本周银行行情复盘：去年年底至今在投资观点中我们提出《回调即是机会》、《不要在中期趋势中做反方向的短期交易》，本周银行继续小幅上涨，中信银行指数上涨1.12%，跑赢万得全A（剔除金融石油石化）0.1%，核心品种宁波、招行、平安分别上涨3.34%、4.11%、2.26%，分别排名（第1、第3、第4），复苏交易品种继续明显跑赢板块。本周央行召开金融统计数据新闻发布会，对货币政策“精准有力”、稳定汇率和通胀、房地产风险化解等问题向市场做出解释（点评见正文）。
　　本周银行投资展望：本期第一个核心观点是春节期间银行股投资价值依然可观。考虑到美债无风险利率下行趋势，海外资金流入将带来国内核心资产持续重估，优质银行作为国别资产代表估值提升将具备一定的持续性。总体来看，港股的重估幅度远大于A股，主要原因在于港股资产的流动性与美元利率锚的相关性较强。而国内流动性在春节之前受到国内信用波动的约束，社融呈现了一定的回落，总量流动性对股票市场的支撑并不明显，但我们预计1月份可能见到本轮社融增速回落的底部，预计春节后总量流动性将会对A股资产的流动性提供支撑，而中长期信贷增速的回升将对银行板块提供中期的需求端支撑。
　　本周招行、常熟发布了2022年业绩快报，四季度营收呈现继续回落的趋势，符合我们前期“降低业绩预期”的提示。前期报告观点中，我们提示过，业绩预期调整对于不同类型的银行而言，影响会是分化的：对于后周期因素和近期疫情的影响这两个因子的调整，无论市场参与者是否调整了名义上的业绩预测，这部分因素在股价层面都早已充分反应。而对于未来利率市场方向性的转折，中小银行在资产负债两端的影响还没有体现在业绩中，大部分投资者对于中小银行的高增长依然抱有较高预期，因此这部分因子在股价中的影响则可能刚刚开始。近期交流过程中，投资者会困惑，如何看待银行业绩，后周期的当期业绩到底在投资中有何作用？对此，我们的回答是，银行当期业绩虽然是后周期的反映，但可以对一些中长期后验的重要指标（比如经营策略、风控能力）做一定的修正，并基于此对估值做一定的修正。交易层面来看，当后周期的业绩与中周期趋势相反时，可以带来很好的交易买卖点
　　本期银行投资观点：维持年度策略报告复苏交易品种的推荐，年度核心推荐品种招行、宁波，同时建议投资者加仓各场景下的弹性品种（见正文）。
　　风险提示：（1）疫情超预期传播；（2）金融风险超预期等

研究报告全文：TablePage跟踪分析银行证券研究报告银行行业TableTitleTableGrade行业评级买入前次评级买入投资价值依然可观报告日期2023-01-15TablePicQuote银行投资观察20230115相对市场表现TableSummary7核心观点0012203220522072209221122本周银行行情复盘去年年底至今在投资观点中我们提出回调即是-6机会不要在中期趋势中做反方向的短期交易本周银行继续小幅-13上涨中信银行指数上涨112跑赢万得全A剔除金融石油石化-2001核心品种宁波招行平安分别上涨334411226-26分别排名第1第3第4复苏交易品种继续明显跑赢板块本周银行沪深300央行召开金融统计数据新闻发布会对货币政策精准有力稳定汇分析师TableAuthor倪军率和通胀房地产风险化解等问题向市场做出解释点评见正文SAC执证号S0260518020004本周银行投资展望本期第一个核心观点是春节期间银行股投资价值021-38003646依然可观考虑到美债无风险利率下行趋势海外资金流入将带来国内nijungfcomcn核心资产持续重估优质银行作为国别资产代表估值提升将具备一定分析师屈俊的持续性总体来看港股的重估幅度远大于A股主要原因在于港SAC执证号S0260515030005股资产的流动性与美元利率锚的相关性较强而国内流动性在春节之SFCCENoBLZ443前受到国内信用波动的约束社融呈现了一定的回落总量流动性对股0755-88286915票市场的支撑并不明显但我们预计1月份可能见到本轮社融增速回qujungfcomcn落的底部预计春节后总量流动性将会对A股资产的流动性提供支撑分析师王先爽而中长期信贷增速的回升将对银行板块提供中期的需求端支撑SAC执证号S0260520040002本周招行常熟发布了2022年业绩快报四季度营收呈现继续回落的SFCCENoBQV910趋势符合我们前期降低业绩预期的提示前期报告观点中我们021-38003645提示过业绩预期调整对于不同类型的银行而言影响会是分化的对wangxianshuanggfcomcn于后周期因素和近期疫情的影响这两个因子的调整无论市场参与者分析师李佳鸣是否调整了名义上的业绩预测这部分因素在股价层面都早已充分反SAC执证号S0260521080001应而对于未来利率市场方向性的转折中小银行在资产负债两端的影021-38003643响还没有体现在业绩中大部分投资者对于中小银行的高增长依然抱lijiaminggfcomcn有较高预期因此这部分因子在股价中的影响则可能刚刚开始近期交分析师伍嘉慧流过程中投资者会困惑如何看待银行业绩后周期的当期业绩到底SAC执证号S0260522070008在投资中有何作用对此我们的回答是银行当期业绩虽然是后周期021-38003643的反映但可以对一些中长期后验的重要指标比如经营策略风控能gzwujiahuigfcomcn力做一定的修正并基于此对估值做一定的修正交易层面来看当请注意倪军李佳鸣伍嘉慧并非香港证券及期货事务监后周期的业绩与中周期趋势相反时可以带来很好的交易买卖点察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