今日焦點：
　　中國汽車行業更新：12月銷量降8%，預計2023年有更多刺激政策
　　近日，中汽協和乘聯會發布了12月汽車銷售數據。
　　12月汽車銷量同比-8.3%。根據中國汽車工業協會的數據，12月汽車銷量為256萬輛（同比-8.3%，環比+9.8%）。與11月相比，12月的銷量跌幅擴大（11月：同比-7.7%）。2022年，汽車銷量增長2.1%至2686萬輛，為過去4年來的最高水平。
　　乘用車銷量表現疲軟，12月銷量（通常是旺季）達到3年低點，銷量僅為227萬輛（同比-6.5%，環比+9.2%）。然而，2022年乘用車銷量同比增長9.5%至2,356萬輛，為過去4年來的最高水平。
　　新能源汽車的滲透率環比下降2個百分點，12月和2022年的滲透率分別為33%和28%。據乘聯會，12月，新能源乘用車銷量達到75萬輛（同比+49%，環比+3%），滲透率為33%（同比+12個百分點，環比-2個百分點）。2022年，新能源乘用車銷量達到649萬輛，同比+97%，滲透率為28%。
　　豪華品牌汽車反彈。根據CPCA，豪華品牌乘用車銷量在12月達到26萬輛，同比+9%，環比+8%，滲透率為12%（同比+1個百分點）。2022年豪華品牌乘用車銷售滲透率為13%，與2021年持平。
　　我們的觀點：由於2022年年中的提前消費和多重刺激措施，傳統旺季的需求比往常更早出現（Q4的乘用車銷售環比-1%）。儘管市場預期2023年銷量持平，但我們認為政府將延長或宣布某些政策以繼續刺激市場。
　　新能源汽車滲透率似乎已經見頂（12月滲透率環比-2個百分點），並且上行空間教小。我們認為價格戰將考驗中國市場新能源汽車需求的上限。
　　豪華車的表現比人們擔心的要好。我們認為一些經銷商被低估了。例如，2022年保時捷/寶馬在中國的銷量同比-2/-6%（全球為+3/-5%），還算不錯。我們認為這兩個品牌將在2023年在中國市場恢復銷售增長，原因是1)中產階級和高淨值人群消費信心的恢復；2)豪華品牌在新能源車型上的快速追趕。
　　在我們的覆蓋範圍內，我們對永達汽車（3669.HK-HK$6.47-長倉-目標價-HK$8.53）和美東汽車（1268.HK-HK$19.80-長倉-目標價-HK$22.94）有長倉評級。對於主機廠，我們建議投資者等待更好的進入點。
　　催化劑：1）經濟增長好於預期；2）更多刺激政策（崔喻盛)

研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年1月16日今日焦點香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數217381099中資企業指數739111102中國汽車行業更新12月銷量降8預計2023年有更多刺紅籌指數39630572滬深300指數40741452上海A股33491019激政策上海B股2870419深圳A股21620946深圳B股11791120近日中汽協和乘聯會發布了12月汽車銷售數據主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指34302033512月汽車銷量同比-83根據中國汽車工業協會的數據12月汽車銷標普50039990442美國納斯達克指數110790759量為256萬輛同比-83環比98與11月相比12月的銷量跌日經平均指數25770-13-12幅擴大11月同比-772022年汽車銷量增長21至2686萬輛英國富時指數78440653為過去4年來的最高水平法國證商公會指數70230785德國法蘭克福指數150860284乘用車銷量表現疲軟12月銷量通常是旺季達到3年低點銷量商品價格收市每日升跌今年累升金價美元盎司19201252僅為227萬輛同比-65環比92然而2022年乘用車銷量同鋼價美元盎司196429135比增長95至2356萬輛為過去4年來的最高水平銀價美元盎司242013原油美元桶79-111-05銅價美元盎司91850797新能源汽車的滲透率環比下降2個百分點12月和2022年的滲透率分別鋁價美元盎司25953491鉑價美元盎司1069-02-04為33和28據乘聯會12月新能源乘用車銷量達到75萬輛同比鋅價美元盎司33243611849環比3滲透率為33同比12個百分點環比-2個百分點小麥美分蒲式耳74305-61玉米美分蒲式耳67529-052022年新能源乘用車銷量達到649萬輛同比97滲透率為糖美分磅NANA-11黃豆美分蒲式耳1527230228PVC美元噸NANA00CRB指數2751730豪華品牌汽車反彈根據CPCA豪華品牌乘用車銷量在12月達到26萬BDI946-93-376輛同比9環比8滲透率為12同比1個百分點2022年豪匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣華品牌乘用車銷售滲透率為13與2021年持平美元780912790967港元010116411909歐羅118513851073我們的觀點由於2022年年中的提前消費和多重刺激措施傳統旺季日元0061070701的需求比往常更早出現Q4的乘用車銷售環比-1儘管市場預期瑞郎118410137972人民幣011201191012023年銷量持平但我們認為政府將延長或宣布某些政策以繼續刺激市場情緒目前5日升跌市場信貸違約掉期-美元五年期希臘NANA新能源汽車滲透率似乎已經見頂12月滲透率環比-2個百分點並愛爾蘭83-24義大利139-06且上行空間教小我們認為價格戰將考驗中國市場新能源汽車需求的葡萄牙207-00西班牙10803上限波動率指數18-132豪華車的表現比人們擔心的要好我們認為一些經銷商被低估了例最新研究報告日期公司分析員如2022年保時