本周纺织服饰板块表现强于市场。1月9日-1月13日，SW纺织服饰指数上涨1.6%，跑赢SW全A指数0.3pct。其中，SW服装家纺指数上涨1.1%，跑输SW全A指数0.3pct；SW纺织制造指数上涨1.6%，跑赢SW全A指数0.3pct。
　　近期重要数据更新：1）社零：11月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达1276亿元，同比下降15.6%，1-11月累计零售总额11688亿元，同比下降5.8%。2）出口：12月国内纺织业出口额达253亿美元，同比下滑16.3%，增速环比11月下滑1.4pct。其中，纺织品出口额110亿美元，同比下滑23.0%；服装出口额143亿美元，同比下滑10.3%。3）棉价：1月13日，国家棉花价格B指数报于15171元/吨，郑棉主力合约2305报于14430元/吨，较1月6日上涨0.4%/0.2%。国际棉花价格M指数报于97美分/磅，ICE2号棉花主力合约2303报于82美分/磅，较1月6日下跌0.2%/3.8%。
　　 【本周板块观点】
　　1）服装：近期业绩预告密集发布，国产运动品牌在四季度外部环境挑战下，依然表现出强劲韧性。安踏旗下主品牌、FILA、其他品牌全年流水分别增长低单位数/低位数下跌/增长20-25%。受四季度线下销售受阻的影响，库存去化进度预计二季度有望恢复正常。国内线下活动拐点基本显现，叠加春节前消费旺季，零售端有望逐步回暖。预计运动赛道恢复节奏最快，高景气将继续延续，同时K型分化下，预计中高端、高性价比大众品牌也将受益。推荐：李宁、安踏体育、特步国际，比音勒芬、海澜之家。
　　 2）纺织：美国CPI同比增速持续回落，外需预期最悲观冲击时点已过。12月纺织服装出口额同比下滑16.3%，增速环比11月再度回落1.4pct。但美国12月CPI同比上涨6.5%（市场预期6.5%，前值7.1%），通胀压力呈改善趋势，叠加此前Nike业绩快报好于预期，纺织龙头股价已先于基本面快速反弹。判断23Q1供应链订单仍承压，23Q2起有望逐步回暖，股价受悲观冲击已过，建议关注优质制造龙头的低位布局机会。
　　 【本周重点回顾】
　　安踏体育（2020.HK）2022Q4运营数据点评：22Q4流水表现好于预期，零售回暖开启复苏进程。22Q4，安踏/FILA/其他品牌流水下跌高单位数/下跌10-20%低段/增长10-20%低段，好于预期，库销比小幅优化，折扣率保持稳定，外部环境挑战下彰显需求韧性。公司是全球体育用品龙头，多品牌矩阵共筑三大成长曲线，接棒多元增长极，预计22-24年归母净利润72/92/109亿元，“买入”评级。
　　稳健医疗（300888）2022年业绩预告点评：业绩表现超预期，医疗业务增长强劲。公司预计22年主营业务收入110.7-117亿元，同比增长38.8%-46.7%，归母净利润16.2-18.5亿元，同比增长30.7%-49.3%。医疗业务受防疫需求增长收入提速，健康消费品业务表现稳健。公司是“医疗+消费”协同发展的大健康标杆企业，预计22-24年归母净利润17.6/19.2/22.4亿元，“买入”评级。
　　纺织服装行业2022年报业绩前瞻：疫后复苏启动，看好运动及优质男装。内外需景气度扭转，品牌重归板块投资主线，品牌消费复苏确定性强，K型复苏致消费分层化，看好高端男装与极致性价比品牌，制造龙头最悲观预期已过，板块布局窗口已开启。
　　行业观点与投资分析意见：疫后复苏推荐品牌优先于制造，结构上K型复苏致消费分层化，看好运动景气先锋，以及高端和极致性价比男装品牌龙头。推荐：1）运动户外景气先锋：李宁、安踏体育、特步国际、牧高笛。2）男装品牌龙头：比音勒芬、海澜之家，建议关注报喜鸟。3）运动制造：华利集团、新澳股份，建议关注伟星股份、申洲国际。
　　风险提示：终端零售恢复速度低于预期；行业竞争加剧；存货增加；原材料成本上涨。
　　

研究报告全文：行业及产纺织服饰业2023年01月14日行安踏运营数据超预期看好运动及优质男装业研究看好纺织服装行业周报20230114行业点评相关研究本期投资提示疫后复苏启动看好运动及优质男装-本周纺织服饰板块表现强于市场1月9日-1月13日SW纺织服饰指数上涨16证纺织服装行业2022年报业绩前瞻跑赢SW全A指数03pct其中SW服装家纺指数上涨11跑输SW全A指数券2023年1月14日03pctSW纺织制造指数上涨16跑赢SW全A指数03pct研12月电商数据出炉户外与家纺品类近期重要数据更新1社零11月限额以上服装鞋帽针织品类零售总额达1276亿究增速领跑-纺织服装行业周报元同比下降1561-11月累计零售总额11688亿元同比下降582出口报202301072023年1月7日12月国内纺织业出口额达253亿美元同比下滑163增速环比11月下滑14pct告其中纺织品出口额110亿美元同比下滑230服装出口额143亿美元同比下滑1033棉价1月13日国家棉花价格B指数报于15171元吨郑棉主力合约证券分析师2305报于14430元吨较