动本期银行投资观点维持年度策略报告复苏交易品种的推荐年度核心推荐品种招行宁波同时建议投资者加仓各场景下的弹性品种见联系人文雪阳010-59136613wenxueyanggfcomcn正文风险提示1疫情超预期传播2金融风险超预期等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明125TablePageText跟踪分析银行重点公司估值和财务分析表货最新最近合理价值EPS元PExPBxROE股票简称股票代码评级币收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E工商银行601398SHCNY43420221029买入53310110843040204904511821166建设银行601939SHCNY56420221029买入76112613544841805204812151186农业银行601288SHCNY29420221029买入35307207740838204604211691143中国银行601988SHCNY32320221029买入42307407943640904604211001080邮储银行601658SHCNY48920221029买入75808910554946606505812331310交通银行601328SHCNY48720221029买入63612012840638004203910821060招商银行600036SHCNY39662023115买入561253361074465012010617061733浦发银行600000SHCNY73420221031买入813160166459442036034814787兴业银行601166SHCNY182320221028买入322042848842637405705114081429光大银行601818SHCNY30920221029买入52807908539136404103810981075平安银行000001SZCNY149520221025买入188421826568656407907012271317宁波银行002142SZCNY339720221027买入376034542698579714512415751677南京银行601009SHCNY107920221211买入147418622555746108407416041710杭州银行600926SHCNY135520221027买入201619324970254410108914961681成都银行601838SHCNY146120221028买入194128435851440809808320542195常熟银行601128SHCNY7512023115买入109010012075162609308313061400工商银行1398HKHKD42020221029买入45110110835833504103711821166建设银行0939HKHKD50620221029买入61312613534632304003712151186农业银行1288HKHKD27820221029买入29307207733231103703411691143中国银行3988HKHKD29620221029买入35907407934432203603311001080交通银行3328HKHKD48020221029买入56112012834432303603310821060招商银行3968HKHKD47902023115买入677853361077467612511017061733中国光大银行6818HKHKD25020221029买入40307908527225302902610981075邮储银行1658HKHKD54820221029买入72708910553044906205612331310注AH股上市银行的业绩预测一致且货币单位均为人民币元对应的H股PE和PB估值为最新H股股价按即期汇率折合为人民币计算所得数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明225TablePageText跟踪分析银行目录索引一本期观察5二投资建议6三市场表现银行板块涨幅居中零售标签银行领涨8一板块表现本周银行板块涨幅居中周换手率略有回落9二个股表现股份制银行表现继续领先零售标签银行领涨12三北向资金本期银行板块增持最高为邮储银行055PCT15四转债表现银行转债表现弱于正股区域性银行转债表现更好17四盈利预测跟踪股份行利润增速预测上调20五风险提示23识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明325TablePageText跟踪分析银行图表索引图1银行板块表现复盘7图2分板块超额收益复盘7图3银行板块Wind全A非金融石油石化指数表现9图4银行板块Wind全A非金融石油石化区间换手率周9图5市盈率银行11图6相对市盈率银行Wind全A非金融石油石化11图7市净率银行11图8相对市净率银行Wind全A非金融石油石化11图9股息率银行11图10相对股息率银行Wind全A非金融石油石化11图11北向资金持有银行板块市值占比15图12银行转债绝对收益与相对收益18图13银行转债银行板块可转债指数累计收益率18图14银行转债债性股性一览19图15银行转债价位估值一览19图16所有银行净利润增速预测2022E22图17所有银行营收增速预测2022E22图18国有大行净利润