核心观点
　　本周市场核心观点：防疫优化后的医疗承压、峰后恢复继续在城市、乡村地区多线推进，国债利率涨跌互现、小幅回升为主，10Y国债利率延续在2.81%-2.92%区间整固态势。
　　本周国内核心观点：央行召开2023年工作会议，统计局公布12月PMI，财政部长接受央视专访，货币、经济和财政皆有更新表述，既强调稳健精准有力，也注重防风险和可持续。
　　本周国际核心观点：美就业数据仍不弱但在回撤，美联储表态仍鹰派但有鸽声，美债利率短平长降，美元指数延续缓降，日本国债、日元汇率压力不减。
　　简评
　　本周市场：周内国债和国开债各期限品种收益率涨跌互现、小幅回升为主，10Y国债利率延续在2.83%一线整固。资金利率各期限品种以边际下行为主，跨年后隔夜和7D关键利率品种皆有较明显回落，DR007报1.47%，前值2.36%。
　　后市展望：1）国内方面，央行召开2023年工作会议，统计局公布12月PMI，财政部长接受央视专访。央行工作会议强调精准有力实施好稳健的货币政策、加大支持内需和基建、防范风险等七方面工作，12月制造和服务PMI分别报47和42、后续回升预期较强，财政部长刘昆强调积极的财政加力提效、同时强调规范地方政府融资平台公司、打破政府兜底预期。2）国际方面，美就业数据仍不弱但在回撤，美联储表态仍鹰派但有鸽声，美债利率短平长降，美元指数延续缓降。美国国债10Y和1Y分别报收至3.55%和4.71%，分别约下行33bp和下行2bp，2/10Y利率倒挂回扩16bp至-69bp，美元指数从104-105区间小幅延续回撤至103-104。日本国债10Y继续保持0.50%一线、1Y继续保持0%一线，美元/日元汇率升至130-133后暂转整固。3）债市利率方面。防疫优化、医疗承压、峰后恢复在城市和乡村地区多线推进，国债利率延续整固，1Y国债走平报收2.10%，10Y国债走平报收2.83%，目前10Y国债主要波动技术区间边际回升至2.81%-2.92%附近整固。技术面倾向，当前利率下行已超520个交易日，正试图开启阶段性回升，后续重点关注城市和乡村地区的防疫调整优化和第一波医疗承压后，春节后三重压力对应经济数据的恢复节奏。4）下周重要数据。预计将有，9日欧元区失业率，11日美国原油，12日我国金融社融和通胀、美国通胀，13日我国进出口，等重要信息发布。
　　风险提示：海外滞胀、地缘形势和疫情反复等潜在风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告债券动态利率债周报经济正修复利率在整债券研究固核心观点曾羽zengyucsccomcn本周市场核心观点防疫优化后的医疗承压峰后恢复继续在城市乡村地区多线推进国债利率涨跌互现小幅回升010-85130608为主10Y国债利率延续在281-292区间整固态势SAC执证编号S1440512070011朱林宁本周国内核心观点央行召开2023年工作会议统计局公zhulinningcsccomcn布12月PMI财政部长接受央视专访货币经济和财政皆有010-85156333更新表述既强调稳健精准有力也注重防风险和可持续SAC执证编号S1440521020002本周国际核心观点美就业数据仍不弱但在回撤美联储表态仍鹰派但有鸽声美债利率短平长降美元指数延续缓发布日期2023年01月10日降日本国债日元汇率压力不减市场表现简评45003500本周市场周内国债和国开债各期限品种收益率涨跌互2500现小幅回升为主10Y国债利率延续在283一线整固资金1500利率各期限品种以边际下行为主跨年后隔夜和7D关键利率品500种皆有较明显回落DR007报147前值236-500-1500后市展望1国内方面央行召开2023年工作会议统-2500计局公布12月PMI财政部长接受央视专访央行工作会议强调精准有力实施好稳健的货币政策加大支持内需和基建防国债指数沪深300范风险等七方面工作12月制造和服务PMI分别报47和42后续回升预期较强财政部长刘昆强调积极的财政加力提效相关研究报告同时强调规范地方政府融资平台公司打破政府兜底预期2为全面建设社会主义现代化国家开好局230103国际方面美就业数据仍不弱但在回撤美联储表态仍鹰派但起好步利率债周报我国债市利率回落日本央行YCC调有鸽声美债利率短平长降美元指数延续缓降美国国债221226宽利率债周报10Y和1Y分别报收至355和471分别约下行33bp和下行利率潮汐百年变局中的谁主沉浮2212192bp210Y利率倒挂回扩16bp至-69bp美元指数从104-105区2023年利率债投资策略报告加息拐点和潜在