宝信软件背靠宝武集团，传承央企优秀基因，战略聚焦“自动化+工业互联网+信息化+IDC云计算”四大智能制造成长赛道，是中国高端智能制造龙头，是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业，未来具备和海外工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力，承担着高端智能制造国产替代的历史使命。公司正迎来“双碳管控+国产替代+宝武并购重组”三大历史机遇，伴随着以钢铁冶金、石化化工等传统高耗能流程型企业大力布局智能制造，及国产替代的崛起，我们认为公司将迎来前所未有的成长机遇，长期发展潜力巨大。
　　高端自动化是公司未来重点战略方向，公司是国内稀缺的推出自主大型PLC控制系统的企业，在高端自动化领域拥有强劲的软硬件一体化竞争实力，“三大核心增长逻辑”助推公司自动化业务打开广阔发展空间。公司以大型PLC自动化工业软件为核心，积极拓展机器人（搭配宝信自主研发的PLC）、SCADA工业软件等自动化产品，同时有能力向大型DCS（DCS=PLC+SCADA）控制系统切入，持续延展自动化能力边界，未来有望成长为国内全生态自动化龙头。公司自动化三大核心增长逻辑为：1）产品序列扩张：公司未来将从大型PLC向中大型PLC下沉，配齐高中端PLC产品线，并深化机器人、SCADA工业软件等自动化产品布局，同时具备向DCS及DCS控制系统扩张的能力；2）增量+存量替换逻辑：双碳时代+国产替代背景下，以钢铁行业为代表的流程型行业“有必要+有能力”大力投入资本开支布局智能制造；大型PLC/DCS将逐渐开始进入到存量替换新周期；自动化产品标准化程度更高，跨行业扩张潜力十足；3）毛利率提升逻辑：自动化产品毛利率较高，有望带动公司整体盈利能力提升。
　　公司高度重视工业互联网的发展，自主研发工业互联网平台宝联登xIn3Plat和人工智能中台等，工业互联网的布局一方面给公司打开成长新曲线，另一方面有望增强公司智能制造核心竞争力。在双碳时代，以钢铁、冶金、石化、化工为代表的高耗能流程行业，面临着“降本、增效、提质”的迫切需求，以工业互联网为代表的智能制造新技术将发挥核心作用，流程行业“有能力+有需求”大力进行资本开支推动工业互联网发展；国家大力推动数字经济，工业互联网平台作为数字经济的核心底座和组成部分，持续受到国家政策的强力支持，公司工业互联网平台xIn3Plat连续三年持续入围工信部“双跨”平台，排名稳步提升，为未来发展开辟了新的成长赛道；从长远来看，PLC等自动化产品云化为大势所趋，而工业互联网平台是自动化产品云化的基础，为自动化云化筑就坚实根基，云化PLC有望助力公司实现弯道超车，持续夯实公司智能制造产业龙头地位。
　　背靠宝武大平台，乘数智化转型的战略东风，公司作为宝武集团“一基五元”战略中信息化的基石、智能制造核心，伴随亿吨宝武数智化转型，信息化发展空间大。公司是可以从L0做到L5的工业软件企业，信息化产品包括MES、BI、WMS、MOM等，其中，MES产品近几年在国内企业市占率排名中稳居第一，已应用到多个行业。在“双限”、“双控”背景下，国家对于钢铁行业发展提出了“大力发展智能制造”、“加快推进兼并重组”、“严禁新增钢铁产能”等要求，宝武集团作为全球最大钢铁集团，并购重组进展不断加快，将从“信息系统的更新替换+工业互联网平台的深化布局+自动化控制系统改造及新增需求+云计算部署需求”四方面大幅提升对于公司智能制造业务的需求。公司传统软件业务也早已拓展到除宝武集团以外的钢铁企业，以及非钢领域，未来成长空间广阔。
　　短期IDC行业供需格局演变利好龙头，公司作为批发型IDC龙头将核心受益，同时IDC业务将进入投放新周期，有望带来盈利+估值的戴维斯双击。短期来看，国家对于能耗、电力、安全合规等管控趋严，大量老旧、不合规机房被取缔，以及需求向核心地段大规模&绿色IDC倾斜，使得优势IDC龙头竞争优势越发强劲，长期来看，IDC行业需求将随着新应用爆发而持续增长。“资源禀赋+工业软件能力”的结合赋予了公司IDC业务得天独厚的能力禀赋，上一轮IDC建设投放时间周期为2013到2020年，共计投建与上架近3万个标准机柜，从2021年开始，公司启动宝之云华北宣化+宝之云上海罗泾五期机房项目，共计超5万个标准机柜，若我们不考虑其他新建机房项目，便已经是前一轮投放量的1.7倍。从2021年开始，新建项目部分机柜已经开始投放上架，未来随着上架率的持续提升，将赋能公司持续成长。
　　公司拥有优秀的管理层，推行市场化的激励机制，使得公司具备充足的发展活力和动力。公司作为央企，管理团队管理经验丰富，管理体制灵活，另外内部考核制度市场化，且多次推行市场化的激励方案，公司于2017年、2020年、2022年共实施3次股权激励，激励覆盖范围广，覆盖公司管理层、技术骨干、业务骨干等，一方面彰显了公司管理层对于未来长远发展的坚定信心，同时也有望调动员工的积极性，充分释放公司发展活力。
　　投资建议：宝信软件传承央企优质基因，深度布局自动化、工业互联网、信息化、云计算四大智能制

研究报告全文：国之重器高端智能制造龙头肩负使命巨舰起航TableCoverStock宝信软件600845深度报告2TableReportDateTableReportDate2023年1月19日蒋颖通信行业首席分析师S15005210100028615510689144jiangyingcindasccomTableTitle证券研究报告国之重器高端智能制造龙头肩负使命巨舰起航公司研究TableReportDate2023年1月19日公司深度报告TableReportTypeTableSummary2020年12月24宝信软件背靠宝武集团传承央企优秀基因战略聚焦自动化工业TableStockAndRank宝信软件600845互联网信息化IDC云计算四大智能制造成长赛道是中国高端智投资评级买入能制造龙头是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业未来具备和海外工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力承担着高端智能制造国产替代的历史使命公司正迎来双碳管控国产替代上次评级买入宝武并购重组三大历史机遇伴随着以钢铁冶金石化化工等传统高耗能流程型企业大力布局智能制造及