增速预测2022E22图19国有大行营收增速预测2022E22图20股份行净利润增速预测2022E22图21股份行营收增速预测2022E22图22城商行净利润增速预测2022E23图23城商行营收增速预测2022E23图24农商行净利润增速预测2022E23图25农商行营收增速预测2022E23表1中信一级行业区间涨跌幅情况周10表2中信一级行业区间换手率情况周10表3上市银行区间涨跌幅情况周12表4上市银行区间换手率情况周13表5上市银行绝对相对估值股息率及所处分位情况14表6申万一级行业北向资金持股市值占比及区间变动情况周15表7上市银行北向资金持股市值占比及区间变动情况周16表8银行转债关键信息一览17表9银行转债区间涨跌幅情况周17表10银行转债区间换手率情况周18表11A股上市银行净利润增速预测跟踪2022E20表12A股上市银行营收增速预测跟踪2022E21识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明425TablePageText跟踪分析银行一本期观察本周银行行情复盘去年年底至今在投资观点中我们提出回调即是机会不要在中期趋势中做反方向的短期交易本周银行继续小幅上涨中信银行指数上涨112跑赢万得全A剔除金融石油石化01核心品种宁波招行平安分别上涨334411226分别排名第1第3第4复苏交易品种继续明显跑赢板块关注央行2022年金融统计数据新闻发布会人民银行1月10日发布2022年金融统计数据点评见报告银行视角看金融数据202212并在1月13日召开新闻发布会解答市场疑问我们解读如下第一关于货币政策精准有力重点在结构和价量上兼顾改革统筹扩大内需和供给侧结构性改革节奏上适时靠前发力结构的重点是加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就业支持力度多渠道增加城乡居民收入同时发挥好结构性货币政策工具引导作用结构性货币政策工具对应投向绿色科创普惠小微基建乡村振兴领域消费领域鼓励住房汽车等大宗消费围绕教育文化体育等重点领域加强对服务消费的综合金融支持后续政策值得关注价方面除了延续降低企业综合融资成本和个人消费成本的要求新增增加居民消费和企业投资能力1月9日郭树清专访中也提到将当期总收入最大可能地转化为消费和投资通过降低融资成本领导层希望居民部门可以尽快消化疫情期间积累的超额储蓄第二通胀和汇率是否掣肘货币政策相对而言央行对今年汇率稳定信心更足保持基本稳定有坚实的基础汇率压力与境内外经济预期之差相关12月中旬以来海外投资者对中国经济预期明显修复而且今年中美经济周期错位或将收敛汇率压力缓释但国内的通胀前景更具不确定性物价走势的不确定性仍然存在因此对于通胀形势也不能掉以轻心央行仍然担心过去三年流动性投放对物价产生滞后影响疫后消费修复带动总需求扩张通胀压力显现第三关于房地产风险化解对优质主体的金融支持力度持续加大央行表示已起草改善优质房企资产负债表计划行动方案行动方案聚焦专注主业合规经营资质良好具有一定系统重要性的优质房企重点推进资产激活负债接续权益补充预期提升四个方面共21项工作任务综合施策改善优质房企现金流引导优质房企资产负债表回归安全区间新增政策工具设立全国性资产管理公司专项再贷款设立住房租赁贷款支持计划行动方案仍保留三线四档整体框架在这个基础上完善部分参数设置优质房企范围由金融机构自主划定结构性货币政策工具符合精准发力特征运用将更加广泛央行研究推出另外几项结构性工具主要重点支持房地产市场平稳运行包括保交楼贷款支持计划住房租赁贷款支持计划民企债券融资支持工具等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明525TablePageText跟踪分析银行二投资建议本周银行投资展望本期第一个核心观点是春节期间银行股投资价值依然可观考虑到美债无风险利率下行趋势海外资金流入将带来国内核心资产持续重估优质银行作为国别资产代表估值提升将具备一定的持续性总体来看港股的重估幅度远大于A股主要原因在于港股资产的流动性与美元利率锚的相关性较强而国内流动性在春节之前受到国内信用波动的约束社融呈现了一定的回落总量流动性对股票市场的支撑并不明显但我们预计1月份可能见到本轮社融增速回落的底部预计春节后总量流动性将会对A股资产的流动性提供支撑而中长期信贷增速的回升将对银行板块提供中期的需求端支撑本周招行常熟发布了2022年业绩快报四季度营收呈现继续回落的趋势符合我们前期降低业绩预期的提示前期报告观点中我们提示过业绩预期调整对于不同类型的银行而言影响会是分化的对于后周期因素和近期疫情的影响这两个因子的调整无论市场参与者是否调整了名义上的业绩预测这部分因素在股价层面都早已充分反应而对于未来利率市场方向性的转折中小银行在资产负债两端的影响还没有体现在业绩中大部分投资者对于中小银行的高增长依然抱有较高预期因此这部分因子在股价中的影响则可能刚刚开始近期交流过程中投资者会困惑如何看待银行业绩后周期的当期业绩到底在投资中有何作用对此我们的回答是银行当期业绩虽然是后周期的反映但可以对一些中长期后验的重要指标比如经营策略风控能力做一定的修正并基于此对估值做一定的修正交易层面来看当后周期的业绩与中周期趋势相反时可以带来很好的交易买卖点本期银行投资观点维持年度策略报告复苏交易品种的推荐年度核心推荐品种招行宁波同时建议投资者加仓各场景下的弹性品种情景一地产风险缓释预计对公房地产贷款占比高的股份行的业绩弹性更大优先关注平安银行兴业银行招商银行等情景二疫情影响消退预计消费小微型银行的业绩弹性更大建议优先关注招商银行宁