有色：我们认为在美联储2022年底由超预期加息到加息放缓，到今年上半年停止加息，再到下半年即使不降息但降息预期加强的过程中黄金价格将逐步迎来中期上涨的确定性拐点，建议关注银泰黄金（000975）、山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、紫金矿业（601899）、湖南黄金（002155）。一季度末新能源汽车销量可能企稳，根据草根调研材料厂也可能在春节后重启补库存，锂价有望在节后企稳反弹，建议关注天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、中矿资源（002738）、永兴材料（002756）、江特电机（002176）、融捷股份（002192）、西藏矿业（000762）。
　　计算机：我们认为，网安行业需求高景气确定性较高，随着疫情消散，行业整体将复苏回暖。建议关注天融信（002212.SZ）、深信服（300454.SZ）、美亚柏科（300188.SZ）、拓尔思（300229.SZ）、启明星辰（002439.SZ）、信安世纪（688201.SH）、奇安信（688561.SH）、安恒信息（688023.SH）、三未信安（688489.SH）。
　　机械：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等
　　

研究报告全文：tableresearch每日晨报2023年1月18日tablemain晨会纪要模板责任编辑周颖银河观点集萃010-80927635zhouyingyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130511090001有色我们认为在美联储2022年底由超预期加息到加息放缓要闻到今年上半年停止加息再到下半年即使不降息但降息预期加强的李克强要进一步统筹抓好能过程中黄金价格将逐步迎来中期上涨的确定性拐点建议关注银泰源和其他重要商品保供稳价黄金000975山东黄金600547赤峰黄金600988紫金矿业601899湖南黄金002155一季度末新能源汽车继续努力推动经济合理增长销量可能企稳根据草根调研材料厂也可能在春节后重启补库存稳定物价水平锂价有望在节后企稳反弹建议关注天齐锂业002466赣锋锂业002460中矿资源002738永兴材料002756江特刘鹤在达沃斯峰会上表示共电机002176融捷股份002192西藏矿业000762同富裕是中国的长远任务不可一蹴而就更不是平均主义计算机我们认为网安行业需求高景气确定性较高随着疫和福利主义情消散行业整体将复苏回暖建议关注天融信002212SZ深信服300454SZ美亚柏科300188SZ拓尔思300229SZ2022年我国GDP突破120万亿启明星辰002439SZ信安世纪688201SH奇安信元增长3四季度经济恢复好688561SH安恒信息688023SH三未信安688489SH于预期12月消费回升明显机械持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替基建投资维持高增速制造业代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会建议关注1机械投资边际增强设备领域存在进口替代空间的子行业包括数控机床及刀具机器人科学仪器半导体设备等2新能源领域受益子行业包括年中国人口减少万人202285光伏设备风电设备核电设备储能设备等3新能源汽车带为61年来首次负增长动的汽车供应链变革下的设备投资包括一体压铸换电设备复合铜箔等国家统计局2023年物价不具备大幅上涨的基础房地产市场逐步企稳具有一些有利条件民间投资的下拉因素主要在房地产领域去年人口负增长主要由于新生人口在减少wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明每日晨报银河tablecontent观点集锦策略A股港股市场流动性监测来自聪明资金的启示1核心观点A股市场指数进入2023年连续2周A股大盘与行业股指多数上涨沪指上涨334创业板上涨624市场情绪明显回升1月13日当周全A上涨122非银金融423食品饮料405煤炭360有色金属328农林牧渔281等稳健性行业涨幅居前但科创50下跌169国防军工跌372A股市场情绪2022年全年A股日均成交额为9256亿元日均换手率为2932022年12月中旬以来A股每日成交额和换手率持续低于2022年均值其中2023年前两周日均成交额为7704亿元日均换手率为235近期A股市场活跃度较低2023年1月初A股一级行业中电力设备医药生物电