国产豆方面，从供应方面来看，2022年，中共中央一号文件指出要大力实施大豆和油料产能提升工程，今年新豆总体表现为扩产的态势。不过，近期国家开始对新豆市场有所托底，对市场行情来说较为利好。从消费需求来看，总体表现不佳。综合来看，豆一供应有所增加，需求表现不佳，限制其价格，不过国家有一定的政策托底，加上后期疫情放开常态化后，预计对需求也有所利好，对豆一的价格有所支撑。预计维持震荡的走势。
　　进口豆方面，美豆方面，新豆是有减产的，在此背景下，美豆的出口速度也较去年同期偏慢，限制了大豆的供应。巴西豆方面，目前来看，还是丰产的预期，不过拉尼娜天气的预期依然存在。阿根廷方面，目前受天气因素的影响，已经下调了阿根廷的播种面积，播种进度较往年偏慢，后期产量能否跟上还有待观察。综合来看，虽然全球大豆供应有恢复的预期，不过主要依靠南美的增产，后期一旦出现天气问题，产量的弹性预计仍较大，后期需持续关注天气情况的变化对产量的影响。
　　豆粕方面，从供应情况来看，受进口有限的影响，油厂的开机率不高，限制豆粕的供应量。后期美豆的出口，以及南美的产量将决定豆粕的供应情况。需求方面，生猪的供应有所恢复，对猪饲料的需求预计维持在一定的高位。从禽料的需求来看，受养殖利润有所恢复的影响，在产蛋鸡存栏较好，淘汰鸡较少，补栏意愿也较强，支撑禽料的需求。综合来看，豆粕供应端增长还需关注南美的情况，需求保持稳定，增幅有限，总体预计偏强震荡为主。
　　豆油方面，从供应面来看，2022/23年度总体油脂的供应是有所恢复的。从需求方面来看，美国环保署（EPA）公布的生物燃料掺混要求低于预期，使得美豆油的需求预期调降，另外，印尼虽然计划确保B35的实施，但是与此前市场预计的B40仍有一定的落差，使得市场的预期有所放缓。从国内的供需平衡来看，2022/23年度，受产量和进口量均有所回升的影响，供需缺口得到弥补，预计有一定的盈余，油脂供应偏紧的情况或会得到缓解。国内库存来看，短期豆油和菜油的库存依然处在低位，棕榈油快速累库，不过后期随着东南亚进入减产季，以及美豆的逐渐上市，菜棕、豆棕高企的价差或有所下降。总体，油脂在供应有所恢复，而需求方面没有明显利多的背景下，走势难有明显的起色。

研究报告全文：豆类年报2022年12月20日北美减产巴西丰产天气或成重要因素摘要瑞达期货研究院国产豆方面从供应方面来看2022年中共中央一号文件指出要投资咨询业务资格大力实施大豆和油料产能提升工程今年新豆总体表现为扩产的态势不许可证号30170000过近期国家开始对新豆市场有所托底对市场行情来说较为利好从消费需求来看总体表现不佳综合来看豆一供应有所增加需求表现不佳限制其价格不过国家有一定的政策托底加上后期疫情放开常态化分析师后预计对需求也有所利好对豆一的价格有所支撑预计维持震荡的走王翠冰势投资咨询证号进口豆方面美豆方面新豆是有减产的在此背景下美豆的出口Z0015587速度也较去年同期偏慢限制了大豆的供应巴西豆方面目前来看还是丰产的预期不过拉尼娜天气的预期依然存在阿根廷方面目前受天气因素的影响已经下调了阿根廷的播种面积播种进度较往年偏慢后咨询电话059586778969期产量能否跟上还有待观察综合来看虽然全球大豆供应有恢复的预期咨询微信号Rdqhyjy不过主要依靠南美的增产后期一旦出现天气问题产量的弹性预计仍较网址wwwrdqhcom大后期需持续关注天气情况的变化对产量的影响豆粕方面从供应情况来看受进口有限的影响油厂的开机率不高限制豆粕的供应量后期美豆的出口以及南美的产量将决定豆粕的供应情况需求方面生猪的供应有所恢复对猪饲料的需求预计维持在一定扫码关注微信公众号的高位从禽料的需求来看受养殖利润有