研究报告全文：美容护理2023年01月15日业产及业行行龙头稳健新股活跃把握新股投资机会业及产化妆品医美行业周报20230115业看好相关研究本期投资提示电商国货独占鳌头医美短期扰动不本周化妆品医美板块表现强于市场2023年1月9日至1月13日期间申万美容护理改复苏势头-化妆品医美行业周报指数上涨21强于申万A指数07pct其中申万化妆品指数下跌15弱于申万202301072023年1月7日A指数44pct申万个护用品指数上涨14弱于申万A指数15pct疫下领跑可选消费疫后引领复苏增长-化妆品医美行业周报20230102化妆品医美龙头稳健新股活跃建议发掘新股投资机会本周发布巨子生物2023年1月2日02367HK深度报告公司营销渠道布局能力强研发能力为产品核心原料保驾护航同时叠加基于重组胶原蛋白成分的功效型护肤医用敷料和肌肤焕活市场的贝塔催化建议关注并及时布局春节前促销活动基本结束据ECdataway数据珀莱雅品牌行取得淘系抖音双平台护肤榜排行大捷力压雅诗兰黛等国际知名品牌勇夺护肤榜第业证券分析师二华熙生物贝泰妮旗下品牌总体稳健研王立平A0230511040052究wanglpswsresearchcom近期重点回顾巨子生物深度报告巨子生物以技术优势为基石以美丽健康为己任打联系人行造全面品牌和产品矩阵覆盖功效性护肤品医用敷料及功能性食品等下游美丽健康行业王立平点862123297818业公司重组胶原蛋白基底深厚未来有望持续引领中国重组胶原蛋白行业发展预计评wanglpswsresearchcom22-24年公司实现归母净利润94125163亿人民币考虑华熙生物等4家可比公司23年平均PE在34倍给与公司34倍目标PE距离1月13日收盘市值约369亿港币市值有32上涨空间首次覆盖给予买入评级证本周行业热点贝泰妮高端品牌AOXMED瑷科缦开出全国首柜1月9日贝泰妮旗券下AOXMED瑷科缦全国首个线下专柜落地北京汉光百货AOXMED瑷科缦2022年7研月正式推出品牌定位高端抗衰市场天猫旗舰店共上架生机霜修护金刚等5款单究报品零售价250-1330元22年下半年贝泰妮打造薇诺娜上海来福士旗舰店23年开年告迎来北京汉光AOXMED首柜集团线下布局雄心不小规划有度23年预计受益于线下客流的持续恢复美丽田园即将登陆港交所1月13日美丽田园02373HK发布公告公司香港IPO发行价定在1932港元股向全球发售约405365万股股份其中面向香港公开发售部分获得2212倍认购国际发售部分获47倍认购募集资金净额约387亿港元并将于1月16日在港交所挂牌上市2019年至2021年美丽田园营业收入从1405亿元1503亿元连续稳步增长至1781亿元三年的净利润分别为147亿元152亿元和208亿元净利润率分别为105101117化妆品新原料备案加速2022年共计42款新原料完成备案根据药监局官网信息显示2022年共计有42款新原料完成备案对比往年数量明显增加42款新原料中仍以化学原料为主共有27款其次生物技术原料的数量正在不断增长共有9款另外功效护肤市场的大热42款新原料中涉及到保湿抗氧等功效的原料共有22款其中涉及抗氧化抗皱等抗衰老功效的原料有11款投资分析意见渗透率继续提升叠加国货崛起大逻辑持续释放利好坚定看好化妆品医美板块随着疫情监管政策的优化美护消费复苏概念加强利好大单品粘性强渠道布局多元化的国货龙头医美行业将持续受益于线下服务回暖行业规范化维持健康发展重点推荐1化妆品华熙生物珀莱雅贝泰妮建议关注青松股份巨子生物2医美爱美客建议关注朗姿股份3电商MCN遥望科技风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧疫情反复请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1行业观点11化妆品医美板块本周化妆品医美板块表现强于市场本周化妆品医美板块表现强于市场2023年1月9日至1月13日期间申万美容护理指数上涨21强于申万A指数07pct其中申万化妆品指数下跌15弱于申万A指数44pct申万个护用品指数上涨14弱于申万A指数15pct上周涨幅前三的个股华业香料102百亚股份84奥园美谷73跌幅前三的个股名臣健康-107科思股份-7青松股份-7图1本周化妆品医美板块表现强于市场54321210-1-2非银金融食品饮料有色金属农林牧渔医药生物家用电器建筑材料美容护理纺织服饰电力设备轻工制造机械设备交通运输商贸零售石油石化基础化工社会服务建筑装饰公用事业国防军工煤炭汽车申万传媒银行电子通信钢铁环保综合计算机房地产A指数资料来源Wind申万宏源研究12行业观点化妆品医美龙头稳健新股活跃建议发掘新股投资机会本周发布巨子生物02367HK深度报告公司营销渠道布局能力强研发能力为产品核心原料保驾护航同时叠加基于重组胶原蛋白成分的功效型护肤医用敷料和肌肤焕活市场的贝塔催化建议关注并及时布局春节前促销活动基本结束据ECdataway数据珀莱雅品牌取得淘系抖音双平台护肤榜排行大捷力压雅诗兰黛等国际知名品牌勇夺护肤榜第二华熙生物贝泰妮旗下品牌总体稳健请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共15页简单金融成就梦想行业点评2近期重点关注21本周重点回顾公司是重组胶原蛋白领军者致力于运用生物创新技术服务美丽与健康公司是我国重组胶原蛋白领域领军者自主