研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId银行title业绩快报较好持续推荐银行估值修复行情银行业周报20230109-20230115investSuggestion推荐维持investSuggesticreateTime12023年01月15日onChange投资要点行summary本周银行板块整体上涨112跑输沪深300指数123个百分点表现居前的业相关报告relatedReport为宁波银行411邮储银行338招商银行334房地产需求端政策出台把握银12月社融增速回落至96信贷好于预期社融增速回落主要受债券融资拖周行估值修复行情窗口期银行业累1人民币贷款新增114万亿元同比少增1621亿元稳增长政策推动下基周报20230102-20230108报建有所发力设备更新贷款也对信贷贡献增量居民端购房以及消费需求仍较弱对信贷有所拖累2表外开票规模-522亿元同比少减867亿元银行表内票据贴现并未出现冲量现象3企业债同比少增4876亿元主要是由于企业债券融资利率上行导致发行数量下降4政府债券2781亿元同比少增8893分析师emailAuthor亿元发行节奏错位导致2022下半年政府债持续对社融形成拖累陈绍兴1月13日据新华社报道有关部门起草了改善优质房企资产负债表计划行SACS0190517070003动方案防范化解优质头部房企风险重点包括合理延长房地产贷款集中度管chenshaoxxyzqcomcn理制度过渡期同时完善针对30家试点房企的三线四档规则在保持规则整体框架不变的基础上完善部分参数设置王尘本周部分上市银行披露业绩快报22Q4业绩保持较好的趋势本周中信银行SACS0190520060001常熟银行无锡银行和招商银行率先披露了业绩快报整体上看虽然营收增速wangchenyjyxyzqcomcn受债券投资收益或让利实体等因素的影响略有下滑但利润基本保持稳中有升的态势预计减值节约持续为利润带来正向贡献资产质量环比基本保持稳定曹欣童投资建议1重点推荐受益于地产信用风险边际改善的股份行看好估值修SACS0190522060001复行情推荐招商银行平安银行兴业银行2继续看好区域经济较好的caoxintongxyzqcomcn绩优城商行农商行的业绩驱动行情重点推荐宁波银行成都银行江苏银行杭州银行南京银行苏州银行常熟银行要闻回顾银保监会发布银行保险监管统计管理办法央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会央行12月社融规模增量为131万亿元同比减少105万亿元央行发布2022年金融统计数据报告央行将继续采取措施提振市场信心激发微观主体活力齐鲁银行向下修正转股价格中信银行招商银行等多家银行发布2022年度业绩快报资金价格本周人民币兑美元汇率升至671本周央行公开市场操作实现净投放2130亿元10年期国债收益率升至29010年期企业债AAA到期收益率升至367地方政府债利差收窄城投债信用利差收窄理财产品一月第一周2023年1月2日-2023年1月8日理财产品发行总量518款相较于前一周1个月理财产品预期收益率下降013个月理财产品预期收益率上升0296个月理财产品预期收益率下降0061年期理财产品预期收益率上升008同业存单本周2023年1月7日-2023年1月13日136月同业存单利率分别为236251263本周发行同业存单612款融资4986亿元发行规模较上周上升截至2023年1月13日存量同业存单14549款共计141082亿元风险提示银行资产质量超预期恶化监管政策超预期变化请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1投资要点-3-2行业及公司动态-4-21行业动态-4-22公司动态-5-3近期市场回顾-6-4沪深港通资金流向回顾-8-5资金价格回顾-10-6理财市场回顾-12-7同业存单市场回顾-13-图表目录图1A股银行相对于H股折溢价率趋势-7-图2本周A股银行相对于H股溢价率-7-图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元-9-图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价-9-图5美元兑人民币汇率-10-图6每周投放与回笼亿元-10-图7Shibor利率-11-图8银行间同业拆借利率-11-图9国债到期收益率-11-图10企业债AAA到期收益率-11-图11城投债利差中位数BP-11-图12地方政府债AAA利差BP-11-图132015年初至今各期限理财产品预期收益率趋势单位-12-图14理财产品发行市场概况2015年初至今周发行量单位款-13-图15全市场各期限同业存单发行利率单位-13-图16近四周同业存单发行规模单位亿元-14-图17近四周同业存单发行期限结构单位-14-表1上市公司动态-5-表2A股银行涨跌幅及估值-6-表3H股银行涨跌幅及估值-7-表4陆港通北向资金持股变化情况-8-表5陆港通南向资金持股变化情况-10-表6公开市场操作亿元-10-表7全市场人民币理财产品不同期限类别预期收益率单位-12-表8理财产品发行市场概况单位款-12-表9全市场同业存单发行利率单位-13-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1投资要点本周银行板块整体上涨112跑输沪深300指数123个百分点表现居前的为宁波银行411邮储银行338招商银行33412月社融增速回落至96信贷好于预期社融增速回落主要受债券融资拖累央行本周发布2022年12月社融及金融统计数据本月社融新增131万亿元同比少增105万亿元拆分结构来看1人民币贷款新增114万亿元同比少增1621亿元设备更新贷款和政策推动下地产相关贷款贡献增量但零售贷款有所拖累预计稳增长政策推动下基建有所发力央行9月末宣布设立设备更新改造专项再贷款10月后相关项目持续落地对信贷形成增量居民端购房以及消费需求仍较弱对信贷有所拖累2非标三项非标三项合计减少1418亿元同比少减4970