本周宏观思考。本周公布数据较多，接下来需要注意以下三点：第一，海外通胀关注重点在劳动力市场，尤其是工资价格，目前美联储和市场存在分歧。我们认为，逆全球化、气候变化、老龄化、长新冠等供给端因素使得通胀粘性大概率强于以往，那么在失业率明显提升之前，不宜低估高利率的持续性。第二、东亚Omicron阶段典型特征是经济增长一般、劳动参与率高、失业率低、通胀压力大，我们认为主要原因是供给偏紧的劳动力叠加服务业快速恢复导致通胀抬头，这一解释能够较好地包容在东亚经济体已经看到的现象。第三、国内12月服务业通胀出现了有别于过去两年的特征，疫情重压下不仅没有下行反而上行。眼下服务通胀尚不构成压力，但考虑到过去几年我们从来就没有过服务压力，未来一旦服务通胀压力出现，可能会带来较大冲击，而东亚的情形给我们的启示是服务通胀并非完全没可能。
　　以下是本周宏观高频数据跟踪。春节临近，生产偏弱。2023年1月9日，六大发电集团日均耗煤量80.74万吨，同比-5.81%。截至2023年1月13日当周，螺纹钢主要钢厂开工率36.72%，同比变化-11.15个百分点。截至2023年1月12日当周，半钢胎汽车轮胎开工率42.64%，全钢胎汽车轮胎开工率36.96%，均较去年同期下滑。2023年1月12日，PTA工厂负荷率为68.3%，同比变动-10.5个百分点。江浙织机负荷率8.92%，进入春节模式。
　　需求继续呈现疫后修复。2023年1月12日，一线城市出行7天平均为642.31百万人次/天，较去年春运同期-11.86%；1月11日，二线城市出行7天平均为99.15百万人次/天，较去年春运同期-5.50%，降幅均持续收窄。全国迁徙规模指数超过去年春运同期，同时从拥堵指数看，1月12日，一二线城市拥堵指数7天平均已超去年春运同期，三四线城市拥堵指数也接近去年春运同期。汽车消费同比增速有所下滑，但电影票房收入接近去年春运同期。2022年1月13日，电影票房7天移动平均为0.50亿元，较去年春运同期-1.59%，差距已较小。房地产市场方面，2023年1月1日至1月12日，30大中城市商品房成交面积合计510.36万平米，较去年同期同比-8.73%，二三线地产投资恢复好于一线。出口景气度和就业景气度继续较弱。
　　物价方面，本周猪价同比继续回落，蔬菜、水果价格同比上扬，多数生产资料价格上涨。2023年1月6日，猪粮比价为5.26，历史百分位为9.3%，已处于极低水平。
　　风险提示：疫情对经济的负面影响强于预期。
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2023-01-15TableTitleTableInvest证券研究报告宏观数据生产进入春节模式内需继续修复宏观高频数据跟踪---报告摘要相关数据本周宏观思考TableSummary本周公布数据较多接下来需要注意以下三点第一海外通胀关注重点在劳动力市场尤其是工资价格目前美联储和市场存在分歧我们认为逆全球化气候变化老龄化长新冠等供给端因素使得通胀粘性大概率强于以往那么在失业率明显提升之前不宜低估高利率的持续性第二东亚Omicron阶段典型特征是经济增长一般劳动参与率高失业率低通胀压力大我们认为主要原因是供给偏紧的劳动力叠加服务业快速恢复导致通胀抬头这一解释能够较好地包容在东亚经济体已经看到的现象第三国内12月服务业通胀出现了有别于过去两年的特征疫情重压下不仅没有下行反而上行眼下服务通胀尚不构成压力但考虑到过去几年我们从来就没有过服务压力未TableReport相关报告来一旦服务通胀压力出现可能会带来较大冲击而东亚的情形给我们东北宏观剔除干扰项通胀是多少的启示是服务通胀并非完全没可能--20230114东北宏观国内也会有通胀压力吗以下是本周宏观高频数据跟踪春节临近生产偏弱2023年1月9日--20230111六大发电集团日均耗煤量8074万吨同比-581截至2023年1月13东北宏观劳动力市场依然强劲2023紧缩日当周螺纹钢主要钢厂开工率3672同比变化-1115个百分点截依旧至2023年1月12日当周半钢胎汽车轮胎开工率4264全钢胎汽车--20230110轮胎开工率3696均较去年同期下滑2023年1月12日PTA工厂东北宏观出行持续改善消费修复二三负荷率为683同比变动-105个百分点江浙织机负荷率892进线地产回暖入春节模式--20230108东北宏观疫情处于高峰经济修复可期需求继续呈现疫后修复2023年1月12日一线城市出行7天平均为--2023010464231百万人次天较去年春运同期-11861月11日二线城市出行7天平均为9915百万人次天较去年春运同期-550降幅均持续TableAuthor收窄全国迁徙规模指数超过去年春运同期同时从拥堵指数看1月证券分析师张陈12日一二线城市拥堵指数7天平均已超去年春运同期三四线城市拥执业证书编号S0550522110002堵指数也接近去年春运同期汽车消费同比增速有所下滑但电影票房13683268105zhangchen2nesccn收入接近去年春运同期2022年1月13日电影票房7天移动平均为研究助理罗琦050亿元较去年春运同期-159差距已较小房地产市场方面2023执业证书编号S055012208002815650712018luoqinesccn年1月1日至1月12日30大中城市商品房成交面积合计51036万平米较去年同期同比-873二三线地产投资恢复好于一线出口景气度和就业景气度继续较弱物价方面本周猪价同