◆现货端：年后鸡蛋库存积压，开年价黑山大码4元/斤，馆陶4.29元/斤，辛集4.22元/斤，当前报4.33元/斤，销区回龙观周4.15元/斤，东莞4.64元/斤；整体看开年周度淘汰老鸡620万只、周度销售918吨持平历史同期，生产环节积压库存2.31天，流通环节积压库存0.99天，总库存3.3天低于历史同期水平，今年开年整体表现好于预期。
　　◆补栏和淘汰：12月补栏7410万只，环比回落2.9%，同比回落8.8%，12月因疫情原因，补栏数据再度下降，预计未来几个月存栏趋势逐步向下不变，存栏整体格局仍偏低，根据推算明年上半年存栏会落至近三年最低水平；淘鸡方面，受疫情影响，淘鸡出栏不畅，年底淘鸡出栏量同比严重偏低，鸡龄仍维持在519天的偏高水平，但近期淘鸡出栏有加快迹象。
　　◆存栏趋势：12月在产蛋鸡存栏回落至11.79亿只，符合预期，整体位置仍偏低。趋势上，预计未来存栏将继续缓慢下降，明年5月以前存栏依旧难有起色，但同比而言，今年存栏预计维持在略高于去年同期的水平。
　　◆需求端：受疫情影响，12月以来基本需求偏弱，但1月以后需求反弹的势头也很迅速，整体而言，预计今年上半年需求或不如去年同期，长期看有逐步恢复可能。
　　◆小结：开年价好于预期，库存积压不多，或提振开盘后的近月合约，受此影响，远月的05等合约或带动偏强，但随着淡季的到来，叠加当前鸡龄偏高，老鸡延淘或限制现货进一步走高的空间，建议短线偏多思路，中线关注05等合约上方压力。
　　

研究报告全文：五矿期货鸡蛋周报05关注上方压力20230129农产品组王俊wangjawkqhcn15882158317从业资格号F0273729交易咨询号Z0002942CONTENTS1周度评估及策略推荐周度要点小结现货端年后鸡蛋库存积压开年价黑山大码4元斤馆陶429元斤辛集422元斤当前报433元斤销区回龙观周415元斤东莞464元斤整体看开年周度淘汰老鸡620万只周度销售918吨持平历史同期生产环节积压库存231天流通环节积压库存099天总库存33天低于历史同期水平今年开年整体表现好于预期补栏和淘汰12月补栏7410万只环比回落29同比回落8812月因疫情原因补栏数据再度下降预计未来几个月存栏趋势逐步向下不变存栏整体格局仍偏低根据推算明年上半年存栏会落至近三年最低水平淘鸡方面受疫情影响淘鸡出栏不畅年底淘鸡出栏量同比严重偏低鸡龄仍维持在519天的偏高水平但近期淘鸡出栏有加快迹象存栏趋势12月在产蛋鸡存栏回落至1179亿只符合预期整体位置仍偏低趋势上预计未来存栏将继续缓慢下降明年5月以前存栏依旧难有起色但同比而言今年存栏预计维持在略高于去年同期的水平需求端受疫情影响12月以来基本需求偏弱但1月以后需求反弹的势头也很迅速整体而言预计今年上半年需求或不如去年同期长期看有逐步恢复可能小结开年价好于预期库存积压不多或提振开盘后的近月合约受此影响远月的05等合约或带动偏强但随着淡季的到来叠加当前鸡龄偏高老鸡延淘或限制现货进一步走高的空间建议短线偏多思路中线关注05等合约上方压力基本面评估现货估值盘面估值主力合约驱动鸡蛋基本面评估10年均值同比养殖利润经交割调整后与淘汰补栏存栏库存基差元斤历史中位同比万只万只亿只天数据2503953213182974101179183多空评分1-10-10110补栏整体中性现货同比偏高利润偏高吸鸡蛋绝对价位偏淘鸡出栏量偏存栏偏低但简评中性但前期补栏偏低中性略偏低但环比回落引补栏高低环比同比增加存栏缓慢恢复开年价好于预期库存积压不多或提振开盘后的近月合约受此影响远月的05等合约或带动偏强但随着淡季的到来叠加当前鸡龄偏高小结老鸡延淘或限制现货进一步走高的空间建议短线偏多思路中线关注05等合约上方压力交易策略建议交易策略建议策略类型操作建议盈亏比推荐周期核心驱动逻辑推荐等级首次提出时间多头逐步离场观望为单边主套利无鸡蛋产业链图示繁殖效率1-40-120-480国内蛋鸡存栏鸡蛋产量祖代父母代商品代引种补栏存栏供给养殖周期鸡交通运输蛋饲料成本70价养殖利润格疫病生产成本影鸡苗成本响因家庭消费子餐饮消费季节性规律需求工业消费生猪价格生猪养殖周期相关商品价格肉禽价格肉禽养殖周期淘汰鸡价格2期现市场现货走势图1鸡蛋现货走势元斤图2现货季节性走势锦州元500千克20192020202120222023黑山大码馆陶辛集5965006000545500500049450040004435003930002500342000资料来源卓创资讯五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心1年后鸡蛋库存