开发和生产重组胶原蛋白并成功将其产业化于2009年和2011年推出美护品牌可丽金和可复美在竞争激烈的美护行业取得一席之地此后公司再接再厉利用在生物活性物研发方面的优势成功研究出人参皂苷等活性物质产研结合推出多元化品牌矩阵涵盖美丽和健康领域打造了涵盖功效性护肤品医用敷料和功能性食品的八大主要品牌据沙利文数据2019-2021年公司是中国最大的胶原蛋白专业护肤品公司2021年公司是第二大医用敷料产品公司可丽金和可复美零售额分别排名中国专业护肤品品牌第三和第四性能看齐透明质酸胶原蛋白应用前景广阔重组技术成关键突破口胶原蛋白是人体含量最多分布最广的功能性蛋白在肌肤护理方面胶原蛋白性能不输透明质酸更兼具促进血凝等功效由于其具备多种优良的生物性能被广泛应用于医药护肤医美和食品等多领域胶原蛋白提取方法主要包括动物源提取法和基因重组法其中重组胶原蛋白拥有低排斥无病毒活性高等优势运用空间更加宽广重组胶原蛋白未来5年在公司主要运用领域市场规模CAGR高达40规模预计将超1000亿27年相比于22年预计增长430分品类看1在功效性护肤领域重组胶原蛋白未来5年CAGR高达55市场规模在27年预计达到645亿将超过透明质酸的规模2在医用敷料领域重组胶原蛋白未来5年CAGR预计在29增速高于透明质酸的213在肌肤焕活医美针剂领域胶原蛋白未来5年增速22领跑全品类针剂增速同时因胶原蛋白针剂目前基数较小在市场规模绝对额未来5年实现150以上增长核心原料赋能多样化产品矩阵研发为基石核心原料助力品牌矩阵初成1研发实力奠定公司的高度公司以重组胶原蛋白之母范代娣博士为研发核心二十余年不断迭代更新重组胶原技术拥有全球重组胶原蛋白领域最高产能同时公司生物活性物质研发能力横向拓展在人参皂苷领域有所建树同时在高增速高毛利医美针剂赛道公司在研产品丰富未来有望对标透明质酸针剂龙头爱美客2核心成分全品类运用品牌矩阵初显公司优势成分重组胶原蛋白全品牌全品类运用塑造优势壁垒对比欧莱雅集团核心成分玻色因华熙生物高品质透明质酸二者凭借核心成分打造的强消费者心智公司的发展有路可循当前公司八大品牌全面覆盖皮肤学级护理医用敷料抗痘消炎等需求可复美定位大众肌肤护理医用敷料业内闻名可丽金定位中高端多元化的功效性皮肤护理品牌另有可预可痕等形成多元产品矩阵接棒公司未来成长线上线下发展均衡拓工拓产彰显战略信心1采用医疗机构大众消费者的双轨销售策略已构建覆盖全国的全渠道销售和经销网络线下医疗机构覆盖超千家公立医院以及超300个连锁药房品牌医疗渠道-线上渠道-线下渠道三重布局准确及时渠道布局比肩专业美护龙头2使用募集资金扩大产能目前公司重组胶原蛋白年产能约10吨23H1新产能投入使用后将提升至百吨级别继续保持全球第一大重组胶原蛋白公司的地请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共15页简单金融成就梦想行业点评位同时开展多种生物活性物产业化美丽健康产业布局全面铺开目前公司全自主产能拓工拓产彰显管理层对未来快速发展的信心巨子生物以技术优势为基石以美丽健康为己任打造全面品牌和产品矩阵覆盖功效性护肤品医用敷料及功能性食品等下游美丽健康行业公司重组胶原蛋白基底深厚未来有望持续引领中国重组胶原蛋白行业发展预计22-24年公司实现归母净利润94125163亿人民币考虑华熙生物等4家可比公司23年平均PE在34倍给与公司34倍目标PE距离1月13日收盘市值约369亿港币市值有32上涨空间首次覆盖给予买入评级22电商数据追踪221淘系12月行业情况购物节潮退大盘消费疲软护肤品2022Q4淘系平台护肤品销售总额达到7363亿元同比下滑1022022年12月淘系平台护肤品销售总额达1224亿元同比下滑217销量达98567万件同比下滑290彩妆2022Q4淘系平台彩妆销售总额达到1932亿元同比下滑2742022年12月淘系平台彩妆销售总额达463亿元同比下滑354销量达82955万件同比下滑363图212月淘系护肤销售额同比下跌217图312月淘系彩妆销售额同比下跌3546008014060亿元亿元1204010040040802060462000012240-217-20200-40-3542021202120212021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220222022202220210-40202120222021202120212021202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220222022------------------------081001020304050607091112010203040506070809101112------------------------050401020304060708091011120102030506070809101112YOY销售额YOY销售额资料来源魔镜数据申万宏源研究资料来源魔镜数据申万宏源研究222淘系品牌表现护肤品12月淘系护肤产品销售表现乏力112月珀莱雅薇诺娜淘系护肤排名第3第19珀莱雅排名浮动较小销售额同比下滑06薇诺娜较11月淘系护肤第6的排名有所下滑其中薇诺娜同比下滑312薇诺娜baby同比下滑159国货护肤品牌中请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