本周市场回顾。第2周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-4.0%。沪深300指数报收4074.38，周度涨幅为2.3%；创业板指数报收2493.13，周度涨幅2.9%；房地产板块指数报收3059.79，周度涨幅为-1.7%。
　　本周行业要闻。央行发布2022年社融数据。央行：要完善针对30家试点房企的“三线四档”规则，研究推出多种结构性工具。银保监会：努力促进金融与房地产正常循环。北京：2022年二手房成交约14.24万套，同比下降26.3%。深圳：印发保障性租赁住房项目认定办法，支持重大商业项目开业。长沙：二孩及以上家庭拟增加1套购房指标。济南：三孩家庭首套房公积金最高可贷100万元。武汉：推行二手房“带押过户”。宁波：2022年第四批次地块2宗触顶，1宗底价成交，3宗中止出让。合肥：2023年计划供应超6000亩宅地。
　　本周新房和二手房销售量均较上周上升。第2周44大城市新房销售为3.7万套，较上周上升18.5%；21大城市二手房销售17,251套，较上周上升37.0%；一线城市新房、二手房交易较上周分别上升5.7%、上升59.3%；二线城市新房、二手房交易较上周分别下降4.4%、上升30.9%。库存量、库销比较上周下降。截至第2周，20大城市库存为117.7万套，较上周减少0.6万套；库销比为16.2个月，较上周减少0.5个月。本周土地市场出让热度较上周增加。第2周36大城市合计成交土地3块。土地出让金增加。第2周36大城市土地出让金为49.6亿元，较上周增加23.75亿元。平均溢价率上升。第2周36大城市土地成交平均溢价率10.1%，较上周上升10.1个百分点。
　　重点公司公告。多家公司披露2022年12月经营快报。华润置地拟发行100亿元公司债。碧桂园已回购2.18亿美元2023年1月到期4.75%优先票据。天地源拟定增2.59亿股，不超过发行前公司总股本的30%，募资总额不超过12.5亿元。雅居乐以先旧后新方式，按配售价每股2.25港元配售2.195亿股现有股份。
　　投资建议与投资标的
　　本周央行围绕改善优质房企资产负债表计划的供给端政策支持方向进行了重点表态，包括聚焦优质房企推动“资产激活”、“负债接续”、“权益补充”、“预期提升”等四项行动，完善针对30家试点房企的“三线四档”规则，以及研究推出多种结构性工具等。新方案在保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等结构性工具上发力，根据新华社相关报道，具体包括加快新增1500亿元保交楼专项借款投放、设立2000亿元保交楼贷款支持计划，设立1000亿元住房租赁贷款支持计划、支持试点市场化批量收购存量住房，以及推动存量融资合理展期、在新增融资上给予支持等。我们认为政策思路是通过供给端结构性工具遏制违约风险蔓延，在市场化、法治化原则下推动风险缓释，并引导预期提升。需求端来看，得益于此前受疫情压制的需求递延释放，本周新房及二手房成交边际回暖，但同比来看未见明显起色。12月社融数据显示，疫情拖累下居民部门单月新增中长期贷款同比下滑约47.6%；根据统计局发布的70城房价指数，12月仅一线城市房价呈现企稳趋势，二三线城市新房价格指数仍在下探，同时房价同/环比下降城市数量仍在增多，表明基本面惯性下滑的压力仍在。结合此前住建部部长倪虹发言中强调精准施策、不给投机炒房者重新入市留有空间等表述，我们认为需求端宽松政策仍将在“房住不炒”底线之上精准释放合理需求，而不会不计代价“大水漫灌”。基本面复苏和预期兑现的节奏仍需观察，看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。
　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大

研究报告全文：行业研究行业周报房地产行业看好维持研究推出保交楼等政策工具国家地区中国行业房地产行业报告发布日期2023年01月17日2023年第2周地产周报核心观点本周市场回顾第2周房地产板块指数弱于沪深300指数强于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为-40沪深300指数报收407438周度涨幅为23创业板指数报收249313周度涨幅29房地产板块指数报收305979周度涨幅为-17本周行业要闻央行发布2022年社融数据央行要完善针对30家试点房企的三线四档规则研究推出多种结构性工具银保监会努力促进金融与房地产正常循环北京2022年二手房成交约1424万套同比下降263深圳印发赵旭翔zhaoxuxiangorientseccomcn保障性租赁住房项目认定办法支持重大商业项目开业长沙二孩及以上家庭拟执业证书编号S0860521070001增加1套购房指标济南三孩家庭首套房公积金最高可贷100万元武汉推行二手房带押过户宁波2022年第四批次地块2宗触顶1宗底价成交3宗中止出让合肥2023年计划供应超6000亩宅地张续远zhangxuyuanorientseccomcn本周