关注：瀚蓝环境+久吾高科+英科再生+大地海洋+山高环能+中再资环+旺能环境+高能环境
　　节后环保行情复盘：GF环保实现涨幅5.05%，跑赢沪深300指数6.42pct，环卫装备、盐湖提锂技术等细分板块领跑。春节后至今（2023/1/30-2023/2/10）GFHB板块实现涨幅5.05%，跑赢沪深300指数6.42pct、跑赢创业板及科创板指数1.57、1.71pct。分板块来看，受益于公共领域车辆电动化试点启动，环卫装备节后至今实现21.86%的涨幅，宇通重工、福龙马、盈峰环境领跑环保板块。盐湖提锂技术、科学仪器等新兴方向景气度持续，节后至今实现6-8个点左右的涨幅。此外，以路德环境（节后至今涨幅14.39%，下同）为代表的碳中和板块，以及三峰环境（涨幅8.78%）、瀚蓝环境（涨幅4.99%）等垃圾焚烧运营公司市场关注度均有所提升。
　　公共区域车辆电动化试点工作启动，2022年环卫服务年化金额/合同总额实现两位数增长。（1）环卫装备方面，工信部等八部门提出在全国范围内启动公共区域领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点区域城市公交、出租、环卫、邮政快递、物流配送新能源占比力争达到80%。而2022年末电动环卫车渗透率不足6%，环卫装备行业大空间、低渗透，建议关注环卫领域装备龙头公司。（2）环卫服务方面，2022年全国新开标环卫服务项目合同年化金额达823亿元（同比+14.9%），合同总额达2510亿元（同比+16.0%），疫情影响下凸显强韧增长动力；环卫服务市场马太效应显著，市场集中度进一步提升，建议关注盈峰环境、侨银股份、福龙马等。
　　期待国内双碳进程加速，循环再生、固废等方向预期受益。2022年底欧盟碳关税、碳交易市场改革方案落地，减排目标依然激进。国内“双碳”亦预期加速，近期地方性双碳政策频出，期待碳交易市场扩容、CCER重启等。中观层面，能够助力我国出口企业降低碳排放、进而减免碳关税成本的循环再生板块值得重点关注，建议关注再生资源、固废两大投资主线。
　　建议关注：传统环保侧（循环再生+垃圾焚烧）、泛环保侧（盐湖提锂、科学仪器、火电灵活性改造等）两大方向。（1）传统主线之再生资源：中再资环、大地海洋、英科再生、高能环境、山高环能、卓越新能等；（2）传统主线之垃圾焚烧：瀚蓝环境、旺能环境、伟明环保等；（3）泛环保侧主线之盐湖提锂：久吾高科、唯赛勃等；（4）泛环保侧主线之高端仪器：聚光科技等；（5）泛环保侧主线之灵改：青达环保等。
　　风险提示。新业务布局不及预期；疫情反复风险；政策变动风险等。

研究报告全文：TablePage跟踪分析环保证券研究报告环保行业深度跟踪TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入节后板块景气度持续向上关注双碳主线及新兴赛道报告日期2023-02-12TableSummary相对市场表现TablePicQuote核心观点关注瀚蓝环境久吾高科英科再生大地海洋山高环能中再资环3-3022204220622082210221222旺能环境高能环境-9节后环保行情复盘GF环保实现涨幅505跑赢沪深300指数-14642pct环卫装备盐湖提锂技术等细分板块领跑春节后至今-20板块实现涨幅跑赢沪深-262023130-2023210GFHB505300环保沪深300指数642pct跑赢创业板及科创板指数157171pct分板块来看受益于公共领域车辆电动化试点启动环卫装备节后至今实现2186分析师TableAuthor郭鹏的涨幅宇通重工福龙马盈峰环境领跑环保板块盐湖提锂技术SAC执证号S0260514030003科学仪器等新兴方向景气度持续节后至今实现6-8个点左右的涨幅SFCCENoBNX688此外以路德环境节后至今涨幅1439下同为代表的碳中和板021-38003655块以及三峰环境涨幅878瀚蓝环境涨幅499等垃圾焚guopenggfcomcn烧运营公司市场关注度均有所提升分析师许洁公共区域车辆电动化试点工作启动2022年环卫服务年化金额合同SAC执证号S0260518080004总额实现两位数增长1环卫装备方面工信部等八部门提出在全国范围内启动公共区域领域车辆全面电动化先行区试点工作试点区域SFCCENoBNU965021-38003625城市公交出租环卫邮政快递物流配送新能源占比力争达到80xujiegfcomcn而2022年末电动环卫车渗透率不足6环卫装备行业大空间低渗分析师姜涛透建议关注环卫领域装备龙头公司2环卫服务方面2022年全SAC执证号S0260521070002国新