核心观点
　　本周市场核心观点：防疫优化后的医疗承压、峰后恢复继续在城市、乡村地区多线推进，市场对春节后经济修复信心向好，10Y国债利率延续震荡小幅回升，再上2.90%整数关口。
　　本周国内核心观点：31省市自治区公布2023年经济预期指标，加权平均GDP目标5.6%，央行发布2022年金融数据，统计局公布1月通胀数据，整体平稳。
　　本周国际核心观点：美国12月通胀延续回撤，CPI同比6.5%，前值7.1%，环比-0.3%，前值-0.1%，美债利率小幅回落，美元指数延续缓降。
　　简评
　　本周市场：周内国债和国开债各期限品种收益率边际回升为主，10Y国债利率回升至2.90%整数关口上方。资金利率各期限品种边际回升为主，DR007报1.84%，前值1.47%。
　　后市展望：1）国内方面，31省市自治区公布2023年经济预期目标，央行发布2022年金融数据，统计局公布1月通胀数据，整体平稳。其中，2023年31省市自治区GDP加权平均目标5.6%；2022年全年社会融资规模增量累计为32.01万亿元，比上年多6689亿元；12月末，M2同比增长11.8%，增速比上月末低0.6个百分点；12月份，CPI同比上涨1.8%，环比持平。2）国际方面，美国12月CPI延续回撤，美债利率小幅回落，美元指数延续缓降。其中，美国12月CPI同比6.5%，前值7.1%，环比-0.3%，前值-0.1%；美国国债10Y和1Y分别报收至3.49%和4.69%，分别约下行6bp和下行2bp，2/10Y利率倒挂回扩4bp至-73bp，美元指数从103-104区间小幅回撤至102-103区间。日本方面，日本国债10Y升至0.50%-0.51%一线，1Y继续保持0%一线，美元/日元继续在130-133区间整固。3）债市利率方面。截至1月13日，防疫优化、第一波医疗承压、峰后恢复在城市和乡村地区多线推进，国债利率边际回升，其中，1Y国债走平报收2.10%，10Y国债回升报收2.90%。技术面倾向，当前利率下行已超530个交易日，正试图开启阶段性回升，后续重点关注城市和乡村地区的防疫调整优化和第一波医疗承压后，春节后三重压力对应经济数据的恢复节奏。4）下周重要数据方面。预计将有，17日我国第四季度GDP和德国CPI，18日欧元区CPI、美国零售和美国原油库存，19日美国住房，20日日本CPI，等重要信息发布。
　　风险提示：海外滞胀、地缘形势和疫情反复等潜在风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告债券动态利率债周报地方GDP目标公布预债券研究期向暖利率回升核心观点曾羽本周市场核心观点防疫优化后的医疗承压峰后恢复继zengyucsccomcn010-85156333续在城市乡村地区多线推进市场对春节后经济修复信心向好10Y国债利率延续震荡小幅回升再上290整数关口SAC编号S1440512070011朱林宁本周国内核心观点31省市自治区公布2023年经济预期指zhulinningcsccomcn标加权平均GDP目标56央行发布2022年金融数据统010-86451728计局公布1月通胀数据整体平稳SAC编号S1440521020002本周国际核心观点美国12月通胀延续回撤CPI同比65前值71环比-03前值-01美债利率小幅回落美元指数延续缓降发布日期2023年01月16日简评市场表现4500本周市场周内国债和国开债各期限品种收益率边际回升3500为主10Y国债利率回升至290整数关口上方资金利率各期2500限品种边际回升为主DR007报184前值1471500500后市展望1国内方面31省市自治区公布2023年经济-500预期目标央行发布2022年金融数据统计局公布1月通胀数-1500-2500据整体平稳其中2023年31省市自治区GDP加权平均目标562022年全年社会融资规模增量累计为3201万亿元国债指数沪深300比上年多6689亿元12月末M2同比增长118增速比上月末低06个百分点12月份CPI同比上涨18环比持平2国际方面美国12月CPI延续回撤美债利率小幅回相关研究报告经济正修复利率在整固利率债周落美元指数延续缓降其中美国12月CPI同比65前值230109报环比前值美国国债和分别报收至71-03-0110Y1Y为全面建设社会主义现代化国家开好局230103349和469分别约下行6bp和下行2bp210Y利率倒挂回起好步利率债周报扩至美元指数从区间小幅回撤至区利率潮汐百年变局中的谁主沉浮4bp-73bp103-104102-103221219间日本方面日本国债10Y升至050-051一线1Y继续2023年利率债投资策略报告加息拐点和潜在衰退还有多远全保持一线美元日元继续在区间整固债市利2209190130-1333球利率增长和通胀系列报告美国篇率方面截至1月13日防疫优化第一波医疗承压峰后恢当前美国通胀形势和其潜在利率价格影220613复在城市和乡村地区多线推进国债利率边际回升其中1Y响美国5月通胀数据点评经济先回升利率再反弹2022年利国债走平报收21010Y国债回升报收290技术面倾向220531率债中期投资策略报告当前利率