国产替代的崛起我们认为TableChart20公司将迎来前所未有的成长机遇长期发展潜力巨大0高端自动化是公司未来重点战略方向公司是国内稀缺的推出自主大-20-40型PLC控制系统的企业在高端自动化领域拥有强劲的软硬件一体化-60竞争实力三大核心增长逻辑助推公司自动化业务打开广阔发展空间公司以大型PLC自动化工业软件为核心积极拓展机器人搭配22-0122-0322-0522-0722-0922-1123-01宝信自主研发的PLCSCADA工业软件等自动化产品同时有能力宝信软件沪深300向大型DCSDCSPLCSCADA控制系统切入持续延展自动化能资料来源万得信达证券研发中心力边界未来有望成长为国内全生态自动化龙头公司自动化三大核心增长逻辑为1产品序列扩张公司未来将从大型PLC向中大型PLC下沉配齐高中端PLC产品线并深化机器人SCADA工业软件等自动化产品布局同时具备向DCS及DCS控制系统扩张的能力2增TableBaseData公司主要数据量存量替换逻辑双碳时代国产替代背景下以钢铁行业为代表的收盘价元4826流程型行业有必要有能力大力投入资本开支布局智能制造大型52周内股价波动区间356-643PLCDCS将逐渐开始进入到存量替换新周期自动化产品标准化程度元更高跨行业扩张潜力十足3毛利率提升逻辑自动化产品毛利率最近一月涨跌幅558较高有望带动公司整体盈利能力提升总股本亿股1976公司高度重视工业互联网的发展自主研发工业互联网平台宝联登流通A股比例7274xInPlat和人工智能中台等工业互联网的布局一方面给公司打开成长总市值亿元95370新曲线另一方面有望增强公司智能制造核心竞争力在双碳时代以资料来源万得信达证券研发中心钢铁冶金石化化工为代表的高耗能流程行业面临着降本增效提质的迫切需求以工业互联网为代表的智能制造新技术将发挥蒋颖通信行业首席分析师核心作用流程行业有能力有需求大力进行资本开支推动工业互联执业编号S1500521010002网发展国家大力推动数字经济工业互联网平台作为数字经济的核心联系电话8615510689144底座和组成部分持续受到国家政策的强力支持公司工业互联网平台邮箱jiangyingcindasccomxInPlat连续三年持续入围工信部双跨平台排名稳步提升为未来发展开辟了新的成长赛道从长远来看等自动化产品云化为大PLC势所趋而工业互联网平台是自动化产品云化的基础为自动化云化筑就坚实根基云化PLC有望助力公司实现弯道超车持续夯实公司智能制造产业龙头地位背靠宝武大平台乘数智化转型的战略东风公司作为宝武集团一基五元战略中信息化的基石智能制造核心伴随亿吨宝武数智化转型信息化发展空间大公司是可以从L0做到L5的工业软件企业信息化产品包括MESBIWMSMOM等其中MES产品近几年信达证券股份有限公司在国内企业市占率排名中稳居第一已应用到多个行业在双限双CINDASECURITIESCOLTD控背景下国家对于钢铁行业发展提出了大力发展智能制造加快北京市西城区闹市口大街9号院1号楼推进兼并重组严禁新增钢铁产能等要求宝武集团作为全球最大邮编100031钢铁集团并购重组进展不断加快将从信息系统的更新替换工业互联网平台的深化布局自动化控制系统改造及新增需求云计算部署需请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2求四方面大幅提升对于公司智能制造业务的需求公司传统软件业务也早已拓展到除宝武集团以外的钢铁企业以及非钢领域未来成长空间广阔短期IDC行业供需格局演变利好龙头公司作为批发型IDC龙头将核心受益同时IDC业务将进入投放新周期有望带来盈利估值的戴维斯双击短期来看国家对于能耗电力安全合规等管控趋严大量老旧不合规机房被取缔以及需求向核心地段大规模绿色IDC倾斜使得优势IDC龙头竞争优势越发强劲长期来看IDC行业需求将随着新应用爆发而持续增长资源禀赋工业软件能力的结合赋予了公司IDC业务得天独厚的能力禀赋上一轮IDC建设投放时间周期为2013到2020年共计投建与上架近3万个标准机柜从2021年开始公司启动宝之云华北宣化宝之云上海罗泾五期机房项目共计超5万个标准机柜若我们不考虑其他新建机房项目便已经是前一轮投放量的17倍从2021年开始新建项目部分机柜已经开始投放上架未来随着上架率的持续提升将赋能公司持续成长公司拥有优秀的管理层推行市场化的激励机制使得公司具备充足的发展活力和动力公司作为央企管理团队管理经验丰富管理体制灵活另外内部考核制度市场化且多次推行市场化的激励方案公司于2017年2020年2022年共实施3次股权激励激励覆盖范围广覆盖公司管理层技术骨干业务骨干等一方面彰显了公司管理层对于未来长远发展的坚定信心同时也有望调动员工的积极性充分释放公司发展活力投资建议宝信软件传承央企优质基因深度布局自动化工业互联网信息化云计算四大智能制造赛道是国内稀缺的在高端自动化工业软件领域实现突破的企业是国内目前产品序列最完整的高端智能制造龙头肩负高端智能制造国产替代的使命长期成长空间大我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2072亿元2463亿元3018亿元当前收盘价对应PE为4604倍3872倍3160倍参考可比公司给予公司2023年65倍合理PE对应目标市值1601亿元维持买入评级风险因素PLC控制系统推广应用低于预期5G和工业互联网发展低于预期宝武并购重组低于预期建设上架低于预期IDC重要财务指标2021A2022E2023E2024E营业总收入百万元11759127561428716859增长率YoY23685120180归属母公司净利润百万元1819207224633018增长率YoY398139189225毛利率325334352369净资产收益率ROE202207208214EPS摊薄元120105125153市盈率PE倍4033460438723160市净率PB倍814953805675资料来源万得信达证券研发中心预测股价为2023年1月19日收盘价TableReportClosing请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录与市场不同之处8一三大预期差三大历史机遇四大核心判断中国高端智能制造龙头巨舰起航91三大预期差高端自动化工业互联网信息化云计算智能制造全产业链龙头102三大历史机遇双碳管控国产替代宝武