宏观：总结四个样本国疫情政策调整后疫情演变历程，可以看出：四国均在疫情第一波冲击达到高峰期（美2月、英4月、日2月、韩4月）之后，间隔2至4个月时间（美4月、英3月、日2月、韩2月）迎来第二波疫情感染高峰期，且延迟开放国家（日韩）第二波疫情感染高峰间隔短于早期阶段开放国家（美英）。与中国的异同：四个样本国第二波感染高峰均发生在冬季寒冷期，而我国此次疫情政策优化调整也始于年末冬季时节，当前仍处于感染扩散上升期。不同之处则包括人口总量与结构（年龄与地域分布）、人均医疗资源、防控措施调整的灵活性等，因此后续疫情演变可能会有不同之处。
　　电新：我们预计2023年中国/全球电动车的销量达到900-1000/1800-2000万辆，实现30%以上高速增长。电池企业将充分享受电动车增长红利，但是利润空间由于原材料价格长期高企以及下游客户竞争加剧打响“价格战”而受到一定负面影响。我们认为2023年锂电行业“马太效应”将愈发明显，拥有优质客户资源、可靠的产业链供应、成本控制能力优异的龙头企业将继续保持或扩大领先优势，推荐宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ），建议关注国轩高科（002074.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、鹏辉能源（300438.SZ）、中创新航（3931.HK）等。
　　通信：优选子行业景气度边际改善优质标的，估值低弹性大。央国企估值重塑，云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会；数字经济及数据要素政策及需求拉动或将引领ICT基石光网络产业链复苏，光模块、光纤光缆、节能等需求进一步增长；5G应用端工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振，其中高景气度+低估值是重点方向：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信（300394），中际旭创（300308），新易盛（300502），节能英维克（002837）；运营商中国移动（A+H），中国联通（A+H）、中国电信（A+H）；应用板块：政企数字化龙头紫光股份（000938），工业物联网东土科技（300353），卫星导航应用华测导航（300627）等。
　　

研究报告全文：tableresearch每日晨报2023年1月10日tablemain晨会纪要模板责任编辑周颖银河观点集萃010-80927635zhouyingyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130511090001宏观总结四个样本国疫情政策调整后疫情演变历程可以看要闻出四国均在疫情第一波冲击达到高峰期美2月英4月日2月韩4月之后间隔2至4个月时间美4月英3月日2美联储美国12月一年期通胀月韩2月迎来第二波疫情感染高峰期且延迟开放国家日韩预期回落至2021年7月以来新第二波疫情感染高峰间隔短于早期阶段开放国家美英与中国低的异同四个样本国第二波感染高峰均发生在冬季寒冷期而我国两位美联储高官鹰派表态支此次疫情政策优化调整也始于年末冬季时节当前仍处于感染扩散上升期不同之处则包括人口总量与结构年龄与地域分布人持加息至超过5以上再暂停均医疗资源防控措施调整的灵活性等因此后续疫情演变可能会有不同之处巴菲特再度出售比亚迪卖出约106万股持股比例降至电新我们预计2023年中国全球电动车的销量达到900-100013971800-2000万辆实现30以上高速增长电池企业将充分享受电动车增长红利但是利润空间由于原材料价格长期高企以及下游客镍王青山据称增产这或户竞争加剧打响价格战而受到一定负面影响我们认为2023改变全球镍供应格局年锂电行业马太效应将愈发明显拥有优质客户资源可靠的产业链供应成本控制能力优异的龙头企业将继续保持或扩大领先国务院联防联控机制发布会详优势推荐宁德时代300750SZ亿纬锂能300014SZ建答第十版诊疗方案有哪些调议关注国轩高科002074SZ欣旺达300207SZ鹏辉能源整阳康后遗留症状如何治300438SZ中创新航3931HK等疗通信优选子行业景气度边际改善优质标的估值低弹性大财政部税务总局2023年对央国企估值重塑云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会数字经济及数据要素政策及需求拉动或将引领ICT基石月销售额10万元以下的增值税光网络产业链复苏光模块光纤光缆节能等需求进一步增长小规模纳税人免征增值税5G应用端工业互联网亦是未来政策及需求关注重