开标环卫服务项目合同年化金额达823亿元同比149合021-38003624同总额达2510亿元同比160疫情影响下凸显强韧增长动力环卫服务市场马太效应显著市场集中度进一步提升建议关注盈峰环shjiangtaogfcomcn请注意姜涛并非香港证券及期货事务监察委员会的注册境侨银股份福龙马等持牌人不可在香港从事受监管活动期待国内双碳进程加速循环再生固废等方向预期受益2022年底欧盟碳关税碳交易市场改革方案落地减排目标依然激进国内双相关研究TableDocReport碳亦预期加速近期地方性双碳政策频出期待碳交易市场扩容环卫行业政策点评公共领域2023-02-07CCER重启等中观层面能够助力我国出口企业降低碳排放进而车辆电动化试点启动关注减免碳关税成本的循环再生板块值得重点关注建议关注再生资源固环卫车电动化废两大投资主线环保行业深度跟踪春风已2023-02-05建议关注传统环保侧循环再生垃圾焚烧泛环保侧盐湖提锂至静待花开重视盐湖提科学仪器火电灵活性改造等两大方向1传统主线之再生资源锂技术板块机会中再资环大地海洋英科再生高能环境山高环能卓越新能等环保行业深度跟踪冬去春2023-01-292传统主线之垃圾焚烧瀚蓝环境旺能环境伟明环保等3来万象更新多板块迎政泛环保侧主线之盐湖提锂久吾高科唯赛勃等4泛环保侧主线之策推动高端仪器聚光科技等5泛环保侧主线之灵改青达环保等风险提示新业务布局不及预期疫情反复风险政策变动风险等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明116TablePageText跟踪分析环保重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E瀚蓝环境600323SHCNY189520221207买入23741581881199100849744111501200旺能环境002034SZCNY190720221027买入2776185250103176343135612301340久吾高科300631SZCNY337620230130买入34750410698234489340202798440700大地海洋301068SZCNY311320221115买入34120690974512320915381090720930唯赛勃688718SHCNY224320221201买入295503004974774578499728457001040青达环保688501SHCNY263620221026买入387207111137132375242316648101130聚光科技300203SZCNY345820221030买入41240490747057467325201865590800中再资环600217SHCNY50920220904买入5620220272314188596084410601060英科再生688087SHCNY412920230119买入5763185231223217871570128111901290山高环能000803SZCNY131120221026买入18270410673198195714209259301320高能环境603588SHCNY111620230118买入1573052079214614139597028601140三峰环境601827SHCNY73120230207买入1141063076116096264253910701150伟明环保603568SHCNY202520221026买入3038101138200514671428103117601930数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明216TablePageText跟踪分析环保目录索引一节后行情环卫装备领跑新兴方向景气度持续5二2022年环卫服务市场逆势增长马太效应显著7三双碳领域政策及事件跟踪9一国内双碳新闻汇总9二海外双碳新闻汇总9三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨10四本周政策回顾10五环保行业个股重点公告及板块行情跟踪11一个股动态跟踪久吾高科路德环境等11二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇12六风险提示14识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明316TablePageText跟踪分析环保图表索引图1春节后至今2023130-2023