亿元分项来看委托贷款-102亿元信托贷款-764亿元二者同比合计减少866亿元表外开票规模-522亿元同比少减867亿元银行表内票据贴现并未出现冲量现象3直接融资合计-1224亿元同比少增5466亿元其中企业债同比少增4876亿元主要是由于企业债券融资利率上行导致发行数量下降4政府债券2781亿元同比少增8893亿元政府债2022年发行节奏和2021年存在错位2022下半年政府债持续对社融形成拖累1月13日据新华社报道有关部门起草了改善优质房企资产负债表计划行动方案防范化解优质头部房企风险主要内容包括金融管理部门将鼓励金融机构与优质房企自主协商推动存量融资合理展期加大信贷债券等新增融资支持力度合理延长房地产贷款集中度管理制度过渡期同时完善针对30家试点房企的三线四档规则在保持规则整体框架不变的基础上完善部分参数设置整体上看去年11月至今房地产相关政策陆续出台房地产风险的边际改善是银行板块估值修复行情的重要驱动因素本周部分上市银行披露业绩快报22Q4业绩保持较好的趋势本周中信银行常熟银行无锡银行和招商银行率先披露了业绩快报整体上22Q4业绩延续了三季度较好的趋势虽然营收增速受债券投资收益或让利实体等因素的影响略有下滑但利润基本保持稳中有升的态势预计减值节约持续为利润带来正向贡献资产质量环比基本保持稳定投资建议1重点推荐受益于地产信用风险边际改善的股份行看好估值修复行情推荐招商银行平安银行兴业银行2继续看好区域经济较好的绩优城商行农商行的业绩驱动行情重点推荐宁波银行成都银行江苏银请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报行杭州银行南京银行苏州银行常熟银行2行业及公司动态21行业动态银保监会发布银行保险监管统计管理办法1月9日中国银保监会发布银行保险监管统计管理办法重点就以下内容予以规范明确归口管理要求对监管统计管理机构归口管理部门职责作出界定明确数据质量责任提出银行保险机构法定代表人或主要负责人对监管统计数据质量承担最终责任强调数据安全保护对接数据治理要求重视数据价值实现央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会1月10日央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会研究部署落实金融支持稳增长有关工作会议指出各主要银行要合理把握信贷投放节奏适度靠前发力进一步优化信贷结构要继续用好碳减排支持工具支持煤炭清洁高效利用专项再贷款科技创新再贷款交通物流专项再贷款等结构性货币政策工具用好普惠小微贷款支持工具等优惠政策加力支持小微市场主体恢复发展央行12月社融规模增量为131万亿元同比减少105万亿元1月10日央行统计2022年末社会融资规模存量为34421万亿元同比增长9612月社融规模增量为131万亿元同比减少105万亿元2022年社融规模增量累计3201万亿元比上年多6689亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加2091万亿元同比多增9746亿元未贴现的银行承兑汇票减少3411亿元同比少减1505亿元企业债券净融资205万亿元同比少124万亿元央行发布2022年金融统计数据报告1月10日央行发布2022年金融统计数据12月末广义货币增长118狭义货币增长37全年人民币贷款增加2131万亿元外币贷款减少1779亿美元全年人民币存款增加2626万亿元外币存款减少1430亿美元12月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为126质押式债券回购月加权平均利率为141央行将继续采取措施提振市场信心激发微观主体活力1月13日央行副行长宣昌能在国新办新闻发布会上表示推动降低企业综合融资成本和个人消费成本引导金融机构切实加强和改进金融服务加大向制造业服务行业民营小微企业的倾斜支持力度继续推进民营企业债券融资支持工具鼓励住房汽车等大宗消费围绕教育文化体育等重点领域加强对服务消请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报费的综合金融支持保持房地产融资平稳有序22公司动态表1上市公司动态银行本周动态大唐西市持有本行634071700股占公司总股本1427大唐西市本次解除质押及再质押公司股份4071700股占其持有公司股份的西安银行064大唐西市本次解除部分股份质押及再质押后累计被质押股份合计634071700股占其持有公司股份的10000截至2023年1月9日公司股票连续30个交易日中已有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的80即469元股满足转股价格向下修正条件公司今日召开董事会会议同意向下修正转股价格修齐鲁银行正后的转股价格将不低于会议召开日前30个前20个公司A股股票交易均价和前一个交易日公司A股股票交易均价同时不低于最近一期除息调整后经审计的每股净资产568元和股票面值公司收到批复同意公司公开发行不超过人民币50亿元的A股可转换瑞丰银行公司债券在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本公司发布2022年年度业绩快报2022年公司实现营业收入211382亿元同比增长334归属于母公司股东的净利润62103亿元同中信银行比增长1161截至2022年末公司总资产8549076亿元较年初增长629归属于母公司普通股股东的净资产550505亿元较年初增长765不良贷款率127拨备覆盖率20133贵阳市国资公司持有本公司股份469亿股占比128其一致行动人合计持有公司股份731亿股占比200本次解除质押及再贵阳银行质押后其累计质押公司股份225亿股占其持股总数的479其一致行动人被质押股份合计335亿股占其持股总数的459公司发布2022年年度业绩快报2022年公司实现营业收入344784亿元YoY408实现归母净利润138012亿元YoY1508截至招商银行2022年末公司总资产10137080亿元较年初增长960不良