点看好低估值高盛策略看多中国放眼全球主设备商及工业物联网相关厂商估值提振其中高景气度低估值是重点方向数字经济新基建ICT相关标的天孚通信3003942023年中国在增长政策和通中际旭创300308新易盛300502节能英维克002837胀周期方面看来都处于有利地运营商中国移动AH中国联通AH中国电信AH位当前的市场大环境让我们应用板块政企数字化龙头紫光股份000938工业物联网东土相信继续低配或做空中国股科技300353卫星导航应用华测导航300627等票的不利风险明显高于做多wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明每日晨报银河tablecontent观点集锦宏观疫情周期的频率与振幅美英日韩经验借鉴1核心观点2022年12月7日新十条发布以来我国新冠感染高峰从一线城市加速向二三四线城市及周边地区蔓延目前复阳率重症率等数据的观测期还不够而下一轮疫情的时间间隔与高度都是市场高度关注的焦点为此本报告计划通过观察美国英国日本和韩国四国防控政策调整前后疫情形势变化预测疫情周期的频率与振幅选择以上四国主要是考虑纬度与气候人口结构数据质量等因素数据来源全部是Ourworldindata图表与指标释义详见正文防控政策调整后的疫情周期美国在21年6月开放后先后经历了Delta与Omicron疫情在全面放开2个月之后迎来第一波Delta感染和重症病例高峰出现累计死亡人数加速上行4个月之后迎来第二波Omicron感染和重症病例高峰但致死率有一定减缓英国在21年8月全面放开后4个月迎来第一波Omicron感染高峰日新增感染一度达到18万人但重症率和致死率自开放起呈持续下降态势3个月后迎来第二波感染小高峰日本自22年6月中旬全面放宽后2个月迎来第一波感染和重症病例高峰日新增感染一度超过20万人短期内也致使累计死亡人数快速上升2个月后自低位开始了新一轮扩散当前日新增感染和重症病例逐渐接近前一轮高点韩国自22年4月中旬开放后4个月迎来第一波感染和重症病例高峰累计死亡人数出现一定增长2个月后疫情自低位抬头开始新一轮的扩散当前日新增感染仍低于前一轮高点但重症病例却已经超过前一轮高点致使当前累计死亡人数仍处于快速上行趋势中新冠疫情相关指标横向对比从防控严格指数来看美英两国自2021年二三季度逐步放松管控日韩两国自2022年二三季度逐步放松管控当前英国防控政策最为放松从住院病人数来看美英日三国住院病人数周期变化与感染周期较一致从每日新增感染率来看韩国日新增感染率高峰值远高于美英日三国从粗死亡率来看疫情早期阶段开放国家美英两国的粗死亡率要远高于疫情延迟开放国家韩日两国总结四个样本国疫情政策调整后疫情演变历程可以看出四国均在疫情第一波冲击达到高峰期美2月英4月日2月韩4月之后间隔2至4个月时间美4月英3月日2月韩2月迎来第二波疫情感染高峰期且延迟开放国家日韩第二波疫情感染高峰间隔短于早期阶段开放国家美英与中国的异同四个样本国第二波感染高峰均发生在冬季寒冷期而我国此次疫情政策优化调整也始于年末冬季时节当前仍处于感染扩散上升期不同之处则包括人口总量与结构年龄与地域分布人均医疗资源防控措施调整的灵活性等因此后续疫情演变可能会有不同之处风险提示病毒再度变异防控政策调整请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2每日晨报分析师高明宏观周报人民币升值总需求回暖1核心观点海外数据与资产美国1月6日公布的非农就业新增223万人失业率回落至35均强于预期时薪增速边际放缓同比46环比03本周职位空缺数与失业金初请人数反映劳动市场保持紧张薪资增速的放缓支持美联储缓和并在一季度末终止加息但劳动市场和美国经济的韧性意味着降息会在2023Q4甚至更晚出现美国ISM制造业PMI进一步下滑至484产需双弱非制造业自2020年5月来首次进入496的萎缩区间新订单大幅下滑衰退和加息放缓预期的加深使美国10年期国债收益率从12月30日的388下行至1月6日的35510年期TIPS收益率从12月30日的158下行至1月6日的134伦敦黄金价格上行至1868美元盎司美国10年与1年期利差倒挂再次扩张至-116BP12月末一度缩小至-83BP中美利差倒挂程度缩小至-72BP12月末升至-100BP左右市场对薪资增速走弱做出乐观反应美股小幅回升纳指环比上周098标普500145原油和天然气价格回落至俄乌冲突前的水平欧洲12月通胀超预期回落欧元区HCPI同比92前值101但核心HCPI上行至52的新高汇率本周美元指数升至10512后周五回落于10391人民币本周升值明显连续5日升值美元对人民币即期价格从1月3日691至1月7日的682人民币本周累计升值118本周日元小幅贬值美元对日元从13076升至