210环保及细分板块涨跌幅情况5图2环卫装备宇通重工涨幅近40福龙马盈峰环境表现亮眼5图3盐湖提锂技术板块蓝晓科技久吾高科领涨6图4科学仪器板块莱伯泰科节后至今涨幅近206图5碳中和板块路德环境表现亮眼7图6垃圾焚烧运营板块三峰环境节后至今上涨近9表现亮眼7图72022年全国环卫服务项目年化金额达823亿元8图82022年全国新签环卫服务合同额达2510亿元8图92022年环卫服务年化合同额前10名8图10年化合同口径2022年CR10达118图112022年环卫服务合同总额前10名8图12合同总额口径2022年CR10达238图13全国碳市场日成交量及成交价10图14全国碳市场累计成交量及成交额10图15GF环保2019年至今走势远低于大盘12图16GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘12图17近三年环保板块涨幅居于各板块后位13图18GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平13图19环保细分板块涨幅情况13图20GF环保个股涨幅前五名后五名情况13表1环保行业本周重要政策回顾11识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明416TablePageText跟踪分析环保一节后行情环卫装备领跑新兴方向景气度持续节后环保行情复盘GF环保板块实现涨幅505环卫装备盐湖提锂技术等细分板块领跑春节后至今2023130-2023210GFHB板块实现涨幅505跑赢沪深300指数642pct跑赢创业板及科创板指数157171pct分板块来看环卫装备领跑环保行业节后至今实现上涨2186盐湖提锂技术水处理科学仪器大气碳中和等板块均在两周时间内实现58个点左右的涨幅相对收益明显图1春节后至今2023130-2023210环保及细分板块涨跌幅情况242186环保及细分板块春节后至今涨跌幅181276975264161455250563483341871730-138-6数据来源Wind广发证券发展研究中心环卫装备板块公共领域车辆电动化试点启动关注环卫车电动化近期工信部等八部门联合印发关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知提出在全国范围内启动公共区域领域车辆全面电动化先行区试点工作试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高其中城市公交出租环卫邮政快递物流配送占比力争达到80在上述政策的催化下环卫领域装备龙头公司如宇通重工福龙马盈峰环境等表现亮眼节后至今分别实现涨幅374321911402图2环卫装备宇通重工涨幅近40福龙马盈峰环境表现亮眼节后至今涨跌幅4537433627219118140290宇通重工福龙马盈峰环境数据来源Wind广发证券发展研究中心盐湖提锂技术板块吸附段公司领涨国内盐湖开发有望提速吸附段企业蓝晓科识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明516TablePageText跟踪分析环保技久吾高科领涨盐湖提锂技术板块节后至今分别实现涨幅11058522023年至今久吾高科已先后中标盛新锂能阿根廷SDLA盐湖2500ta氯化锂膜段精制项目以及新疆国投罗钾罗布泊盐湖5000ta老卤提锂膜处理系统工程项目合计中标金额超11亿元蓝晓科技本周收到国投罗钾公司罗布泊盐湖老卤提锂5000吨年综合利用工程吸附系统采购二次中标通知书中标总金额497109万元盐湖提锂项目招投标有望持续加速图3盐湖提锂技术板块蓝晓科技久吾高科领涨节后至今涨跌幅151211058529542626430980400蓝晓科技久吾高科三达膜沃顿科技倍杰特唯赛勃数据来源Wind广发证券发展研究中心科学仪器板块质量强国仪器先行高端制造为依然为政策大力支持的方向之一本周国务院质量强国建设纲要发布再次强调高端制造及仪器设备的重要性个股方面莱伯泰科节后至今实现上涨1871且公司中标某新能源项目中实验室建设部分中标总金额1500万公司可为该新能源项目中半导体及光伏材料等样品的检测提供符合要求的检测环境确保实验室的空气洁净度污染物压差等条件达到要求此外节后至今皖仪科技海能技术分别上涨1078787图4科学仪器板块莱伯泰科节后至今涨幅近20节后至今涨跌幅2018711510781078756550-014-5莱伯泰科皖仪科技海能技术禾信仪器聚光科技数据来源Wind广发证券发展研究中心碳中和板块节后至今路德环境上