子计算机食品饮料等行业成交额连续两周居前但从换手率来看社会服务美容护理食品饮料轻工制造传媒计算机等行业较为靠前北向资金回顾2019年以来的A股行情北向资金每一次持续的大额净买入后A股均会有明显上扬2023年1月13日当周北向资金净流入440亿元是陆股通开通以来单周第三大净流入周12月16日当周至今北向资金成交并不活跃但买入额大于卖出额从而呈现持续净流入状态表明北向资金对A股总体看多近期美国通胀压力缓解美联储加息预期降低人民币兑美元开始快速反弹外资加速入场1月13日当周北向资金净流入额较大的行业中非银金融423食品饮料405有色金属328等行业涨幅靠前北向资金净流出的行业中国防军工-372房地产-165公用事业-191等行业跌幅较大港股市场1月6日当周资讯科技业上涨1020领涨港股市场其次净买入医疗保健业金融业分别上涨599448涨幅较为靠前1月13日当周港股医药科技大消费走强南向资金净买入电讯业医疗保健业电讯业当周上涨411而医疗保健业当周上涨778领涨港股市场但南向卖出恒生资讯科技业30亿元而该行业当周上涨392南向资金2022年南向资金总体持续净流入港股市场截至年底南向资金累计净流入已达25711亿港元新年以来1月6日当周南向资金净流入112亿港元1月13日当周净流出6亿港元这两周南向资金周度买卖成交总额也高于2022年均值1447亿港元分别为1834亿港元201827亿港元近期南向资金成交较为活跃风险提示全球经济衰退风险大宗商品价格大幅波动风险地缘政治因素风险政策不及预期风险市场情绪弱势风险分析师杨超请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2每日晨报有色美联储通胀放缓利好有色大宗节后材料厂补库锂酝酿反弹1核心观点市场行情回顾本周上证指数上涨119报319531点沪深300指数上涨235报407438点SW有色金属行业指数本周上涨328报490407点在A股31个一级行业中本周有色金属板块上涨329涨跌幅排名第4名分子行业来看本周有色金属行业5个二级子行业中工业金属贵金属小金属能源金属金属新材料较上周变动幅度分别为600272137197-026重点金属价格数据本周上期所铜铝锌铅镍锡分别收于68630元吨18515元吨24155元吨15255元吨208370元吨221880元吨较上周变动幅度分别为534364394-262-201804本周上期所黄金白银分别收于41522元克522500元千克较上周变动幅度分别为118130本周美元指数收于10217较上周同比变化-168本周美国10年期国债实际收益率下降3个bp至131本周氧化镨钕氧化铽氧化镝烧结钕铁硼N35毛坯分别收于7225万元吨1385万元吨246万元吨1975元公斤较上周变动幅度分别为028-107-140000本周电池级碳酸锂工业级碳酸锂电池级氢氧化锂澳洲锂精矿价格分别收于512000元吨493000元吨513900元吨5750美元吨较上周变动幅度分别为-358-371-464-1016本周国内电解钴MB电解钴四氧化三钴硫酸钴分别收于314万元吨192美元磅1875万元吨445万元吨较上周分别变动-248-1172-260-4302投资建议美国12月CPI同比增长65虽然符合市场预期但低于前值的71且CPI环比下降01在最新非农就业数据显示美国就业与薪资推高通胀压力缓解而美国12月CPI又是环比负增长的情况下市场对于美联储进一步放缓加息进程的预期增强CME利率期货隐含的美联储2月1日加息25个基点概率上行至932美联储加息进一步放缓的预期不断提升使上周四开始美国的10年期国债收益率与实际收益率分别下滑了18与22个基点美元指数也大幅下跌创7月新低利好黄金价格走强我们认为在美联储2022年底由超预期加息到加息放缓到今年上半年停止加息再到下半年即使不降息但降息预期加强的过程中黄金价格将逐步迎来中期上涨的确定性拐点建议关注银泰黄金000975山东黄金600547赤峰黄金600988紫金矿业601899湖南黄金002155近期锂盐价格出现明显回调市场担忧今年在国补退出后以及传统的淡季下2023Q1新能源汽车消费大幅下降在这种担忧下产业链中游的电池和材料厂有砍单减少甚至停止补库的行为2022年12月国内电芯产量环比下降15而材料厂1月排产也环比下行10以上这对上游锂的需求造成了比较大的负面影响但新能源汽车仍是国内促进消费增长的重点领域一旦销量不及预期或将得到多部门政策的保驾护航而特斯拉在全球范围的全面降价也或请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明3每日晨报许产生鲇鱼效应刺激消费一季度末新能源汽车销量可能