机械：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。同时，随着疫情防控政策的全面解除，全国铁路运输量有望复苏，按照国铁集团指引2023年客运量将恢复到2019年的75%。客流量复苏带动新增需求和车辆设备周转提升，叠加此前动车组招标缺口，车辆设备招标以及维修需求有望恢复。相关标的：中国中车、中国通号、中车时代电气、华铁股份、天宜上佳等。
　　环保公用：《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确新型电力系统建设的“进度条”。从电源端来看，火电、水电、新能源、储能等各类电源多能互补协同发展。我们建议关注：（1）新能源运营商：三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）；（2）火电+新能源互补发展：华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）;（3）水电+新能源互补发展：华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。
　　电新：随着硅料进入下行周期，光伏产业链利润进入再分配阶段。2023年绝大多数公司的盈利能力都将出现不同程度的改善，主产业链（除硅料）毛利率回归15%的中枢区间。一体化企业能最大化享受硅料释放的利润红利。建议把握两条主线：一是盈利水平边际改善空间大、具备抵御周期波动能力、竞争壁垒强大、享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头，推荐隆基绿能（601012）、晶澳科技（002459）、晶科能源（688223）、福斯特（603806）等；二是新技术引领市场，N型电池大幕拉开，颗粒硅+CCZ潜力大，建议关注天合光能（688599）、中来股份（300393）、协鑫科技（3800.HK）、天通股份（600330）等。
　　

研究报告全文：tableresearch每日晨报2023年1月11日tablemain晨会纪要模板责任编辑周颖银河观点集萃010-80927635zhouyingyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130511090001机械持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替要闻代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会建议关注1机械世界银行大幅下调今年全球经设备领域存在进口替代空间的子行业包括数控机床及刀具机器人科学仪器半导体设备等2新能源领域受益子行业包括济增速预期至增长17警告光伏设备风电设备核电设备储能设备等3新能源汽车带衰退风险动的汽车供应链变革下的设备投资包括一体压铸换电设备复合铜箔等同时随着疫情防控政策的全面解除全国铁路运输量中国12月新增社融131万亿有望复苏按照国铁集团指引2023年客运量将恢复到2019年的新增人民币贷款14万亿M275客流量复苏带动新增需求和车辆设备周转提升叠加此前动增速118车组招标缺口车辆设备招标以及维修需求有望恢复相关标的中国中车中国通号中车时代电气华铁股份天宜上佳等中国央行银保监会各主要银行要合理把握信贷投放节环保公用新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿明奏适度靠前发力确新型电力系统建设的进度条从电源端来看火电水电新能源储能等各类电源多能互补协同发展我们建议关注1乘联会12月乘用车创2008年新能源运营商三峡能源600905SH龙源电力001289SZ来最强当月环比增长预测今太阳能000591SZ中闽能源600163SH江苏新能年新能源车渗透率将达36603693SH2火电新能源互补发展华能国际600011SH国电电力600795SH协鑫能科002015SZ3水电新多个特高压项目已列入2023年能源互补发展华能水电600025SH川投能源600674SH重点推进名单电新随着硅料进入下行周期光伏产业链利润进入再分配阶段2023年绝大多数公司的盈利能力都将出现不同程度的改善辉瑞CEO预计中国合作伙伴主产业链除硅料毛利率回归15的中枢区间一体化企业能最上半年开始生产Paxlovid大化享受硅料释放的利润红利建议把握两条主线一是盈利水平边际改善空间大具备抵御周期波动能力竞争壁垒强大享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头推荐隆基绿能601012晶澳科技002459晶科能源688223福斯特603806等二是新技术引