衰退还有多远全间小幅延续回撤至103-104日本国债10Y继续保持050一220919球利率增长和通胀系列报告美国篇线1Y继续保持0一线美元日元汇率升至130-133后暂转当前美国通胀形势和其潜在利率价格影220613整固3债市利率方面防疫优化医疗承压峰后恢复在城响美国5月通胀数据点评市和乡村地区多线推进国债利率延续整固1Y国债走平报收经济先回升利率再反弹2022年利22053121010Y国债走平报收283目前10Y国债主要波动技术率债中期投资策略报告论美国通胀的周期结构和当前态势区间边际回升至281-292附近整固技术面倾向当前利220425拐点何在和后通胀时期的市场率下行已超520个交易日正试图开启阶段性回升后续重点原油价格走向何方基于乌克兰220310关注城市和乡村地区的防疫调整优化和第一波医疗承压后春冲突与当前供需的分析历史启示美联储政策变迁和加息简史节后三重压力对应经济数据的恢复节奏4下周重要数据预211119美联储研究系列之一计将有9日欧元区失业率11日美国原油12日我国金融社新一轮债市收益率下行周期开始了吗210601融和通胀美国通胀13日我国进出口等重要信息发布基于斐波那契周期的分析美国房地产市场开启上行周期了吗210314风险提示海外滞胀地缘形势和疫情反复等潜在风险兼议全球房地产价格周期机制本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明债券研究债券动态报告目录一一周债市分析及后期预判2二债市情绪指标分析421隐含税率422配置盘情绪指标423债券借贷的规模5三一级市场发行情况531国债与政策性金融债发行情况532地方政府债发行情况633同业存单发行及利率水平6四二级市场利率变化7五主要宏观数据周度变化751上游行业752中游行业853下游行业954食品价格10六流动性分析1161公开市场操作以及货币市场利率变动1162余额宝收益率变化1163北向资金1264汇率及中美利差12七下周国内国外重要数据及事件一览1371下周国内重要数据及事件1372下周海外重要数据及事件13八风险提示19请参阅最后一页的重要声明1债券研究债券动态报告一一周债市分析及后期预判本周国债和国开债各期限品种收益率涨跌互现小幅回升为主10Y国债利率延续在283一线整固主要品种收益率方面1年期国债收益率上行001BP至209703年期国债收益率上行379BP至244195年期国债收益率上行049BP至264957年期国债收益率上行026BP至2820810年期国债收益率下行025BP至2832810-1年期限利差收窄026BP至7358BP政策性银行债方面10年期国开债下行348BP至2955910年期进出口债下行199BP至3041010年期农发债下行21BP至30421政金债收益率各期限整体涨跌互现本周资金利率各期限品种以边际下行为主跨年后隔夜和7D关键利率品种皆有较明显回落至1月6日收盘DR001报05411上周前值20280DR007报14736上周前值23619银行间质押式回购加权利率1D7D14D1M分别下行16962BP下行8794BP下行10184BP下行5845BP存款类机构质押式回购加权利率DR1D7D14D1M分别下行14869BP下行8883BP下行13090BP上行20289BPSHIBOR隔夜1W2W3M分别下行14180BP下行6430BP下行16490BP下行870BP后市展望1国内方面央行召开2023年工作会议统计局公布12月PMI财政部长接受央视专访其中央行工作会议强调精准有力实施好稳健的货币政策加大支持内需和基建防范风险等七方面工作12月制造业和服务业PMI分别报47和42延续回落后续回升预期较强财政部长刘昆强调积极的财政加力提效同时强调规范地方政府融资平台公司打破政府兜底预期2国际方面美就业数据仍不弱但在回撤美联储表态仍鹰派但有鸽声美债利率短平长降美元指数延续缓降其中美国国债10Y和1Y分别报收至355和471分别约下行33bp和下行2bp210Y利率倒挂回扩16bp至-69bp美元指数从104-105区间小幅延续回撤至103-104区间日本方面日本国债10Y继续保持050一线1Y继续保持0一线美元日元汇率升至130-133后暂转整固3债市利率方面防疫优化第一波医疗承压峰后恢复在城市和乡村地区多线推进国债利率延续整固其中1Y国债走平继续报收21010Y国债走平继续报收283目前10Y国债主要波动技术区间边际回升至281-292附近整固技术面倾向当前利率下行已超520个交易日正试图开启阶段性回升后续重点关注城市和乡村地