行情回顾：截至2023年1月13日，中信银行业本周上涨1.12%，跑输沪深300指数1.23个百分点，在中信30个行业中排名第12；中信银行业本月上涨3.19%，跑输沪深300指数2.04个百分点，在中信30个行业中排名第16；中信银行业年初至今上涨3.19%，跑输沪深300指数2.04个百分点，在中信30个行业中排名第16。
　　具体到中信银行业的三级子行业，从本周表现来看，股份行板块表现较优,各板块表现如下：股份行上涨1.62%，国有行上涨0.75%，城商行上涨0.72%，农商行下跌0.31%。
　　银行业周观点：本周央行发布的社融数据显示，12月企业中长期贷款发力拉动信贷增长，居民贷款仍延续同比少增态势，但少增幅度收窄，总体来说信贷结构有所改善。另外，本周中信银行、无锡银行、常熟银行和招商银行发布业绩快报，四家银行均实现两位数的净利润增长，整体来看业绩较为稳健，建议后续重点关注经济复苏、业绩驱动下的板块估值修复。
　　展望2023年，“稳字当头、稳中求进”仍是发展经济的总基调，精准有力实施好稳健的货币政策、加大金融对国内需求和供给体系的支持力度、持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务。对于银行业来说，一方面，建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义，同时“保交楼”、“三支箭”等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险，利好银行资产质量改善；另一方面，伴随“稳增长”、“促消费扩内需”等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进，宏观经济预期向好，各市场主体活力将得到有效激发，行业景气度有望提升，银行业估值修复可期。
　　银行股投资建议关注两条主线：一是建议关注受益于经济高景气区域、业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行（601838.SH）、杭州银行（600926.SH）和常熟银行（601128.SH）。二是建议关注综合经营能力强、业绩稳健、受益于房地产风险缓释、宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行（600036.SH）和平安银行（000001.SZ）。
　　风险提示：疫情形势变化的不确定性导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风险。
　　

研究报告全文：银行业超配维持银行业周报202319-2023115行12月企业中长期贷款高增信贷结构有所改善业周2023年1月15日投资要点报分析师吕子炜行情回顾截至2023年1月13日中信银行业本周上涨112跑输沪深SAC执业证书编号300指数123个百分点在中信30个行业中排名第12中信银行业本月S0340522040001上涨319跑输沪深300指数204个百分点在中信30个行业中排名第电话0769-2332005916中信银行业年初至今上涨319跑输沪深300指数204个百分点邮箱lvziweidgzqcomcn在中信30个行业中排名第16研究助理吴晓彤具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看股份行板块表现较SAC执业证书编号优各板块表现如下股份行上涨162国有行上涨075城商行上涨S0340122060058072农商行下跌031电话0769-22119430银行业周观点本周央行发布的社融数据显示12月企业中长期贷款发邮箱力拉动信贷增长居民贷款仍延续同比少增态势但少增幅度收窄总wuxiaotongdgzqcomcn体来说信贷结构有所改善另外本周中信银行无锡银行常熟银行和招商银行发布业绩快报四家银行均实现两位数的净利润增长整体行银行中信指数走势来看业绩较为稳健建议后续重点关注经济复苏业绩驱动下的板块估业值修复研展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有究力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地资料来源东莞证券研究所iFind产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ证券风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承研压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压究的风险报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请务必阅读末页声明银行业周报202319-2023115目录一行情回顾3二板块估值情况6三近期市场利率回顾7四行业新闻8五公司公告8六本周观点9七风险提示10插图目录图1中信银行业近一年行情走势截至2023年1月13日3图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