捷寶馬在中國的銷量同比-2-6全球為3-523年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究還算不錯我們認為這兩個品牌將在2023年在中國市場恢復銷售增長22年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛原因是1中產階級和高淨值人群消費信心的恢復2豪華品牌在新22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛能源車型上的快速追趕22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛22年9月2日電動汽車更新崔喻盛在我們的覆蓋範圍內我們對永達汽車3669HK-HK647-長倉-目標22年8月31日永達3669HK崔喻盛22年8月29日361度1361HK崔喻盛價-HK853和美東汽車1268HK-HK1980-長倉-目標價-HK229422年8月16日理想2015HK崔喻盛22年8月15日汽車更新崔喻盛有長倉評級對於主機廠我們建議投資者等待更好的進入點22年8月12日完美醫療1830HK新華滙富研究22年8月3日信義能源3868HK崔喻盛22年8月2日信義玻璃868HK李錦明催化劑1經濟增長好於預期2更多刺激政策崔喻盛22年8月2日電動汽車更新崔喻盛22年7月5日電動汽車更新崔喻盛22年6月17日東方電氣1072HK崔喻盛22年6月14日汽車板塊月度更新崔喻盛22年6月1日滔搏6110HK崔喻盛滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月16日圖表12022年中國汽車銷量同比2UnitmnAutosalesGrowth302895028028126945263258253246252354038220333219320301811852522151362017131414149410881072775845513443225032-22124-3-80-1020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源中汽協新華滙富研究圖表22022年傳統銷售旺季的需求已于Q3體現UnitmnAutosalesGrowth3050262625252532252430243026232224192010197171-815-8-10-12-121210-30-4805-502022Jan2022Feb2022Mar2022Apr2022May2022June2022Jul2022Aug2022Sep2022Oct2022Nov2022Dec資料來源中汽協新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月16日13012023名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI21738661078104943736118311國企指數HSCEI739118116890813735114313滬深300指數SHSZ3004074381415011910529233060福耀玻璃3606HK106058363501長倉41501422171681593372421521-Sep-20北控城市資源3718HK202663860長倉18018575555503745168630-Mar-21濱江服務3316HK6234123013長倉23501313911785NA11115349NA比亞迪電子285HK57795256508中性1760314382264160064941439NA中國利郎1234HK437935008長倉5323478969591000808183NA中國軟件國際354HK2097769314長倉128084714314612105360036127-Oct-20天倫燃氣1600HK444306416長倉870995576550527716938926-Feb-20兌吧集團1753HK75407014長倉5556929NANANANA7900373NA中滙集團382HK432942305長倉45014863575350495749603-May-22訓修實業1962HK42506233長倉175182382NANANA690021526-Jan-21華虹半導體1347HK38421294005中性263010513112613601352372529-Jul-21金蝶國際268HK60594174452中性176210NANANA000215283820-Aug-20美東汽車1268HK25276198000長倉2294159219224150332532248106-Jan-23明源雲909HK1573580306中性28002487NANANA007488912NA珩灣科技1523HK227562696長倉170325159124101111941562486-Aug-20寶勝國際3813HK407990443長倉2802111NA266701798139106916-Nov-20丘鈦科技1478HK548976516中性4970211013680079513568110-Aug-22舜宇光學2382HK104859956013長倉1608068224530521907651635717-Aug-22信利國際732HK412365715長倉280107435NANANA38632058-Apr-21信義能源3868HK2135428730長倉61112516616014365682482813-Aug-22信義玻璃868HK69