区的防疫调整优化和第一波医疗承压后春节后三重压力对应经济数据的恢复节奏4下周重要数据预计将有9日欧元区失业率11日美国原油库存和EIA月度能源展望12日我国金融社融和通胀美国通胀13日我国进出口等重要信息发布请参阅最后一页的重要声明2债券研究债券动态报告图11我国10Y国债收益率走势斐波那契技术面资料来源Wind中信建投图12美国10Y国债收益率走势斐波那契技术面资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3债券研究债券动态报告二债市情绪指标分析21隐含税率隐含税率是10年期国开与10年期国债收益率之差除以10年期国开债收益率的比值此指标可用来衡量市场的交易情绪从数值上看本周1月6日隐含税率收00416较上周2022年12月30日的00520有所回落显示交易盘情绪有所回升在历史上处于1131的分位从低到高排列整体看隐含税率处于相对偏低水平图2隐含税率及10年期国债收益率中债国债到期收益率10年隐含税率右轴5002240017300122000710002资料来源Wind中信建投22配置盘情绪指标统计范围内本周共发行了4只国开债期限主要涉及15710年期因此我们选用国开债每种期限的全场倍数发行规模作为配置盘力量指标来进行分析从数值上看本周10年期国开债配置力量较强表1全场倍数发行规模亿元时间1年期3年期5年期7年期10年期20年期9月19日-9月25日520845544630164261379月26日-10月2日4380289229308104950130410月10日-10月16日46806777368111246678146110月17日-10月23日47041800493613409435168010月24日-10月30日47764139436013005627181610月31日-11月6日405639685593227511月7日-11月13日34442678365610484641162511月14日-11月20日4444211633321300463298411月21日-11月27日1776338031681419428897811月28日-12月4日1932269234741110561012月5日-12月11日2820205227811094459012月12日-12月18日192023241872934352812月19日-12月25日请参阅最后一页的重要声明4债券研究债券动态报告12月26日-2023年1月1日1月2日-1月8日2720328010526380资料来源Wind中信建投23债券借贷的规模除此之外我们再来关注一下债券借贷的规模变化本周债券借贷规模为295190亿元较上周增加121359亿元本周借贷规模低于2021年同期图3债券借贷规模亿元5500500045004000350030002500200015001000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1234567891101112131415161718192021222324252627282930313233343536373839404142434445464748495051第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第年月月月月月月月月月月月月年月202212345678910111220231资料来源Wind中信建投综合隐含税率全场倍数发行规模以及债券借贷指标来看本周交易情绪整体基本稳定现阶段供给压力较为稳定供需关系较前期继续保持稳定三一级市场发行情况31国债与政策性金融债发行情况利率债发行与到期方面本周一级市场发行规模较上周有所回落累计发行28只利率债总发行规模147410亿元总偿还量108620亿元周内净融资额38790亿元其中国债及政策性金融债方面本周发行了17只国债及政策性金融债总发行规模较上周有所增加周内净融资额较上周有所增加表2国债及政策性银行债发行情况亿元年BP发行利率前一日与前一日市场收债券简称发行起始日发行规模亿发行期限年票面利率市场收益全场倍数益率率之差BP23进出6612023160251604219214-317231422进出08增720231611900022558-355819422进出13增22023163264002542197918922进出15增2620231652820028560-36023920进出05增262023165293002856074037622进出11增18202