今日焦點:
　　春節假期消費行業回暖
　　九毛九（9922.HK - HK$20.15）有望受益於外出聚餐
　　重點：
　　受春節返鄉、旅遊、聚餐需求的拉動，春節假期消費板塊的復蘇好於預期。根據北京商務局的數據，春節期間北京主要商圈日均客流量為2530萬人次，恢復至去年同期的88.7%，百貨、超市、專業專賣店、餐飲和電商等企業實現銷售額50.9億元人民幣（較2019年增長13.2%）。增值稅發票數據顯示，春節假期全國消費相關行業銷售收入同比增長12.2%，其中商品消費同比增長10%，服務消費同比增長13.5%。
　　據文旅部統計，春節假期旅客人數達到3.08億人次（2022及2021年分別為2.51億、2.56億人次），同比增長22.7%，旅遊業收入約3758億元，同比增長30%。1月20日至1月26日，全國堂食訂單平均增長約53%，上海的堂食訂單增長約240%。居民積壓的消費需求或持續釋放，我們預計2023年消費行業將同比增長6.5%。
　　九毛九（9922.HK - HK$20.15）亦有望受益於線下消費的復蘇。據統計，1月22日至1月27日期間，太二（九毛九子品牌）的總客流量超過100萬。另一子品牌慫火鍋22年上半年的營收達到8160萬元（21年上半年營收為1750萬），慫火鍋品牌打造側重於吸引年輕群體，太二的運營經驗將有助於公司提高新品牌的成功率。
　　我們的觀點：儘管公司股價昨日下跌了10%，但已從10月的低點上漲了62%，可能存在獲利了結的情況。公司23年的PE為42.35倍，我們對公司發展情況持樂觀態度，主要基於（1）消費前景的改善，（2）太二的翻檯率的恢復（預計23年翻檯率回升至3.3，2022年上半年為2.9，2021年為3.4），（3）慫火鍋的新店數量持續增加（預計23年增加15-20家門店）。（研究部）

研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年1月31日今日焦點香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數22069-27116中資企業指數7496-36118春節假期消費行業回暖紅籌指數4041-2294滬深300指數42010585上海A股34270161上海B股299-0461九毛九9922HK-HK2015有望受益於外出聚餐深圳A股22491289深圳B股12240258主要市場指數收市每日升跌今年累升重點美國道指33717-0817標普5004017-1346美國納斯達克指數11393-2089受春節返鄉旅遊聚餐需求的拉動春節假期消費板塊的復蘇好於日經平均指數274850253預期根據北京商務局的數據春節期間北京主要商圈日均客流量為英國富時指數778403452530萬人次恢復至去年同期的887百貨超市專業專賣店餐法國證商公會指數7082-0294德國法蘭克福指數15126-0286飲和電商等企業實現銷售額509億元人民幣較2019年增長132商品價格收市每日升跌今年累升增值稅發票數據顯示春節假期全國消費相關行業銷售收入同比增長金價美元盎司1923-0354鋼價美元盎司2014-21164122其中商品消費同比增長10服務消費同比增長135銀價美元盎司23-00-16原油美元桶77-133-29據文旅部統計春節假期旅客人數達到308億人次2022及2021年分銅價美元盎司9210-13100鋁價美元盎司2589-1989別為251億256億人次同比增長227旅遊業收入約3758億元鉑價美元盎司1013-02-57鋅價美元盎司3446-12159同比增長301月20日至1月26日全國堂食訂單平均增長約53小麥美分蒲式耳75200-50玉米美分蒲式耳6830208上海的堂食訂單增長約240居民積壓的消費需求或持續釋放我們糖美分磅NANA43預計2023年消費行業將同比增長65黃豆美分蒲式耳15350807PVC美元噸NANA22CRB指數274-1830九毛九9922HK-HK2015亦有望受益於線下消費的復蘇據統BDIVALUE-554計1月22日至1月27日期間太二九毛九子品牌的總客流量超過匯率100萬另一子品牌慫火鍋22年上半年的營收達到8160萬元21年上半美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元780913040968年營收為1750萬慫火鍋品牌打造側重於吸引年輕群體太二的運港元010116611809歐羅118514151073營經驗將有助於公司提高新品牌的成功率日元0060070701瑞郎118510141073我們的觀點儘管公司股價昨日下跌了10但已從10月的低點上漲了人民幣0112011930162可能存在獲利了結的情況公司23年的PE為4235倍我們對公市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期司發展情況持樂觀態度主要基於1消費前景的改善2太二希臘NANA愛爾蘭83-24的翻檯率的恢復預計23年翻檯率回升至332022年上半年為29義大利139-062021年為343慫火鍋的新店數量持續增加預計23年增加15-葡萄牙207-00西班牙1080320家門店研究部波動率指數1907最新研究報告日期公司分析員23年1月18日永達3669HK崔喻盛23年1月17日特步国际1368HK崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛22年9月2日電動汽車更新崔喻盛22年8月31日永達3669HK崔喻盛22年8月29日361度1361HK崔喻盛22年8月16日理想2015HK崔喻盛22年8月15日汽車更新崔喻盛22年8月12日完美醫療1830HK新華滙富研究22年8月3日信義能源3868HK崔喻盛22年8月2日信義玻璃868HK李錦明22年8月2日電動汽車更新崔喻盛22年7月5日電動汽車更新崔喻盛22年6月17日東方電氣1072HK崔喻盛滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月31日圖1春節假期旅遊人數資料來源Choice新華滙富研究圖2餐飲業營收情況資料來源Choice新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月31日圖3九毛九22年上半年主營構成圖4九毛九營收及毛利預測0321600642002064061339034九毛九140064006406638043002612001036太二6360100076163401645慫火鍋8006321632063036300CNYCNYbn47060041862886280那未大叔4006260200賴美麗624078120006220FY21AFY22EFY23EFY24EFY25E2顆雞蛋煎餅自營營收毛利率2顆雞蛋煎餅加盟資料來源公司數據新華