1月6日上涨0402国际棉花价格M指数报于97王立平A0230511040052美分磅ICE2号棉花主力合约2303报于82美分磅较1月6日下跌0238wanglpswsresearchcom研究支持本周板块观点求佳峰A02301190300011服装近期业绩预告密集发布国产运动品牌在四季度外部环境挑战下依然表现出qiujfswsresearchcom刘佩A0230121070001强劲韧性安踏旗下主品牌FILA其他品牌全年流水分别增长低单位数低位数下跌增liupeiswsresearchcom长20-25受四季度线下销售受阻的影响库存去化进度预计二季度有望恢复正常国李璇A0230122060008内线下活动拐点基本显现叠加春节前消费旺季零售端有望逐步回暖预计运动赛道恢lixuanswsresearchcom复节奏最快高景气将继续延续同时K型分化下预计中高端高性价比大众品牌也联系人将受益推荐李宁安踏体育特步国际比音勒芬海澜之家王立平2纺织美国CPI同比增速持续回落外需预期最悲观冲击时点已过12月纺织服装862123297818出口额同比下滑163增速环比11月再度回落14pct但美国12月CPI同比上涨wanglpswsresearchcom65市场预期65前值71通胀压力呈改善趋势叠加此前Nike业绩快报好于预期纺织龙头股价已先于基本面快速反弹判断23Q1供应链订单仍承压23Q2起有望逐步回暖股价受悲观冲击已过建议关注优质制造龙头的低位布局机会本周重点回顾安踏体育2020HK2022Q4运营数据点评22Q4流水表现好于预期零售回暖开启复苏进程22Q4安踏FILA其他品牌流水下跌高单位数下跌10-20低段增长10-20低段好于预期库销比小幅优化折扣率保持稳定外部环境挑战下彰显需求韧性公司是全球体育用品龙头多品牌矩阵共筑三大成长曲线接棒多元增长极预计22-24年归母净利润7292109亿元买入评级稳健医疗3008882022年业绩预告点评业绩表现超预期医疗业务增长强劲公司预计22年主营业务收入1107-117亿元同比增长388-467归母净利润162-185亿元同比增长307-493医疗业务受防疫需求增长收入提速健康消费品业务表现稳健公司是医疗消费协同发展的大健康标杆企业预计22-24年归母净利润176192224亿元买入评级纺织服装行业2022年报业绩前瞻疫后复苏启动看好运动及优质男装内外需景气度扭转品牌重归板块投资主线品牌消费复苏确定性强K型复苏致消费分层化看好高端男装与极致性价比品牌制造龙头最悲观预期已过板块布局窗口已开启行业观点与投资分析意见疫后复苏推荐品牌优先于制造结构上K型复苏致消费分层化看好运动景气先锋以及高端和极致性价比男装品牌龙头推荐1运动户外景气先锋李宁安踏体育特步国际牧高笛2男装品牌龙头比音勒芬海澜之家建议关注报喜鸟3运动制造华利集团新澳股份建议关注伟星股份申洲国际风险提示终端零售恢复速度低于预期行业竞争加剧存货增加原材料成本上涨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周纺织服饰板块强于市场11本周板块表现本周纺织服饰板块表现强于市场1月9日-1月13日SW纺织服饰指数上涨16跑赢SW全A指数03pct其中SW服装家纺指数上涨11跑输SW全A指数03pctSW纺织制造指数上涨16跑赢SW全A指数03pct图1本周纺织服饰板块涨跌幅居全申万行业中上游53161-1-3-5煤炭汽车指数传媒银行电子通信钢铁环保综合A计算机房地产商贸零售非银金融食品饮料有色金属农林牧渔医药生物家用电器建筑材料美容护理纺织服饰电力设备轻工制造机械设备交通运输石油石化基础化工社会服务建筑装饰公用事业国防军工申万资料来源Wind申万宏源研究本周涨幅前五的个股金发拉比3585宏达高科1711华斯股份1691华利集团1569棒杰股份1113跌幅前五的个股如意集团-1482ST中潜-931台华新材-753三夫户外-630万事利-600图2本周纺织服装板块个股涨跌幅40200-20A雪发步森摩登鲁泰红蜻蜓报喜鸟歌力思富安娜雅戈尔三房巷九牧王七匹狼万里马美尔雅牧高笛安奈儿万事利STSTST梦洁股份洪兴股份美邦服饰金发拉比华斯股份棒杰股份中银绒业朗姿股份孚日股份真爱美家爱慕股份华茂股份江南高纤华孚时尚奥康国际新澳股份浔兴股份盛泰集团江苏阳光华纺股份迎丰股份聚杰微纤华升股份日播时尚联发股份汇洁股份龙头股份天创时尚航民股份新野纺织台华新材如意集团资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共28页简单金融成就梦想行业点评12本周行业观点服装近期业绩预告密集发布国产运动品牌在四季度外部环境挑战下依然表现出强劲韧性安踏旗下主品牌FILA其他品牌四季度流水分别高单位数下滑10-20低段下滑10-20低段受四季度线下销售受阻的影响库存去化进度预计二季度有望恢复正常元旦假期以来随各地病例感染逐步达峰国内消费回暖迹象明显尤其是受疫情冲击较大的一线城市已经逐渐恢复线下活动春节新品陆续上市线下活动拐点