所恢复的影响在产蛋鸡存栏了解更多资讯较好淘汰鸡较少补栏意愿也较强支撑禽料的需求综合来看豆粕供应端增长还需关注南美的情况需求保持稳定增幅有限总体预计偏强震荡为主豆油方面从供应面来看202223年度总体油脂的供应是有所恢复的从需求方面来看美国环保署EPA公布的生物燃料掺混要求低于预期使得美豆油的需求预期调降另外印尼虽然计划确保B35的实施但是与此前市场预计的B40仍有一定的落差使得市场的预期有所放缓从国内的供需平衡来看202223年度受产量和进口量均有所回升的影响供需缺口得到弥补预计有一定的盈余油脂供应偏紧的情况或会得到缓解国内库存来看短期豆油和菜油的库存依然处在低位棕榈油快速累库不过后期随着东南亚进入减产季以及美豆的逐渐上市菜棕豆棕高企的价差或有所下降总体油脂在供应有所恢复而需求方面没有明显利多的背景下走势难有明显的起色1市场研报目录一2022年豆类市场回顾21CBOT大豆期货走势回顾22DCE大豆期货走势回顾23DCE豆粕期货走势回顾34DCE豆油期货走势回顾45现货市场回顾5二国际豆类基本面分析61全球油籽供需情况62美豆基本面情况62巴西预计丰产天气成不确定因素123天气影响阿根廷种植出口预计回暖134全球大豆供需预估14三国产大豆基本面分析151进口数量预计低于去年水平152政策托底入市支撑价格163消费表现不佳164种植面积受玉米挤压17四豆粕基本面分析171豆粕供应压力有限172饲料需求情况193豆粕需求可能部分被替代22五豆油基本面分析231油脂库存消费比有所恢复232菜棕供应有所恢复豆油需关注南美情况233生物柴油需求预期回落254国内油脂供需情况265三大油脂现货库存27六总结与展望30免责声明321请务必阅读原文之后的免责声明市场研报一2022年豆类市场回顾1CBOT大豆期货走势回顾2022年CBOT大豆整体走势呈现出四个阶段第一阶段1月-3月价格不断走强主要原因是多家机构纷纷下调南美产区的大豆产量加之美国大豆需求旺盛及原油期价强势上涨的提振该阶段CBOT大豆期价逐步上涨至历史高位第二阶段3月-5月震荡调整主要原因是全球大豆库存下调美豆需求向好与中国新冠疫情散发等多空因素交织整体呈现宽幅震荡行情第三阶段6月-7月期价大幅跳水主要原因是南美大豆减产不及预期美国天气预期转好利于大豆播种及生产以及美联储加息等一系列利空消息的释放使得CBOT大豆冲高后进入走弱行情第四阶段7月-12月一直处于震荡调整阶段主要原因是美国和南美大豆天气炒作不断前期优良率偏低对美豆有所支撑而后由在美联储加息中国需求的不稳定性南美大豆丰产以及美豆出口恢复增长等因素的多空博弈下使得CBOT大豆震荡行情延续资料来源博易大师2DCE大豆期货走势回顾2022年豆一整体走势呈现两个阶段第一阶段1月-10月宽幅震荡调整主要原因是该期间节假日前的备货需求中储粮收购大豆大豆购销氛围整体清淡以及疫情影响产区出货速度等多空因素交织国产大豆价格波动频繁呈现宽幅震荡行情第二阶段11月-12月持续走弱主要原因是国产大豆丰产新豆集中上市中储粮下调收购价格以及下游2请务必阅读原文之后的免责声明市场研报需求疲软等利空因素共同压制豆一价格资料来源博易大师2022年豆二整体走势呈现两个阶段第一阶段1月-3月价格强势上涨主要原因是受到美豆价格上涨提振而走强第二阶段4-12月维持长达9个月的震荡调整行情主要原因是进口大豆库存整体偏低与国内需求的不确定性等因素的多空博弈使得豆二价格变化频繁资料来源博易大师3DCE豆粕期货走势回顾2022年豆粕整体走势呈现三个阶段第一阶段1月-3月强势上涨主要原因是美豆3请务必阅读原文之后的免责声明市场研报价格大幅上涨原料成本提高并且春节期间