共15页简单金融成就梦想行业点评巨子生物旗下可复美保持增长趋势销售额同比略涨09国际品牌同样出现下行表现其中欧莱雅旗下的理肤泉表现亮眼同比增长229修丽可增长27雅诗兰黛SK-II等同比下滑超过30雪花秀同比下滑5212年初至今珀莱雅得益于上半年与双十一的强势表现同比上涨520国货护肤品牌贝泰妮旗下的薇诺娜上涨362薇诺娜baby大幅上涨1693华熙生物旗下除润百颜有所下跌其他品牌均保持稳定增长其中夸迪同比增长305巨子生物旗下的可复美主打医疗器械与美容护肤并行全年同比增长147上海家化水羊股份丸美上海上美伽蓝百雀羚均受美妆淡季影响下跌在3-55区间其中玉泽御泥坊下跌幅度较大国际护肤品牌中玉兰油全年表现突出同比增长559而雪花秀与后whoo下滑明显表1国货护肤品牌淘系销售额及同比增速基本信息数额亿元YOY2022-年初至2022-2022-2022-2022-2022-2022-年初至公司品牌12今070809101112今珀莱雅珀莱雅25464-17-414-691-152薇诺娜09373-11-3201456-3136贝泰妮薇诺娜00131054982149055-16169Baby润百颜0479-29-41-45-60-24-39-32夸迪04142-73-41119-5257-1430华熙生物肌活023825-6-17-61-25-305米蓓尔0253-14-1921-48-17-3014佰草集0224-178-33-22-58-28-38上海家化玉泽0352-50-48-45-29-67-44-54水羊股份御泥坊0134-67-65-53-41-51-53-55丸美丸美0448-36-40-34-16-15-12-27上海上美韩束0365-53-46-52-11-41-52-35伽蓝自然堂11201-35-117-3424-18-3百雀羚百雀羚11144-11-18-7-38-24-19-13巨子生物可复美04873246-332-15115资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异可复美数据为护肤药械品类之和表2国际护肤品牌淘系销售额及同比增速基本信息数额亿元YOY2022-年初至2022-2022-2022-2022-2022-2022-年初至公司品牌12今070809101112今巴黎欧莱雅24700-18-21-17-387-8-4兰蔻2959711-158-207-3-3修丽可062278-1-492338欧莱雅赫莲娜1222412-2614-40-9-1-5科颜氏14280-11-25-26-64-24-28-16理肤泉05161-22-6-2-15-17234雅诗兰黛雅诗兰黛256013-87-31-16-33-11请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共15页简单金融成就梦想行业点评海蓝之谜193473-1719-18-1-232SK-II173459-34-13-40-6-33-15宝洁玉兰油154383935-7144-1556资生堂资生堂13309-22-27-12-42-31-23-21爱茉莉太平雪花秀05112-27-35-49-52-60-52-43洋LG生活健康后whoo10157-24-45-23-22-72-22-53资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异彩妆12月彩妆品牌销售整体下滑年初至今表现欠佳112月花西子毛戈平淘系彩妆排名第4第30除开丸美旗下彩妆品牌恋火12月销量基于低基数而同比保持大幅增长彩棠持续增长势头同比提升34其他主要国货彩妆都面临不同程度的下滑其中完美日记毛戈平同比下滑近68和45国际品牌中除nars录得6增长外各品牌下滑幅度达14-602年初至今国货彩妆中珀莱雅旗下的彩棠一枝独秀逆势上涨34丸美旗下的恋火由于低基数效应增长296其他品牌均有不同程度下跌国际彩妆品牌本年度销售持续低迷仅NARS同比上涨33圣罗兰魅可小幅下滑其他品牌均跌幅较大表3国货彩妆品牌淘系销售额及同比增速基本信息数额亿元YOY2022-年初至2022-2022-2022-2022-2022-2022-年初至公司品牌12今070809101112今珀莱雅彩棠0554-312730-23603434毛戈平毛戈平0349-34-22-23-542-45-9丸美恋火0225783-53705572193175296逸仙电完美日0692-53-71-71-68-81-68-67商记浙江宜花西子08153-48-69-22-40-21-46-47格广州美珂拉琪04112-51-34-52-35-23-46-41尚资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异表4国际彩妆品牌淘系销售额及同比增速基本信息数额亿元YOY2022-年初至2022-2022-2022-2022-2022-2022-年初至公司品牌12今070809101112今圣罗兰152267-35-8-29-11-18-12欧莱雅阿玛尼071442-46-24-57-40-41-30美宝莲0138-47-39-16-71-67-60-43雅诗兰Tom0796-11-3330-21-4-44-19请