投资建议：监管精细化短期影响行业获客，持续看好寿险资负双击行情
　　持续推荐上行空间充足，下行风险有限的寿险板块。1）银保监会发布《关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》，要求今年6月前将车险自主定价系数浮动范围由[0.65,1.35]扩大到[0.5,1.5]，进一步提升对于定价能力的要求，利好龙头财险公司；2）主线逻辑来自于政策趋势下，看好地产资产修复及长端利率提升，资产端修复有望带动行业估值快速抬升；3）负债端短期内受疫情阶段性冲击，但开门红以来龙头险企负债端边际回暖趋势不变，预计其中节奏领先的龙头险企有望在2023年一季度实现业绩反转，资负双击下看好行业上行空间；4）当前行业2023年PEV为0.34-0.73倍，其中节奏领先、弹性较强的国寿估值0.73倍，估值百分位16.8%，重点推荐。
　　执业过程管理进一步精细化，龙头公司有望受益。1）证监会发布《经纪业务管理办法》，对客户审核、营销过程及事后风险管理进行了一系列细节上的监管规定，后续部分互联网及中小券商在营销获客过程或需进行一定调整，合规风控系统完善的头部券商有望受益；2）从资本市场支持实体企业融资的角度来看，后续机构化率有望进一步提升，财富管理赛道个股业绩复苏相对更具确定性，但从监管更为细致介入执业过程的趋势来看，后续业绩复苏幅度或有限；3）看好相对更具盈利韧性的代销和机构业务龙头，重点推荐东方财富、中信证券和中金公司H。
　　租赁行业短期扩张放缓，但低利率环境有利于息差扩大，中长期重视优质特色企业。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐江苏租赁。
　　核心数据跟踪
　　券商：本周权益市场整体回暖，沪深300环比+2.3%，日均成交环比-9.5%，两融余额环比0.3%，沪港通、深港通分别净流入221.48、218.49亿元。
　　保险：上市险企12月月度保费增速有所回落；5年期国债收益率+0.1bp至2.7096%。
　　行业新闻&重点公司公告
　　新闻：银保监会扩大商业车险自主定价系数浮动范围；证监会发布《证券经纪业务管理办法》。
　　公告：中国人寿H股获外资机构增持；证监会对广发证券开展股指期权做市业务无异议。
　　风险提示
　　1、市场机构化进程放缓；
　　 2、资本市场改革进程放缓。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨投资银行业与经纪业券业监管精细化持续看好寿险板块性行情TableTitle每周一话报告要点短期内经纪业务管理办法或影响行业新增获客中长期利好行业规范化经营当前环境持续利TableSummary好寿险板块资产负债端双向回暖预计资产端修复概率较大且保障类产品需求存在一定复苏可能负债端复苏趋势比幅度更重要重点看好利率逐步回暖背景下寿险资产端显著修复重点推荐中国人寿分析师及联系人TableAuthor吴一凡谢宇尘戴永飞SACS0490519080007SACS0490521020001请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2023-01-15jzqdt11111投资银行业与经纪业券业监管精细化持续看好寿险板块性行情TableTitle2行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持每周一话投资建议监管精细化短期影响行业获客持续看好寿险资负双击行情TableSummary2市场表现对比图近12个月持续推荐上行空间充足下行风险有限的寿险板块1银保监会发布关于进一步扩大商业TableChart投资银行业与经纪业沪深300指数车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知要求今年6月前将车险自主定价系数浮动范3围由065135扩大到0515进一步提升对于定价能力的要求利好龙头财险公司2主-8-18线逻辑来自于政策趋势下看好地产资产修复及长端利率提升资产端修复有望带动行业估值-28快速抬升3负债端短期内受疫情阶段性冲击但开门红以来龙头险企负债端边际回暖趋势20221202252022920231不变预计其中节奏领先的龙头险企有望在2023年一季度实现业绩反转资负双击下看好行资料来源Wind业上行空间4当前行业2023年PEV为034-073倍其中节奏领先弹性较强的国寿估值073倍估值百分位168重点推荐相关研究执业过程管理进一步精细化龙头公司有望受益1证监会发布经纪业务管理办法对客TableReport监管持续优化展业环境重视寿险龙头弹性户审核营销过程及事后风险管理进行了一系列细节上的监管规定后续部分互联网及中小券每周一话2023-01-08商在营销获客过程或需进行一定调整合规风控系统完善的头部券商有望受益2从资本市经济复苏初期建议重点配置寿险龙头每周场支持实体企业融资的角度来看后续机构化率有望进一步提升财富管理赛道个股业绩复苏一话2023-01-02相对更具确定性但从监管更为细致介入执业过程的趋势来看后续业绩复苏幅度或有限3商业模式再重估成长赛道再挖掘证券行看好相对更具盈利韧性的代销和机构业务龙头