基本显现叠加春节前消费旺季零售端加速有望逐步回暖预计稳增长基调下后续也将出台更多消费刺激政策看好后续消费复苏趋势及纺服板块高弹性预计运动赛道恢复节奏最快高景气将继续延续同时K型分化下预计中高端高性价比大众品牌也将受益推荐李宁安踏体育特步国际比音勒芬海澜之家纺织美国CPI同比增速持续回落外需预期最悲观冲击时点已过12022年全年国内纺织服装出口额达3233亿美元同比增长26虽再创历史新高但下半年明显呈逐月走弱趋势12月纺织服装出口额253亿同比下滑163增速环比11月再度回落14pct其中纺织纱线织物及制品出口额110亿元同比下滑230自8月进入负增长区间以来降幅逐月持续扩大服装及衣着附件出口额143亿元同比下滑103降幅较上月收窄46pct2根据美国农业部1月棉花供需预测202223年度全球棉花期末库存环比增加81万吨全球产量环比减少72万吨全球消费量环比减少184万吨同比下降57越南印尼和印度的消费量环比12月均有所减少当前全球服装类消费需求仍有压力3美国12月CPI同比上涨65市场预期65前值71通胀压力呈改善趋势叠加此前Nike业绩快报好于预期纺织龙头股价已先于基本面快速反弹当前判断23Q1供应链订单仍承压从23Q2起有望逐步回暖股价受悲观冲击已过建议关注优质制造龙头的低位布局机会推荐华利集团新澳股份建议关注伟星股份申洲国际2本周重点回顾21安踏体育2020HK2022Q4运营数据点评22Q4流水表现好于预期零售回暖开启复苏进程安踏发布22Q4及全年运营表现下跌幅度好于预期外部环境挑战下彰显需求韧性四季度全国各地受疫情管控及防疫政策调整的影响感染病例数量快速攀升线下客流下请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共28页简单金融成就梦想行业点评滑明显外部环境调整下公司仍取得好于行业的销售表现其中安踏主品牌四季度流水下跌高单位数FILA品牌下跌10-20低段其中大货儿童和fusion分别下滑中双位数低双位数和高单位数新品牌受益于户外发展热潮仍保持10-20低段的增长彰显需求韧性运营表现上库销比小幅优化折扣率保持稳定1主品牌全年流水小幅增长主品牌目前库销比略超5倍基本与Q3的水平保持一致折扣率同比去年也基本持平全年安踏品牌流水维持低单位数增长2FILA线上渠道增速亮眼尽管四季度外部环境挑战FILA库销售比相比三季度的7-8倍已有改善折扣率上正价门店保持在8折以上在线下零售受阻的情况下积极把握线上销售的机会Q3线上增长60以上Q4线上增长40以上全年FILA流水低单位数下跌其中大货儿童和fusion分别为高单位数下跌中单位数增长和高双位数增长表现仍然优于国际同行3其他品牌运营表现超预期受益于轻户外和露营市场火热终端销售在四季度仍有10-20的低段增长折扣率保持较好迪桑特折扣率维持在9折KolonSport维持在7-8折库销比虽略有增加但仍保持健康水位全年流水增长20-25品牌运营超预期终端销售已逐步回暖二季度有望加速复苏1线下客流逐步恢复元旦销售已实现正增长元旦以来随着各地感染病例逐步达峰和消费场景的恢复线下客流及终端销售已有明显回暖元旦假期公司销售已恢复正增长兔年春节新品陆续上市包括KT8篮球鞋新年款狂潮4Pro新年配色等为新年销售拉开序幕春节返乡浪潮叠加线下复苏的购物氛围拉动下预计23年春节销售有望在高基数上稳步提升2库存管理仍为重要议题预计二季度恢复正常水平受四季度线下销售受阻的影响库存去化的进度有所延后目前整体库存仍处于可控水位春节期间是重要的去库存时点公司也会加大销售力度预计在二季度有望将安踏库存降至5倍FILA降至6倍3三大品牌矩阵持续发力预计后续销售逐季复苏主品牌安踏将继续夯实专业地位冬奥营销带动下安踏品牌与冬奥会的关联度在消费者认知上大幅提升渠道上继续优化DTC转型后的运营效率未来目标将DTC渠道的经营利润率提升至高单位数FILA在2021年就持续进行产品和渠道的改革产品SKU会更加聚焦并增加专业品类和鞋的占比加强专利科技在产品中的运用新开拓高尔夫网球等产品线也将进一步拓宽消费场景DescenteKolonSport销售表现持续高增长预计全年仍将保持强劲势头Amersports目前海外市场销售顺利预计22年开始贡献利润公司为全球体育用品龙头多品牌矩阵共筑三大成长曲线接棒多元增长极运动赛道增长确定性强空间大虽有短期疫情扰动不改中长期向好趋势继续看好国货运动龙头成长空间维持买入评级公司多品牌运营能力出众主品牌DTC进展超预期FILA注重高质量增长DescenteKolonSport等新品牌受益于全球户外运动热潮风险提示线下恢复低于预期存货风险增加全球疫情导致Amer欧美门店关闭销售低于预期请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共28页简单金融成就梦想行业点评22稳健医疗3008882022年业绩预告点评业绩表现超预期医疗业务增长强劲公司发布22年业绩预告业绩表现超预期122年归母净利润同比增长超3022年公司主营业务收入预计为1107-117