领市场N型电池大幕拉开颗粒硅CCZ潜力大建议关注天合光能688599中来股份300393协鑫科技3800HK天通股份600330等wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明每日晨报银河tablecontent观点集锦机械防疫政策放开推动铁路运输复苏车辆设备招标及维修需求有望恢复1核心观点市场行情回顾上周机械设备指数上涨296沪深300指数上涨282创业板指上涨321机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第11位剔除负值后机械行业估值水平305整体法上周机械行业涨幅前三的板块分别是机器人风电设备机床工具年初至今涨幅前三的细分板块分别是机器人风电设备机床工具周关注防疫政策放开推动铁路运输复苏车辆设备招标及维修需求有望恢复2022年全国铁路完成固定资产投资7109亿元投产新线4100公里2023年1月3日中国国家铁路集团有限公司召开工作会议2022年全国铁路完成固定资产投资7109亿元为2013年以来最低投产新线4100公里其中高铁2082公里超额完成目标受疫情影响客运量明显下滑2022年国家铁路完成客运发送量161亿人次货物发送量39亿吨同比增长47其中电煤149亿吨同比增长132023年铁路工作目标是完成旅客发送量269亿人次同比增长676货物发送量397亿吨同比增长18全面完成国家铁路投资任务高质量推进川藏铁路等国家重点工程投产新线3000公里以上其中高铁2500公里疫后复苏叠加补缺口铁路车辆设备招标有望修复2019-2022年我国投产高铁新线分别为5474公里2000公里2168公里2082公里按08辆公里的配车密度需新增动车组合计1172组受2020年起的疫情影响我国铁路旅客发送量大幅降低铁路固定资产投资持续下滑铁路装备投资低迷2019-2022年我国高铁实际招标采购量为4575组其中2021年和2022年仅分别采购295和87组存在较大缺口国铁集团2023年计划投产新线3000公里以上其中高铁2500公里则需新增动车组250组随着疫情防控政策的全面解除全国铁路运输量有望复苏按照国铁集团指引2023年客运量将恢复到2019年的75客流量复苏带动新增需求和车辆设备周转提升叠加此前动车组招标缺口车辆设备招标以及维修需求有望恢复相关标的中国中车中国通号中车时代电气华铁股份天宜上佳等2投资建议持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会建议关注1机械设备领域存在进口替代空间的子行业包括数控机床及刀具机器人科学仪器半导体设备等2新能源领域受益子行业包括光伏设备风电设备核电设备储能设备等3新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资包括一体压铸换电设备复合铜箔等风险提示新冠肺炎疫情反复政策推进程度不及预期制造业投资增速不及预期行业竞争加剧等请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2每日晨报分析师鲁佩范想想环保公用新型电力系统发展目标明确风光火储均迎来发展机遇1事件1月6日国家能源局发布关于公开征求新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿意见的通知2核心观点明确新型电力系统建设进度条当前处于加速转型期蓝皮书提出新型电力系统三步走发展路径即加速转型期当前至2030年总体形成期2030年至2045年巩固完善期2045年至2060年在当前至2030年的加速转型期新型电力系统发展以支撑实现碳达峰为主要目标加速推进清洁低碳化转型从电源端来看新能源逐步成为装机及发电量增量主体但煤电将继续发挥主力电源的基础保障作用此外储能作为电力系统调节能力的重要支撑现阶段以满足系统日内平衡调节需求为主抽水蓄能和新型储能多元化发展火电保供作用仍然重要容量电价及长协煤履约促进盈利蓝皮书中强调了现阶段煤电保供的重要作用并提出2030年前煤电装机和发电量仍将适度增长进入十四五火电投资已经重回正增长且增速明显加快2022年1-11月火电投资736亿元同比增长383根据电规总院预测以及国家能源局规划预计2022-2024年新投产煤电140GW十四五期间火电灵活性改造200GW为体现火电保供价值容量电价或将加速推进2022年以来山东甘肃云南已制定容量电价补偿政策2023年电煤中长期合同签约履约工作方案有望推动长协比例提升以及价格下降我们预计容量电价出台以及长协煤价下降有望明显改善火电盈利能力推动火电新增装机以及灵活性改造加速新能源已成为装机增长主体后续增长空间广阔双碳目标驱动能源清洁化转型十四五以来新能源已成为装机增量主体2022年1-11月新能