波银行成都银行常熟银行等情景三稳增长显著发力预计新基建高端制造业等战略性领域布局多的银行业绩弹性更大建议优先关注成都银行杭州银行等情景四资本市场转暖财富管理业务布局较快的银行相对受益建议优先关注招商银行宁波银行等识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明625TablePageText跟踪分析银行图1银行板块表现复盘相对收益银行申万月月1007月1012外资流出理财大面积赎回-地产风险---疫情扩散市场成交低迷501月中旬-外资大量流入001216刘鹤房地产是国民11112月社融超预期-50经济的支柱行业730政治局会议经济力争首套利率动态机制住建部1214监管干预理财估值16实现最好结果916人民币破7大力支持首套合理支持二套15国常会降准预期未兑现-1001227乙类乙管1222央行提支持房地产1017二十大127政治局会议弱于预期715Q2经济数据较差-150125疫情管控实质放开1129第三支箭822降1125降准025大行与地产公司合作1121中国特色估值体系-200LPR1Y5BP5Y15BP1114地产纾困16条119第二支箭-250114人日新冠后遗症轻微2022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12数据来源Wind广发证券发展研究中心注相对收益为银行申万累计收益率减沪深300累计收益率图2分板块超额收益复盘国有大行相对股份行相对城商行相对农商行相对银行申万江浙城农商相对6-10月10月-今150受疫情影响严重的长三角城农商行-复苏预期强劲股份行贝塔轮番修复股份行受地产影响景气属性更强继续下降1005000-50-100-150-200-2502022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12数据来源Wind广发证券发展研究中心注相对收益为板块累计收益率减去银行申万累计收益率识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明725TablePageText跟踪分析银行三市场表现银行板块涨幅居中零售标签银行领涨板块表现本周银行板块涨幅居中周换手率略有回落本周银行中信一级行业板块整体上涨112在30个中信一级行业中排第12跑赢Wind全A除金融石油石化指数约01个百分点本周银行中信一级行业板块周换手率064在30个中信一级行业中排第30较前一周下降01个百分点绝对估值方面截至2023年1月13日银行板块最新市盈率TTM467X最新市净率最新财报下同055X较前一周末均有所上升相对估值方面银行Wind全A除金融石油石化指数最新相对市盈率TTM为017最新相对市净率为023均处在历史较低水平个股表现股份制银行表现继续领先零售标签银行领涨本周个股涨幅靠前的为邮储银行H579招商银行H436宁波银行411子板块来看国有大行股份行城商行农商行中信三级行业涨幅分别为075162072-031股份行相对表现更好本周个股换手率靠前的为兰州银行906瑞丰银行518常熟银行436子板块来看国有大行股份行城商行农商行中信三级行业周换手率分别为040087154255均较前一周有所回落农商行整体交易活跃度更高估值方面国有大行股份行城商行农商行中信三级行业最新市盈率TTM分别为431X522X570X529X最新市净率分别为050X062X072X055X最新相对市盈率TTM分别为092112122113最新相对市净率分别为092113130101北向资金本期银行板块获赠最高为邮储银行055PCT截至2023年1月13日北向资金银行业持股占比为295较上期增持008pct增持比例在31个申万一级行业中排名第13板块内部来看截至2023年1月13日北向资金持股比例最高的银行个股前三为招商银行746成都银行692平安银行688近一周增持比例前三为邮储银行055pct齐鲁银行033pct常熟银行024pct三季报披露以来增持比例前三为沪农商行277pct齐鲁银行264pct邮储银行136pct转债表现银行转债表现弱于正股区域性银行转债表现更好本周银行转债平均价格下跌006中证可转换债券指数上涨018银行转债跑输中证可转换债券指数约025个百分点正股方面本周银行板块上涨11219只银行转债中仅8只对应正股价格小幅上涨个券方面大部分银行转债价格下跌仅6只转债价格上涨涨幅领先的为齐鲁转债131杭银转债083苏银转债055正股多为优质区域银行个券周换手率表现继续分化换手率靠前的为新上市的齐鲁转债1152无锡转债853苏行转债836截至2023年1月13日19只银行转债中苏银转债价格最高为12747元转股溢价率为027平价底价溢价率为1586触发强赎条款正股价格需要上涨225短期弹性品种推荐苏银转债苏行转债中长期可关注齐鲁转债兴业转债识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明825TablePageText跟踪分析银行一板块表现本周银行板块涨幅居中周换手率略有回落图3银行板块Wind全A非金融石油石化指数表现Wind全A非金融石油石化银行银行Wind全A非金融石油石化右轴1000020090001808000160700014060001205000100400030000802016111120190719202203252016012220160311201604292016061720160805201609232016123020170217