亿元同比增长388-467归母净利润达到162-185亿元同比增长307-493扣非净利润预计为152-175亿元同比增长477至7012单Q4受防疫用品需求增加业绩成倍增长22Q4公司主营业务收入计为227-267亿元同比增长546-83归母净利润37-6亿元同比增长1735-3436单季业绩表现超预期主要是因为各地疫情频发影响下公司医疗耗材产品供不应求医院连锁药店和电商等渠道覆盖率的增加拉动销售快速增长医疗业务受防疫需求增长收入提速产品广受市场认可1疾控防护产品高增长非疾控防护产品渠道覆盖率继续提速22年预计实现营收71-75亿元同比增长810-912占比约64四季度医用耗材224-267亿元同比增长达到1628至2091在国内疫情频发的情况下公司快速提升产能抓住市场机会满足了医护人员和广大民众的防护需求产品受到疾控中心医院和消费者的高度认可非疾控防护在医院连锁药店和电商等渠道覆盖率增加稳健医疗的品牌知名度已广泛受到消费者认可在不含被并购公司口径下非疾控防护产品仍实现双位数增长2新并购三家公司丰富高端医用敷料等业务布局新收购浙江隆泰平安医疗桂林乳胶三家公司在2022年度纳入合并报表的收入约为80亿元通过收购不断丰富公司在高端伤口敷料注射穿刺类和外科手套类等产品线的布局并驱动医疗板块业绩持续高增健康消费品业务表现稳健零售环境转好下消费有望环比提速22年公司健康消费品业务预计实现营收397-420亿元同比下滑21至增长36占比约36四季度健康消费业务123至146亿元同比下滑91至增长79受国内疫情管控的影响门店客流减少和物流发货受限公司健康生活消费品业务在外部环境挑战下取得稳健表现渠道多元化布局的推进商超拓展顺利同时持续推进优化定价和降本增效后续随着消费场景的恢复以及客流的回补消费品业务有望实现加速成长降本增效成效显现高质量增长未来可期2022年棉花等主要原材料采购价格上行但受益于品牌的高知名度销售收入同比大幅增长且营销费用率同比降低叠加健康生活消费品业务降本增效举措的顺利推进公司重视提升费用投放的ROI并采取精简SKU优化人员结构提升人效等措施净利润增速优于营收增速公司是医疗消费协同发展的大健康标杆企业维持买入评级公司研发能力强医疗业务先发优势明显兼具品牌力和渠道力兼并收购下有望打造一站式产品体系消费品业务有丰富产品线线上线下渠道多元化布局依托医疗背景全棉理念进行差异化竞争医疗业务实现超预期增长随着线下消费场景的恢复以及消费意愿的增强看好公司医疗消费业务长期成长空间维持买入评级风险提示行业竞争加剧全棉理念推广不及预期并购项目业绩不及预期疫情影响消费恢复不及预期等请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共28页简单金融成就梦想行业点评23纺织服装行业2022年报业绩前瞻疫后复苏启动看好运动及优质男装内外需景气度扭转品牌重归板块投资主线1内需22年1-11月规模以上服装鞋帽针纺织品零售额11688亿元-58疫情反复明显拖累零售表现4月纺服社零同比增速见底-236-8月短暂窗口一度重拾增长趋势遗憾9-11月全国疫情多地散发又致使9-11月纺服社零同比增速为-05-75-156下滑幅度持续扩大随着12月疫情防控政策重大优化预计至23Q1全国各地将陆续感染达峰社交场景复苏具有高确定性2外需22年1-12月国内纺织服装出口额3233亿美元267-12月纺织服装出口额同比增速为17528-37-135-149-1638月走弱拐点已现且9月起降幅逐月扩大考虑到国际品牌去库存节奏目前预计至23Q1制造商订单仍承压但是美国12月CPI同比上涨65市场预期65前值71通胀压力呈改善趋势叠加此前Nike业绩快报好于预期纺织龙头股价已先于基本面快速反弹品牌消费复苏确定性强制造龙头最悲观预期已过板块布局窗口已开启分子行业看运动户外仍是高景气旗帜成长性强于其他子赛道1港股运动龙头预计安踏FILA李宁特步22Q4零售流水同比-高单位数-1020低段-双位数-双位数22Q1北京冬奥催化上年同期基数不低但仍可期待23Q1能有稳健增长2牧高笛露营装备大牧品牌销售爆发驱动业绩增长预计10-11月大牧品牌持续实现翻倍以上增长预计22Q4营收延续60以上增速归母净利润则有望实现翻倍以上增长K型复苏致消费分层化看好高端男装与极致性价比品牌品牌家纺则有望迎来估值回升催化1比音勒芬22下半年启动高尔夫系列独立开店同步打开客群边界店效上限开店空间当前正处于店数店效以乘数式加速成长阶段预计22年归母净利润不会较大偏离此前预测2报喜鸟中高端男装集团之翘楚旗下Hazzys品牌22Q4下滑幅度不大预计23年1月上旬实现同比高增长Hazzys高坪效具备加速拓店扩大店的成熟条件看好Hazzys长期成长空间3海澜之家低加价倍率25-3倍极致性价比男装品牌长期受益于下沉市场出清龙头份额提升预计22年归母净利润21亿元利润端下滑幅度将显著好于竞品企业看好23年业绩恢复的高弹性4品牌家纺预计富安娜22年营收净利接近上年水平而总部位于上海的罗莱水星业绩受疫情拖累相对更大外需走弱悲观预期反应