核心观点
　　上周，跨年后货币市场流动性较为宽松，理财赎回压力缓解下，债市持续修复。权益市场在积极预期下情绪提振，各板块普遍上涨。转债整体债底、平价持续修复，除平价区间<80转债估值与前周基本持平外，各平价区间转债加权平均转股溢价率均不同程度抬升。稳健策略下可提高仓位把握β收益。弹性策略下，建议方向：（1）周期类，关注建材、化工及新材料标的；（2）成长类，信创政策驱动下替代空间广阔，电子行业明年拐点隐现，亦可挖掘制造业中通用设备领域和受益海风深远海化的海缆和关键零部件相关标的；（3）消费类，可关注纺织服装、家电家具中正股+转债有安全边际的品种，以及高行业β的医药转债；（4）重视高股息+高票息策略和临期转债博弈机会。
　　内容要点
　　一级市场动态
　　上周，3只可转债— —福新转债（ 111012.SH ）、冠盛转债（111011.SH）和三房转债（110092.SH）于网上发行，发行规模合计35.31亿元；本周，4只可转债——汇通转债（113665.SH）、华宏转债（127077.SZ）、富淼转债（118029.SH）、优彩转债（127078.SZ）将上市交易，发行规模合计41.28亿元，转换价值分别为86.63、102.68、90.08和92.52，纯债价值分别为82.13、82.76、69.40和73.92。
　　上周，2家上市公司— —上海艾录（ 301062.SZ ）和镇洋发展（603213.SH）公告可转债发行董事会预案，分别计划公开募集资金不超过5.00/6.60亿元，用于工业用纸包装生产建设项目/年产30万吨乙烯基新材料项目；无可转债项目获证监会核准。
　　二级交易情况
　　上周，虽然年前投放的资金集中到期，但跨年后货币市场流动性仍然趋于宽松。DR007/GC007录得1.47%/2.10%。
　　上周，美国新增非农就业人数有所降低，薪资增速也有放缓迹象，美股录得正收益；主要受消息面扰动，A股持续反弹。
　　上周，流动性偏宽松，理财赎回压力缓解，债市持续修复，同时权益市场涨幅明显，转债量价齐升。中证可转债指数收于400.96点，周环比上涨2.11%。市场周日均交易额530.45亿元，周环比增加9.71%。除平价区间<80转债估值与前周基本持平外，各平价区间转债加权平均转股溢价率均有所抬升，全样本录得41.06%，下降0.47个百分点。
　　特殊条款追踪
　　本周，金诚转债、福能转债、拓尔转债和英联转债大概率触发强赎。
　　风险提示：股市波动、流动性收紧、主体信用和盈利变化等风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告债券动态股债持续回升贝塔收益显著债券研究可转债周报核心观点上周跨年后货币市场流动性较为宽松理财赎回压力缓解下债市曾羽持续修复权益市场在积极预期下情绪提振各板块普遍上涨转债zengyucsccomcn整体债底平价持续修复除平价区间80转债估值与前周基本持平010-85156333外各平价区间转债加权平均转股溢价率均不同程度抬升稳健策略SAC编号S1440512070011下可提高仓位把握收益弹性策略下建议方向1周期类关高庆勇注建材化工及新材料标的2成长类信创政策驱动下替代空间gaoqingyongcsccomcn广阔电子行业明年拐点隐现亦可挖掘制造业中通用设备领域和受SAC编号s1440519080009益海风深远海化的海缆和关键零部件相关标的3消费类可关注周博文纺织服装家电家具中正股转债有安全边际的品种以及高行业的zhoubowencsccomcn医药转债4重视高股息高票息策略和临期转债博弈机会010-86451380SAC编号S1440520100001内容要点发布日期2023年01月10日一级市场动态上周3只可转债福新转债111012SH冠盛转债市场表现和三房转债于网上发行发行规模合计111011SH110092SH113531亿元本周4只可转债汇通转债113665SH华宏转债1127077SZ富淼转债118029SH优彩转债127078SZ将上-9市交易发行规模合计4128亿元转换价值分别为866310268-199008和9252纯债价值分别为821382766940和7392-29上周2家上市公司上海艾录301062SZ和镇洋发展2022510202211020222102022310202241020226102022710202281020229102022111020221210603213SH公告可转债发行董事会预案分别计划公开募集资金不20221010标普500深证成指超过500660亿元用于工业用纸包装生产建设项目年产30万吨乙烯基新材料项目无可转债项目获证监会核准相关研究报告中信建投固定收益利率债放二级交易情况2023-REPO01-08量再近历史高位春节后宽松仍可期2023-中信建投固定收益可转债量价齐上周虽然年前投放的资金集中到期但跨年后货币市场流动性仍然01-03升持续修复可转债周报趋于宽松DR007