我国四季度不变价GDP增长2.9%，较三季度GDP下降1.0个百分点，高于我们预期和市场一致预期。四季度受疫情影响，GDP增速有所下探，但12月经济数据已明显好转，生产、消费数据均好于预期，疫情因素的压制正在快速化解。当前，中国经济正逐步走出防疫政策优化的适应期，万里风云，峰回路转，2023年我国经济基本面将显著改善，为牛市重启奠定基础。
　　生产韧性收官，春暖花开可期
　　12月规模以上工业增加值同比增长1.3%，较上月回落，但回落幅度小于我们与市场预期，2022年规上工业增加值增速为3.6%。12月国内各地相继迎来感染高峰，导致工业企业有效工作时长相较正常时期减弱，但随着各地区疫后修复开启，我们认为疫情对工业生产扰动将逐步减弱。我们认为2023年对工业生产的不利因素将逐步缓解，稳中向好、高质量发展的趋势不会改变。
　　总人口自1960年以来首次负增长
　　2022年全年我国出生人口956万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1041万人，人口死亡率为7.37‰，年末全国人口141175万人，比上年末减少85万人，这是自1960年以来首次人口负增长。
　　疫情扰动下降，就业好于预期
　　12月全国城镇调查失业率为5.5%，较前值回落0.2个百分点，好于预期。主要原因有两点：其一，疫情防控措施不断优化，成都、北京、广州、郑州等多地“烟火气”再次回归，餐饮等行业甚至出现“招工难”现象，31个大城市城镇调查失业率回落0.6个百分点至6.1%；其二，今年过年较早（1月22日即为农历春节），叠加疫情影响，促使部分农民工提前返乡，农村起到一定就业“蓄水池”作用，外来户籍人口失业率下降0.5个百分点至5.7%。
　　防疫政策优化，消费底部回升
　　12月社会消费品零售总额同比-1.8%，前值-5.9%，大幅好于市场预期，新冠正式走向“乙类乙管”，峰回路转，社零增速开启回升模式。社零表现好于预期原因有三：其一，疫情防控优化，大部分消费场景开始正常化，前期被压制的耐用品消费得到释放，如汽车零售增速由11月的-4.2%回升至+4.6%；其二，必需品消费表现强劲，中西药品零售额同比+39.8%；其三，各地陆续通过疫情感染高峰，12月中下旬起线下消费迅速回暖。
　　投资增速放缓，基建和制造业投资为全年重要支撑
　　1-12月份，固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，比1-11月份下跌0.2个百分点。分领域看，资本开支动能分化明显，基础设施投资同比增长9.4%，制造业投资增长9.1%，房地产开发投资下降10.0%。从边际变化看，12月份制造业投资当月同比增长7.4%，基础设施投资当月同比增长14.3%，房地产开发投资当月同比下滑12.2%。地产投资依然承压，制造业投资四季度受疫情冲击面临下行压力，增速有所放缓但仍具韧性，全年保持高增速；基建投资受益于政策呵护四季度维持高位增长，综合研判，基建和制造业是2022年经济增长的主要动力源。
　　风险提示
　　病毒变异超预期；政策落地不及预期；大国博弈超预期

研究报告全文：证券研究报告宏观经济月报中国宏观宏观经济月报报告日期2023年01月17日12月经济数据疫情扰动下降数据好于预期核心观点分析师李超执业证书号S1230520030002我国四季度不变价GDP增长29较三季度GDP下降10个百分点高于我lichao1stockecomcn们预期和市场一致预期四季度受疫情影响GDP增速有所下探但12月经济分析师孙欧数据已明显好转生产消费数据均好于预期疫情因素的压制正在快速化解执业证书号S1230520070006sunoustockecomcn当前中国经济正逐步走出防疫政策优化的适应期万里风云峰回路转2023年我国经济基本面将显著改善为牛市重启奠定基础分析师张迪执业证书号S1230520080001生产韧性收官春暖花开可期zhangdistockecomcn12月规模以上工业增加值同比增长13较上月回落但回落幅度小于我们与市分析师林成炜场预期2022年规上工业增加值增速为3612月国内各地相继迎来感染高峰执业证书号S1230522080006导致工业企业有效工作时长相较正常时期减弱但随着各地区疫后修复开启我linchengweistockecomcn们认为疫情对工业生产扰动将逐步减弱我们认为2023年对工业生产的不利因分析师张浩素将逐步缓解稳中向好高质量发展的趋势不会改变执业证书号S1230521050001zhanghao1stockecomcn总人口自1960年以来首次负增长2022年全年我国出生人口956万人人口出生率为677死亡人口1041万人研究助理潘高远人口死亡率为737年末全国人口141175万人比上年末减少85万人这是pangaoyuanstockecomcn自1960年以来首次人口负增长相关报告疫情扰动下降就业好于预期1地方两会有哪些积极动作月全国城镇调查失业率为较前值回落个百分点好于预期主要原125502夺回失去的牛市系列研究之九因有两点其一疫情防控措施不断优化成都北京广州郑州等多地烟火20230117气再次回归餐饮等行业甚至出现招工难现象个大城市城镇调查失业率回312外需下滑拖累出口后续关落个百分点至其二今年过年较早月日即为农历春节叠加0661122注供给优势2022年12月疫情影响促使部分农民工提前返乡农村起到一定就业蓄水池作用外来户进出口数据的背后20230113籍人口失业率下降个百分点至05573环比负增长收官驱动加息防疫政策优化消费底部回升再收敛美国12月通胀数据月社会消费品零售总额同比前值大幅好于市场预期新冠正式12-18-59传递的信息20230113走向乙类乙管峰回路转社零增速开启回升模式社零表现好于预期原因有三其一疫情防控优化大部分消费场景开始正常化前期被压制的耐用品消费得到释放如汽车零售增速由11月的-42回升至46其二必需品消费表现强劲中西药品零售额同比398其三各地陆续通过疫情感染高峰12月中下旬起线下消费迅速回暖投资增速放缓基建和制造业投资为全年重要支撑1-12月份固定资产投资不含农户同比增长51比1-11月份下跌02个百分点分领域看资本开支动能分化明显基础设施投资同比增长94制造业投资增长91房地产开发投资下降100从边际变化看12月份制造业投资当月同比增长74基础设施投资当月同比增长143房地产开发投资当月同比下滑122地产投资依然承压制造业投资四季度受疫情冲击面临下行压力增速有所放缓但仍具韧性全年保持高增速基建投资受益于政策呵护四季度维持高位增长综合研判基建和制造业是2022年经济增长的主要动力源风险提示病毒变异超预期政策落地不及预期大国博弈超预期httpwwwstockecomcn121请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报正文目录1四季度GDP增长292022年GDP增长3042总人口自1961年以来首次负增长63生产韧性收官春暖花开可期64疫情持续扰动就业好于预期75防疫政策优化消费底部回升86投资增速放缓基建和制造业投资为全年重要支撑1161制造业保持韧性为未来经济增长重要抓手1362地产当月增速年内新低市场预期的扭转仍是较为缓慢的过程1463准财政工具谋发力基建投资稳步增长16httpwwwstockecomcn221请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报图表目录图12022年四季度GDP增速295图2工业增加值主要