的豆粕需求较好提振豆粕盘面走强第二阶段3月-8月暴跌后进入震荡行情主要原因是在国内疫情散发畜禽养殖利润不佳以及供给转好的影响下豆粕价格下跌随后由于美豆优良率持续下滑进口大豆到港数量减少以及粕类饲料需求有所增加等利多消息的提振豆粕价格有所企稳进入震荡行情第三阶段9月-12月走强后进入高位震荡主要原因是畜禽养殖利润恢复上升以及豆粕库存消耗严重达到历史低点支撑豆粕价格高位运行资料来源博易大师4DCE豆油期货走势回顾2022年豆油整体走势呈现三个阶段第一阶段1月-6月逐步走强达到历史高位12660元吨美豆和原油价格大幅上涨共同提振豆油价格走强第二阶段7月价格暴跌主要原因是受到原油下跌和美联储释放加息导致宏观经济环境衰退预期增强等利空因素的影响另外棕榈油方面的暴跌也对豆油形成拖累豆油期价承压下行第三阶段8月-12月震荡调整主要原因是豆油库存偏低俄乌局势变化以及国内油脂需求疲软等多空因素博弈豆油价格维持震荡行情4请务必阅读原文之后的免责声明市场研报资料来源博易大师5现货市场回顾国产大豆现货价格全年较为稳定主要集中在6000元吨附近上下浮动但进入10月之后国产大豆价格受丰产影响有所下降豆粕现货价格今年整体处于历史高位年初受进口大豆成本上升而有所上涨随后在粕类库存持续偏紧和粕类饲料需求向好等利多因素的支撑下豆粕价格高企豆油现货价格相对往年有明显的上升趋势年初受进口大豆成本上升以及原油价格大幅上涨的提振豆油价格继续走高随后由于美联储加息引发全球经济衰退担忧豆棕价差高企使得豆油竞争力削弱以及国内油脂需求疲软等利空因素压制导致豆油价格走弱后有所企稳数据来源同花顺瑞达研究院5请务必阅读原文之后的免责声明市场研报二国际豆类基本面分析1全球油籽供需情况根据美国农业部最新供需报告显示202223年全球油籽包括大豆菜籽棕榈仁花生棉籽葵花籽椰肉干等产量同比增加678至64561万吨总体保持上涨的势头在这其中大豆占比最高占到6049菜籽占比占到1314从数据来看大豆增产10而菜籽增产1484葵花籽减产1155虽然葵花籽减产较多但是由于菜籽增产明显大豆增产加上其它油籽总体增产总体的油籽产量仍有所增长受全球需求不确定性因素的影响消费预计有限USDA预计大豆库存预计将有所累积再考虑到菜籽的增产导致的库存累积总体结转库存有所增长油籽供应偏紧的状态稍有好转数据来源wind瑞达研究院2美豆基本面情况11美豆供应依然偏紧202122年度美豆经历了上下两重天上半年总体偏强下半年经历了一轮的下跌后有所企稳主要因为上半年虽然美豆的产量有所恢复不过上半年并不是美豆的主要出口时间点而主要的出口国巴西和阿根廷受到拉尼娜天气的影响出现明显的减产对出口的影响较大导致总体供应偏紧美豆的价格也高位徘徊最高触及175925美分蒲式耳而进入下半年新一年度的美豆进入种植季节天气条件配合美豆炒作天气有限后期天气升水回落美豆的价格也有所回归目前美豆的价格总体处在1400-1500美分蒲式耳的区间中总体价格处在近几年的价格中值附近再对比美豆和美玉米的价格比价来看虽然美豆的走势略微偏强不过总6请务必阅读原文之后的免责声明市场研报体比价也处在中值的位置美豆种植面积继续增加的预期预计有限根据USDA12月对美豆202223年度的产量的预估来看美豆产量下降至11827百万吨较202122年度的12153百万吨下降了268在南美上一年度减产并且新一年度还未开始收获的背景下美豆再度减产给市场一定的担忧供应不足的忧虑持续环绕市场数据来源wind瑞达研究院数据来源USDA瑞达研究院7请务必阅读原文之后的免责声明市场研报数据来源USDA瑞达研究院另外从美豆的期末结转库存来看从今年5月以来的几次调整目前USDA预计202