核心观点：
　　疫情方面，日本疫情再起。海外方面，美国CPI同比跌破7，EIA调升能源展望。国内经济方面，1月以来地产销量降幅缩窄，汽车零售增速由正转负，终端需求分化；本周发电耗煤降幅缩窄、钢材产量降幅缩窄，工业生产低位震荡。物价方面，1月以来肉价下降，菜价、果价抬升；油价、煤价下跌，钢价抬升。国内流动性方面，公开市场净投放2130亿，长短端利率上行，人民币兑美元汇率升值，中美利差环比收窄。政策方面，金融监管部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。央行相关负责人详细解析2022年金融统计数据并回应热点问题。国家移民管理局暂停签发韩国、日本公民来华口岸签证。
　　一周扫描：
　　疫情跟踪：日本疫情再起。从新增确诊数据来看，美国、韩国、意大利等国疫情有所好转，日本、英国、加拿大疫情再起；从新增死亡病例数来看，英国、美国、日本有所反弹，巴西、意大利、德国有所好转。
　　海外经济：美国CPI同比跌破7，EIA调升能源展望。美国12月CPI同比涨幅回落至6.5%；美国1月消费者信心指数由上月的59.7大幅上升至64.6，高于预期60.5；1年期通胀预期由上月的4.4%回落至4%，低于预期的4.3%；欧元区1月投资者信心指数回升至-17.5；欧元区11月工业生产指数同比大幅回落至2%；欧美央行均倾向于继续加息；EIA调升能源需求展望；英政府与罢工工会谈判无果。
　　国内经济：需求分化，生产震荡。1月前12天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至6%。1月前8天，乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-23%，批发销量同比降幅扩大至-23%。本周沿海8省发电耗煤同比农历同期降幅缩窄，钢材产量降幅缩窄，工业生产低位震荡。
　　国内物价：猪肉价格下降，原油价格下跌。1月以来，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌16.1%、上涨13.9%、上涨6.1%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌2.3%、下跌5.1%、上涨3.9%。
　　国内流动性：跨年资金偏紧，人民币升值。R001和DR001均值分别环比回升33BP和回升34BP至1.36%和1.19%；R007和DR007均值分别环比回升27BP和回升41BP至2.17%和1.9%。央行公开市场净投放2130亿。人民币兑美元汇率升值，美元指数回落至102.83，中美国债利差倒挂、环比收窄25BP。1Y、10Y国债分别与上周持平至2.1%、环比上行6.8BP至2.9%。国债、地方债分别发行4510亿、989亿，下周预计发行新增专项债券2052亿，新增一般债券936亿。
　　国内要闻：改善房企资产负债表。习总书记在二十届中央纪委二次全会上发表重要讲话。金融监管部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》。央行相关负责人详细解析2022年金融统计数据并回应热点问题。国家移民管理局暂停签发韩国、日本公民来华口岸签证。商务部和央行联合印发支持外经贸企业扩大人民币跨境使用相关通知。全国工业和信息化工作会议在京召开。银保监会召开2023年工作会议。
　　风险提示
　　1、政策力度不及预期；2、国内疫情有所反复。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨中国经济丨周报TableTitle美CPI同比跌破7监管拟改善房企资负表报告要点疫情方面TableSummary日本疫情再起海外方面美国CPI同比跌破7EIA调升能源展望国内经济方面1月以来地产销量降幅缩窄汽车零售增速由正转负终端需求分化本周发电耗煤降幅缩窄钢材产量降幅缩窄工业生产低位震荡物价方面1月以来肉价下降菜价果价抬升油价煤价下跌钢价抬升国内流动性方面公开市场净投放2130亿长短端利率上行人民币兑美元汇率升值中美利差环比收窄政策方面金融监管部门起草改善优质房企资产负债表计划行动方案央行相关负责人解析2022年金融统计数据并回应热点问题33923分析师及联系人TableAuthor于博宋筱筱刘承昊黄文琛蒋佳榛SACS0490520090001SACS0490520080011请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-01-15cjzqdt11111TableTitle2中国经济丨周报美CPI同比跌破7监管拟改善房企资负表核心观点TableSummary2相关研究疫情方面日本疫情再起海外方面美国CPI同比跌破7EIA调升能源展望国内经济方TableReport实体经济洞察2023年第2期重点城市已经面1月以来地产销量降幅缩窄汽车零售增速由正转负终端需求分化本周发电耗煤降幅苏醒2023-01-13缩窄钢材产量降幅缩窄工业生产低位震荡物价方面1月以来肉价下降菜价果价抬美薪资涨幅回落楼市调控张弛有度2023-01-升油价煤价下跌钢价抬升国内流动性方面公开市场净投放2130亿长短端利率上09行人民币兑美元汇率升值中美利差环比收窄政策方面金融监管部门起草改善优质房实体经济洞察2023年第1期Q4居民信心转企资产负债表计划行动方案央行相关负责人详细解析2022年金融统计数据并回应热点问弱2023-01-06题国家移民管理局暂停签发韩国日