充分优质运动制造龙头迎低位布局机会1华利集团老牌新锐的优质客户组合保障公司旺盛订单需求看好未来晋升第一大运动鞋制造商预计22年营收净利同比增长均接近202申洲国际22H2在去年低基数下有望实现恢复性增长预计22H2营收增长双位数汇兑收益促成利润增速更高3新澳股份全球针织羊毛纱线隐形冠军高附加值运动纱线销量占比快速提升当前外销订单旺盛请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共28页简单金融成就梦想行业点评预计22年归母净利润同比增长超40达到4亿元4伟星股份一站式辅料供应龙头加速挑战YKK全球供应链地位在国货品牌中优势显著当前阶段性订单较弱不改长期成长空间行业观点与投资分析意见疫后复苏推荐品牌优先于制造结构上K型复苏致消费分层化看好运动景气先锋以及高端和极致性价比男装品牌龙头推荐1运动户外景气先锋李宁安踏体育特步国际牧高笛2男装品牌龙头比音勒芬海澜之家建议关注报喜鸟3运动制造华利集团新澳股份建议关注伟星股份申洲国际风险提示疫后复苏不及预期零售恢复缓慢海外消费需求走弱纺织出口订单下滑24新澳股份603889公告拟增资宁夏新澳羊绒9000万加码第二成长曲线再造一个新澳宁夏新澳羊绒拟增资9000万元各股东按原持股比例增资其中上市公司持股70增资6300万元剩余30持股方主要系新澳羊绒管理人员预计2022年宁夏新澳羊绒产能释放约60贡献营收净利尚不足905亿元起步期毛利率略超10也远低于同行业20水平目标2023年产能释放达80叠加利润率回升新业务将同步增收增利预计2022年公司实现归母净利润近4亿元其中羊绒贡献约3000万元2023年预计将提升至7000万按持股70计算我们测算未来羊绒业务将贡献15-2亿利润规模是公司未来打造天然纱线一站式供应巨头重要里程碑25国际服饰公司奢侈品集团最新业绩汇总表1国际服饰公司最新业绩一览公司财季自然月销售额YoY净利润YoY71639亿日元约人民币611亿元1428507亿日元约人民币444亿元-90迅销集团FY23Q12292211优衣库品牌分地区销售额日本2264亿日元64大中华区1516亿日元-32除中国和日本外的亚太地区648亿日元701北美和欧洲832亿日元202133亿美元约人民币929亿170133亿美元约人民币93亿元-04NikeFY22Q22292211分地区销售额北美地区30EMEA11大中华区-3南美地区19625亿瑞典克朗约人民币4218亿元100HMFY22Q42292211全年销售额增长12至2235亿瑞典克朗约人民币15082亿元231亿欧元约人民币17128亿元19031亿欧元约人民币2299亿元240InditexFY22Q1-32222210毛利率提升至587186亿美元约人民币1294亿元28026亿美元约人民币181亿元360LululemonFY22Q32282210分地区销售额北美26全球41分渠道销售额自营门店14DTC3113799亿日元约人民币723亿元224968亿日元约人民币51亿元440AsicsFY22Q3227229请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共28页简单金融成就梦想行业点评Victorias132亿美元约人民币928亿元-83--FY22Q32282210Secret预计全年销售额将出现67的下滑Urban118亿美元约人民币845亿元393720万美元约人民币27亿元-580FY22Q3227229Outfitters分品牌销售额AnthropologieGroup13FreePeople8UrbanOutfitters-963亿美元约人民币451亿元-202180万美元约人民币16亿元-270GuessFY22Q3227229分渠道销售额批发业务-10零售收入-2分地区销售额欧洲业务-2亚洲业务10Foot217亿美元约人民币1554亿元-079600万美元约人民币69亿元-390FY22Q3227229Locker预计全年销售额将下跌4至5较此前的6至7有所收窄On86亿瑞士法郎约人民币644亿元5042060万瑞士法郎约人民币15亿元-FY22Q3227229Running分渠道销售额批发业务556直营零售407404亿美元约人民币2878亿元2028亿美元约人民币201亿元-分渠道销售额电商业务5实体业务1Gap集团FY22Q3227229分品牌销售额OldNavy21亿美元2Gap104亿美元持平BananaRepublic517亿美元8Athleta34亿美元6Fila11万亿韩元约人民币586亿元1641218亿韩元约人民币65亿元104HoldingsFY23Q2227229分品牌销售额Fila品牌3250亿韩元14Acushnet7530亿韩元244Corp641亿欧元约人民币473亿元11435亿欧元约人民币127亿元-642分产品销售额鞋类353亿欧元9服装246亿欧元-4配饰42亿欧元15AdidasFY22Q3227229分地