研究报告全文：仅供机构投资者使用证券研究报告行业研究周报TableDate2023年1月15日22TableTitle年业绩快报披露监管要求信贷靠前发力TableTitle2银行行业周报评级及分析师信息TableSummary重点聚焦行业评级TableIndustryRank推荐1本周中信招商常熟无锡银行披露2022年度业绩快报扩表和质量整体稳定业绩增速走势分化行业走势图TablePic21月11日央行公布2022年12月金融数据行业和公司动态711月10日央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈0会对信贷支持力度投放节奏房地产风险保交楼保民-7生保稳定等做出要求1月13日国新办发布会央行货政司-14就2022年金融统计数据做相关回答并指出今年相关接续政-21策1月15日银保监会召开2023年工作会议2本周杭-28州瑞丰北京银行股东大会审议及获批通过发行金融债宁波201011201102201105201108201111银行独董减持股份西安贵阳银行股东解质押等指数名称行业名称数据跟踪本周A股银行指数上涨112跑输沪深300指数123pct板TableAuthor分析师刘志平块涨跌幅排名1230其中宁波银行411邮储银行邮箱liuzp1hx168comcn338招商银行334涨幅居前SACNOS1120520020001公开市场操作本周央行公开市场共1270亿元逆回购到期累计进行3400亿元逆回购操作净投放2130亿元本周加大14分析师李晴阳天逆回购操作力度维护春节假期前流动性平稳下周将有1890邮箱liqy2hx168comcn亿元逆回购到期此外1月17日还将有7000亿元MLF到期SACNOS1120520070001SHIBOR本周上海银行间拆借利率走势上行隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升70BP和36BP至124194房地产本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-182-180周环比-09-03商品房销售略微下降转贴现本周票据市场利率走势上行国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升16BP分别报收186和206宏观12月CPI同比18环比持平PPI同比-07环比下降04全年CPI比上年上涨20PPI上涨41投资建议本周监管方面央行银保监会陆续召开年初工作会议安排货币和信贷政策方向延续中央经济工作会议基调引导加快信贷投放支持实体以及落实维稳地产领域风险结合12月对公信贷放量下整体贷款投放稳健我们预计1月开门红有支撑行业层面上市银行首批业绩快报出炉全年利润增速整体稳中有升两家农商行归母净利增速在25以上表现靓丽有望促进估值修复板块目前估值对应静态PB仅053倍维持推荐评级个股层面继续推荐招商宁波成都杭州无锡常熟青岛银行等138420风险提示1疫情反复经济下行压力持续加大信用成本显著提升2个别银行的重大经营风险等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究周报1本周重点聚焦重点聚焦一本周招商中信常熟无锡银行四家首轮披露2022年度业绩快报扩表和质量整体稳定业绩增速走势分化1业绩增速分化招商中信常熟无锡银行全年分别实现营收同比增4083341506304环比前三季度均有微幅下行或源于息差下行压力归母净利润分别同比增1508116125412665除中信银行归母净利润增速环比微降外招行常熟无锡增速均稳中有升两家农商行保持较快的业绩释放速度我们预计也处于可比同业前列2Q4规模增速稳定招商常熟无锡银行四季度延续稳健扩表四季度总资产分别环比Q3增长443130063全年贷款增速分别为8641882917受宏观经济和疫情等因素影响招行贷款增速略慢于总资产而两家农商行贷款投放快于扩表速度存款表现更靓丽增速分别为187316811014带动负债端结构改善中信银行四季度略有缩表3资产质量整体稳定2022年末招商中信常熟无锡银行的不良率分别为096127081081招行同比和季度环比略走高5BP和1BP中信持平Q3但全年改善12BP常熟季度上行3BP持平年初无锡则全年逐季下行四季度不良实现双降四家银行拨备覆盖率分别为45079201335368855274除无锡银行环比自然上行外其他三家较Q3略有回落年末拨备反哺业绩释放图1上市银行2022年业绩快报概览资料来源公司公告华西证券研究所图2上市银行2022年报预计披露时间1月15日更新资料来源万得资讯公司公告华西证券研究所注公告一般在预计披露日前一天发出具体以年报实际披露时间为准请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2证券研究报告行业研究周报重点聚焦二1月11日央行公布2022年12月金融数据具体关注12月新增人民币贷款14万亿元同比多增2665亿元略高于市场预期主要由企业中长贷贡献1居民贷款延续疲弱居民贷款单月新增仅1753亿元低基数下仍同比少增近2000亿元其中短贷缩量113亿元中长贷新增1865亿元分别同比少增约270和1700亿元主要是疫情阶段性影响下经济活动走弱12月居民消费和购房等均受限房地产销售依旧乏力2企业中长贷放量多增12月企业贷款新增126万亿元同比多增超6000亿元其中短贷季节性缩量负增416亿元同比少减638亿元票据降至千亿水平较2021年末冲量同比少增近3000亿元中长贷放量新增12万亿元同比大幅多增8700亿元远超历年同期水平虽然12月企业景气度继续下行制造业PMI降至47的年内最低水平但政策引导和结构性金融工具积极发力保交楼和基建领域信贷投放力度大对中长期贷款提供支撑展望2023年后续伴随走出疫情高峰冲击经济景气回升居民消费和企业投资的修复有望推升有效信贷需求叠加房贷利率动态调整机制从需求端发力以