本公民来华口岸签证一周扫描疫情跟踪日本疫情再起从新增确诊数据来看美国韩国意大利等国疫情有所好转日本英国加拿大疫情再起从新增死亡病例数来看英国美国日本有所反弹巴西意大利德国有所好转海外经济美国CPI同比跌破7EIA调升能源展望美国12月CPI同比涨幅回落至65美国1月消费者信心指数由上月的597大幅上升至646高于预期6051年期通胀预期由上月的44回落至4低于预期的43欧元区1月投资者信心指数回升至-175欧元区11月工业生产指数同比大幅回落至2欧美央行均倾向于继续加息EIA调升能源需求展望英政府与罢工工会谈判无果国内经济需求分化生产震荡1月前12天30城商品房成交面积同比降幅缩窄至61月前8天乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-23批发销量同比降幅扩大至-23本周沿海8省发电耗煤同比农历同期降幅缩窄钢材产量降幅缩窄工业生产低位震荡国内物价猪肉价格下降原油价格下跌1月以来食品方面猪价菜价果价较上月均值分别下跌161上涨139上涨61工业生产方面Brent原油动力煤螺纹钢价较上月均值分别下跌23下跌51上涨39国内流动性跨年资金偏紧人民币升值R001和DR001均值分别环比回升33BP和回升34BP至136和119R007和DR007均值分别环比回升27BP和回升41BP至217和19央行公开市场净投放2130亿人民币兑美元汇率升值美元指数回落至10283中美国债利差倒挂环比收窄25BP1Y10Y国债分别与上周持平至21环比上行68BP至29国债地方债分别发行4510亿989亿下周预计发行新增专项债券2052亿新增一般债券936亿国内要闻改善房企资产负债表习总书记在二十届中央纪委二次全会上发表重要讲话金融监管部门起草改善优质房企资产负债表计划行动方案央行相关负责人详细解析2022年金融统计数据并回应热点问题国家移民管理局暂停签发韩国日本公民来华口岸签证商务部和央行联合印发支持外经贸企业扩大人民币跨境使用相关通知全国工业和信息化工作会议在京召开银保监会召开2023年工作会议风险提示更多研报请访问1政策力度不及预期2国内疫情有所反复长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明中国经济周报目录疫情跟踪日本疫情再起5海外经济美国CPI同比跌破7EIA调升能源展望5经济数据美国CPI同比跌破7欧美消费者信心回升5央行动态欧美央行均倾向于继续加息7事件跟踪EIA调升能源需求展望英政府与罢工工会谈判无果8国内经济终端需求分化工业生产震荡8终端需求分化8工业生产低位震荡9国内物价猪肉价格下降原油价格下跌9国内流动性跨年资金偏紧人民币升值11短端利率上行11公开市场净投放2130亿12人民币兑美元汇率升值13长端国债利率上行132023年地方债启动发行14国内要闻改善房企资产负债表15数据日历聚焦1月中下旬数据17图表目录图1主要国家新增确诊病例数万例5图2主要国家新增死亡病例数例5图3美国CPI核心CPI当月同比6图4美国CPI核心CPI季调环比6图5美国密歇根大学消费者信心指数预期指数和现状指数6图6美国密歇根大学通胀预期变化6图7欧元区Sentix投资者信心指数7图8欧元区工业生产指数同比及季调后环比7图930大中城市商品房成交面积同比增速9图10乘联会乘用车批发零售同比增速9图11沿海八省电厂周度日均耗煤量及同比农历同期增速9图12历年农历各周Mysteel样本钢厂钢材产量万吨9图13猪肉蔬菜和水果平均批发价元公斤10图14农产品菜篮子产品批发价格200指数10图15国际油价情况美元桶10图16国内钢铁价格情况元吨10图17国内煤炭价格情况元吨11图18银行间质押式回购加权利率情况BP11请阅读最后评级说明和重要声明318中国经济周报图19存款类机构质押式回购加权利率情况BP11图201M3M和6M同业存单发行利率情况12图21半年期国股银票贴现利率情况12图22公开市场操作亿元12图23CNHCNY即期汇率与美元指数13图2410Y中美国债收益率及利差变动13图251Y国债国开债中债到期收益率情况BP13图2610Y国债国开债中债到期收益率情况BP13图27CFFEX10年期国债期货分时成交价及成交量元手14图28国债与地方政府债周度净融资额亿元14图29地方政府新增专项债周度发行规模亿元14图30国债与地方政府债月度净融资额亿元15图31地方政府新增专项债月度发行规模亿元15表1公开市场操作到期情况亿元12表2未来一周国内外将公布的重要经济数据及市场预期17请阅读最后评级说明和重要声明418中国经济周报疫情跟踪日本疫情再起从新增确诊数据来看美国韩国意大利等国疫情有所好转最新一周1月7日-1月13日新增确诊病例数分别为408万例30万例84万例较前一周分别减少155万例114万例52万例日本英国加拿大疫情再起最新一周1月7日-1月13日新增确诊病例数分别为1132万例109万例33万例较前一周分别增加193万例108万例33万例从新增死亡病例数来看英国美国日本有所反弹最新一周1月7日-1月13日新增死亡病例数分别为3221例3961例2809例较前一周分别增加3212例858例831例巴西意大利德国有所好转最新一周1月7日-1月13日新增死亡病例数分别为511例576例1087例较前一周分别减少408例199例136例图1主要国家新增确诊病例数万例图2主要国家新增死亡病例数例200印度日本韩国泰国5000日本韩国泰国德国新加坡马来西亚德国英国法国意大利俄罗斯西班牙法国意大利俄罗斯西班牙4000150美国巴