下行已超个交易日正试图开启阶段性回升后530论美国通胀的周期结构和当前态势220425续重点关注城市和乡村地区的防疫调整优化和第一波医疗承压拐点何在和后通胀时期的市场后春节后三重压力对应经济数据的恢复节奏下周重要数原油价格走向何方基于乌克兰4220310据方面预计将有17日我国第四季度GDP和德国CPI18日冲突与当前供需的分析历史启示美联储政策变迁和加息简史欧元区美国零售和美国原油库存日美国住房日211119CPI1920美联储研究系列之一日本CPI等重要信息发布新一轮债市收益率下行周期开始了吗210601基于斐波那契周期的分析美国房地产市场开启上行周期了吗风险提示海外滞胀地缘形势和疫情反复等潜在风险210314兼议全球房地产价格周期机制本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明债券研究债券动态报告目录一一周债市分析及后期预判2二债市情绪指标分析421隐含税率422配置盘情绪指标423债券借贷的规模5三一级市场发行情况531国债与政策性金融债发行情况532地方政府债发行情况633同业存单发行及利率水平7四二级市场利率变化7五主要宏观数据周度变化851上游行业852中游行业953下游行业954食品价格10六流动性分析1161公开市场操作以及货币市场利率变动1162余额宝收益率变化1263北向资金1264汇率及中美利差12七下周国内国外重要数据及事件一览1371下周国内重要数据及事件1372下周海外重要数据及事件14八风险提示19请参阅最后一页的重要声明1债券研究债券动态报告一一周债市分析及后期预判本周国债和国开债各期限品种收益率边际回升为主10Y国债利率回升至290整数关口上方主要品种收益率方面1年期国债收益率上行000BP至209703年期国债收益率上行769BP至251885年期国债收益率上行601BP至270967年期国债收益率上行469BP至2867710年期国债收益率上行682BP至2901010-1年期限利差走阔682BP至8040BP政策性银行债方面10年期国开债上行724BP至3028310年期进出口债上行600BP至3101010年期农发债上行667BP至31088政金债收益率各期限整体回升本周资金利率各期限品种边际回升为主隔夜和7D关键利率品种皆有回升至1月13日收盘DR001报12528上周前值05411DR007报18447上周前值14736银行间质押式回购加权利率1D7D14D1M分别上行6715BP上行759BP上行1932BP上行3552BP存款类机构质押式回购加权利率DR1D7D14D1M分别上行7117BP上行3711BP上行6581BP上行2988BPSHIBOR隔夜1W2W3M分别上行7030BP上行3600BP上行6490BP上行180BP后市展望1国内方面31省市自治区公布2023年经济预期目标央行发布2022年金融数据统计局公布1月通胀数据整体平稳其中2023年31省市自治区GDP加权平均目标562022年全年社会融资规模增量累计为3201万亿元比上年多6689亿元对实体经济发放的人民币贷款增加2091万亿元同比多增9746亿元12月末M2余额26643万亿元同比增长118增速比上月末低06个百分点比上年同期高28个百分点12月份CPI同比上涨18环比持平2022年全年CPI上涨202国际方面美国12月CPI延续回撤美债利率小幅回落美元指数延续缓降其中美国12月CPI同比65前值71环比-03前值-01美国国债10Y和1Y分别报收至349和469分别约下行6bp和下行2bp210Y利率倒挂回扩4bp至-73bp美元指数从103-104区间小幅回撤至102-103区间日本方面日本国债10Y升至050-051一线1Y继续保持0一线美元日元继续在130-133区间整固3债市利率方面截至1月13日防疫优化第一波医疗承压峰后恢复在城市和乡村地区多线推进国债利率边际回升其中1Y国债走平报收21010Y国债回升报收290接近前期区间281-292上界压力线等待基本面信号技术面倾向当前利率下行已超530个交易日正试图开启阶段性回升后续重点关注城市和乡村地区的防疫调整优化和第一波医疗承压后春节后三重压力对应经济数据的恢复节奏4下周重要数据方面预计将有17日我国第四季度GDP和德国CPI18日欧元区CPI美国零售和美国原油库存19日美国住房20日日本CPI等重要信息发布请参阅最后一页的重要声明2债券研究债券动态报告图11我国10Y国债收益率走势斐波那契技术面资料来源Wind中信建投图12美国10Y国债收益率走势斐波那契技术面资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3债券研究债券动态报告二债市情绪指标分析21隐含税率隐含税率是10年期国开与10年期国债收益率之差除以10年期国开债收益率的比值此指标可用来衡量市场的交易情绪从数值上看本周1月13日隐含税率收00420较上周1月6日的00416有所回升显示交易盘情绪有所回落在历史上处于1141的分位从低到高排列整体看隐含税率处于相对偏低水平图2隐含税率及10年期国债收益率中债国债到