重点推荐东方财富中信证券和中金公司H业2023年度投资策略2022-12-29租赁行业短期扩张放缓但低利率环境有利于息差扩大中长期重视优质特色企业头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张短期内受监管影响规模增长放缓但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平看好转型周期中特色租赁企业的成长性推荐江苏租赁核心数据跟踪券商本周权益市场整体回暖沪深300环比23日均成交环比-95两融余额环比-03沪港通深港通分别净流入2214821849亿元保险上市险企12月月度保费增速有所回落5年期国债收益率01bp至27096行业新闻重点公司公告新闻银保监会扩大商业车险自主定价系数浮动范围证监会发布证券经纪业务管理办法公告中国人寿H股获外资机构增持证监会对广发证券开展股指期权做市业务无异议风险提示1市场机构化进程放缓更多研报请访问2资本市场改革进程放缓长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究行业周报目录指数与板块表现5保险周度数据跟踪5行业概况保费增速继续回暖股基资产占比有所回升5上市险企保费单月保费增速回落6券商周度数据跟踪9经纪业务两市交投环比回落9投行业务股债融资规模回升10资管业务集合资管新发回落11信用业务两融规模略有回落11投资业务权益市场整体回暖12衍生品业务期货期权成交回升12信托周度数据跟踪13行业及公司重点关注13行业要闻13公司公告15周度观点16图表目录图1截至1月13日沪深300指数上涨23单位5图2非银板块整体回暖其中证券板块上涨405图3险资资金运用规模及同比表现单位亿元6图4险资资金运用结构变化单位6图55年期企业债商业银行债信用利差变化单位基点8图65年期10年期国债期限利差变化单位基点8图7750日国债移动平均收益率单位9图8银行理财产品发行数量变动单位只9图9余额宝7日年化收益率单位9图10周度日均成交额单位亿元10图11周度日均换手率单位10图12沪港通累计净买入金额单位亿元10图13深港通累计净买入金额单位亿元10图14周度股权融资规模单位亿元11图15周度债券融资规模单位亿元11图16月度集合资管新成立规模单位亿份11图17两融余额规模单位亿元12图18股票质押股数及总股本占比单位亿股12图19沪深300和创业板指年初至今涨跌幅单位12请阅读最后评级说明和重要声明317行业研究行业周报图20中债企业债总全价指数年初至今涨跌幅单位12图21周度股指期货成交额单位亿元13图22周度场内期权成交量单位万张13图23月度累计集合信托成立规模单位亿元13图24月度累计平均收益率单位13表1各险类2022年11月累计保费收入及赔付支出单位亿元5表22022年11月末保险总资产规模单位亿元6表3公司保费收入变动情况单位亿元6表45年期债券收益率变动单位基点7表55年期债券信用利差与期限利差变动单位基点7表61年期5年期和10年期债券收益率750日移动平均变动幅度单位基点8请阅读最后评级说明和重要声明417行业研究行业周报指数与板块表现截至1月13日沪深300指数上涨23中小板指上涨18创业板指上涨29板块表现方面非银板块整体回暖其中证券板块上涨40保险板块上涨49多元板块上涨32图1截至1月13日沪深300指数上涨23单位图2非银板块整体回暖其中证券板块上涨4071262629661096525254141845858296495151323401842321200沪深300中小板指创业板指证券保险多元金融本年涨跌幅本月涨跌幅上周涨跌幅本年涨跌幅本月涨跌幅上周涨跌幅资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所保险周度数据跟踪重点关注保险行业11月保费增速继续回暖保险资金运用中股基资产占比有所回升上市险企12月月度保费增速回落债券收益率上涨幅度在320BP到1274BP之间信用利差变动幅度在-281BP到673BP之间期限利差变动幅度在-515BP到1148BP之间行业概况保费增速继续回暖股基资产占比有所回升2022年11月实现累计保费收入4370428亿元同比495继续回暖其中产险收入为1154555亿元同比917人身险收入为3215872亿元同比351表1各险类2022年11月累计保费收入及赔付支出单位亿元保费同比赔付同比原保险合计4370428495累计赔付1397339-060产险业务1154555917产险业务687037162人身险3215872351人身险710302-265寿险2299605429寿险355773713健康险815450328健康险323817-1152意外险100818-1019意外险30711-278资料来源中国银行保险监督管理委员会长江证券研究所截至2023年1月13日为最新数据保险资金运用股基资产占比有所回升2022年11月行业资金运用规模2480万亿其中银行存款债券股票基金和其他类资产分别占比1121前值11634086前值41161284前值11843509前值3536资产配置稳健请阅读最后评级说明和重要声明517行业研究行业周报图3险资资金运用规模及同