223年度美豆期末库存下降至599百万吨较5月预估值843百万吨下降了3成左右美豆期末库存消费比也下降至929较去年的1187下降了258是自2015年以来的最低值美豆供应偏紧的情况依然存在从美豆的价格来看除了6-7月天气升水回落以及宏观因素导致的价格快速下跌后USDA每次公布的数据均显示产量以及库存水平不及预期导致美豆随后总体表现抗跌随着美豆收割的进行美豆的产量基本确定美豆继续下跌的动力有限还表现为缓慢攀升的态势目前走势有望突破1500美分蒲式耳的关口对国内豆类形成一定的成本支撑数据来源USDA瑞达研究院12美豆出口可能受限从美豆自身的出口情况来看中美贸易战之前美豆的年出口量高点能达到5500-60008请务必阅读原文之后的免责声明市场研报万吨左右202021年度中美贸易战结束中国恢复对美豆的进口加上中国生猪行业产能快速的恢复对大豆的需求较大对美豆的需求也创出了新高达到6167百万吨不过202122年度美豆的出口再度回落主要受到中国压榨利润不佳进口有限的影响限制美豆的出口而根据USDA12月对202223年度美豆的出口预估来看数值继续下调由上一年度的5872百万吨下降至5566百万吨连续第二年下降下降幅度52造成美豆出口回落的一个主要因素在于10月份美国天气干旱主要顺河流域密西西比河的水位创出新低密西西比河的运输占到总体美国谷物运输的60左右运力的下降导致美豆的出口受限出口节奏放慢从数据方面来看截止12月1日202223作物年度美国大豆出口检验量累计为21175728吨上一年度同期为23769496吨较去年同期慢了260万吨左右的量但从USDA的报告来看并没有对出口进行进一步的下调后期出口能否继续跟上仍有待观察数据来源WIND瑞达研究院另外影响美豆出口的因素还要考虑南美的出口节奏和中国的进口需求首先从南美的出口节奏方面来看阿根廷方面持续出台鼓励大豆出口的政策2022年9月阿根廷就出台了大豆美元计划鼓励阿根廷的农户积极销售大豆受此政策的影响阿根廷的大豆出口量大幅增加农户一个月内销售1330万吨大豆而通常阿根廷农户每月销售大豆的数量为440万吨而新一轮的大豆美元计划再度来袭从11月28日到12月31日阿根廷政府将大豆销售的汇率为230比索兑1美元比按照官方汇率销售大豆的收入高出近40从而鼓励农户积极卖出大豆来自阿根廷出口的冲击可能对美豆本就偏慢的出口有一定的影响另外巴西方面来看咨询公司AgRural称截至11月24日巴西202223年度大9请务必阅读原文之后的免责声明市场研报豆播种进度达到87高于一周前的80但是低于2021年的90目前只有四个州圣卡塔琳娜州南里奥格兰德州皮奥伊州和帕拉州的播种进度尚未达到70但是这更多是因为种植日历晚于其他地区而不是播种严重延误巴西今年的播种进度总体正常后期如果正常收割的话那么价格较为便宜的南美豆预计会对美豆有所冲击数据来源Mysteel瑞达研究院从中国的情况来看据海关总署最新数据显示中国11月大豆进口735万吨环比增加322万吨增幅78同比减少122万吨减幅142022年1至11月大豆进口8053万吨同比减少714万吨减幅8一般每年第4季度会增加对美国大豆的进口因为美豆进入收获期榨利不佳或是今年中国油厂压制进口节奏的直接原因截至12月8日美湾大豆1月船期进口盘面榨利-736元吨巴西大豆2月船期进口盘面榨利-428元吨阿根廷大豆12月船期进口盘面压榨利润-252元吨国内价格偏低的豆粕和豆油的价格使得榨利表现不佳限制了对大豆的进口需求10请务必阅读原文之后的免责声明市场研报数据来源中国粮油商务网瑞达研究院13美豆压榨表现良好美国全国油籽加工商协会NOPA发布的月度压榨报告显示2022年10