比继续回落蔬菜水果价格同比上扬多数生产资料价格上涨2023年1月6日猪粮比价为526历史百分位为93已处于极低水平风险提示疫情对经济的负面影响强于预期请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop宏观研究报告-宏观数据目录1每周宏观思考42宏观经济高频数据跟踪521生产春节临近生产偏弱522内需出行继续改善电影票房接近去年春运同期823内需二三线地产投资恢复好于一线1024外需景气度继续下降1325就业市场景气较弱1426物价猪价同比继续回落本周多数生产资料价格上涨143下周重要宏观事件16图表目录图1通胀压力不止食品和能源而是包括服务在内的核心通胀5图2六大发电集团日均耗煤量6图3全国高炉开工率247家6图4唐山钢厂高炉开工率6图5唐山钢厂产能利用率6图6粗钢重点企业日均产量7图7螺纹钢主要钢厂开工率7图8水泥发运率7图9国内独立焦化厂焦炉生产率230家7图10半钢胎汽车轮胎开工率7图11全钢胎汽车轮胎开工率7图12PTA工厂负荷率8图13PTA产业链负荷率江浙织机8图14一线城市春运期间出行人数7天平均8图15二线城市春运期间出行人数7天平均8图16全国春运期间迁徙规模指数9图17国内航班春运期间执行情况7天平均9图18一线城市春运期间拥堵指数9图19二线城市春运期间拥堵指数9图20三线城市春运期间拥堵指数9图21四五线城市春运期间拥堵指数9图22快递投递和公路通行量情况7天平均10图23乘用车厂家日均销量同比4周平均10图24春节期间电影票房7天平均10图25餐饮增速10图2630大中城市商品房成交面积11图27100大中城市成交土地占地面积当周值11请务必阅读正文后的声明及说明218TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图28100大中城市成交土地溢价率当周值11图29100大中城市成交土地总价当周值11图30一线城市成交土地面积当周值11图31一线城市成交土地溢价率当周值11图32一线城市成交土地总价当周值12图33二线城市成交土地面积当周值12图34二线城市成交土地溢价率当周值12图35二线城市成交土地总价当周值12图36三线城市成交土地面积当周值12图37三线城市成交土地溢价率当周值12图38三线城市成交土地总价当周值13图39石油沥青装置开工率13图40八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量当旬同比13图41中韩出口同比13图42波罗的海干散货指数14图43中国出口集装箱运价指数14图44新增招聘贴数14图45新增招聘公司数量14图4628种重点监测蔬菜平均批发价15图477种重点监测水果平均批发价15图48猪肉平均批发价15图4922个省市猪粮比价15图50焦煤期现价格15图51原油期货价格15图52螺纹钢价格16图53水泥价格16表1下周宏观重要事件16请务必阅读正文后的声明及说明318TablePageTop宏观研究报告-宏观数据1每周宏观思考本周公布数据较多包括国内12月社融进出口通胀美国12月通胀整体方向上与市场预期基本一致国内在疫情大规模冲击下12月的数据整体偏弱美国通胀则延续回落方向不过这其中有一些细微之处可能暗示了接下来需要注意的地方首先对于海外而言美联储和市场再度出现分歧美联储将核心通胀分为核心商品房租房租外核心服务其中房租外的核心通胀是关注的焦点其原因在于核心商品和房租要么已经在回落要么未来即将回落美联储本轮加息已经对这两项产生了明显的抑制作用而最后一项的未来走势尚不确定最后一项之所以未来走势不确定是因为很大程度上背后源于劳动力市场紧张所带来的工资上涨压力这会带来两方面的结果第一个结果是劳动力市场或者工资走势会成为市场关注的焦点这也就可以理解为何当非农就业工资价格低于市场预期时会带来美国股债商的一致反弹第二个结果是可能造成美联储和市场的分歧目前市场已经在预期23年底就开始降息早于美联储目前给出的指引我们认为从底层因素来说逆全球化气候变化老龄化长新冠等等供给端因素的冲击使得通胀粘性大概率强于以往那么在失业率明显提升之前不宜低估高利率的持续性然后国内数据来看服务通胀反而在回升目前国内通胀水平并不高12月CPI同比只有18相比11月同比和环比都有所回升并且相比11月通胀明显弱于季节性12月通胀基本和季节性均值相当12月最重要的特征就是疫情冲击疫情到底是加剧通胀还是抑制通胀从原理上都有可能因为疫情一方面冲击了供应另一方面也压制了需求从数据上看疫情冲击比较严重的时候物价规律不明显疫情对供给和需求均造成了压力服务通胀来看疫情冲击比较严重的时候服务通胀是明显偏弱的这意味着疫情对服务业需求端冲击影响大于服务业供给冲击但是12月疫情压制服务通胀这一现象出现了明显的逆转虽然疫情升温但是服务业通胀环比与季节性差距反而大幅收窄了原因也比较直接在防疫优化之前一旦疫情升温管控就会升级服务业需求大幅下降防疫优化后疫情虽然升温但是管控对服务业需求的压制大幅缓解直接相关的数据就是12月飞机票价同比上涨267往后看需要关注国内服务通胀走势过去5年内我国都基本没有过来自服务业的通胀压力眼下12月服务通胀同比也才06似乎不值得一提但我们认为服务通胀是接下来关注的要点其一是服务业是就业的大头服务通胀回升也意味着就业的好转其二是我们发现东亚经济体在Omicron阶段进行防疫优化后普遍出现了包括服务在内的核心通胀的大幅提升具体而言我们对东亚