证券：周五证监会发布《证券经纪业务管理办法》，《办法》涵盖了对经纪业务各大核心层面的规范和细化，从经纪业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管控、行政监管问责六个方面作出规定。对于近年来愈演愈烈的佣金价格战问题，《办法》中第28条中说明，证券公司应将佣金与印花税等税费分开列示并告知投资者。同时收取佣金不能明显低于服务成本、不能进行误导宣传、不能违反不正当竞争法和反垄断法等。加强佣金等费用的监管配合执业门槛的明确，行业价格战有望“降温”。在当前行业竞争格局下，新入局者大多通过价格战快速抢占市场份额，而《办法》或将改善行业竞争格局，相对更有利于不依赖降佣提升份额的券商。
　　年初以来国内外经济数据向好，权益市场风险偏好有所改善，证券板块估值得到一定程度的修复。对于作为市场beta的证券板块而言，成交量、两融余额等反映市场风险偏好的核心指标的变化情况是板块表现的重要风向标。当前成交量虽有起色，但仍低于2022年全年及1月均值，且两融余额近期仍保持在相对低位，板块估值修复能否持续需继续重点关注上述指标的趋势性变化。
　　从历史数据看，当前证券板块整体估值仍处于近年较低位置，且券商间估值分化较前期加大，头部价值标的的交易价值愈加凸显。我们认为，资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂，业务创新亦将为盈利增长开启想象空间，行业中长期发展前景继续向好。
　　保险：过半上市险企披露2022年全年保费收入情况，虽然各险企间分化仍较为严重，但改善趋势业已形成。2023年是国内疫后经济的复苏之年，随着经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强。2022年国内居民存款规模较快增长，随着能满足居民保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升，产品需求改善趋势有望形成；同时，伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。此外，本周银保监会和保险行业协会分别发布《关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》和《农业保险产品开发指引》，从政策层面对产险业务的两大主力险种展业提供支持，进一步打开其中长期发展空间。综上，我们预计，伴随人身险和财产险的同步发力，2023年险企负债端有望持续复苏，进而使板块估值修复行情向中期演进。
　　板块表现：1月9日至1月13日5个交易日间非银板块整体上涨4.23%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业1/31；其中证券板块上涨4.06%，保险板块上涨4.90%，均跑赢沪深300指数（2.35%）。个股方面，券商涨幅前五分别为东方证券（14.97%）、兴业证券（11.53%）、长城证券（7.33%）、湘财股份（6.88%）、东方财富（6.77%），保险公司涨跌幅分别为新华保险（5.54%）、中国平安（5.25%）、天茂集团（4.69%）、中国太保（4.51%）、中国人寿（2.75%）、中国人保（1.71%）。
　　风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险

研究报告全文：行业研DONGXINGSECURITIE究非银行金融行业跟踪经济复苏消2023年1月16日看好维持东费回暖望助力保险板块估值修复向非银行金融行业报告兴中期演进证证券周五证监会发布证券经纪业务管理办法办法涵盖了对经纪业务未来3-6个月行业大事券各大核心层面的规范和细化从经纪业务内涵客户行为管理具体业务流程无股客户权益保护内控合规管控行政监管问责六个方面作出规定对于近年来行业基本资料占比份愈演愈烈的佣金价格战问题办法中第28条中说明证券公司应将佣金与股票家数87183有印花税等税费分开列示并告知投资者同时收取佣金不能明显低于服务成本行业市值亿元限不能进行误导宣传不能违反不正当竞争法和反垄断法等加强佣金等费用的6089594678公监管配合执业门槛的明确行业价格战有望降温在当前行业竞争格局下流通市值亿元4514574655司行业平均市盈率1738新入局者大多通过价格战快速抢占市场份额而办法或将改善行业竞争格证局相对更有利于不依赖降佣提升份额的券商行业指数走势图券年初以来国内外经济数据向好权益市场风险偏好有所改善证券板块估值得研1000非银行金融沪深300究到一定程度的修复对于作为市场beta的证券板块而言成交量两融余额等报反映市场风险偏好的核心指标的变化情况是板块表现的重要风向标当前成交量虽有起色但仍低于2022年全年及1月均值且两融余额近期仍保持在相00告对低位板块估值修复能否持续需继续重点关注上述指标的趋势性变化从历史数据看当前证券板块整体估值仍处于近年较低位置且券商间估值分-1000化较前期加大头部价值标的的交易价值愈加凸显我们认为资本市场改革1173175177179171117提速有望成为行业价值回归的直接催化剂业务创新亦将为盈利增长开启想象资料来源wind东兴证券研究所空间行业中长期发展前景继续向好分析师刘嘉玮保险过半上市险企披露2