行业点评
　　本周A股港股地产、物业板块均有所下跌。本周申万A股房地产板块涨跌幅为-1.7%，在各板块中位列第26；WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.2%，在各板块中位列第24。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-3.2%，恒生中国企业指数涨跌幅为+3.5%，沪深300指数涨跌幅为+2.3%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-6.7%和-5.6%。
　　本周土拍热度下降，年度累计同比+7%。本周全国300城宅地成交建面212万㎡，单周环比-38%，单周同比-56%，平均溢价率6%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面4208万㎡，累计同比+7%；年初至今，中关村发展、宁波轨道交通、台州市椒江心海置业、东部新城、江苏平陵建设投资集团的权益拿地金额位居行业前五。
　　本周新房成交在上周低基数上环比上升，同比下降。本周（1.7-1.13）35个城市商品房成交合计469万平米，周环比+15%，周同比-19%。其中，一线城市周环比+4%，周同比+2%；二线城市周环比+17%，周同比-18%；三四线城市周环比+83%，周同比-65%。
　　本周二手房成交环比上升，同比下降，12月累积需求释放。本周15个城市二手房成交合计166万平米，周环比+35%，周同比-6%。其中，一线城市周环比+50%，周同比+1%；二线城市周环比+29%，周同比-11%；三四线城市周环比+69%，周同比+97%。
　　金融部门着力改善优质房企资产负债状况，优质民企有望受益。1月10日，央行、银保监会指出要实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。1月13日，根据新华网报道，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，拟重点推进21项工作任务，主要方向：①防止风险从出险房企向优质房企扩散，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流；②从存量和增量入手，加大贷款、债券、资管等多渠道融资支持力度，保持优质房企融资性现金流稳定；③不断完善房地产金融政策，做好短期针对性措施和中长期制度性安排，以提振市场信心。我们认为未来供给侧对房企的支持将围绕行动方案的落实展开，预计尚未出险的低估值民营房企及物业公司获支持改善力度或明显增大，其估值水平有望进一步修复。
　　2022年居民中长期贷款新增值同比下降55%。1月10日央行发布《2022年金融统计数据报告》，其中：2022年12月单月居民中长期贷款新增1865亿元，同比少增1693亿元（同比-48%），环比少增238亿元（环比-11%）；2022年全年居民中长期贷款新增2.75万亿元，同比下降约55%，为2015年以来的新低。以上趋势与2022年地产销售市场的下行趋势基本吻合，居民端风险偏好较弱的根本原因在于：①疫情因素导致部分居民资产负债表受损，收入预期及购房信心减弱；②地产销售市场的持续低迷、停工停贷等事件的爆发加重了购房者的观望情绪。我们认为居民端中长期信贷数据的回升依赖于地产销售市场的回暖，而要使地产销售市场回暖，仍需后续更多需求端刺激政策的持续发力。
　　投资建议
　　地产板块，推荐尚未出险的低估值民营房企，如碧桂园、中骏集团控股等;依然建议关注建发国际集团等头部央国企和改善型房企。物业板块，低估值民营物业公司修复空间较大，如建业新生活、卓越商企服务等。
　　风险提示
　　宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；多家房企出现债务违约

研究报告全文：行业点评本周A股港股地产物业板块均有所下跌本周申万A股房地产板块涨跌幅为-17在各板块中位列第26WIND港股房地产板块涨跌幅为-12在各板块中位列第24本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-32恒生中国企业指数涨跌幅为35沪深300指数涨跌幅为23物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-67和-56本周土拍热度下降年度累计同比7本周全国300城宅地成交建面212万单周环比-38单周同比-56平均溢价率62023年初至今全国300城累计宅地成交建面4208万累计同比7年初至今中关村发展宁波轨道交通台州市椒江心海置业东部新城江苏平陵建设投资集团的权益拿地金额位居行业前五本周新房成交在上周低基数上环比上升同比下降本周17-11335个城市商品房成交合计469万平米周环比15周同比-19其中一线城市周环比4周同比2二线城市周环比17周同比-18三四线城市周环比83周同比-65本周二手房成交环比上升同比下降12月累积需求释放本周15个城市二手房成交合计166万平米周环比35周同比-6其中一线城市周环比50周同比1二线城市周环比29周同比-11三四线城市周环比69周同比97金融部门着力改善优质房企资产负债状况优质民企有望受益1月10日央行银保监会指出要实施改善优质房企资产负债表计划聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企开展资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动1月13日根据新华网报道有关部门起草了改善优质房企资产负债表计划行动方案拟重点推进21项工作任务主要方向防止风险从出险房企向优质房企扩散综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流从存量和增量入手加大贷款债券资管等多渠道融资支持力度保持优质房企融资性现金流稳定不断完善房地产金融政策做好短期针对性措施和中长期制度性安排以提振市场信心我们