期收益率10年隐含税率右轴5002240017300122000710002资料来源Wind中信建投22配置盘情绪指标统计范围内本周共发行了7只国开债期限主要涉及135710年期因此我们选用国开债每种期限的全场倍数发行规模作为配置盘力量指标来进行分析从数值上看本周10年期国开债配置力量较强表1全场倍数发行规模亿元时间1年期3年期5年期7年期10年期20年期9月26日-10月2日4380289229308104950130410月10日-10月16日46806777368111246678146110月17日-10月23日47041800493613409435168010月24日-10月30日47764139436013005627181610月31日-11月6日405639685593227511月7日-11月13日34442678365610484641162511月14日-11月20日4444211633321300463298411月21日-11月27日1776338031681419428897811月28日-12月4日1932269234741110561012月5日-12月11日2820205227811094459012月12日-12月18日192023241872934352812月19日-12月25日12月26日-2023年1月1日请参阅最后一页的重要声明4债券研究债券动态报告1月2日-1月8日27203280105263801月9日-1月15日1917250329049964598资料来源Wind中信建投23债券借贷的规模除此之外我们再来关注一下债券借贷的规模变化本周债券借贷规模为451783亿元较上周增加156593亿元本周借贷规模高于2022年同期图3债券借贷规模亿元5500500045004000350030002500200015001000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周12345678912101112131415161718192021222324252627282930313233343536373839404142434445464748495051第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第年月月月月月月月月月月月月月20221234567891011121资料来源Wind中信建投综合隐含税率全场倍数发行规模以及债券借贷指标来看本周交易情绪整体基本稳定现阶段供给压力较为稳定供需关系较前期继续保持稳定三一级市场发行情况31国债与政策性金融债发行情况利率债发行与到期方面本周一级市场发行规模较上周有所回升累计发行45只利率债总发行规模708395亿元总偿还量499127亿元周内净融资额209268亿元其中国债及政策性金融债方面本周发行了32只国债及政策性金融债总发行规模较上周有所增加周内净融资额较上周有所增加表2国债及政策性银行债发行情况亿元年BP发行利率前一日与前一日市场收债券简称发行起始日发行规模亿发行期限年票面利率市场收益全场倍数益率率之差BP22进出08增8202311311900023135-413523522进出32增2202311322440025717-131745622进出07增14202311372740029785-238533923贴现国债042023113400024931681218145-133330423贴现国债032023113300049861910220263-116136823附息国债01202311385012010020970-870262请参阅最后一页的重要声明5债券研究债券动态报告23附息国债02202311386052640026974-574279农发2301202311332620026825-62521823国开清发01增发120231122072870029926-122649823进出6622023112500251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DR1D7D14D1M分别上行7117BP上行3711BP上行6581BP上行2988BPSHIBOR隔夜1W2W3M分别上行7030BP上行3600BP上行6490BP上行180BP表6货币市场利率水平品种上周16本周113涨跌幅BPR1D071911390667157D190861984575914D205882252019321M23030265823552DR1D054111252871177D1473618447371114D15043216246581请参阅最后一页的重要声明11债券研究债券动态报告1M20289232772988SHIBORON053901242070301W158001940036002W149602145064903M2335023530180资料来源Wind中信建投62余额宝收益率变化截至1月13日余额宝7日年化收益率为1751较上周下行1000BP2022年余额宝收益率整体有降近期有所回升图17