门类12月同比7图3主要工业产品产量增速与去年同期对比7图431个大城市失业率下降06个百分点8图5外来户籍人口失业率下降05个百分点8图612月城镇调查失业率为55全年平均值为568图72022年城镇新增就业人数为1206万人8图812月社零同比增速底部回升9图9餐饮收入增速回落汽车零售增速反弹9图10中西药品粮油食品等必需品分项表现较好9图11各大城市地铁客运量在12月下旬二次探底后开始快速反弹10图12营业电影院数量在新十条实施之后显著回升10图1312月票房环比回升10图1412月民航执飞量触底回升11图1512月乘用车市场销量回暖11图162023年春运客运量同比22年增长4711图17固定资产投资分项占比累计12图18固定资产投资分项占比当月12图19基建和制造业投资是固定资产投资的重要支撑13图20固定资产投资各分项12月当月同比增速13图21房地产投资各项累计同比增速15图2230大中城市商品房成交面积同比增速变化16图23各省两会披露的2023年固定资产投资目标18图24近期重大项目开工进展20表1各省市2023年经济增长目标5表212月制造业分行业当月同比单位14表3核心省市重大项目梳理18httpwwwstockecomcn321请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报1四季度GDP增长292022年GDP增长30我国四季度GDP增长29较三季度GDP下降10个百分点高于我们预期高于市场一致预期Wind一致预期为19初步核算2022年全年国内生产总值1210207亿元按不变价格计算同比增长30分产业看第一产业增加值88345亿元同比增长41第二产业增加值483164亿元增长38第三产业增加值638698亿元增长23分季度看一季度国内生产总值同比增长48二季度04三季度39四季度29当前中国经济正逐步走出防疫政策优化的适应期伴随着疫情防控政策的优化2023年中国经济的基本面有望显著缓解需求萎缩的压力为牛市重启奠定基础我们认为10月-11月受疫情多发和地产探底影响主要经济数据进一步回落12月各地陆续迎来感染高峰经济进一步放缓整体四季度基本面受到疫情发展的阶段性冲击导致供需两端走弱经济处于下行通道当季实际同比增速为29较三季度回落10个百分点我们认为短期内的疫情反弹会对经济修复造成一定压制但随着疫情高峰顺利度过以及地产政策的渐次放松中国经济将逐步走出防疫政策优化的适应期需求收缩和预期转弱的问题将逐步得到改善万里风云峰回路转我们提示2023年扰动市场的宏观不确定性因素将逐一淡化为牛市重启奠定基础从需求侧看我们认为四季度受到疫情阶段性冲击内需修复受到压制消费方面12月社会消费品零售总额同比-18社零增速较上月有所回升但仍然较弱但是随着多地疫情第一波高峰的顺利度过社交距离的缩短和人们出行需求的逐步释放消费需求将在2023重新焕发韧性投资方面四季度地产投资整体仍处在下行通道停工状况未有明显改善近期地产融资支持措施有力推进但是市场预期的彻底扭转和地产停工问题的根本性缓解仍是较为缓慢的过程制造业投资四季度受制于疫情与外部环境不确定性面临下行压力但整体表现出高韧性基建投资方面由于11月24日国常会再提推动重大项目加快建设四季度维持高位增长从供给侧看我们认为生产端修复仍受到压制四季度消费地产及出口走弱使得工业生产承压疫情阶段性发展大幅冲击消费及其产业链致使供需双弱11月规上工业企业利润增速放缓双十一线上消费表现较同期相比平淡同时地产投资不振对水泥相关机械设备等中游产业的生产强度恢复有一定负面影响11月出口大幅回落工业企业实现出口交货值同比名义下降66较上月由正大幅转负与出口景气关系较强的纺织业计算机通信和其他电子设备制造业铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业等行业负增承压展望后势我们预计2023年GDP实现51左右的实际增速12月政治局会议明确指出大力提振市场信心我们认为消费和服务业的全面复苏核心在于预期的转变和信心的提振后续增量宏观政策的核心将聚焦于稳定市场预期而预期稳定将带来需求侧的修复并成为资产价格向上弹性的重要支撑近年来我国消费规模稳步扩大结构持续优化消费新业态新模式快速发展消费对经济增长的基础性作用持续凸显最终消费支出占国内生产总值比重连续11年保持在50以上2022年12月16日中央工作经济会议定调要把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景我们认为信心的提振有助于抬升风险偏好权益市场也将受益于市场预期的显著改善同时资本市场的稳定也是市场预期稳定的关键我们提示伴随着疫情防控政策的优化2023年中国经济的基本面有望显著缓解需求萎缩的压力为牛市重启奠定基础我们判断经济将逐步向潜在中枢收敛消费和服务业的修复将更快更强社会消费品零售总额增速对应也httpwwwstockecomcn421请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报将超出市场预期建议关注以航空机场旅游酒店餐饮免税等板块受益于跨区域人流修复带来的景气度改善以及与之相对应的困境反转下的投资机会图12022年四季度GDP增速296GDP实际增速548439329210402022Q12022Q22022Q32022Q4资料来源Wind浙商证券研究所表1各省市2023年经济增长目标省份名称2023年目标较2022年调整百分点北京45下调05天津40下调10河北60下调05山西60下调05内蒙古60不变辽宁50下调05吉林60不变黑龙江60上调05上海55不变江苏50下调05浙江50下调10安徽65下调05福建60下调05江西70不变山东50下调05河南60下调10湖北65下调05湖南65不变广东50下调05广西55下调10海南95上调05重庆60上调05四川60下调05httpwwwstockecomcn521请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报贵州60下调10云南60下调10西藏80不变陕西55下调05甘肃60下调05青海50下调05宁夏65下调05新疆70上调10资料来源各地政府官网浙商证券研究所注底部加深省份为GDP增长目标较2022年上调目标或者保持不变2总人口自1961年以来首次负增长2022年全年我国出生人口956万人人口出生率为677死亡人口1041万人人口死亡率为737年末全国人口141175万人比上年末减少85万人这是自1961年以来首次人口负增长上世纪60年代初受大饥荒影响死亡人口大幅走高为阶段性表现近些年情形看出生人口回落主因我国育龄女性人口减少及生育意愿降低根据世界银行数据我国20182019年总和生育率数据已经降至15附近逐步进入低生育率陷阱困境2020年以来受疫情影响新生人口进一步降低总和生育率2020年已经降至128我们测算的20212022年数据已回落至11和105预计2023年总和生育率也将处于低位出生人口仍不乐观但若疫情等扰动因素有所缓解预计2024年新生人口或略有抬升有望回到1000万人上方但仍较难改变我国总人口进入下行通道的现状随着我国老龄化特征的深化死亡人口将是逐年递增的预计总人口已经进入见顶回落阶段我国人口数量红利持续衰减但人口质量红利仍有较大空间3生产韧性收官春暖花开可期12月规模以上工业增加值同比增长13较上月回落回落幅度小于我们与市场预期2022年规上工业增加值增速为3612月国内各地相继迎来感染高峰导致工业企业有效工作