认为未来供给侧对房企的支持将围绕行动方案的落实展开预计尚未出险的低估值民营房企及物业公司获支持改善力度或明显增大其估值水平有望进一步修复2022年居民中长期贷款新增值同比下降551月10日央行发布2022年金融统计数据报告其中2022年12月单月居民中长期贷款新增1865亿元同比少增1693亿元同比-48环比少增238亿元环比-112022年全年居民中长期贷款新增275万亿元同比下降约55为2015年以来的新低以上趋势与2022年地产销售市场的下行趋势基本吻合居民端风险偏好较弱的根本原因在于疫情因素导致部分居民资产负债表受损收入预期及购房信心减弱地产销售市场的持续低迷停工停贷等事件的爆发加重了购房者的观望情绪我们认为居民端中长期信贷数据的回升依赖于地产销售市场的回暖而要使地产销售市场回暖仍需后续更多需求端刺激政策的持续发力投资建议地产板块推荐尚未出险的低估值民营房企如碧桂园中骏集团控股等依然建议关注建发国际集团等头部央国企和改善型房企物业板块低估值民营物业公司修复空间较大如建业新生活卓越商企服务等风险提示宽松政策对市场提振不佳三四线城市恢复力度弱多家房企出现债务违约敬请参阅最后一页特别声明1行业周报内容目录内容目录2图表目录2改善优质房企资产负债表2022年居民中长期信贷整体较弱4行情回顾5地产行情回顾5物业行情回顾5数据跟踪6宅地成交6新房成交7二手房成交9重点城市库存与去化周期10地产行业政策和新闻11地产公司动态13物管行业政策和新闻15物管公司动态15行业估值16风险提示17图表目录图表1改善优质房企资产负债表计划行动方案重点内容4图表22022年居民中长期贷款新增值同比下降554图表32022年月度居民中长期贷款新增值呈下行趋势4图表4申万A股房地产板块本周涨跌幅排序5图表5WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序5图表6本周地产个股涨跌幅前5名5图表7本周地产个股涨跌幅末5名5图表8本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅6图表9本周物业个股涨跌幅前5名6图表10本周物业个股涨跌幅末5名6图表11全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率6图表12全国300城累计宅地成交建面万及同比7敬请参阅最后一页特别声明2行业周报图表132023年初至今权益拿地金额前20房企7图表1440城新房成交面积及同比增速8图表15各能级城市新房成交面积月初至今累计同比8图表16各能级城市新房成交面积年初至今累计同比8图表1735城新房成交明细万平方米8图表1815城二手房成交面积及同比增速周9图表19一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比10图表20一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比10图表2115城二手房成交明细万平方米10图表2212城商品房的库存和去化周期10图表2312城各城市能级的库存去化周期10图表2412个重点城市商品房库存及去化周期11图表25地产行业政策新闻汇总11图表26上市公司动态13图表27物管行业资讯15图表28物管公司动态15图表29A股地产PE-TTM16图表30港股地产PE-TTM16图表31港股物业股PE-TTM17图表32覆盖公司估值情况17敬请参阅最后一页特别声明3行业周报改善优质房企资产负债表2022年居民中长期信贷整体较弱金融部门着力改善优质房企资产负债状况优质房企有望因此受益1月10日央行银保监会指出要实施改善优质房企资产负债表计划聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企开展资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流引导优质房企资产负债表回归安全区间1月13日根据新华网报道有关部门起草了改善优质房企资产负债表计划行动方案拟重点推进21项工作任务主要方向防止风险从出险房企向优质房企扩散综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流从存量和增量入手加大贷款债券资管等多渠道融资支持力度保持优质房企融资性现金流稳定不断完善房地产金融政策做好短期针对性措施和中长期制度性安排以提振市场信心我们认为未来供给侧对房企的支持将围绕行动方案的落实展开预计尚未出险的低估值民营房企及物业公司获支持改善力度或明显增大其估值水平有望进一步修复图表1改善优质房企资产负债表计划行动方案重点内容来源新华网国金证券研究所2022年居民中长期贷款新增值同比下降551月10日央行发布2022年金融统计数据报告其中2022年12月单月居民中长期贷款新增1865亿元同比少增1693亿元同比-48环比少增238亿元环比-112022年全年居民中长期贷款新增275万亿元同比下降约55为2015年以来的新低以上趋势与2022年地产销售市场的下行趋势基本吻合居民端风险偏好较弱的根本原因在于疫情因素导致部分居民资产负债表受损收入预期及购房信心减弱地产销售市场的持续低迷停工停贷等事件的爆发加重了购房者的观望情绪我们认为居民端中长期信贷数据的回升依赖于地产销售市场的回暖而要使地产销售市场回暖仍需后续更多需求端刺激政策的持续发力图表22022年居民中长期贷款新增值同比下降55图表32022年月度居民中长期贷款新增值呈下行趋势700001001000060000806080005000040600040000203000004000-2020000-40200010000-600-80020152016201720182019202020212022-2000年度居民中长期贷款新增值亿元左轴同比右轴月度居民中长期贷款新增值亿元来源Wind国金证券研究所来源Wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明4行业周报行情回顾地产行情回顾本周申万