比表现单位亿元图4险资资金运用结构变化单位120000201009010000015808000070106060000505400004030200000200-510021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-11存款债券股基其他21-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-11存款同比债券同比股基同比其他同比存款债券股基其他资料来源中国银行保险监督管理委员会长江证券研究所截至2023年1月13资料来源中国银行保险监督管理委员会长江证券研究所截至2023年1月13日为最新数据日为最新数据2022年11月保险公司总资产为2694万亿元环比071其中寿险公司总资产2315万亿元环比080占总资产的8593占比小幅回升产险公司总资产271万亿元环比0005占总资产的1006占比小幅回落11月行业净资产规模274万亿元环比273表22022年11月末保险总资产规模单位亿元总资产环比占比占比变动BP寿险公司231466900808593008产险公司270943500051006-007再保险公司667105062248-0002资产管理101899-121038-001行业总值26938018071--资料来源中国银保监会Wind长江证券研究所截至2023年1月13日为最新数据上市险企保费单月保费增速回落2022年12月国寿平安人保新华单月保费收入同比增速分别为-1053前值-914-873前值121-417前值-1284-2403前值031相比2022年11月人保单月保费增速有所回升国寿平安新华皆有所回落表3公司保费收入变动情况单位亿元2022年12月2022年12月2022年11月2022年12月2022年12月2022年11月人身险累计保费月度保费月度保费累计同比月度同比月度同比中国人寿6152002380016900-077-1053-914新华保险16309963487759-023-2403031平安寿险4392773312924352-389-1791-133人保寿险9270240272667-428-1021-6887国华人寿3744942692593-103-2159-9382022年12月2022年12月2022年11月2022年12月2022年12月2022年11月产险累计保费月度保费月度保费累计同比月度同比月度同比平安产险29803828249241861037571633人保财险4854344275732521826-092036请阅读最后评级说明和重要声明617行业研究行业周报众安在线23648205118441615236310952022年12月2022年12月2022年11月2022年12月2022年12月2022年11月公司合计累计保费月度保费月度保费累计同比月度同比月度同比中国平安7691406271450295116-873121中国人保6191584778037057656-417-1284资料来源Wind长江证券研究所国债收益率回升信用利差走阔债券收益率截至1月13日5年期债券收益率上涨幅度在320BP到1274BP之间其中公司债上涨幅度最大为1274BP信用利差与期限利差截至1月13日各债券5年期信用利差变动幅度在-281BP到673BP之间其中公司债上涨幅度最大为673BP各债券5年期期限利差变动幅度在-515BP到1148BP之间其中公司债涨幅最大为1148BP750日国债移动平均收益率截至1月13日5年期国债750日移动平均值为27023环比下滑013BP银行理财截至1月13日理财产品发行数量684只环比2643截至1月13日余额宝7日年化收益率为175较上周环比-1000BP表45年期债券收益率变动单位基点政策性金融债政策性金融债商业银行债中短期票据5年期国债企业债AA公司债A进出口债国开债AAAA2022-12-16-292100-2309661234165423402022-12-23-990-975-975-228-524165-4562022-12-30384319319-6790343292382023-01-06049069069-430208-214-2282023-01-136016003203604503571274资料来源Wind长江证券研究所表55年期债券信用利差与期限利差变动单位基点政策性金融债政策性金融债商业银行债中短期票据5年期信用利差企业债AA公司债A进出口债国开债AAAA2022-12-1639206212581526194626322022-12-2301501576246611555342022-12-30-065-065-1063-350-055-1462023-01-06020020-479159-263-2772023-01-13-001-281-241-151-244673政策性金融债政策性金融债商业银行债中短期票据5年期期限利差国债企业债AA公司债A进出口债国开债AAAA2022-12-16-592-834-1032025-707-887-10492022-12-23-09063571479057110474472022-12-301684498