GC007录得147210中信建投固定收益利率债为全面建2023-设社会主义现代化国家开好局起好步01-03上周美国新增非农就业人数有所降低薪资增速也有放缓迹象美利率债周报中信建投固定收益利率债跨年投放股录得正收益主要受消息面扰动A股持续反弹2023-01-02力度不减10Y国债284再出发中信建投固定收益利率债我国债市上周流动性偏宽松理财赎回压力缓解债市持续修复同时权益2022-利率回落日本央行YCC调宽利12-26市场涨幅明显转债量价齐升中证可转债指数收于40096点周环率债周报比上涨211市场周日均交易额53045亿元周环比增加971除平价区间80转债估值与前周基本持平外各平价区间转债加权平均转股溢价率均有所抬升全样本录得4106下降047个百分点特殊条款追踪本周金诚转债福能转债拓尔转债和英联转债大概率触发强赎风险提示股市波动流动性收紧主体信用和盈利变化等风险本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明债券研究债券动态报告目录一一级市场动态111发行上市项目112新增预案过会项目2二二级交易情况221流动性观察222权益市场表现223可转债市场3三特殊条款追踪5风险分析6请参阅最后一页的重要声明债券研究债券动态报告一一级市场动态11发行上市项目上周202312-2023163只可转债福新转债111012SH冠盛转债111011SH和三房转债110092SH于网上发行发行规模合计3531亿元转换价值分别为95799956和9369纯债价值分别为73558158和8964本周202319-2023113暂无可转债发行信息图1可转债日发行规模图2可转债日上市规模资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投表1发行可转债一览名称正股行业期限年债项评级发行额亿元年补偿利率正股价转股价三房转债110092SH三房巷600370SH基础化工6AA2500252297317福新转债111012SH福莱新材605488SH基础化工6A42935813431402冠盛转债111011SH冠盛股份605088SH机动车零配件6AA-60233318031811资料来源Wind中信建投上周4只可转债漱玉转债123172SZ合力转债110091SH会通转债118028SH大元转债113664SH将上市交易本周4只可转债汇通转债113665SH华宏转债127077SZ富淼转债118029SH优彩转债127078SZ将上市交易发行规模合计4128亿元转换价值分别为8663102689008和9252纯债价值分别为821382766940和7392表2上市可转债一览名称正股行业期限年债项评级发行额亿元年补偿利率正股价转股价汇通转债113665SH汇通集团603176SH建筑与工程6AA-360338713823华宏转债127077SZ华宏科技002645SZ工业机械6AA-51534816071565富淼转债118029SH富淼科技688350SH基础化工6A45024218252026优彩转债127078SZ优彩资源002998SZ化纤6A60035868735漱玉转债123172SZ漱玉平民301017SZ药品零售6AA-80030517782127合力转债110091SH安徽合力600761SH建筑机械与重型卡车6AA2048208139144会通转债118028SH会通股份688219SH基础化工6AA-830338889933大元转债113664SH大元泵业603757SH工业机械6AA-4503502132318资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明1债券研究债券动态报告12新增预案过会项目上周2家上市公司上海艾录301062SZ和镇洋发展603213SH公告可转债发行董事会预案分别计划公开募集资金不超过500660亿元用于工业用纸包装生产建设项目年产30万吨乙烯基新材料项目无可转债项目获证监会核准二二级交易情况21流动性观察上周202312-202216虽然年前投放的资金集中到期但跨年后货币市场流动性仍然趋于宽松加权均价方面周五DR001录得054较前周最后一交易日下行149BPDR007录得147较前周最后一个交易日下行88BPGC001录得209较前周最后一交易日下行212BPGC007录得210较前周最后一交易日下行63BP图3DR001DR007图4GC001GC007数据来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投22权益市场表现上周虽然美国2022年12月ADP新增私人就业数据超预期但同期新增非农就业人数有所降低薪资增速也有放缓迹象美股录得正收益主要受消息面扰动A股持续反弹上证指数收于315764点环比涨221深证成指收于1136773点环比涨319海