时长相较正常时期减弱但随着各地区疫后修复开启我们认为疫情对工业生产扰动将逐步减弱此外房地产投资不振消费及出口大幅走弱也是导致12月工业生产增速回落的重要原因但我们认为2023年对工业生产的不利因素将逐步缓解稳中向好高质量发展的趋势不会改变有效工作时长不足降低工业生产强度物流景气走弱供应链效率有所冲击2022年12月从业人员指数大幅回落创2020年2月以来新低制造业企业员工到岗率明显不足供应商配送时间指数亦大幅下行据交通运输部数据12月中国运输生产指数CTSI同比下降112其中CTSI货运指数同比下降4512月工业生产景气相对疲弱从高频数据上看12月地产销售数据仍在低位徘徊房地产弱修复导致上游的黑色系开工率环比上行但相关钢铁产量未显著回升PTA产量环比及同比进一步下滑汽车半钢胎全钢胎开工率弱于去年同期12月南方八省电厂全国重点电厂日均耗煤量同比负增httpwwwstockecomcn621请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报12月需求对工业生产的支撑偏弱其中制造业及基建投资积极但消费地产及出口偏弱使得工业生产承压同时工业企业总体处于主动去库存阶段对生产的扩张有所压制疫情过峰大幅冲击消费及其产业链地产投资不振压制水泥相关机械设备等中游产业生产恢复强度12月出口承压工业企业实现出口交货值同比名义下降84较上月进一步回落与出口景气关系较强的纺织业计算机通信和其他电子设备制造业通用设备制造业等行业承压12月份全国服务业生产指数同比下降08主因在于国内疫情达峰对人的流动产生短期影响随着疫情顺利度峰人的流动恢复积极向好据交通运输部数据12月CTSI客运指数为505点同比下降40812月城市轨道交通完成客运量人次回落较大环比减少26亿人次降低185同比减少92亿人次降低442国内执飞航班有所修复但仍处低位12月城市内及城市间人员流动强度筑底对零售餐饮住宿等线下消费场景冲击较大从分项数据上看12月份采矿业增加值同比增长49制造业同比增速较上月大幅回落至02电力热力燃气及水生产和供应业由负转正为7我们主要关注的工业产品产量中12月份原煤24十种有色金属73和发电量30均正增长汽车-167钢材-26和水泥-123负增长展望未来冲击工业生产及服务业的不利因素正向积极的方向转变疫情带来的疤痕效应或对生产修复的强度短期内有所制约但总体可控在制造业基建投资积极地产及消费修复出口韧性的背景下2023年工业生产将积极向好图2工业增加值主要门类12月同比图3主要工业产品产量增速与去年同期对比工业增加值当月同比年月同比工业增加值采矿业当月同比产量原煤202112工业增加值制造业当月同比107202022年12月同比240工业增加值电力燃气及水的生产和供应业当月同比550产量十种有色金040730产量水泥属-530-10-1230-111020-380-1510-200-167010-260-520产量钢材产量汽车20340月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3456789345678922--12101110111212-21011年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年300产量发电量20212021202120212021202120222022202220222022202220222021202120202021202120222022202220222021资料来源国家统计局浙商证券研究所资料来源国家统计局浙商证券研究所4疫情持续扰动就业好于预期12月全国城镇调查失业率为55较前值回落02个百分点好于预期主要原因有两点其一疫情防控措施连续优化成都北京广州郑州等多地烟火气再次回归餐饮等行业甚至出现招工难现象31个大城市城镇调查失业率回落06个百分点至61其二今年过年较早1月22日即为农历春节叠加疫情影响促使部分农民工提前返乡农村起到一定就业蓄水池作用外来户籍人口失业率下降05个百分点至57httpwwwstockecomcn721请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报图431个大城市失业率下降06个百分点图5外来户籍人口失业率下降05个百分点城镇调查失业率就业人员调查失业率本地户籍人口707531个大城市城镇调查失业率就业人员调查失业率外来户籍人口765656065555550454542018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-02资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所2022年全年平均值56高于55的目标水平上限疫情之下劳动力市场面临较大挑战全国城镇新增就业1206万人超额完成全年任务2019年2021年城镇新增就业人数分别为135211861269万人可以间接看出2022年就业难度大于2021年且更接近于2020年图612月城镇调查失业率为55全年平均值为56图72022年城镇新增就业人数为1206万人城镇调查失业率城镇新增就业人数万人2018年2019年2020年1400652021年2022年13501300601250120055115050110010504510001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所向前看调查失业率有望进入下行通道其一疫情闯关成功后经济社会迅速重启人员流动快速恢复服务业带动就业的能力将得到进一步体现其二新冠实施乙类乙管之后企业对经济正常化的预期较强投资意愿和用工需求进一步扩张5防疫政策优化消费底部回升12月社会消费品零售总额同比-18前值-59大幅好于市场预期新冠正式走向乙类乙管峰回路转社零增速开启回升模式2022年社零全年名义同比-02实际同比-28疫情对于消费的压制可见一斑httpwwwstockecomcn821请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报社零表现好于预期原因有三其一疫情防控优化虽然各地陆续迎来感染高峰对餐饮纺服金银珠宝等线下消费有一定压制但大部分消费场景开始正常化前期被压制的耐用品消费得到释放如汽车零售增速由11月的-42回升至46通讯器材家电也有类似逻辑其二疫情防控优化后个人成为自己健康的第一责任人必需品消费表现强劲中西药品零售额同比398其三各地陆续通过疫情感染高峰12月中下旬起线下消费迅速回暖图812月社零同比增速底部回升图9餐饮收入增速回落汽车零售增速反弹社会消费品零售总额当月同比餐饮收入当月同比汽车类零售额当月同比3040203010201000-10-10-20-20-30-30-402022-072021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-122021-092018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-122022-032022-062022-092022-122018-06资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图10中西药品粮油食品等必需品分项表现较好20社零分项三年复合同比增速152022年12月2022年11月1050-5-10饮料烟酒汽车家具家电餐饮日用品化