源新增装机总共882GW占据同期新增装机的61截至2022年11月新能源累计装机达到723GW占同期累计装机的288根据蓝皮书规划到2030年新能源装机占比超过40发电量占比超过20长期增长空间依然广阔后续将推动新能源集中与分布并举陆上与海上并举就地利用与远距离外送并举构建新能源多元化开发利用新格局请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明3每日晨报随着可再生能源补贴问题的逐步解决绿电交易规模不断扩大以及近期光伏组件价格显著下降都有利于新能源运营商的盈利能力提升并推动新能源投资加速抽水蓄能与新型储能多元化并举发展蓝皮书提出现阶段储能多应用场景多技术路线规模化发展重点满足系统日内平衡调节需求储能主要分为抽水蓄能和以电化学储能为主的新型储能根据中关村储能产业技术联盟统计截至2022年9月底全国已投运的储能总装机规模达到503GW其中抽水蓄能436GW新型储能67GW国家能源局抽水蓄能中长期发展规划20212035年和十四五新型储能发展实施方案提出2025年抽水蓄能和新型储能的投产规模将分别达到62GW和30GW较2022年9月均有20GW左右的增长空间3投资建议新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿明确新型电力系统建设的进度条从电源端来看火电水电新能源储能等各类电源多能互补协同发展我们建议关注1新能源运营商三峡能源600905SH龙源电力001289SZ太阳能000591SZ中闽能源600163SH江苏新能603693SH2火电新能源互补发展华能国际600011SH国电电力600795SH协鑫能科002015SZ3水电新能源互补发展华能水电600025SH川投能源600674SH风险提示政策支持力度不及预期经济下行导致用电需求不及预期行业竞争加剧等分析师陶贻功严明有色美国通胀压力缓解利好黄金特斯拉降价或将引燃锂板块反弹1核心观点市场行情回顾本周上证指上涨221报315764点沪深300指数上涨282报398089点SW有色金属行业指数本周上涨360报474811点在A股31个一级行业中本周有色金属板块上涨360涨跌幅排名第9名分子行业来看本周有色金属行业5个二级子行业中工业金属贵金属小金属能源金属金属新材料分别上涨189164367582615重点金属价格数据本周上期所铜铝锌铅镍锡分别收于65240元吨17850元吨23230元吨15620元吨210200元吨206470元吨较上周变动幅度分别为-133-447-200-195-828-123本周上期所黄金白银分别收于40954元克515600元千克较上周变动幅度分别为003-361本周COMEX黄金白银分别收于请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明4每日晨报187050美元盎司2398美元盎司较上周变动幅度分别为243-025本周美元指数收于10391较上周同比变化041本周美国10年期国债实际收益率下降24个bp至134本周氧化镨钕氧化铽氧化镝烧结钕铁硼N35毛坯分别收于7205万元吨1400万元吨2495万元吨1975元公斤较上周变动幅度分别为112-036-040000本周电池级碳酸锂工业级碳酸锂电池级氢氧化锂澳洲锂精矿价格分别收于531000元吨512000元吨538900元吨6400美元吨较上周变动幅度分别为-363-376-315-229本周国内电解钴MB电解钴四氧化三钴硫酸钴分别收于322万元吨2175美元磅1925万元吨465万元吨较上周分别变动-077000-253-312本周钨精矿镁锭海绵钛钼精矿分别收于117000元吨23650元吨86万元吨4390元吨度较上周分别变动0860850002332投资建议尽管美国2022年12月非农就业新增人数223万高于市场预期的20万但环比下行且降至两年来的最低水平显露出新增就业放缓迹象更为重要的是美国12月平均时薪环比增速与同比增速显著放缓至027与459皆低于预期且同比增速创下2021年9月以来新低这显示了美国就业市场的降温以及美联储所担心的美国工资-物价螺旋式上升的通胀威胁正在逐步降低此外美国2022年12月ISM非制造业指数跌至荣枯线50以下陷入萎缩区间是2020年5月美国疫情爆发后的最低值也反映出了美国经济的下行可能在最新数据显示美国就业与薪资推高通胀压力缓解但经济衰退风险加大的情况下市场对于美联储进一步放缓加息进程与2023年上半年结束加息周期的预期增强利好黄金价格走强建议关注山东黄金600547银泰黄金000975赤峰黄金600988紫金矿业601899湖南黄金002155特斯拉对国内生产的多款新能源汽车车型进行降价降价幅度与节奏超预期或将在一定程度上刺激国内新能源汽车