13210国内资产本周A股4个交易日连续上涨沪深300指数282香港股市表现更好恒生指数612本周10年期国债收益率收于28343与上周基本持平10年期与1年期利差73bps本周利差扩大国内流动性本周公开市场投放570亿元回笼16580亿元净投放-16010亿元上周净投放9750亿元本周DR007降至14736比上周下行8883BP低于7天逆回购利率5264BP流动性合理宽裕总需求高频本周百度全国迁徙指数继续上行飞常准国内航班执行数出现显著回升目前接近2022年8月末水平居民生活半径显著扩大北京上海广州深圳交通拥堵延时指数全部见底回升同时四地的地铁客运量全部回升深圳恢复程度最高已恢复至2022年均值的9812月最后一周30大中城市商品房成交套数均值为5645套环比上涨72涨幅明显汽车零售和批发数据均同比回正CCFI继续回落出口仍承压工业品价格本周布伦特原油收于7857美元桶下跌854本周铜价震荡下行本周国内螺纹钢005阴极铜-154铝-455锡-256镍-94焦煤-223焦炭03请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3每日晨报玻璃193沥青-225水泥指数-124棉花07短纤-384消费品价格本周全国猪肉继续下行蔬菜水果价格上行本周农产品200价格指数环比上周上行118风险提示疫情持续期延长海外通胀超预期分析师詹璐地产销售改善翘尾回升稳地产多措并举1核心观点12月销售小幅回升促销措施初见效2022年12月30城新房销售面积同比增速为-2198环比增速为2349成交套数同比增速为-2681环比增速为1492本月成交面积和套数继续回升较上月出现明显环比改善但同比下降趋势仍在延续未有明显修复得益于年末期间各大房企为促进销售去化保持回款流动性加快推盘频次结合推出多样化营销促销活动商品住宅销售市场出现小幅翘尾增势一线城市呈现较强韧性二线城市12月份整体涨多跌少环比出现明显回升城市内部分化格局持续深化核心二线城市需求出现补偿性回升部分弱二线城市市场未出现明显回温集中供地走向灵活核心城市韧性较强2022年土拍全面收官无锡南京苏州等17个城市完成第四批次集中供地四轮供地参与率已超8017城共计推出210宗地其中成交199宗地底价成交168宗地底价成交率达8442除此之外无锡苏州南京全年集中供地增加至五轮武汉则增加至六轮四城共计推出住宅用地71宗地其中61宗已成交底线成交率75地方国资在年末供地中的托底作用仍未动摇成都武汉苏州第四批次集中供地中70以上的地价款都是由当地国资平台所贡献房企回归一二线城市拿地成为主流而2022年诸多房企所聚焦城市范围进一步收窄北京上海深圳杭州厦门等核心城市成为房企拿地重点关注地区土拍市场保持稳定中央再强调房地产保平稳重申行业支柱作用12月15日-16日中央经济工作会议强调要推动房地产业向新发展模式平稳过渡再次意味着大幅松绑和纾困的目标主要是防范化解金融风险以保主体的方式稳定房地产市场防止形成区域性系统性金融风险让行业平稳发展扩大内需战略规划纲要提出促进居住消费健康发展坚持房子是用来住的不是用来炒的定位探索新的发展模式支持居民合理自住需求表明房地产仍将是中国最大的内需之一刚性需求改善性需求住房租赁需求将是政策重点支持的方面中央高层明确房地产是国民经济的支柱产业再次强调房地产的重要性在当前的市场环境下更具积极意义有助于房地产市场信心的修复预计未来房地产相关政策的优化和完善也将更直接和迅速请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4每日晨报2投资建议政策端供需两侧双管齐下有望助推销售正式迈入复苏道路短期内看好供需两端政策共振带来的板块修复行情中长期的机会来自于拿地利润率和市占率的提升2023年行业供给侧出清还未结束格局在曲折的修复路径中不断重塑政策并不是无差别托底房企分化逻辑加强未来优质的资源将不断向头部房企聚集我们建议关注强信用厚土储优布局的全国性布局房企和确定性强的区域性房企保利发展600048金地集团600383招商蛇口001979万科A000002滨江集团002244建发股份600153母公司稳定经营的优质物管公司招商积余001914万物云2602风险提示基本面数据恢复不及预期房价超预期下行等风险分析师王秋蘅电新特斯拉降价刺激销量利好电池出货1事件1月6日据特斯拉中国官网显示旗下产品全面调价Model3后驱版降价36万元从2659万元降至2299万元降幅135Model3高性能版降价2万元从3499万元降至3299万元降幅57ModelY后驱版直降29万元从2889万元降至2599万元降幅10ModelY长续航版降价48万元从3579万降至3099万元降幅134ModelY高性能版降价38万元从3979