月份该协会会员企业的大豆压榨量季节性增长符合市场预期10月份压榨了184464亿蒲大豆比9月份的158109亿蒲高出167比去年10月份的183993亿蒲提高03报告出台前分析师们预计9月份大豆压榨量达到184464亿蒲预测区间从175亿到19134亿蒲不等中值为185亿蒲随着大豆收获上市大豆压榨利润位于历史高位提振大豆加工量增长美国农业部发布的压榨周报显示过去一周美国大豆压榨利润较一周前下调1379较去年同期提高944截至2022年12月2日的一周美国大豆压榨利润为每蒲式耳394美元一周前是457美元蒲式耳去年同期为36美元蒲式耳数据来源wind瑞达研究院11请务必阅读原文之后的免责声明市场研报数据来源Mysteel瑞达研究院2巴西预计丰产天气成不确定因素巴西方面今年以来巴西总体播种进度保持良好虽然市场有拉尼娜天气再现的可能不过从播种进度上来看巴西的播种进度并未受影响当前市场对于巴西新作大豆产量预期普遍乐观USDA一直维持152亿吨的产量预估去年为127亿吨CONAB预测202223年度巴西大豆产量达到创纪录的15348亿吨比11月份的预测值调低了大约6万吨比202122年度提高222因为播种面积增幅高于早先预期202223年度巴西大豆播种面积预计为4341万吨高于11月份预测的4324万公顷比上年提高46咨询公司StoneX发布报告预计巴西202223年度大豆产量高于早先预期因为播种面积上调该公司预计202223年度巴西大豆产量为155亿吨高于上月预估的15435亿吨如果这一预测得到确认将比上年因干旱减少的产量提高219数据来源USDA瑞达研究院从天气情况来看澳大利亚气象局BOM发布的气象报告显示热带太平洋继续呈现拉尼娜状态报告称厄尔尼诺-南方涛动ENSO的大气和海洋指标显示目前仍然位于拉尼娜之中BOM的七个国际气象模型全部显示12月份中部太平洋的表层水温继续得到或接近拉尼娜阈值低08摄氏度以上所有模型显示ENSO指标将在2023年1月或2月恢复中性这是指既非拉尼娜也非厄尔尼诺的状态在巴西丰产兑现之前天气情况可能对市场的心态还有一定的影响不过也可以看出今年的拉尼娜力度已经较轻且往年拉尼娜对巴西的产量影响有限天气情况或只存在于前期的市场情绪炒作上面不过阿根廷产量会受拉尼娜的影响较大后期关注巴西的丰产是否能覆盖阿根廷的产量减少12请务必阅读原文之后的免责声明市场研报数据来源USDA瑞达研究院3天气影响阿根廷种植出口预计回暖阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据显示截至12月8日当周阿根廷大豆作物状况评级较差为23上周为16去年1一般为66上周69去年21优良为11上周15去年78交易所表示由于恶劣的天气阿根廷大豆种植进度仍落后2周多截至12月6日为止大豆的播种仅完成371低于去年同期的56数据来源Mysteel瑞达研究院布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布的周度报告显示预计阿根廷202223年度大豆种植面积预估将因持续干旱而遭下修当前预估种植面积为1670万公顷阿根廷是全球头号豆油及豆粕出口国但202223作物年度遭遇干旱威胁报告称受干旱影响大豆播种工作严重滞后根据USDA12月对阿根廷202223年度产量的预估预计达到495百万吨较上一年度的439百万吨增长了1275目前来看受干旱天气的影响这个产能能否13请务必阅读原文之后的免责声明市场研报达成仍存疑后续需持续关注天气情况的影响数据来源Mysteel瑞达研究院从出口销售方面来看USDA预估阿根廷的出口预计表现有所抬升从数