Omicron阶段疫情进行回顾发现三个典型特征第一个是经济增长并未恢复到疫情前的水平第二个是劳动参与率高于疫情前的水平第三个是防疫优化之后通胀压力快速提升我们认为主要原因在于长新冠对劳动者的劳动能力带来负面影响劳动者不再能够提供像以前那样高强度高质量的劳动输出导致就业虽然强但是经济产出并没有多强同时还有通胀压力我们可以看到两个方面的相关证据其一是东亚经济体月均劳动时间持续下降其二是东亚经济体防疫优化之后服务业增长中枢快速提升那么完整的情况似乎是新冠对劳动力造成了较为持续的负面影响使得劳动力不再请务必阅读正文后的声明及说明418TablePageTop宏观研究报告-宏观数据能够像以前那样进行高效持久的劳动防疫优化会带来服务业的进一步恢复而服务业恰好又是劳动力的需求大户因此服务业的快速恢复给本就紧张的劳动力市场带来额外的压力表现为通胀压力的进一步提升图1通胀压力不止食品和能源而是包括服务在内的核心通胀60核心通胀严格指数15050130401103090207010500030数据来源Wind东北证券样本包括东亚主要经济体日本韩国泰国新加坡越南等小结一下第一海外通胀关注重点在劳动力市场尤其是工资价格目前美联储和市场存在分歧我们认为逆全球化气候变化老龄化长新冠等供给端因素使得通胀粘性大概率强于以往那么在失业率明显提升之前不宜低估高利率的持续性第二东亚Omicron阶段典型特征是经济增长一般劳动参与率高失业率低通胀压力大我们认为主要原因是供给偏紧的劳动力叠加服务业快速恢复导致通胀抬头这一解释能够较好地包容在东亚经济体已经看到的现象第三国内12月服务业通胀出现了有别于过去两年的特征疫情重压下不仅没有下行反而上行眼下服务通胀尚不构成压力但考虑到过去几年我们从来就没有过服务压力未来一旦服务通胀压力出现可能会带来较大冲击而东亚的情形给我们的启示是服务通胀并非完全没可能2宏观经济高频数据跟踪21生产春节临近生产偏弱发电行业日均耗煤量同比下降2023年1月9日六大发电集团日均耗煤量8074万吨同比-581钢铁行业生产总体稳定截至2023年1月13日当周全国高炉开工率7568同比变化-009个百分点螺纹钢主要钢厂开工率3672同比变化-1115个百分点请务必阅读正文后的声明及说明518TablePageTop宏观研究报告-宏观数据但唐山钢厂高炉开工率和产能利用率同比上升2022年12月下旬重点粗钢企业日均产量19159万吨天同比-843炼焦煤生产率有所下降截至2023年1月13日当周国内独立焦化厂生产率7420同比变化-009个百分点水泥发运率继续下降截至2023年1月6日当周全国水泥发运率2803延续下降态势汽车行业生产走弱截至2023年1月12日当周半钢胎汽车轮胎开工率4264全钢胎汽车轮胎开工率3696均较去年同期下滑反映汽车行业生产边际走弱化工行业生产走弱2023年1月12日PTA工厂负荷率为683同比变动-105个百分点江浙织机负荷率892提前进入春节模式图2六大发电集团日均耗煤量图3全国高炉开工率247家万吨2019202020212019202020211001102022202320222023909080707050603050010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图4唐山钢厂高炉开工率图5唐山钢厂产能利用率2019202020212019202020211002022202310020222023809080607040602050040010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明618TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图6粗钢重点企业日均产量图7螺纹钢主要钢厂开工率万吨天20192020202120192020202190250202220232022202380230702106019050401703015020010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图8水泥发运率图9国内独立焦化厂焦炉生产率230家20192020202120192020202110020222023902022202380806070406020050010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图10半钢胎汽车轮胎开工率图11全钢胎汽车轮胎开工率2019202020212019202020211008020222023202220238060604040202000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明718TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图12PTA工厂负荷率图13PTA产业链负荷率江浙织机201920202021201920202021110202220231002022202380906070405020030010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券22内需出行继续改善电影票房接近去年春运同期出行数据持续改善2023年1月12日一线城市出行7天平均为64231百万人次天较去年春运同期-11