本报告导读：板块持续走强，翼身融合大型客机缩比试验机试飞成功。我军持续组织台海方向战备警巡，菲向美开放更多军事基地。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。
　　摘要：
　　板块持续走强，翼身融合大型客机缩比试验机试飞成功。1)上周(01.30-02.03)上证综指下跌0.04%，创业板指数下跌0.23%，国防军工指数上涨4.13%，跑赢大盘4.17个百分点，排名第3/29，军工板块持续走强。2)西北工业大学研制的翼身融合大型客机的缩比试验机试飞成功，这是翼身融合民机技术研究的重要里程碑节点。3)俄外交部：美国和北约试图将日韩拖入乌克兰危机。4）韩军拟试射“怪物导弹”。
　　我军持续组织台海方向战备警巡，菲向美开放更多军事基地。1)1月31日上午6时至2月1日上午6时，我军多批战机、军舰持续在台海周边活动，其中有20架次解放军军机飞越了根本不存在的台所谓“海峡中线”，进入台所谓“西南空域”。东部战区发言人表示，战区部队将紧盯台海形势变化，持续开展练兵备战，常态组织台海方向战备警巡，坚决捍卫国家主权和领土完整。2）美菲国防部2日发表联合声明，将在菲国内增加4个军事基地供美军使用，并且将推进现有防务合作协议确定的5个军事基地的建设与应用。3）我们认为，佩洛西窜访台湾以来，我国周边安全形势不断恶化，我国主权和领土完整面临严重威胁，先进战机、导弹等装备是确保打赢未来战争的关键，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块。
　　大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板。2）依据以往经验，预计十四五规划将循序渐进落地，2023年板块利润表与现金流量表或持续改善。
　　投资主线：中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的：航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
　　风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险；民品业务业绩不达预期的风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo军工TableMainInfoTableTitle评级增持TableInvest20230209上次评级增持我军持续组织台海战备警巡菲向美开放更多军事基地细分行业评级TablesubIndustry行业彭磊分析师杨天昊研究助理周010-83939806010-83939791penglei018712gtjascomyangtianhao027639gtjascom报证书编号S0880518100003S0880122120057本报告导读板块持续走强翼身融合大型客机缩比试验机试飞成功我军持续组织台海方向战备警巡菲向美开放更多军事基地大国博弈相关报告TableDocReport加剧是长期趋势军工长期向好美日加强军事勾连我军再次举行军演反击台独挑衅十四五军工高景气获强支撑20230117多军种新年开训2023将是航天大年摘要20230112国泰君安军工行业2023年投资策略TableSummary板块持续走强翼身融合大型客机缩比试验机试飞成功1上周202212300130-0203上证综指下跌004创业板指数下跌023国防军日本加速军事松绑中俄举行联合军演工指数上涨413跑赢大盘417个百分点排名第329军工板20221225美成功试射高超音速导弹星链向军块持续走强2西北工业大学研制的翼身融合大型客机的缩比试验事领域迈出关键一步20221218机试飞成功这是翼身融合民机技术研究的重要里程碑节点3俄外交部美国和北约试图将日韩拖入乌克兰危机4韩军拟试射怪证物导弹券我军持续组织台海方向战备警巡菲向美开放更多军事基地11月研31日上午6时至2月1日上午6时我军多批战机军舰持续在台究海周边活动其中有20架次解放军军机飞越了根本不存在的台所谓海峡中线进入台所谓西南空域东部战区发言人表示战区报部队将紧盯台海形势变化持续开展练兵备战常态组织台海方向战告备警巡坚决捍卫国家主权和领土完整2美菲国防部2日发表联合声明将在菲国内增加4个军事基地供美军使用并且将推进现有防务合作协议确定的5个军事基地的建设与应用3我们认为佩洛西窜访台湾以来我国周边安全形势不断恶化我国主权和领土完整面临严重威胁先进战机导弹等装备是确保打赢未来战争的关键建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线中航沈飞中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的航天彩虹中航西飞航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1核心观点我军持续组织台海战备警巡菲向美开放更多军事基地32行情