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共15页简单金融成就梦想行业点评黛Ford魅可06146-31-34-32-4520-59-12路威酩迪奥101576-46-29-49-51-57-31轩CPB0590-5-1615-9-32-14-13资生堂NARS071282533174470633资料来源魔镜数据申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异23行业基础数据追踪11月限额化妆品零售额领跑可选消费疫情管控优化下销售有望回暖2022年11月限额以上化妆品零售额562亿元同比下降46表现高于社零增速13pct环比10月化妆品零售额低于社零增速的32pct环比相对社零整体的改善展现了化妆品行业消费韧性2022年1-11月社零累计同比下降01限额以上商品零售总额累计同比上涨21其中限额以上化妆品零售额累计同比下降31化妆品累计增速低于社零增速3pct低于限额以上商品增速52pct图411月化妆品零售额同比降幅持续6040200-202020-32020-72020-112017-32017-52017-72017-92017-112018-32018-52018-72018-92018-112019-32019-52019-72019-92019-112020-52020-92021-32021-52021-72021-92021-112022-22022-42022-62022-82022-10限额以上商品零售当月同比限额以上化妆品零售当月同比社会商品零售额当月同比资料来源国家统计局申万宏源研究图52021年下半年以来受新规等因素影响化妆品零售增速放缓6040200-20-402018-102020-102017-32017-52017-72017-92017-112018-22018-42018-62018-82018-122019-32019-52019-72019-92019-112020-22020-42020-62020-82020-122021-32021-52021-72021-92021-112022-22022-42022-62022-82022-10限额以上商品零售累计同比限额以上化妆品零售累计同比社会商品零售额累计同比资料来源国家统计局申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共15页简单金融成就梦想行业点评3行业动态及公司公告31化妆品医美板块行业热点新闻贝泰妮高端品牌AOXMED瑷科缦开出全国首柜2023年1月9日贝泰妮旗下新品牌AOXMED瑷科缦全国首个线下专柜落地北京汉光百货AOXMED瑷科缦2022年7月正式推出品牌定位高端抗衰市场天猫旗舰店共上架生机霜修护金刚等5款单品零售价250-1330元不等该首个线下专柜的设计中融入大量科技元素并以白金色调为主结合了东方传统天地圆方纵横合一的设计美学精妙融合了当代科技与艺术AOXMED瑷科缦基于自研专属成分美雅安缇目前打造了专妍美妍与萃妍三大产品系列与医美渠道主推专妍线不同百货专柜主打美妍线结合22年下半年薇诺娜品牌的上海来福士旗舰店贝泰妮集团在线下百货渠道布局启动顺利新闻链接httpsmpweixinqqcomsl3NrEkTuTI-Uv7dYrX2Ejg毛戈平斥资1亿成立新公司以股权投资为营业范围近日企查查信息显示毛戈平化妆品股份有限公司新成立一家股权投资公司名为杭州星屹股权投资有限公司其法定代表人为毛霓萍注册资金1亿元经营范围包括股权投资毛戈平接连成立新公司是其延伸业务线的信号或为上市做准备新闻链接httpsmpweixinqqcoms7nZBDYHRGN78JyVXfQetTQ获22倍超额认购医美界爱马仕美丽田园1月16日上市美丽田园即将登陆港交所1月13日美丽田园02373HK发布公告公司香港IPO发行价定在1932港元股向全球发售约405365万股股份其中面向香港公开发售部分获得2212倍认购国际发售部分获47倍认购募集资金净额约387亿港元并将于1月16日在港交所挂牌上市2019年至2021年美丽田园营业收入从1405亿元1503亿元连续稳步增长至1781亿元三年的净利润分别为147亿元152亿元和208亿元净利润率分别为105101117新闻链接httpsmthepapercnrssnewsDetail21546148化妆品新原料备案加速2022年共计42款新原料完成备案请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共15页简单金融成就梦想行业点评2022年进入了新原料备案的爆发期根据药监局官网信息显示2022年共计有42款新原料完成备案对比来看2021年该数据仅为6款再往前2009-2019年的10年间我国获批的化妆品新原料仅有4个在2022年所有备案的42款新原料中仍以化学原料为主共有27款其次生物技术原料的数量正在不断增长2022年共有9款生物技术原料完成备案另外功效护肤市场的大热在2022年备案的新原料中也有所体现在所有备案的42款新原料中涉及到保湿抗氧等功效的原料共有22款其中涉及抗氧化抗皱等抗衰老功效的原料有11款新闻链接httpsmpweixinqqcomscWMUb29eK5MNbwxzg39TlQ国内美妆投融资市场趋于理性2022