861月11日二线城市出行7天平均为9915百万人次天较去年春运同期-550但降幅持续收窄全国迁徙规模指数超过去年春运同期2023年1月12日全国迁徙规模指数7天平均较去年春运同期同比增长26912023年1月12日国内航班执行情况7天平均为10099班次天较去年春运同期-778同时从拥堵指数看1月12日一二线城市拥堵指数已超去年春运同期三四线城市拥堵指数也接近去年春运同期图14一线城市春运期间出行人数7天平均图15二线城市春运期间出行人数7天平均百万人天2019年2020年2021年百万人天2019年2020年2021年10001502022年2023年2022年2023年800100600400502000004812162024283236400481216202428323640春节春运开始天数春节春运开始天数数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明818TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图16全国春运期间迁徙规模指数图17国内航班春运期间执行情况7天平均班次天7002022年2023年160002022年2023年60014000500120001000040080003006000200400010020000004812162024283236400481216202428323640春节春运开始天数春节春运开始天数数据来源iFinD东北证券数据来源iFinD东北证券图18一线城市春运期间拥堵指数图19二线城市春运期间拥堵指数2019年2020年2021年2019年2020年2021年18182022年2023年2022年2023年1616141412121010080804812162024283236400481216202428323640春节春运开始天数春节春运开始天数数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图20三线城市春运期间拥堵指数图21四五线城市春运期间拥堵指数2019年2020年2021年2019年2020年2021年16172022年2023年2022年2023年161415141213101211081004812162024283236400481216202428323640春节春运开始天数春节春运开始天数数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券汽车消费同比增速有所下滑但电影票房收入接近去年春运同期乘用车批发销量同比数据横盘震荡零售日均销量同比增速有所下滑截至2023年1月8日的四周批发销量平均同比-525零售销量平均同比7752022年1月13日电影请务必阅读正文后的声明及说明918TablePageTop宏观研究报告-宏观数据票房7天移动平均为050亿元较去年春运同期-159差距已较小2023年1月以来快递邮政投递量和高速公路货车日通行量均呈现上升图22快递投递和公路通行量情况7天平均图23乘用车厂家日均销量同比4周平均乘用车厂家批发日均销量同比4周平均亿件全国邮政快递日投递量万4580080乘用车厂家零售日均销量同比4周平全国高速公路日通行量货车右均轴6040750403570020030650-202022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-0125600-402022-01-60-80数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图24春节期间电影票房7天平均图25餐饮增速亿元2019年2021年餐饮收入增速152022年2023年50牛奶价格酸奶价格右轴0813008010079100785-100772020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-100-300760481216202428323640春节春运开始天数-50075数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券23内需二三线地产投资恢复好于一线房地产市场方面2023年1月1日至1月12日30大中城市商品房成交面积合计51036万平米较去年同期同比-873土地成交数据方面截至2023年1月8日的两周100大中城市成交土地面积同比4900成交土地总价同比044其中一线城市成交土地面积同比-2626成交土地总价同比-009二线城市成交土地面积同比063成交土地总价同比078三线城市成交土地面积同比050成交土地总价同比034与基建投资相关的石油沥青装置开工率下滑较大进入春节模式2022年1月11日石油沥青装置开工率为2660较去年同期变化-630个百分点请务必阅读正文后的声明及说明1018TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图2630大中城市商品房成交面积图27100大中城市成交土地占地面积当周值万平方米2021-2022区间2023万平方米2019202020212508000202220232006000150400010020005000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