本报告导读：
　　培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。
　　摘要：
　　投资观点：线下消费复苏回暖，寄售铺货国内渗透有望提速。近期，彩瓷投资（海南）有限公司以培育钻石寄售模式开启全国招商，加盟商无需担心销售不及预期下的存货风险，一定程度上降低铺货顾虑，有利于提升培育钻石产品的国内消费者触达及渗透率。随着疫后复苏线下客流逐步回暖，加盟商培育钻铺货的终端销售反馈值得期待，国内市场有望复制美国铺货节奏，开启终端珠宝门店培育钻石的首轮铺货周期。
　　双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，金一文化涨幅最大+14.42%，潮宏基涨幅+13.88%，周大福涨幅+9.92%；曼卡龙跌幅最大-1.15%，豫园股份跌幅-0.13%。培育钻石板块个股表现分化，下游零售品牌商主要由于防疫政策优化，消费复苏回暖预期上行提振。
　　行业重点信息及数据更新：①GJEPC申请取消晶种5%的进口税并申请将裸钻的进口税从5%下调至2.5%；②复星集团计划出售IGI 80%股份，IGI目前估值约为2亿欧元；③以色列Sarine钻石科技集团拟收购美国钻石检测机构GCAL大部分股权；④根据Wind数据，2022年5月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至1月13日，顶锤价格为8,959元/个、金属触媒粉价格为69,735元/吨。
　　公司公告：周大福：发布FY2023Q3经营业绩，集团零售额同比19.3%，其中中国内地同比-20.4%，港澳及其他市场同比-11.1%；金一文化：败诉案件对应民事判决书已发生法律效力，预计该案将减少公司2022年度净利润3,312万元;曼卡龙：拟向特定对象发行股票募集总额不超过71,600万元的资金，拟投资于：“曼卡龙@Z概念店”终端建设项目、全渠道珠宝一体化综合平台建设项目、“慕璨”品牌及创意推广项目。
　　风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo批发零售业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230116上次评级增持线下复苏回暖寄售铺货国内渗透有望提速TablesubIndustry细分行业评级行培育钻石双周观察20220103-20230115业刘越男分析师苏颖分析师双021-38677706021-38038344liuyuenangtjascomsuyinggtjascom周证书编号S0880516030003S0880522110001报本报告导读培育钻石产业趋势长期向好受益上游具备核心技术研发壁垒良率有望持续优化的相关报告TableDocReport公司及下游消费渠道积极布局的品牌商批发零售业总理发言支持平台经济政策摘要频吹暖风20230115TableSummary投资观点线下消费复苏回暖寄售铺货国内渗透有望提速近期批发零售业中概股开门红关注春节消费彩瓷投资海南有限公司以培育钻石寄售模式开启全国招商加盟回暖标的20230108商无需担心销售不及预期下的存货风险一定程度上降低铺货顾虑批发零售业国内零售品牌商积极布局线有利于提升培育钻石产品的国内消费者触达及渗透率随着疫后复苏下复苏值得期待线下客流逐步回暖加盟商培育钻铺货的终端销售反馈值得期待国20230102批发零售业线下消费复苏百货珠宝大内市场有望复制美国铺货节奏开启终端珠宝门店培育钻石的首轮铺涨货周期20230102批发零售业中办国办发文明确职教改革证双周要点回顾上两周培育钻石板块未停牌股票中金一文化涨幅最发展方向券大1442潮宏基涨幅1388周大福涨幅992曼卡龙跌幅20221225研最大-115豫园股份跌幅-013培育钻石板块个股表现分化下究游零售品牌商主要由于防疫政策优化消费复苏回暖预期上行提振报行业重点信息及数据更新GJEPC申请取消晶种5的进口税并申请将裸钻的进口税从5下调至25复星集团计划出售IGI80告股份IGI目前估值约为2亿欧元以色列Sarine钻石科技集团拟收购美国钻石检测机构GCAL大部分股权根据Wind数据2022年5月至今顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势截至1月13日顶锤价格为8959元个金属触媒粉价格为69735元吨公司公告周大福发布FY2023Q3经营业绩集团零售额同比-193其中中国内地同比-204港澳及其他市场同比-111金一文化败诉案件对应民事判决书已发生法律效力预计该案将减少公司2022年度净利润3312万元曼卡龙拟向特定对象发行股票募集总额不超过71600万元的资金拟投资于曼卡龙Z概念店终端建设项目全渠道珠宝一体化综合平台建设项目慕璨品牌及创意推广项目风险提示行业竞争加剧产能扩张及需求不及预