妆品中西药品粮油食品通讯器材建筑装潢金银珠宝纺服鞋帽石油及制品文化办公用品资料来源Wind浙商证券研究所从出行数据来看各大城市人员流动正在陆续回暖市内出行方面北京成都广州重庆西安等城市地铁客运量从12月中下旬起开始快速反弹深圳南京上海等城市也在12月末触底反弹营业电影院数量在新十条实施之后显著回升电影票房相较11月环比回升较多与去年同期水平相比降幅依然较深httpwwwstockecomcn921请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报图11各大城市地铁客运量在12月下旬二次探底后开始快速反弹120北京上海广州深圳武汉石家庄1008060402002022-11-082022-11-152022-11-222022-11-292022-12-062022-12-132022-12-202022-12-272023-01-032023-01-102022-11-01资料来源Wind浙商证券研究所图12营业电影院数量在新十条实施之后显著回升图1312月票房环比回升全国当前营业影院数家12000全国电影票房7天移动平均万元140002019年2020年2021年2022年2023年1000012000800010000800060006000400040002000200000月日月日月日月日月日月日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月11111151129121312270110资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所跨城数据也在积极修复民航执飞量经历11月份的谷底之后12月初开始触底回升多家航空公司加大运力投放海口美兰机场运送旅客数量从11月份的2万人次日抬升至12月份的3万人次日目前峰值水平已突破6万百度搜索指数巨量算数等大数据显示搜索旅游机票等关键词的频率明显提升汽车市场销量显著回暖中汽协统计数据显示12月乘用车产销分别为2125万辆和2265万辆销量环比增长9同比分别下降161和67新能源汽车零售销量795万辆同比增长81411月疫情快速蔓延人员流动减少经销商停业使得11月车市有所降温12月疫情防控政策进一步优化前期压抑的汽车消费实现快速回补而燃油车购置税优惠和新能源补贴政策临近到期也进一步激发市场活力12月终端市场翘尾现象显现随着疫情高峰期结束我国经济企稳复苏消费者收入增加海内外环境不确定性较大汽车市场面临一定的风险但整体可控预计2023年汽车市场将实现小幅正增长httpwwwstockecomcn1021请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报图1412月民航执飞量触底回升图1512月乘用车市场销量回暖120000中国民航执行客运航班量80万辆2017年2018年2019年中国民航执行客运航班量同比右轴603002020年2021年2022年100000402508000020020060000-2015040000-40-6010020000-800-1005002022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源G7浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所往前看社零进入向上修复通道从春运前10日的数据来看2023年客运量同比22年增长47自驾返乡人数也显著增多高速公路车流量同比显著上升走亲访友家庭聚餐等线下消费场景修复将带动餐饮业线下娱乐等行业加速修复目前中国经济正逐步走出防疫政策优化的适应期随着疫情感染高峰顺利度过需求收缩和预期转弱的问题将逐步得到改善我国将进入消费复苏企业盈利上升就业形势好转员工收入上升消费复苏的正向循环消费将逐步进入供需双向扩张的新稳态图162023年春运客运量同比22年增长47万人次春运期间全国日客运量100002023年2022年2021年2020年2019年800060004248400020000-14-13-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1012345678910111213141516171819202122232425腊月正月资料来源Wind浙商证券研究所注0为除夕1为农历正月初一以此类推6投资增速放缓基建和制造业投资为全年重要支撑1-12月份固定资产投资不含农户同比增长51比1-11月份下跌02个百分点符合我们前期报告12月数据预测寒冬将止静候春至中的预测符合市场一致预期Wind市场一致预期为51分领域看资本开支动能分化明显基础设施投资同比增长94制造业投资增长91房地产开发投资下降100从边际变化看12月份制造业投资当月同比增长74基础设施投资当月同比增长143房地产开发投资当月同比下滑122地产投资依然承压制造业投资四季度受疫情冲击面临下行压力增速有所放httpwwwstockecomcn1121请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报缓但仍具韧性全年保持高增速基建投资受益于政策呵护四季度维持高位增长综合研判基建和制造业是2022年经济增长的主要动力源第一政策发力支撑基础设施投资回升三季度以来适度超前开展基础设施投资加快布局新型基础设施建设加强薄弱领域补短板1-12月份基础设施投资同比增长94增速比1-11月份上升05个百分点连续八个月回升其中水利管理业投资增长136公共设施管理业投资增长101道路运输业投资增长37铁路运输业投资增长18重大项目加速建设也有助于维持基建高位增长11月24日国常会再提推动重大项目加快建设我们认为配合着准财政资金保障地方政府推动重大项目落地的积极性较强将有助于维持基建高位增长第二制造业资本开支增速有所放缓受制于外部不确定性与疫情冲击制造业面临较大下行压力资本开支增速放缓1-12月份制造业投资同比增长91较上月回落02个百分点外部冲击下整体制造业投资维持高韧性主因为产业政策效果显现高技术制造业投资仍保持较快增长以电子医药为代表的高技术制造业快速发展相关投资大幅增加高技术产业投资增长189快于全部投资138个百分点其中高技术制造业高技术服务业投资分别增长222121高技术制造业中医疗仪器设备及仪器仪表制造业电子及通信设备制造业投资分别增长276272第三地产投资相对乏力1-12月份房地产开发投资下降100符合我们前期的预测12月份重点30城房地产市场供应和成交环比均增其中新房成交环比增幅为18房地产市场以小幅翘尾迎来收官当前处于转向地产新发展模式的过渡期我们认为过渡期的政策核心分为供给侧和需求侧两方面需求侧的核心是解决当前销售不振预期转弱的问题我们预计未来仍有增量政策有待推出需求侧的渐进放松将向更多头部二线城市以及一线城市扩展5年期LPR也有可能在未来进一步调降供给侧的核心是按保项目阶段性保主体的政策导向地产行业的主体将逐步向三低模式过渡图17固定资产投资分项占比累计图18固定资产投资分项占比当月房地产开发投资完成额累计占比房地产开发投资完成额当月占比固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力累计占比固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力当月占比固定资产投资完成额制造业累计占比固定资产投资完成额制造业当月占比