年融资金额近300亿元据美妆头条新媒体不完全统计2022年有179家美妆相关领域企业宣布完成了不同轮次和性质的融资融资金额近300亿元从融资数量来看据美妆头条新媒体不完全统计自2022年1月1日起至2022年12月31日止国内美妆相关企业的融资事件共有179起较2021年的132起同比增长3636从投资金额上看179起融资事件的投融资总额约为29884亿元人民币与去年150亿元相比同比增长9856其中云南白药以1639元股的价格共计10910亿的资金认购上海医药集团股份有限公司成为2022年最高一笔融资金额2022年对于国内美妆市场而言市场投资逐渐趋于理性仅有C咖蓝系山川等少量新锐品牌获得融资其中代表性的投资项目有国产新锐儿童个护品牌海龟爸爸完成近亿元Pre-A轮融资YOUNGMAY样美获得由梅花创投高樟资本投资的Pre-A轮融资及后续获若羽臣数千万战略融资纯净美妆品牌DewyLab淂意完成由由华创资本领投小红书跟投的千万级美金Pre-A轮融资新闻链接httpsmpweixinqqcomsRmuIT9hp1XWUhCVIYhoqPg32本周重点公司公告表5本周重点上市公司公告公司公告日期公告内容壹网壹创202319收到关于转让浙江上佰128股份给宁波好贝的关注函2022年度预计实现营收1107-1170亿元同比上升388-467预计实现归母净利润稳健医疗2023111162-185亿元同比上升307-493金发拉比2023112连续两个交易日收盘价格涨幅偏离累计超过201回购注销22名离职激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票63400股占限制性股遥望科技2023112票的122注销23名已离职激励对象已获授但尚未行权的股票期权合计771万份持股5以上的股东天津红杉聚业股权投资合伙企业计划以大宗交易方式减持公司股份不超过贝泰妮20231121059万股不超过公司总股本的25请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共15页简单金融成就梦想行业点评全资子公司芜湖若羽臣与专业投资机构共同投资设立创业投资基金认缴1000万元出资比若羽臣2023113例为15以上股东CrescentLily通过集中竞价的方式减持公司股份4115万股占公司总股本的丽人丽妆2023113103壹网壹创2023113对深圳证券交易所关注函进行回复资料来源申万宏源研究公司公告33欧睿行业数据331中国护肤品市场2021年中国护肤品市场规模达3052亿元同比增长164公司口径21年CR10与无偏差CR10占比均达506百雀羚伽蓝珀莱雅公司市占率分别达到383518品牌口径中21年珀莱雅薇诺娜均提升03pct至市占率17百雀羚下降03pct至38自然堂下降01pct至3表6中国护肤品市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2012201320142015201620172018201920202021规模亿元1350150716471732171318652158237526223052中国YoY1301169351-1189157101104164市场公司口径2012201320142015201620172018201920202021份额1欧莱雅11211411710997961011171371492雅诗兰黛282930313137445671783宝洁635954464040475355544资生堂514643404041454749515百雀羚081826344044454541386伽蓝252729323641414037357路威酩轩151516171820222630338爱茉莉太平洋091316222829313027259LG生活0405070914161721242510珀莱雅12151614131213141518CR10327341354354357376406449486506Un-biasedCR10424424435420407417433459488506市场品牌口径2012201320142015201620172018201920202021份额1巴黎欧莱雅616456514641414551532兰蔻222322212125303747513雅诗兰黛202020212024293644484百雀羚081826344044454541385玉兰油575247403229313432306自然堂--23252833343431307SK-II06060707081116192324请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共15页简单金融成就梦想行业点评8海蓝之谜030303040506081217219珀莱雅1113141312111213141710薇诺娜00010102040608111417CR10188200219218216230254286314329Un-biasedCR10316317318308291290294305319329资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10332中国彩妆品市场2021年中国彩妆市场规模达724