113241611697851144请阅读最后评级说明和重要声明717行业研究行业周报2023-01-06048-129-2270821421206913092023-01-13601710-067-515-143-3751148资料来源Wind长江证券研究所图55年期企业债商业银行债信用利差变化单位基点图65年期10年期国债期限利差变化单位基点2501601402001201501008010060405020002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01企业债AA商业银行债AA5年期国债期限利差10年期国债期限利差资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所表61年期5年期和10年期债券收益率750日移动平均变动幅度单位基点1年国债750日移动平均5年国债750日移动平均10年国债750日移动平均2021Q1-671-630-5312021Q2-652-450-4632021Q3-607-643-6772021Q4-210-301-3612021-2141-2024-20332022Q1-308-432-3212022Q2-573-456-4032022Q3-689-446-3452022Q4-452-346-3382022-2022-1681-14072023Q1E5464462422023Q2E-292-133-0932023Q3E-868-516-4882023Q4E-336-248-2312023E-950-451-570资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明817行业研究行业周报图7750日国债移动平均收益率单位343332313029282726252417-0117-0317-0417-0617-0717-0817-1017-1118-0118-0218-0418-0518-0618-0818-0918-1118-1219-0119-0319-0419-0619-0719-0919-1019-1220-0120-0320-0420-0620-0720-0820-1020-1121-0121-0221-0421-0521-0621-0821-0921-1121-1222-0222-0322-0522-0622-0722-0922-1022-12中债国债到期收益率5年资料来源Wind长江证券研究所图8银行理财产品发行数量变动单位只图9余额宝7日年化收益率单位40005045403000353020002520151000100500017-0417-0717-0917-1118-0218-0418-0718-0918-1119-0219-0419-0719-0919-1120-0220-0420-0720-0920-1121-0221-0421-0721-0921-1122-0222-0422-0722-0922-1117-0117-0317-0517-0717-1017-1218-0218-0518-0718-0918-1219-0219-0419-0619-0919-1120-0120-0420-0620-0920-1121-0121-0621-1122-0122-0422-0622-0922-11理财产品发行数量7日年化收益率余额宝资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所券商周度数据跟踪重点关注本周权益市场整体回暖沪深300环比23日均成交环比-95两融余额环比-03沪港通深港通分别净流入2214821849亿元经纪业务两市交投环比回落两市交投环比回落截至1月13日两市日均成交额736075亿元环比-952日均换手率107环比-108BP科创板日均成交额43919亿元环比-691日均换手率133环比-017pct2022年两市周度日均成交额和换手率均值分别为924586亿元137本周日成交额换手率均低于2022年中枢在佣金费率逐步企稳环境下预计行业经纪业务盈利情况依然处于逐步向上修复阶段请阅读最后评级说明和重要声明917行业研究行业周报图10周度日均成交额单位亿元图11周度日均换手率单位200003025150002010000151050000500019-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0119-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01周度日均成交额22年均值换手率22年均值资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所沪港通深港通净流入截至1月13日沪港通累计净买入金额923440亿元周环比246净流入22148亿元深港通累计净买入金额为851449亿元周环比263净流入21849亿沪深港通成为境外资金配置A股市场的重要通道预计随着对外开放进程的不断推进A股国际化将为市场交投贡献增量图12沪港通累计净买入金额单位亿元图13深港通累计净买入金额单位亿元100009000