贷款率096较年初增加005pcts拨备覆盖率45079较年初减少3308pcts公司发布2022年年度业绩快报2022年公司实现营业收入4481亿元YoY304实现归母净利润2001亿元YoY2665截至无锡银行2022年末公司总资产211549亿元较年初增长485不良贷款率081较年初减少012pcts拨备覆盖率55274较年初增加7555pcts公司发布2022年年度业绩快报2022年公司实现营业收入8808亿元YoY1506实现归母净利润2744亿元YoY2541截至常熟银行2022年末公司总资产2878亿元较年初增长1672不良贷款率081与年初持平拨备覆盖率53686较年初增加504pcts王志恒先生因工作调动辞去本行副行长职务自2023年1月13日中国银行起生效公司独立董事李浩先生计划在本公告披露之日起十五个交易日后的六宁波银行个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过41250股占比00006资料来源公司公告Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报3近期市场回顾表2A股银行涨跌幅及估值本周收盘周变动年初至今PEPBPEPB20230113价元涨幅TTMLF2022E2022E宁波银行339741146810014980123邮储银行4893385845306746058招商银行39663346447512564105平安银行149522613606608254070交通银行4871252744004436039中信银行5101192414004636039长沙银行6920872374205237046兴业银行18230723644205936051农业银行2940681034104738043中国银行3230622224204739042无锡银行5470553805607144061兰州银行383052159132082125072郑州银行23904217060045--上海银行5980341183804334040光大银行3090320653704235037渝农商行3560280854003836034南京银行10790283556009149078江苏银行7590264124606936058苏州银行7990132707808562074杭州银行13550003597010256082江阴银行4050002026106648057齐鲁银行4230001445606946059重庆银行68600011849053--浦发银行7340000824103739034紫金银行2600000395905852051工商银行4340000004305140044浙商银行292000-0684604642042沪农商行593-0170855205743051贵阳银行553-0180733304031035瑞丰银行651-03131767068--苏农银行472-0420646206052055张家港行466-0431086307851068建设银行564-0530184405341048华夏银行522-05705834035--民生银行345-0580004603038028青农商行288-069-03551052--北京银行425-070-1393803936036西安银行346-086-1706005355049青岛银行336-0880006306652064常熟银行751-157-0537909664083成都银行1461-344-4515810545085中信银行指数78396111231947055沪深300407438235524119140资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报表3H股银行涨跌幅及估值收盘价本周变动年初至今PEPB20230113港元涨幅TTMMRQ邮储银行5485791299571064招商银行4790436974843130中信银行369279665282029中国银行296207423366037中国光大银行250204504305029交通银行480191690377037工商银行420169448384042中原银行066154476684028建设银行506140348365041九江银行957127-0311183070农业银行278109373369038重庆农村商业银行274074262280024重庆银行421024344291025江西银行1030001196262014郑州银行116000175307019浙商银行280000036422038九台农商银行219000000666063徽商银行248000000252028盛京银行600000-06614297056哈尔滨银行033000-299-655006甘肃银行100000-4762210040泸州银行246000-2065795067民生银行279-036333376021广州农商银行262-038-0761315037天津银行191-052-052281017锦州银行139-071-0713190028青岛银行306-255-224614051资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图1A股银行相对于H股折溢价率趋势图2本周A股银行相对于H股溢价率160折溢价率中位数折溢价率均值A股溢价率1406012050100408030602040102000-10-20郑重中渝光民建中青农工浙交邮招-20州庆信农大生设国岛业商商通储商银银银商银银银银银银银银银银银201420152016201720182019202020212022行行行行行行行行行行行行行行行资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报4沪深港通资金流向回顾表4陆港通北向资金持股变化情况陆港通北向持股比例自由流通股本资金流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