201704072017052620170714201709012017102020171208201801262018031620180504201806222018081020180928201811162019010420190222201904122019053120190906201910252019121320200131202003202020050820200626202008142020100220201120202101082021022620210416202106042021072320210910202110292021121720220204202205132022070120220819202210072022112520230113数据来源Wind广发证券发展研究中心图4银行板块Wind全A非金融石油石化区间换手率周Wind全A非金融石油石化银行右轴160012周期移动平均Wind全A非金融石油石化12周期移动平均银行右轴4001400350120030010002505828002006001504001002000640500000002016061720190222202110292023011320160122201603112016042920160805201609232016111120161230201702172017040720170526201707142017090120171020201712082018012620180316201805042018062220180810201809282018111620190104201904122019053120190719201909062019102520191213202001312020032020200508202006262020081420201002202011202021010820210226202104162021060420210723202109102021121720220204202203252022051320220701202208192022100720221125数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明925TablePageText跟踪分析银行表1中信一级行业区间涨跌幅情况周202311320231620221230202212232022121620221292022122年初以来非银行金融426256127-330-230373271692食品饮料405273-040-109178710779690煤炭371007-006-545-267006-092378有色金属354333055-482-442307089699家电323451-112-304-151698216788医药295243116-515014132131544农林牧渔287-141219-322076-086442142汽车212418051-534-197073377639建材191480-093-445-222396174681传媒143212191-063-164045503358纺织服装122043055-430-006187521166银行112205224-250-070348090319消费者服务093063-1420163864711076157综合金融091053126-260-091205314145交通运输086-013005-363111386226073轻工制造066354082-264-093178364422电子062198145-591-089063093261石油石化038210140-536-236-045187249电力设备及新能源034467484-590-352-094274502基础化工027371149-550-338166252399通信008459105-397-213-123316467机械008376264-553-305-043101384商贸零售002-238297-395-203385642-236钢铁-032224-045-588-223193008191建筑-079232047-559-285132053151计算机-118577191-338-182-230271452房地产-162332-219-439-210321350164综合-168137045-490-267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0447149数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1525TablePageText跟踪分析银行表7上市银行北向资金持股市值占比及区间变动情况周区间增持比例单位BP2023113北向资金持股比例2023113202316202212302022122320221216三季报以来年初以来工商银行0761953201810630831679515建设银行4204639671592-948-190719461430农业银行088271278189-1131601958548中国银行071223227140-137023631450邮储银行692551529901552-2079-2238135628505交通银行288553100641303031461021559招商银行746856740780624106183741596兴业银行391963-2071036