企稳根据草根调研材料厂也可能在春节后重启补库存锂价有望在节后企稳反弹建议关注天齐锂业002466赣锋锂业002460中矿资源002738永兴材料002756江特电机002176融捷股份002192西藏矿业000762风险提示1春节前后疫情超出预期2疫苗效用及普及不及预期3金属价格大幅下滑4贵州地区限电影响超出预期5房地产大宗商品等利好政策落实不及预期分析师华立阎予露计算机数据安全产业发展指导意见发布明确目标促进产业发展1事件工信部官网发布了工业和信息化部等十六部门关于促进数据安全产业发展的指导意见以下称指导意见为推动数据安全产业高质量发展提高各行业各领域数据安全保障能力加速数据要素市场培育和价值释放夯实数字中国建设和数字经济发展基础2核心观点指导意见中指出2025年明确目标数据安全产业生态将蓬勃发展指导意见中明确提出数据安全产业发展明确目标到2025年数据安全产业基础能力和综合实力明显增强1产业规模迅速扩大数据安全产业规模超过1500亿元年复合增长率超过302核心技术创新突破建成5个省部级及以上数据安全重点实验室攻关一批数据安全重点技术和产品3应用推广成效显著打造8个以上重点行业领域典型应用示范场景推广一批优秀解决方案和试点示范案例4产业生态完备有序建成3-5个国家数据安全产业园10个创新应用先进示范区培育若干具有国际竞争力的龙头骨干企业单项冠军企业和专精特新小巨人企业我们认为指导意见从产品和服务产业生态标准制定人才培养等多方面着手为数据安全产业保驾护航在政府发展数字经济的决心下产业将维持高速发展多因素驱动下行业需求高景气疫情影响消散行业将复苏回暖事件方面滴滴事件俄乌战争黑客跨国攻击等安全事件频发网络安全形势严峻数据安全更是涉及到政治经济居民生活的方方面面网络安全在数字经济中处于不可替代的位置政策层面数据出境安全评估办法网络安全等级保护20数据安全法网络安全产业高质量发展三年行动计划等持续加码网络安全的战略意义不言而喻技术发展方面数据安全云安全物联网安全工控安全等新兴技术与应用场景对安全不断提出新要求行业景气度依旧我们认为2021年与2022年受疫情影响网安公司在获客与项目进展上多处受限但行业并没有停止创新步伐研发费用率依然维持在高水准行业整体业绩承压2023年随着疫情影响请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明4每日晨报逐渐消散行业需求确定性较高业绩有望释放3投资建议我们认为网安行业需求高景气确定性较高随着疫情消散行业整体将复苏回暖建议关注天融信002212SZ深信服300454SZ美亚柏科300188SZ拓尔思300229SZ启明星辰002439SZ信安世纪688201SH奇安信688561SH安恒信息688023SH三未信安688489SH风险提示技术研发不及预期的风险下游需求不及预期的风险生态构建不及预期的风险疫情反复导致业务推进不及预期的风险分析师吴砚靖李璐昕机械12月挖机销量同比下滑把握2023年通用设备疫后复苏自主可控投资机会1核心观点市场行情回顾上周机械设备指数上涨078沪深300指数上涨235创业板指上涨293机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第15位剔除负值后机械行业估值水平307整体法上周机械行业涨幅前三的板块分别是注塑机工程机械锂电设备年初至今涨幅前三的细分板块分别是注塑机风电设备工程机械周关注12月挖机销量同比下滑把握2023年通用设备疫后复苏自主可控投资机会12月挖机销量同比下降298出口占比创新高根据中国工程机械工业协会行业统计数据2022年12月纳入统计的26家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品16869台同比下降298其中国内市场销量6151台同比下降601出口销量10718台同比增长244销量的波动主要由于国三向国四标准切换刺激提前购机叠加疫情导致的开工率低带来的短期扰动2022年全年共计销售各类挖掘机械产品261346台同比下降238其中国内市场销量151889台同比下降446出口销量109457台同比增长598展望2023年随着我国防控政策放开基建投资保持稳定增长房地产政策现拐点三支箭有望提振供需两端国内挖机销量有望在2022年的基础上持平或微降出口继续保持增长疫后复苏国产替代把握2023年通用设备自主可控投资机会展望2023年制造业投资仍是政策发力的方向但受出口增速放缓以及汽车销量增速放缓等因素的压制增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持国际形势不确定增强下的产业链自主