新房和二手房销售量均较上周上升第2周44大城市新房销售为37万套较上周上升18521大城市二手房销售17251套较上周上升370一线城市新房二手房交易较上周分别上升57上升593二线城市新房二手房交易较上周分别下降44上升309库存量库销比较上周下降截至第2周房住不炒底线之上释放住房需求复2023-01-0920大城市库存为1177万套较上周减少06万套库销比为162个月较上周减苏节奏仍需观察2023年第1周地产周报少05个月本周土地市场出让热度较上周增加第2周36大城市合计成交土地312月百强销售表现不理想限购限贷政策2023-01-03块土地出让金增加第2周36大城市土地出让金为496亿元较上周增加放松持续2022年第52周地产周报2375亿元平均溢价率上升第2周36大城市土地成交平均溢价率101较上集中精力化解地产风险2022年第2022-12-20周上升101个百分点50周地产周报重点公司公告多家公司披露2022年12月经营快报华润置地拟发行100亿元公司债碧桂园已回购218亿美元2023年1月到期475优先票据天地源拟定增259亿股不超过发行前公司总股本的30募资总额不超过125亿元雅居乐以先旧后新方式按配售价每股225港元配售2195亿股现有股份投资建议与投资标的本周央行围绕改善优质房企资产负债表计划的供给端政策支持方向进行了重点表态包括聚焦优质房企推动资产激活负债接续权益补充预期提升等四项行动完善针对30家试点房企的三线四档规则以及研究推出多种结构性工具等新方案在保交楼贷款支持计划住房租赁贷款支持计划民企债券融资支持工具等结构性工具上发力根据新华社相关报道具体包括加快新增1500亿元保交楼专项借款投放设立2000亿元保交楼贷款支持计划设立1000亿元住房租赁贷款支持计划支持试点市场化批量收购存量住房以及推动存量融资合理展期在新增融资上给予支持等我们认为政策思路是通过供给端结构性工具遏制违约风险蔓延在市场化法治化原则下推动风险缓释并引导预期提升需求端来看得益于此前受疫情压制的需求递延释放本周新房及二手房成交边际回暖但同比来看未见明显起色12月社融数据显示疫情拖累下居民部门单月新增中长期贷款同比下滑约476根据统计局发布的70城房价指数12月仅一线城市房价呈现企稳趋势二三线城市新房价格指数仍在下探同时房价同环比下降城市数量仍在增多表明基本面惯性下滑的压力仍在结合此前住建部部长倪虹发言中强调精准施策不给投机炒房者重新入市留有空间等表述我们认为需求端宽松政策仍将在房住不炒底线之上精准释放合理需求而不会不计代价大水漫灌基本面复苏和预期兑现的节奏仍需观察看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业风险提示地产逆周期政策不及预期销售大幅下滑房企信用风险进一步扩大有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具目录1第2周市场行情回顾2023010920230115411第2周行业指数表现412第2周地产板块个股表现42行业及公司要闻回顾2023010920230115421行业一周要闻回顾422房地产行业重点城市周度数据回顾623重点城市土地市场跟踪824重点公司一周要闻回顾113投资建议12风险提示13附录13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具图表目录图1本周第2周44城市新房成交6图2本周第2周21城市二手房成交6图3本周第2周新房二手房成交中一线城市占比7图4第52周跟踪城市库销比7图5重点城市库存和库销比8图6一二线城市土地成交情况8图7卫星城土地成交情况9图8一二线城市土地出让金情况9图9卫星城土地出让金情况9图1036城土地平均溢价率情况10图1136城土地流拍情况10表1本周房地产板块指数弱于沪深300指数强于创业板指4表2本周房地产个股表现电子城中国国贸黑牡丹涨幅居前4表3地产板块股票池名单13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具1第2周市场行情回顾202301092023011511第2周行业指数表现第2周房地产板块指数弱于沪深300指数强于创业板指房地产板块较沪深300指数相对收益为-40沪深300指数报收407438周度涨幅为23创业板指数报收249313周度涨幅29房地产板块指数报收305979周度涨幅为-17表1本周房地产板块指数弱于沪深300指数强于创业板指指数20230106本周涨幅上周涨幅年初以来涨幅沪深300407438232852创业板指249313293262房地产指数申万305979-173922数据来源Wind东方证券研究所12第2周地产板块个股表现第2周地产板块涨幅居前的公司分别为电子城中国国贸黑牡丹招商蛇口和财信发展表2本周房地产个股表现电子城中国国贸黑牡丹涨幅居前本周涨幅前五涨幅本周跌幅前五跌幅电子城5823中房地产-1249中国国贸631新华联-1051黑牡丹564三湘股份-1040招商蛇口510深天地A-922财信发展445数源科技-754数据来源Wind