涨1439高能环境天奇股份等其他再生资源公司亦有不同程度的上涨根据2022年11月投资者活动关系记录表路德环境已投运的古蔺项目于7月完成技改现已基本满负荷运行2021年以来公司分别与贵州毕节金沙县遵义汇川区四川泸州古蔺县政府签署投资协议有望在2022-2025年建成投产约3个酱香型白酒糟生物发酵饲料项目叠加公司2022年8月拟新建12万吨年识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明616TablePageText跟踪分析环保的浓香型酒糟生物发酵饲料项目截至2022年底公司生物发酵饲料规划产能已达到52万吨年酒糟处理能力超130万吨年图5碳中和板块路德环境表现亮眼节后至今涨跌幅2016143912841038643042371310590路德环境高能环境天奇股份英科再生大地海洋山高环能中再资环数据来源Wind广发证券发展研究中心垃圾焚烧运营板块三峰环境表现亮眼关注底部反弹机会节后至今三峰环境上涨878瀚蓝环境紧随其后实现近5的涨幅根据大渡口发布三峰环境完成澳门项目新一批焚烧炉打包发货至此1300吨日的澳门垃圾焚化中心第三期扩建项目的设施设备已全部制造完成预期后续该项目EPC建造将加速三峰环境装备优势显著产业链拓展出海加速有望提升增速预期图6垃圾焚烧运营板块三峰环境节后至今上涨近9表现亮眼10878节后至今涨跌幅749936035833842621381-2-263-285-5三峰环境瀚蓝环境绿色动力伟明环保圣元环保上海环境旺能环境中国光大光大环境绿色环保数据来源Wind广发证券发展研究中心二2022年环卫服务市场逆势增长马太效应显著2022年环卫服务年化金额合同总额实现两位数增长疫情影响下凸显强韧增长动力在2022年经济低迷疫情影响的背景下环卫服务市场实现逆势增长根据环境司南数据2022年全国新开标环卫服务项目合同年化金额达823亿元同比149合同总额达2510亿元同比160识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明716TablePageText跟踪分析环保图72022年全国环卫服务项目年化金额达823亿元图82022年全国新签环卫服务合同额达2510亿元年化金额亿元左轴yoy右轴合同金额亿元左轴yoy右轴1000303000302478232259222325108007162424002210216322550686160482600141149181800144001212006-16-06-21442006600-2000-102018201920202021202220182019202020212022数据来源环境司南广发证券发展研究中心数据来源环境司南广发证券发展研究中心从竞争格局来看环卫服务市场马太效应显著市场集中度进一步提升1年化合同额口径CR10达11其中盈峰环境侨银股份北控城市服务玉禾田福龙马等已连续多年位居榜单前十名且榜单最低年化合同额提升至51亿元2合同总额口径CR10达23其中侨银股份盈峰环境北控城市服务碧桂园服务北京环卫已连续多年上榜图92022年环卫服务年化合同额前10名图10年化合同口径2022年CR10达112022年环卫服务中标年化额亿元140盈峰环境160130120080侨银股份18122008020080北京环卫16131070碧桂园服务11310512101060北控城市服务66656462851博德尔4家宝园林0玉禾田福龙马雅生活服务8860其他企业数据来源环境司南广发证券发展研究中心数据来源环境司南广发证券发展研究中心图112022年环卫服务合同总额前10名图12合同总额口径2022年CR10达233703703202022年环卫服务中标合同总额亿元280侨银股份93270盈峰环境1009280210贵州城投环资80716953160北控城市服务601404136110博德尔402826天津津辰环境20100霸州财信市政07670碧桂园服务潍坊滨海市政北京环卫其他企业数据来源环境司南广发证券发展研究中心数据来源环境司南广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明816TablePageText跟踪分析环保三双碳领域政策及事件跟踪一国内双碳新闻汇总生态环境部印发关于做好20232025年发电行业企业温室气体排放报告管理有关工作的通知2月7日生态环境部印发关于做好20232025年发电行业企业温室气体排放报告管理有关工作的通知将发电行业纳入全国碳排放权交易市场的年度重点排放单位名录包括经最近一次核查结果确认以