据来看预计202223年度阿根廷大豆出口720万吨较202122年度有明显的回升造成阿根廷大豆出口预期增加的主要原因除了USDA预估阿根廷豆增产以外预计还是与阿根廷的大豆美元计划有较强的相关性后期如果比索仍贬值不排除阿根廷政府在大豆生产旺季再度推出此计划增加市场的供应数据来源USDA瑞达研究院4全球大豆供需预估根据美国农业部报告显示202223年度全球大豆产量39亿吨98消费量38亿吨468期末库存102亿吨79库存消费比为27较上一年增长1个百分点总体变化幅度不大受巴西预计丰产的影响库存压力有所提升不过天气情况仍是14请务必阅读原文之后的免责声明市场研报不确定因素在美豆减产的背景下后期市场供应能否跟上主要看南美的情况数据来源USDA瑞达研究院三国产大豆基本面分析1进口数量预计有所恢复从大豆的进口情况来看一般来说每年大豆在2-3月份进口偏少另外10月份也是进口偏低的月份每年的5-7月份以及11-12月份为进口偏高的月份2020年大豆进口数量首次超过1亿吨创历史最高纪录但是2021年大豆进口量有所回落回落至96535万吨较2020年下降了37从今年以来的大豆进口情况来看海关总署中国2022年1至11月大豆进口8053万吨同比减少714万吨减幅8进口下降幅度较大的主要原因还是在于疫情影响了豆类的需求另外国内压榨利润持续亏损也限制油厂的进口积极性根据市场普遍预期12月进口大豆到港量预计会在1000万吨左右按照此来推算2022年国内进口大豆预计在9054万吨较2021年下降了62对国内大豆的供应压力预计有限从202223作物年度来看截止至12月份基本完成了2148万吨的进口如果按照USDA的预估我国新一年度预计进口9800万吨那么后期还有7382万吨要完成按照中国进口美豆占比19巴西豆占比65阿根廷占比10来推算后期预计进口美豆1402万吨进口巴西豆47983万吨进口阿根廷豆7382万吨那么从美豆巴西豆以及阿根廷豆的出口预估来看5566万吨出口中国占比708950万吨出口中国占比62720万吨出口中国占比80基本可以满足中国的需求进口量预计有所恢复15请务必阅读原文之后的免责声明市场研报数据来源中国海关瑞达研究院2政策托底入市支撑价格国家开始对新豆市场有所托底12月7日中储粮敦化直属库大石头库区开始收购2022年新季低蛋白大豆蛋白含量以37为界点高于此蛋白的收购价格为287元斤低于此蛋白的收购价格为2775元斤据吉林省蛟河地区贸易反映当地地方储备库也开始收购13000吨2022年新季大豆不测蛋白入库价格为2945元吨粮库增收适当缓解一定的市场压力现阶段毛粮收购价格保持平稳有所止跌对市场行情来说较为利好起码起到了一定的稳定的作用目前的调控政策正在执行相信在未来会有更多利好的政策来袭支撑新豆市场不论是收购方面还是政策补贴也必将给今年新豆市场一定的支持断不会让不利的市场行情影响来年新豆的种植量3消费表现不佳从消费需求来看总体表现不佳虽然疫情管控放开不过由于社会面疫情短期难以下降外出堂食的数量不多多数地区还是较为谨慎的再加上受疫情的影响多数高校可能提前放假蔬菜价格便宜豆制品需求一般销区各地加工量并不大食品生产加工率不断下滑市场消耗缓慢性价比较高的河南安徽地区豆源出货量不大终端需求后劲不足另外今年春节较早往年节前走货速度会加快不过从今年的情况来看目前还表现为旺季不旺的状态这主要原因是疫情原因导致的交通运输依然不畅另一方面由于销区前期的库存消化不畅导致目前的补库需求有限批发商多采用低库存以及购买优质豆源为主所以春节前一段时间内销区市场货源充足走货一般终端市场后期消化渠道还有待开发虽然短期需求表现不佳不过长期来看国内豆类需求保持增长且在疫