研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年2月10日今日焦點香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數216241693中資企業指數73131791中國房地產更新於1月30-2月5日間一周一手樓銷售按周及按年紅籌指數39740775滬深300指數41301367分別升332及1521上海A股34281250上海B股296-0550深圳A股227415101企業消息報告簡評深圳B股12290662主要市場指數收市每日升跌今年累升越秀地產123HKHK1116TPHK130於北京以59億元人民幣美國道指33699-0717標普5004081-0963購入2幅地美國納斯達克指數11789-10126日經平均指數277360663事件a根據貝殼數據於1月30日-2月5日間內地80大地城市的一手樓銷售按周英國富時指數79110362及按年分別升332及1521基數較低法國證商公會指數718810110德國法蘭克福指數1552307115事實b公司於北京以59億元人民幣購入2幅地由於2幅地的位置良好而且預期商品價格收市每日升跌今年累升的售價亦較土地成本價高15-18倍土地成本分別為每平方米492萬元人民幣每金價美元盎司1861-0721平方米336萬元人民幣預計售價為748萬元人民幣62萬元人民幣我們對鋼價美元盎司1948-21126毛利表現具信心銀價美元盎司21-15-85原油美元桶78-132-33銅價美元盎司89830673重點鋁價美元盎司2499-1051鉑價美元盎司958-16-110銷售表現優於同業目標於23年可實現同比增長公司於22年的合同銷售為1250億鋅價美元盎司3123-0451小麥美分蒲式耳75710-44元人民幣同比升86優於同業的同比下降約40穩定的銷售延續至23年1月玉米美分蒲式耳670-05-11份公司的合同銷售額為89億元人民幣同比增長76優於同業的同比下降約30糖美分磅NANA115管理層目標於23年仍可實現同比增長黃豆美分蒲式耳151903-03PVC美元噸NANA22CRB指數270-0130TOD項目即鐵路地產開發模式具競爭優勢公司的TOD項目主要位於黃金地BDIVALUE-602段具較高的毛利率毛利率可達25-30土地拍賣項目約15-20同時銷售亦匯率較具保障於2022年公司的TOD項目已擴展至杭州地鐵展望未來有望進一步擴美元港元歐羅日元瑞郎人民幣展至肇慶和長沙等地區美元780913160968港元010116811709TOD項目的土儲面積約360萬平方米約佔土儲13管理層希望每年新增1-2個歐羅118414131073日元0060070701TOD項目並貢獻每年約20的銷售瑞郎118510142774人民幣01120119401城市運營項目成為另一增長引擎城市運營項目的土儲約286萬平方米約佔土儲的市場情緒目前5日升跌10受惠土地成本較低城市運營項目的毛利率亦預計可有25至30信貸違約掉期-美元五年期希臘NANA收入的能見度高於22年上半年公司的未確認銷售額為156億元人民幣而公司愛爾蘭83-24的可售資源近4600億元人民幣土儲近2860萬平方米足夠未來4年銷售收入的義大利139-06葡萄牙207-00能見度高西班牙10803波動率指數20106具國企背景而且財務狀況良好公司繼續處於綠色類別淨負債率約為694現金與短期債務的比率約為145倍其國企背景為公司的融資提供優勢平均借最新研究報告日期公司分析員貸成本約為4同行約為623年1月18日永達3669HK崔喻盛23年1月17日特步国际1368HK崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛資產淨值估計為217港元相當於051倍市賬率預期股息率約為57我們22年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究給予130港元的目標價較我們的資產淨值折讓40憑藉1穩健的銷售2國22年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛企背景3TOD和城市運營項目成為驅動因素4潛在的政策放寬有利樓市氣氛22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛我們相信公司將繼續跑贏同業李錦明22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛22年9月2日電動汽車更新崔喻盛風險22年8月31日永達3669HK崔喻盛22年8月29日361度1361HK崔喻盛買家情緒的恢復慢於預期22年8月16日理想2015HK崔喻盛22年8月15日汽車更新崔喻盛22年8月12日完美醫療1830HK新華滙富研究經濟仍疲弱22年8月3日信義能源3868HK崔喻盛22年8月2日信義玻璃868HK李錦明22年8月2日電動汽車更新崔喻盛銷售價格具壓力22年7月5日電動汽車更新崔喻盛22年6月17日東方電氣1072HK崔喻盛滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日圖1資產淨值人民幣百萬港元百萬物業發展99543119452投資物業1091213094持有越秀服務6626HK67股權40705088持有越秀房產信託405HK47股權46645830淨債務2441029292土地增值稅3865946391資產淨值5612067344每股資產淨值181217資料來源公司資料新華滙富研究圖2平均借貸成本及槓桿比率資料來源公司資料新華滙富研究圖3現金對短債比倍資料來源公司資料新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日圖4土儲佔比按城市資料來源公司資料新華滙富研究圖5土儲佔比按地區資料來源公司資料新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