5060454050354030253020152010105002021-102021-052021-062021-072021-082021-092021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-082022-052021-062021-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-05资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1221请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报图19基建和制造业投资是固定资产投资的重要支撑图20固定资产投资各分项12月当月同比增速固定资产投资完成额累计同比房地产开发投资完成额当月同比增速固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力累计同比固定资产投资完成额基础设施建设投资不含电力当月同比增速房地产开发投资完成额累计同比固定资产投资完成额制造业累计同比固定资产投资完成额制造业当月同比增速3030202010100010102020302021-072021-092021-112022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-092021-112022-022022-042022-062022-082022-102022-122021-07资料来源国家统计局浙商证券研究所资料来源国家统计局浙商证券研究所61制造业保持韧性为未来经济增长重要抓手1-12月份制造业投资累计增速为91较1-11月回落02个百分点仍然是固定资产投资的重要支撑基本符合我们预期四季度疫情阶段性发展致使供需双弱外部环境不确定增加民间投资积极性降低12月份制造业PMI降至470较上月下降10个百分点连续三个月低于临界点其中生产指数为446比上月下降32个百分点新订单指数439比上月下降25个百分点供需两端均出现明显下滑制造业面临较大下行压力但受益于产业政策呵护高技术制造业投资保持高增速支撑制造业投资维持高韧性产业政策效果持续兑现1-12月高技术制造业投资增长222综合研判2022年制造业投资是经济增长的主要动力源政策端将持续助力制造业发展12月23日银保监会发文将继续配合推动政策性开发性金融工具有效落地全程做好沟通协调和实地督导并且强调将强化制造业金融服务今年前10个月新增制造业贷款44万亿元10月末制造业中长期贷款同比增长30下一步银保监会将继续引导发挥好政策性金融的逆周期调节作用会同相关部委指导政策性银行用好金融工具引导商业性银行保险机构同步跟进配套资金支持加快补短板重大项目建设引导银行机构扩大制造业中长期贷款投放加大对新能源人工智能生物制造量子计算等先进制造业和战略性新兴产业的资金支持督促银行保险机构进一步完善绿色金融管理制度和业务流程提升绿色金融创新与服务能力支持碳减排重点领域发展多省市两会强调产业转型升级全国多省市的政府工作报告中均明确将推动产业升级加快高端制造业发展作为2023年的重点工作任务其中上海政府工作报告中提出将持续推进重大工程建设全年完成投资2150亿元加快高端制造业和现代服务业扩投资提产能增效益推动一批引领性强带动性大示范性好的高能级产业项目落地浙江工作报告明确表示2023年将加快推进重大产业项目建设安排投资10亿元以上制造业重大项目611个完成年度投资1750亿元带动制造业投资增长120高新技术产业投资增长150以上广东政府工作报告中指出将以实体经济为本坚持制造业当家加快建设制造强省质量强省强链补链和产业基础再造是驱动制造业投资两条主线当前我国制造业正处在新一轮爬坡过坎的关键时期制造业投资作为中国固定资产投资的主引擎我们认为强链补链固链稳链等产业政策将驱动技术改造投资保持较高增速而产业基础再造工程项目的重点在于制造业向新能源化智能化转型带动厂房机器设备等资本开支我们再次提示制httpwwwstockecomcn1321请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报造业投资在产业政策的引领下不再依赖于过往内生式的增长模式与利润出口订单等变量的关联性明显下降后续需要更多关注地方政府关于先进制造业的招商引资方案以及亩均论英雄激励方案下产业政策对战略新兴制造业的倾向我们判断随着我国扩大内需形成实物工作量制造业企业将由主动去库转向被动去库进一步带动制造业投资增速持续增长我们重点提示强链补链和产业基础再造已成为制造业投资的新动能当前已积累较大的市场预期差我们预计2023年制造业投资将仍是经济增长的重要抓手表212月制造业分行业当月同比单位行业名称2022-122022-112022-102022-09制造业746269107其中农副食品加工业124132143209纺织业-24103510化学原料及化学制品制造业107147290279医药制造业35026981有色金属冶炼及压延加工业30358320193金属制品业11819115121通用设备制造业17213819155专用设备制造业638543150汽车制造业15385135114铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业-87-10421-143电气机械及器材制造业543539408453计算机通信和其他电子设备制造业92129272269资料来源Wind浙商证券研究所62地产当月增速年内新低市场预期的扭转仍是较为缓慢的过程数据走势2022年1-12月地产投资累计增速-100我们此前预测值为-101整体符合我们的判断当月增速-122相较前值-199跌幅明显收敛回归各类地产供给端政策的效果渐进显现尤其是国内信贷当月同比跌幅大幅收敛至-55前值-305竣工当月同比跌幅收敛至-66前值-202指向第一支箭对保交楼产生明显提振作用2022年1-12月房地产开发投资累计同比-100和我们的判断基本一致房地产开发企业土地购置面积和土地成交价款累计同比为-534和-484前值为-538和-477相较前值几无改善房企拿地意愿仍然低迷城投仍然发挥了巨大的拖底作用新开工施工竣工累计同比-394-72-150前值为-389-65-190竣工数据在各项保交楼措施的支持下有明显改善商品房销售面积和销售额本月累计同比分别为-243和-267前值为-233和-266相较前值继续回落房地产开发到位资金累计同比-259前值为-257从分项来看其中国内信贷自筹定金与预收款和个人按揭贷款累计同比为-254-191-333-265前值为-269-175-336-262仅有国内信贷增速改善较为明显第一支箭持续发力2022年12月全国房地产开发投资当月同比增速-122相较前值-199跌幅明显收敛回归各类地产供给端政策的效果渐进显现房地产开发企业土地购置面积和土地成交价款当月同比-5165和-5133前值为-5848和-5078新开工施工竣工当月同比为-4429-4825-657前值为-5082-5259-2023竣工增速在连续4个月增httpwwwstockecomcn1421请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报速回落后首次出现跌幅收敛商品房销售面积和销售额当月同比分别为-3153和-2765前值为-3326和-3222当月销售在需求端政策的提振下有所修复房地产