年1月13日6图3上市银行PB截至2023年1月13日7图4央行中期借贷便利率MLF单位7图5贷款市场报价利率LPR单位7图6银行间同业拆借利率单位8图7同业存单发行利率单位8表格目录表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年1月13日3表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年1月13日4表3中信银行业涨幅前十的公司单位截至2023年1月13日5表4中信银行业跌幅前十的公司单位截至2023年1月13日5表5中信银行板块与及其子板块PB截至2022年1月13日6表6相关标的看点整理10请务必阅读末页声明2银行业周报202319-2023115一行情回顾银行板块涨跌幅情况截至2023年1月13日中信银行业本周上涨112跑输沪深300指数123个百分点在中信30个行业中排名第12中信银行业本月上涨319跑输沪深300指数204个百分点在中信30个行业中排名第16中信银行业年初至今上涨319跑输沪深300指数204个百分点在中信30个行业中排名第16图1中信银行业近一年行情走势截至2023年1月13日资料来源iFind东莞证券研究所表1中信30个行业涨跌幅情况单位截至2023年1月13日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005022CI非银行金融指数4266936932CI005019CI食品饮料指数4056886883CI005002CI煤炭指数3713813814CI005003CI有色金属指数3547027025CI005016CI家电指数3237907906CI005018CI医药指数2955485487CI005020CI农林牧渔指数2871411418CI005013CI汽车指数2126446449CI005008CI建材指数19168868810CI005028CI传媒指数14337237211CI005017CI纺织服装指数12216816812CI005021CI银行指数11231931913CI005015CI消费者服务指数09316616614CI005030CI综合金融指数091165165请务必阅读末页声明3银行业周报202319-202311515CI005024CI交通运输指数08607007016CI005009CI轻工制造指数06642442417CI005025CI电子指数06227027018CI005001CI石油石化指数03825225219CI005011CI电力设备及新能源指数03450750720CI005006CI基础化工指数02740540521CI005026CI通信指数00852252222CI005010CI机械指数00839439423CI005014CI商贸零售指数002-223-22324CI005005CI钢铁指数-03219919925CI005007CI建筑指数-07915915926CI005027CI计算机指数-11846246227CI005023CI房地产指数-16216916928CI005029CI综合指数-16707807829CI005004CI电力及公用事业指数-17303603630CI005012CI国防军工指数-399-191-191资料来源iFind东莞证券研究所具体到中信银行业的三级子行业从本周表现来看股份行板块表现较优各板块表现如下股份行上涨162国有行上涨075城商行上涨072农商行下跌031从本月表现来看股份行板块表现较优各板块表现如下股份行上涨468城商行上涨221国有行上涨158农商行上涨086从年初至今表现来看股份行板块表现较优各板块表现如下股份行上涨468城商行上涨221国有行上涨158农商行上涨086表2中信银行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年1月13日序号代码名称本周涨跌幅本月涨跌幅年初至今涨跌幅1CI005343CI股份行1624684682CI005342CI国有行0751581583CI005344CI城商行0722212214CI005524CI农商行-031086086资料来源iFind东莞证券研究所在本周涨幅靠前的个股中宁波银行邮储银行招商银行表现最好涨幅分别达411338和334从本月表现上看涨幅靠前的个股中平安银行招商银行邮储银行表现最好涨幅分别达1360644和584从年初至今表现上看平安银行招商银行邮储银行表现最好涨幅分别达1360644和584请务必阅读末页声明4银行业周报202319-2023115表3中信银行业涨幅前十的公司单位截至2023年1月13日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅002142SZ宁波银行411000001SZ平安银行1360000001SZ平安银行1360601658SH邮储银行338600036SH招商银行644600036SH招商银行644600036SH招商银行334601658SH邮储银行584601658SH邮储银行584000001