积压开年价黑山大码4元斤馆陶429元斤辛集422元斤当前报433元斤销区回龙观周415元斤东莞464元斤2整体看开年周度淘汰老鸡620万只周度销售918吨持平历史同期生产环节积压库存231天流通环节积压库存099天总库存33天低于历史同期水平今年开年整体表现好于预期基差走势图305合约基差元500千克图409合约基差元500千克15002000JD2005JD2105JD2205JD2305JD2009JD2109JD2209JD230910001500500100050000-500-500-1000-1000-1500-1500-2000-2000-2500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974296152912262321181630132710242320月月月月月月月7934月月月月月月月月月月月月月月月7788910111211223410111212资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心淘汰鸡价格图5淘汰鸡价格元斤图6淘鸡-白鸡价差元斤7201920202021202220232019202020212022202312611510948372615403-1-2资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心鸡苗价格图7蛋鸡苗价格元斤图8蛋雏鸡价格元斤552019202020212022202320192020202120222023555545454435353325252资料来源WIND五矿期货研究中心资料来源WIND五矿期货研究中心3供应端蛋鸡补栏图9蛋鸡补栏量万只图10大中小码蛋占比1200020182019202020212022大码占比小码占比中码占比60110005010000409000308000207000106000050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯五矿期货研究中心资料来源卓创资讯五矿期货研究中心12月补栏7410万只环比回落29同比回落8812月因疫情原因补栏数据再度下降预计未来几个月存栏趋势逐步向下不变存栏整体格局仍偏低根据推算明年上半年存栏会落至近三年最低水平淘汰鸡出栏图11淘汰鸡周度出栏量万只图12淘汰鸡出栏日龄天2019202020212022202345002019202020212022202354040005305203500510300050025004902000480150047010004605004500440资料来源卓创资讯五矿期货研究中心资料来源卓创资讯五矿期货研究中心淘鸡方面受疫情影响淘鸡出栏不畅年底淘鸡出栏量同比严重偏低鸡龄仍维持在519天的偏高水平但近期淘鸡出栏有加快迹象在产蛋鸡和鸡龄结构图13全部在产蛋鸡存栏亿只图14鸡龄结构后备鸡占比在产蛋鸡占比待淘鸡占比142018201920202021202210090135807013601255040123020115100111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯五矿期货研究中心资料来源卓创资讯五矿期货研究中心存栏趋势图15预期存栏走势510天鸡龄亿只图16各年存栏对比含预测亿只141252021202220231351213125115121111511105105101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯五矿期货研究中心资料来源卓创资讯五矿期货研究中心12月在产蛋鸡存栏回落至1179亿只符合预期整体位置仍偏低趋势上预计未来存栏将继续缓慢下降明年5月以前存栏依旧难有起色但同比而言今年存栏预计维持在略高于去年同期的水平4需求端销区销售量图17销区月度销售量千吨图18销区周度销售量吨20182019202020212022201920202021202220234010000900035800070003060005000400025300020002010000151月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源卓创资讯五矿期货研究中心资料来源卓创资讯五矿期货研究中心受疫情影响12月以来基本需求偏弱但1月以后需求反弹的势头也很迅速整体而言预计今年上半年需求或不如去年同期长期看有逐步恢复可能5成本端