余额宝年化收益率7日年化收益率余额宝天弘215205195185175165155145135125资料来源Wind中信建投63北向资金截至1月13日北向资金全周净流入43997亿元1月13日单日净流入13336亿元累计净流入为1788613亿元图18北向资金亿元北向资金累计净流入北向资金当日净流入右轴180000030000200001500000100001200000000900000-10000600000-20000300000-30000资料来源Wind中信建投64汇率及中美利差截至1月13日美元兑人民币中间价收于67292上周前值68912截至1月13日中美10年期国债利差水平报-5890BP较零值收窄1282BP我们认为中美利差变动主要受美债收益率波动推动目前从请参阅最后一页的重要声明12债券研究债券动态报告2020年约250BP利差高点持续回落至零值以下波动图19人民币汇率中间价图20中美10年期国债利差BP中间价美元兑人民币中美利差74000150100720005070000068000-5066000-100-15064000-20062000资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投七下周国内国外重要数据及事件一览71下周国内重要数据及事件表7下周国内重要数据及事件一览日期时间国家地区指标名称重要性前值预期今值2023-01-15待定中国12月国内信贷亿元中等2925337372023-01-160930中国12月70个大中城市新建商品住宅价格低-02指数环比2023-01-160930中国12月70个大中城市新建商品住宅价格低-23指数当月同比2023-01-160930中国12月国家统计局发布大中城市住宅销售重要价格报告2023-01-161630中国香港11月中国香港出口商品贸易价值指数低-104同比2023-01-170920中国1月中期借贷便利MLF利率1年中等2752023-01-170920中国1月中期借贷便利MLF投放1年当月中等6500值2023-01-171000中国12月发电量产量累计值亿千瓦时重要7628582023-01-171000中国12月钢材产量累计值万吨重要12255272023-01-171000中国12月工业增加值当月同比重要22042732023-01-171000中国12月固定资产投资累计同比重要53512222023-01-171000中国12月平板玻璃产量累计值万重量箱重要9302922023-01-171000中国12月社会消费品零售总额当月同比重要-59-647862023-01-171000中国12月生铁产量累计值万吨重要7950572023-01-171000中国12月天然气产量累计值亿立方米重要19742023-01-171000中国12月天然原油产量累计值万吨重要1877752023-01-171000中国12月原煤产量累计值万吨重要40940792023-01-171000中国12月原油加工量累计值吨重要6159910002023-01-171000中国第四季度GDP当季同比重要39184672023-01-171000中国12月汽车产量累计值万辆中等250022023-01-171000中国12月国房景气指数低94422023-01-181600中国台湾12月中国台湾失业率低361请参阅最后一页的重要声明13债券研究债券动态报告2023-01-18待定中国12月成品油进口量万吨中等31032792023-01-18待定中国12月大豆进口量万吨中等735105552023-01-18待定中国12月钢材出口量万吨中等55954012023-01-18待定中国12月钢材进口量万吨中等75702023-01-18待定中国12月焦炭及半焦炭出口数量万吨中等622023-01-18待定中国12月棉花进口量吨中等1800002023-01-18待定中国12月天然及合成橡胶进口量万吨中等747622023-01-18待定中国12月铁矿砂及其精矿进口量万吨中等9885908592023-01-18待定中国12月稀土出口量吨中等2950430722023-01-18待定中国12月小麦进口量吨中等10100002023-01-18待定中国12月玉米进口量吨中等7400002023-01-18待定中国12月原油进口量万吨中等4674480652023-01-191630中国香港12月中国香港失业率季调低372023-01-200915中国贷款市场报价利率LPR1年中等3652023-01-200915中国贷款市场报价利率LPR5年中等432023-01-201630中国香港12月中国香港CPI同比低182023-01-201800中国澳门12月中国澳门CPI同比低0762023-01-201800中国澳门12月中国澳门旅客入境数人低3665112023-01-20待定中国12月生铁进口数量万吨中等048742资料来源Wind中信建投72下周海外重要数据及事件表8下周海外重要数据及事件一览国家地日期时间指标名称重要性前值预期今值区2023-01-160