东方证券研究所备注本研报使用的地产板块股票池是经过调整的具体见附录2行业及公司要闻回顾202301092023011521行业一周要闻回顾央行发布2022年社融数据央行要完善针对30家试点房企的三线四档规则研究推出多种结构性工具银保监会努力促进金融与房地产正常循环北京2022年二手房成交约1424万套同比下降263深圳印发保障性租赁住房项目认定办法支持重大商业项目开业长沙二孩及以上家庭拟增加一套购房指标济南三孩家庭首套房公积金最高可贷100万元武汉推行二手房带押过户宁波2022年第四批次地块2宗触顶1宗底价成交3宗中止出让合肥2023年计划供应超6000亩宅地1央行2022年12月末广义货币M2余额2664万亿元同比增长118增速比上月末低06pct比上年同期高28pct全年人民币贷款增加213万亿元同比多增136万亿元其中住户中长期贷款增加275万亿元12月新发放个人住房贷款利率平均426和有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具去年12月同比下降137个百分点为2008年以来最低01100113信息来源央行2央行聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企重点推进资产激活负债接续权益补充预期提升四个方面共21项工作任务要完善针对30家试点房企的三线四档规则改善优质房企现金流引导优质房企资产负债表回归安全区间此外最近在研究推出另外几项结构性工具主要重点支持房地产市场平稳运行包括保交楼贷款支持计划住房租赁贷款支持计划民企债券融资支持工具等0113信息来源观点地产网3银保监会努力促进金融与房地产正常循环坚持房住不炒定位落实金融十六条措施因城施策实施差别化信贷政策推动房地产业向新发展模式平稳过渡0113信息来源观点地产网4住建部稳步推进各地住房公积金信息系统上云0110信息来源观点地产网5北京2022年北京二手房共成交约1424万套较2021年下降263支持住房改善等消费深入开展城市更新行动01130115信息来源观点地产网6上海2022年上海人民币贷款增加8232亿元同比少增2038亿元住户部门中长期贷款增加848亿元0112信息来源观点地产网7深圳印发保障性租赁住房项目认定办法对在2022年12月1日至2023年1月21日期间开业的重大商业项目积极举办节庆促销活动的按照企业发放消费券总额的30给予最高100万元补贴01090112信息来源观点地产网8长沙对依法生育两个及以上子女的本地户籍家庭拟增加1套购房指标根据家庭未成年子女数量在户型选择等方面给予适当照顾相关政策已通过市政府常务会议审议正在按程序报备0112信息来源观点地产网9济南三孩家庭公积金贷款购买首套房单职工双职工家庭最高可贷60100万元0111信息来源观点地产网10武汉推行二手房带押过户二环外新房二手房均不限购01110112信息来源观点地产网11宁波2022年第四批次地块2宗触顶1宗底价成交另有3宗中止出让0112信息来源观点地产网12合肥2023年计划供应超6000亩商品住宅用地0110信息来源观点地产网有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具22房地产行业重点城市周度数据回顾本周新房和二手房销售量较上周均上升第2周44大城市新房销售为37万套较上周上升18521大城市二手房销售17251套较上周上升370一线城市新房二手房交易较上周分别上升57上升593二线城市新房二手房交易较上周分别下降44上升309图1本周第2周44城市新房成交44城新房销售套一线城市新房销售套右轴7000016000600001400050000120001000040000800030000600020000400010000200000202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周数据来源Wind东方证券研究所图2本周第2周21城市二手房成交21城二手房销售套一线城市二手房销售套右轴3000090008000250007000200006000500015000400010000300020005000100000202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具图3本周第2周新房二手房成交中一线城市占比新房一线占比二手房一线占比右轴304540253520302515201015105500202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周数据来源Wind东方证券研究所库存量库销比均较上周下降截至第2周20大城市库存为1177万套较上周减少06万套库销比为162个月较上周减少05个月一线城市库存量298万套较上周减少2504套库销比为105个月较上周减少03个月二线城市库存量442万套较上周减少2907套库销比为121个月较上周减少01个月图4第52周跟踪城市库销比新房库存新房去化周期月右轴120000250235100000200