图28100大中城市成交土地溢价率当周值图29100大中城市成交土地总价当周值201920202021亿元201920202021402022202340002022202330300020200010100000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图30一线城市成交土地面积当周值图31一线城市成交土地溢价率当周值万平方米20192020202120192020202150020222023402022202340030300202001010000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1118TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图32一线城市成交土地总价当周值图33二线城市成交土地面积当周值亿元201920202021万平方201920202021200020222023200020222023150015001000100050050000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图34二线城市成交土地溢价率当周值图35二线城市成交土地总价当周值201920202021亿元201920202021602022202320002022202350150040301000205001000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图36三线城市成交土地面积当周值图37三线城市成交土地溢价率当周值万平方2019202020215000201920202021402022202320222023400030300020200010100000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1218TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图38三线城市成交土地总价当周值图39石油沥青装置开工率亿元20192020202120192020202114002022202370202220231200601000508004060030400202001000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券24外需景气度继续下降2022年12月韩国出口同比-950继续维持在负值区间2023年1月13日波罗的海干散货指数94600呈继续下行趋势较去年同期-49492023年1月13日中国出口集装箱运价指数为120155继续呈现下滑态势图40八大枢纽港口外贸集装箱吞吐量当旬同比图41中韩出口同比外贸集装箱吞吐量八大枢纽港口当出口金额人民币当月同比50旬同比150韩国出口总额同比401003020501000-102019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-10-20-502019-01数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1318TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图42波罗的海干散货指数图43中国出口集装箱运价指数波罗的海干散货指数BDI中国出口集装箱运价指数6000400050003500300040002500300020002000150010001000500002021-09-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012021-01-01数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券25就业市场景气较弱截至2023年1月8日当周新增招聘帖数同比-4788新增招聘公司数量同比-4919就业市场景气度较弱图44新增招聘贴数图45新增招聘公司数量个2020202120222023个20202021202220238000001600001400006000001200001000004000008000060000200000400002000000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源相关招聘网站东北证券数据来源相关招聘网站东北证券26物价猪价同比继续回落本周多数生产资料价格上涨生活资料方面猪价同比继续回落但蔬菜水果价格同比上扬2023年1月13日28种重点监测蔬菜平均批发价553元公斤同比11727种重点监测水果平均批发价765元公斤同比1733猪肉价格同比放缓2023年1月13日猪肉平均批发价为2312元公斤同比5962023年1月6日猪粮比价为526历史百分位为93处于极低水平生产资料价格方面本周焦煤原油螺纹钢价格上涨水泥价格回落相较2023年1月6日1月13日焦煤期货结算价变动405WTI和布伦特原油期货结算价分别变动826和854螺纹钢现货价变动093水泥价格变动-174请务必阅读正文后的声明及说明1418TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