022年全年保费收入情况虽然各险企间分化仍较为010-66554043liujwyjsdxzqnetcn严重但改善趋势业已形成2023年是国内疫后经济的复苏之年随着经济的执业证书编号S1480519050001企稳向好居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强2022年国内居民存款规分析师高鑫模较快增长随着能满足居民保障资产保值增值等多类型需求的保险产品的010-66554130gaoxindxzqnetcn认可度持续提升产品需求改善趋势有望形成同时伴随险企对于产品定位执业证书编号S1480521070005的高度精细化和个性化保险产品的消费属性有望显著增强而个人养老金商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充此外本周银保监会和保险行业协会分别发布关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知和农业保险产品开发指引从政策层面对产险业务的两大主力险种展业提供支持进一步打开其中长期发展空间综上我们预计伴随人身险和财产险的同步发力2023年险企负债端有望持续复苏进而使板块估值修复行情向中期演进板块表现1月9日至1月13日5个交易日间非银板块整体上涨423按申万一级行业分类标准排名全部行业131其中证券板块上涨406保险板块上涨490均跑赢沪深300指数235个股方面券商涨幅前五分别为东方证券1497兴业证券1153长城证券733湘财股份688东方财富677保险公司涨跌幅分别为新华保险554中国平安525天茂集团469中国太保451中国人寿275中国人保171风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进DONGXINGSECURITIES1行业观点证券佳节临近本周市场交易活跃度有所下降日均成交额环比下降700亿至074万亿两融余额112微降至154万亿周五证监会发布证券经纪业务管理办法办法涵盖了对经纪业务各大核心层面的规范和细化从经纪业务内涵客户行为管理具体业务流程客户权益保护内控合规管控行政监管问责六个方面作出规定对于近年来愈演愈烈的佣金价格战问题办法中第28条中说明证券公司应将佣金与印花税等税费分开列示并告知投资者同时收取佣金不能明显低于服务成本不能进行误导宣传不能违反不正当竞争法和反垄断法等加强佣金等费用的监管配合执业门槛的明确行业价格战有望降温在当前行业竞争格局下新入局者大多通过价格战快速抢占市场份额而办法或将改善行业竞争格局相对更有利于不依赖降佣提升份额的券商年初以来国内外经济数据向好权益市场风险偏好有所改善证券板块估值得到一定程度的修复对于作为市场beta的证券板块而言成交量两融余额等反映市场风险偏好的核心指标的变化情况是板块表现的重要风向标当前成交量虽有起色但仍低于2022年全年及1月均值且两融余额近期仍保持在相对低位板块估值修复能否持续需继续重点关注上述指标的趋势性变化从历史数据看当前证券板块整体估值仍处于近年较低位置且券商间估值分化较前期加大头部价值标的的交易价值愈加凸显我们认为资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂业务创新亦将为盈利增长开启想象空间行业中长期发展前景继续向好从投资角度看我们更加看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股此外证券ETF为板块投资提供了更多选择当前行业核心关注点仍在财富管理主线市场企稳后金融产品代销投顾业务的边际改善和控参股基金公司业绩提升将助力龙头标的估值修复而全面注册制预期推动下的投行业务井喷将成为证券板块中长期最具确定性的增长机会项目供给一定程度上超过投行的承载能力有望推动券商定价能力提升故我们从中长期角度建议继续关注大财富管理和泛投行共振的成长性机会我们认为除政策和市场因素外未来有三点将影响券商估值1国企改革激励机制的市场化程度2财富管理转型节奏和竞争者如银行互联网平台战略走向3业务结构及公司治理能力风控水平创新能力整体上看证券行业当前业务同质化仍较高在马太效应持续增强的背景下仅龙头的护城河有望持续存在并拓宽资源集聚效应最为显著进而有机会获得更高的估值溢价故我们继续首推兼具beta和较高业绩增长确定性的行业龙头中信证券中信证券当前估值仅129xPB仍处于严重低估区间业绩快报显示公司2022年归母净利润仅个位数下滑大幅优于行业整体水平在市场剧烈波动的情况下业绩仍能保持较强稳定性和确定性此外近年来公司业务结构不断优化不断向海外头部平台看齐具备较强的前瞻性我们坚定看好其发展前景保险过半上市险企披露2022年全年保费收入情况虽然各险企间分化仍较为严重但改善趋势业已形成2023年是国内疫后经济的复苏之年随着经济的企稳向好居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强2022年国内居民存款规模较快增长随着能满足居民保障资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升产品需求改善趋势有望形成同时伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