A股房地产板块涨跌幅为-17在各板块中位列第26WIND港股房地产板块涨跌幅为-12在各板块中位列第24本周地产涨跌幅前5名为电子城祥生控股集团京基智农中国国贸黑牡丹涨跌幅分别为582129816356末5名为中交地产珠光控股佳源国际控股新华联三湘印象涨跌幅分别为-125-108-107-105-104图表4申万A股房地产板块本周涨跌幅排序图表5WIND港股房地产板块本周涨跌幅排序51241038261402-10-2-2-3食汽制能材技耐软电保医媒零多消资银运半食家商公房品车药源料术用件信险疗体售元费本行输导品庭业用地-4与与硬消与服保业金者货体与和事产-5主汽生件费服务健融服物与饮个专业要车物与品务设务半料人业非食有农医家建汽纺电传银电轻机交通商采化钢休建计综房公国用零科设与备导与用服银品色林药用筑车织气媒行子工械通信业掘工铁闲筑算合地用防品部技备服与体烟品务金饮金牧生电材服设制设运贸服装机产事军零件与装服生草融料属渔物器料装备造备输易务饰业工售生务产命设科备学来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表6本周地产个股涨跌幅前5名图表7本周地产个股涨跌幅末5名70060中珠佳新三交光源华湘-2地控国联印50产股际象控-440股30-620-810-100电祥京中黑子生基国牡-12城控智国丹股农贸集-14团来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所物业行情回顾本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-32恒生中国企业指数涨跌幅为35沪深300指数涨跌幅为23物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-67和-56本周物业涨跌幅前5名为远洋服务领悦服务集团宋都服务建业新生活佳源服务涨跌幅分别为7672534636末5名为新城悦服务正荣服务旭辉永升服务宝龙商业建发物业涨跌幅分别为-12-99-96-85-77敬请参阅最后一页特别声明5行业周报图表8本周恒生物管指数恒生中国企业指数沪深300涨跌幅43210-12023192023110202311120231122023113-2-3-4-5-6恒生物业服务及管理沪深300恒生中国企业指数来源wind国金证券研究所图表9本周物业个股涨跌幅前5名图表10本周物业个股涨跌幅末5名908-2新正旭宝建7城荣辉龙发6-4悦服永商物5服务升业业4-6务服3务2-81-100远领宋建佳-12洋悦都业源服服服新服-14务务务生务集活团来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所数据跟踪宅地成交根据中指研究院数据2023年第3周全国300城宅地成交建面212万单周环比-38单周同比-56平均溢价率62023年初至今全国300城累计宅地成交建面4208万累计同比7年初至今中关村发展宁波轨道交通台州市椒江心海置业有限公司东部新城江苏平陵建设投资集团有限公司的权益拿地金额位居行业前五分别为1614131312亿元图表11全国300城单周宅地成交建面及平均成交溢价率70004560004035500030400025300020152000101000500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周43917621322283746182736424551101619253134404349521215212430333948年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第年第202120222022202120212022202320212021202120212021202220222022202220222022202120212021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022单周宅地成交建面万平均溢价率来源中指研究院国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明6行业周报图表12全国300城累计宅地成交建面万及同比70000403060000205000010040000-1030000-20-3020000-40-5010000-600-702022年累计宅地成交建面2023年累计宅地成交建面2022年累计同比2023年累计同比来源中指研究院国金证券研究所图表132023年初至今权益拿地金额前20房企权益拿地金额权益建筑面积总规划建面排行企业名称土地宗数宗溢价水平楼面均价元亿元万万1中关村发展1161719092172宁波轨道交通11410100138593台州市椒江心海置业1131616081524东部新城113591492267765江苏平陵建设投资2122525411149396芜湖建投1121919061707溧阳城发集团310152102458418中建国际投资110990108109山东菏建置业21026260375010常德市经泽建设开发2919190464711湖州玖和置业1911113069807312汇成世纪集团195514771956813德清建发2911110799314浙江波威控股183914922677615江苏句容福地生态科技4840400189516福建省龙翔控股179160769817响水县灌江新城建设2731311877209918山东公用控股2628280225019石首市博雅城市建设46303016625198120中国交建1612124794575来源中指研究院国金证券研究所注截至2023年第3周1月15日新房成交根据wind数据本周1月7日-1月13日35个城市商品房成交合计469万平米周环比15周同比-19月度累计同比-13年度累计同比-13其中一线城市周环比4周同比2月度累计同比7年度累计同比7二线城市周环比17周同比-18月度累计同比-11年度累计同比-11