可控以及设备更新周期等通用设备投资机会更多来自进口替代1数控机床周期向上政策支持工业母机自主可控随着制造业强链补链的推进行业集中度提升以及向高端化发展趋势明朗相关标的纽威数控海天精工国盛智科创世纪科德数控秦川机床拓斯达2数控刀具请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明5每日晨报随着国内头部厂商高端产线放量以及国内制造业自主可控需求今年刀具高端产品进口替代有望加速相关标的欧科亿华锐精密中钨高新3工业机器人目前国产化率约为35国产机器人产业链进步有望在提升机器人各环节国产化率的同时推动机器人行业新一轮发展相关标的埃斯顿绿的谐波2投资建议持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会建议关注1机械设备领域存在进口替代空间的子行业包括数控机床及刀具机器人科学仪器半导体设备等2新能源领域受益子行业包括光伏设备风电设备核电设备储能设备等3新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资包括一体压铸换电设备复合铜箔等风险提示新冠肺炎疫情反复政策推进程度不及预期制造业投资增速不及预期行业竞争加剧等分析师鲁佩范想想轻工三线四档将迎完善关注需求复苏进程1核心观点家居政策放松趋势仍将持续家居龙头成长性突出有关部门起草改善优质房企资产负债表计划行动方案围绕资产激活负债接续权益补充预期提升四个方面重点推进21项工作任务将加快新增1500亿元保交楼专项借款投放设立2000亿元保交楼贷款支持计划并完善针对30家试点房企的三线四档规则前期开发商囤积大量未完工项目融资端修复将促进完工后续竣工好转将支撑家居需求疫情改善叠加扩内需政策出台消费需求回暖带动线下客流复苏且此前延期需求有望释放持续看好春节节后及315家居消费表现行业承压持续分化据久谦数据显示2022年12月家具橱柜品类在营店铺数量下降至359万家较21年末下降44家居龙头大家居战略持续落地全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力韧性十足实现稳健发展建议关注定制龙头欧派家居索菲亚志邦家居及金牌厨柜软体龙头顾家家居喜临门及慕思股份保交楼受益标的江山欧派王力安防造纸供应缓解有望实现盈利改善看好龙头后续业绩弹性释放Arauco已开始向MAPA项目的3号线蒸煮器供应木片标志其正式开始生产纸浆同时UPM纸浆厂建设工作已进入电气仪器设备等设施最后调试阶段预计将于23年一季末投产废纸系1月13日废黄纸板平均价格为1771元吨较上周下跌264瓦楞纸均价为3266元吨较上周价格上涨01箱板纸均价为4404元吨较上周价格下跌047浆纸系阔叶浆价格持续下行请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明6每日晨报看好文化纸盈利持续改善主流浆厂报价下调巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元吨下调40美元吨1月13日阔叶浆针叶浆及化机浆价格分别为638773739911543333元吨分别较上周变动-0320180双胶纸双铜纸及白卡纸价格分别为665055905200元吨分别较上周变动00-019特种纸浆价高企支撑特种纸提价且细分纸种供需格局优良有望充分受益于纸浆供应投放带来的浆价下行中长期来看特种纸下游需求持续扩张竞争格局良好头部企业持续建设产能布局自给浆成长性显著建议关注浆纸系龙头太阳纸业岳阳林纸特种纸龙头仙鹤股份包装原材料价格下行行业盈利修复确定性强纸包装方面受益于环保趋势纸包装行业有望实现扩张且市场集中度较低未来提升空间巨大裕同科技预计2022年归母净利润4060包装主业逆势拓展产业布局持续推进盈利能力持续改善金属包装方面二片罐需求受益于啤酒罐化率提升碳酸饮料扩张三片罐需求受益于能量饮料扩张供需格局改善强化包装龙头议价能力盈利有望增强原材料方面预计瓦楞纸箱板纸价格将维持低位白卡纸后续产能投放将压制价格表现镀锡板卷铝活跃合约期货结算价自高位下行后维持低位建议关注包装行业龙头裕同科技奥瑞金轻工消费新型烟草发展前景明朗文具行业市场持续扩容新型烟草海外市场规模快速成长中国电子烟产业链全球化布局竞争优势突出政策支持下出口前景广阔国内电子烟政策落地将实现有序发展未来行业料将稳健扩张市场份额向头部集中文具消费升级带动C端文具市场稳健发展人均消费对标美日具备较大提升空间行业集中度持续提升B端万亿级大办公市场发展空间广阔短期持续看好后续防疫改善带来的需求修复建议关注电子烟行业龙头思摩尔国际文具行业引领者晨光股份露营经