化保险产品的消费敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P3DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进属性有望显著增强而个人养老金商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充此外本周银保监会和保险行业协会分别发布关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知和农业保险产品开发指引从政策层面对产险业务的两大主力险种展业提供支持进一步打开其中长期发展空间综上我们预计伴随人身险和财产险的同步发力2023年险企负债端有望持续复苏进而使板块估值修复行情向中期演进过去一个季度房地产支持政策的持续推出对险企资产端的改善大有助益是行业估值修复的主要推动力此外险企在市值管理和分红方面的积极表现也有效提振市场信心助力行业估值修复但考虑到ROEROEV中枢下行并保持在近年低位保险标的投资周期拉长是大概率事件同时自2021年起涉及险企经营行为规范的监管政策频出2022年政策推出频率进一步上升可以预期监管政策仍是当前险企经营重要的影响因素需要持续重点关注2板块表现1月9日至1月13日5个交易日间非银板块整体上涨423按申万一级行业分类标准排名全部行业131其中证券板块上涨406保险板块上涨490均跑赢沪深300指数235个股方面券商涨幅前五分别为东方证券1497兴业证券1153长城证券733湘财股份688东方财富677保险公司涨跌幅分别为新华保险554中国平安525天茂集团469中国太保451中国人寿275中国人保171图1申万II级证券板块走势图图2申万II级保险板块走势图100015005001000000500-500000-1000-500-1500-1000-2000-1500-2500-2000-3000-2500-3500-30002022-02-072022-04-062022-05-232022-07-192022-08-302022-11-022022-12-142022-01-172022-02-072022-03-212022-05-232022-07-052022-08-302022-10-192022-12-142022-01-172022-02-212022-03-072022-03-212022-04-202022-05-092022-06-072022-06-212022-07-052022-08-022022-08-162022-09-142022-09-282022-10-192022-11-162022-11-302022-12-282023-01-122022-02-212022-03-072022-04-062022-04-202022-05-092022-06-072022-06-212022-07-192022-08-022022-08-162022-09-142022-09-282022-11-022022-11-162022-11-302022-12-282023-01-12沪深300券商申万沪深300保险申万资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进DONGXINGSECURITIES图3申万I级行业涨跌幅情况图4保险个股涨跌幅情况546352140-13-22-3-41-50钢铁综合汽车传媒银行电子通信环保煤炭新华保险中国平安天茂集团中国太保中国人寿中国人保房地产计算机非银金融医药生物电力设备机械设备交通运输有色金属农林牧渔家用电器建筑材料美容护理纺织服饰轻工制造商贸零售石油石化基础化工社会服务建筑装饰公用事业国防军工食品饮料资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所图5证券个股涨跌幅情况1614121086420太平洋东方证券兴业证券财通证券国联证券华创阳安国盛金控海通证券西南证券中金公司浙商证券中原证券方正证券东北证券南京证券锦龙股份湘财股份东方财富中信建投首创证券国金证券财达证券国元证券广发证券东吴证券华安证券光大证券华西证券中国银河天风证券长江证券东兴证券招商证券华林证券华鑫股份哈投股份国信证券山西证券西部证券红塔证券第一创业国海证券国泰君安中银证券中泰证券华泰证券中信证券申万宏源长城证券资料来源iFinD东兴证券研究所1月9日至1月13日5个交易日合计成交金额3681437亿元日均成交金额736287亿元北向资金合计净流入43996亿元截至1月12日沪深两市两融余额1542830亿元其中融资余额1447615亿元融券余额95215亿元图6市场交易量情况图7两融余额情况18000180001600016000140001400012000120001000010000800080006000600040002000400002022-07-112022-08-222022-08-292022-10-102022-11-212022-11-282023-01-092022-07-182022-07-252022-08-012022-08-082022-08-152022-09-052022-