三四线城市周环比83周同比-65月度累计同比-68年度累计同比-68敬请参阅最后一页特别声明7行业周报图表1440城新房成交面积及同比增速700806006050040400203000200-20100-400-602022112520221222022129202212162022122320221230202316202311335城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所图表15各能级城市新房成交面积月初至今累计同比图表16各能级城市新房成交面积年初至今累计同比2020101000-1020221125202212920221223202316-1020221125202212920221223202316-20-20-30-30-40-40-50-50-60-60-70-70-80-80一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表1735城新房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京2733214297437上海510-18-210911410914广州1716-17284-1828-18深圳1589576207182118杭州37114-46630-2663-26宁波4825-5275-367-36南京120-43-55294-3029-30苏州20945-19321-2432-24武汉427125595-660-6济南25727123429684368青岛2186-2382103810成都5377-501017-25102-25福州5752-3588-349-34厦门155-3175155751575佛山178-14-52318-4332-43南宁2021789345593559敬请参阅最后一页特别声明8行业周报城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比无锡48-48-25142-1914-19常州-------绍兴07787-8907-911-91温州47780522351315751157金华-------惠州5646319027927泉州-------扬州39166-1054-195-19镇江-------连云港-------盐城-------舟山10--6210-751-75汕头2138-4935-483-48江门35-20-3262-246-24清远-------莆田1010-3519-362-36芜湖34944-6237-664-66岳阳3886-1150-305-30韶关26162-32-3-来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后二手房成交根据wind数据本周1月7日-1月13日15个城市二手房成交合计166万平米周环比35周同比-6月度累计同比16年度累计同比16其中一线城市周环比50周同比1月度累计同比5年度累计同比5二线城市周环比29周同比-11月度累计同比18年度累计同比18三四线城市周环比69周同比97月度累计同比85年度累计同比85图表1815城二手房成交面积及同比增速周18015016010014050120100080-5060-10040-150200-2002022112520221222022129202212162022122320221230202316202311315城单周成交面积万方周环比周同比来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明9行业周报图表19一二三线城市二手房成交面积月初至今累计同比图表20一二三线城市二手房成交面积年初至今累计同比7001206001005008040060300402002010000-2020221125202212920221223202316-10020221125202212920221223202316-40一线城市二线城市三四线城市一线城市二线城市三四线城市来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所图表2115城二手房成交明细万平方米城市本周成交周环比周同比月累计值月同比年累计值年同比北京3176014847487深圳66161122-112-1杭州50-2-6193-519-51南京2355477388843984苏州18345-35309-1331-13成都34721-14633506350厦门5451-3789-209-20南宁30-12186364664青岛9632-71683173佛山1271220227252325东莞792558142941494金华1395-7220-672-67江门2386343647447扬州29721124663563衢州0932016-2-来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后重点城市库存与去化周期本周12城商品房库存可售面积为162亿平米环比-04同比51以3个月移动平均商品房成交面积计算去化周期为201月较上周-07个月较去年同比57个月图表2212城商品房的库存和去化周期图表2312城各城市能级的库存去化周期45303040252535302020251515201510101055500-2019-052020-012020-092021-052022-012022-092019519202051920215192022519商品房销售面积万方日商品房去化周期月一线城市去化周期月二线城市去化周期月来源wind国金证券研究所来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明10行业周报图表2412个重点城市商品房库存及去化周期3个月移动日均成交城市可售面积万方同比去年同期去化周期月同期增减月面积万方北京26582135256034上海58236430-018广州22481323