日圖6TOD項目土儲百萬平方米資料來源公司資料新華滙富研究圖7城市運營項目土儲百萬平方米資料來源公司資料新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日圖822年銷售增長同比資料來源公司資料新華滙富研究圖923年1月銷售增長同比資料來源公司資料新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日09022023名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI21624361611712094351514345國企指數HSCEI731373171009980352607350滬深300指數SHSZ30041308613147144107251228121福耀玻璃3606HK113081387506長倉4150712331841713110992171-Sep-20北控城市資源3718HK216006016長倉180200052524838327711830-Mar-21濱江服務3316HK7394267585長倉2350121161136984774163827NA比亞迪電子285HK63202280555中性17603734212941740605109236NA中國利郎1234HK476639820長倉532337916859992710131NA中國軟件國際354HK2009966431長倉12809281381411170533873427-Oct-20天倫燃氣1600HK507050224長倉870733667458462014468526-Feb-20兌吧集團1753HK73206814長倉5557162NANANANA5611763NA中滙集團382HK416738558長倉45016965595449281910233-May-22訓修實業1962HK40505900長倉175196678NANANA177320326-Jan-21華虹半導體1347HK41701319037中性263017614113614701205637529-Jul-21金蝶國際268HK64347185243中性176249NANANA00199343620-Aug-20美東汽車1268HK27717206079長倉229411423024916332221347056-Jan-23明源雲909HK1410972062中性28002889NANANA0075167722NA珩灣科技1523HK282125704長倉17033916112610211232301276-Aug-20寶勝國際3813HK479409011長倉2802111NA29971174322100016-Nov-20丘鈦科技1478HK649154852中性497931221558906136649710-Aug-22舜宇光學2382HK1182401078057長倉16080492278353253065412726217-Aug-22信利國際732HK445714152長倉28098636NANANA54442598-Apr-21信義能源3868HK2165229128長倉6110961691631436410853233-Aug-22信義玻璃868HK66821162411長倉198021969101894944213102-Aug-22信義光能968HK8853099525長倉1720729235196148311915909-Aug-21特步國際1368HK2605198803長倉111913320023518628645238417-Jan-23永達汽車3669HK1358869134長倉7356461695656108580918-Jan-23越秀地產123HK34556111645長倉1300165100716652071851410-Feb-23滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司19239535350銅噸9305511211264白金盎司10320393903鎳噸2934602323233銀盎司239070719錫噸288000161161338黄金盎司银右軸白金盎司錫鎳銅右軸220050550001100020005000018004045000100004000016003500014003030000900012002500020000100020800015000800100006001050007000112122252282211221224227221022能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶803010156中國-焦煤噸261007171161天然氣百萬英熱33268268181中國-動力煤噸79560000NA澳洲-動力煤噸3635101101618原油天然氣右軸澳洲-動力煤中國-焦煤右軸13011490440044040001201039036001109340320081002902800790240240061902000805140160070490120060340800112122252282211221224227221022價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數1021141467人民幣681818691157574731107271105706968100676695656463906212242272210221224227221022價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元11121245日元12842121130英鎊12252586韓圜12330222233英鎊歐元日元韓圜右軸1415515001501450131451400