济受益者浙江自然风险提示经济增长不及预期的风险原材料价格大幅波动的风险分析师陈柏儒零售关注行业内部分公司近期股权变动情况维持推荐高稳定性的优质零售标的1核心观点本周行业热点中消协2023年消费维权年主题为提振消费信心加力恢复和扩大消费多地发放新春消费券首批全国示范智慧商圈全国示范智慧商店公布国家统计局2022年12月份居民消费价格同比上涨18深圳重磅发布五条阶段性措施促商贸经济发展行情表现上周20230109-20230113商贸零售指数上涨002跑输深证成指206上证指数119沪深300指数235请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明7每日晨报电商及代运营板块壹网壹创转让子公司股权交易所下发关注函壹网壹创从上市公司角度浙江上佰角度股权安排角度以及业绩角度进行回应若羽臣科技股份有限公司发布关于全资子公司与专业投资机构共同投资设立基金的公告超市板块中百控股集团股份有限公司发布关于2022年限制性股票激励计划授予登记完成的公告红旗连锁股份有限公司发布关于使用自有闲置资金购买银行理财产品的公告新华都科技股份有限公司发布关于收到厦门证监局警示函的公告步步高发布关于停牌进展暨延期复牌的公告化妆品板块贝泰妮发布关于持股5以上股东减持股份的预披露公告雅诗兰黛等多个国际美妆品牌计划涨价其他连锁板块孩子王儿童用品股份有限公司发布关于持股5以上股东减持计划期限届满的公告红星美凯龙发布关于控股股东签署股份转让框架协议暨复牌公告建发股份拟收购美凯龙2995股份阿里巴巴有意行使换股权利取得248亿股购百板块重庆百货大楼股份有限公公司发布2022年限制性股票激励计划修订稿文峰股份发布拟5740万元转让参股公司华尔康3043股权至GMI公告新华百货发布股票交易异常波动公告天虹签约厦门松柏项目将打造418万方购物中心珠宝首饰板块萃华珠宝发布关于对深圳证券交易所关注函回复的公告对标的公司估值增值率较高等问题做出了回复个人用品板块稳健医疗公布2022年度业绩预告净利润取得增长2投资建议维持全渠道配置的逻辑不变推荐重点关注零售渠道类天虹百货王府井永辉超市家家悦红旗连锁华致酒行以及消费品类的上海家化珀莱雅水羊股份贝泰妮可靠股份豪悦护理稳健医疗百亚股份豫园股份周大生老凤祥风险提示市场信心不足的风险转型进展及效果低于预期的风险分析师甄唯萱地产四项行动多角度发力化解优质头部房企风险1事件1月10日央行银保监会联合开会提出要有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划1月13日新华社报道称有关部门起草了改善优质房企资请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明8每日晨报产负债表计划行动方案围绕资产激活负债接续权益补充预期提升四个方面重点推进21项工作任务引导优质房企资产负债表回归安全区间推动行业向新发展模式平稳过渡2核心观点促进房地产与金融的正常循环是之后政策发力重点方向行动方案中明确从围绕资产激活负债接续权益补充预期提升四个方面重点推进21项工作任务同时行动方案主要针对专注主业合规经营资质良好的优质房企重点是其中经营规模较大覆盖区域较广具有一定系统重要性的优质房企方案只设定了优质房企条件没有具体名单金融机构可自主把握资产激活重在保交楼和稳销售保教楼是重中之重主要措施包括加快新增1500亿元保交楼专项借款投放设立2000亿元保交楼贷款支持计划设立全国性金融资产管理公司专项再贷款等保交楼与稳销售具有连贯性购房者信心的恢复将在极大程度上促进销售的复苏风险的收敛是销售复苏的基础但后续的企稳节奏还需要需求侧政策的进一步支持负债接续在增量和存量两方面优化优质房企现金流根据行动方案鼓励金融机构与优质房企自主协商推动存量融资合理展期加大信贷债券等新增融资支持力度研究银行向优质房企集团提供贷款合理满足集团层面流动资金需求支持境外债务依法偿付提供外汇管理等政策支持房企的偿债高峰在23年上半年尤其是134月从12月房企境内发债数据来看同比33环比81融资改善效果明显债务压力逐步缓释权益补充对应第三支箭发展公司制房地产投资信托基金为新亮点一方面支持股权融资调整优化并购重组再融资等5项房企股权融资措施另一方面发展公司制房地产投资信托基金培育专业化机构化住房租赁主体加快住房租赁市场建设第三支箭发出之后约28家房企发布了再融资或资产重组的预案房企资本得到进一步充实预期提升体现在购房者的预期及房企的预期两方面行动方案明确合理延长房地产贷款集中度管理制度过渡期同时完善针对30家试点房企的三线四档规则在保持规则整体框架不变的基础上完善部分参数设置在金融政策不断完善的过程中房企