春节作为生产淡季、出行旺季、消费旺季，是观察居民出行意愿和消费意愿的关键窗口，为判断经济复苏路径具有重要意义。那么，今年春节出行、消费整体复苏如何，疫情有何变化，节后有何期待？我们总结发现有以下4大亮点。
　　亮点1：返乡恢复八成，返城明显提前
　　节前返乡恢复至8成，节后返城显著提前。返乡规模整体恢复到8成。分运输方式来看，节前铁路、民航旅客发运量恢复至2019年同期7成左右，公路旅客发运量仅恢复到50%左右，拖累总客运量（不含自驾）恢复率仅为52%。但自驾出行明显增多，若考虑自驾，春运返乡规模估计已恢复到2019年同期的80%以上。不同于节前，节后返城明显提前，初四起自驾返城人数增多，略早于往年，带动正月初五单日总客运量（含自驾）恢复率接近100%。
　　亮点2：餐饮强势复苏，休闲旅游仍有空间
　　从增值税发票口径看，商品消费延续增长，服务消费稳步修复。
　　旅游方面，整体已恢复到2021年平均水平。今年春节全国旅游收入和出游人次分别恢复至73.1%、88.6%，好于前三年春节同期表现，趋近于2021年平均水平。客单价同样好于前三年，反映居民消费力仍强。但酒店类企业销售收入仅恢复到2019年同期75%左右，仍有较大空间。
　　市内消费方面，高线级、低线级城市消费同样火爆。除夕~初四，10城重点商圈人流指数均强于2019年同期，回乡人流与游客均提振了相关城市的消费活力。结合增值税数据与全国万达广场经营数据来看，低线级城市的消费活跃度不逊于高线级城市，表现同样出色。
　　春节档观影人次恢复至2019年的97.5%，餐饮显露复苏迹象。春节档票房影史第二高，较2019年同比增长达14.4%。票房较2019年同期正增长部分缘于票价上抬，但更重要的是观影人次的恢复。在总场次下降9.5%的情况下，观影人次恢复至2019年同期的97.5%，反映出居民压抑许久的社交消费需求蕴含极大的复苏潜能。从餐饮来看，返城节奏前提，支撑节内餐饮热度提升，火锅龙头企业门店排队叫号数量持续走高。
　　亮点3：疫情逐步收敛，春节未见反弹
　　疫情处于收敛期，对于经济的影响日益减退。各省百度“发烧”关键词搜索指数绝对水平均已低于2019年同期。从中疾控数据来看，截至1月23日，全国住院人数已降至峰值的15.2%，重症人数已降至峰值的28%。向前看，我国当前尚未经历新变种毒株流行，但从美国经验来看，春季发生二次感染的概率较低。即便春夏发生二次感染，对生产的影响也较为有限。
　　亮点4：消费喜迎开门红，生产恢复可期
　　总的来看，春节期间，经济活力持续恢复。虽未全面回到疫情前水平，但明显好于疫情以来同期表现。更为可贵的是，节内返城高峰提前、居民消费意愿快速回暖，为3-4月接力复苏打下了扎实的基础。
　　春季供需两旺值得期待。事实上，节前生产已基本恢复，制造业、建筑业春季开工动力均强。在资金到位、工人到位、气温转暖的情况下，3-4月迎来生产旺季或是大概率事件。需求方面，节后返工支撑就业，就业恢复有利于支撑消费需求持续释放。而购房与购车需求仅是略有起色，居民借贷意愿仍待观察，3月或是关键观察窗口。
　　风险提示
　　外需超预期回落，拖累整体复苏。