及上年度新投产预计年度排放量达到26万吨二氧化碳当量综合能源消费量达到1万吨标准煤的发电行业企业或其他经济组织来源生态环境部官网河南省人民政府印发河南省碳达峰实施方案2月6日河南省人民政府印发河南省碳达峰实施方案提出到2025年全省非化石能源消费比重比2020年提高5个百分点到2030年全省非化石能源消费比重进一步提高单位生产总值能源消耗和单位生产总值二氧化碳排放持续下降顺利实现碳达峰目标到2025年风电累计并网容量达到2700万千瓦以上光伏发电并网容量达到2000万千瓦以上到2025年全省可再生能源发电装机容量达到5000万千瓦以上发电装机比重达到40以上到2030年可再生能源发电装机容量超过8000万千瓦发电装机比重提高至50以上来源河南省人民政府官网山西省发改委印发山西省十四五循环经济发展规划2月6日山西省发改委印发山西省十四五循环经济发展规划提出到2025年全省循环经济发展水平显著提高基本建成覆盖全社会的资源循环利用体系资源利用效率持续提升主要资源产出率比2020年提高约20单位地区生产总值能源消耗和二氧化碳排放下降确保完成国家下达目标万元GDP用水量降幅完成国家分解下达我省的指标任务资源循环利用能力显著增强全省新增大宗固废综合利用率达到60建筑垃圾综合利用率达到60以上绿色循环生活方式普遍推行生活垃圾分类和减量化资源化成效显著城市生活垃圾回收利用率达到35大城市绿色出行比例达到70城镇新建建筑中绿色建筑面积占比力争达到100来源山西省科技厅官微天津市市场监管委市发改委等八部门印发天津市建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案2月6日天津市市场监管委市发改委等八部门印发天津市建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案提出到2025年天津市碳达峰碳中和标准计量体系基本建立碳相关标准计量能力稳步提升新建或改造不少于10项计量标准制修订不少于10项计量技术规范重点排放单位碳排放测量能力基本具备计量管理和服务体系不断完善政府主导制定的标准持续优化市场自主制定的标准活力不断释放来源天津市市场监督管理委员会官网二海外双碳新闻汇总EIB和GEFCapitalPartners将增大对印度和东南亚气候行动和环境保护投资的支持在孟买举行的会议上欧洲投资银行EIB副行长KrisPeeters和全球可持续识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明916TablePageText跟踪分析环保发展私募股权公司GEFCapitalPartners的创始人RajPaj正式承诺向新的GEF南亚成长型基金III投入4000万美元新的成长型基金将加快进行商业投资以处理印度和东南亚的气候行动和环境可持续性问题来源欧盟官网EIB支持对气候友好型初创企业的投资向捷克基金InvenCapital再提供5000万欧元欧洲投资银行EIB承诺再投资5000万欧元以加强与捷克风险投资基金InvenCapital的共同合作来支持中小企业在清洁技术和脱碳领域的发展该项目将缓解中小企业的资金紧张情况并将对欧洲投资银行的研究创新数字化气候行动和环境可持续性政策目标产生帮助来源欧盟官网三碳交易市场交易量维持历史低位水平最新成交价5600元吨全国碳市场交易量维持历史低位水平本周五收盘价为5500元吨本周202326-2023210全国碳市场碳排放配额CEA总成交量1093万吨总成交额60714万元2月10日收盘价为5600元吨较上周五持平截至2023年2月10日全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量230亿吨累计成交额10496亿元图13全国碳市场日成交量及成交价图14全国碳市场累计成交量及成交额成交量吨右轴累计成交量万吨左轴收盘价元吨左轴累计成交额亿元右轴752500602000250001202000096451500x1000030100015000721550010000480050002400202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心数据来源全国碳交易广发证券发展研究中心四本周政策回顾本周202326-2023210环保行业政策1广东省政府印发广东省碳达峰实施方案到2025年非化石能源消费比重力争达到32以上到2030年非化石能源消费比重达到35左右到2030年当年新增新能源清洁能源动力的交通工具比例达到40左右电动乘用车销售量力争达到乘用车新车销售量的30