并购重组183四大核心判断坚定看好智能制造全产业链布局龙头24二智能制造万亿赛道长坡厚雪281工业软件智能制造核心国产替代空间大282智能制造工业发展必然选择降本增效成果显著36三全球视野国际智能制造巨头西门子的成长之路与启示401西门子全球工业巨头力推EDA战略深耕智能制造412西门子启示1丰富智能制造产品矩阵沿着全产业链深度布局433西门子启示2深耕自动化赛道坚定推进自动化和数字化融合46四自动化三大核心增长逻辑打造高端自动化龙头481工业40时代PLC国产替代空间大492宝信软件大型PLC技术实力雄厚云化PLC有望实现赶超603三大核心增长逻辑以大型PLC为核心深化自动化产品布局63五信息化工业互联网全面赋能智能制造夯实核心竞争力661信息化数亿吨宝武并购重组加速带来数智化需求672工业互联网平台自研实力雄厚平台化提升盈利能力73六IDC独具优势的批发型龙头开启投放新周期871短期供需格局改善长期数字经济发展利好IDC龙头882宝信软件央企基因赋予独一无二资源禀赋构筑深厚竞争壁垒953资源壁垒工业软件能力赋予绝佳成本控制能力造就强劲客户粘性和盈利能力984扩张步伐适当加速以上海为核心向全国一线辐射104七国之重器国企高端智能制造龙头强势崛起1081卡位自动化信息化工业互联网云计算打造智能制造龙头1082运营能力突出盈利能力不断提升1103市场化激励机制有望充分释放发展活力112八盈利预测估值与投资评级1141盈利预测及假设1142估值分析与投资评级114九风险因素116表目录表1国内流程智能制造应用案例19表2智能制造在灯塔工厂中的提质增效数据示例19表3政策持续支持智能制造发展21表4工业自动化市场规模测算亿元26表5政策持续支持智能制造发展29表6政策持续支持智能制造发展37表7部分智能制造赛道市场规模测算亿元39表8西门子部分被剥离业务41表9PLC按IO点数划分50表10国内PLC典型企业53表11十四五工业互联网平台提升空间大74表12租电一体化VS租电分离93表13上海宝之云罗泾1期到5期基本情况96表14宝之云一期到四期盈利数据99表15宝信软件单机柜毛利率水平较高102表16宝信软件数据中心规划情况梳理106表17首次授予的限制性股票在各激励对象间的分配情况112表18本计划首次及预留授予的限制性股票解除限售安排112表19本计划首次及预留授予的限制性股票解除限售业绩考核113表20假设2023年1月初授予每年摊销金额如下113表21宝信软件业绩预测表114表22估值对比表115图目录图1宝信软件是国内高端智能制造数字经济龙头9图2宝信软件是中国高端智能制造龙头10图3智能制造整体框架11图4智能制造整体框架12请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图5宝武集团和冶金行业PLC控制系统存量空间亿元13图6宝武集团分产线PLC控制系统存量空间亿元13图7流程及离散型行业划分13图8流程型行业VS离散型行业14图9智能制造升级重点15图10宝信软件历史发展沿革图16图11智能制造对企业的核心价值18图122021年样本钢铁企业盈利水平显著提高21图13样本钢铁企业资本开支稳步增长21图14宝武并购重组历史进程23图15工业软件的分类24图16工业软件的V形山谷25图17钢铁行业生产流程工艺图26图18工业软件分类28图19全球工业软件发展历程29图20世界主要制造业强国发展战略30图212012-2020年全球工业软件市场规模亿美元31图222012-2020年我国工业软件市场规模亿元31图23国内工业软件各类别市场规模亿元31图24国内工业软件各类别增速31图25嵌入式工业软件占比最大32图26国内生产控制类工业软件市场规模亿元及增速32图272019年生产控制类软件结构32图282019年生产控制类软件分类别市场规模亿元33图292019年生产控制类软件市场格局33图30国内MES市场规模亿元及增速33图312019年宝信软件MES国内市占率排名第三33图322020年宝信软件制造业MES国内市占率排名第二34图332021年宝信软件制造业MES国内市占率排名第三34图34国内管理运营类工业软件市场规模亿元及增速34图352019年国内管理运营类工业软件结构34图36我国嵌入式软件市场规模亿元及增速35图372019年国内嵌入式软件下游应用领域结构占比35图38自动化升级和数字化手段是智能制造的重要标志36图39智能制造升级分为多个阶段38图40我国工业步入转型关键时期38图41西门子战略与启示40图422002-2022财年西门子营收和净利润情况亿欧元41图43西门子公司官网的产品矩阵42图44公司数字板块业务持续增长百万欧元42图452022财年数字业务占比提升至271242图46西门子工业软件主要包括四大类43图47西门子工业软件并购历程44图48西门子工业软件并购历程45图49标准变频器产品线46图50SIMATICPLC产品47图51宝信软件自动化发展空间广阔48图52PLC结构原理49图53PLC硬件以松下FP-X0L30R为例50图54PLC梯形图编程51图55小型PLC与中大型PLC的区别52图56PLC行业壁垒53图57我国PLC市场规模亿元及增速54图582019年我国中大型PLC市场竞争格局54图592019年我国小型PLC市场竞争格局54图602021年中大型PLC占全部PLC比例为498155图612020年国内PLC市场份额情况55图622020年国内小型PLC市场份额图55图632020年国内中大型PLC市场份额图55图64国内工业软件产品国产化进程情况56图652011-2022年H1汇川技术与信捷电气PLC产品营收对比亿元57图662012-2021年汇川技术与信捷电气PLC营收增速对比57请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5图672011-2022H1汇川技术与信捷电气PLC毛利率对比57图68PLC产品示意图58图69DCS结构图58图70国内PLC市场规模及增速亿元59图71国内DCS市场规模及增速亿元59图72我国PLC控制系统和DCS及控制系统空间测算亿元59图73EU市场应用大型PLC较多59图74DCS主要应用于流程行业59图75宝信软件经过10年沉淀推出大型PLC产品60图76宝信软件PLC控制系