327088深圳9342415205-083杭州833-73677-052南京2890822445036苏州1376-1325181-012福州1363-507658154南宁837-1618152-098泉州700002980432温州13791618252-762莆田369-1103475392来源wind国金证券研究所注成交数据为各地房管局备案口径可能较实际市场情况滞后地产行业政策和新闻图表25地产行业政策新闻汇总时间城市机构内容央行上海总部召开2023年工作会议传达学习2023年中国人民银行暨国家外汇管理局工作会议精神总结2022年央行上海总部主要工作安排部署2023年重点工作要求推动上海房地产市场平202319央行上海总部稳健康发展深化临港新片区跨境贸易投资高水平开放试点加大支付市场监管力度继续拓展数字人民币试点重点场景应用等市住房公积金管理中心对住房公积金政策进行调整自2023年2月1日起实施1关于提取业务政策的调整偿还贷款提取在贷款首次还款后再次提取没有时间限制但公积金中心建议职工尽量202319丹东延长提取期限减少提供提取要件的次数2关于贷款业务政策的调整第一次公积金贷款结清后申请第二次公积金贷款没有时间间隔要求不受理过完户的二手房申请公积金贷款市住房公积金管理中心制定丹东市个人住房公积金贷款管理实施细则规定申请公积金贷款应已支付不低于规定比例的首期房款申请公积金贷款购买首套商品住房首付比例不低于20已结清202319丹东前次住房公积金贷款为改善条件再次购买商品住房申请贷款的首付比例不低于40夫妻双方名下有一套未结清的商业住房贷款的按二套房贷认定购买二套住房贷款首付比例不低于50购买二手住房首付比例不低于40购买非普通商品住房首付比例不低于30市住建局和市财政局发布关于对徐州市区购房补贴实施办法延期的通知关于市区家庭购买202319徐州新建普通商品住宅补贴1政策原实施时间为2022年7月18日至2022年12月31日现将有效期延期至2023年3月31日补贴资金结算时间延期至2023年5月25日市政府办公室印发新形势下稳经济促发展的17条政策措施在推动房地产市场健康发展方面着力促进住房消费建设智能化高品质差异性商品住宅更大力度支持刚性和改善性住房需求提高物业服务水平改善住房生活以及外延的生活服务加大对政策性住房拆迁安置房定销房归集销售对符合安置条件的加快网签备案工作研究探索发放购房补贴或消费券等形式提振2023110徐州房地产市场信心推动房地产市场健康发展扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作实施差别化住房信贷政策支持个人住房贷款合理需求刚性和改善性住房需求保持房地产融资平稳有序稳定房地产企业开发贷款投放支持开发贷款信托贷款等存量融资在保证债权安全的前提下合理展期鼓励地方政府或国有企业回购商品房用于公租房人才房市住房公积金管理中心发布关于支持多子女家庭使用住房公积金贷款的通知按照新政对符2023110毫州合国家生育政策生育的多子女家庭在亳州市购买新建商品住房且首次申请住房公积金贷款的贷款敬请参阅最后一页特别声明11行业周报时间城市机构内容最高额度可按家庭当期最高贷款额度限额上浮10万元确定上浮后的贷款额度不得超过亳州市规定的公积金贷款额度上限央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会会议明确要全面贯彻落实中央经济工作会议精神坚持房子是用来住的不是用来炒的定位推动房地产业向新发展模式平稳过渡要有效防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企开展资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流引导优质房企资产负债表回归安全区间会议2023110央行银保监会强调要配合有关部门和地方政府扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作运用好保交楼专项借款保交楼贷款支持计划等政策工具积极提供配套融资支持维护住房消费者合法权益要落实好16条金融支持房地产市场平稳健康发展的政策措施用好民营企业债券融资支持工具第二支箭保持房企信贷债券等融资渠道稳定满足行业合理融资需求要因城施策实施好差别化住房信贷政策更好支持刚性和改善性住房需求加大住房租赁金融支持做好新市民青年人等住房金融服务推动加快建立租购并举住房制度市自然资源和规划局联合市住房保障和房屋管理局市地方金融工作局中国人民银行武汉分行营业管理部和市住房公积金管理中心发布关于推行二手房带押过户深化登记金融协同服务工作2023110武汉的通知今后在二手房交易过程中卖方不需要先归还原有房贷即可完成过户登记买方可带抵押过户获取金融贷款济南住房公积金中心发布关于二孩及以上家庭住房公积金政策实施细则相关贷款政策有二孩的缴存职工家庭申请住房公积金贷款购买首套自住住房的一人缴存住房公积金的职工家庭最高2023110济南可贷额度提高至60万元两人及以上缴存住房公积金的职工家庭最高可贷额度提高至90万元三孩及以上的缴存职工家庭申请住房公积金贷款购买首套自住住房的一人缴存住房公积金的职工家庭最高可贷额度提高至60万元两人及以上缴存住房公积金的职工家庭最高可贷额度提高至100万元市委市政府印发了济南市优化生育政策促进人口长期均衡发展实施方案主要涉及对按照国家政策生育二孩的缴存职工家庭申请住房公积金贷款购买首套自住住房一人缴存住房公积金的职工家庭最高可贷额度提高至60万元两人及以上缴存住房公积金的职工家庭最高可贷额度提高至2023111济南90万元生育三孩的缴存职工家庭申请住房公积金贷款购买首套自住住房一人缴存住房公积金的职工家庭最高可贷额度提高至60万元两人及以上缴存住房公积金的职工家庭最高可贷额度提高至100万元在我市无自有住房且租赁住房的二孩及以上家庭可按照实际房租支出提取住房公积金市人民政府发布关于促进春节期间消费持续恢复的政策意见提出稳健发展住房消费继续延续市区房八条购房补贴政策2个月截至2023年2月28日鼓励各地分板块开展线上线下返乡置业购房专场房展会发放住房