开发到位资金当月同比-2872前值为-3538其中国内信贷自筹定金与预收款和个人按揭贷款当月同比为-548-3477-3095-2941前值为-3053-3879-3041-4178国内信贷增速跌幅大幅收敛第一支箭明显发力图21房地产投资各项累计同比增速80地产投资施工新开工竣工6040200-20-40-602021-052022-102021-032021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122021-02资料来源Wind浙商证券研究所本月数据指向第一支箭对保交楼已产生明显提振作用近期地产政策文件频发我们认为未来落地的核心政策增量仍在于需求侧供给端政策以优化为主诸如三条红线参数的合理调整1月央行召开主要银行信贷工作座谈会提出推动房地产业向新发展模式平稳过渡要有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企开展资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动1月13日新华社发文报道有关部门已起草改善优质房企资产负债表计划行动方案以下简称报道同样是围绕资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动四大方面我们认为这一表述整体符合我们在前期系列报告中对地产新发展模式过渡期政策的判断从四大行动方面来看供给侧的核心是按保项目选择性保主体的政策导向将地产投资逐步转向三低主体过渡核心政策当前已基本出台完毕负债接续方面主要对应此已出台三支箭中的第一第二支箭权益补充主要对应第三支箭需求侧的核心是资产激活主要对应需求侧的渐进放松将向更多头部二线城市以及一线城市扩展5年期LPR也有可能在未来进一步调降通过提振销售进一步对房企进行资产激活除此之外预售资金监管的优化也将发挥作用从核心支持对象来看新华社报道指出行动方案主要针对专注主业合规经营资质良好的优质房企重点是其中经营规模较大覆盖区域较广具有一定系统重要性的优质房企对应我们此前提出的选择性保主体核心目的是防范系统性风险从三线四档优化来看报道还提出完善针对30家试点房企的三线四档规则我们认为三条红线等政策框架不会出现明显变化2022年12月中财办在中央经济工作会议精神问答中曾指出研究推动房地产业向新发展模式平稳过渡摆脱多年来高负债高杠杆高周转模式这一表述意味着未来地产行业的参与主体将更多以低负债低杠杆httpwwwstockecomcn1521请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报低周转的形态出现诸如三条红线等对行业杠杆的约束仍将存在未来的政策调整更多是指标阈值的合理优化而非政策的方向性调整12月地产销售端数据与高频数据反映的趋势一致地产销售有所反弹各类需求端的政策效果在市场预期渐进修复的情况下有所显现12月30大中城市商品房成交面积当月同比增速-2198相较前值-2478有所反弹从1月高频数据来看这一趋势仍在延续图2230大中城市商品房成交面积同比增速变化当月同比累计同比01020304050602022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122022-01资料来源Wind浙商证券研究所63准财政工具谋发力基建投资稳步增长2022年基建统计局口径同比增长94前值89其中12月基建统计局口径同比增长146前值106市场担心卖地收入不足对基建产生负面拖累我们自2022年Q3起持续提示准财政替代财政发力满足支出责任基建投资保持稳步增长前期观点验证展望2023年Q1重点关注地方两会地方重大项目开工和重点建筑业央企动向预计2023年基建投资有望达到53前期观点验证准财政替代财政发力推动基建平稳增长由于狭义基建是政府性基金支出的重要方向之一市场此前担心卖地收入不足或将拖累政府性基金支出进而施压基建我们自Q3起提示虽然卖地收入减少但政府事权和支出责任并未因此减少为此决策层积极运用了一系列财政及准财政工具替代财政发力服务于事权需要助力经济发展我们在此前多篇报告中提示准财政工具替代财政发力将带动基建投资保持平稳增长目前来看前期观点已经得到验证根据央行三季度货币政策执行报告披露截至10月末两批政策性开发性金融工具合计已投放7400亿元有力补充了一批交通能源水利市政产业升级基础设施等领域重大项目的资本金配套融资也积极跟进各银行为金融工具支持的项目累计授信额度已超35万亿元有效满足项目建设的多元化融资需求11月24日国常会再提推动重大项目加快建设目前两批金融工具共支持重大项目2700多个开工率超过90此外我们重点提示2023年关注财政货币配合新机制和准财政工具常态化使用的可能此前2023年1月5日外发的有中国特色的财政货币配合新机制报告中对此已有详细分析产业政策驱动经济结构转型升级将是未来我国经济发展的主线但转型过程中可能面临财政收入不足货币政策宽信用体量不够经济增速承压等问题我们认为核心解决之道在于财政货币的有效配合未来将逐步形成产业政策驱动财政货币协同发力的政策格局在财政政策加力空间相对受限的情况下货币政策的相关准财政工具仍是有httpwwwstockecomcn1621请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报效填补产业发展资金缺口的核心渠道我们将其定义为具有中国特色的财政货币配合新机制政策性银行将是重要抓手我们认为2023年多重因素可能扰动我国财政政策进一步发力空间政策将进一步强化货币与财政的协调配合预计新机制将侧重于以下两个领域其一再贷款资金继续强化支持制造业助力经济结构转型升级推动科技自立自强实现高质量发展其二PSL资金放量支持新市民公共基础设施及新型基础设施建设数据真空期基建重点跟踪地方两会地方重大项目开工和重点建筑业央企动向年末收官即将进入2023年Q1的基建数据真空期12月数据合并公布我们提示跟踪2023年基建走势重点关注三大领域信息1地方两会动向2022年12月中央经济工作已经结束2023年3月全国两会前夕各省市自治区的地方两会将先后召开可重点关注有关固定资产投资地方财政预算相关的信息目前来看2023年各省固定资产投资增速目标保持较高水平内蒙古辽宁重庆宁夏安徽河南新疆甘肃等地区均达到10及以上2地方重大项目开工地方重大项目开工仪式往往在春节后但2022年为配合各地方各部门协同发力实现经济开门红诸多省份在元旦后就开始集中开工抢先发力我们认为2023年Q1也可重点跟踪各省重大项目开工情况有助于判断基建投资的整体力度和节奏结合2022年12月底以来的情况看上海南京重庆浙江四川等省市重大项目开工已经开始推进江西山东河南广东贵州等省份2023年计划投资规模较2022年有所提升3建筑业央企动向建筑业央企新签订单额是判断基建投资的领先指标当前中央经济工作会定调2023年政策方向主要建筑业央企国企也将对2023年实施战略部署其新签订单数据与战略部署也是辅助判断重要支撑httpwwwstockecomcn1721请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报图23各省两会披露的2023年固定资产投资目标2023GDP目标较2022年调整社零固定资产投资进出口省市区上海市55不变河北省6下调056655天津市4下调163持平略增江西省7不变858云南省6下调110915四川省6下调05福建省6下调05106出口7广东省5下调05683广西55下