316102900030310-131022223国开清发012023152072870029501-801526请参阅最后一页的重要声明5债券研究债券动态报告22农发清发05增发920231557422120024899-369927222农发清发04增发1720231545972830029306-100638522国开16增320231510011650021906-540627222国开08增252023158052690027981-10814122国开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7172BP较零值收窄3275BP我们认为中美利差变动主要受美债收益率波动推动目前从2020年约250BP利差高点持续回落至零值以下波动请参阅最后一页的重要声明12债券研究债券动态报告图19人民币汇率中间价图20中美10年期国债利差BP中间价美元兑人民币中美利差74000150100720005070000068000-5066000-100-15064000-20062000资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投七下周国内国外重要数据及事件一览71下周国内重要数据及事件表7下周国内重要数据及事件一览日期时间国家地区指标名称重要性前值预期今值2023-01-09待定中国12月官方储备资产其他储备资产亿美重要元2023-01-09待定中国12月外汇储备亿美元重要31174882023-01-09待定中国12月官方储备资产亿美元中等32899322023-01-09待定中国12月黄金储备万盎司中等63672023-01-12待定中国12月M0同比重要1412023-01-12待定中国12月M1同比重要462023-01-12待定中国12月M2同比重要12412022023-01-12待定中国12月社会融资规模当月值亿元重要199002023-01-12待定中国12月社会融资规模存量同比重要102023-01-12待定中国12月新增人民币贷款亿元重要121001244444442023-01-120930中国12月CPI同比重要161852023-01-120930中国12月PPI同比重要-13-027862023-01-13待定中国12月出口金额当月同比重要-89-10412023-01-13待定中国12月出口金额人民币当月同比重要072023-01-13待定中国12月进口金额当月同比重要-106-864442023-01-13待定中国12月进口金额人民币当月同比重要-112023-01-13待定中国12月贸易差额亿美元中等6924878582023-01-15待定中国12月国内信贷亿元中等292533737资料来源Wind中信建投72下周海外重要数据及事件表8下周海外重要数据及事件一览国家地日期时间指标名称重要性前值预期今值区2023-01-091545法国11月出口额百万欧元低51445请参阅最后一页的重要声明13债券研究债券动态报告2023-01-091545法国11月进口额百万欧元低635952023-01-091700新加坡12月国际储备百万美元低29127472023-01-091800欧盟11月欧盟失业率重要62023-01-091800欧盟11月欧元区失业率季调重要65662023-01-091800意大利11月失业率季调中等78327622023-01-092130加拿大11月营建许可价值季调环比低-1422023-01-092230美国11月芝加哥联储全国活动指数中等-0052023-01-092300美国1月09日大豆检验量千蒲式耳中等539802023-01-092300美国1月09日大豆检验量中国千蒲式耳中等335112023-01-092300美国1月09日小麦检验量千蒲式耳中等32562023-01-092300美国1月09日玉米检验量千蒲式耳中等262602023-01-100230美国1月亚特兰大联储主席博斯蒂克发表中等讲话2023-01-100830日本11月家庭月均支出日元低2980062023-01-100830日本11月家庭月均支出实际同比低122023-01-100850日本12月CPI东京都区部同比中等372023-01-100850日本12月CPI剔除食品东京都区部同低36比2023-01-100850日本12月CPI东京都区部环比低032023-01-101200马来西12月棕榈油产量吨重要1680743亚2023-01-