外市场方面道指标普500和纳指分别上涨146145和098表3主要股指表现历史分位数参考近10年指数名称收盘点位周环比变化YTDPETTMPE历史分位数上证指数31576422122112633363深证成指113677331931925784762沪深30039808928228211633146中小1007508842302302391711创业板指24221432132140141456道琼斯工业指数336306114614621056299标普50038950814514520363380请参阅最后一页的重要声明2债券研究债券动态报告纳斯达克指数105692909809828641624资料来源Wind中信建投分行业来看申万一级行业指数普遍上涨其中央行通知建立首套住房贷款利率政策动态调整机制同时受消息面影响地产链拉升光伏组件排产提升电力设备板块持续反弹计算机515建筑材料508和通信505指数涨幅居前农林牧渔-122社会服务-096和交通运输-015指数跌幅居前图5申万一级行业指数周环比变化数据来源Wind中信建投23可转债市场上周流动性偏宽松理财赎回压力缓解债市持续修复同时权益市场涨幅明显转债量价齐升中证可转债指数收于40096点周环比上涨211上证可转债指数收于34884点周环比上涨187深证可转债指数收于29574点周环比上涨263可转债市场周日均交易额53045亿元周环比增加971最后一个交易日按余额加权平均转债价格为11674元周环比上涨212除平价区间80转债估值与前周基本持平外各平价区间转债加权平均转股溢价率均不同程度抬升全样本录得4106相较前周下降047个百分点各债底区间加权纯债溢价率均有所上升全样本录得2062相较前周上升219个百分点图6转债指数表现图7可转债概念股指表现数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3债券研究债券动态报告图8可转债交易额周图9可转债正股交易额周数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投图10加权平均转股溢价率日图11加权平均纯债溢价率日数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投上周在468只可交易转债中442只上涨24只下跌除新上市转债今飞转债2326溢利转债2177和中矿转债1709领涨惠城转债-729鸿达转债-351和本钢转债-301领跌成交额上佳力转债15650亿贵广转债14840亿湖广转债6724亿位居前三表4跌幅前十可转债不包括新上市和已退市转债名称代码行业收盘价涨跌幅纯债溢价率转股溢价率今飞转债128056SZ汽车制造业14988232649056306溢利转债123018SZ医药制造业2946921771947620791中矿转债128111SZ有色金属冶炼和压延加工业72594170962553518英联转债128079SZ金属制品业16374153170882580鼎胜转债113534SH有色金属冶炼和压延加工业32484143622541458上能转债123148SZ电气机械和器材制造业19555135012057243润建转债128140SZ软件和信息技术服务业1824112898410522天铁转债123046SZ橡胶和塑料制品业366041288269491009文灿转债113537SH金属制品业36675126126295767请参阅最后一页的重要声明4债券研究债券动态报告福22转债113661SH橡胶和塑料制品业14135122752042296资料来源Wind中信建投表5跌幅前十可转债不包括新上市和已退市转债名称代码行业收盘价涨跌幅纯债溢价率转股溢价率惠城转债123118SZ废弃资源综合利用业18960-72910599168鸿达转债128085SZ化学原料和化学制品制造业10652-35155675036本钢转债127018SZ黑色金属冶炼和压延加工业11298-301-1594875明泰转债113025SH有色金属冶炼和压延加工业23838-23913363947核建转债113024SH土木工程建筑业11300-23111344096财通转债113043SH资本市场服务10630-1679166893国投转债110073SH资本市场服务10363-1355086217尚荣转债128053SZ专用设备制造业14716-12341855312蒙泰转债123166SZ化学纤维制造业13240-11957741614泰林转债123135SZ专用设备制造业15834-11178359294资料来源Wind中信建投分行业来看除能源指数外转债Wind一级行业指数全部上涨材料指数332公用事业指数312和信息技术指数286涨幅居前表6可转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