今600036SH招行1314129969128128000001SZ平安1543149166120120601166SH兴业518505362929601658SH邮储753693304646601288SH农行484469244848601398SH工行602586236060601988SH中行735712153030600000SH浦发452439142727601838SH成都13211276132626601328SH交行433425112929600919SH江苏668656101111601009SH南京638620081515601818SH光大466450081717600926SH杭州549533060909601998SH中信382362051010601128SH常熟582555051111600016SH民生203200030606601577SH长沙665642030606601939SH建行453448030808601916SH浙商306300020505601077SH渝农458450020404002936SZ郑州192180010202002807SZ江阴455443010606601997SH贵阳499493010303601229SH上海502501010202002839SZ张家港455447010303002966SZ苏州399397000101002958SZ青农128126000000601860SH紫金028029000000600928SH西安000000000000002948SZ青岛11512000-01-01600015SH华夏837846-020101601169SH北京475482-040101002142SZ宁波12331240-080000合计341266资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报图3陆港通北向资金累计持有规模变化亿元陆港通北向累计持有规模亿元2000150010005000201609201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202109202112202203202206202209202212资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图4陆港通资金北向银行持股分布估算亿元按最新股价资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报表5陆港通南向资金持股变化情况陆港通南向持股比例自由流通股本资金流入亿元代码银行本周末上周末本周本月年初至今01398HK工行2435242632881481403328HK交行190187060-003-00303988HK中行50950705527827801288HK农行1878187304310910900011HK恒生01801802002002000005HK汇控93593501404304306196HK郑州24792422012-001-00102016HK浙商1120111900100000003866HK青岛04904800100000002356HK大新集团01201200100100100023HK东亚01101200000100109668HK渤海144144000-025-02500440HK大新048049-00100000001963HK重庆711712-001-001-00106818HK光大963964-002-015-01500998HK中信18531862-048-061-06102388HK中银香港067070-049-106-10601988HK民生24512476-057-070-07001658HK邮储542550-083-127-12703968HK招行389393-11720020000939HK建行928931-331153153资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理5资金价格回顾表6公开市场操作亿元逆回购MLF逆回购到MLF日期总投放总到期净投放投放投放期到期2023-01-1334000340012700127021302023-01-06570057016580016580160102022-12-3010190010190440044097502022-12-2375300753049004907040资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理图5美元兑人民币汇率图6每周投放与回笼亿元升贴水右轴20000货币总投放货币总回笼货币净投放USDCNYNDF1年75400015000即期汇率美元兑人民币10000720005000-650005000100006-200015000200002020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-1055-400020152016201720182019202020212022资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源Wind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-行业周报图7Shibor利率图8银行间同业拆借利率ON1W2W1D7D14D7003506003005002504002001503001002000501000000002019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-022019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-02资料来源Wind兴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