09-122022-09-192022-09-262022-10-032022-10-172022-10-242022-10-312022-11-072022-11-142022-12-052022-12-122022-12-192022-12-262023-01-022022-07-112022-08-242022-08-302022-09-052022-10-272022-11-022022-12-232022-12-292022-07-152022-07-212022-07-272022-08-022022-08-082022-08-122022-08-182022-09-092022-09-162022-09-222022-09-282022-10-112022-10-172022-10-212022-11-082022-11-142022-11-182022-11-242022-11-302022-12-062022-12-122022-12-192023-01-052023-01-12成交额亿元融资余额亿元融券余额亿元资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P5DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进图8市场北向资金流量情况2001850015018000100175005017000016500-50-10016000-15015500-200150002022-07-142022-07-272022-08-092022-08-222022-09-022022-09-162022-09-292022-10-192022-11-012022-11-142022-11-252022-12-082022-12-212022-07-112022-07-192022-07-222022-08-012022-08-042022-08-122022-08-172022-08-252022-08-302022-09-072022-09-132022-09-212022-09-262022-10-112022-10-142022-10-242022-10-272022-11-042022-11-092022-11-172022-11-222022-11-302022-12-052022-12-132022-12-162022-12-292023-01-04成交净买入亿元累计净买入亿元右轴资料来源iFinD东兴证券研究所3行业及个股动态表1政策跟踪及媒体报道1月9日-1月15日部门或事件主要内容中国人民银行央行2022年全年社会融资规模增量累计为3201万亿元比上年多6689亿元12月份人民币贷款增加14万亿元同比多增2665亿元社会融资规模增量为131万亿元比上年同期少105万亿元2022年12月末广义货币M2余额26643万亿元同比增长118增速比上月末低06个百分点比上年同期高28个百分点狭义货币M1余额6717万亿元同比增长37增速比上月末低09个百分点比上年同期高02个百分点流通中货币M0余额1047万亿元同比增长153全年净投放现金139万亿元国家发改委国家发改委企业中长期外债审核登记管理办法已经2022年12月29日第25次委务会议审议通过现予公布自2023年2月10日起施行国家发展改革委有关负责人表示近年来随着中资企业境外融资的快速发展和内外部环境变化现有政策规定已不完全适应新形势新要求以部门规章形式出台管理办法不仅有利于完善管理制度提升管理质量和水平有效防范外债风险也有利于更好发挥外债资金在促进扩大内需支持实体经济发展推进高水平对外开放等方面的重要作用财政部财政部修订金融企业财务快报有关事项适用于境内各类所有制形式和组织形式的金融企业填报自2023年一季度起执行企业会计准则第25号-保险合同新保险准则的保险类金融企业除按规定填报主要指标表和财务快报补充表还需填报主要指标表新保险准则大连商品交易所大商所大连商品交易所风险管理办法大连商品交易所交易管理办法和大连商品交易所期权交易管理办法的修改已由大连商品交易所第四届理事会审议通过现予公布自公布之日起施行资料来源iFinD东兴证券研究所表2个股动态跟踪1月9日-1月15日个股摘要主要内容广发证券获批开展新业务中国证监会对公司开展股指期权做市业务无异议广发证券短融公司2023年度第一期短期融资券已于2023年1月9日发行完毕实际发行总额30亿元人民币票面利率248期限7个月东北证券短融公司2023年度第一期短期融资券已于2023年1月9日发行完毕实际发行总额10亿元发行利率260期限87日敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进DONGXINGSECURITIES个股摘要主要内容湘财股份股东解除质押公司发布关于控股股东之一致行动人股份解除质押的公告公司控股股东的一致行动人新湖集团持有公司股份58094308股占公司总股本的203本次解除质押后新湖集团累计质押股份数量为43730000股占其持股数量的7527占公司总股本的153中油资本子公司财务报告公司发布昆仑信托2022年未经审计财务报告公司实现营业收入423亿元同比下降7025实现净利润-404亿元去年同期为343亿元中油资