区销售额EMEA246亿欧元96北美175亿欧元254大中华区94亿欧元-189亚太58亿欧元151拉美63亿欧元564Adidas再次下调2022年全年收入预期从中单位数调整为低单位数的速度增长235亿欧元约人民币170亿元16915亿欧元约人民币11亿元20分产品销售额鞋类119亿欧元约86亿人民币33服装86亿欧元约62亿人民币PumaFY22Q322722910配件31亿欧元约22亿人民币-10分地区销售额北美93亿欧元约67亿人民币19EMEA97亿欧元约70亿人民币19亚太区45亿欧元约33亿人民币1088亿美元约人民币63亿元21310亿美元约7亿人民币-分品牌销售额UGG48亿美元63HOKA33亿美元583Teva3010万美元43Sanuk750万美元252涵盖Koolaburra的其他品牌2850万美元179DeckersFY23Q2227229分地区销售额美国境内620亿美元约45亿人民币200美国境外26亿美元约19亿人民币244分渠道销售额经销渠道64亿美元约46亿人民币167DTC24亿美元约17亿人民币353308亿美元约人民币223亿元20-12亿美元约-9亿人民币-分品牌销售额Vans95亿美元约69亿人民币-8Dickies19亿美元-19Timberland52亿美元约38亿人民币3TheNorthFace95亿美元约69亿人民币14Supreme所在的其他品牌4VF集团FY23Q2227229分地区销售额北美175亿美元约127亿人民币-3EMEA93亿美元约67亿人民币12亚太区39亿美元约28亿人民币2分渠道销售额DTC115亿美元约83亿人民币1经销渠道193亿美元约140亿人民币3188亿美元约人民币136亿元2058590万美元约人民币62亿元-167SkechersFY22Q3227229分地区销售额美国本土市场149国际市场24696亿美元约人民币69亿元190112亿美元约人民币81亿元110ColumbiaFY22Q3227229Columbia毛利率从507下滑至48394亿英镑约人民币320亿元10-032亿英镑约人民币-26亿元-1180ASOSFY22219228分地区销售额英国176亿英镑7欧盟117亿英镑2美国53亿英镑10其他地区47亿英镑-9请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共28页简单金融成就梦想行业点评Levi152亿美元约人民币109亿元1017亿美元约人民币12亿元-110StraussFY22Q3226228分地区销售额美国805万美元3欧洲390万美元-19亚洲221万美元36其Co他地区101万美元371269亿美元约人民币902亿元36147亿美元约人民币104亿元-217Nike品牌分地区销售额北美551亿美元129EMEA333亿美元08大中华区NikeFY23Q1226228166亿美元-164亚太及拉美154亿元48Nike品牌分品类销售额鞋类811亿美元51服装343亿美元-05装备49亿美元45资料来源各公司公告申万宏源研究注红色字体为本周发布业绩的公司表2国际奢侈品公司最新业绩一览公司时间销售额YoY利润YoY968亿欧元约人民币7168亿元24272亿欧元约人民币2017亿元26历峰集团22Q3分地区销售额亚太市场379亿美元约人民币563亿元425820万美元约人民币41亿元新秀丽22Q3截至1114午盘新秀丽股价上涨161至189港元约人民币172元市值约为272亿港元约人民币2481亿元135亿英镑约人民币1143亿元1124亿英镑约人民币204亿元21Burberry22Q3分地区销售额亚太地区-4美洲-3欧洲中东和非洲地区34158亿美元约人民币1125亿元515亿美元约人民币107亿元-22RalphLauren22Q3分地区销售额北美726亿美元33欧洲493亿美元-04亚洲316亿美元17415亿美元约人民币107亿元2195亿美元约人民币14亿元-14Tapestry集团22Q3分品牌销售额Coach112亿美元持平KateSpade32亿美元75StuartWeitzman6530万美元-18141亿美元约人民币1011亿元922亿美元约人民币161亿元12Capri集团22Q3分品牌销售额Versace31亿美元92JimmyChoo14亿美元36MichaelKors96亿美元9293亿欧元约人民币662亿元2406亿元约人民币40亿元6HugoBoss22Q3预计全年销售额35亿-36亿欧元25-30息税前利润31亿-33亿欧元35-4564亿欧元约人民币46亿元12--Moncler22Q3分品牌销售额Moncler53亿欧元13StoneIsland11亿欧元831亿欧元约人民币222亿元9--SMCP22Q3集团在欧洲和北美的表现较好亚太地区受中国市场影响销售额为6160万欧元-118314亿欧元约人民币2301亿元33--分部门销售额皮具和马具1305亿欧元132成衣和配饰919