及基建配套融资的持续性银行信贷座谈会也强调把握信贷投放节奏适度靠前发力我们预计全年贷款投放温和多增规模在22万亿元左右具体分析参见12月金融数据点评12月企业中长贷多增高基数下社融缩量图312月社融增速再降至96图412月企业中长贷延续同比大幅多增贷款直接融资表外融资其他社融同比增速右轴新增企业中长期贷款新增企业短期贷款新增票据350007000014亿元30000亿元60000132500050000200004000012150003000011100002000050001000010009-5000100002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07200002022-1082020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12资料来源万得资讯华西证券研究所资料来源万得资讯华西证券研究所图512月居民贷款延续疲弱图6M1M2剪刀差延续负向走阔新增居民短期贷款新增居民中长期贷款M1增速-M2增速右M1增速左M2增速左亿元302014000有所有所ji120002515100002010800060001554000100200005-5200040000-102021-052022-042022-122021-022021-032021-042021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-116000-5-15资料来源万得资讯华西证券研究所资料来源万得资讯华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3证券研究报告行业研究周报2行业和公司动态关注央行银保监会工作定调11月10日央行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会对信贷支持力度投放节奏房地产风险保交楼保民生保稳定等做出要求1信贷方面延续保持对实体经济的信贷支持力度的基调重点要求银行合理把握信贷投放节奏适度靠前发力重点支持领域仍在基建小微科创制造业绿色等以及房地产融资方面2对于地产的定调除了要求融资保持平稳有序外再提防范化解优质头部房企风险实施改善优质房企资产负债表计划包括开展资产激活负债接续权益补充预期提升四项行动共21项工作任务结合11月以来房地产市场金融支持政策密集出台后续政策既包括抓好已经出台政策的落实如落实好金融支持地产16条也包括设立全国性资产管理公司专项再贷款设立住房租赁贷款支持计划等21月13日国新办发布会央行货政司就2022年金融统计数据做相关回答并指出今年相关接续政策12022年信贷投放方面全年制造业中长期贷款余额同比367比各项贷款增速高256pct普惠小微贷款同比238授信户数同比268投向基础设施的中长贷同比13比各项贷款增速高19pct让利实体引导下资产端定价持续下行包括2022年新发企业贷款加权利率417同比降34BP同时全年新增定存加权平均利率同比低11BP12月新发按揭利率全国平均426同比下降137pct是2008年有统计以来历史最低水平2货币政策方面核心定调延续稳健货币政策将在更好统筹扩大内需和供给侧结构性改革的结合点上发力并提出还将推出几项结构性工具主要重点支持房地产市场平稳运行包括保交楼贷款支持计划住房租赁贷款支持计划等3普惠小微领域除了贷款保持高增速外11月新发普惠小微企业贷款利率仅49此外对市场化的延期达304蚂蚁集团等14家大型平台企业整改领域包括无牌经营监管套利无序扩张侵害消费者权益等常态化监管制度框架已初步形成31月15日银保监会召开2023年工作会议对于银保监会今年的工作任务是此前中央经济工作会议的延续和展开具体包括要求把支持恢复和扩大消费放在优先位置促使经济回稳好转促进金融和房地产市场平稳发展落实金融十六条措施加快推动中小银行改革推进农商行村镇银行的改革重组督促银行机构进行资产分类加大不良资产处置力度此外还有扩大对外开放扩大银行业制度型开放等上市银行动态本周除了四家银行发布2022年度业绩快报外债权方面杭州银行召开股东大会通过拟发行不超过人民币200亿金融债券拟发行不超过人民币100亿无固定期限资本债券瑞丰银行获银保监批复同意发行不超过人民币50亿元可转债北京银行召开股东大会通过拟发行1000亿金融债券高管变动方面杭州银行选举虞利明温洪亮为董事会董事北京银行通知召开股东大会选举部分董事中国银行王志恒先生因工作调动辞去副行长职务请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4证券研究报告行业研究周报此外宁波银行独立董事减持部分股份西安银行贵阳银行股东解除质押及再质押部分公司股份浙商银行披露诉讼事件进展等图7上市银行一周重点动态资料来源万得资讯公司公告华西证券研究所3数据跟踪本周A股银行指数上涨112跑输沪深300指数123pct板块涨跌幅排名1230其中宁波银行411邮储银行338招商银行334涨幅居前成都银行-344常熟银行-157青岛银行-088跌幅居前公开市场操作本周央行公开市场共1270亿元逆回购到期累计进行3400亿元逆回购操作净投放2130亿元本周加大14天逆回购操作力度维护春节假期前流动性平稳下周将有1890亿元逆回购到期此外1月17日还将有7000亿元MLF到期SHIBOR本周上海银行间拆借利率走势上行隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升70BP和36BP至124194隔夜利率反弹房地产本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别为286万套318万平方米分别同比-180182周环比--09-03商品房销售略微下降请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