期的风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业双周报目录1培育钻石双周观察32双周涨跌幅行情回顾43行业重点信息及数据跟踪531行业重点信息532数据跟踪及解读833上市公司公告94风险提示10请务必阅读正文之后的免责条款部分2of11行业双周报1培育钻石双周观察双周观察线下消费复苏回暖寄售铺货国内渗透有望提速近期彩瓷投资海南有限公司以培育钻石寄售模式开启全国招商加盟商无需担心销售不及预期下的存货风险一定程度上降低铺货顾虑有利于提升培育钻石产品的国内消费者触达及渗透率随着疫后复苏线下客流逐步回暖加盟商培育钻铺货的终端销售反馈值得期待国内市场有望复制美国铺货节奏开启终端珠宝门店培育钻石的首轮铺货周期消费渠道催化密集释放基于三大驱动因素看好行业持续高增上游产能供给呈阶梯式稳步提升高品级产品供不应求状态持续消费端首批单店模型数据持续验证国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期下游消费需求确定性逐步提升资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期业绩有望逐步释放我们认为本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前主要是国外消费终端为提升渗透率渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发以价换量的需求确定性验证后行业高速发展具备强持续性特点随着国内培育钻石品牌消费终端的迅速推进消费者终端触达面将显著提升渠道备货需求叠加消费终端需求确定性进一步提升上游产能稳步扩张有望带来业绩显著释放整体看行业渗透率提升目前仅处于快速提升的起步阶段根据我们在2021年9月17日发布的培育钻石行业深度报告复盘珍珠蓝宝石看培育钻石发展三阶段对标蓝宝石预计有10-15的提升空间高增红利有望在上下游产业链中持续交叉验证短期渠道将迎来备货周期长期需求确定性即将迎来逐月逐季验证值得期待请务必阅读正文之后的免责条款部分3of11行业双周报2双周涨跌幅行情回顾双周回顾上两周培育钻石板块未停牌股票中金一文化涨幅最大1442潮宏基涨幅1388周大福涨幅992曼卡龙跌幅最大-115豫园股份跌幅-013培育钻石板块个股表现分化下游零售品牌商主要由于防疫政策优化消费复苏回暖预期上行提振图1培育钻石板块个股中金一文化涨幅最大14421600140012001000800600400200000金一文化潮宏基周大福力量钻石周生生黄河旋风国机精工中国黄金沃尔德四方达中兵红箭豫园股份曼卡龙-200数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of11行业双周报3行业重点信息及数据跟踪31行业重点信息钻石贸易市场态度谨慎市场不确定性持续存在市场整体较为平静业内对季节性放缓及市场不确定性持谨慎态度钻石加工厂聚焦库存清理产能水平较低业内十分关注戴比尔斯2023年第一次看货会1月3日-13日培育钻石中游库存明显上升几乎所有区段钻石批发报价都出现了不同程度的下降Titan公司第三季度珠宝销售额同比增长11DeBeers北美品牌部总裁CharlesStanley退休JamieSingleton担任Signet集团主席及首席消费官Rapaport美国节后贸易较为平静高端珠宝市场态势强劲成品钻贸易量较小第一季度库存需求有待评估业内情绪较为复杂高端市场保持强劲态势珠宝品牌的需求状况良好130300克拉的异形钻销售情况较好1克拉D色IF净度的钻石订单数量及价格均保持稳定年前压货代销的售出率较为乐观珠宝零售商开始备战情人节促销活动Rapaport比利时市场情绪乐观毛坯钻市场趋于疲软钻交所重新开业一周以来贸易商整体情绪较为积极1克拉以下DG色IFVVS净度的钻石销售表现较好基于拍卖会上已经下降的毛坯钻价格毛坯钻市场在看货会前保持谨慎Rapaport以色列交易所市场贸易体量较小市场交易量整体较小业内情绪持续低落由于美国及远东市场放缓12月成品钻出口额161亿美元-39毛坯钻进口额142亿美元-33贸易商对2023上半年的预期较低钻石价格持续下降但假期结束后市场迎来了客户回归Rapaport印度钻石需求受益中国市场复苏本土贸易商需求较稳定中国市场复苏带动了030克拉DG色IfVS2净度等级的3EX钻石的需求本土市场受益婚嫁季实现稳定发展美国和欧洲的贸易商已结束假期开始决策库存需求毛坯钻贸易稳定米粒钻需求稳定基于一季度订单量增长预期成品钻产能稍有增长Rapaport新年提振中国香港地区市场信心内地市场复苏迹象初显中国香港地区零售复苏节奏减弱中国内地市场复苏迹象初显中国香港地区珠宝商对农历新年的预期较为乐观着重关注黄金饰品内地消费者偏好小颗粒价格较低的钻石订婚戒指需求驱动了贸易的发展12克拉DH色VSSI2净度