亿欧元42丝绸和纺织208亿欧元229香水和美妆113亿欧元74手表139亿欧元552其他爱马仕部门Herms22Q3375亿欧元271其他产品077亿欧元228分地区销售额法国273亿欧元109欧洲除法国427亿欧元122日本276亿欧元227亚太地区除日本1577亿欧元337美国536亿欧元181其他地区047亿欧元458514亿欧元约人民币364亿元23--分业务销售额Gucci2581亿欧元18YvesSaintLaurent916亿欧元40Bottega开云集团22Q3Veneta437亿欧元20眼镜业务253亿欧元47其他品牌部门995亿欧元17分地区销售额增速欧洲74日本31除日本外亚太地区7北美1其他地区171976亿欧元约人民币13866亿元19--LVMH22Q3分部门销售额手袋皮具969亿欧元22手表和珠宝267亿欧元16香水和美妆1959亿欧元10精选零售3465亿欧元15香槟与葡萄酒1899亿欧元14资料来源各公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共28页简单金融成就梦想行业点评26本周行业全球动态261服装优衣库母公司第一财季收入大涨逾14优衣库母公司迅销集团FY23Q122年9-11月营收同比增加了142至71639亿日元约人民币3740亿元营业利润为11708亿日元约人民币611亿元净利润下跌9至8507亿日元约人民币444亿元毛利率为123其中UNIQLO品牌的收入为59885亿日元同比增长138GU品牌的收入为7936亿日元同比增长136分地区看日本大中华区亚洲其他地区和大洋洲北美和欧洲地区收入分别同比64-32701212FY23Q3末集团存货48593亿美元环比上个季度增长174新闻链接httpsmpweixinqqcoms9oGCHW-A3UAOweK5Ps6S8gAritzia第三季度收入大涨近38在截至去年11月27日的三个月内加拿大时装零售商Aritzia销售额同比大涨378至63亿美元约人民币424亿元创历史新高其中零售收入大涨386至423亿美元电商业务大涨361至2亿美元占总收入的322对于2023财年Aritzia预计总销售额将达214亿216亿美元约人民币1441亿1454亿元较2022财年大涨约44新闻链接httpsmpweixinqqcoms9oGCHW-A3UAOweK5Ps6S8gUNIQLOU发布2023春夏系列全新UNIQLOU系列以为日常生活带来舒适感的衣服为主题旨在为消费者提供一个既永恒又具有现代感可以自由组合的衣橱涵盖女式运动服系列AIRism棉和可无缝叠穿的单品以及轻便外套等基本款式颜色以具有中性色和丰富的蓝色和米色底色为主将于2月10日正式发售新闻链接httpsmpweixinqqcoms9oGCHW-A3UAOweK5Ps6S8g为留住人才优衣库母公司日本员工涨薪最多40优衣库母公司迅销集团日前表示将把日本全职员工的年薪提高最多40包括公司总部和门店的员工其中大学毕业生的最低月工资将从255万日元增加到30万日元请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共28页简单金融成就梦想行业点评新店经理的最低月工资将从29万日元增加到39万日元有分析指出日本企业正面临着几十年来最快的通胀迅销集团这样的头部企业纷纷考虑提高工资以留住和激励员工新闻链接httpsmpweixinqqcomszIoSlStZOhvFFnMpkxctrgPUMA发布中国文化致敬系列为庆祝中国农历新年德国运动服饰品牌PUMA推出可以骄傲年度企划将中国传统文化四大发明灵感元素融入产品设计首个部分从造纸术出发结合新世代视角释出夹克卫衣等多款单品新闻链接httpsmpweixinqqcomsmTT2acbdHJiQIh9Gq0vr8Q262奢侈品BrunelloCucinelli2022年收入将大涨近30意大利奢侈品集团BrunelloCucinelli周一再次上调业绩预期预计按当前汇率计算2022年收入将实现291的增长主要得益于美洲和亚洲市场405和281的增幅推动欧洲销售额的增长也超过20对于2023年和2024年BrunelloCucinelli维持此前销售额增长12和约10的预测新闻链接httpsmpweixinqqcomsS5rA4JLbxt5dDyv407fWfA香港和中国内地正式通关奢侈品消费逐渐升温时隔三年中国内地和香港于1月8日正式通关虽然人流未恢复疫情前水平但已有众多生活在深圳的消费者率先前往香港有消费者表示会逗留至最长的7日期限计划购买年货和衣物等预计会花费8万至10万元仲量联行此前预测随着奢侈品零售服务香港优质零售空间今年整体租金将上涨5商业街门店的租金将上涨15新闻链接httpsmpweixinqqcomsmTT2acbdHJiQIh9Gq0vr8QLV十年来首次换帅DiorCEO为接班人据时尚商业快讯全球最大奢侈品集团LVMH日前宣布Dior品牌董事长兼CEOPietroBeccari