今日焦點:
　　本港地產行業更新:於1月7日至8日的周未，本港一手樓銷售按周升130%
　　企業消息/報告簡評
　　嘉里建設(683 HK-HK$18.44):專注於豪宅項目，較受惠中港通關
　　事件(a):本港一手樓銷售於1月7日至8日的周未按周升130%至70宗。
　　事件(b):根據入境處數據，於通關首日，本港進入內地旅客數目約為35,000人，而來港內地客則約為14,000人。
　　事件(c)：根據美聯數據，於22年，本港的一手樓銷售約為10,000個(同比下跌45%)，對應價值約930億港元同比下跌58%。市場預計23年將有約30,000-40,000個單位可推出。
　　我們認為嘉里建設較可受惠中港通關，主因公司專注於豪宅項目。根據稅務局數據，於疫情前，每月需要支付買家印花稅(BSD)的單位數量平均約為240個(目前平均為60個單位)。一旦中港通關，我們預計單位數量將逐步回升至約200個水平(根據歷史數據，引入BSD之前，非本地買家佔一手豪宅項目銷售額（> 2,000萬港元）>20%，目前<10%)。
　　重點:
　　專注於豪宅項目。公司於23年將推出4個項目(黃竹坑站4A和4B期其800個單位、跑馬地項目其106個單位、元朗項目其676個單位、西營盤項目共158個單位)。
　　由於大部分項目為豪宅項目（黃竹坑站、跑馬地項目和西營盤項目的平均售價預計> HK$30,000每平方尺），我們認為公司將受較益於中港通關及向成為永久居民後的海外買家退還印花稅。
　　較高的收入能見度高。截至22年6月底，公司的已銷售未入賬收入為181億港元(21財年收入為150億港元)，同時，公司於中港擁有土儲近1,390萬平尺（足夠未來3至4年銷售）。
　　收租物業組合於2028年可增長近1倍。於22年上半年，公司的收租物業收入佔整體收入的~53%，管理層料到2028年，其收租物業組合的面積可升至2,032萬平尺(目前約990萬平尺)。而在新增面積中，武漢和杭州各佔17%，上海佔16%。
　　雖然香港和中國的房地產市場面臨短期逆風，但我們認為進一步下行空間有限。公司專注於豪宅項目，同時其收租物業組合亦具較大的增長潛力，我們認為公司可受惠於中港通關及中國放鬆疫情控制(來自中國的租金收入約佔收入的30%)。目前股價估值合理(圖4)，我們相信嘉里可以跑贏同業。（李錦明）

研究报告全文：滙富快訊香港及中國市場日報2023年1月10日今日焦點香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數213881981本港地產行業更新於1月7日至8日的周未本港一手樓銷售按周升中資企業指數72862087紅籌指數39270963130滬深300指數40130837上海A股33290625上海B股2880725企業消息報告簡評深圳A股21490740深圳B股11900928嘉里建設683HK-HK1844專注於豪宅項目較受惠中港通關主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指33517-0311標普5003892-0114事件a本港一手樓銷售於1月7日至8日的周未按周升130至70宗美國納斯達克指數106350616日經平均指數263151308事件b根據入境處數據於通關首日本港進入內地旅客數目約為35000英國富時指數77240337法國證商公會指數69070767人而來港內地客則約為14000人德國法蘭克福指數147921362事件c根據美聯數據於22年本港的一手樓銷售約為10000個同比下商品價格收市每日升跌今年累升金價美元盎司18710325跌45對應價值約930億港元同比下跌58市場預計23年將有約鋼價美元盎司1823315330000-40000個單位可推出銀價美元盎司23-08-14原油美元桶74-170-70銅價美元盎司88595858我們認為嘉里建設較可受惠中港通關主因公司專注於豪宅項目根據稅務鋁價美元盎司24388125局數據於疫情前每月需要支付買家印花稅BSD的單位數量平均約為鉑價美元盎司1081-1207鋅價美元盎司32056778240個目前平均為60個單位一旦中港通關我們預計單位數量將逐步小麥美分蒲式耳741-07-64玉米美分蒲式耳65200-38回升至約200個水平根據歷史數據引入BSD之前非本地買家佔一手糖美分磅NANA10豪宅項目銷售額2000萬港元20目前10黃豆美分蒲式耳148812-23PVC美元噸NANA00CRB指數2681930重點BDIVALUE-254專注於豪宅項目公司於23年將推出4個項目黃竹坑站4A和4B期其800個匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣單位跑馬地項目其106個單位元朗項目其676個單位西營盤項目共158美元780913190968個單位港元010116911809歐羅118414151073日元0059070701由於大部分項目為豪宅項目黃竹坑站跑馬地項目和西營盤項目的平均售瑞郎118510143274價預計HK30000每平方尺我們認為公司將受較益於中港通關及向成為人民幣01120119501永久居民後的海外買家退還印花稅市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期較高的收入能見度高截至22年6月底公司的已銷售未入賬收入為181億港希臘NANA愛爾蘭83-24元21財年收入為150億港元同時公司於中港擁有土儲近1390萬平義大利139-06葡萄牙207-00尺足夠未來3至4年銷售西班牙10803波動率指數2114收租物業組合於2028年可增長近1倍於22年上半年公司的收租物業收入佔整體收入的53管理層料到2028年其收租物業組合的面積可升至2032萬最新研究報告日期公司分析員平尺目前約990萬平尺而在新增面積中武漢和杭州各佔17上海佔23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療1830HK新華滙富研究1622年12月1日小鵬汽車9868HK崔喻盛22年11月2日東方電氣1072HK崔喻盛22年10月19日維達國際3331HK崔喻盛雖然香港和中國的房地產市場面臨短期逆風但我們認為進一步下行空間有22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究限公司專注於豪宅項目同時其收租物業組合亦具較大的增長潛力我們22年9月5日東方電氣1072HK崔喻盛22年9月2日電動汽車更新崔喻盛認為公司可受惠於中港通關及中國放鬆疫情控制來自中國的租金收入約佔收22年8月31日永達3669HK崔喻盛22年8月29日361度1361HK崔喻盛入的30目前股價估值合理圖4我們相信嘉里可以跑贏同業李錦22年8月16日理想2015HK崔喻盛明22年8月15日汽車更新崔喻盛22年8月12日完美醫療1830HK新華滙富研究22年8月3日信義能源3868HK崔喻盛22年8月2日信義玻璃868HK李錦明22年8月2日電動汽車更新崔喻盛22年7月5日電動汽車更新崔喻盛22年6月17日東方電氣1072HK崔喻盛22年6月14日汽車板塊月度更新崔喻盛22年6月1日滔搏6110HK崔喻盛滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