850日本12月企业商品价格指数同比中等9322023-01-160850日本12月企业商品价格指数环比低0592023-01-161500德国12月WPI环比中等-092023-01-161500德国12月WPI同比中等1492023-01-162130加拿大11月制造业销售额季调百万加元低725575552023-01-162330加拿大1月加拿大央行公布商业前景调查低2023-01-170830新加坡12月出口金额百万新加坡元低543371512023-01-171100韩国11月总体流动性十亿韩元低651616622023-01-171330日本11月第三产业活动指数低9962023-01-171500德国12月CPI环比重要-05-052023-01-171500德国12月CPI同比重要10102023-01-171500英国11月失业率季调中等37372023-01-171800德国1月ZEW经济景气指数重要-233-2642023-01-171800德国1月ZEW经济现状指数重要-614-572023-01-171800欧盟1月欧元区ZEW经济景气指数重要-2362023-01-172130加拿大12月CPI同比中等6922023-01-172130加拿大12月核心CPI环比中等02023-01-172130加拿大12月核心CPI同比中等582023-01-172130美国1月纽约PMI中等-112-452023-01-172130加拿大11月海外净买入加拿大证券总额百低8456万加元2023-01-172130加拿大11月净买入海外证券总额百万加元低-1674请参阅最后一页的重要声明14债券研究债券动态报告2023-01-172230美国11月芝加哥联储全国活动指数中等-0052023-01-172255美国1月14日上周红皮书商业零售销售年中等53率2023-01-172300美国1月17日大豆检验量千蒲式耳中等530692023-01-172300美国1月17日大豆检验量中国千蒲式耳中等411042023-01-172300美国1月17日小麦检验量千蒲式耳中等76662023-01-172300美国1月17日玉米检验量千蒲式耳中等156532023-01-172330美国12月区域油井数总计开钻未完钻数中等4443口2023-01-172330美国12月区域油井数总计完工数口中等9832023-01-172330美国12月区域油井数总计新钻数口中等10052023-01-17待定美国12月炼油厂加工量美国百万桶天重要16922023-01-17待定欧佩克12月原油产量千桶天重要288262023-01-180500美国1月纽约联储主席威廉姆斯致欢迎辞重要2023-01-180730澳大利1月西太平洋墨尔本消费者信心指数低803亚2023-01-180850日本11月机械订单季调环比低3272023-01-180850日本11月机械订单季调同比低-822023-01-181200日本1月日本央行公布利率决议和前景展重要望报告2023-01-181330日本11月产能利用率指数季调环比低2212023-01-181330日本11月产能利用率指数同比低6562023-01-181400韩国1月韩国央行行长李昌镛发表讲话重要2023-01-181400韩国1月韩国央行行长李昌镛举行外国媒重要体新闻发布会2023-01-181500英国12月CPI环比重要04062023-01-181500英国12月核心CPI环比重要0292023-01-181500英国12月CPI同比中等1071092023-01-181500英国12月核心CPI同比中等63652023-01-181500英国12月RPI剔除住房同比低1612023-01-181500英国12月RPI剔除住房环比低0562023-01-181500英国12月RPI环比低0592023-01-181500英国12月RPI同比低141392023-01-181700意大利11月贸易差额百万欧元低-2123154142023-01-181700法国1月IEA公布月度原油市场报告重要2023-01-181800欧盟12月欧盟CPI同比重要1112023-01-181800欧盟12月欧元区CPI环比重要-012023-01-181800欧盟12月欧元区CPI同比重要101102023-01-181800欧盟11月欧元区营建产出环比中等132023-01-181800欧盟12月欧元区核心CPI环比中等02023-01-181800欧盟12月欧元区核心CPI同比中等552023-01-182000美国1月13日MBA购买指数1990年3低1594月16日1002023-01-182000美国1月13日MBA再融资指数1990年3低3267月16日1002023-01-182130美国12月PPI最终需求季调环比重要03022023-01-182130美国12月PPI最终需求季调同比重要74722023-01-182130美国12月PPI最终需求剔除食品和能源重要0401季调环比2023-01-182130美国12月PPI最终需求剔