万元降至3599万元降幅962核心观点比亚迪反超特斯拉竞争压力加剧根据公司公告比亚迪2022年12月新能源汽车销量2352万辆上年同期939万辆2022年累计销量18635万辆同比增长208642022年1-11月中国新能源车车型销量排名中全新比亚迪宋在DM-i超级混动技术加持下顺利拿下销量桂冠比亚迪王朝系列以及海洋系列销量强势增长前十独占6席据乘联会统计2022年前11个月国内新能源乘用车市场中比亚迪上汽特斯拉市占率位列前三比亚迪的市占率达到313而特斯拉仅为79降价将有效刺激销量从而带动电池出货本次降价是特斯拉两个月以来的第二次大幅降价一方面原材料电池级碳酸锂价格持续下移从最高的60万元吨跌至50万元左右给降价提供了空间另一方面降价是主机厂商的惯用营销手段用来刺激销量消化库存本次降价幅度超市场预期势必对于其他主机厂造成一定影响上汽比亚迪造车新势力后续是否随之调价还有待观察宁德时代作为主要供应商将充分受益其销量增长2022年以碳酸锂为代表的电池原材料价格上涨尤为明显电池级碳酸锂国内混合均价价请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5每日晨报格全年上涨8617虽然随着新产能逐渐释放2023年第一周54种锂电原材料产品价格均环比出现不同程度的下跌但是电池级995碳酸锂成交价仍然在50万元吨以上519万元而且预计全年维持在高位的可能性很大目前已公布业绩的6家正负极材料厂商预计2022年净利润均可实现同比大幅增长增速范围在4489-64668下游产品降价上游原材料高位运行电池厂商利润空间受到挤压4680大圆柱凭借能力密度高安全可靠快充等优势通过电芯设计电芯工厂正负极材料以及整车电池一体化这五个方面电池整体成本可以下降56保守预计2025年4680电池装机量将超过200GWh新产品存在享受高溢价的可能性目前亿纬比克宁德蜂巢等均有所布局3投资建议我们预计2023年中国全球电动车的销量将达到900-1000万辆1800-2000万辆实现30以上高速增长电池企业将充分享受电动车增长红利但是利润空间由于原材料价格长期高企以及下游客户竞争加剧打响价格战而受到一定负面影响我们认为2023年锂电行业马太效应将愈发明显拥有优质客户资源可靠的产业链供应成本控制能力优异的龙头企业将继续保持或扩大领先优势推荐宁德时代300750SZ亿纬锂能300014SZ建议关注国轩高科002074SZ欣旺达300207SZ鹏辉能源300438SZ中创新航3931HK等风险提示新能源汽车销量不及预期产业政策变化带来的风险上游原材料涨幅过大又无法向下游传导的风险产能投产不及预期的风险分析师周然通信通信经济运营边际向好运营商价值凸显估值有望重构1核心观点12月通信板块指数回调连接器IDC及温控等子板块表现较好本月上证指数跌幅为197深证成指跌幅为083创业板指数涨幅为006一级行业指数中通信板块跌幅为413通信板块个股中上涨维持下跌的个股占比分别为1145076和8779根据我们对通信行业划分子板块来看本月连接器IDC及温控等子板块相关标的表现相对较好板块涨幅分别为2721895G收获期云计算等新业务业绩支撑力强运营商估值重构打开新篇章从通信业经济运行看截至22年11月电信业务总量完成15940亿元同比增长214保持较快增长电信业务收入累计完成14504亿元同比增长8收入稳中有升通信基建建设持续推进目请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6每日晨报前开通5G基站2287万个占移动基站总数的211其中东部地区5G建设和用户渗透率领先光缆总长度稳步增加运营商固定宽带用户总数达587亿户其中千兆以上宽带用户达8707万户占总用户数148千兆光网覆盖和服务能力不断提升移动互联网流量达2382亿GB同比增长186DOU值达1658GB户月新兴业务收入2811亿元同比增长326总收入占比为194拉动电信业务收入增长51pct其中云计算和大数据收入同比增速分别达1248和605增幅较大总体来说在数字经济新基建央国企改革深化等政策推动下通信行业有望充分受益估值有望提振信创背景下运营商凭借规模优势开拓云计算等新业务业绩增速持续改善行业发展新动能不断强2投资建议优选子行业景气度边际改善的优质标的估值低弹性大央国企估值重塑云网业务快速扩展将带来低估值运营商板块的结构性机会同时随着数字经济及数据要素政策及需求拉动或将引领ICT基石光网络产业链复苏光模块光纤光缆节能等需求进一步增长5G应用端工业互联网亦是未来政策及需求关注重点看好低估值主设备商及工业物联网相关厂商估值提振其中高景气度结合低估值是选股重点方向数字经济新基建ICT相关标的天孚通信300394中际旭创300308新易盛300