资金的灵活性也将大幅提高房企预期的提升有助于土地市场的企稳期待供需两侧政策对市场预期与信心进行扭转3投资建议随着供给侧政策不断发力保主体进程加速目前市场的关注点逐渐转移到需求端政策短期内看好供需两端政策共振带来的板块修复行情中长期的机会来自于拿地利润率和市占率的提升2023年行业供给侧出清还未结束格局在曲折的修复路径中不断重塑政策并不是无差别托底房企分化逻辑加强未来优质的资源将不断向头部房企聚集我们建议关注两条主线1强信用厚土储优布局的全国性布局房企和确定性强的区域性房企保利发展600048金地集团600383招商蛇口001979万科A000002滨江集团002244建发股份600153华发股份6003252母公司稳定经营的优质物管公司及受益于保租请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明9每日晨报房的逆周期代建公司招商积余001914万物云2602绿城管理控股9979风险提示基本面数据恢复不及预期房价超预期下行等风险分析师王秋蘅纽威数控688697SH国产中高端数控机床领先企业积极扩产为未来业绩筑基1事件纽威数控发布2022年度业绩预告预计2022年实现归母净利润245亿-265亿元同比增长4536-5723实现扣非归母净利润为212亿-232亿元同比增长3966-52842核心观点收入增速好于行业毛利率提升带动2022年业绩高增长2022年机床行业受疫情封控等因素影响需求疲软1-11月金属切削机床累计产量52万台同比下滑125据草根调研2022年机床全年需求在三季度见底10-11月有所回升12月受疫情影响有所下降纽威数控前三季度实现营收1347亿同比增长548结合纽威数控新增订单及订单周期预计四季度保持收入增长收入增速大幅好于行业体现公司公司预告业绩高增45-57更多来源于毛利率的提升公司前三季度毛利率276较2021年全年水平提升了233个百分点毛利率提升的原因有1产品结构变化公司卧式加工中心国产领先竞争对手多为国外品牌为毛利率最高的产品22年风电等行业对卧加需求提升使得公司高毛利产品占比提升2产能释放收入提升规模效应下毛利率提升3上游原材料成本22年成下降趋势4核心零部件自制率进一步提升机床行业周期向上进入进口替代关键阶段机床行业2023年为大周期更新周期和小周期库存周期叠加向上的一年需求景气度有望回升2021年中国机床消费额为280亿美元约2000亿RMB全球机床消费额约为800亿美元约5800亿RMB中国消费额占全球约35我国虽为机床大国但大而不强机床核心零部件如数控系统高端机床如五轴联动数控机床依然严重依赖进口中高端国产化率约为30行业集中度较低截至2021年底我国金属切削机床企业仍有931家金属成形机床仍有544家行业内企业普遍规模较小随着制造业强链补链的推进行业集中度提升向高端化发展以及进口替代趋势明朗纽威数控作为国产中高端数控机床领先企业积极扩产备战行业景气纽威数控是国产中高端数控机床排头兵产品种类齐全大型加工中心卧式加工中心能力突出且有产品可进行进口替代作为国产品牌积极应对下游景气的新能源车风电等行业开发相关产品成果显著IPO募投三期中高端数控机床产业化项目达产后新增产能10亿元2022年开始释放产能请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明10每日晨报预计2024年完全达产公司还储备了四期项目以继续扩大产能我们认为我国机床行业产业规模足够大但国产品牌当前规模均较小随着行业景气度提升未来有望诞生规模跻身世界前十的国产机床企业积极扩产的企业弹性大3投资建议预计公司2022年-2024年实现归母净利润260亿347亿410亿对应EPS为080105125元对应PE为31倍23倍19倍首次覆盖给予推荐投资评级风险提示需求复苏不及预期竞争加剧分析师鲁佩请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明11每日晨报分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师周颖食品饮料行业分析师清华大学本硕2007年进入证券行业2011年加入银河证券研究院多年消费行业研究经历评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户tableavow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系tablecontact中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明12