除食品和能源重要6359季调同比请参阅最后一页的重要声明15债券研究债券动态报告2023-01-182130美国12月核心PPI季调环比重要032023-01-182130美国12月核心PPI季调同比重要622023-01-182130美国12月核心零售总额季调环比重要-0582023-01-182130美国12月零售和食品服务销售季调同比重要6482023-01-182130美国12月零售总额季调环比重要-082023-01-182130美国12月核心零售总额季调百万美元中等4725402023-01-182130美国12月零售和食品服务销售额不包括中等-019机动车辆季调环比2023-01-182130美国12月零售总额不包括机动车辆季调中等-039环比2023-01-182130美国12月零售总额季调百万美元中等5990522023-01-182130加拿大12月工业品价格指数环比低-0392023-01-182130加拿大12月工业品价格指数同比低9692023-01-182130加拿大12月原材料价格指数环比低-0762023-01-182130加拿大12月原材料价格指数同比低8032023-01-182215美国12月工业产能利用率中等7965877962023-01-182215美国12月工业总体产出指数环比中等-022-012023-01-182215美国12月制造业产出指数季调环比中等-062023-01-182300美国11月商业库存季调百万美元中等24683042023-01-182300美国1月NAHB住房市场指数中等312023-01-182300美国1月亚特兰大联储主席博斯蒂克发表中等讲话2023-01-182330美国1月13日EIA库存周报成品汽油千重要17177桶2023-01-182330美国1月13日EIA库存周报商业原油增重要18961量千桶2023-01-182330美国1月13日柴油产量DOE千桶日重要44712023-01-182330美国1月13日俄克拉何马库欣原油库存量重要27781千桶2023-01-182330美国1月13日含渣燃料油产量DOE千桶重要330日2023-01-182330美国1月13日含渣燃料油库存量DOE千重要29650桶2023-01-182330美国1月13日航空煤油库存量DOE千桶重要339042023-01-182330美国1月13日馏分燃料油产量DOE千桶重要4544日2023-01-182330美国1月13日馏分燃料油库存量DOE千重要117716桶2023-01-182330美国1月13日汽油产量DOE千桶日重要85332023-01-182330美国1月13日汽油库存量DOE千桶重要2267762023-01-182330美国1月13日商业原油库存量千桶重要4396072023-01-182330美国1月13日原油产量DOE千桶日重要122002023-01-182330美国1月13日原油和石油产品库存量千重要1599229桶2023-01-182330美国1月13日EIA库存周报成品汽油千中等17177桶2023-01-182330美国1月13日成品油出口量千桶中等894172023-01-182330美国1月13日成品油出口量千桶天中等66032023-01-182330美国1月13日成品油进口DOE千桶日中等16382023-01-182330美国1月13日燃料乙醇产量千桶天中等9432023-01-182330美国1月13日燃料乙醇库存千桶中等238002023-01-182330美国1月13日原油出口量千桶中等128531请参阅最后一页的重要声明16债券研究债券动态报告2023-01-182330美国1月13日原油出口量千桶天中等21372023-01-182330美国1月13日原油和成品出口量千桶天中等87402023-01-182330美国1月13日原油进口DOE千桶日中等63502023-01-182330美国1月圣路易斯联储主席布拉德参加直重要播采访2023-01-190300美国1月美联储公布经济状况褐皮书中等2023-01-190700美国1月达拉斯联储主席洛根发表讲话中等2023-01-190830澳大利12月就业人数季调千人中等1376938392亚2023-01-190830澳大利12月失业率季调中等3447785亚2023-01-190830澳大利12月劳动参与率季调低66799628亚2023-01-190850日本12月出口额同比低19962023-01-190850日本12月进口额同比低30282023-01-190850日本12月贸易差额百万日元低-20290135722023-01-191600阿根廷12月进口额季调百万美元低60792023-01-191700欧盟11月欧元区经常项目差额季调百万中等-402欧元2023-01-192130美国12月新屋开工私人住宅千套重要11112023-01-192130美国1月14日当周初次申请失业金人数重要205000季调人2023-01-192130美国12月新屋开工私人住宅折年数季调中等14271385千套2023