的消费虽然新能源汽车国补已经退出但新能源汽车仍然是国家促进消费的重点领域商务部等各部门也多措并举继续推动稳定和扩大新能源汽车的消费市场对于新能源汽车销量的悲观预期有望得到边际改善也将利好上游锂资源的需求预期刺激锂板块的反弹建议关注天齐锂业002466赣锋锂业002460中矿资源002738永兴材料002756江特电机002176融捷股份002192西藏矿业000762风险提示1疫情超出预期2疫苗效用及普及不及预期3金属价格大幅下滑4美联储加息不及预期5房地产利好政策落实不及预期分析师华立阎予露电新光伏需求预期改善板块关注度提升1事件请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明5每日晨报近期光伏板块热度升温开年首个交易周光伏设备板块大涨中信电新指数周涨幅达467全行业板块排名第三太阳能指数周涨幅达599周五单日涨幅达541其中东方日升中来股份福斯特晶科能源天合光能等周涨幅均超102核心观点硅料价格断崖式下跌超市场预期2022年初一线厂商国内特级致密料成交价格为230元kg全年一路上扬至9月7日达到最高点307元kg11月23日开始连续几周周环比下降约112月中旬到2023年1月4日的三周内单周跌幅分别为82715一线厂商特级致密料最新成交价格降至170元kg同比上月跌幅高达43硅料价格断崖式下跌主要是由于新产能释放供需关系改善但与此同时也引发了市场对于光伏终端需求的担忧价格联动下游利润再分配2022年11月23日至2023年1月4日区间单晶182硅片单晶182PERC电池片单晶182PERC组件价格跌幅为47409跌价影响向下游传导效应逐级递减下游盈利组件边际改善显著1月4日一线厂商特级致密料单晶182硅片单晶单面182PERC电池片单晶182PERC组件的含税毛利润分别为026元W月同比-50-001元W-125011元W-47032元W856需求预期边际改善光伏短期需求不旺主要原因是疫情因素导致开工运输出口等环节均有不同程度下滑进入1月一线企业反馈订单旺盛排产边际改善市场担忧情绪得以缓解板块热度重新升温目前硅料成交量惨淡观望情绪仍然浓厚后续不排除价格继续下探的可能性预计春节之后开工率将明显回升政策明确新能源长期发展路径1月6日国家能源局发布新型电力系统发展蓝皮书征求意见稿明确2030年新能源装机占比发电量占比超4020以2030年2045年2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点制定新型电力系统三步走发展路径为新能源长期稳定发展铺平道路3投资建议随着硅料进入下行周期光伏产业链利润进入再分配阶段2023年绝大多数公司的盈利能力都将出现不同程度的改善主产业链除硅料毛利率回归15的中枢区间一体化企业能最大化享受硅料释放的利润红利建议把握两条主线一是盈利水平边际改善空间大具备抵御周期波动能力竞争壁垒强大享受海外市场红利的一体化企业或辅材龙头推荐隆基绿能601012晶澳科技002459晶科能源688223福斯特603806等二是新技术引领市场N型电池大幕拉开颗粒硅CCZ潜力大建议关注天合光能688599中来股份300393协鑫科技3800HK天通股份600330等风险提示光伏政策不及预期光伏需求不及预期新技术推进进展不及预期产能投产不及预期竞争加剧造成利润水平严重下滑分析师周然请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明6每日晨报零售元旦后首周消费政策面持续向好维持推荐高稳定性的优质零售标的1核心观点本周行业热点1月4日商务部文化和旅游部国家文物局联合印发关于加强老字号与历史文化资源联动促进品牌消费的通知2023年全国网上年货节将从2022年12月30日持续至2023年1月28日收获社会各界的广泛关注和强烈反响行情表现上周20230103-20230106商贸零售指数下跌238跑输深证成指319上证指数221沪深300指数282电商及代运营板块南极电商发布公司使用闲置自有资金购买理财产品的进展公告此举符合公司股东利益若羽臣发布关于持股5以上股东及其一致行动人减持股份超过1暨减持至5以下的权益变动提示性公告个护用品板块延江股份发布关于使用部分闲置募集资金购买理财的公告此举可以提高资金使用效率为公司及股东获取更多的回报超市板块中百集团发布持股5以上股东减持股份超过1的公告本次权益变动可能和中百集团一定时间内业绩表现承压有关步步高子公司为公司及子公司提供担保公司偿债能力正常担保风险合理可控购百板块大商股份发布增加经营范围并修订公司章程的公告此举有利于公司的发展中兴商业发布使用自有闲置资金进行国债逆回购投资的进展公告此举能对公司经营及财务状况产生积极影响中兴商业发布持股5以上股东减持股份比例超过1暨权益变动达到5