回顾持续走强国防信息化表现较好521行业表现上涨413跑赢大盘417pp522指数表现中证国安等指数表现较好523板块表现国防信息化板块表现较好63军工行业重大新闻731国内要闻732国际要闻94风险提示12请务必阅读正文之后的免责条款部分2of13行业周报1核心观点我军持续组织台海战备警巡菲向美开放更多军事基地板块持续走强翼身融合大型客机缩比试验机试飞成功1上周0130-0203上证综指下跌004创业板指数下跌023国防军工指数上涨413跑赢大盘417个百分点排名第329军工板块持续走强2西北工业大学研制的翼身融合大型客机的缩比试验机试飞成功这是翼身融合民机技术研究的重要里程碑节点3俄外交部美国和北约试图将日韩拖入乌克兰危机4韩军拟试射怪物导弹我军持续组织台海方向战备警巡菲向美开放更多军事基地11月31日上午6时至2月1日上午6时我军多批战机军舰持续在台海周边活动其中有20架次解放军军机飞越了根本不存在的台所谓海峡中线进入台所谓西南空域东部战区发言人表示战区部队将紧盯台海形势变化持续开展练兵备战常态组织台海方向战备警巡坚决捍卫国家主权和领土完整2美菲国防部2日发表联合声明将在菲国内增加4个军事基地供美军使用并且将推进现有防务合作协议确定的5个军事基地的建设与应用3我们认为佩洛西窜访台湾以来我国周边安全形势不断恶化我国主权和领土完整面临严重威胁先进战机导弹等装备是确保打赢未来战争的关键建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块大国博弈加剧是长期趋势军工长期向好1我们认为大国博弈加剧是长期趋势美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向中国周边紧张局势可能逐步加剧和平需要保卫加大国防投入是必选项军工长期趋势向好2027年要确保实现建军百年奋斗目标十四五期间有望加速补短板2依据以往经验预计十四五规划将循序渐进落地2023年板块利润表与现金流量表或持续改善投资主线1总装中航沈飞2元器件中航光电航天电器紫光国微鸿远电子振华科技火炬电子3材料与加工中航高科抚顺特钢菲利华光威复材图南股份相关标的1总装航天彩虹中航西飞2分系统航发动力中航机电中航电子中航电测江航装备3材料与加工中航重机中简科技西部超导航宇科技风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分3of13行业周报表1相关标的盈利预测估值产业链股价元总市值EPS元PEX投资评证券代码证券简称环节202323亿元2022E2023E2024E2022E2023E2024E级600760SH中航沈飞6047118553112144181539941993341增持总装002389SZ航天彩虹247424665030046064837253833845000768SZ中航西飞26773923035048060767055824440600893SH航发动力4676124643056074098829563304788002013SZ中航机电108541905040049058271322331864分系统600372SH中航电子17834137051064077348827872299300114SZ中航电测15249003000000000000000000688586SH江航装备18710570060090133312220831405002179SZ中航光电588295936238317416247118561414增持002025SZ航天电器668730270157220296425930402259增持002049SZ紫光国微12728108138344476644370326741976增持元器件603267SH鸿远电子1037824118484646844214416071230增持000733SZ振华科技1135959114288410529394427702147增持603678SH火炬电子438420136243317403180513811087增持600862SH中航高科246334311055072095447834212593增持600399SH抚顺特钢151429858048057064315426562366增持600765SH中航重机318846929087118158366927012017300395SZ菲利华512225965152213289337024051772增持材料及300777SZ中简科技57225144107157196535136342917加工300699SZ光威复材714637041178212243401533712941增持688122SH西部超导978445402233313401420731292441300855SZ图南股份488314747112151169436032342889增持688239SH航宇科技824511767127187275649544062994资料来源Wind国泰君安证券研究注紫光国微振华科技火炬电子为国泰君安