亿元同比增长25公司口径21年CR10与无偏差CR10占比均达735逸仙电商浙江宜格卡姿兰美尚公司市占率分别达到72642424品牌口径中21年花西子提升13pct至市占率64完美日记下降06pct至61表7中国彩妆市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2012201320142015201620172018201920202021规模亿元192222248272287343457575579724中国YoY117153116995419433425707250市场公司口径2012201320142015201620172018201920202021份额1欧莱雅3503363253143022842822782752562路威酩轩7278858181941071121101053雅诗兰黛363436374256768993904逸仙电商-----03165583725浙江宜格-----03202951646爱茉莉太平洋6575799210189756152397资生堂474239363536363536358香奈儿222224222125272625269卡姿兰3743465049453832252410美尚------04111424CR10629630634632631635681728764735Un-biasedCR10693708718727707701707736769735市场品牌口径2012201320142015201620172018201920202021份额1花西子-----03202951642完美日记-----03165167613迪奥313031313447606160584巴黎欧莱雅10710198948577675959545圣罗兰0002051122414647506美宝莲2122031891741571301078568477阿玛尼030406081116253435368兰蔻161617202426293334329魅可10101112162232383427请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共15页简单金融成就梦想行业点评10香奈儿22222422212527262526CR10401386378366359371424462480455Un-biasedCR10549551541533495465451468481455资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR1034机构持仓据基金公布的22年三季报32个申万一级行业中美容护理行业重仓配置比例位居第24位化妆品医美板块机构持仓1爱美客持股总市值1262亿元-8持股总量03亿股122贝泰妮持股总市值419亿元8持股总量02亿股373珀莱雅持股总市值247亿元46持股总量02亿股484星期六持股总市值161亿元-17持股总量12亿股195华熙生物持股总市值4亿元85持股总量306万股101表8行业主要标的22Q3基金持仓变化美妆与电商主要标的2022Q3基金持仓变化汇总持有基金数量持股总量万股持股总市值万元超配公司名称2022Q22022Q3变化2022Q22022Q3变化2022Q22022Q3变化爱美客261221-40229125751213743641262440-8-贝泰妮55772217822440373872834193588珀莱雅256742102115154816870924685746-星期六1914-598061164019193774161105-17华熙生物143016152306101216504004485-安克创新44012225310781021391672上海家化199-10758283-63323968089-75-朗姿股份22023611716391317106水羊股份011056-0717--资料来源Wind申万宏源研究35解禁数据表9美容护理上市公司非流通股解禁明细截至2023年6月30日解禁数量变动前流通变动后流通行业代码简称解禁日期解禁股份类型万股A股占比A股占比002243SZ力合科创2022-12-19474019155169431定向增发机构配售股份300658SZ延江股份2023-02-2750761449106734定向增发机构配售股份美容护理300132SZ青松股份2023-05-2918752795259888定向增发机构配售股份301108SZ洁雅股份2023-06-05507543084370首发原股东限售股份资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共15页简单金融成就梦想行业点评36沪港通数据表10本周化妆品医美电商行业沪港通深港通持股比例变化申万宏源纺服A股标的沪深股通持股占全部A股比例行业代码名称010701090110011101120113本期变动方向603605SH珀莱雅224422412240223722372238-007603983SH丸美股份003003003003003003300132SZ青松股份014014014014014014600315SH上海家化045045045045045045日化300740SZ水羊股份012012