西3000100200050100000-502023W22023W22022W282022W302022W322022W342022W362022W382022W402022W422022W442022W462022W482022W502022W522022W282022W302022W322022W342022W362022W382022W402022W422022W442022W462022W482022W502022W52资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所海外经济美国CPI同比跌破7EIA调升能源展望经济数据美国CPI同比跌破7欧美消费者信心回升北京时间1月12日美国劳工部公布美国12月CPI数据数据显示12月美国CPI同比涨幅较上月71大幅回落至65环比涨幅由上月01回落至-01均符合预期核心CPI同比回落至57低于前值6环比涨幅扩大至03高于前值02亦均符合预期请阅读最后评级说明和重要声明518中国经济周报图3美国CPI核心CPI当月同比图4美国CPI核心CPI季调环比10美国CPI同比美国核心CPI同比15美国CPI环比美国核心cpi环比98107605540032-0510-102020120208202132021102022520221220201202082021320211020225202212资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所北京时间1月13日美国密歇根大学公布消费者信心指数和通胀预期变化数据显示美国1月消费者信心指数由上月的597大幅上升至646高于预期605消费者预期指数由上月的599上涨至62远高于预期59消费者现状指数由上个月的594大幅上涨至686高于预期601年期通胀预期由上月的44回落至4低于预期的43图5美国密歇根大学消费者信心指数预期指数和现状指数图6美国密歇根大学通胀预期变化密歇根大学消费者信心指数100美国密歇根大学1年期通胀预期密歇根大学消费者预期指数6美国密歇根大学5年期通胀预期密歇根大学消费者现状指数9058047036025014002021-052021-092022-012022-052022-092023-012019-042020-012020-102021-072022-042023-01资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所北京时间1月9日经济研究机构Sentix公布欧元区1月份投资者信心数据数据显示欧元区1月份Sentix投资者信心指数连续第三个月小幅回升录得-175也创下自2022年6月以来最高值请阅读最后评级说明和重要声明618中国经济周报图7欧元区Sentix投资者信心指数60欧元区Sentix投资信心指数核心现状指数核心预期指数40200-20-40-60-802020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01资料来源Wind长江证券研究所北京时间1月13日欧盟统计局公布欧元区工业生产指数数据显示欧元区11月工业生产指数同比由上月的34大幅回落至2高于预期05环比由上月的-19上涨至1同样高于预期05图8欧元区工业生产指数同比及季调后环比45欧元区工业生产指数季调环比右欧元区工业生产指数同比3402353012502015-110-25-30-5-42021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11资料来源Wind长江证券研究所央行动态欧美央行均倾向于继续加息美联储官员支持加息5以上圣路易斯联储主席布拉德表示美联储应该尽快将利率提升至5以上以确保通胀压力得到缓解旧金山联储主席戴利则表示由于服务业通胀有较高的粘性预计美联储将加息至5以上亚特兰大联储主席博斯蒂克表示预计本轮美联储加息的终点位于5-525未来加息25个基点是适宜的随后会维持该利率至2024年年底费城联储主席哈克表示虽然预计今年仍会有几次加息但是倾向于未来加息25个基点里士满联储主席巴尔金表示由于通胀的放缓倾向于请阅读最后评级说明和重要声明718中国经济周报美联储在加息步伐上放慢脚步美联储理事鲍曼称预计美联储将继续提高利率以收紧货币政策而随着通胀降温劳动力市场则有可能会走弱欧洲央行表示仍将继续加息欧洲央行公布经济公布公报中表示1在短期内由于俄乌战争所导致的通胀压力消费者和企业信心仍然低迷欧元区的经济前景面临下行风险2面对地缘政治的高不确定性通货膨胀居高不下且不断上升以及金融状况紧缩全球经济前景正在恶化如果世界经济比预期更严重地疲软欧元区地增长可能会受到额外的拖累3利率仍必须以稳定的速度大幅上升以确保通胀及时回到2的中期目标日央行购债规模破纪录北京时间1月12日日本央行投入281万亿日元用于固定利率购债操作创下历史单日购债操作规模的最高记录事件跟踪EIA调升能源需求展望英政府与罢工工会谈判无果北京时间1月11日美国能源信息署EIA公布月度短期能源展望报告将2023年全球原油需求增速预期由此前预计的100万桶日上调至105万桶日预计2024年全球石油需求将达到1022亿桶日比2023年增加172万桶日北京时间1月11日英国首相苏纳克和日本首相岸田文雄正式签署互惠准入协定RAA的新防务协议该协议允许两国规划和开展更大规模更复杂的军事演习并允许双方在彼此领土驻军北京时间1月12日英国政府就罢工问题再次与相关工会会面但谈判未达成一致罢工浪潮持续当天英