900080008000700070006000600050005000400040003000300020002000100010000018-0318-0618-0918-1219-0319-0619-0919-1220-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1218-0318-0618-0918-1219-0319-0619-0919-1220-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-12资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所投行业务股债融资规模回升股债融资规模回升截至1月13日一周内股权融资规模5736亿元环比62424其中IPO融资规模5736亿元债权融资规模1458665亿元环比211652022年周度IPO再融资债权承销平均规模分别为10159151481225820亿元本周股权融资规模低于去年均值债权融资规模高于去年均值后期在再融资新规推进和注册制推广的背景下预计股票承销规模将有所增加债权承销则需关注利率变动情况请阅读最后评级说明和重要声明1017行业研究行业周报图14周度股权融资规模单位亿元图15周度债券融资规模单位亿元1200200001000150008006001000040050002000019-0519-0619-0819-1019-1120-0120-0320-0420-0620-0820-0920-1121-0121-0221-0421-0621-0721-0921-1021-1222-0222-0422-0522-0722-0822-1022-1219-0519-0619-0819-1019-1120-0120-0320-0420-0620-0820-0920-1121-0121-0221-0421-0621-0721-0921-1021-1222-0222-0422-0522-0722-0822-1022-12首发再融资22年股权融资均值债券承销22年债券融资均值资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所资管业务集合资管新发回落12月券商集合资管新发规模回落2022年12月券商集合资管发行份额544亿份环比-5072021年月均集合资管新发规模为5487亿份本月发行低于去年均值资管新规开启券商资管结构调整之路2019年行业规模延续收缩趋势资管新规过渡期延长但考虑券商资管通道压缩已逐步接近尾声预计券商资管行业将进入恢复性发展阶段图16月度集合资管新成立规模单位亿份5004504003503002502001501005002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10发行份额亿份22年均值资料来源Wind长江证券研究所信用业务两融规模略有回落两融规模略有回落截至1月12日两融余额1542830亿元环比-027截至1月13日股票质押股数399135亿股质押市值3328012亿元2022年日均两融余额1618702亿元本周两融余额低于2022年日均余额股票质押业务经历多年的快速发展之后于2018下半年爆发信用风险券商对于股票质押业务的开展更为谨慎预计2022年股票质押规模整体仍将处于收缩态势但考虑到资产端收益率的逐步抬升预计股票质押业务收入表现将优于规模表现请阅读最后评级说明和重要声明1117行业研究行业周报图17两融余额规模单位亿元图18股票质押股数及总股本占比单位亿股25000650010020000600090550015000805000100007045005000400060035005019-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0118-0118-0518-0919-0119-0519-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01沪深两融余额22年均值质押股数亿股总股本占比右轴资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所投资业务权益市场整体回暖权益市场整体回暖截至1月13日一周内沪深300指数上涨235创业板指上涨293中债企业债总全价指数环比下跌002券商投资资产中权益类投资资产占比大约在10-30债券类投资资产占比区间大约在70-902022年券商自营收益需持续关注股债市场变动图19沪深300和创业板指年初至今涨跌幅单位图20中债企业债总全价指数年初至今涨跌幅单位70356030502540203015210100005-1000010301040105010601090110011101120113010301040105010601090110011101120113沪深300年初至今涨跌幅创业板指年初至今涨跌幅中债企业债总全价指数年初至今涨跌幅资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所衍生品业务期货期权成交回升期货市