调16587陕西省55下调056内蒙古6不变10黑龙江省6上调058山西省6下调0577浙江省5下调1辽宁省5下调057106重庆市6上调056103宁夏65下调05510贵州省6下调1755西藏8不变山东省5下调05海南省95上调051012湖北省65下调0512安徽省65下调059510出口17河南省6下调1810保持平稳增长湖南省65不变710新疆7上调1121110北京市45下调05青海省5下调05甘肃省6下调051010江苏省5下调05吉林省6不变77资料来源Wind浙商证券研究所表3核心省市重大项目梳理地区方向2023年2022年年政府工作报告重大项目亿元亿元2023重大科技创深入推进3个100市重点工程开工建设京东方北京6代线等一批重大项目深入推进京新及高精尖津冀协同发展坚定有序推进疏解整治促提升巩固区域性专业市场疏解成果继续推进北京产业基础10002802基本无违法建设区创建高水平建设城市副中心落实城市副中心控规和高质量发展意见设施民生保持千亿元以上投资强度持续推进重大项目建设积极构建现代化首都都市圈通勤圈改善提升互联互通水平功能圈错位联动发展产业圈促进节点城市强链补链高端制造将持续推进重大工程建设全年完成投资2150亿元加快高端制造业和现代服务业扩投上海业现代服21502000资提产能增效益推动一批引领性强带动性大示范性好的高能级产业项目落地务业交通能源水利开展重点建设项目强引领增动能行动确保省市重点项目完成投资8500亿元以上深入新基建城落实以京津冀协同发展为首的重大国家战略并从产业交通生态等方面进行部署聚焦河北市更新改2500交通能源水利新型基础设施城市更新改造乡村振兴等领域着力强基础增后造乡村振劲谋划一批重大项目重大工程兴扎实推进高铁重点项目前期工作加快推进10个续建高速公路项目开工建设6个高速公路项目新改建农村公路3500公里再建成三个一号旅游公路支线连接线2400公里交通新能加快推进太原机场三期改扩建等项目布局建设一批航空飞行营地项目以国省公路沿线山西源水利新基建旅游景区为重点布局建设充换电设施推进高速服务区能源岛建设新建5G基站25万个大力推进一泓清水入黄河工程实施全省河流防洪能力提升工程加快推进现代水网重点工程加快构建现代化基础设施体系能源现代农业数字不遗余力抓项目基本盘子是完成投资6300亿元重点在现代能源经济先进制造业现内蒙古经济基础63005854代农牧业现代服务业和区域中心城市基础设施骨架公共服务短板领域抓一些大项目设施民生好项目改善吉林新基建水重点实施5G应用杨帆行动计划重点续建5个高速公路项目631公里重点加快推进利大水网工程等重点项目httpwwwstockecomcn1821请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报战略性新兴产业先进江苏制造业现5590突出抓好220个省级重大项目和纳入国家十四五规划的102项重大工程建设代农业现代服务业按照千项万亿工程年度计划安排省重大项目1000个左右完成年度投资1万亿元以制造业高上带动固定资产投资增长6以上做好重大项目谋划工作推动更多项目进入国家盘子浙江新技术产业1000010000加快推进重大产业项目建设安排投资10亿元以上制造业重大项目611个完成年度投资1750亿元带动制造业投资增长12高新技术产业投资增长15以上统筹推进重大基础设施项目建设创新投融资机制全面落实省市县三级督导服务机制交通新能深化长三角一体化发展推进合肥都市圈提质升级加快合六经济走廊合淮产业走廊建安徽源环保设启动建设合六金安市际合作园区引导推动国内外大企业大集团参与皖北绿色食品新材料新能源和节能环保等7条千亿级产业链建设战略性新兴产业现代接续实施引金入闽工程奋力推动经济高质量发展提升四大经济质量实现数字经济福建增加值29万亿元以上组织实施省重点技改项目1000项以上突出培育龙头企业专精服务业交特新企业新增专精特新中小企业家以上小巨人企业家以上通水利300100促进投资扩围增效实施省大中型项目个年度投资万亿元左右建成昌景黄高江西交通水利35271561560011800铁九江高铁枢纽南昌现代职教城等项目力争鄱阳湖水利枢纽早日开工新能源新谋划实施15000个左右省市县三级重点项目推动裕龙岛炼化一体化项目上半年实现中交山东材料基础加快万华新材料低碳产业园海尔卡奥斯生态示范园东旭光电新型显示宁德时代新能设施交37002857源天辰齐翔新材料等项目建设研究推进青岛石化异地搬迁大力深化基础设施七网行通水利动加快交通强国示范区建设交通水利投资分别完成3100亿元600亿元以上实施省重点项目建设双百工程在产业转型基础设施等四大领域启动110余个百亿级交通能重大项目总投资近18万亿元实施扩大有效投资重大项目攻坚计划聚焦制造业高质量发展现代服务业现代综合交通体系新型基础设施等10大领域梳理出1万个左右重河南源水利2000013000大项目建立任务台账落实推进责任力争年全年完成投资万亿元以上继续办民生20232好三个一批活动完善三个一批活动评价细则和项目遴选核查程序带动2023年全年完成工业投资115万亿元锚定投资这个最大内需开展重大项目高质量建设年活动谋划实施一批打基础利长远数字经济补短板调结构的大项目好项目对省里谋划的总投资万亿的万个亿元以上项目湖北303834514新基建紧盯不放能开则开能快则快形成更多实物工作量适度超前布局新基建加快推进东数西算中部枢纽节点中金武汉数谷等25个重大项目新建5G宏基站2万个以上先进制造湖南业能源4527重点抓好岳阳乙烯炼化一体化等十大产业项目重点抓好长赣高铁等十大基础设施项目基础设施全年安排省重点建设项目1530个年度计划投资1万亿元广东2023年将建成广汕汕高铁加快广湛珠肇梅龙高铁和粤东城际等项目建设推进深中狮子洋黄茅海等跨江广东交通100009000跨海通道以及南雄至信丰龙川至寻乌等出省通道建设加快沿海港口疏港铁路建设发展铁水联运和江海联运统筹推进重大项目2500个左右完成投资5000亿元以上其中新开工360个把符合条交通新基件的民间投资项目纳入自治区层面统筹推进提高民间投资重大项目占比加快建设个广西81建500040079高速公路项目通车总里程突破9000公里新建成5G基站2万座以上5G网络覆盖80以上行政村旅游业现全面落实一本三基四梁八柱战略框架加快建设具有世界影响力的中国特色自由贸易港海南代服务业聚全省之力开展封关运作准备大会战加快建设三级一带一区进一步提高区域发展质基础设施量进一步强化要素保障进一步提升基础设施新能源新计划市级重大项目个数1123个历年来市级重大项目首次上千总投资约3万亿元年度计划投资4296亿元同比分别增长282154184计划新开工项目296个完重庆材料交42963570工投用项目个前期规划研究项目个总投资约万亿元年建设项目突通民生228240112023出四个方面重点抓产业畅交通强能级促民生推动成渝地区双城经济圈建设乘势跃升构建五区共兴新格局启动建设个包含能四川能源交通42374837源产业升级教育卫生基础设施建设等重大项目总投资74837亿元新材料能源新型装计划推进实施省重大项目4000个以上完成投资8000亿元以上全力争取国家各类稳投资政策工具资金133906亿元支持3236个项目建设建成兰海高速重庆至遵义段扩容工程贵州备制造现80006449代农业旅建成贵阳至南宁高铁叙永至毕节等普速铁路安排200亿元注入四化等产业基金加快构建一群三带城镇空间格局游业加快推进中老铁路沿线开发50个重大项目年发送旅客1000万人次以上运输货物1300万吨以上打造昆明磨憨陆港型陆上边境口岸型国家物流枢纽建设国际班列集