电子团队覆盖抚顺特钢图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖光威复材为国泰君安建材团队覆盖其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期请务必阅读正文之后的免责条款部分4of13行业周报2行情回顾持续走强国防信息化表现较好21行业表现上涨413跑赢大盘417pp上周0130-0203上证综指下跌004创业板指数下跌023国防军工指数上涨413跑赢大盘417个百分点排名第329表2上周0130-0203上涨413跑赢大盘417pp国防军工涨跌幅上证综指涨跌幅创业板指涨跌幅相对上证收益行业排名413-004-023417329数据来源Wind国泰君安证券研究图1上周0130-0203国防军工涨幅排名3298060402000-20-40-60汽计国传机综有基电通农轻钢商纺建石电电建食房医交煤家非银餐车算防媒械合色础子信林工铁贸织筑油力力材品地药通炭电银行饮机军金化元牧制零服石及设饮产运行旅工属工器渔造售装化公备料输金游件用融事业数据来源Wind国泰君安证券研究22指数表现中证国安等指数表现较好上周0130-0203各大军工指数表现相对较好其中中证国安指数表现最好上涨484排名第110表3上周0130-0203中证国安指数表现较好指数代码指数名称本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅发布机构399813中证国安4842781252中证指数有限公司h30213CS航空航天476096753中证指数有限公司万得信息技术股份882420航天航空与国防468081898有限公司中信证券股份有限CI005012WI国防军工中信413094717公司931066军工龙头392033544中证指数有限公司801740SI国防军工申万386085736申银万国指数399959军工指数378075644中证指数有限公司399967中证军工353067749中证指数有限公司930875空天军工338010471中证指数有限公司399973中证国防338011477中证指数有限公司数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of13行业周报23板块表现国防信息化板块表现较好上周0130-0203国防信息化板块表现相对较好国防信息化板块川大智胜3079华力创通2250新光光电2038等股票涨幅居前通达股份-1183华如科技-406炼石有色-289等股票跌幅居前表4上周0130-0203国防信息化板块表现较好本周涨幅前十本周跌幅前十股票代码股票名称收盘价元涨跌幅股票代码股票名称收盘价元涨跌幅300114SZ中航电测15244405002560SZ通达股份1029-1183300159SZ新研股份3273512301302SZ华如科技6855-406002253SZ川大智胜16823079000697SZ炼石有色705-289300045SZ华力创通8442250600378SH昊华科技4513-259688011SH新光光电28832038002651SZ利君股份832-223300414SZ中光防雷9531987688270SH臻镭科技1085-184300900SZ广联航空34971854600435SH北方导航121-122002389SZ航天彩虹24741686600399SH抚顺特钢1514-079688776SH国光电气193881423603859SH能科科技356-056000066SZ中国长城1311372603267SH鸿远电子10378-045数据来源Wind国泰君安证券研究表5上周0130-0203国企军工中中航电测4405航天彩虹1686表现较好国企军工本周涨幅前十本周跌幅前十股票代码股票名称收盘价元涨跌幅股票代码股票名称收盘价元涨跌幅300114SZ中航电测15244405600378SH昊华科技4513-259002389SZ航天彩虹24741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范围将达到3000公里以上对此辽宁大学美国与东亚研究院院长吕超此前接受环球网记者采访时表示韩媒若想以一两件新武器吓倒朝鲜并不是很现实吕超说目前朝鲜半岛处在高度紧张状态韩国公开所谓的怪物导弹并声称针对朝鲜挑衅这种举动很不利于缓和紧张局势有些韩国媒体在夸自家导弹时还可以扯上中国使用了一些带有挑衅性质的字眼这并不有利于中韩关系也未必符合韩国政府的外交方针原文链接httpwwwnewscnmil2023-0202c1211724408htm4风险提示军品业务产业链扩产不及预期的风险民品业务业绩不达预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分12of13行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分13of13