的3EX钻石代销需求稳定高端奢侈品珠宝需求减弱RapaportGJEPC申请下调晶种及裸钻进口税率GJEPC向印度政府申请取消晶种5的进口税以驱动印度培育钻石行业的发展晶种为CVD法制作培育钻石的重要原材料GJEPC还申请将裸钻的进口税从5下调至25以促进印度珠宝加工和贸易行业的发请务必阅读正文之后的免责条款部分5of11行业双周报展此外印度政府考虑提升35类产品的进口税以限制进口刺激国内加工业的发展Rapaport复星集团计划出售IGI80股份复星集团旗下的豫园股份于2018年以1088亿美元的价格收购了IGI80的股权并计划于近期出售成立于1975年的IGI是最知名的钻石鉴定机构之一在培育钻石领域的渗透率稳居80以上IGI首席执行官RolandLorie已确认该消息的真实性IGI目前估值约为2亿欧元Bloomberg以色列Sarine拟收购美国钻石检测机构GCAL以色列Sarine钻石科技集团已与美国钻石检测机构GCAL签订谅解备忘录拟收购GCAL大部分股权Sarine是全球知名钻石科技公司深耕钻石自动检测分级光性能钻石溯源等前沿领域成立于2001年的GCAL在2021年投放了名为8X的全新切工分级标准正式协议将在尽职调查完成后达成Rapaport彩瓷投资开启培育钻石铺货寄售招商彩瓷投资海南有限公司推出中国培育钻石铺货寄售模式并全面启动招商程序彩瓷投资是一家拥有培育钻石生产加工设计及大规模批发业务的大型投资公司主要在中国进行培育钻石零售市场开发公司于2022年7月在海南成立全国运营中心期望借助海南自贸港的政策优势大力推广培育钻石业务彩瓷钻石请务必阅读正文之后的免责条款部分6of11行业双周报图2IDEX成品钻价格1月持续下降图3030ct成品钻价格指数表现强劲数据来源IDEX数据来源Rapaport请务必阅读正文之后的免责条款部分7of11行业双周报32数据跟踪及解读根据Wind数据2022年5月至今顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势截至1月13日顶锤价格为8959元个金属触媒粉价格为69735元吨图42022年5月以来顶锤市场价格有所回落8959元个图52022年5月以来金属触媒粉价格回落69735元吨100001200009000100000800070008000060005000600004000300040000200020000100000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分8of11行业双周报33上市公司公告表1培育钻石板块上市公司公告上市公司公告内容公司发布关于变更保荐代表人的公告原保荐代表人张军女士因工作变动原因不再担任公司股权分置改革相关当事人履行承诺义务的持续督导保荐代表人德邦证券指派吴旺顺先生接替张军女士的持续督导工作履行持续督导职责中兵红箭公司发布德邦证券股份有限公司关于中兵红箭股份有限公司2022年度股权分置改革保荐工作报告书截至2022年股改形成的有限售条件的流通股为1058400股股东为深圳市百山创业投资有限公司公司发布关于公司重大诉讼事项的进展公告河南省高级人民法院作出的2022豫民终529金一文化号民事判决书已发生法律效力公司已针对本案在2021年计提预计负债7725万元预计该案将减少公司2022年度净利润3312万元公司发布截至2022年12月31日止三个月未经审核主要经营数据FY23Q3集团零售额yoy-周大福193其中中国内地yoy-204港澳及其他市场yoy-111中国内地同店销售-331港澳地区同店销售-78其中中国香港地区64中国澳门地区-400公司发布2022年向特定对象发行股票募集说明书申报稿本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过71600万元含本数拟投资于以下项目曼卡龙Z概念店终端建设项目全渠道珠宝一体化综合平台建设项目慕璨品牌及创意推广项目公司发布关于申请向特定对象发行股票的审核问询函回复及募集说明书等申请文件财务数据更曼卡龙新的提示性公告公司按照审核问询函的要求会同相关中介机构对审核问询函所列问题进行了认真研究和逐项落实并进行了逐项说明和回复公司发布关于董事监事高级管理人员减持股份时间过半的进展公告对吴长峰瞿吾珍周斌及倪建伟减持计划实施进展情况进行了相关公告上述股东的股份减持时间已过半公司发布关于控股股东股份质押和解除质押的公告就公司控股股东汕头市潮鸿基投资有限公潮宏基司将本公司部分股份办理了解除质押和股权质押手续有关事项进行了公告公司发布上海豫园旅游商城集团股份有限公司关于公司短期闲置资金综合管理的进展公告将对上海豫园旅游商城集团股份有限公司短期闲置资金进行综合管理公司短期闲置资金投资的品种仅限于货币基金银行保本型理财产品以及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