消费券支持产业园区院校企事业等单位集中团购商品住房解决2023112盐城职工住房问题对团购商品住房的职工家庭卖旧买新购置改善性住房的鼓励开发企业在认购协议中延长认购期购房人可将旧房作为担保并给予购房优惠鼓励发放家居消费券重点支持在全市限额以上家居企业消费改善居住环境银保监会召开2023年工作会议会议要求努力促进金融与房地产正常循环坚持房住不炒2023113银保监会定位落实金融十六条措施因城施策实施差别化信贷政策推动房地产业向新发展模式平稳过渡市政府常务会议审议通过了由长沙市住建局市卫健委市公安局联合制定的依法生育两个及以上子女的本地户籍家庭购买商品住宅实施细则政策适用对象为依法生育两个及以上子女的长沙本2023113长沙市户籍家庭符合二孩及以上家庭购房政策认定条件的可在原有家庭限购2套的基础上增加1套购房指标长沙户籍家庭购买限购区域第3套商品住房不受缴交社保或个税房屋网签或办理不动产证时间等限制来源各政府官网国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明12行业周报地产公司动态图表26上市公司动态公司名称公告时间类型内容2022年12月公司签约面积3556万方金额9745亿元其中公司及控股子公司签约面积共2328万方金额5607亿元合作项目签约面积共1228万方金额4138亿元首开股份202219经营业绩2022年1-12月公司签约面积共31781万方同比降低1906签约金额86963亿元同比降低24322022年12月公司合营公司及联营公司预售额为3781亿元同比下降627预售建合景泰富集团202219经营业绩筑面积约195万方同比下降6542022年12月公司物业合同销售额2263亿元同比减少782建筑面积3529万方同比减少764均价6412元平同比减少752022年1-12月公司物业合同销售总建业地产202219经营业绩额24049亿元同比减少600建筑面积34487万方同比减少578均价6973元平同比减少53公司预计2022年归母净利润为12至14亿元同比降低591-523预计2022年扣非归金隅集团202219经营业绩母净利润为-35至-55亿元同比降低1327-1208预计2022年房地产结转面积约1244万方同比下降约322022年12月公司合约销售金额约25亿元销售面积约117万方2022年1-12月公德信中国202219经营业绩司累计合约销售金额约361亿元累计销售面积约1973万方2022年12月公司合同销售金额约52亿元销售面积约237万方均价约人民币21847保利置业集团202219经营业绩元平2022年1-12月公司累计合同销售金额约502亿元同比减少11销售面积约2399万方均价约20931元平上海保利置业向合格投资者发行第三期中期票据已于2023年1月9日成功发行发行规模保利置业集团202219发行中票为人民币15亿元年期为3年票面利率为3822022年12月公司连同共同控制实体及联营公司合约销售额约3018亿元销售面积约宝龙地产202219经营业绩195万方2022年1-12月公司连同共同控制实体及联营公司合约销售总额4095亿元销售总面积约27242万方2022年1-12月公司连同合营公司及联营公司累计合约销售金额约829亿元销售面积上坤地产202219经营业绩约6436万方均价约12878元平公司与祥生建设订立2023年建筑服务框架协议与祥生园林绿化订立2023年园林绿化工祥生控股集团202219关联交易程服务框架协议与祥生物业服务订立2023年销售管理服务框架协议2023年物业管理服务框架协议上述协议期限均自2023年1月1日起至2024年12月31日止包括首尾两日2022年1-12月公司其子公司及其联属公司销售额约15726亿元建筑面积约15677绿地香港2022110经营业绩万方近日公司下属中国铁建昆仑投资集团有限公司等单位组成联合体中标郑州南站枢纽产业园中国铁建2022110中标区项目项目总投资约30156亿元采用政府授权投资人EPC模式实施项目投资回报主要包括项目的投资成本和投资收益合作期暂定15年其中建设期14年2022年12月公司附属公司及联属公司合约销售金额1803亿元销售面积为1018万方均价17720元平2022年1-12月公司附属公司及联属公司累计销售金额35606禹洲集团2022110经营业绩亿元销售面积为20163万方均价17660元平截至2022年12月31日累计认购未签约金额约人民币278亿元2022年12月公司及其附属公司签约销售金额约1752亿元建筑面积约11481万方中国金茂2022110经营业绩2022年1-12月公司及其附属公司累计签约销售金额共计1550亿元建筑面积约77953万方于2022年12月31日已取得已认购未签约物业销售金额共计人民币4421亿元港龙中国地产2022110经营业绩2022年1-12月公司及附属公司连同其合营公司联营公司合同销售金额约13004亿元远洋集团2022110经营业绩2022年12月公司连同其附属公司合营公司及联营公司协议销售额约1080亿元楼敬请参阅最后一页特别声明13行业周报公司名称公告时间类型内容面面积约6456万方均价167万元平1-12月累计协议销售额约10029亿元楼面面积约6154万方均价163万元平2022年12月公司合同销售金额约6568亿元同比下降6844销售面积约7451万新城控股2022110经营业绩方同比下降71172022年1-12月累计合同销售金额约116049亿元同比下降5036销售面积约119152万方同比下降49402022年1-12月商业运营总收入10006亿元公司控股子公司深圳市宝安三联有限公司拟通过深圳联合产权交易所股份有限公司公开挂大悦城2022110出售资产牌出售深圳市宝安区9区5套商业房地产标的资产评估值约698195万元转让底价约698195万元2022年12月公司连同附属公司合同销售金额约895亿元销售面积约567万方2022佳源国际控股2022110经营业绩年1-12月公司连同附属公司合同销售金额约13257亿元销售面积约10326万方2022年12月公司签约金额57174亿元同比增加5576