583624159756浦发银行23667158620504775941071256民生银行203228220-017-3903561567448光大银行18563871935362148537151357平安银行68423281891-369133154942604219华夏银行333-352471-179478420-1105119浙商银行210382567181-3101105-11714949北京银行331-487581325-181-276682094江苏银行496897084288-794130-3026981宁波银行644-360380283780269215021南京银行3258927181306-13035960891609杭州银行307916449362623-33724181365成都银行68823101402-1573297-848-44033712长沙银行549187621251305458123479604001重庆银行227836864355-87703343141700贵阳银行37146111341142156124784451595郑州银行162975597481-1499240-1572青岛银行067-306-642-2411306-204-1358-948苏州银行340151087747-135-2435-238齐鲁银行290333639351486-1527649264207271西安银行000---000--004000兰州银行--------渝农商行4588111133715-1279-1687-87841943沪农商行338115522657781119737277133420青农商行096171012368-1495-927-202183常熟银行52824382963854-539-157647385401张家港行34258020861569280-597132232666江阴银行455118252271991148543116826409无锡银行--------紫金银行024-022000---004-037-022瑞丰银行--------苏农银行--------数据来源Wind广发证券发展研究中心注根据香港证券交易所披露兰州银行无锡银行瑞丰银行苏农银行非沪深股通标的西安银行紫金银行只可卖出持股比例分母为A股流通股识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1625TablePageText跟踪分析银行四转债表现银行转债表现弱于正股区域性银行转债表现更好表8银行转债关键信息一览平价底最新转下修最触发强最新余最新转纯债溢转股溢平价底价已转股剩余期23113价溢价债价格大幅度赎正股额亿股价格价率价率元元比例限年率元涨幅元元上银转债-1257970-45051050458461063712239199990014041023浦发转债-0929410-48951050754131060414016499990002791356青农转债-0364539-314699226825995890495000001362422紫银转债-0255399-35221013665821016297504500001353395重银转债-0045400-350997016299970510637130000005191089光大转债0121350-1179104699224104564094241991934017335中信转债0563894-276211020793210958639040000000214643齐鲁转债5733725-229698907206935401280408000000588587苏农转债5922463-150111291906010660435012894846155521兴业转债7503935-228510377744796537457499980004962448江银转债9531664-60911410978310418328917581210104414无锡转债10161389-32711473100741041429052921262105543张行转债12511443-16811771102871046326372497012183453苏银转债1617027158612747127141097322519999000217597苏行转债2174856121412200112381002115685000001425711杭银转债23221258945120691072097944422127149990014211264南银转债25557541675120371119395871614166171692442964常银转债293523524711148192958876106539876000000568808成银转债312916581262122531051193338502368628421455141390数据来源Wind广发证券发展研究中心表9银行转债区间涨跌幅情况周202311320231620221230202212232022121620221292022122年初以来齐鲁转债131152081-462286杭银转债083300125-285-202048-008386苏银转债055248188-248-194097005304苏行转债033223299-310-290160136256南银转债030217185-237-173060026247江银转债009236194-275-288018046245