率088较上年末下降023个百分点拨备覆盖率53081较上年末上升10790个百分点21月30日重庆银行公告称经审查中国银行保险监督管理委员会重庆监管局核准重庆市水利投资集团有限公司的股东资格同意水投集团通过二级市场增持本行不超过121966600股A股持股比例不超过8531月31日兴业银行公告称2022年度公司实现利润总额106221亿元同比增长1145归属于母公司股东的净利润91377亿元同比增长1052截至2022年末公司资产总额9271761亿元较上年末增长777资产质量保持稳定不良贷款率109较上年末下降001个百分点拨备覆盖率23644较上年末下降3229个百分点42月1日建设银行公告称因工作调动张敏已向本行董事会提出辞呈辞去本行副行长的职务52月2日江苏银行公告称2022年公司实现归属于上市公司股东的净利润25494亿元同比增长2945基本每股收益160元报告期末资产总额298万亿元较上年末增长1380不良贷款率094较上年末下降014个百分点62月4日中国银行公告称陈怀宇因工作调动辞去本行副行长职务六本周观点银行板块本周观点截至2月5日已有17家A股上市银行发布2022年业绩快报17家银行2022年的营收与净利润均实现正增长其中中信银行无锡银行常熟银行和招商银行等15家银行均实现两位数的净利润增长14家银行不良率较2021年下降整体来看业绩表现良好建议后续重点关注业绩驱动下的板块估值修复展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴请务必阅读末页声明9银行业周报2023130-202325随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ表6相关标的看点整理代码个股主要看点成都银行享受优越的区域经济红利在净利润增速维持高位不良率与拨备覆盖率大幅优于行601838SH成都银行业平均水平的优异基本面下成都银行业绩加速释放可期杭州银行区内经济发展领先公司各项业务继续保持稳健快速的发展态势2022年前三季度600926SH杭州银行杭州银行不良率创新低拨备创新高利润释放空间进一步扩大得益于其独具特色的微贷模式常熟银行在贷款中具有较强的议价能力9月末常熟银行净息601128SH常熟银行差为310位居行业之首作为小微银行的标杆常熟银行具备长期增长潜力与投资价值加速落地的房地产政策利好招商银行房地产风险缓释优化资产质量宏观经济修复下预计600036SH招商银行居民与企业的经济活动活跃度将逐步回升招行的零售业务与财富管理优势将为其业绩增长打开空间平安银行坚持零售深化转型发展2022年前三季度归母净利润同比增长258在地产与宏观000001SZ平安银行经济修复下平安银行零售业务与涉房资产质量有望改善资料来源东莞证券研究所七风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压的风险请务必阅读末页声明10银行业周报2023130-202325东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11