滙富研究資料來源Bloomberg新華滙富研究圖5九毛九子品牌情況2022年上半年品牌營收百萬餐廳數顧客平均消費元翻檯率九毛九31196775818太二1481443847829慫火鍋81571113024那未大叔是大廚646114717賴美麗61628422資料來源公司數據新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月31日30012023名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI22069732779105953618116503國企指數HSCEI749607366990823621118518滬深300指數SHSZ30042013505154124109281585197福耀玻璃3606HK113856385020長倉41507823118117031361763681-Sep-20北控城市資源3718HK230406415長倉18018135656513600164530-Mar-21濱江服務3316HK6565237538長倉235011143120875339245797NA比亞迪電子285HK61175271539中性1760352406281170063682191NA中國利郎1234HK483840419長倉532317927161981274192NA中國軟件國際354HK2197672605長倉128076315115312705666939627-Oct-20天倫燃氣1600HK497949322長倉870765657257477226475426-Feb-20兌吧集團1753HK75407014長倉5556929NANANANA1428443NA中滙集團382HK451441741長倉45079686156478918113563-May-22訓修實業1962HK43906400長倉175173485NANANA496713526-Jan-21華虹半導體1347HK40969313551中性2630161139134145011615070629-Jul-21金蝶國際268HK59829172271中性176223NANANA00142934120-Aug-20美東汽車1268HK26552197428長倉229416221922815134932329136-Jan-23明源雲909HK1473675290中性28002723NANANA0049711083NA珩灣科技1523HK265624220長倉1702981521199711162103226-Aug-20寶勝國際3813HK500709411長倉2801979NA312741633253138016-Nov-20丘鈦科技1478HK646854628中性4979012115489066029776110-Aug-22舜宇光學2382HK1201051095058長倉16080468282354254075017960917-Aug-22信利國際732HK429913662長倉280105935NANANA231154178-Apr-21信義能源3868HK2209829729長倉61105417216714663171474853-Aug-22信義玻璃868HK69773169839長倉1980166721049347271686812-Aug-22信義光能968HK92521104004長倉172065424620515529512043359-Aug-21特步國際1368HK27738105242長倉111964212247197276421146117-Jan-23永達汽車3669HK1354868966長倉73567606956563318895718-Jan-23微盟集團2013HK1723962077長倉14401323NANANA004469125525-Nov-21361度1361HK769137226長倉500344888976341111713829-Aug-22滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月31日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司19239535350銅噸9305511211264白金盎司10320393903鎳噸2934602323233銀盎司239070719錫噸288000161161338黄金盎司银右軸白金盎司錫鎳銅右軸220050550001100020005000018004045000100004000016003500014003030000900012002500020000100020800015000800100006001050007000112122252282211221224227221022能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶803010156中國-焦煤噸261007171161天然氣百萬英熱33268268181中國-動力煤噸79560000NA澳洲-動力煤噸3635101101618原油天然氣右軸澳洲-動力煤中國-焦煤右軸13011490440044040001201039036001109340320081002902800790240240061902000805140160070490120060340800112122252282211221224227221022價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數1021141467人民幣681818691157574731107271105706968100676695656463906212242272210221224227221022價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元11121245日元12842121130英鎊12252586韓圜12330222233英鎊歐元日元韓圜右軸1415515001501450131451400135014012130013512501301112001251150101201100115105009110100012242272210221224227221022資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月31日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期指標項目頻率觀察期預計公佈日期消費者信心指數月23年1月31日採購經理人指數月23年1月31日採購經理人指數月23年2月1日外匯儲備季23年2月7日首次申請失業保險金人數週23年2月