场成交回升截至1月13日一周内期货市场成交金额959万亿元环比322其中商品期货736万亿元环比303占比7672金融期货成交金额223万亿元环比389占比2328其中三大股指期货成交金额118万亿元环比3312022年周度股指期货成交额均值为157万亿元本周成交额低于去年均值场内期权成交回升截至1月13日一周内场内期权成交量1548万张环比214其中上证50ETF期权上交所沪深300ETF期权深交所沪深300ETF期权中金所沪深300股指期权成交量分别为8955436843万张2022年场内期权周度成交量均值为2273万张本周成交量低于去年均值请阅读最后评级说明和重要声明1217行业研究行业周报图21周度股指期货成交额单位亿元图22周度场内期权成交量单位万张35000500045003000040002500035002000030002500150002000100001500100050005000019-0319-0619-0919-1220-0320-0620-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-0622-0922-1219-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01股指期货股指期货2022年均值场内期权22年均值资料来源Wind长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所信托周度数据跟踪截至2022年8月12日当月累计的集合信托成立规模同比下降收益率环比回落8月累计成立集合信托规模为43713亿元同比下滑240当月累计成立的集合信托平均收益率为683相比去年同期下降004pct相比上周下降001pct图23月度累计集合信托成立规模单位亿元图24月度累计平均收益率单位14000701200-10691000-206980068-3060068-4040067200-50670-602278227152272222729228522812662278227152272222729228522812基础产业类房地产类工商企业类金融类其他投向类当月累计同比今年平均收益率去年同期平均收益率资料来源用益信托网长江证券研究所数据源暂停更新资料来源用益信托网长江证券研究所数据源暂停更新行业及公司重点关注行业要闻1银保监会发布银行保险监管统计管理办法1内容据证券时报网1月9日消息银保监会1月9日发布银行保险监管统计管理办法明确了监管统计工作的归口管理要求提出由银行保险机构法定代表人或者主要负责人对监管统计数据质量承担最终责任并强调数据安全保护要求对接数据治理要求重视各项统计数据的价值实现2证监会郑商所郑商所菜籽油菜籽粕花生期货和期权实施引入境外交易者业1银保监会发布银行保险监管统计管理办法证券时报网请阅读最后评级说明和重要声明1317行业研究行业周报务获批2内容据上证报1月9日消息证监会已批准郑州商品交易所菜籽油菜籽粕花生期货和期权实施引入境外交易者业务自北京时间2023年1月12日上午0900起实施3银保监会扩大商业车险自主定价系数浮动范围3内容据证券时报网1月12日消息银保监会近日发布了关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知明确商业车险自主定价系数的浮动范围由065135扩大到0515各地区自行确定执行时间但不能晚于2023年6月1日4证监会发布证券经纪业务管理办法4内容据证券时报网1月13日消息近日证监会发布证券经纪业务管理办法自2023年2月28日起施行办法从经纪业务内涵客户行为管理具体业务流程客户权益保护内控合规管控行政监管问责六个方面作出规定5证监会修订证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法5内容据证券时报网1月13日消息证监会修订了证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法及其配套规范性文件证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定并于近日正式发布6证监会央行联合发布公开募集证券投资基金信息披露电子化规范金融行业标准6内容据证券时报网1月13日消息证监会人民银行联合发布公开募集证券投资基金信息披露电子化规范金融行业标准自公布之日起施行7保险业协会印发农业保险产品开发指引7内容据上证报1月13日消息保险行业协会印发农业保险产品开发指引是保险业首次从行业自律层面制定农业保险领域产品开发指导性文件可为保险公司农业保险产品开发提供较为详细的指导8证监会施罗德基金中国获证监会核准设立8内容据证券时报网1月13日消息证监会核准设立施罗德基金管理中国有限公司公司注册地为上海市施罗德基金注册资本为26000万元施罗德投资管理有限公司全资持股9证监会同意4家企业IPO注册9内容据证券时报网1月13日消息本周证监会共核准2家企业IPO注册同意1家2郑商所菜籽油菜籽粕花生期货和期权实施引入境外交易者业务获批上证报3银保监会扩大商业车险自主定价系数浮动范围证券时报网4证监会发布证券经纪业务管理办法证券时报网5证监