101200马来西12月棕榈油期末库存吨重要2288473亚2023-01-101200马来西12月棕榈油出口量吨中等1517731亚2023-01-101200马来西12月棕榈油进口量吨中等47047亚2023-01-101200马来西12月棕榈油生产率吨公顷中等028亚2023-01-101200马来西11月失业率低36亚2023-01-101545法国11月制造业指数季调环比中等-20286992023-01-101545法国11月制造业指数季调同比中等-001012023-01-101545法国11月工业生产指数环比低-25513822023-01-101545法国11月工业生产指数同比低-2738482023-01-101900巴西12月CPI同比低592023-01-102255美国1月07日上周红皮书商业零售销售年中等102率2023-01-102300美国11月商业批发库存季节调整中等9237772023-01-102300美国11月商业批发销售季节调整中等7008322023-01-102300美国12月中小企业乐观指数季调低9192023-01-110035欧盟1月欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯中等发表讲话2023-01-110200美国1月EIA公布月度短期能源展望报告重要2023-01-110700韩国12月失业率低232023-01-110700韩国12月失业率季调低292023-01-110830澳大利11月零售销售季调百万澳元低350179亚2023-01-110830澳大利11月零售销售季调同比低1248亚2023-01-110850日本12月国际储备百万美元低12263322023-01-111200马来西11月工业生产指数同比低458亚请参阅最后一页的重要声明14债券研究债券动态报告2023-01-111400日本11月景气动向指数先行指标低9862023-01-111400日本11月景气动向指数一致指标低9962023-01-111700意大利11月零售销售季调环比低-122023-01-111700意大利11月零售销售同比低132023-01-111735欧盟1月欧洲央行管委霍尔茨曼发表讲话中等2023-01-112000美国1月06日MBA购买指数1990年3低1602月16日1002023-01-112000美国1月06日MBA再融资指数1990年3低3109月16日1002023-01-112330美国1月06日EIA库存周报成品汽油千重要16038桶2023-01-112330美国1月06日EIA库存周报商业原油增重要1694量千桶2023-01-112330美国1月06日柴油产量DOE千桶日重要39032023-01-112330美国1月06日俄克拉何马库欣原油库存量重要25270千桶2023-01-112330美国1月06日含渣燃料油产量DOE千桶重要268日2023-01-112330美国1月06日含渣燃料油库存量DOE千重要30032桶2023-01-112330美国1月06日航空煤油库存量DOE千桶重要341312023-01-112330美国1月06日馏分燃料油产量DOE千桶重要4035日2023-01-112330美国1月06日馏分燃料油库存量DOE千重要118785桶2023-01-112330美国1月06日汽油产量DOE千桶日重要84662023-01-112330美国1月06日汽油库存量DOE千桶重要2226622023-01-112330美国1月06日商业原油库存量千桶重要4206462023-01-112330美国1月06日原油产量DOE千桶日重要121002023-01-112330美国1月06日原油和石油产品库存量千重要1577627桶2023-01-112330美国1月06日EIA库存周报成品汽油千中等16038桶2023-01-112330美国1月06日成品油出口量千桶中等894172023-01-112330美国1月06日成品油出口量千桶天中等63472023-01-112330美国1月06日成品油进口DOE千桶日中等17552023-01-112330美国1月06日燃料乙醇产量千桶天中等8442023-01-112330美国1月06日燃料乙醇库存千桶中等244442023-01-112330美国1月06日原油出口量千桶中等1285312023-01-112330美国1月06日原油出口量千桶天中等42072023-01-112330美国1月06日原