以上城区常住人口100万以上的城市绿色出行比例不低于70到2030年民用运输机场场内车辆装备等力争全面实现电动化到2025年城市生活垃圾资源化利用比例不低于60到2030年城市生活垃圾资源化利用比例达到65以上全省规模以上工业用水重复利用率提高到90以上识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1016TablePageText跟踪分析环保2中共中央国务院印发质量强国建设纲要开展重点行业和重点产品资源效率对标提升行动加快低碳零碳负碳关键核心技术攻关推动高耗能行业低碳转型优化资源循环利用技术标准实现资源绿色高效再利用建立健全碳达峰碳中和标准计量体系推动建立国际互认的碳计量基标准碳监测及效果评估机制表1环保行业本周重要政策回顾发布日期部门政策具体内容1开展重点行业和重点产品资源效率对标提升行动加快低碳零碳负碳关键核心技术攻关推动高耗能行业低碳转型2优化资源循环利用技术标准实现202326中共中央国务院质量强国建设纲要资源绿色高效再利用3建立健全碳达峰碳中和标准计量体系推动建立国际互认的碳计量基标准碳监测及效果评估机制到2025年许昌郑州洛阳三门峡南阳和兰考等51地区达到国家无废河南省生态环境厅等河南省十四五时期无城市建设要求6个以上省辖市含济源示范区达到省级无废城市建设要求20232626部门废城市建设工作方案其他省辖市形成有地方特色的建设成果黄河流域无废城市示范区建设取得明显进展1强化资源回收和综合利用加强太原晋城无废城市建设总结试点经验2推进退役动力电池光伏组件风电机组叶片等新型废弃物循环利用3山西省生态环境厅等山西省减污降碳协同增202327加快新能源车发展逐步推动公共领域用车电动化城市公共领域公交出租车七部门效实施方案网约车公务用车园林环卫邮政城市物流配送新增或更新车辆全部使用新能源等1到2025年规模以上工业增加值能耗较2020年下降18单位工业增加河南省制造业绿色低碳值用水量较2020年下降10大宗工业固体废弃物综合利用率达到572202327河南省政府高质量发展三年行动计划到2025年培育100个绿色设计产品和节能节水技术装备产品建成30个具20232025年有国内领先水平的绿色低碳发展标志性项目培育500个绿色工厂1到2025年非化石能源消费比重力争达到32以上到2030年非化石能源消费比重达到35左右2到2030年当年新增新能源清洁能源动力的交通工具比例达到40左右电动乘用车销售量力争达到乘用车新车销售量的广东省碳达峰实施方202327广东省政府30以上城区常住人口100万以上的城市绿色出行比例不低于703到案2030年民用运输机场场内车辆装备等力争全面实现电动化4到2025年城市生活垃圾资源化利用比例不低于60到2030年城市生活垃圾资源化利用比例达到65以上全省规模以上工业用水重复利用率提高到90以上数据来源中国中央国务院河南省政府广东省政府山西省生态环境厅等七部门河南省生态环境厅等26部门广发证券发展研究中心五环保行业个股重点公告及板块行情跟踪一个股动态跟踪久吾高科路德环境等宇通重工12月6日汤玉祥王磊分别拟受让游明设持有的通泰合智68的股权转让完成后汤玉祥将持有通泰合智5200股权成为通泰合智及公司的实际控制人22月8日宇通集团向公司除宇通集团及其子公司之外的其他股东发出要约收购总数量为148亿股占总股本的2711要约价格为917元股识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1116TablePageText跟踪分析环保高能环境2月6日公司作为联合体成员中标西藏玉龙铜业股份有限公司玉龙沟尾矿库续建项目4330m-4350m坝体加高及防渗设施工程整体工程中标金额为255亿元公司负责其中防渗工程部分预估占整体工程的40天奇股份2月8日公司拟与蜂巢能源签署动力电池回收利用湿法冶金项目合资协议书双方拟共同投资设立合资公司公司持有49股权在江西省上饶市新建废旧磷酸铁锂电池回收利用湿法冶金项目项目年产05万吨碳酸锂及2万吨磷酸铁总投资额约670亿元侨银股份2月8日公司预中标昌江黎族自治县城乡环卫作业市场化管理项目中标金额172亿元履约期3年二板块行情跟踪板块估值正处2015年以来历史低位关注底部反转机遇环保板块2019年以来走势远低于沪深300等大盘指数截至2023年2月10日相对沪深300指数涨幅低182近三年来环保指数涨幅为197位于板块中下位当前GFHB样本股PE-TTM仅为1922倍板块估值居于2015年以来的较低水平2021年下半年以来受益于有利的政策环境融资条件改善等因素环保指数走势持续高于沪深300