会修订证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法证券时报网6证监会央行联合发布公开募集证券投资基金信息披露电子化规范金融行业标准证券时报网7保险业协会印发农业保险产品开发指引上证报8施罗德基金中国获证监会核准设立证券时报网9证监会同意4家企业IPO注册证券时报网请阅读最后评级说明和重要声明1417行业研究行业周报企业科创板IPO注册同意2家企业创业板IPO注册公司公告1华安证券徐强不再担任监事监事会主席职务1月9日内容华安证券徐强不再担任监事监事会主席职务最后到职日期为1月7日截止本公告披露日徐强未直接持有公司股份2越秀资本拟推50166万股的股票期权激励计划1月9日内容越秀资本披露股票期权激励计划草案拟向激励对象授予的股票期权量为50166万股占公司总股数的099993广发证券发行短期融资券30亿元1月10日内容广发证券2023年度第一期短期融资券发行完毕规模30亿元票面利率为248期限7个月4东北证券发行短期融资券10亿元1月10日内容东北证券2023年度第一期短期融资券发行完毕规模10亿元发行利率260期限87日5中国人寿H股获外资机构增持1月10日内容FMRLLC增持1135万股中国人寿H股平均增持价格为每股140727港元持股比例上升至5036广发证券证监会对公司开展股指期权做市业务无异议1月10日内容广发证券收到中国证监会关于广发证券股份有限公司申请开展股指期权做市业务的监管意见书根据该监管意见书中国证监会对公司开展股指期权做市业务无异议7长江证券拟公开发行次级债券不超过16亿元1月11日内容长江证券拟面向专业投资者公开发行次级债券第一期期限为5年期发行规模不超过16亿元含票面利率询价区间为370-4708众安在线总经理姜兴任职资格获银保监会核准1月11日内容银保监会发布关于众安在线姜兴任职资格的批复批复显示核准姜兴众安在线董事总经理的任职资格9东方财富子公司东方财富证券发行短期融资券15亿元1月12日内容东方财富子公司东方财富证券2023年度第一期短期融资券发行完毕规模15亿元票面利率267期限180天10国金证券发行公司债券10亿元1月12日内容国金证券2023年面向专业投资者公开发行公司债券第一期发行完毕发行规请阅读最后评级说明和重要声明1517行业研究行业周报模10亿元票面利率337期限21年11国元证券发行短期融资券20亿元1月12日内容国元证券2023年度第一期短期融资券发行完毕发行规模20亿元票面利率257期限180天12广发证券发行短期公司债券30亿元1月12日内容广发证券2023年面向专业投资者公开发行短期公司债券第一期发行完毕发行规模30亿元票面利率279期限1年13东吴证券发行短期融资券20亿元1月12日内容东吴证券2023年度第一期短期融资券发行完毕发行规模20亿元人民币票面利率259期限146天14中国银河发行次级债券25亿元1月13日内容中国银河面向专业投资者公开发行2023年次级债券第一期发行完毕发行规模25亿票面利率358期限2年15长城证券发行短期融资券10亿元1月13日内容长城证券2023年度第一期短期融资券发行完毕发行规模10亿票面利率266期限243天周度观点持续推荐上行空间充足下行风险有限的寿险板块1银保监会发布关于进一步扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知要求今年6月前将车险自主定价系数浮动范围由065135扩大到0515进一步提升对于定价能力的要求利好龙头财险公司2主线逻辑来自于政策趋势下看好地产资产修复及长端利率提升资产端修复有望带动行业估值快速抬升3负债端短期内受疫情阶段性冲击但开门红以来龙头险企负债端边际回暖趋势不变预计其中节奏领先的龙头险企有望在2023年一季度实现业绩反转资负双击下看好行业上行空间4当前行业2023年PEV为034-073倍其中节奏领先弹性较强的国寿估值073倍估值百分位168重点推荐执业过程管理进一步精细化龙头公司有望受益1证监会发布经纪业务管理办法对客户审核营销过程及事后风险管理进行了一系列细节上的监管规定后续部分互联网及中小券商在营销获客过程或需进行一定调整合规风控系统完善的头部券商有望受益2从资本市场支持实体企业融资的角度来看后续机构化率有望进一步提升财富管理赛道个股业绩复苏相对更具确定性但从监管更为细致介入执业过程的趋势来看后续业绩复苏幅度或有限3看好相对更具盈利韧性的代销和机构业务龙头重点推荐东方财富中信证券和中金公司H租赁行业短期扩张放缓但低利率环境有利于息差扩大中长期重视优质特色企业头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张短期内受监管影响规模增长放缓但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平看好转型周期中特色租赁企业的成长性推荐江苏租赁请阅读最后评级说明和重要声明1617行业研究行业周报投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨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