油和成品出口量千桶天中等105542023-01-112330美国1月06日原油进口DOE千桶日中等57122023-01-120300美国12月联邦政府财政赤字盈余为负中等2485352023-01-120830澳大利11月商品和服务贸易差额季调百万低12217亚澳元2023-01-120850日本11月经常项目差额亿日元低-6412023-01-121400日本12月经济观察家前景指数低4642023-01-121400日本12月经济观察家现况指数低4972023-01-121600阿根廷12月CPI同比低9242023-01-121800欧盟1月欧洲央行公布经济公报低2023-01-122130美国12月CPI季调环比重要01012023-01-122130美国12月CPI同比重要7167请参阅最后一页的重要声明15债券研究债券动态报告2023-01-122130美国12月核心CPI季调环比重要02032023-01-122130美国12月核心CPI同比重要6592023-01-122130美国1月07日当周初次申请失业金人数重要204000季调人2023-01-122130美国12月31日持续领取失业金人数季调中等1694000人2023-01-122200印度11月工业生产指数同比低-42023-01-122230美国1月06日大豆当前市场年度净销售中等720997当周值吨2023-01-122230美国1月06日大豆当前市场年度净销售中等421791中国吨2023-01-122230美国1月06日大豆下一市场年度净销售中等151000当周值吨2023-01-122230美国1月06日大豆下一市场年度净销售中等66000中国吨2023-01-122230美国1月06日豆粕当前市场年度净销售中等79259当周值吨2023-01-122230美国1月06日豆粕当前市场年度净销售中等0中国吨2023-01-122230美国1月06日豆粕下一市场年度净销售中等0当周值吨2023-01-122230美国1月06日豆粕下一市场年度净销售中等0中国吨2023-01-122230美国1月06日豆油当前市场年度净销售中等353当周值吨2023-01-122230美国1月06日豆油当前市场年度净销售中等0中国吨2023-01-122230美国1月06日陆地棉出口当周值包中等936222023-01-122230美国1月06日陆地棉出口当周值中国包中等336332023-01-122230美国1月06日美洲皮马棉出口当周值包中等33882023-01-122230美国1月06日美洲皮马棉当周出口中国中等1218包2023-01-122230美国1月06日玉米当前市场年度净销售中等319242当周值吨2023-01-122230美国1月06日玉米当前市场年度净销售中等8398中国吨2023-01-122230美国1月06日玉米下一市场年度净销售中等0当周值吨2023-01-122230美国1月06日玉米下一市场年度净销售中等0中国吨2023-01-122300美国1月12日MBA30年期抵押贷款固定低648利率2023-01-122330美国1月06日天然气库存十亿立方英尺重要28912023-01-130100美国1月大豆预测年度产量百万吨重要118272023-01-130100美国1月大豆预测年度库存百万吨重要5992023-01-130100美国1月棉花预测年度库存百万包重要352023-01-130100美国1月小麦预测年度库存百万吨重要15542023-01-130100美国1月玉米预测年度库存百万吨重要31932023-01-130100美国第四季度大豆库存量千蒲式耳重要2737562023-01-130100美国第四季度小麦库存量千蒲式耳重要17760802023-01-130100美国第四季度玉米库存量千蒲式耳重要13769212023-01-130100美国1月12日肉类当周产量百万磅中等84372023-01-130100美国1月12日生猪当周屠宰量头中等17830072023-01-130100美国1月12日猪肉当周产量百万磅中等38332023-01-130100美国1月大豆估计年度产量百万吨中等121532023-01-130100美国1月大豆估计年度出口百万吨中等5872请参阅最后一页的重要声明16债券研究债券动态报告2023-01-130100美国1月大豆估计年度库存百万吨中等7452023-01-130100美国1月大豆预测年度出口百万吨中等55662023-01-130100美国1月