526169223長倉1980170721029149001484592-Aug-22信義光能968HK8709497944長倉172075723219214531041602249-Aug-21特步國際1368HK2399491007長倉42053818319016033115917618-Jan-21永達汽車3669HK1272264725長倉853318566150625217638827-Oct-22微盟集團2013HK1921369139長倉14401084NANANA0049273185525-Nov-21361度1361HK730430003中性4362828081693706335925-Mar-22滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月16日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司17484010119銅噸803750000149白金盎司10086060678鎳噸2686100000350銀盎司212010149錫噸2278800000416黄金盎司银右軸白金盎司錫鎳銅右軸220050550001100020005000018004045000100004000016003500014003030000900012002500020000100020800015000800100006001050007000112122252282211221221322622922能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶7821010193中國-焦煤噸25100000038天然氣百萬英熱720808699中國-動力煤噸88000000NA澳洲-動力煤噸387400001460原油天然氣右軸澳洲-動力煤中國-焦煤右軸13011490440044040001201039036001109340320081002902800790240240061902000805140160070490120060340800112122252282211221221322622922價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數10680101112人民幣7200001241157574731107271105706968100676695656463906212213226229221221322622922價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元10010187日元13860000229英鎊120101100韓圜132710101126英鎊歐元日元韓圜右軸1415515001501450131451400135014012130013512501301112001251150101201100115105009110100012213226229221221322622922資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月16日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期指標項目頻率觀察期預計公佈日期工業生產指數月23年1月18日工業生產報告月23年1月17日商業庫存月23年1月18日零售業銷售額月23年1月17日零售業銷售額月23年1月18日國內生產毛額年23年1月17日生產者物價指數月23年1月18日採購經理人指數月23年1月31日首次申請失業保險金人數週23年1月19日外匯儲備季23年2月7日新屋開工與營建許可月23年1月19日M2貨幣供應量月23年2月9日成屋銷售量月23年1月20日生產者物價指數月23年2月10日批發庫存月23年1月26日消費者物價指數月23年2月10日耐久財訂單月23年1月26日貿易收支月23年4月13日國內生產毛額季23年1月26日新屋銷售月23年1月26日香港經濟發布表個人收入與支出月23年1月27日消費者信心指數月23年1月31日指標項目頻率觀察期預計公佈日期採購經理人指數月23年2月1日失業率報告月23年1月19日工廠訂單月23年2月2日就業報告月23年2月3日消費者物價指數月23年1月20日貿易收支月23年2月7日貿易收支月23年1月26日消費者物價指數月23年2月14日M2貨幣供應量月23年1月31日汽車銷售月國內生產毛額季23年2月1日採購經理人指數月23年2月3日零售業銷售額月23年2月3日外匯儲備月23年2月7日生產價格季23年3月14日工業生產報告季23年3月14日綜合利率月滙富研究部分析員分析行業電郵電話李錦明KenLi房地產物業管理Kenlisunwahkingswaycom85222837618崔喻盛EasonCui汽車能源Easoncuisunwahkingswaycom85222837306滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月16日於前兩個交易日大股東所提交的披權益露通知上市法團名稱大股東名稱買入賣出或涉及的股份數目每股的平均價中基長壽科學集團有限公司黃素慧500000000LHKD00500移卡有限公司BrocadeCreationInvestmentLimited6000000LHKD287800移卡有限公司CreativeBrocadeInternationalLimited6000000LHKD287800移卡有限公司刘颖麒6000000LHKD287800移卡有限公司罗海鹰6000000LHKD287800ISPGlobalLtd曹春萌90000LHKD02448信和置業有限公司黃志祥24000LHKD100158大昌集團有限公司陳斌2000LHKD42900康方生物科技開曼有限公司-BSHENZHENCAPITALGROUPCOLTD69000LHKD461900建發國際投資集團有限公司林偉國1824000LHKD238200建發國際投資集團有限公司田美坦1824000LHKD238200建發國際投資集團有限公司趙呈閩1824000LHKD238200德林國際有限公司KIMSUNGSICK98000LHKD27300新灃集團有限公司李華熙50000LHKD08500新灃集團有限公司鄭盾尼50000LHKD08500新火科技控股有限公司AvenirCapitalInc2597500LHKD28220新火科技控股有限公司李林2597500LHKD28215森松國際控股有限公司MorimatsuGroupCoLtd80000000LHKD83000森松國際控股有限公司MorimatsuHoldingsCoLtd80000000LHKD83000森松國際控股有限公司川島宏貴792000LHKD00000森松國際控股有限公司平澤凖悟680000LHKD00000森松國際控股有限公司松久晃基80000000LHKD83000森松國際控股有限公司湯衛華851119LHKD00000森松國際控股有限公司盛曄843856LHKD00000森松國際控股有限公司西松江英2262000LHKD00000浦江國際集團有限公司ElegantKindnessLimited126000LHKD06410浦江國際集團有限公司汤亮126000LHKD06410瑋俊生物科技有限公司陳冠宇30300000LHKD00148瑋俊生物科技有限公司陳冠宇600000LHKD00174華盛國際控股有限公司TwinStarGlobalLimited雙星環球有限公司3900000LHKD01205華盛國際控股有限公司黃偉昇3900000LHKD01205華訊股份有限公司林賢奇8000LHKD04650華訊股份有限公司楊寶華8000LHKD04650資料來源香港交易所滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月16日免責聲明本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券本報告中所提及的證券在某些司法管制的區域下並不適合作買賣本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制本報告只供私下傳閱之用在未得滙富金融服務有限公司滙富金融服務及其聯屬公司統稱滙富集團書面同意之前不得抄襲影印複製或再分發本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區香港分發滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會證監會註冊為持牌法團中央編號為ADF346本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證印製本報告旨在協助收取本報告之人士惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據本報告不得詮釋要約邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券本報告所載之建議並無考慮任何特定收件人之特定投資目標財務狀況及特別需要所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷故可隨時更改無須另行通知滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務在過往一年滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣並可能作為該發行商之包銷商配售代理顧問或放款人滙富金融服務包括其母公司附屬公司聯屬公司股東高級職員董事及任僱員可就任何發行商之證券商品或衍生工具包括期權或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣滙富金融服務包括其母公司附屬公司及或聯屬公司之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表滙富金融服務及或其聯屬公司實益擁有中國美東汽車控股有限公司1268HK之股票2023滙富集團版權所有不得翻印總辦事處聯屬公司及海外辦事處香港加拿大中國滙富金融服務有限公司KingswayCapitalofCanadaInc滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號8KingStreetEast北京代表處力寶中心1座7樓Suite1201北京滙富融金投資顧問有限公司電話852-2283-7000TorontoONM5C1B5中國北京市東城區建國門內大街18號傳真852-2877-2665Canada恆基中心1座18樓電話416-861-3099郵編100005傳真416-861-9027電話8610-6518-2813傳真8610-6518-2448上海滙富融略投資顧問有限公司上海市浦東花園石橋路66號東亞銀行金融大廈8樓郵編200120電話8621-5049-0358傳真8621-5049-0358深圳滙富投資諮詢有限公司中國深圳市福田區深南大道4019號航天大廈A座701室郵編518048電話86-755-3333-6539傳真86-755-3333-6536