502节能英维克002837运营商中国移动AH中国联通AH中国电信AH应用板块政企数字化龙头紫光股份000938工业物联网东土科技300353卫星导航应用华测导航300627等风险提示原料价格上升风险全球疫情影响及国外政策环境不确定性5G规模化商用及新基建推进不及预期分析师赵良毕科创板估值仍处低位区间电子与电力新能源行业持仓靠前1核心观点科创板全年涨跌幅跑输上证主板和沪深300跑赢创业板指截至2022年12月31日科创板年涨跌幅为-188跑输上证主板-828和沪深300-1777跑赢创业板指-23182022年科创板成交额为237亿元低于创业板上证主板沪深300全年日均换手率算术平均为428高于上证主板的220低于创业板的4662022年科创板上市公司共124家其中从公司所属行业来看电子行业43家电力设备9家国防请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7每日晨报军工11家机械设备12家环保3家基础化工3家计算机12家建筑建材1家通信5家医药生物24家有色金属2家124家公司中49家破发破发率为395机构持仓科创板市值同增27个百分点电子与电力设备及新能源持仓市值靠前2022三季度公募基金持仓科创板市值为20213亿元占公募基金总持仓市值比例为653较去年同期提升27个百分点基金持股市值前五的为天合光能派能科技中芯国际西部超导中微公司分行业中信来看公募持仓科创板公司主要集中在电子电力设备及新能源国防军工等行业持仓市值第一的行业为电子行业持仓市值为55120亿元占总持仓市值比例为2727第二为电力设备及新能源持仓市值为5440亿元占总持仓市值的2691国防军工机械基础化工计算机医药持仓占比位于7-10区间科创板估值仍处于历史低位区间具备配置价值截至2022年12月31日科创板50指数市盈率为4098倍剔除负值按科创板一级子行业分类来看新能源汽车产业是所有行业最高行业PE平均水平为67倍数字创业产业最低行业PE平均水平均为23倍按二级子行业分类来看先进无机非金属材料产业市盈率为209倍居所有行业最高数字创意产业是所有行业最低为23倍2投资建议随着货币政策及流动性预期改善科创板估值有望触底回升优质个股配置价值逐渐显现近期建议关注数字经济赛道下的新一代信息技术投资机会以及新能源半导体高端制造等中期景气度高有技术优势壁垒的优质个股的投资机会风险提示解禁的风险疫情反复的风险技术迭代较快的风险市场竞争加剧的风险产品研发进度不及预期的风险分析师吴砚靖邹文倩李璐昕碳中和国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书明确新型电力系统建设的进度条1核心观点国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿明确新型电力系统建设的进度条从电源端来看火电水电新能源等各类电源多能互补协同发展火电方面蓝皮书中强调了现阶段煤电保供的重要作用并提出2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长新能源方面双碳目标推动能源转型新能源逐步成为发电量增量主体储能方面蓝皮书提出推动抽水蓄能多元化发展和应用推进源网荷各侧新型储能多应用场景快速发展以及推动新型储能与电力系统协同运行动力煤短近期市场煤价仍偏弱运行动力煤方面本周现货价格跌势放缓供给端库请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8每日晨报存方面国内电厂库存水平较高电煤采购积极性不高需求端电厂日耗端表现平平工业企业陆续开始放假年末采购需求趋于清淡整体来看短期仍然呈现供需双弱格局预计短近期市场煤价仍偏弱运行水泥价格继续下行浮法玻璃价格上涨水泥本周水泥价格维持下降趋势水泥市场需求下行玻璃周内浮法玻璃价格上涨少量节前备货需求拉动价格上涨玻璃纤维近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳粗纱市场表现整体一般刚需订单不多深加工市场开工较低短期提货意向减弱消费建材在利好地产政策的不断推进下作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复2投资建议公用推荐三峡能源600905SH龙源电力001289SZ太阳能000591SZ中闽能源600163SH江苏新能603693SH华能国际600011SH国电电力600795SH协鑫能科002015SZ华能水电600025SH川投能源600674SH环保推荐ST龙净600388SH清新环境002573SZ仕净科技301030SZ盛剑环境603324SH聚光科技300