棉花估计年度产量百万包中等17522023-01-130100美国1月棉花估计年度出口百万包中等14622023-01-130100美国1月棉花估计年度库存百万包中等3752023-01-130100美国1月棉花预测年度产量百万包中等14242023-01-130100美国1月棉花预测年度出口百万包中等12252023-01-130100美国1月小麦估计年度产量百万吨中等4482023-01-130100美国1月小麦估计年度出口百万吨中等21782023-01-130100美国1月小麦估计年度库存百万吨中等18212023-01-130100美国1月小麦预测年度产量百万吨中等4492023-01-130100美国1月小麦预测年度出口百万吨中等21092023-01-130100美国1月玉米估计年度产量百万吨中等382892023-01-130100美国1月玉米估计年度出口百万吨中等62782023-01-130100美国1月玉米估计年度库存百万吨中等34982023-01-130100美国1月玉米预测年度产量百万吨中等353842023-01-130100美国1月玉米预测年度出口百万吨中等52712023-01-130900韩国1月韩国央行公布利率决议中等2023-01-131330日本12月破产企业数个低5702023-01-131500英国11月工业生产指数季调同比中等-2422023-01-131500英国11月制造业生产指数季调同比中等-459-542023-01-131500英国11月贸易差额季调百万英镑低-144762023-01-131545法国12月CPI环比中等03042023-01-131545法国12月CPI同比中等622023-01-131800德国11月工业生产指数季调环比中等-092023-01-131800欧盟11月欧盟工业生产指数同比中等372023-01-131800欧盟11月欧盟贸易差额季调百万欧元中等-3943032023-01-131800欧盟11月欧元区工业生产指数环比中等-22023-01-131800欧盟11月欧元区工业生产指数同比中等342023-01-131800欧盟11月欧元区贸易差额季调百万欧中等-283195元2023-01-132130美国12月出口物价指数环比中等-032023-01-132130美国12月出口物价指数同比中等632023-01-132130美国12月进口价格指数剔除石油制品环中等-03比2023-01-132130美国12月进口价格指数环比中等-062023-01-132130美国12月进口价格指数同比中等272023-01-132200俄罗斯12月CPI同比低11982023-01-132300美国1月密歇根大学消费者现状指数中等594582023-01-132300美国1月密歇根大学消费者预期指数中等5992023-01-13待定菲律宾12月国际储备百万美元低93954015942023-01-140200美国1月13日天然气钻机数量部中等1562023-01-140200美国1月13日原油钻机数量部中等6212023-01-140200美国1月13日钻机数量当周值部中等779资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明17债券研究债券动态报告八风险提示下一阶段我国利率形势主要面临海外滞胀环境地缘形势和疫情反复等不确定性风险扰动2021年以来部分主要发达经济体通胀压力高位经济增长持续放缓货币政策面临两难2022年以来部分发达经济体央行持续加息对抗通胀进一步增加了全球经济和债务压力多数新兴和发展中经济体面临货币贬值资金流出和输入性通胀等压力2023年地缘形势和疫情反复等不确定性因素仍然存在全球经济持续面临粮食能源和产业链等供给侧扰动叠加部分发达经济体在前期高货币投放和补贴政策之后出现的粘滞通胀进一步增加了下一阶段全球货币和利率面临的增长和通胀领域的不确定性风险请参阅最后一页的重要声明18债券研究债券动态报告分析师介绍曾羽中信建投证券固定收益首席分析师研究发展部总监四川大学经济学学士硕士金融硕导曾从事房地产监管及市场分析工作现深耕固定收益研究领域对地方政府债务及房地产债务有长期深入研究多年新财富水晶球等评比最佳上榜分析师其中2016年新财富固定收益第一名朱林宁经济学博士南开大学博士后伦敦大学访问学者英国不动产研究学会会员英国雷丁大学Henley商学院博士英国卡迪夫大学金融学硕士同济大学金融学学士2021年加入团队主要负责利率债海外市场研究请参阅最后一页的重要声明19