-01-192130美国1月07日持续领取失业金人数季调中等1634000人2023-01-192130美国1月费城联储制造业指数季调中等-137-952023-01-192300美国1月19日MBA30年期抵押贷款固定低633利率2023-01-192330美国1月13日天然气库存十亿立方英尺重要29022023-01-200100美国1月19日肉类当周产量百万磅中等92272023-01-200100美国1月19日生猪当周屠宰量头中等21842632023-01-200100美国1月19日猪肉当周产量百万磅中等47592023-01-200500韩国12月PPI环比低-0222023-01-200500韩国12月PPI同比低6352023-01-200800美国1月纽约联储主席威廉姆斯发表讲话中等2023-01-200850日本12月CPI剔除食品环比重要042023-01-200850日本12月CPI环比重要022023-01-200850日本12月CPI剔除食品同比中等372023-01-200850日本12月CPI剔除食品和能源同比中等152023-01-200850日本12月CPI同比中等382023-01-201200马来西12月CPI同比低4亚2023-01-201500德国12月PPI环比中等-392023-01-201500德国12月PPI同比中等2823062023-01-201500英国12月零售指数名义季调同比低422023-01-202200印度12月CPI-AL同比低6872023-01-202230美国1月12日大豆当前市场年度净销售中等717415当周值吨2023-01-202230美国1月12日大豆当前市场年度净销售中等676646中国吨2023-01-202230美国1月12日大豆下一市场年度净销售中等66000当周值吨请参阅最后一页的重要声明17债券研究债券动态报告2023-01-202230美国1月12日大豆下一市场年度净销售中等0中国吨2023-01-202230美国1月12日豆粕当前市场年度净销售中等3343当周值吨2023-01-202230美国1月12日豆粕当前市场年度净销售中等0中国吨2023-01-202230美国1月12日豆粕下一市场年度净销售中等0当周值吨2023-01-202230美国1月12日豆粕下一市场年度净销售中等0中国吨2023-01-202230美国1月12日豆油当前市场年度净销售中等615当周值吨2023-01-202230美国1月12日豆油当前市场年度净销售中等0中国吨2023-01-202230美国1月12日陆地棉出口当周值包中等1505002023-01-202230美国1月12日陆地棉出口当周值中国包中等441702023-01-202230美国1月12日美洲皮马棉出口当周值包中等62792023-01-202230美国1月12日美洲皮马棉当周出口中国中等440包2023-01-202230美国1月12日玉米当前市场年度净销售中等255687当周值吨2023-01-202230美国1月12日玉米当前市场年度净销售中等138587中国吨2023-01-202230美国1月12日玉米下一市场年度净销售中等22400当周值吨2023-01-202230美国1月12日玉米下一市场年度净销售中等0中国吨2023-01-202300美国12月成屋销售环比折年率中等-767-542023-01-202300美国12月成屋销售折年数万套中等4093962023-01-20待定世界12月全球原铝日均产量千吨重要1872023-01-210200美国1月20日天然气钻机数量部中等1502023-01-210200美国1月20日原油钻机数量部中等6232023-01-210200美国1月20日钻机数量当周值部中等7752023-01-210400美国12月牛存栏量千头中等1925资料来源Wind中信建投八风险提示下一阶段我国利率形势主要面临海外滞胀环境地缘形势和疫情反复等不确定性风险扰动2021年以来部分主要发达经济体通胀压力高位经济增长持续放缓货币政策面临两难2022年以来部分发达经济体央行持续加息对抗通胀进一步增加了全球经济和债务压力多数新兴和发展中经济体面临货币贬值资金流出和输入性通胀等压力2023年地缘形势和疫情反复等不确定性因素仍然存在全球经济持续面临粮食能源和产业链等供给侧扰动叠加部分发达经济体在前期高货币投放和补贴政策之后出现的粘滞通胀进一步增加了下一阶段全球货币和利率面临的增长和通胀领域的不确定性风险请参阅最后一页的重要声明18债券研究债券动态报告分析师介绍曾羽中信建投证券固定收益首席分析师研究发展部总监四川大学经济学学士硕士金融硕导曾从事房地产监管及市场分析工作现深耕固定收益研究领域对地方政府债务及房地产债务有长期深入研究多年新财富水晶球等评比最佳上榜分析师其中2016年新财富固定收益第一名朱林宁经济学博士南开大学博士后伦敦大学访问学者英国不动产研究学会会员英国雷丁大学Henley商学院博士英国卡迪夫大学金融学硕士同济大学金融学学士2021年加入团队主要负责利率债海外市场研究请参阅最后一页的重要声明19