800001481431506000010040000502000034000北京上海广州深圳数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具图5重点城市库存和库销比20城去化周期月一线城市去化周期月25020015010050002021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第12周18周24周30周36周42周48周2周8周14周20周26周32周38周44周50周数据来源Wind东方证券研究所23重点城市土地市场跟踪本周土地市场出让热度较上周增加第2周36大城市合计成交土地3块其中一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角分别成交0300块较上周分别增加0块增加2块减少1块减少2块土地出让金增加2023年第2周36大城市土地出让金为4960亿元较上周增加2375亿元图6一二线城市土地成交情况一线城市成交建面万方二线城市成交建面万方一线城市成交宗数右轴二线城市成交宗数右轴25002002000150150010010005005000202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具图7卫星城土地成交情况环沪卫星城成交建面万方珠三角卫星城成交建面万方环沪卫星城成交宗数右轴珠三角卫星城成交宗数右轴4004035035300302502520020150151001050500202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图8一二线城市土地出让金情况一线城市土地出让金亿元二线城市土地出让金亿元2000150010005000202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注一线城市北京上海广州深圳二线城市天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特数据来源中指院东方证券研究所图9卫星城土地出让金情况环沪卫星城土地出让金亿元珠三角卫星城土地出让金亿元3000250020001500100050000202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第1周8周15周22周29周36周43周50周5周12周19周26周33周40周47周注卫星城长三角包括嘉兴温州常州南通珠三角包括东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具平均溢价率上升2023年第2周36大城市土地成交平均溢价率101较上周上升101个百分点一线城市二线城市卫星城长三角卫星城珠三角的平均溢价率分别为001010000第2周36大城市土地流拍数量为3块图1036城土地平均溢价率情况36城平均溢价率100000202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所图1136城土地流拍情况36城流拍地块数宗6050403020100202120212021202120212021202120212022202220222022202220222022年第1年第8年第年第年第年第年第年第年第5年第年第年第年第年第年第周周15周22周29周36周43周50周周12周19周26周33周40周47周注36城市为北京上海广州深圳天津沈阳长春无锡杭州宁波福州济南青岛南京苏州合肥厦门武汉郑州西安成都长沙重庆大连南昌南宁贵阳呼和浩特嘉兴温州常州南通东莞佛山惠州珠海数据来源中指院东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具24重点公司一周要闻回顾房地产及相关业务发展多家公司披露2022年12月经营快报华润置地拟发行100亿元公司债碧桂园已回购218亿美元2023年1月到期475优先票据天地源拟定增259亿股不超过发行前公司总股本的30募资总额不超过125亿元雅居乐以先旧后新方式按配售价每股225港元配售2195亿股现有股份保利发展2022年12月公司实现合同销售金额5717亿元同比增加558合同销售面积3399万平米同比增加3892022年1-12月累计实现销售金额45730亿元同比减少145累计销售面积27480万平米同比减少176华润置地12022年12月公司实现合同销售金额4959亿元同比增加98合同销售面积2703万平米同比增加16762022年1-12月累计实现销售金额30133亿元同比减少46累计销售面积14255万平米同比减少1442022年累计投资物业实现租金收入约1839亿元同比整张03还原免租金额249亿元后租金收入实际按年增长1392公司拟发行100亿元公司债已获受理中国金茂2022年12月公司实现合同销售金额1752亿元同比下降203合同销售面积1148万平米同比下降1712022年累计实现销售金额约1550亿