签约面积33986万方同保利发展2022111经营业绩比增加38892022年1-12月公司签约金额457301亿元同比减少1451签约面积274795万方同比减少17552022年12月公司及其附属公司合营公司联营公司合约销售金额约401亿元销售中梁控股2022111经营业绩面积约331万方均价约121万元平2022年1-12月公司及其附属公司合营公司联营公司累计合约销售金额约6605亿元销售面积约6271万方均价约105万元平2022年12月公司连同合营企业及联营公司合同销售金额约644亿元销售面积约4769旭辉控股集团2022111经营业绩万方均价约144万元平2022年1-12月公司连同合营企业及联营公司累计合同销售金额约12403亿元销售面积约83932万方均价约157万元平公司为控股股东新湖集团提供担保金额149亿元目前公司已签署担保合同且尚在履行中的担保金额为22847亿元占公司最近一期经审计净资产的比例为5605其中对控股新湖中宝2022111担保子公司及控股子公司间的担保余额合计17869亿元对控股股东及其关联人提供的担保余额合计3007亿元公司拟先旧后新配售2195亿股现有股份占公司已发行股本约49及经认购事项扩大后公司已发行股本约467配售价为225港元股较股份于最后交易日在港交所所报的收雅居乐集团2022111配售股份市价每股26港元折让约1346筹集款项净额约489亿港元公司拟将认购事项所得款项净额用作偿还公司发行的于2025年到期5亿美元575的无抵押优先债券的尚未偿还票息付款现有债项再融资及一般企业用途公司第二大股东荣盛建设解除质押约357682万股公司股份占其所持股份比例964荣盛发展2022111质押情况占公司总股本082另外荣盛建设于1月10日质押3500万股公司股份用于融资质押股份占其所持股份比例943占公司总股本080公司控股股东万达商业地产海外有限公司已将其持有的全部约3055亿股本公司普通股万达酒店发展2022112质股权质押约占本公司已发行股本总额6504质押予贷款人作为获提供贷款融资的抵押品2022年12月公司连同合营公司联营公司合同销售金额约4581亿元同比减少32销售面积4693万方同比减少33均价9761元平2022年1-12月公司连同合营公司中骏集团控股2022112经营业绩联营公司累计合同销售金额约59023亿元同比减少44销售面积4912万方同比减少34均价12016元平中国奥园2022112经营业绩2022年1-12月公司未经审核物业合同销售额累计约2022亿元2022年1-12月公司房地产新开工面积60万方同比下降67竣工面积约57万方同比下降64销售签约面积约70万方同比下降56销售签约金额约92亿元同比下降世茂股份2022112经营业绩68完成年度签约目标的70房地产出租面积约172万方租赁收入约125亿元综合出租率约87公司全年无新增房地产储备项目2022年12月公司及其附属公司总合同销售额约4959亿元同比增加98建筑面华润置地2022112经营业绩积约27026万方同比增加1676权益合同销售额3488亿元同比增加13建筑面积约19905万方同比增加13332022年1-12月累计合同销售额约30133亿元敬请参阅最后一页特别声明14行业周报公司名称公告时间类型内容同比下降46建筑面积约142546万方同比下降144累计投资物业实现租金收入约人民币1839亿元同比增长03若剔除减免租影响则同比增长139合营企业伙伴江苏正昌众润富安徽港帆公司间接全资附属公司安徽港龙公司间接全资附属公司黄山项目公司黄山港龙置业及广德项目公司广德市港兴置业订立股权置换协港龙中国地产2022112股权置换议合营企业伙伴同意向安徽港龙转让其持有的黄山项目公司30股权安徽港帆同意向合营企业伙伴转让其持有的广德项目公司全部股权股权置换可让集团及合营企业伙伴把握机会优化其物业项目组合公司与上海锦策房产咨询有限公司订立框架协议据此公司可为锦策联属集团的商业项绿地香港2022112关联交易目提供管理服务年度管理费总额不得超过每年度2000万元框架协议的年期由2023年1月12日开始至2025年12月31日为止2022年10-12月公司房地产业务签约销售1655亿元同比下降591签约销售面积京投发展2022113经营业绩348万方同比下降3152022年12月公司销售收入约人民币204亿元销售面积约1535万方2022年1-12富力地产2022113经营业绩月总销售收入约人民币3843亿元销售面积约2851万方2022年1-12月公司及合营公司联营公司签约销售额包括开发代建服务项目约22287朗诗绿色管理2022113经营业绩亿元建筑面积约11402万方公司预计2022年归母净利润-1092到-791亿元扣非归母净利润-663到-363亿元城建发展2022113经营业绩为解决同业竞争问题公司拟收购北京城建集团持有的兴瑞公司100股权并终止与集团公司合作开发望坛棚改项目收购价格约159亿元公司已与发行本金总额4018亿美元的若干主要债券持有人就境外债务的重组条款达成一项协议建议重组预期将使花样年13亿美元的总计息及债务性质负债股权化达到境外债务大量去杠杆化同时通过增量资金对现有票据进行回购债权人将获得8个系列新美元花样年控股2022113重组进展计值公开票据到期期限将由2022年12月延长2至65年概无境外债务的到期日早于2024年12月新票据现金利率将介于5080大幅减少期间境外债务的现金利息开支截至2023年1月13日现有票据的未偿还金额约245的持有人签署了协议公司控股股东富域发展此前质押约162亿股公司股份占其所持股份比例1174占公新城控股2022113质押情况司总股本比例717以上股权质押延期一年来源各公司公告国金证券研究所物管行业政策和新闻图表27物管行业资讯时间城市机构内容2022年度重点课题汇报交流会通过线上方式召开按照会议既定议程课题项目负责人北京师范大学中国社会管理研究院朱耀垠教授和课题组代表深圳健康养老学院王娟老师分别对深入推进中国物业管理协2023113物业管理融入基层社会治理体系的创新研究社区物业养老服务模式的支持政策研究进行课会题汇报对照课题研究目标介绍了课题