光大转债-001009019-055-015026-006007无锡转债-003341214-278-297-150193338浦发转债-014028004009006-061-020014苏农转债-015-102474-349-205038050-117张行转债-024318192-410-247-050253293中信转债-027063-001-079-009-058067036紫银转债-031085010-075-082-051-001054上银转债-037041005006-018-074-020004青农转债-037052074-108-093-075-037014重银转债-037024084-098-080-106026-013成银转债-038249126-166-320031087210兴业转债-041234009-095-219-047193192常银转债-094275112-258-107-044-012178数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1725TablePageText跟踪分析银行表10银行转债区间换手率情况周202311320231620221230202212232022121620221292022122年初以来齐鲁转债11521310149648622462无锡转债853107789077162264810221930苏行转债83672488759838883315911560苏银转债7057617934785996908041466苏农转债6996658195073227198191364江银转债58672970777255852414101314张行转债51071075389752944413281220成银转债488447619416349460972935南银转债4706103142521713555421080常银转债429411333252298703866840杭银转债391412536296208526740802上银转债278182296189321555353460重银转债238165236218235320192402光大转债233223192253288404447456紫银转债195252204225295367401446浦发转债191192200194215377277383兴业转债174237215230151203443411青农转债142222115283232282240364中信转债032046046041039064088078数据来源Wind广发证券发展研究中心图12银行转债绝对收益与相对收益图13银行转债银行板块可转债指数累计收益率银行转债加权平均价格中证可转换债券指数银行转债加权平均价格中证银行指数银行转债加权平均价格右轴中证可转换债券指数02911802911650281140281120027110-5027108026-10026106-15025104025102-20数据来源Wind广发证券发展研究中心数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1825TablePageText跟踪分析银行图14银行转债债性股性一览截至2023年1月13日35成银转债30常银转债25南银转债杭银转债苏行转债20苏银转债15张行转债10无锡转债纯债溢价率江银转债兴业转债苏农转债齐鲁转债5重银转债中信转债0光大转债青农转债紫银转债上银转债浦发转债-50102030405060708090100转股溢价率数据来源Wind广发证券发展研究中心图15银行转债价位估值一览截至2023年1月13日100浦发转债9080上银转债7060重银转债紫银转债50青农转债转股溢价率40兴业转债齐鲁转债中信转债30苏农转债常银转债20江银转债成银转债光大转债张行转债无锡转债杭银转债10苏行转债南银转债0苏银转债9095100105110115120125130最新转债价格元数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1925TablePageText跟踪分析银行四盈利预测跟踪股份行利润增速预测上调表11A股上市银行净利润增速预测跟踪2022E较最新财评级环比上期报披露前机构变动202311320231620221230202212232022121620221292022122变动家数PCTPCT工商银行18-076000408408408408408408408建设银行15-073000537537537537537537537农业银行15-097000593593593593593593593中国银行11-063000028028028028028028028邮储银行31-1040001249124912611261126112711271交通银行10-043000285285285285285285285招商银行29-0140001287128712871287128712871287兴业银行24-0940001000100010001000100010001000浦发银行6-189000-127-127-127-127-127-127-127民生银行1000000468468468468468468468光大银行12-159000092092092092092092092平安银行29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