图4628种重点监测蔬菜平均批发价图477种重点监测水果平均批发价元公斤元公斤40平均批发价28种重点监测蔬菜同比7平均批发价7种重点监测水果右轴9307种重点监测水果批发价同比30平均批发价28种重点监测蔬菜6右轴2082051071040603-1025-102022-092022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-102022-112022-122023-01-202022-01-3012022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-01-400数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图48猪肉平均批发价图4922个省市猪粮比价元公斤平均批发价猪肉历史百分位右轴401002522个省市猪粮比价100猪肉平均批发价同比右轴35208050301560250104020-50520150010-1002021-012022-102020-012020-042020-072020-102021-042021-072021-102022-012022-042022-072023-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012022-01数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券图50焦煤期现价格图51原油期货价格元吨京唐港库提价含税主焦煤山西美元桶期货结算价连续WTI原油5000产140期货结算价连续布伦特原油期货结算价活跃合约焦煤4000120300010020008010000602021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012021-01-01数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1518TablePageTop宏观研究报告-宏观数据图52螺纹钢价格图53水泥价格元吨元水泥价格指数全国4800价格螺纹钢HRB40020mm全1200190水泥价格指数全国同比右轴40国4600价格指数铁矿石综合右1100170204400轴1000150420090013001104000800-2090380070070-4036006002022-03-012022-02-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012022-01-01数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券3下周重要宏观事件表1下周宏观重要事件日期时间国家地区指标名称2023-01-171000中国12月工业增加值当月同比2023-01-171000中国12月固定资产投资累计同比2023-01-171000中国12月社会消费品零售总额当月同比2023-01-171000中国第四季度GDP当季同比2023-01-171800欧盟1月欧元区ZEW经济景气指数2023-01-181800欧盟12月欧盟CPI同比2023-01-181800欧盟12月欧元区CPI环比2023-01-181800欧盟12月欧元区CPI同比2023-01-182130美国12月PPI最终需求季调环比2023-01-182130美国12月PPI最终需求季调同比2023-01-182130美国12月PPI最终需求剔除食品和能源季调环比2023-01-182130美国12月PPI最终需求剔除食品和能源季调同比2023-01-182130美国12月核心PPI季调环比2023-01-182130美国12月核心PPI季调同比2023-01-182130美国12月核心零售总额季调环比2023-01-182130美国12月零售和食品服务销售季调同比2023-01-182130美国12月零售总额季调环比2023-01-182330美国1月13日EIA库存周报商业原油增量千桶2023-01-192130美国12月新屋开工私人住宅千套2023-01-192130美国1月14日当周初次申请失业金人数季调人2023-01-200850日本12月CPI剔除食品环比2023-01-200850日本12月CPI环比数据来源Wind东北证券风险提示疫情对经济的负面影响强于预期请务必阅读正文后的声明及说明1618TablePageTop宏观研究报告-宏观数据研究团队简介张陈北京大学经济学专业博士拥有TableIntroduction3年证券从业经验金麒麟奖团队成员曾在核心期刊发表多篇论文在校期间参与多项国家社科基金项目现任东北证券首席宏观分析师罗琦中国人民大学经济学博士中国人民大学经济学硕士中国人民大学管理学学士曾任浙商银行总行政策管理岗曾获江苏省金融会计学会课题二等奖现任东北证券宏观组研究助理主要做国内外宏观领域专题研究重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1718TablePageTop宏观研究报告-宏观数据TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明1818