统已形成核心工艺算法超200余项61图77宝信软件PLC研发规划布局61图78自动化产品序列扩张逻辑63图79增量存量替换逻辑64图80近十年国内PLC市场规模及增速亿元65图81汇川技术和信捷电气PLC毛利率对比65图82宝信软件深度布局信息化工业互联网67图83宝信是宝武集团一基五元战略中信息化基石68图84我国2018-2021年粗钢产量亿吨69图85我国钢铁行业集中度将持续提升69图86宝钢股份净利润从2016年以后整体保持增长69图872021年宝武集团粗钢产量位列全球第一70图88宝武并购重组历史进程71图89宝信软件出售商品提供劳务关联交易金额及占软件收入比亿元71图90宝武集团粗钢产量及预测亿吨72图91宝信软件软件开发业务及预测亿元72图92宝信软件工业互联网平台宝联登73图93工业互联网连续5年被写入政府工作报告74图94工业互联网架构体系75图95工业互联网产业链76图96我国工业互联网产业增加值快速提升万亿元76图97我国工业互联网产业增加值分类别数值万亿元76图98工业互联网产业增加值占GDP比重持续提升77图99工业互联网带动三大产业增加值逐步增长77图100工业互联网平台具体细分78图101工业互联网平台对不同行业价值79图102工业互联网平台三维模型79图103工业互联网平台对不同行业价值80图104工业互联网平台最大的应用价值为降低成本80图105工业互联网平台对于生产管控领域的赋能最强81图106工业互联网平台下游原材料行业平台应用最成熟81图107垂直细分行业应用场景及路径82图108全球工业互联网软件和平台市场规模亿美元83图109我国工业互联网平台产业规模亿元83图110宝信软件宝联登连续三年入围工信部双跨平台83图111宝信软件自主研发工业互联网平台xInPlat84图112鄂钢工业网红的亮点及改造前后对比85图113太钢炼钢二厂智控中心85图114基于工业互联网宝联登的Smart智慧铁钢界面解决方案86图115宝信软件数据中心分布图87图116国内IDC行业市场规模亿元及增速88图117一线政策管控趋严89图118Equinix机柜平均价格美元机柜月90图119万国数据机柜MSR元平米月90图120世纪互联机柜MRR元机柜月90图121IDC企业核心竞争力91图122零售批发代建对比91图123IDC建设模式和盈利能力对比92图124IDC收入和成本结构拆分93图125零售批发代建盈利能力对比94图126公司股权结构图截至2022年12月95图127宝之云罗泾基地扩张潜力较大97图128宝信软件IDC毛利率处于行业领先水平98请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图129宝信软件客户结构持续优化和盈利能力持续提升99图130宝信软件成本控制能力绝佳101图131宝信软件ROE位于行业较高水平103图132宝信软件ROIC位于行业较高水平103图133宝信软件IDC营收位于行业前列亿元104图134宝信软件资产负债率位于行业较低水平104图135宝信软件经营性净现金流状况良好亿元105图136宝信软件投资性净现金流情况亿元105图137宝信软件筹资性净现金流情况亿元106图138宝信软件数据中心分布图107图139宝信软件是国内高端智能制造龙头108图140宝信软件是国内高端智能制造数字经济龙头109图141公司业绩保持快速增长110图142宝信软件各项业务营收亿元110图143宝信软件各项业务营收占比110图144公司毛利率和盈利能力持续提升111请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7与市场不同之处本篇报告以三大预期差三大历史机遇四大核心判断三大自动化核心成长逻辑为切入点同时深度复盘了国际智能制造巨头西门子的成长之路对标西门子对宝信软件产品布局战略定位核心竞争力长期成长逻辑进行了清晰勾勒与深度剖析市场通常把宝信软件当成是钢铁信息化IDC双布局的企业从而造成对于公司估值与盈利能力的双重低估我们认为宝信软件是中国高端智能制造龙头是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业背靠宝武集团传承央企优秀基因公司沿着从上到下从软到硬打造高端智能制造企业的思路持续成长与扩张深度布局自动化工业互联网信息化IDC云计算四大智能制造成长赛道具备提供智能制造全产业链解决方案的能力未来具备和海外工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力承担着高端智能制造国产替代的历史使命在双碳与数字经济时代伴随着以钢铁冶金石化化工等传统高耗能企业大力布局智能制造以及国产替代的崛起我们认为公司将迎来前所未有的成长机遇长期发展潜力巨大市场应重视公司在高端自动化领域强劲的软硬件一体化竞争实力公司是国内稀缺的推出自主大型PLC控制系统的企业有实力在自动化领域纵深发展成长为全生态高端自动化龙头公司以大型PLC自动化工业软件为核心积极拓展机器人搭配宝信自主研发的PLCSCADA工业软件等自动化产品同时有能力向大型DCSDCSPLCSCADA控制系统切入持续延展自动化能力边界未来有望成长为国内全生态自动化龙头公司自动化三大核心增长逻辑为1产品序列扩张公司未来将从大型PLC向中大型PLC下沉配齐高中端PLC产品线并深化机器人SCADA工业软件等自动化产品布局同时具备向DCS及DCS控制系统扩张的能力2增量存量替换逻辑双碳时代国产替代背景下以钢铁行业为代表的流程型行业有必要有能力大力投入资本开支布局智能制造大型PLCDCS将逐渐开始进入到存量替换新周期自动化产品标准化程度更高跨行业扩张潜力十足3毛利率提升逻辑自动化产品毛利率较高有望带动公司整体盈利能力提升市场应重视公司在工业互联网平台布局的能力和决心公司自主研发工业互联网平台宝联登xInPlat和人工智能中台等工业互联网的布局一方面给公司打开成长新曲线另一方面将增强公司智能制造核心竞争力在双碳时代以钢铁冶金石化化工为代表的高耗能流程行业面临着降本增效提质的迫切需求以工业互联网为代表的智能制造新技术将发挥核心作用流程行业有能力有需求大力进行资本开支推动工业互联网发展国家大力推动数字经济工业互联网平台作为数字经济的核心底座和组成部分持续受到国家政策的强力支持公司工业互联网平台xInPlat连续三年持续入围工