元同比下降342累计销售面积约7795万平米同比下降410越秀地产2022年12月公司实现合同销售金额2209亿元同比上升100合同销售面积约641万平米同比下降1032022年累计实现销售金额约12503亿元同比上升约86累计销售面积约414万平米同比下降约09旭辉集团2022年12月公司实现合同销售金额644亿元合同销售面积约477万平米2022年累计销售金额12403亿元累计销售面积约8393万平米新城控股2022年12月公司实现合同销售金额657亿元同比下降684合同销售面积745万平米同比下降7122022年累计实现销售金额11605亿元同比下降504累计销售面积11915万平米同比下降494实现商业运营总收入1001亿元同比增长158远洋集团2022年12月公司实现合同销售金额1080亿元合同销售面积646万平米2022年累计实现销售金额10029亿元累计销售面积6154万平米首开股份2022年12月公司实现合同销售金额975亿元合同销售面积356万平米2022年累计实现销售金额8696亿元同比下降243累计销售面积3178万平米同比下降191中梁控股2022年12月公司实现合同销售金额401亿元合同销售面积331万平米2022年累计销售金额6605亿元累计销售面积6271万平米中骏集团2022年12月公司实现合同销售金额458亿元同比减少32合同销售面积469万平米同比减少332022年累计实现销售金额5902亿元同比减少44累计销售面积4692平方米同比分别减少44和34有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具宝龙地产2022年12月公司实现合同销售金额302亿元同比下降628合同销售面积195万平米同比下降6452022年累计销售金额4095亿元同比下降596累计销售面积2724万平米同比下降575富力地产2022年12月公司实现合同销售金额204亿元合同销售面积154万平米2022年累计实现销售金额3843亿元累计销售面积2851万平米合景泰富2022年12月公司实现合同销售金额378亿元同比减少627合同销售面积195万平米同比减少654万达商管2022年公司实现营收5531亿元同比增长74其中租金收入5085亿元同比增长8中交房地产拟在2023年度新增担保额度总计22760亿元其中为合并报表范围内公司新增担保额度21384亿元为联营或合营公司新增担保额度1376亿元碧桂园自2022年5月3日起及截至公告日期公司已于公开市场进一步购回金额218亿美元2023年1月到期的475优先票据所购回的票据已相应注销万物云证监会已受理公司实施H股全流通的申请天地源公司拟非公开发行不超过259亿股不超过发行前公司总股本的30募资总额不超过125亿元雅居乐以先旧后新方式配售现有股份按配售价每股225港元配售2195亿股现有股份配售股份占本公司于公告发布日期已发行股本约49及经认购事项扩大后本公司已发行股本约467所得款项净额估计约为4892亿港元3投资建议本周央行围绕改善优质房企资产负债表计划的供给端政策支持方向进行了重点表态包括聚焦优质房企推动资产激活负债接续权益补充预期提升等四项行动完善针对30家试点房企的三线四档规则以及研究推出多种结构性工具等新方案在保交楼贷款支持计划住房租赁贷款支持计划民企债券融资支持工具等结构性工具上发力根据新华社相关报道具体包括加快新增1500亿元保交楼专项借款投放设立2000亿元保交楼贷款支持计划设立1000亿元住房租赁贷款支持计划支持试点市场化批量收购存量住房以及推动存量融资合理展期在新增融资上给予支持等我们认为政策思路是通过供给端结构性工具遏制违约风险蔓延在市场化法治化原则下推动风险缓释并引导预期提升需求端来看得益于此前受疫情压制的需求递延释放本周新房及二手房成交边际回暖但同比来看未见明显起色12月社融数据显示疫情拖累下居民部门单月新增中长期贷款同比下滑约476根据统计局发布的70城房价指数12月仅一线城市房价呈现企稳趋势二三线城市新房价格指数仍在下探同时房价同环比下降城市数量仍在增多表明基本面惯性下滑的压力仍在结合此前住建部部长倪虹发言中强调精准施策不给投机炒房者重新入市留有空间等表述我们认为需求端宽松政策仍将在房住不炒底线之上精准释放合理需求而不会不计代价大水漫灌基本面复苏和预期兑现的节奏仍需观察看好能够穿越本轮周期的企业看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具风险提示1地产逆周期政策不及预期当前市场对政策放松的预期较强如果中央或地方政策超预期收缩将影响市场情绪2销售大幅下滑由于楼市进入需求收缩期叠加疫情形势的不确定性影响销售增长可能不达预期从而影响开发商的周转能力和盈利能力3房企信用风险进一步扩大如政策和销售等不及预期个别房企因刚性债务无法兑付发生信用违约从而拖累整个板块表现附录跟踪城市及地产板块股票池名单1周度新房数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州苏州无锡宁波武汉成都南宁南京青岛福州厦门济南大连东莞惠州韶关佛山