SZ平安银行226002142SZ宁波银行468002142SZ宁波银行468601328SH交通银行125600919SH江苏银行412600919SH江苏银行412601998SH中信银行119600908SH无锡银行380600908SH无锡银行380601577SH长沙银行087601166SH兴业银行364601166SH兴业银行364601166SH兴业银行072600926SH杭州银行359600926SH杭州银行359601288SH农业银行068601009SH南京银行355601009SH南京银行355601988SH中国银行062601528SH瑞丰银行317601528SH瑞丰银行317资料来源iFind东莞证券研究所在本周跌幅靠前的个股中成都银行常熟银行青岛银行表现较弱跌幅分别达344157和088从本月表现上看跌幅靠前的个股中成都银行西安银行北京银行表现较弱跌幅分别达451170和139从年初至今表现上看成都银行西安银行北京银行表现较弱跌幅分别达451170和139表4中信银行业跌幅前十的公司单位截至2023年1月13日本周涨跌幅末十本月涨跌幅末十本年涨跌幅末十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601838SH成都银行-344601838SH成都银行-451601838SH成都银行-451601128SH常熟银行-157600928SH西安银行-170600928SH西安银行-170002948SZ青岛银行-088601169SH北京银行-139601169SH北京银行-139600928SH西安银行-086601916SH浙商银行-068601916SH浙商银行-068601169SH北京银行-070601128SH常熟银行-053601128SH常熟银行-053002958SZ青农商行-069002958SZ青农商行-035002958SZ青农商行-035600016SH民生银行-058601398SH工商银行000601398SH工商银行000600015SH华夏银行-057600016SH民生银行000600016SH民生银行000601939SH建设银行-053002948SZ青岛银行000002948SZ青岛银行000002839SZ张家港行-043601939SH建设银行018601939SH建设银行018资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5银行业周报202319-2023115二板块估值情况银行板块估值情况表5中信银行板块与及其子板块PB截至2022年1月13日近一年平近一年近一年最当前估值距近截至日估当前估值距近一当前估值距近一代码板块名称均值最大值小值一年平均值差值倍年最大值差距年最小值差距倍倍倍距CI005021CI银行055057066048-347-16771335CI005342CI国有行050052058046-392-1339868CI005343CI股份行062063080048-190-22892842CI005344CI城商行072075088063-411-18261412CI005524CI农商行055061070052-866-2094700资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年1月13日中信银行板块PB为055其中国有行股份行城商行和农商行PB分别为050062072和055从个股来看宁波银行招商银行和成都银行估值最高其PB分别为149125和107图2中信银行板块及其子板块近一年市净率水平截至2023年1月13日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明6银行业周报202319-2023115图3上市银行PB截至2023年1月13日资料来源iFind东莞证券研究所三近期市场利率回顾截至2023年1月13日1年期中期借贷便利MLF操作利率为2751年期和5年期LPR分别为365和4301天7天和14天银行间拆借加权平均利率分别为113210和2411个月3个月和6个月的固定利率同业存单发行利率分别为240251和266较上年末均有所回落主因是近期银行资金流动性较充裕图4央行中期借贷便利率MLF单位图5贷款市场报价利率LPR单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明7银行业周报202319-2023115图6银行间同业拆借利率单位图7同业存单发行利率单位资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所四行业新闻1财联社1月10日电央行数据显示2022年全年人民币贷款增加2131万亿元同比多增136万亿元分部门看住户贷款增加383万亿元企事业单位贷款增加1709万亿元其中中长期贷款增加1106万亿元2财联社1月10日电中国人民银行银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会会议指出各主要银行要合理把握信贷投放节奏适度靠前发力进一步优化信贷结构精准有力