本子公司财务报告公司发布昆仑金融租赁2022年未经审计财务报告公司实现营业收入2884亿元同比下降1143实现归母净利润-035亿元去年同期为1358亿元中油资本子公司财务报告公司发布中油财务2022年未经审计财务报告公司实现营业收入4736亿元同比下降1745实现净利润3727亿元同比下降1008中信证券签订募资专户监管公司发布关于签订募集资金专户存储三方监管协议之补充协议的公告主要内容包括中信协议证券于2023年1月6日向其已在中信银行股份有限公司北京分行开设的募集资金专项账户以下简称专户新转入资金101021493848元截至2023年1月6日专户余额为156656486889元自2023年1月11日起该笔新增资金纳入原合同项下监管资金由本协议各方按照原合同约定的监管规则对新增资金进行监管国信证券公司债公司发行的2020年非公开发行公司债券第一期将于2023年1月13日兑付本息本期债券的票面利率为360发行总额人民币30亿元整锦龙股份涉诉情况近日公司控股子公司中山证券收到最高人民法院民事裁定书最高人民法院依法组成合议庭对中金创新的再审申请进行了立案审查现已审查终结裁定本案由最高人民法院提审锦龙股份股东解除质押及质公司发布关于股东股份解除质押及质押的公告公司股东朱凤廉本次解除质押股份数量押4000000股占其所持股份比例303占公司总股本比例045同时朱凤廉本次质押数量7000000股占其所持股份比例530占公司总股本比例078天茂集团保费收入公告2022年1月1日至2022年12月31日期间公司控股子公司国华人寿累计原保险保费收入约为人民币374494426万元九鼎投资日常关联交易公司发布关于预计2023年度日常关联交易的公告公司预计与紫星物业应付物业费及销售服务费合计不超过1500万元应收租金不超过500万元与九泰基金其它金融服务相关的收入和支出分别不超过3000万元与九州证券其他金融服务相关的收入和支出分别不超过3000万元与拉萨昆吾其他金融服务相关的收入和支出分别不超过3000万元与九鼎集团其他金融服务相关的收入和支出分别不超过3000万元九鼎投资申请综合授信额度为促进公司持续稳健发展满足公司经营和业务发展需要公司拟向银行等金融机构申请总额不超过人民币10亿元的综合授信额度中信证券业绩快报公司发布2022年业绩快报公司预计实现营业收入65533亿元同比下降1436实现归母净利润21121亿元同比下降857国元证券业绩快报公司发布2022年业绩快报公司预计实现营业收入5358亿元同比下降1231实现归母净利润1718亿元同比下降1000国泰君安股东减持公司副总裁龚德雄先生持有公司A股股份350000股占公司总股本的00039自本公告披露日起十五个交易日后六个月内龚德雄先生计划通过集中竞价方式减持不超过87500股公司A股股份占公司总股本的00010国金证券公司债公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券第一期发行工作已于2023年1月12日结束实际发行规模10亿元期限21年票面利率为337兴业证券注册资本变更2022年9月公司完成配股发行工作发行完成后公司新增注册资本人民币1939315620元注册资本变更为人民币8635987294元近日公司完成上述事项工商变更登记手续并取得福建省市场监督管理局换发的营业执照敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P7DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进个股摘要主要内容指南针子公司更名全资子公司网信证券变更后的名称为麦高证券有限责任公司并取得了沈阳市沈河区市场监督管理局核发的营业执照网信证券将按照相关规定就前述变更事项向中国证券监督管理委员会辽宁监管局备案指南针子公司财务报告公司发布网信证券2022年度未经审计非合并财务报表网信证券2022年实现营业收入063亿元同比增长3641实现净利润2900亿元去年同期为亏损508亿元公司总资产为2358亿元较上年末增长17175净资产为752亿元上年末为-4149亿元中国人保保费收入公告2022年1月1日至2022年12月31日经由本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币485434亿元人民币92702亿元及人民币41022亿元中金公司公司债公司面向专业投资者非公开发行总额不超过100亿元的公司债券符合上交所的挂牌转让条件上交所对本次债券挂牌转让无异议国盛金控业绩快报公司发布2022年业绩快报2022年1月1日至2022年12月31日期间归属于上市公司股东的净利润亏损43500万元61500万元上年同期盈利768886万元第一创业股东解除质押公司于2023年1月13日接到持有公司5以上股份的股东华熙昕宇本次解除质押股份数量为8140000股占其所持股份比例370占公司总股本比例019华林证券股东解除质押公司发布关于控股股东部分股份解除质押的公告公司接到控股股东立业集团通知本次解除质押股份数量59000000股占其所持股份比例339占公司总股本比例219中国平安保费收入公告2022年1月1日至2022年12月31日经由本公司子公司中国平安财产保险股份有限公司中国平安人寿保险股份