信部双跨平台排名稳步提升为未来发展开辟了新的成长赛道从长远来看PLC等自动化产品云化为大势所趋而工业互联网平台是自动化产品云化的基础为自动化云化筑就坚实根基云化PLC有望助力公司实现弯道超车持续夯实公司智能制造产业龙头地位市场应重视宝武并购重组和数智化转型给信息化等智能制造业务带来的新机遇公司作为宝武集团一基五元战略中信息化的基石智能制造核心伴随亿吨宝武数智化转型信息化发展空间大公司是可以从L0做到L5的工业软件企业信息化产品包括MESBIWMSMOM等其中MES产品近几年在国内企业市占率排名中稳居第一已应用到多个行业在双限双控背景下国家对于钢铁行业发展提出了大力发展智能制造加快推进兼并重组严禁新增钢铁产能等要求宝武集团作为全球最大钢铁集团并购重组进展不断加快将从信息系统的更新替换工业互联网平台的深化布局自动化控制系统改造及新增需求云计算部署需求四方面大幅提升对于公司智能制造业务的需求公司传统软件业务也早已拓展到除宝武集团以外的钢铁企业以及非钢领域未来成长空间广阔市场应重视公司IDC业务的成长属性短期IDC行业供需格局演变利好龙头公司作为批发型IDC龙头将核心受益同时IDC业务将进入投放新周期有望带来盈利估值的戴维斯双击短期来看国家对于能耗电力安全合规等管控趋严大量老旧不合规机房被取缔以及需求向核心地段大规模绿色IDC倾斜使得优势IDC龙头竞争优势越发强劲长期来看IDC行业需求将随着新应用爆发而持续增长资源禀赋工业软件能力的结合赋予了公司IDC业务得天独厚的能力禀赋上一轮IDC建设投放时间周期为2013到2020年共计投建与上架近3万个标准机柜从2021年开始公司启动宝之云华北宣化宝之云上海罗泾五期机房项目共计超5万个标准机柜若我们不考虑其他新建机房项目便已经是前一轮投放量的17倍从2021年开始新建项目部分机柜已经开始投放上架未来随着上架率的持续提升将赋能公司持续成长市场应重视公司领导团队优秀的管理能力和市场化激励机制使得公司具备充足的发展活力和动力公司作为央企管理团队管理经验丰富管理体制灵活另外内部考核制度市场化且多次推行市场化的激励方案公司于2017年2020年2022年共实施3次股权激励激励覆盖范围广覆盖公司管理层技术骨干业务骨干等一方面彰显了管理层对于未来长远发展的坚定信心同时也有望调动员工的积极性充分释放公司发展活力请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8一三大预期差三大历史机遇四大核心判断中国高端智能制造龙头巨舰起航市场通常把宝信软件当成是钢铁信息化IDC双布局的企业我们认为市场尚未真正理解宝信软件的产品布局战略定位核心竞争实力长期发展逻辑从而造成了对于公司估值与盈利能力的双重低估宝信软件是国内稀缺的在高端自动化工业软件领域实现突破的企业背靠宝武集团传承国企优质基因同时具备自动化工业互联网信息化云计算等智能制造全产业链解决方案的能力未来具备和全球工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力肩负着高端智能制造国产替代的历史使命宝信软件前身为1978年成立的上海宝钢自动化部诞生之初就立足于自动化信息化具备深厚的智能制造基因公司沿着从上到下从软到硬打造高端智能制造企业的思路持续成长与扩张深度布局自动化工业互联网信息化云计算四大智能制造核心成长赛道自动化与数字化的深度融合是未来公司重点战略发展方向公司是国内目前产品序列最完整的智能制造企业在双碳与数字经济时代伴随着以钢铁冶金石化化工等传统流程型企业大力布局智能制造以及国产替代的崛起我们认为宝信软件将迎来前所未有的成长机遇长期发展潜力大图1宝信软件是国内高端智能制造数字经济龙头资料来源公司官网信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9图2宝信软件是中国高端智能制造龙头资料来源公司官网信达证券研发中心1三大预期差高端自动化工业互联网信息化云计算智能制造全产业链龙头1预期差1市场未真正理解智能制造故无法深度理解宝信软件及成长空间从2017年到2020年市场对于宝信软件的关注点主要集中在IDC业务作为国内批发型IDC龙头软件实力资源禀赋赋予了公司得天独厚的竞争优势进入到2021年随着公司大型PLC产品的发布市场逐渐开始关注公司高端自动化工业软件的布局经过和市场的交流我们发现市场尚未真正理解大型PLC产品发布对于公司的战略意义仍然习惯于将公司定义为钢铁信息化企业一方面市场担心钢铁信息化成长天花板有限另外一方面市场担心在疫情的影响下宏观经济的波动对公司的业务造成影响我们认为市场低估了公司作为中国高端PLC领军企业强劲的竞争实力与长期潜在的成长空间我们反复和市场强调宝信软件是中国高端智能制造龙头是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业是国内稀缺的未来有能力和海外工业软件巨头在高端工业软件领域竞争的企业所以我们认为要真正理解宝信软件的战略定位从宏观角度来看必须先厘清信息化自动化工业互联网智能制造的定义与关系同时需要分清楚高耗能流程行业与离散行业的差异明确在双碳时代以钢铁冶金石化化工等为代表的高耗能流程行业对于工业互联网智能制造布局的迫在眉睫的需求另外在动荡的外部环境中高端智能制造国产自主可控替代同样为大势所趋作为国企和国之重器宝信软件承担着高端工业智能制造国产替代的历史使命请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10一什么是智能制造智能制造是自动化信息化工业互联网等新技术的结合智能制造是自动化工业互联网等新技术信息化等产品的组合拳通过自动化信息化工业互联网等新技术的结合实现提质增效降本的目的智能制造最底层主要是自动化产品狭义的自动化主要指的就是PLCDCS等产品广义的自动化指的是PLCDCS控制系统即PLCDCS周边各种设备产品工业互联网平台主要位于中间层主要起到承上启下统一调度的作用自动化产品的云化通常指的就是将自动化产品构建在工业互联网平台之上进行远程操作与调控自动化产品的云化也是大势所趋信息化位于最上层主要指的是以MESERPBIPLM等为代表的工业软件通常来说自动化产品偏标准化产品化而信息化产品偏定制化项目制图3智能制造整体框架资料来源公司官网信达证券研发中心细化来看工业40时代智能制造自下而上主要分为五层分别是执行设备层现场