等大盘指数截至2022年2月10日环保指数跑赢沪深300指数2798图15GF环保2019年至今走势远低于大盘图16GF环保指数2021年下半年至今走势反超大盘GF环保指数沪深300创业板指数GF环保指数沪深300创业板指数2003015816116274-1232-26-102019-012020-012021-012022-012023-01-402021710202111102022310202271020221110数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1216TablePageText跟踪分析环保图17近三年环保板块涨幅居于各板块后位图18GF环保PE-TTM位于2015年来较低水平250100市盈率8019060130407020100指数通信银行传媒煤炭汽车钢铁综合电子房地产计算机农林牧渔纺织服饰非银金融-50电力设备有色金属食品饮料基础化工国防军工商贸零售美容护理家用电器机械设备医药生物公用事业建筑材料建筑装饰社会服务交通运输石油石化轻工制造GFHB数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心本周202326-2023210环保细分子板块及个股行情1细分板块方面环卫板块实现周涨幅1143领跑环保板块固废水处理周涨幅分别为3581882个股方面宇通重工福龙马周涨幅分别为35991866位居板块前两位图19环保细分板块涨幅情况图20GF环保个股涨幅前五名后五名情况40359912011433096186672201433135511974835810188174164160241340-37400-417-10-432-504环卫固废水处理再生监测大气水务-589宇通重工福龙马南网能源盈峰环境上海洗霸山高环能阿拉丁华控赛格青达环保同兴环保数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心备注数据统计范围为202326-2023210备注数据统计范围为202326-2023210识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1316TablePageText跟踪分析环保六风险提示新业务布局不及预期若环保企业布局新能源产业链或其他新领域以打开第二成长曲线产能扩张是业绩增长的重要保障若投产进度不及预期可能对产业链盈利能力带来较大不确定性疫情反复风险若全国疫情反复预计将对环保企业新订单释放存量项目进度及利用率均产生一定抑制作用进而影响各公司下半年的营业收入及业绩政策变动风险以垃圾焚烧企业为例伴随各公司快速发展应收账款体量持续扩大其中大部分为国家可再生能源补贴款若国家可再生能源补贴电费政策落实不到位垃圾焚烧等可再生能源发电项目补贴电费回收滞后可能降低公司资产流动性和增加资产负债率影响公司偿债能力和融资成本此外水处理循环再生行业订单的释放亦会收到产业政策的影响识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1416TablePageText跟踪分析环保广发证券环保及公用事业研究小组郭鹏首席分析师华中科技大学工学硕士许洁联席首席分析师复旦大学金融硕士华中科技大学经济学学士2016年加入广发证券发展研究中心姜涛资深分析师武汉大学金融工程硕士武汉大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心陈龙高级研究员新加坡管理大学应用金融学硕士厦门大学生态学学士2021年加入广发证券发展研究中心荣凌琪研究员帝国理工学院金融科技硕士同济大学金融学学士2021年加入广发证券发展研究中心许子怡研究员硕士毕业于香港城市大学2022年加入广发证券发展研究中心陈舒心研究员新加坡国立大学硕士2022年加入广发证券发展研究中心郝兆升研究员复旦大学金融硕士中央财经大学经济学学士2022年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3035楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TableImportantNotices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1516TablePageText跟踪分析环保广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1616