有限公司平安养老保险股份有限公司平安健康保险股份有限公司人民币298038亿元439277亿元18483亿元13342亿元中国人寿保费收入公告本公司于2022年1月1日至2022年12月31日期间累计原保险保费收入约为人民币6152亿元新华保险保费收入公告公司于2022年1月1日至2022年12月31日期间累计原保险保费收入为人民币16309937万元中航产融子公司财务报告公司发布中航工业集团财务有限责任公司2022年度未经审计财务报表公司实现营业收入099亿元同比下降8938实现净利润025亿元同比下降9554中航产融子公司财务报告公司发布中航信托股份有限公司2022年度未经审计财务报表公司实现营业收入2267亿元同比下降3499实现净利润818亿元同比下降5128中航产融子公司财务报告公司发布中航证券有限公司2022年度未经审计财务报表公司实现营业收入042亿元同比下降9642净利润-073亿元去年同期为253亿元越秀资本业绩快报公司发布2022年度业绩快报公司实现营业收入14123亿元同比增长607归母净利润2509亿元同比增长115五矿资本子公司财务报告公司发布中国外贸金融租赁有限公司2022年未经审计财务报表公司实现营业收入1883亿元同比下降1347实现净利润1133亿元同比提升1538五矿资本子公司财务报告公司发布五矿证券有限公司2022年未经审计财务报表公司实现营业收入1401亿元实现净利润356亿元五矿资本子公司财务报告公司发布五矿国际信托有限公司2022年未经审计财务报表公司实现营业收入3548亿元同比下降2282实现净利润1775亿元同比下降2485经纬纺机子公司财务报告公司发布关于中融国际信托有限公司财务信息的公告公司实现营业收入5047亿元同比下降1385实现归母净利润1033亿元同比下降2858国投资本子公司财务报告公司发布国投泰康信托有限公司2022年度未经审计财务报表公司实现营业收入516亿元同比下降7544实现净利润193亿元同比下降8362敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进DONGXINGSECURITIES个股摘要主要内容中粮资本子公司财务报告公司发布中粮信托有限责任公司2022年度财务报表未经审计公司实现营业收入842亿元同比下降2912实现净利润356亿元同比下降3986国投资本子公司财务报告公司发布中英人寿保险有限公司2022年度财务报表未经审计公司实现营业收入13925亿元同比提升643实现净利润922亿元同比提升099江苏国信子公司财务报告公司发布关于子公司江苏信托的财务信息的自愿性信息披露公告公司实现营业收入2416亿元同比下降423实现净利润1935亿元同比下降515资料来源公司公告东兴证券研究所4风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P9DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进相关报告汇总报告类型标题日期行业普通报告非银行金融行业跟踪建议继续关注权益市场核心指标变化投资仍需重个股2023-01-09行业普通报告非银行金融行业跟踪开年关注政策推进节奏和资本市场核心指标变化2023-01-03行业普通报告非银行金融行业跟踪沪深交易所降费助力实体经济复苏资本市场望迎更多政策红2022-12-27利行业普通报告非银行金融行业跟踪立足年末展望明年资本市场改革有望推动证券行业稳步复苏2022-12-20行业普通报告非银行金融行业跟踪交易量稳步回升证券板块估值修复有望延续2022-12-12行业普通报告非银行金融行业跟踪商业养老金业务试点启动继续关注保险板块2022-12-05行业普通报告保险行业寿险复苏仍看银保产险发力倚仗非车保险行业2023年年度策略报2022-12-02告行业普通报告证券行业政策维稳改革推进之下证券行业2023年业绩估值有望显著改善2022-12-02证券行业2023年策略报告行业普通报告非银行金融行业跟踪建议重点关注保险板块的投资价值2022-11-30行业普通报告非银行金融行业跟踪险企基本面修复进行时疫情成为关键变量2022-11-22资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进DONGXINGSECURITIES分析师简介刘嘉玮武汉大学学士南开大学硕士数学金融复合背景四年银行工作经验七年非银金融研究经验两年银行研究经验2015年第十三届新财富非银金融行业第一名2016年第十四届新财富非银金融行业第四名团队成员2015年第九届水晶球非银金融行业第一名2016年第十届水晶球非银金融行业第二名团队成员高鑫经济学硕士2019年加入东兴证券分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P11DONGXINGSECURITIES非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12非银行金融行业跟踪经济复苏消费回暖望助力保险板块估值修复向中期演进DONGXINGSECURITIES邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源