控制层工业中台层生产管理层和企业资源层1执行设备层在智能制造整体框架中执行设备层主要负责边缘数据采集和边缘执行两个核心功能其中各类传感器仪表设备负责监测收集海量的现场数据并向上传递构成工业数字化的基础边缘执行功能则根据现场的具体情况由大量的工业机器人执行设备仪器仪表和电机等现场执行设备组成伴随着智能制造系统的高算力与快速决策的特点传统执行设备的精度需求将会进一步提升2现场控制层现场控制层作为基础的控制层主要通过PLCDCS及伺服系统等工控系统对下层执行设备进行控制智能制造趋势下工业的精度与复杂程度大幅提升工控层的控制节点数量与控制精度有望随着大幅提升提振工控设备价值量与需求量的增长3工业中台层工业中台作为工业40时代的新产物核心功能是通过构建一个工业互联网数据平台打通原本各个孤立的生产环节之间的壁垒通过人工智能数据挖掘等新技术手段充分挖掘数据的价值量并提升决策效率与决策的有效性从而起到大幅提质增效的效果为企业创造更大的利润另一方面更高效的工业通讯网络也是工业中台层的重要工具之一企业通过构建工业以太网等通讯网络增强边缘通信的能力增强不同生产环节请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11间的协同性提升整体生产效率4生产管理层生产管理层主要由生产管理类工业软件组成是工业40时代生产的大脑现场数据的采集数据中台的建立与人工智能的进步为生产类工业软件创造了应用基础MESOTS仿真模拟类工业软件依托其自身强大的数据处理能力有望伴随人工智能技术的进步大放异彩在工业40时代持续维持高景气度5企业管理层包括ERPOABI等工业软件主要负责企业整体运营及商业活动等图4智能制造整体框架资料来源信达证券研发中心二为什么我们说要区分流程智能制造与离散智能制造在新冠疫情反复中宏观经济整体承压市场比较担心会影响到智能制造的整体推进进程和力度同时市场比较担忧宝信软件在钢铁冶金以外的行业扩张能力我们认为高耗能流程行业资本开支向智能制造倾斜具备必要性迫切性确定性受宏观经济影响小另外宝信软件凭借在钢铁冶金行业的垄断竞争优势已经具备较大成长空间随着公司产品矩阵的不断丰富跨行业扩张潜力十足1在智能制造的推进方面我们认为在双碳管控下以钢铁冶金石化化工为代表的流程型行业一方面迫切需要智能制造以助其降本增效另一方面这些企业也有能力去大力进行资本开支提升智能制造水平受宏观经济波动影响较小双碳时代流程型企业有迫切需求有能力进行智能制造升级给公司带来了确定性的历史机遇2关于公司跨行业成长方面我们有四点理解1流程企业对于智能制造要求高投资大仅钢铁冶金行业存量自动化控制系统替换空间便达几千亿所以我们认为即便公司短期内不进行行业扩张凭借在钢铁冶金的垄断地位和核心竞争实力也已经具备较高成长天花板请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom122公司持续丰富自己的产品矩阵早已实现了跨行业扩张公司产品目前已经推广到医药有色能源电力化工农业民航等行业在冶金以外的行业已经打下了坚实的基础3随着公司产品从信息化向自动化延展产品标准化程度逐步提升未来随着公司渠道合作伙伴的搭建公司产品规模化生产与推广的能力将得到进一步提升将助推公司产品进行跨行业销售4公司是国内稀缺的可以提供大型PLC工业软件国产替代的企业在国产替代浪潮下与海外工业巨头相比公司产品具备较强的性价比来自各行业的需求将持续提升进而提高公司产品在不同行业的渗透水平图5宝武集团和冶金行业PLC控制系统存量空间亿元图6宝武集团分产线PLC控制系统存量空间亿元2500706020006020005040150030303020201515100020101050020000宝武集团冶金行业资料来源宝信软件PLC发布会资料信达证券研发中心资料来源宝信软件PLC发布会资料信达证券研发中心智能制造具有很强的下游行业属性一般会按照下游行业将智能制造划分为流程型智能制造和离散型智能制造流程行业主要包括冶金石化化工等行业具备工艺流程长工艺环节多工艺间关系复杂与涉及的硬件设备种类繁多等特点要求实际工业生产重视满产安全和不停车相较于流程型智能制造离散型智能制造呈现小而散的特点下游需求多呈点状分布更需要灵活的解决方案来解决实际业务中的痛点在工业发展的大趋势下结合行业特点来看流程型行业偏向追求超级自动化离散行业偏向追求制造的极致柔性图7流程及离散型行业划分资料来源流程型智能制造白皮书信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13总体来看流程型智能制造对工艺的稳定性和工艺间协同性的要求性高整体工艺的容错率很低单一工程的价值量较高流程行业客户对智能制造提供商的资质技术售后等多方面综合实力要求严苛流程行业主要包括冶金石化化工等行业具备工艺流程长工艺环节多工艺间关系复杂与涉及的硬件设备种类繁多等典型特点一般来讲流程型行业的设备层除罐体执行设备电机阀门等各类元器件之外还需配大量仪器仪表用于参数的采集与工艺过程的监测控制层主要体现为PLCDCS等多种控制类设备在生产过程中扮演中枢神经的角色向下负责控制具体工艺环节的执行向上对接监控层对整体工艺流程的安全性和稳定性进行监控此外生产管理层的MESPLMOTS等工业软件负责对多工艺环节进行把控调控整条产线的能耗生产等多方面指标并最终通过可视化的手段反馈至企业资源层通过ERPBICRM等信息类工业软件掌握物料产业链等多方面的商业环节相较于流程型智能制造离散型智能制造呈现小而散的特点下游需求多呈点状分布更需要灵活的智能制造解决方案来解决实际业务中的痛点离散行业主要包括电子机械家电汽车和军工等多个行业设备层涵盖了机器人小车车床等多类不同的硬件设备一般来讲由于离散行业的工艺过程相较于流程行业而言较短所以大型PLCDCS的应用场景不多主要以中小型PLC进行控制其次通过感知执行运营和决策多个环节构成离散行业的整体智能制造解决方案离散行业生产的产品具有小规模多批次的特点柔性生产扮演着越来越重要的地位成为离散行业的智能制造的必经之路我们认为相较于流程型智能制造离散型智能制造更注重对下游工艺的理解与对客户需求的挖掘拥有丰富产品技术中台的智能制造提供商有望更受到下游客户的青睐图8流程型行业VS离散型行业资料来源信达证券研发中心流程型智能制造方面节能减排安全可控和互联互通是重点发展方向在双碳时代流程行业有必要有能力深度布局智能制造流程型行