月10日圖123年主要發展商可推出單位數目資料來源公司數據新華滙富研究圖2一手樓成交宗數資料來源美聯新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月10日圖3槓桿比率資料來源美聯新華滙富研究圖4估值PEXPBX股息率恒基地產1040464新鴻基地產1050545新世界發展1080386信和置業1300557恒隆地產1190553嘉里建設550273長實集團860546太古地產1550446平均1080459資料來源彭博新華滙富研究滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月10日09012023名稱代碼市值HKm價格HK昨日升跌評級目標價上升空間市盈率倍股息收益率過去表現最後更新日期HK歷史1年期2年期2年期5D1個月3個月恆生指數HSI2138834197710393378175242國企指數HSCEI72860720678981378766239滬深300指數SHSZ3004013120814811710329370479福耀玻璃3606HK103240343012長倉41502102071611523547001031-Sep-20北控城市資源3718HK237606600長倉180172757575335480015830-Mar-21濱江服務3316HK6357230002長倉23502213911785NA205141281NA比亞迪電子285HK55541246508中性1760286371257155071895445NA中國利郎1234HK473039508長倉5323479070601005121212NA中國軟件國際354HK2249174333長倉128072315515412804947548627-Oct-20天倫燃氣1600HK4505446101長倉8709515967515014417741126-Feb-20兌吧集團1753HK82907713長倉5556208NANANANA6927540NA中滙集團382HK458942429長倉450616963574620173812083-May-22訓修實業1962HK39805800長倉175201777NANANA3314730126-Jan-21華虹半導體1347HK38421294035中性263010513112613601799779529-Jul-21金蝶國際268HK61358176615中性176202NANANA005511278720-Aug-20美東汽車1268HK228761792134長倉52001902201194131391196561215-Dec-21明源雲909HK1740188824中性28002153NANANA00265134885NA珩灣科技1523HK225020528長倉170171129101821325149856-Aug-20寶勝國際3813HK4953093134長倉2802011NA269731624016393816-Nov-20丘鈦科技1478HK6065512130中性4972911514284062166266810-Aug-22舜宇光學2382HK102336933039長倉16080723242299215080512926117-Aug-22信利國際732HK429913646長倉280105935NANANA115221728-Apr-21信義能源3868HK2291630800長倉61981178172153601892523573-Aug-22信義玻璃868HK67471164230長倉198020670998850129664352-Aug-22信義光能968HK8753698409長倉1720748233193146311391562289-Aug-21特步國際1368HK2502294932長倉42055719319916732925720618-Jan-21永達汽車3669HK1266364447長倉2060219957615063110132498NA微盟集團2013HK18610730108長倉1440973NANANA0096248165525-Nov-21361度1361HK694733606中性4362988081693809181525-Mar-22滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月10日貴金屬價格美元本季本年按年有色金屬價格美元本季本年按年黄金盎司17484010119銅噸803750000149白金盎司10086060678鎳噸2686100000350銀盎司212010149錫噸2278800000416黄金盎司银右軸白金盎司錫鎳銅右軸220050550001100020005000018004045000100004000016003500014003030000900012002500020000100020800015000800100006001050007000112122252282211221221322622922能源價格美元本季本年按年煤炭價格本季本年按年原油桶7821010193中國-焦煤噸25100000038天然氣百萬英熱720808699中國-動力煤噸88000000NA澳洲-動力煤噸387400001460原油天然氣右軸澳洲-動力煤中國-焦煤右軸13011490440044040001201039036001109340320081002902800790240240061902000805140160070490120060340800112122252282211221221322622922價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年美元指數10680101112人民幣7200001241157574731107271105706968100676695656463906212213226229221221322622922價格美元本季本年按年價格美元本季本年按年歐元10010187日元13860000229英鎊120101100韓圜132710101126英鎊歐元日元韓圜右軸1415515001501450131451400135014012130013512501301112001251150101201100115105009110100012213226229221221322622922資料來源彭博滙富金融服務有限公司-httpwwwsunwahkingswaycom請務必參閱後文重要信息披露如有及免責聲明2023年1月10日美國經濟發布表中國經濟發布表指標項目頻率觀察期預計公佈日期指標項目頻率觀察期預計公佈日期批發庫存月23年1月10日M2貨幣供應量月23年1月10日首次申請失業保險金人數週23年1月12日生產者物價指數月23年1月12日消費者物價指數月23年1月12日消費者物價指數月23年1月12日工業生產指數月23年1月18日貿易收支月23年1月13日商業庫存月23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