为LouisVuitton新董事长兼CEO自2012年以来一直掌管该品牌的MichaelBurke将在集团内担任新的职位LVMH董事长兼CEOBernardArnault大女儿DelphineArnault则被任命为Dior新CEO值得关注的是PietroBeccari于2018年加入Dior在他的引导下该品牌近两年销售额大约翻了两倍至90亿欧元消息发布后LVMH当日股价大涨212请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共28页简单金融成就梦想行业点评新闻链接httpsmpweixinqqcomszIoSlStZOhvFFnMpkxctrgChanel近一半供应商位于意大利Chanel时尚总裁BrunoPavlovsky日前接受采访时表示目前品牌共有约1000家合作供应商其中一半都在意大利意大利员工人数已经超过法国最近三年Chanel在意大利的收购频率明显加快共计收购了10家意大利制造企业涵盖皮具鞋履面料等多个细分领域新闻链接httpsmpweixinqqcoms9oGCHW-A3UAOweK5Ps6S8g27本周重点上市公司公告表3本周重点上市公司公告公司公告日期公告内容持股5以上股东港鸿投资拟通过集中竞价方式减持不超过3237万股股份占公司总股本的比例不超联发股份202319过1华利集团202319全资子公司相关宏太收购英雄心100股权已完成股权交割手续和80的对价支付万里马202319公司控股股东林大耀于1月6日解除质押股份1500万股占公司总股本的37公司财务总监副总经理王魁先生以72元股的价格通过集中竞价的方式减持26400股股份占公司总富安娜2023110股本的003全资子公司联星服装辅料有限公司获得高新技术企业认定可连续三年享受15企业所得税税率的税收伟星股份2023110优惠政策哈森股份2023110控股股东珍兴国际拟通过集中竞价方式减持不超过4427万股股份占公司总股本的比例不超过2原副董事长总经理江有归因借贷纠纷以49元股的价格拍卖1168万股股份目前已完成非交易过户浙江富润2023110登记手续安踏FILA和所有其他品牌2022年分别录得低单位数正增长低单位数负增长和20-25的正增安踏体育2023111长其中第四季度分别录得高单位数负增长10-20低位数负增长和10-20的低段正增长2022年度预计实现营收1107-1170亿元同比上升388-467预计实现归母净利润162-185稳健医疗2023111亿元同比上升307-493欣贺股份20231112022年度预计实现归母净利润11500-14500万元同比下降495-6001共44人符合股权激励解除限售条件可解除限售的限制性股票数量共为1464万股占目前公司总太平鸟2023111股本的032因部分对象离职或股票激励考核不达标公司将回购注销股份166100股注册资本减少166100元锦泓集团2023112支付维格转债第四年利息面值100元的可转债兑息金额为15元人民币金发拉比2023112连续两个交易日收盘价格涨幅偏离累计超过20预计2022年度实现归母净利润2250万元同比减少69预计实现扣非归母净利润1920万元同凤竹纺织2023112比减少63万里马2023112独立董事张昱女士取得独立董事资格证书安正时尚2023113公布第一期员工持股计划共85人计划不超过674万股约占总股本的17新澳股份2023113向子公司新澳羊绒增资6300万元出资占比保持70不变日播时尚2023113控股股东上海日播投资控股有限公司在减持计划实施期间内未减持股份资料来源各公司公告申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共28页简单金融成就梦想行业点评3行业数据跟踪3111月纺服社零同比下滑156消费持续受疫情扰动根据国家统计局数据11月社会消费品零售总额38615亿元同比下滑59降幅环比扩大54pct1-11月社会消费品零售总额399190亿元同比下滑0111月社零同比下滑疫情散发影响持续11月全国服装鞋帽针织品类零售总额达1276亿元同比下降1561-11月服装鞋帽针织品类零售累计总额为11688亿元同比下降58线上零售方面1-11月实物商品网上零售额108098亿元同比增长64实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达271穿类实物商品网上零售额同比增长34图3限额以上企业零售额当月增速80730服装鞋帽针织品类零售40额11月增速-1560-40-369202010201903201905201907201909201911202002202004202006202008202012202103202105202107202109202111202202202204202206202208202210限额以上企业商品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