结中云南旅游业交心和大宗商品集散中心集中打造一批有影响力的枢纽型口岸积极参与中国东盟自贸通区30版建设培育发展昆明都市圈加快曲靖云南副中心城市建设促进昆玉昆楚个开蒙协同发展光伏汽陕西车集成电安排省级重点项目640个年度计划投资4804亿元力争固定资产投资增长8左右建48044600设陕西特色的标志性产业链打造一批具有较强竞争力的链主企业路新材料新计划实施重点项目1000个以上完成固定资产投资2200亿元以上持续推进重大项目建宁夏能源新食84953设加快实施三山生态保护修复抽水蓄能电站工程宁电入湘及配套电源工程等102个品重点建设项目围绕八大产业集群和生物医药种业等特色优势领域实施一批重大创新工程支持110科技基础设米口径全向可动射电望远镜项目建设推动重大基础设施项目建设推进旅游精品项目建新疆施现代农2700业旅游业设工程旅游基础设施提升工程文旅融合项目工程旅游景区内涵提升工程力争接待游客达到2亿人次资料来源各省市区政府工作报告浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1921请务必阅读正文之后的免责条款部分宏观经济月报图24近期重大项目开工进展时间省近期重大项目项目情况一览河北邢台抽水蓄能电站项目开工仪式举行总投资概算847亿元浦东新区在周浦镇08单元16-02地块项目现场举行张江科学城重点项目签约开工仪式本次签约开工仪式共遴选63个项目2022-12-27上海总投资575亿元重庆此次开工项目共计93个计划总投资843亿元浙江衢丽铁路衢州至松阳段项目开工仪式在遂昌县新路湾镇新溪村举行项目概算总投资为17633亿元广西钦州海棠至勒沟公路开工启动仪式在钦州市钦南区举行项目总投资约22亿元建设工期3年平顶山市重大项目暨平顶山尼龙城热电等容量替代项目集中开工活动举行本次集中开工活动共有项目61个总投资600亿元河南2022-12-28重庆市郊铁路跳磴至江津线圣泉寺至鼎山段正式开工建设投资逾38亿元重庆开万梁开州万州梁平高速公路项目在开州区举行开工活动项目可估算总投资约13257亿元建设工期3年广东汕头举行2022年第三批重大项目签约开工投产活动共有116个项目参加总投资约7853亿元重庆北碚区签约和开工44个重点项目计划总投资236亿元潼南区一批重点项目签约开工竣工投产共涉及项目60个包括产业发展城市建设民生保障等多个领域总投资327重庆亿元云南聂耳和国歌传习中心项目在玉溪市红塔区开工建设项目总投资72亿元新疆G315线托帕至吐尔尕特口岸公路建设项目在乌恰县举行开工仪式项目总投资719亿元山西山西大水网第二横忻州水网连通工程开工工程总投资约2518亿元安徽引江济淮工程试通水通航暨二期工程开工仪式在合肥举行总投资94915亿元2022-12-30河南安阳市南水北调防洪影响处理工程项目开工仪式在龙安区活水沟举行估算投资25亿元湖北沃尔核材华中区域新材料产业园项目在武汉市蔡甸区常福产业新城举行开工奠基仪式该项目总投资30亿元湖北武汉地铁还有3个项目开工建设总投资251亿元江苏盐城市盐南高新区举行五大园区揭牌暨全区重大产业项目开工活动总投资316亿元的20个重大项目落地高新区各园区载体2023-01-01福建福州在全市范围组织第一季度重大项目集中开工视频连线活动参加集中开工活动的有177项重大项目总投资983亿元2023-01-02内蒙古库布其沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地项目先导工程在达拉特旗举行开工仪式项目规划总投资超800亿元江苏南京市江宁区41个重大产业项目开工总投资约280亿元卫星能源三期百亿项目开工暨平湖市大抓项目出征仪式在独山港经济开发区举行浙江卫星能源三期项目总用地约496亩总投资约102亿元马桥街道举行重大项目集中开工暨傲威半导体车规级功率半导体器件项目开工仪式9个重大项目集中开工涉及企业自主投浙江资项目零土地技改项目及政府投资项目等总投资1523亿元浙江安华水库扩容提升先行工程开工仪式在诸暨市同山镇车潭村举行估算总投资8815亿元上海临港新片区2023年第一季度重点建设项目集中开工仪式举行临港集中开工33个项目总投资316亿元2023-01-03四川省2023年第一季度重大项目现场推进活动宜宾分会场在翠屏区金坪镇举行宜宾市百亿能源项目暨宜宾北500千伏输变电四川工程等132个重大项目开工总投资877亿元云阳县开工61个重点项目总投资超100亿元涉及产业城市提升乡村振兴生态民生区域协调发展等6个领域将为重庆经济社会高质量发展注入强劲动力璧山区46个重点产业项目签约11个项目开工这批项目总投资574亿元涉及汽车电子信息智能装备大健康数字经重庆济等产业总投资14亿元的开州区首个水环境综合治理PPP项目正式开工该项目将促进汉丰湖及周边流域生态综合治理开发在提升开重庆州城市功能同时助力该区乡村振兴江苏宁淮城际铁路站前工程启动会召开项目总投资约334亿元2023-01-04浙江泰顺县冬修水利现场会暨莒江溪流域治理工程开工仪式在筱村镇举行总投资达241亿元陕西宝鸡市重点项目集中开工活动在渭滨区西部智造创新园举行总投资138亿元的70个重点项目集中开工吉安市2022年四季度重大工业项目开工点将赛活动在吉水县举行共有149个重大工业项目开工总投资148275亿元其江西中投资百亿元以上项目2个2023-01-05奉贤区举行2023年产业项目首季开工首批签约仪式暨信念药业全球总部及产业化基地项目开工仪式当天共有首季开工项目上海17个计划总投资126亿元首批签约项目9个计划总投资122亿元项目涵盖生物医药新能源汽车新材料日用化妆品绿色食品等领域江苏江阴靖江长江隧道南接线工程锡宜高速扩建工程等一批总投资近430亿元的无锡重大交通工程项目开工两江新区2023年第一批重大产业项目开工活动在西部陆海新通道重庆保税绿色科创产业园举行本次集中开工共计17个项目重庆总投资达到3697亿元2023-01-06重庆永川区举行2023年重点项目第一批集中开工投产活动共集中开工投产项目共48个总投资2762亿元黔南州2023年一季度重大项目集中开工仪式在瓮安贵州恒昌公司矿化一体新能源材料循环产业项目现场举行本次集中开贵州工重大项目132个总投资5877亿元浙江浙江创豪半导体有限公司年产45万片高阶封装基板项目举行开工仪式项目总投资100亿元2023-01-09上海青浦区2023年重大项目建设暨西岑科创中心建设启动仪式举行总投资超600亿元湖北京港澳高速湖北段改扩建工程正式动工投资规模约210亿元2023-01-11江苏长深高速公路连云港至淮安段扩建工程全线开工建设总投资16031亿元永嘉县重点交通项目集中开工仪式举行5个交通项目集中开工当地全面掀起新一轮大干交通干大交通的攻坚热潮浙江奋力吹响拥江融入产城融合争创共同富裕示范区县域样板冲锋号角此次集中开工5个交通项目总投资约4823亿元2023-01-12新疆和田地区昆冈经济技术开发区有色金属产业园内志存锂业和田基地年产20万吨碳酸锂项目举行开工奠基仪式该项目总新疆投资100亿元项目建成后将成为全疆最大的碳酸锂项目长春新区北湖科技开发区现代物流产业园一期项目冷链加工物流产业园项目工程总承包中标计划开工日期2023年12023-01-15吉林月15日计划竣工日期2024年12月31日具体以实际工期为准2023-01-16浙江安华水库扩容提升先行工程开工估算总投资8815亿元资料来源Wind浙商证券研究所风险提示病毒变异超预期政策落地不及预期大国博弈超预期httpwwwstockecomcn2021请务必阅读正文之后的免责条款部分