珠海江门茂名扬州江阴温州金华绍兴台州芜湖舟山池州南通赣州泉州南充莆田宝鸡衢州南平平凉梧州东营其中一线城市为北京上海深圳广州2周度二手房数据跟踪城市北京深圳杭州南京成都青岛苏州厦门南宁大连无锡东莞佛山金华宿迁江门衢州平凉渭南梧州扬州其中一线城市为北京深圳3周度库存数据跟踪城市北京上海广州深圳杭州南京苏州福州厦门南宁宁波济南温州莆田宝鸡东营南平平凉泉州舟山其中一线城市为北京上海深圳广州4本报告使用的股票池基于申万行业指数房地产进行调整调整依据为该公司实质从事业务盈利与地产关联也可能是与我们关注的领域有关如房地产服务业传媒板块的三六五网也符合股票池要求调整后股票数量为130股票池全名单如下表3地产板块股票池名单000002SZ万科A000620SZ新华联002305SZ南国置业600393SH粤泰股份600743SH华远地产000005SZ世纪星源000631SZ顺发恒业002574SZ明牌珠宝600463SH空港股份600745SH中茵股份000006SZ深振业A000638SZ万方发展600007SH中国国贸600503SH华丽家族600748SH上实发展000011SZ深物业A000656SZ金科股份600048SH保利发展600510SH黑牡丹600753SH东方银星000014SZ沙河股份000667SZ美好集团600052SH浙江广厦600533SH栖霞建设600773SH西藏城投000023SZ深天地A000671SZ阳光城600064SH南京高科600565SH迪马股份600791SH京能置业000029SZ深深房A000718SZ苏宁环球600067SH冠城大通600604SH市北高新600807SH天业股份000031SZ中粮地产000732SZ泰禾集团600077SH宋都股份600606SH绿地控股600823SH世茂股份000036SZ华联控股000736SZ中房地产600094SH大名城600620SH天宸股份600847SH万里股份000038SZ深大通000797SZ中国武夷600113SH浙江东日600621SH华鑫股份600848SH上海临港000040SZ东旭蓝天000809SZ铁岭新城600133SH东湖高新600622SH嘉宝集团600890SH中房股份000042SZ中洲控股000838SZ财信发展600149SH廊坊发展600638SH新黄浦600895SH张江高科000043SZ中航地产000863SZ三湘股份600158SH中体产业600639SH浦东金桥601588SH北辰实业000046SZ泛海控股000897SZ津滨发展600159SH大龙地产600641SH万业企业300295SZ三六五网000069SZ华侨城A000909SZ数源科技600162SH香江控股600647SH同达创业000090SZ天健集团000918SZ嘉凯城600173SH卧龙地产600648SH外高桥000150SZ宜华健康000926SZ福星股份600185SH格力地产600649SH城投控股000402SZ金融街000931SZ中关村600208SH新湖中宝600657SH信达地产有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具000502SZ绿景控股000961SZ中南建设600215SH长春经开600658SH电子城000506SZ中润资源000965SZ天保基建600223SH鲁商置业600663SH陆家嘴000514SZ渝开发000979SZ中弘股份600225SH天津松江600665SH天地源000517SZ荣安地产001979SZ招商蛇口600239SH云南城投600675SH中华企业000537SZ广宇发展002016SZ世荣兆业600246SH万通地产600683SH京投发展000540SZ中天城投002077SZ大港股份600266SH北京城建600684SH珠江实业000558SZ莱茵体育002133SZ广宇集团600322SH天房发展600693SH东百集团000573SZ粤宏远A002146SZ荣盛发展600325SH华发股份600716SH凤凰股份000608SZ阳光股份002208SZ合肥城建600340SH华夏幸福600724SH宁波富达000609SZ绵石投资002244SZ滨江集团600376SH首开股份600734SH实达集团000616SZ海航投资002285SZ世联行600383SH金地集团600736SH苏州高新数据来源Wind东方证券研究所依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见相关上分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明市公司已发行14股份1房地产行业行业周报研究推出保交楼等政策工具分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明15免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素