5证券研究报告行业研究周报转贴现本周票据市场利率走势上行国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升16BP分别报收186和206年初以来票据转贴利率持续回升信贷开门红下有效信贷需求相对充裕宏观12月CPI同比18环比持平PPI同比-07环比下降04全年CPI比上年上涨20PPI上涨41图8A股银行指数涨跌幅跑输沪深300图9上周涨跌幅排名前十个股资料来源万得资讯华西证券研究所资料来源万得资讯华西证券研究所图10隔夜7天SHIBOR利率走势上行隔夜利率反图11央行公开市场操作不含国库定存和MLF弹资料来源万得资讯华西证券研究所资料来源万得资讯华西证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6证券研究报告行业研究周报图1230大中城市商品房销售环比略微下行图13转贴现利率走势上行资料来源万得资讯华西证券研究所注周累计成交规模资料来源万得资讯华西证券研究所取上周六至本周五数据4投资建议本周监管方面央行银保监会陆续召开年初工作会议安排货币和信贷政策方向延续中央经济工作会议基调引导加快信贷投放支持实体以及落实维稳地产领域风险结合12月对公信贷放量下整体贷款投放稳健我们预计1月开门红有支撑行业层面上市银行首批业绩快报出炉全年利润增速整体稳中有升两家农商行归母净利增速在25以上表现靓丽有望促进估值修复板块目前估值对应静态PB仅053倍维持推荐评级个股层面继续推荐招商宁波成都杭州无锡常熟青岛银行等5风险提示1疫情反复经济下行压力持续加大信用成本显著提升2个别银行的重大经营风险等请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7证券研究报告行业研究周报分析师与研究助理简介TableAuthorInfo刘志平华西证券银行首席分析师上海财经大学管理学硕士学位研究领域主要覆盖银行金融行业从业经验十多年行业研究深入曾任职于平安证券研究所国金证券研究所浙商证券研究所李晴阳华西证券银行分析师华东师范大学金融硕士两年银行行业研究经验对监管政策和行业基本面有深入研究曾任职于平安证券研究所分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明评级说明投资公司评级标准说明评级买入分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15以报告发布日后的6个增持分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在515之间月内公司股价相对上证中性分析师预测在此期间股价相对上证指数在-55之间指数的涨跌幅为基准减持分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数515之间卖出分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15行业评级标准以报告发布日后的6个推荐分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10月内行业指数的涨跌幅中性分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-1010之间为基准回避分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10华西证券研究所地址北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址httpwwwhx168comcnhxzqhxindexhtml请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8证券研究报告行业研究周报华西证券免责声明华西证券股份有限公司以下简称本公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司签约客户使用本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料但本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载资料意见以及推测仅于本报告发布当日的判断且这种判断受到研究方法研究依据等多方面的制约在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及预测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者需自行关注相应更新或修改在任何情况下本报告仅提供给签约客户参考使用任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在任何情况下本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标财务状况或需求不能作为客户进行客户买卖认购证券或者其他金融工具的保证或邀请在任何情况下本公司本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为与本公司本公司员工及其他关联方无关本公司建立起信息隔离墙制度跨墙制度来规范管理跨部门跨关联机构之间的信息流动务请投资者注意在法律许可的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的前提下本公司的董事高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容如需引用刊发或转载本报告需注明出处为华西证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9