国部分地区铁路工人和公共汽车工人再次开始罢工政府工作人员的罢工行动将会升级国内经济终端需求分化工业生产震荡终端需求分化地产销量降幅缩窄汽车零售增速转负1月前12天30城商品房成交面积同比降幅缩窄至6其中一线增速由负转正二线降幅缩窄三线增速由负转正1月前8天乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-23批发销量同比降幅扩大至-23请阅读最后评级说明和重要声明818中国经济周报图930大中城市商品房成交面积同比增速图10乘联会乘用车批发零售同比增速459030城一线城市二线城市三线城市6030153000-15-30零售销量增速-30-60-45批发销量增速-90-60201207211217221227231201207211217221227231资料来源Wind长江证券研究所注2021年增速为两年平均增速数据截至资料来源Wind长江证券研究所注2021年增速为两年平均增速1月12日工业生产低位震荡发电耗煤降幅缩窄钢材产量降幅缩窄1月9日-1月12日本周沿海八省电厂发电耗煤单周均值同比农历同期降幅缩窄至17较上周上抬19pct本周1月13日当周高炉开工率反弹至757电炉开工率续降至327本周1月13日当周Mysteel样本钢厂钢材总产量同比农历同期的降幅缩窄至53其中螺纹钢产量同比农历同期的降幅缩窄至97本周螺纹热轧库存加速回补螺纹热轧均价续升图11沿海八省电厂周度日均耗煤量及同比农历同期增速图12历年农历各周Mysteel样本钢厂钢材产量万吨同比2019右万吨2020右万吨115020172018201920202021右万吨2022右万吨2023右万吨110002802021202220231050-22602401000-4220950-6200180900-8160850-10140120800-12100750-1480周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周87654321123456789周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周11876543211234567891012111012春节当周春节当周节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节前第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第节后第资料来源CCTD长江证券研究所资料来源Mysteel长江证券研究所国内物价猪肉价格下降原油价格下跌肉价回落菜果抬升从高频数据来看最新一周1月9日-1月13日猪肉28种重点监测蔬菜7种重点监测水果平均批发价周均值较上周分别下跌54上涨3上涨39农产品和菜篮子批发价格指数周均值较上周均值分别上涨15上涨17预测1月CPI环比趋涨从高频数据来看1月份猪肉28种重点监测蔬菜7种重点监测水果较上月均值分别下跌161上涨139上涨61农产品和菜篮子批请阅读最后评级说明和重要声明918中国经济周报发价格指数较上月均值分别回升25回升28综合来看我们预测1月CPI环比趋降图13猪肉蔬菜和水果平均批发价元公斤图14农产品菜篮子产品批发价格200指数85平均批发价28种重点监测蔬菜40150农产品批发价格200指数农产品批发价格200指数平均批发价7种重点监测水果1453575平均批发价猪肉右1401353065130251255512020115110451510535101002021-052021-072021-082021-102021-112021-122022-022022-032022-052022-062022-072022-092022-102022-122023-012021-062021-092022-012022-042022-082022-112021-032021-042021-052021-062021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-102022-112022-122023-012021-082021-092021-102022-062022-072022-082022-092021-07资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所煤价下跌油钢价抬升从高频数据来看最新一周1月9日-1月13日Brent原油和WTI原油均值较上周均值分别上涨33上涨37动力煤均值与上周持平焦煤均值较上周均值下跌17螺纹钢热轧板卷均值较上周均值分别上涨09上涨12预测1月PPI环比趋降从高频数据来看1月份Brent油价WTI油价动力煤焦煤螺纹钢热轧板卷较上月均值分别下跌23下跌09下跌51上涨19上涨39上涨21综合来看我们预测1月PPI环比趋降图15国际油价情况美元桶图16国内钢铁价格情况元吨160Brent原油WTI原油8000价格螺纹钢HRB40020mm全国价格热轧板卷Q235B30mm全国1407000120600010080500060400040300020020002021-042021-052021-072021-082021-092021-102022-012022-022022-032022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012021-032021-062021-112021