支持国民经济和社会发展重点领域薄弱环节推动房地产业向新发展模式平稳过渡实施改善优质房企资产负债表计划3财联社1月10日讯人民银行数据显示2022年12月新增人民币贷款14万亿元同比多增2665亿元分部门看12月居民贷款新增1753亿元同比减少1963亿元企事业单位贷款增加126万亿元同比增加6017亿元其中企业中长期贷款增加121万亿元同比大幅增加8717亿元4财联社1月13日电中国人民银行货币政策司司长表示最近我们在研究推出另外几项结构性工具主要重点支持房地产市场平稳运行包括保交楼贷款支持计划住房租赁贷款支持计划民企债券融资支持工具等届时出台后我们会另外再作一些详细披露和发布5财联社1月13日电中国人民银行副行长表示鼓励住房汽车等大宗消费围绕教育文化体育等重点领域加强对服务消费的综合金融支持五公司公告11月10日齐鲁银行公告称公司于2023年1月9日召开第八届董事会第二十八次会议审议通过了关于向下修正A股可转换公司债券转股价格的议案同意向下修正齐鲁转债的转股价格并提请股东大会审议21月12日瑞丰银行公告称公司发行不超50亿元A股可转债获浙江银保监局核准请务必阅读末页声明8银行业周报202319-202311531月13日中信银行公告称2022年实现营业收入211382亿元比上年增长334归属于本行股东的净利润62103亿元比上年增长1161截至2022年末本行不良贷款率127比上年末下降012个百分点拨备覆盖率20133比上年末上升2126个百分点41月13日贵州银行公告称股东贵阳市国有资产投资管理公司向国泰君安证券股份有限公司合计质押46828万股占总股本12851月14日无锡银行公告称2022年实现营业收入4481亿元同比增长304净利润2001亿元同比增长2665不良贷款率081较年初减少012个百分点拨备覆盖率55274较年初增加7555个百分点61月14日常熟银行公告称2022年实现营业收入8808亿元同比增长1506净利润2744亿元同比增长2541截至2022年末不良贷款率081与年初持平拨备覆盖率53686较年初提升504个百分点71月14日招商银行公告称2022年实现营业收入344784亿元同比增长408净利润138012亿元同比增长1508截至2022年12月31日不良贷款率096较上年末增加005个百分点拨备覆盖率45079较上年末减少3308个百分点六本周观点银行板块本周观点本周央行发布的社融数据显示12月企业中长期贷款发力拉动信贷增长居民贷款仍延续同比少增态势但少增幅度收窄总体来说信贷结构有所改善另外本周中信银行无锡银行常熟银行和招商银行发布业绩快报四家银行均实现两位数的净利润增长整体来看业绩较为稳健建议后续重点关注经济复苏业绩驱动下的板块估值修复展望2023年稳字当头稳中求进仍是发展经济的总基调精准有力实施好稳健的货币政策加大金融对国内需求和供给体系的支持力度持续推动金融风险防范化解等将是2023年重点工作任务对于银行业来说一方面建立首套住房贷款利率政策动态调整机制对于推动地产需求端回暖具有积极意义同时保交楼三支箭等房地产政策的加速落地有助于化解房地产风险利好银行资产质量改善另一方面伴随稳增长促消费扩内需等政策与优化调整疫情防控措施的深入推进宏观经济预期向好各市场主体活力将得到有效激发行业景气度有望提升银行业估值修复可期银行股投资建议关注两条主线一是建议关注受益于经济高景气区域业绩确定性相对较强的区域性中小银行成都银行601838SH杭州银行600926SH和常熟银行601128SH二是建议关注综合经营能力强业绩稳健受益于房地产风险缓释宏观经济修复下零售业务优势凸显的招商银行600036SH和平安银行000001SZ请务必阅读末页声明9银行业周报202319-2023115表6相关标的看点整理代码个股主要看点成都银行享受优越的区域经济红利在净利润增速维持高位不良率与拨备覆盖率大幅优于行601838SH成都银行业平均水平的优异基本面下成都银行业绩加速释放可期杭州银行区内经济发展领先公司各项业务继续保持稳健快速的发展态势2022年前三季度600926SH杭州银行杭州银行不良率创新低拨备创新高利润释放空间进一步扩大得益于其独具特色的微贷模式常熟银行在贷款中具有较强的议价能力9月末常熟银行净息601128SH常熟银行差为310位居行业之首作为小微银行的标杆常熟银行具备长期增长潜力与投资价值加速落地的房地产政策利好招商银行房地产风险缓释优化资产质量宏观经济修复下预计600036SH招商银行居民与企业的经济活动活跃度将逐步回升招行的零售业务与财富管理优势将为其业绩增长打开空间平安银行坚持零售深化转型发展2022年前三季度归母净利润同比增长258在地产与宏观000001SZ平安银行经济修复下平安银行零售业务与涉房资产质量有望改善资料来源东莞证券研究所七风险提示疫情形势变化的不确定性导致居民消费企业投资恢复不及预期的风险房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软银行资产质量承压的风险市场利率下行导致银行资产端收益率下滑净息差持续承压的风险请务必阅读末页声明10银行业周报202319-2023115东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11