业作为典型的碳排放行业在我国稳步推进碳达峰碳中和的战略背景下是优先需要进行节能减排改造的领域智能制造在帮助流程型行业降本增效方面成效显著流程型行业智能制造布局迫在眉睫持续利好自动化信息化工业互联网平台发展请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14离散型智能制造方面数字化转型解决方案工业互联网平台等相关赛道有望持续受益目前国内离散行业智能制造尚处发展早期伴随着自动化和智能化技术的成熟智能制造在流程行业中提质增效的作用逐步显现离散型智能制造转型需求逐步旺盛利好离散智能制造解决方案提供商同时工业互联网也有助于传统制造业打通数据壁垒充分发挥数据价值未来工业互联网平台的需求将持续提升图9智能制造升级重点资料来源信达证券研发中心2预期差2市场尚未充分认知宝信软件产品形态发展战略若梳理宝信软件历史沿革可以发现宝信软件从诞生开始就被赋予了智能制造基因稳扎稳打地沿着信息化工业互联网自动化从上到下从软到硬打造高端智能制造企业的思路持续成长与扩张而不仅仅是市场理解的钢铁信息化企业1以自动化信息化起步宝信软件由中国宝武实际控制宝钢股份控股前身为1978年成立的上海宝钢自动化部公司成立伊始便聚焦工业软件立足于自动化信息化产品的研发传承国企优良的积淀与底蕴具备深厚的工业软件基因信息化产品涵盖生产管理层MESWMSMOM等企业管理层ERPOABI等以及信息化服务产品其中MES产品近几年在国内企业市占率排名中稳居第一也是是国内钢铁行业MES龙头企业市占率行业第一并逐步向医药等多个行业渗透自动化产品涵盖自动化软件硬件以及自动化服务产品公司在自动化软件方面积累深厚为公司大力拓展以大型PLC为核心的高端自动化控制系统业务打下了坚实的基础2深度布局工业互联网平台早在2015年宝信就成立工业40项目部对工业互联网技术提前布局公司于2020年12月和2021年先后发布了自主研发的工业互联网平台宝联登xInPlat和人工智能中台等宝信工业互联网平台连续三年持续入围工信部双跨平台排名稳步提升2021年初宝武成立中国宝武工业互联网研究院和中国宝武大数据中心和宝信联合办公统筹宝武工业互联网框架设计及前沿技术研发请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom153大力打造自动化经过40多年的布局公司已具备深厚的自动化控制软件研发经验经过近10年的研发2021年7月公司成为推出大型PLC产品是国内稀缺的未来可以和海外工业巨头在高端自动化领域竞争的企业未来公司将围绕大中型PLCDCS及控制系统进行深度布局大力发展自动化是公司未来战略发展重心之一历经超40年的发展传承国企优良基因公司在自动化工业互联网信息化等智能制造领域积累了深厚的技术实力与丰富的经验宝信软件的成长史可以对标国际工业巨头西门子公司的未来战略也是以自动化工业互联网数字化为核心打造成为智能制造全产业链龙头我们认为公司具备逐步成长为全球领先的国际化智能制造领军企业的潜力图10宝信软件历史发展沿革图资料来源公司官网等信达证券研发中心3预期差3市场尚未充分认知宝信软件在自动化领域的产业地位过去宝信软件的工业软件产品主要集中在信息化领域造成市场对于公司形成了固有的钢铁信息化企业的印象并且对公司在自动化工业软件工业互联网方面的能力认知不深我们认为公司工业互联网平台宝联登的推出尤其是大型PLC产品的推出证明了公司在国内工控自动化工业互联网领域处于领先地位实际上公司在几十年的发展中早已沉淀强劲的自动化软硬件研发实力从智能制造产品完整性来看也是目前国内布局最全面的在双碳时代国产替代浪潮下我们认为公司将迎来前所未有的黄金发展机遇1大型PLC门槛高大型PLC对于稳定性要求非常高除了技术上面的难度以外有没有客户愿意接纳非常重要国内大型PLC市场份额基本掌握在西门子施耐德等欧美企业手中PLC行业发展相对成熟一般企业出于业务上的稳定性不愿意轻易更换PLC对于宝信来说宝武成为宝信PLC产品发展的天然客户经过十年的测试验证铸就了宝信独一无二的竞争实力成为国内稀缺的有能力推出大型PLC产品的企业2钢铁冶金行业PLC门槛高在所有行业中钢铁冶金行业大型PLC对于精确度稳定请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16性的要求排在前几名对于宝信来说能做钢铁冶金行业大型PLC就意味着具备了跨行业扩张的雄厚实力3以大型PLC为核心持续扩张自动化产品线打开长期成长空间PLC作为工业现场的控制中枢在自动化产线中扮演着重要角色尤其是大型PLC行业壁垒高想要突破必须具备很强的自动化技术实力公司以大型PLC自动化工业软件为核心未来将持续丰富自动化产品边界积极拓展机器人搭配宝信自主研发的PLCSCADA工业软件等自动化产品同时有能力向大型DCSDCSPLCSCADA控制系统切入持续延展自动化能力边界成长为国内全生态自动化龙头请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom172三大历史机遇双碳管控国产替代宝武并购重组1历史机遇1流程行业有必要有能力大力进行智能制造投资智能制造助推流程行业超级自动化是企业发展的必选项对于冶金石化化工等流程型行业智能制造能够有效降低生产成本提升生产效率和重塑生产方式实现流程行业的超级自动化在原料端智能制造能够精确调整原料需求和配比减少原材料的浪费在作业端智能制造能够深入高温高压高腐蚀等恶劣环境中进行作业提高成品良率在数据端智能制造能够打通全流程数据充分挖掘数据价值提高全产线效益与产品价值当前时点流程型企业的智能制造改造具有投资占比小回本周期短的特点能够在提质增效的同时提升企业核心竞争力是企业发展的必选项双碳政策下流程型智能制造行业业绩确定性强市场空间广阔在我国稳步推进碳达峰碳中和的战略背景下流程型行业作为典型的碳排放行业碳排放量在全国总碳排放量中的比重高是优先需要进行节能减排改造的领域其中冶金石化化工等流程型行业作为国家的重点支柱产业具备产业规模大工艺环节多工艺流程长的特点总体市场规模可观另外冶金石化化工等行业当前的工艺水平与自动化程度不高能耗方面依旧处于粗放式管理阶段在基于双碳背景下自动化升级智能制造改造的迫切性强并且涉及的工艺环节与相关硬件设备数量多流程型智能制造需求空间广阔图11智能制造对企业的核心价值资料来源艾瑞咨询信达证券研发中心国内制造业成本优势式微技术水平