2日M2貨幣供應量月23年2月9日耐久財訂單月23年2月2日生產者物價指數月23年2月10日工廠訂單月23年2月2日消費者物價指數月23年2月10日就業報告月23年2月3日零售業銷售額月23年3月15日貿易收支月23年2月7日工業生產報告月23年3月15日批發庫存月23年2月8日貿易收支月23年4月13日消費者物價指數月23年2月14日國內生產毛額年23年4月18日工業生產指數月23年2月15日商業庫存月23年2月15日香港經濟發布表零售業銷售額月23年2月15日新屋開工與營建許可月23年2月16日指標項目頻率觀察期預計公佈日期生產者物價指數月23年2月16日M2貨幣供應量月23年1月31日成屋銷售量月23年2月21日國內生產毛額季23年2月23日國內生產毛額季23年2月1日新屋銷售月23年2月24日採購經理人指數月23年2月3日個人收入與支出月23年2月24日零售業銷售額月23年2月3日汽車銷售月外匯儲備月23年2月7日失業率報告月23年2月16日消費者物價指數月23年2月23日貿易收支月23年2月27日生產價格季23年3月14日工業生產報告季23年3月14日綜合利率月滙富研究部分析員分析行業電郵電話李錦明KenLi房地產物業管理Kenlisunwahkingswaycom85222837618崔喻盛EasonCui汽車能源Easoncuisunwahkingswaycom85222837306滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月31日於前兩個交易日大股東所提交的披權益露通知上市法團名稱大股東名稱買入賣出或涉及的股份數目每股的平均價中國安儲能源集團有限公司EverkeptLimited50000LHKD05400中國安儲能源集團有限公司郭建新50000LHKD05400中國安儲能源集團有限公司黄东吟50000LHKD05400先思行集團有限公司JadeConceptLimited50000LHKD04950先思行集團有限公司楊潔玲50000LHKD04950先思行集團有限公司蘇煜均50000LHKD04950坤集團有限公司ChenZhi550000000LHKD02773坤集團有限公司ChongSzeYenJosephine550000000LHKD02773坤集團有限公司LeadDevelopmentInvestmentLimited550000000LHKD02773坤集團有限公司PanMoiKia550000000LHKD02773坤集團有限公司SOUTHERNHERITAGELIMITED550000000LHKD02773坤集團有限公司洪維坤550000000LHKD02773坤集團有限公司洪虢光550000000LHKD02773新火科技控股有限公司AvenirCapitalInc550000LHKD27499新火科技控股有限公司李林550000LHKD27499浦江國際集團有限公司ElegantKindnessLimited150000LHKD05668浦江國際集團有限公司汤亮150000LHKD05668美瑞健康國際產業集團有限公司ShundaInvestmentLimited2520000LHKD03085美瑞健康國際產業集團有限公司ZhongjiaU-HomeInvestmentLimited2520000LHKD03085美瑞健康國際產業集團有限公司周旭洲2520000LHKD03085美聯集團有限公司林源慶330000LHKD09050藥明巨諾開曼有限公司-B刘诚410500LUSD07273資料來源香港交易所滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月31日免責聲明本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券本報告中所提及的證券在某些司法管制的區域下並不適合作買賣本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制本報告只供私下傳閱之用在未得滙富金融服務有限公司滙富金融服務及其聯屬公司統稱滙富集團書面同意之前不得抄襲影印複製或再分發本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區香港分發滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會證監會註冊為持牌法團中央編號為ADF346本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證印製本報告旨在協助收取本報告之人士惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據本報告不得詮釋要約邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券本報告所載之建議並無考慮任何特定收件人之特定投資目標財務狀況及特別需要所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷故可隨時更改無須另行通知滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務在過往一年滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣並可能作為該發行商之包銷商配售代理顧問或放款人滙富金融服務包括其母公司附屬公司聯屬公司股東高級職員董事及任僱員可就任何發行商之證券商品或衍生工具包括期權或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表2023滙富集團版權所有不得翻印總辦事處聯屬公司及海外辦事處香港加拿大中國滙富金融服務有限公司KingswayCapitalofCanadaInc滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號8KingStreetEast北京代表處力寶中心1座7樓Suite1201北京滙富融金投資顧問有限公司電話852-2283-7000TorontoONM5C1B5中國北京市東城區建國門內大街18號傳真852-2877-2665Canada恆基中心1座18樓電話416-861-3099郵編100005傳真416-861-9027電話8610-6518-2813傳真8610-6518-2448上海滙富融略投資顧問有限公司上海市浦東花園石橋路66號東亞銀行金融大廈8樓郵編200120電話8621-5049-0358傳真8621-5049-0358深圳滙富投資諮詢有限公司中國深圳市福田區深南大道4019號航天大廈A座701室郵編518048電話86-755-3333-6539傳真86-755-3333-6536