203SZ伟明环保603568SH高能环境603588SH华宏科技002645SZ天奇股份002009SZ旺能环境002034SZ路德环境688156SZ山高环能000803SZ英科再生688087SH建材推荐东方雨虹002271SZ公元股份002641SZ伟星新材002372SZ北新建材000786SZ科顺股份300737SZ坚朗五金002791SZ中国巨石600176SH华新水泥600801SH上峰水泥000672SZ旗滨集团601636SH洛阳玻璃600876SH煤炭推荐山西焦煤000983陕西煤业601225中国神华601088中煤能源601898风险提示原料价格大幅波动的风险下游需求不及预期的风险限产落地效果不及预期的风险政策力度不及预期的风险行业新增产能超预期的风险政策调控压力下煤价大幅下跌的风险分析师王婷陶贻功严明潘玮建材短期需求偏弱期待节后需求回升1核心观点水泥需求继续下降价格下行本周水泥价格维持下降趋势水泥市场需求下行需求方面临近春节各地区工地陆续停工水泥需求总体下降需求低迷导致价格进一步下行预计后续水泥价格继续呈下降态势供给方面大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段本周水泥熟料库容率略微下降但仍处于历史较高水平本周熟料库容率为6980环比降低064请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9每日晨报个百分点预计今年春节前赶工需求不及去年同期建议关注水泥南方区域龙头企业浮法玻璃价格上涨库存下降周内浮法玻璃价格上涨少量节前备货需求拉动价格上涨需求方面浮法玻璃下游主要与房地产相关今年受地产不景气下游资金紧张等原因影响浮法玻璃市场需求乏力当前市场整体表现一般临近春节保交楼政策或将放缓市场需求整体趋弱短期来看浮法玻璃市场存在少量节前备货市场整体需求未见明显改善供给方面本周浮法玻璃企业库存维持下降态势环比上周减少434企业库存压力缓解但仍处于高位建议关注地产保交楼情况下受益于竣工端改善的玻璃龙头企业玻璃纤维粗纱与电子纱价格趋稳近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳粗纱市场表现整体一般刚需订单不多深加工市场开工较低短期提货意向减弱电子纱主流产品G75供应偏紧市场需求存在缺口我们认为玻璃纤维下游需求如风电新能源汽车等领域与碳中和高度相关受益于下游新应用需求的扩张行业仍有较大发展空间目前来看行业处于需求上行景气度向上阶段建议关注玻纤行业龙头企业消费建材地产政策助力消费建材需求恢复房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力同时缓解建筑材料供应商回款压力在利好地产政策的不断推进下作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复在碳中和大背景下建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益建议关注消费建材龙头企业2投资建议消费建材推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹002271SZ公元股份002641SZ伟星新材002372SZ北新建材000786SZ科顺股份300737SZ坚朗五金002791SZ玻璃纤维推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石600176SH水泥推荐水泥区域龙头企业华新水泥600801SH上峰水泥000672SZ玻璃建议关注高端产品占比提升的旗滨集团601636SH洛阳玻璃600876SH风险提示原料价格大幅波动的风险下游需求不及预期的风险行业新增产能超预期的风险地产政策推进不及预期风险分析师王婷请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10每日晨报分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师周颖食品饮料行业分析师清华大学本硕2007年进入证券行业2011年加入银河证券研究院多年消费行业研究经历评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户tableavow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系tablecontact中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明11