与公司治理能力与国际一流水平仍存差距智能制造转型有望成为传统制造业增厚盈利能力的良药从成本端来看国内的原材料自主定价权弱容易受到国际因素的影响人力成本和土地成本持续增长在当前国内人口老龄化趋势日益明显和技术工人缺乏的背景下改革开放以来的制造业的成本优势已经逐渐消退从销售端来看大部分国内品牌依旧主打物美价廉高端产品全球市场的定价和议价能力尚弱品牌溢价能力较差产品同质化依旧严重从技术水平和公司治理能力来看目前国内的主流制造企业仍是起步于改革开放前后的企业企业基因中一定程度地存在着粗放式管理的烙印缺乏创新性和精细化管理机制在国内由供不应求到产能过剩外部环境变化下传统制造业的生存环境恶化综合考虑到智能制造转型带来了自动化程度提升数据治理能力提升和产品高端化转型等因素我们认为在当前时间节点率先实现智能制造转型的企业有望明显增厚盈利能力摆脱当前环境带来的负面影响重新塑造自身的第二成长曲线请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18表1国内流程智能制造应用案例行业工业企业客户主要合作伙伴5G工业互联网解决方案核心内容依托5G超级上行切片MEC等关键技术采用中国电信5G中国电信华为慧拓智能机陕西榆林小保定制网比邻模式使能5G智慧矿山场景下4K视频监控5G视煤矿行业器有限公司西安科大煤炭当煤矿频通话并下自动驾驶工作面远程操控等多场景应用助力小科学技术研究院等保当煤矿数字化转型青岛港基于5GMEC的企业专网实现5G岸桥装卸货智能中国联通华为爱立信振巡检水平运输智能理货堆场管理优化集卡出入港和陆港港口码头山东青岛港华重工青岛港等联运等全场景应用落地全面提升港口自动化智能化水平形成了可复制可推广的5G智慧港口解决方案三一重工基于5GMEC专网打造5G全连接工厂创新5G工业互联网制造新模式实现制造全过程可追溯极大地改善工作装备制造三一重工中国电信华为三一重工等环境提高生产效率降低废品率降低人工成本实现能源集中管理具有标杆示范效应华菱湘钢基于5G专网平台应用整体化解决方案落地5G钢铁行业华菱湘钢中国移动华为华菱湘钢远控天车5G无人天车5G加渣机器人5GAR辅助装配等场景化融合应用助力华菱湘钢数字化转型和高质量发展中国电信华为安徽国通亿基于5GMEC以及云边协同的5G定制网实现十多种5G场景水泥行业安徽海螺集团创科技股份有限公司等化融合应用助力海螺集团打造5G智能工厂资料来源制造前沿信达证券研发中心数字化转型显著提升生产效率智能制造成为制造业发展的必然选择根据灯塔工厂引领制造业数字化转型白皮书统计数据数字化手段在电子汽车机械装备和生物医药中的应用效果显著在部分生产管理检测环节中能够将KPI提高100以上显著提升了制造业用户的整体效率伴随着以智能制造为代表的第四次工业革命的进一步深化我国传统制造业或将重新迎来行业洗牌智能制造转型缓慢的企业或将在市场竞争中处于劣势被进一步挤压利润在市场利润逐步向智能制造转型成功的制造业集中的行业格局下智能制造将成为制造业发展的必然选择表2智能制造在灯塔工厂中的提质增效数据示例主要应用类型主要应用名称KPI影响上升120员工人均产出协作机器人和自动化下降65手工材料处理下降10制造成本数字装配与加工制程连接和追溯下降100消除材料使用错误人工智能驱动的物料处理系统下降22瓶颈工具闲置时间通过大数据分析PLCs进行生产周期时间优化上升24SMT贴片性能柔性机器人和敏捷工作方式下降60交付时间和在制品缓冲下降92手动检测电子人工智能驱动的光学检测下降55检测成本行业上升2良品率数字质量管理用于良品率管理和问题根源分析的分析平台下降20新产品上市时间下降21百万缺陷率数字化质量管理下降59产品不合格率物联网赋能的制造质量管理下降99质量报警时间数字化赋能的人机匹配上升200劳动生产率数字化绩效管理利用高级分析技术调度和派遣上升50人员效率与OEM进行高级分析来优化流程下降50上市时间请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19上升28劳动效率数字工具来增强员工之间的互联上升15生产线平衡优化通过预见性分析优化能源下降49能源消耗下降37单位能耗数字化可持续发展高级分析支持的可持续性优化下降20碳排放基于5G传感器的数据收集来进行能源管理下降97二氧化碳排放用混合现实开展维护工作下降20诊断维修时间数字设备维护通过物联网进行预测性维护上升7OEE识别偏差问题根源的分析平台下降34OEE计划外停机在生产和维护过程中使用实时数字化绩效管理系统上升6产量和员工参与度机器人运行数据分析下降9每年机器人故障数字化绩效管理下降13消除浪费通过员工互联提升绩效下降19非增值活动机器视觉驱动的生产周期和换线优化上升10机器生产效率数字装配与加工通过自动引导车和协作机器人实现灵活的自动化下降10单位成本协作机器人和自动化上升5组装效率汽车基于人工智能的视觉检测下降100瑕疵率行业数字质量管理高级分析技术减少质量保证下降80每千量汽车事件数量基于物联网的制造质量管理下降90生产质量瑕疵诊断时间数据分析和预测性维护下降25冲床意外停机数字设备维护基于物联网技术的设备运行监控上升90OEE数字化刀具生命周期管理下降10刀具库存端到端车辆交付追踪下降30发货交付时间端到端交付智能自动化物流运输下降35物流成本数字化跟踪下降10保修时间资料来源灯塔工厂引领制造业数字化转型白皮书信达证券研发中心以钢铁为代表的流程企业盈利水平持续提高有能力大力进行资本开支布局智能制造我们选取宝钢股份首钢股份华菱钢铁鞍钢股份马钢股份和河钢股份共六家代表性的钢铁企业为样本总体来看样本钢铁企业的资本性支出受企业业绩下滑的负面影响较小近五年呈现稳定增长的趋势另外当企业盈利能力提高的时候企业也会在当年或下一年适当提高资本性开支近年来钢铁企业盈利能力持续增强给智能制造的投入打下了坚实的基础进入到2022年由于受到疫情反复的影响钢铁行业短期盈利能力承压市场普遍担忧会对智能制造投入造成影响我们认为一方面在双碳管控疫情的影响下会催化钢铁企业大力投入智能制造以做到降本增效提质以此谋求自身的生存与发展另外一方面短期的承压将加速钢铁行业并购重组宝武集团作为全球第一大钢铁集团体量将加速扩张宝信软件背靠宝武集团信息化自动化工业互联网等业务有望蓬勃发展请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20