-122022-042022-052022-102021-092021-122022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012021-082021-102021-112022-012022-022022-042021-07资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1018中国经济周报图17国内煤炭价格情况元吨3000动力煤焦煤右450040002500350020003000250015002000100015001000500500002021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01资料来源Wind长江证券研究所国内流动性跨年资金偏紧人民币升值短端利率上行短端利率上行最新一周1月9日-1月13日R001和DR001均值分别环比回升33BP和回升34BP至136和119R007和DR007均值分别环比回升27BP和回升41BP至217和191M3M和6M同业存单发行利率分别报于24251和266分别回升24BP回升5BP和回升8BP半年期国股银票的直贴转贴有三农转贴无三农利率周均值分别环比回升317BP回升358BP回升358BP至2072195图18银行间质押式回购加权利率情况BP图19存款类机构质押式回购加权利率情况BP3025045R007-R001右R001R007400DR007-DR001右DR001DR007350402520030035250201503020025150151002010010505015005010-5005-10000-5022012202220322042206220722082209221022112301220522122201220422062208220922102211221223012203220522072202资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所从期限利差情况来看银行间质押式回购利差R007-R001存款类机构质押式回购利差DR007-DR001周度均值分别收窄6BP走阔7BP请阅读最后评级说明和重要声明1118中国经济周报图201M3M和6M同业存单发行利率情况图21半年期国股银票贴现利率情况33同业存单发行利率1M同业存单发行利率3M40直贴半年国股转贴有三农半年国股31同业存单发行利率6M转贴无三农半年国股29352730252523202115191017051500132021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012201220222032204220522062207220822092210221122122301资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所公开市场净投放2130亿最新一周1月9日-1月13日央行公开市场净投放2130亿元其中开展3400亿元逆回购操作1270亿元逆回购到期逆回购层面净投放2130亿元图22公开市场操作亿元15000逆回购MLF投放TMLF投放国库现金定存逆回购到期MLF回笼10000TMLF回笼国库现金定存到期净投放50000-50002021-09-182021-10-092021-10-222021-11-052021-11-192021-12-032021-12-172021-12-312022-01-142022-01-302022-02-182022-03-042022-03-182022-04-022022-04-152022-04-302022-05-132022-05-272022-06-102022-06-242022-07-082022-07-222022-08-052022-08-192022-09-022022-09-162022-09-302022-10-212022-11-042022-11-182022-12-022022-12-162022-12-30-100002023-01-13-15000-20000资料来源Wind长江证券研究所表1公开市场操作到期情况亿元周一周二周三周四周五周六周日01160117011801190120012101227D逆回购到期202065065055014D逆回购到期国库现金定存到期MLF回笼7000TMLF回笼资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1218中国经济周报人民币兑美元汇率升值最新一周1月9日-1月13日人民币兑美元汇率升值美元指数回落中美国债利差倒挂环比收窄离岸在岸美元兑人民币汇率周均值分别回落至675367517美元指数周均值回落至1028310Y中美国债利差周度均值为-65BP环比收窄25BP图23CNHCNY即期汇率与美元指数图2410Y中美国债收益率及利差变动731204620USDCNH即期汇率USDCNY即期汇率10Y中美国债利差右轴10Y中债国债收益率1154210Y美债国债收益率71美元指数右轴381011034691053000100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汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明1818