研究方法过程创新性和所取得的研究成果专家们指出2022年重点课题汇报内容体现了当前物业管理行业多元化发展新趋势来源中国物业管理协会国金证券研究所物管公司动态图表28物管公司动态公司名称公告时间类型内容据港交所最新权益披露资料显示1月9日肖华减持50万股碧桂园服务股份涉资碧桂园服务202319高管减持1108万港元减持后肖华最新持股数目为22758万股持股比例降至007保利物业2023111高管变动1月11日起黄海因工作调整不再担任公司董事长及董事会提名委员会主席及委员敬请参阅最后一页特别声明15行业周报公司名称公告时间类型内容但将继续担任公司非执行董事及出任董事会审核委员会委员董事会同意选举执行董事吴兰玉为公司董事长及董事会提名委员会主席任期与第二届董事会任期一致公司收到中国证监会的正式受理函件中国证监会行政许可申请受理单中国证监会万物云2023111全流通进展已受理公司关于实施公司H股全流通的申请根据申请公司已申请将约72亿股内资股与约33亿股非上市外资股转换为H股并在联交所上市公司于2023年1月9日斥资约1811万港元回购83万股占已发行股份的00081星盛商业2023111回购股份于2023年1月11日耗资约184万港元回购86万股占已发行股份的00084公司于2023年1月11日斥资741万港元回购390万股占已发行股份的019于2023中骏商管2023113回购股份年1月12日斥资161826万港元回购847万股占已发行股份的041于2023年1月13日斥资168567万港元回购887万股占已发行股份的043来源各公司公告wind国金证券研究所行业估值图表29A股地产PE-TTM2520151052017712019112020712021112017112018112018712019712020112021712022112022712023110201671PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV来源wind国金证券研究所图表30港股地产PE-TTM20PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV181614121086422017112017712018112018712019112019712020112020712021112021712022112022712023110201671来源wind国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明16行业周报图表31港股物业股PE-TTM120PE-TTMAVGAVGSTDVAVG-STDV100806040202016712018112019112019712021112021712017712018712020112020712022112022712023110201711来源wind国金证券研究所图表32覆盖公司估值情况市值股票代码公司评级PE归母净利润亿元归母净利润同比增速亿元2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021A2022E2023E000002SZ万科A增持2101938982225223552571-4659600048SH保利发展买入18956910484273918302248-5-3323001979SZ招商蛇口买入11001062621981037421555-15-5932600153SH建发股份买入38964605161065176935718002244SZ滨江集团买入33311083633034015293032320688HK中国海外发展买入2037515046401640914400-9283900HK绿城中国买入2635947304475608821825581908HK建发国际集团买入35011072483174887224254482423HK贝壳买入16117021049315229154512-60-332339666HK金科服务买入80769881106829971-23219983HK建业新生活买入376054486269784511146098HK碧桂园服务买入596148115914035186525028261209HK华润万象生活买入85549538030117222528411130261995HK旭辉永升服务买入69112846762821045833263316HK滨江服务买入55172127953244584735336626HK越秀服务买入581611441313640448112102156HK建发物业买入47296199139162434504943平均值699170177110755708855301039中位值3501109882303401529421226来源wind国金证券研究所注1数据截至2023年1月13日2预测数据为国金预测贝壳的利润数据为Non-GAAP净利润口径风险提示宽松政策对市场提振不佳目前房地产调控宽松基调已定各地均陆续出台房地产利好政策若政策利好对市场信心的提振不及预期市场销售将较长一段时间处于低迷态势三四线城市恢复力度弱目前一二线城市销售已有企稳复苏迹象而三四线城市成交量依然在低位徘徊而本轮市场周期中三四线城市缺少棚改等利好刺激市场恢复力度相对较弱多家房企出现债务违约若在宽松政策出台期间多家房企出现债务违约将对市场信心产生更大的冲击房企自救意愿低落消费者观望情绪加剧金融机构挤兑债务等房地产业良性循环实现难度加大敬请参阅最后一页特别声明17行业周报行业投资评级的说明买入预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在15以上增持预期未来36个月内该行业上涨幅度超过大盘在515中性预期未来36个月内该行业变动幅度相对大盘在-55减持预期未来36个月内该行业下跌幅度超过大盘在5以上敬请参阅最后一页特别声明18行业周报特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明19