的提示性公告化妆品板块水羊股份发布公司为子公司及子公司为子公司提供担保的进展公告该项担保事项可以提高资本营运能力名臣健康发布关于回购公司股份的进展公告嘉亨家化发布关于全资子公司以自有资产抵押向银行申请综合授信额度的公告本次抵押申请将增强资金保障能力家居家具连锁板块美凯龙发布集中竞价交易方式回购股份的进展公告珠宝首饰板块曼卡龙发布2022年向特定对象发行股票募集说明书本次发行募集资金对公司未来经营业绩产生积极影响豫园股份发布关于公司短期闲置资金综合管理的进展公告此举有助于适当改善财务状况请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明7每日晨报2投资建议维持全渠道配置的逻辑不变推荐重点关注零售渠道类天虹百货王府井永辉超市家家悦红旗连锁华致酒行以及消费品类的上海家化珀莱雅水羊股份贝泰妮可靠股份豪悦护理稳健医疗百亚股份豫园股份周大生老凤祥风险提示市场信心不足的风险转型进展及效果低于预期的风险分析师甄唯萱仕净科技301030SZ投建TOPCon太阳能电池项目公司光伏业务向下延伸1事件仕净科技发布公告公司与宁国经开管委会签订高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书预计项目总投资最高不超过112亿元其中固定资产投资90亿元建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目项目分两期建设一期年产18GW高效N型单晶TOPCon项目预计于2023年4月开工建设2023年11月全部建成投产项目全面达产后预计实现年销售收入约200亿元二期年产6GW高效N型单晶TOPCon项目待一期全部建成达产后适时建设2核心观点投建TOPCon太阳能电池项目公司光伏业务向下延伸公司是光伏行业制程污染防控的龙头企业服务的客户覆盖2021年全球光伏组件出货量前10名中的8家受益于光伏行业的高景气度公司光伏废气治理设备近年持续高速增长本次公司投资建设的高效太阳能电池片生产项目是公司主营业务在产业链下游的延伸有助于进一步完善业务布局扩大业务规模提升核心竞争力实现健康可持续发展TOPCon电池性能突出有望给公司带来丰厚超额利润N型TOPCon电池片具有低温度系数低衰减高双面率等特性会带来更高额外发电收益显著降低BOS成本与度电成本随着高效N型产品的需求日益增长2022年以来TOPCon电池产能快速增加参考行业数据目前TOPCon电池较传统PERC电池有007-012元W左右的销售溢价公司规划的24GW高效太阳能电池片项目有望带来丰厚的超额利润建材行业碳达峰实施方案落地22年11月工信部等四部门联合印发建材行业碳达峰实施方案明确十四五期间水泥玻璃陶瓷等重点产品单位能耗碳排放强度不断下降水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3以上十五五期间建材行业绿色低碳关键技术产业化实现重大突破原燃料替代水平大幅提高确保2030年前建材行业实现碳达峰请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明8每日晨报水泥减排和钢渣资源化利用业务有望迎来快速增长公司年减排万吨级CO2和钢渣资源化利用项目与河南中联合作利用钢渣等非碳原料捕集济源中联在水泥生产中排放的烟气CO2捕碳后的钢渣与矿粉粉煤灰等其他材料混合制备超细高活性优质复合矿粉这种复合矿粉可作为水泥生产的原材料从而达到节能环保和循环经济的双重目的随着建材行业减碳工作的推进该业务有望迎来快速增长提升公司盈利空间3投资建议预计公司2022-2024年公司归母净利润分别为119241353亿元对应EPS分别为089181265元股对应PE分别为48x24x16x维持推荐评级风险提示光伏行业发展不及预期风险项目建设进度不及预期的风险应收账款坏账的风险行业竞争加剧的风险分析师陶贻功严明请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明9每日晨报分析师承诺及简介本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关分析师周颖食品饮料行业分析师清华大学本硕2007年进入证券行业2011年加入银河证券研究院多年消费行业研究经历评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户tableavow若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系tablecontact中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明10