核心观点：新房市场仍在持续探底，有关部门起草《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，支持政策将加快落地并有望持续出台。12月新发房贷利率已达2008年来的最低水平，根据房贷利率动态调整机制，未来仍有下降空间。政策持续向好将继续推动行业风险缓释和优质企业脱颖而出。
　　市场回顾
　　本周重点城市一手房成交环比回升，同比下降。本周重点城市一手房成交面积为376万平方米，环比上市15.3%，同比下降10.1%。其中一线城市环比下降0.2%，同比上升5.3%；二线城市环比上升19.6%，同比下降7.7%；三线城市环比上升27.4%，同比下降37.4%。二手房方面，我们选取的15个样本城市本周二手房成交面积151万平，环比上升26.1%，同比上升6.7%。
　　百城新增供地面积同比环比均上升。本周百城新增住宅供地面积1001万平，同比上升1375%，环比上升85%。其中二线城市新增土地供应95万平，均价5271元/平；三线城市新增土地供应456万平，均价1666元/平。
　　行业要闻：1.郭树清：货币政策加大向民营企业的倾斜力度，努力促进房地产与金融正常循环，前瞻应对不良资产反弹风险；（观点地产网）2.央行：在研究推出几项结构性工具，重点支持房地产市场平稳运行；要完善针对30家试点房企的“三线四档”规则；将有效防范化解优质头部房企风险；（观点地产网）
　　行业观点：本周中信房地产指数下跌1.62%，沪深300上涨2.35%，地产板块跑输大盘。据新华社报道，有关部门起草了《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，拟从四方面重点推进21项工作，支持政策将加快落地并有望持续出台。据央行消息，12月新发房贷利率已达2008年来的最低水平，根据房贷利率动态调整机制，未来仍有下降空间。我们坚定看好“三高房企”、信用修复和政策放松下的销售复苏，推荐A股：万科A、保利发展、金地集团、建发股份、华发股份、滨江集团，港股：中国海外发展、建发国际集团、越秀地产、绿城中国、碧桂园。后疫情时代，商业及物管企业的盈利和估值有望修复，推荐A股：新城控股，港股：龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云。我们也看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股。
　　风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期。