情管控放松的背景下预计后期的餐饮消费将有所恢复远期支撑豆类的需求增长16请务必阅读原文之后的免责声明市场研报4种植面积受玉米挤压2022年中共中央一号文件指出要大力实施大豆和油料产能提升工程加大耕地轮作补贴和产油大县奖励力度集中支持适宜区域重点品种经营服务主体在黄淮海西北西南地区推广玉米大豆带状复合种植在东北地区开展粮豆轮作在黑龙江省部分地下水超采区寒地井灌稻区推进水改旱稻改豆试点在长江流域开发冬闲田扩种油菜开展盐碱地种植大豆示范2022年总的主旨是扩大大豆种植面积就2023年度的情况来看预计国家将继续大力推行扩种大豆和油料的种植面积在补贴方面也将给与一定的倾斜从今年的情况就可以看出大豆玉米种植比例由原来的5050上升至7030在政策的鼓励下预计新一年度的补贴仍将继续大豆种植面积或有继续增加的可能四豆粕基本面分析1豆粕供应压力有限今年总体的进口量相对有限对应的大豆的供应压力也相对有限根据粮油商务网的数据显示截止至12月10日国内港口的进口大豆库存总量约为56960万吨上周库存为56297万吨过去5年平均周同期库存量68935万吨受进口量有限以及今年部分地区限电油厂的开机率较上年总体偏低另外大豆到港量受限也限制了压榨的总量今年部分油厂出现了断豆停机的现象导致压榨量进一步回落根据wind统计的数据来看今年1-11月份油厂总体的压榨量在813422万吨较上一年度同期的848503万吨下降了413全年豆粕产量预计在7860万吨较去年的7910万吨下降了06短期来看豆粕的库存压力有限12月5日国内主要油厂豆粕库存28万吨比上年同期减少30万吨比过去三年同期均值减少34万吨处于历史低位另外美豆总体的供应压力有限巴西虽然有丰产的预期但是目前还处在播种期供应压力有限后期丰产能否实现还是需要天气情况的配合而阿根廷方面近期受干旱因素的影响对播种有较大的拖累后期或有减产的可能对远月的供应压力来说也将有所下降因此从供应端来看短期豆粕的供应压力有限而长期还是需要关注南美豆的种植情况17请务必阅读原文之后的免责声明市场研报数据来源粮油商务网瑞达研究院数据来源粮油商务网瑞达研究院18请务必阅读原文之后的免责声明市场研报数据来源Myteel瑞达研究院2饲料需求情况21生猪饲料需求预计维稳增幅有限从生猪的供应方面来看截止2022年10月份全国能繁母猪存栏量4379万头环比增长039连续6个月的回升产能有所恢复9月份生猪存栏量44394万头较6月低的43057万头增长了311能繁母猪存栏量自今年下半年开始出现连续增长较低点反弹了48基本回到了去年高点而生猪存栏也反弹至去年年底高点的位置附近总体供应量还是较为充足的能繁母猪存栏量决定未来10个月生猪供应量也就是说2022年3月份至2023年2月份能繁母猪对应2023年1月至12月生猪供应从二元母猪的环比增长来看从2022年5月开始环比出现增长那么也就是从2023年2月开始出栏预计有所恢复从今年春节前的情况来看由于看好冬至行情大量的养殖户压栏以及二次育肥根据市场调研的情况来看截止12月中旬还有近一半的二次育肥没有出栏而这部分猪预计都要赶在冬至前或至少在春节前出栏结束导致短期的供应压力陡增不过需要注意由于近期猪价持续走弱如果养殖企业认赔出货的背景下后期可能出现过度出栏后供应不足的问题从生猪的养殖利润来说外购仔猪的养殖利润在今年10月份最高触及121316元头自繁自养养殖利润在今年10月份最高触及122839元头一般来说养殖利润恢复会促使养殖户增加补栏的积极性以及延缓淘汰生猪不过从本轮的生猪价格来看达到高点后猪价开始迅速下跌养殖利润也快速回落目前外购仔猪养殖利润已经下降至4195619请务必阅读原文之后的免责声明