012012012012母婴300896SZ爱美客275284284288291300015688363SH华熙生物115115112112112120002002612SZ朗姿股份063100121123082070019300957SZ贝泰妮218215210210219235001行业代码名称010701090110011101120113本期变动方向002127SZ南极电商357367376370363375007300792SZ壹网壹创070074079060053056-017电商300866SZ安克创新230229232236238244007605136SH丽人丽妆004006011013015018011注红色底代表当日流入蓝色底代表本期流入资料来源Wind申万宏源研究4风险提示宏观不确定性加剧市场需求变动行业竞争加剧疫情反复复苏不及预期5估值表表11美容护理行业估值比较表股价净利润亿元PE市值行业证券代码公司简称评级2023113亿元22E23E24E22E23E24E300896SZ爱美客610001320141201274946648买入688363SH华熙生物1300162598123158645140买入300957SZ贝泰妮13790584121164214483627买入美容603605SH珀莱雅168794797595117645041买入护理600315SH上海家化3125212577184373025买入002612SZ朗姿股份26791190516252477548增持603983SH丸美股份3275131212325615852增持300888SZ稳健医疗7498320176192224181714买入请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共15页简单金融成就梦想行业点评300866SZ安克创新6305256123149181211714买入电商300792SZ壹网壹创269664303744211715买入002291SZ遥望科技17171565092126311712买入资料来源wind申万宏源研究注有评级公司盈利预测来自申万宏源研究无评级公司盈利预测为Wind一致预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共15页简单金融成就梦想行业点评信息披露证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿与公司有关的信息披露本公司隶属于申万宏源证券有限公司本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务客户可通过complianceswsresearchcom索取有关披露资料或登录wwwswsresearchcom信息披露栏目查询从业人员资质情况静默期安排及其他有关的信息披露机构销售团队联系人华东A组陈陶021-33388362chentao1swhysccom华东B组谢文霓18930809211xiewenniswhysccom华北组李丹010-66500631lidan4swhysccom华南组李昇0755-82990609Lisheng5swhysccom股票投资评级说明证券的投资评级以报告日后的6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下买入Buy相对强于市场表现20以上增持Outperform相对强于市场表现520中性Neutral相对市场表现在55之间波动减持Underperform相对弱于市场表现5以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准定义如下看好Overweight行业超越整体市场表现中性Neutral行业与整体市场表现基本持平看淡Underweight行业弱于整体市场表现我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论申银万国使用自己的行业分类体系如果您对我们的行业分类有兴趣可以向我们的销售员索取本报告采用的基准指数沪深300指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通需以本公司httpwwwswsresearchcom网站刊载的完整报告为准本公司并接受客户的后续问询本报告首页列示的联系人除非另有说明仅作为本公司就本报告与客户的联络人承担联络工作不从事任何证券投资咨询服务业务本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为作出投资决策的惟一因素客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司特别提示本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任市场有风险投资需谨慎若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告的版权归本公司所有属于非公开资料本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共15页简单金融成就梦想