135014012130013512501301112001251150101201100115105009110100012242272210221224227221022資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期指標項目頻率觀察期預計公佈日期首次申請失業保險金人數週23年2月9日M2貨幣供應量月23年2月10日消費者物價指數月23年2月14日生產者物價指數月23年2月10日工業生產指數月23年2月15日消費者物價指數月23年2月10日商業庫存月23年2月15日採購經理人指數月23年3月1日零售業銷售額月23年2月15日外匯儲備季23年3月7日新屋開工與營建許可月23年2月16日零售業銷售額月23年3月15日生產者物價指數月23年2月16日工業生產報告月23年3月15日成屋銷售量月23年2月21日貿易收支月23年4月13日國內生產毛額季23年2月23日國內生產毛額年23年4月18日新屋銷售月23年2月24日個人收入與支出月23年2月24日香港經濟發布表耐久財訂單月23年2月27日批發庫存月23年2月28日指標項目頻率觀察期預計公佈日期消費者信心指數月23年2月28日失業率報告月23年2月16日採購經理人指數月23年3月1日工廠訂單月23年3月6日消費者物價指數月23年2月23日貿易收支月23年3月8日國內生產毛額季23年2月27日就業報告月23年3月10日貿易收支月23年2月27日汽車銷售月M2貨幣供應量月23年2月28日零售業銷售額月23年3月2日採購經理人指數月23年3月3日外匯儲備月23年3月7日生產價格季23年3月14日工業生產報告季23年3月14日綜合利率月滙富研究部分析員分析行業電郵電話李錦明KenLi房地產物業管理Kenlisunwahkingswaycom85222837618崔喻盛EasonCui汽車能源Easoncuisunwahkingswaycom85222837306曲卓妮JennyQuTMT硬件Jennyqusunwahkingswaycom85222837383滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日於前兩個交易日大股東所提交的披權益露通知上市法團名稱大股東名稱買入賣出或涉及的股份數目每股的平均價日清食品有限公司ChinaOrientAssetManagementInternationalHoldingLimited300000LHKD68068結好控股有限公司HoneylinkAgentsLimited32000LHKD01539結好控股有限公司洪漢文32000LHKD01539資料來源香港交易所滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年2月10日免責聲明本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券本報告中所提及的證券在某些司法管制的區域下並不適合作買賣本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制本報告只供私下傳閱之用在未得滙富金融服務有限公司滙富金融服務及其聯屬公司統稱滙富集團書面同意之前不得抄襲影印複製或再分發本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區香港分發滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會證監會註冊為持牌法團中央編號為ADF346本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證印製本報告旨在協助收取本報告之人士惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據本報告不得詮釋要約邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券本報告所載之建議並無考慮任何特定收件人之特定投資目標財務狀況及特別需要所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷故可隨時更改無須另行通知滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務在過往一年滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣並可能作為該發行商之包銷商配售代理顧問或放款人滙富金融服務包括其母公司附屬公司聯屬公司股東高級職員董事及任僱員可就任何發行商之證券商品或衍生工具包括期權或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表2023滙富集團版權所有不得翻印總辦事處聯屬公司及海外辦事處香港加拿大中國滙富金融服務有限公司KingswayCapitalofCanadaInc滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號8KingStreetEast北京代表處力寶中心1座7樓Suite1201北京滙富融金投資顧問有限公司電話852-2283-7000TorontoONM5C1B5中國北京市東城區建國門內大街18號傳真852-2877-2665Canada恆基中心1座18樓電話416-861-3099郵編100005傳真416-861-9027電話8610-6518-2813傳真8610-6518-2448上海滙富融略投資顧問有限公司上海市浦東花園石橋路66號東亞銀行金融大廈8樓郵編200120電話8621-5049-0358傳真8621-5049-0358深圳滙富投資諮詢有限公司中國深圳市福田區深南大道4019號航天大廈A座701室郵編518048電話86-755-3333-6539傳真86-755-3333-6536